1 / 14 财务管理作业1 1、 某人在 2005 年 1 月 1 日库入银行1000 元，年利率4% 。求计算：（1）每年复利一次，2008 年 1 月 1 日存款的余额是多少？（2）每季度复利一次，2008 年 1月 1 日存款的余额是多少？解：（ 1）1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元（2）1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127 元2、已知：企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利和100,000 元，存款利率为6% ，按复利计息。要求：计算企业现在应存入多少钱？解： PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3 =100000*0.840=84000元3、 某企业每年末存入银行100,000 元，准备 5 年后用于某项更新改造，若银行年利为10% ，5 年后该企业可提出多少资金？解： SA=A*（ F/A,10%,5 ）=100000*6.105=610500元4、 某企业准备现在存入一笔资金，从第3 年初开始，每年20000 元，共 5 年，若银行利率为10% ，问现在需存入多少钱？解： P=A*(P/A,10%,5)*（F/S,10%,1 ）=20000*3.791*0.909=68920.38元5、假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在5 年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6 年初到期的公司债务1000000 元。若银行存款利率为9% ，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？解：查得：（ F/A,9%,5 ）=5.985, A=1000000/5.985=167084.38元6、 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20 万元，连续支付10 次，共 200 万元；精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 14 页2 / 14 （2）从第 5 年开始，每年年初支付25 万元，连续支付10 次，共 250 万元。假设该公司的资金成本率为 10% ，应选择何种方案？解：方案一： P=20*(P/A,10%,9+1)=20*6.759=135.18万元方案二： P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37万元所以应选择方案二。7、 银行 1000 万元给 A企业，第5 年末要求归还贷款本息1600 万元，问银行向企业索取的贷款利率为多少？解： 1000=1600（P/F,I,5）则（ P/F,I,5） =0.625 查复利现值系数表，与n=5 相对应的贴现率中，9% 的现值系数为0.65 ，10% 的现值系数为0.621 ，因此该贴现率必定在9% 和 10% 之间，用插值法计算如下：(10%-X)/1%=（0.621-0.625） /(0.621-0.65）该贷款利率 =10%-0.138%=9.862% 8、 某投资工程目前投入资金20 万元，每年有4 万元的投资收益，投资年限为8 年，则该工程的投资报酬率为多少？解： 20=4（P/A,I,8）则（ P/A,I,8）=5 查年金现值系数表，当对应的n=8 时， i=11%；年金现值系数是 5.146 ，当 i=12%，年金现值系数是4.968 ，因此该工程的报酬率在11%-12% 之间。插值法计算如下：(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146) ，该工程的投资报酬率X为 11.82% 9、某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000 元，但每年可节约燃料费用500 元。若利率为10% ，则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利？解：已知 PA=2000 ， A=500， i=10%，则P/A 10%,n=2000 / 500=4 查普通年金现值系数表，与i=10%相对应的系数中，大于4 的系数值为4.3553 ，对应的期数为 6，小于 4 的系数值为3.7908 ，对应的期数为5，因此期数必定在5 和 6 之间，用插值法计算如下：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 14 页3 / 14 (6-x)/（6-5 ）=(4.3553-4)/（4.3553-3.7908）期数 x=5.4 年，即此柴油机至少是用5.4 年对企业而言有利。10、如果无风险收益率为10% ，市场平均收益率为13% ，某种股票的 值为 1.4 。要求：（ 1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11% ，计算该股票的收益率；（ 3）如果无风险收益率仍为10% ，但市场平均收益率增加至15% ，该股票的收益率会受到什么影响？解： (1) 该股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20% (2)K=Rf+J*(km- Rf) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8% (3) 必要报酬率 = Rf+J*(km- Rf) 则 K=10%+1.4*(15%-10%)=17% 财务管理作业二1、 某公司有关资料如下：（1）某公司2008 年末资产负债表（简表）列示如下：资产负债表单位：千元资产负债及所有者权益工程金额工程金额现金300 应付账款3300 应收账款2700 应付费用1430 存货4800 长期负债630 预付费用70 实收资本3450 固定资产净值7500 留用利润6560 资产总额15370 负债及所有者权益总额15370 （2）2008 年销售收入1800 万元，预计2009 年销售收入2158 万元。（3）预计2009 年销售净利润为2.5%，净利润留用比率为50% 。要求：采用销售百分比法运用上述资料预计2009 年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 14 页4 / 14 预计资产负债表2009 年工程2008 年末资产负债表2008 年销售百分比 % 2009 年预计资产负债表资产现金300 1.67 360.39 应收账款2700 15.0 3237 存货4800 26.67 5755.39 预付费用70 - 70 固定资产净值7500 41.67 8992.39 资产总额15370 85.01 18415.17 负债及所有者权益应付账款3300 18.33 3955.61 应付费用1430 7.94 1713.45 长期负债630 - 630 实收资本3450 - 3450 留用利润6560 - 6829.75 可用资金总额- - 16578.81 追加外部筹资额- - 1836.36 负债及所有者权益总额15370 18415.17 计算略2、企业拟发行面值为1000 元，票面利率为12，期限为3 年的债券，试计算当市场利率分别为10、 12和 15时的发行价格。解： I=10% 发行价格 100PVIF10， 312PVIFA10， 3 10000.751 1202.487 1013.44 元I 12发行价格 100PVIF12， 312PVIFA12， 3 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 14 页5 / 14 10000.712 1202.402 1000.24 元I 15发行价格 100PVIF15， 312PVIFA15， 3 10000.658 1202.284 932.08 元3、某企业融资租入设备一台，价款为200 万元，租期为4 年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为 15，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：每年应付租金200 / （ P/A ，15， 4）200 / 2.85570.05 （万元）4、假定企业放弃现金折扣，在信用期末时点支付货款，并假定一年按360 天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本：（1）1/30 ，n/60 。 （2）2/20,n/50。 （3）3/10,n/30. 解：（ 1）放弃折扣成本率= 1%*360/ （1-1%） *（60-30 ）*100%=12.12% （2）放弃折扣成本率=2%*360/（1-2%）* （50-20 ）*100%=24.49% （3）放弃折扣成本率=3%*360/（1-3%）* （60-30 ）*100%=37.11% 5、某公司发行总面额1000 万元，票面利率为12，偿还期限5 年，发行费率3，所得税率为25的债券，该债券发行价为1200 万元，求该债券资本成本。解： KB=IB(1-T)/B(1-t)*100% =1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%) =7.73% 6、某企业资本总额为2000 万元，负债和权益筹资额的比例为2:3 ，债务利率为12，当前销售额 1000 万元，息税前利润为200 万，求财务杠杆系数。解：债务总额 =2000*2/5=800 万元利息 = 债务总额 *债务利率 =800*12%=96万元)f1 (100)1(BTIKBB精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 14 页6 / 14 财务杠杆系数 =息税前利润 / （息税前利润- 利息）=200/ （200-96 ）=1.92 7、某公司发行普通股600 万元，预计第一年利率为14% ，以后每年增长2% ，筹资费用率为3% ，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本=（600*14%）/600*(1-3%)+2% =16.43% 8、某投资工程资金来源情况如下：银行借款300 万元，年利率为4% ，手续费为4万元。发行债券 500 万元，面值100 元，发行价为102 元，年利率为6% ，发行手续费率为2% 。优先股200 万元，年股利率为10% ，发行手续费率为4% 。普通股600 万元，每股面值10 元，每股市价15 元，每股股利为2.40 元，以后每年增长5% ，手续费率为4% 。留用利润400 万元。该投资工程的计划年投资收益为248 万元，企业所得税率为25% 。企业是否应该筹措资金投资该工程？解：个别资金比重：银行借款比重 = 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25% 优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30% 留存收益资金比重=400 / 2000=20% 个别资金成本：银行借款成本 =3004% (1-25%)/(300-4)=3.04% 债券资金成本 =1006% (1-25 %)/102 (1 -2%)=4.5% 优先股资金成本 =10% / 1 (1-4%)=10.42% 普通股资金成本 =2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67% 留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21% 加权平均资金成本=3.04 % 15%+4. 5% 25%+10.42% 10%+21.67% 30%+21%20%精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 14 页7 / 14 =0.46%+1.13%+1.04%+6.50%+4.2%=13.33% 年投资收益率 =248/2000=12.4% 资金成本 13.33%投资收益率12.4%, 因此不该筹资投资该工程。9、某公司拥有总资产2，500 万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8% ，主权资金中有200 万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335 万股。 1999 年公司发生固定成本总额为300 万元，实现净利润为348.4 万元，公司的所的税税率为25% 。分别计算 (1) 普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3) 财务杠杆系数DFL(4) 经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCL. 解：利润总额 =348.4/(1-25%)=464.53(万元 ) EPS=(348.4- 2006.7%)/335=1( 元 / 每股 ) EBIT=464.53 +250040% 8%=544.53( 万元 ) DOL= （544.53+300 ）/544.53=1.55 DFL=544.53/(544.53-250040% 8%-13.4/(1-25%)=1.22 DCL =dol dfl=1.551.2 2=1.89 10、某公司2007 年的资金结构如下：债务资金200 万元，年利率为10% ；优先股200 万元，年股利率为 12% ；普通股600 万元，每股面值10 元。公司计划增资200 万元。如果发行债券，年利率为 8% ；如果发行股票，每股市价为20 元, 企业所得税率为25% ，试进行增资是发行债券还是发行股票的决策。解： (EBIT 20010% - 2008%)(1 -25%)- 20012% /(600/10)=(EBIT 20010%)(1 -25%)- 20012% / (600/10) +( 200/20)求得： EBIT =164(万元 ) 当盈利能力ebit164万元时，利用负债集资较为有利。当盈利能力ebit 164 万元时，以发行普通股较为有利。当ebit=164万元时，采用两种方式无差别。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 14 页8 / 14 财务管理作业三1、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000 元，使用寿命5 年，采用直线折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年销售收入为12000 元，每年的付现成本为4000 元。乙方案需要投资24000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年， 5 年后有残值收入4000 元。 5 年中每年的销售收入为16000 元，付现成本第1 年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800 元，另需垫支营运资金6000 元，所得税率为40。资金成本为10。要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。解：投资工程的营业现金流量预测表单位：元时间（ t ）工程第一年第二年第三年第四年第五年甲方案：销售收入（ 1）付现成本（ 2）折旧（ 3）税前利润（ 4）=（1）- （ 2）- （3）所得税（ 5）=（4） 40% 税后净利（ 6）=（4）- （ 5）营业现金流量（7）=（1）- （2） - （5）或=（3）+（6）12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400 12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400 12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400 12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400 12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400 甲方案初始投资：-20000 元，即：第0 年 NCF应为 -20000 元。投资工程的营业现金流量预测表单位：元时间（ t ）工程第一年第二年第三年第四年第五年乙方案：销售收入（ 1）付现成本（ 2）折旧（ 3）税前利润（ 4）=（1）- （ 2）- （3）所得税（ 5）=（4） 40% 税后净利（ 6）=（4）- （ 5）营业现金流量（7）=（1）- （2） - （5）或=（3）+（6）16000 6000 4000 6000 2400 3600 7600 16000 6800 4000 5200 2080 3120 7120 16000 7600 4000 4400 1760 2640 6640 16000 8400 4000 3600 1440 2160 6160 16000 9200 4000 2800 1120 1680 5680 乙方案初始投资：-24000 元，垫支： -6000 元，即：第0 年 NCF为-30000元；第5 年 NCF为5680+4000（残值） +6000（垫支回收）=15680 元。（一）投资回收期计算：（元）甲方案每年折旧4000520000（元）乙方案每年折旧40005400024000每年营业现金流量原始投资额投资回收期精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 14 页9 / 14 （二）平均投资报酬率计算：（三）净现值计算：( 四) 现值指数计算：（五）内含报酬率计算：甲方案内部报酬率：查表年金现值系数3.125 在 5 年档 18% 和 19% 之间，用插值法计算如下：贴现率年金现值系数 18% x% 3.127 0.002 ？% 1% 3.125 0.069 19% 3.058 乙方案内部报酬率：因每年净现金流量不相等，所以必须逐次进行测算，见表（年）每年营业现金流量原始投资额甲方案的回收期125.3640020000（年）每年营业现金流量原始投资额乙方案的回收期43.36160664071207600240003%100原始投资额平均现金余额）平均报酬率（ARR%32%100200006400%100原始投资额平均现金余额）甲方案平均报酬率（ARR200006400200005%10,，初始投资额现值未来报酬的总现值甲方案净现值PVIFAPVIFANCFnk（元）甲方案净现值40.426220000791.3640021312.1200004.426220000初始投资未来报酬的总现值甲方案的现值指数125.3640020000每年净现金流量初始投资额年金现值系数069.0002.01x029.0069.0002.0x%029.18%029.0%18甲方案内部报酬率%8.28%100300005156806160664071207600%100）（原始投资额平均现金余额）乙方案平均报酬率（ARR30000,51nknPVIFANCF初始投资额现值未来报酬的总现值乙方案净现值元）（(72.172030000)621.015680683.06160751.06640826.07120909.0760006.13000072.172030000初始投资未来报酬的总现值乙方案的现值指数精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 14 页10 / 14 复利现值系数PVIF11% ，n现值复利现值系数PVIF12% ，n现值第0年-240001.000-30000.001.000-30000.00第1年76000.9016847.600.8936786.80第2年71200.8125781.440.7975674.64第3年66400.7314853.840.7124727.68第4年61600.6594059.440.6363917.76第5年156800.5939298.240.5678890.56测试11%测试12%乙方案净现金流量表金额单位：元时间（t）NCF1NPV840.56-2.56用插值法计算如下：贴现率净现值 11% (11-x)% 840.56840.56 x% -1%0 843.12 12% -2.56 (11-x)/-1=840.56/843.12 2、某公司于两年前购置设备一台，购价为24000 元，估计使用寿命12 年，期满无残值，折旧采用直线法，目前设备账面值20000 元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000 元，可使用10 年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500 元，降低付现成本2500 元。旧设备若立即出售可得价款16000 元。所得税率为25，企业要求的最低报酬率为12。要求：确定企业是否更新此设备。解：初始投资39000-16000=23000 元年折旧额 39000/10-24000/12=1900元销售收入 =3500 元，付现成本=-2500 元所得税 =（3500+2500-1900 ）*25%=1025元营业净现金流量=3500+2500-1025=4975 元%997.11x%997.11乙方案的内部报酬率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 14 页11 / 14 NPV=4975*(P/A,12%,10)-2300 =4975*5.650-2300=5108.750, 所以企业应更新此设备。3、某企业目前正在使用的机器A 现时价值为8000 元，尚可使用5 年， 5 年未的残值为零，其年使用成本为6000 元。现有一较为先进的设备B，其价值为15000 元，可使用10 年，期满无残值，其年使用成本为5000 元。企业要求的最低投资报酬率为8。要求：确定是否以机器B取代机器A。解：两工程付现成本值计算分析：同样以 10 年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备。4、某企业年末库存现金余额为1800 元，银行存款余额为10000 元，应收账款余额为13000 元，应付账款为2000 元，预计下年度发生下列经济业务：（1）实现销售收入50000 元，其中收到应收票据20000 元；（2）转让无形资产获价款20000 元存入银行；（3）购进材料30000 元，赊购比例为40% ；（4）偿还前欠货款4000 元；（5）支付税金及附加2000 元；（6）收回应收款项10000 元。试采用收支预算法计算本季度预计现金余缺。解：预算期初现金余额：1800 元加：预算期现金收入额=30000+20000+10000=60000 元减：预算期现金支出额=18000+4000+2000=24000 元收支相抵现金余缺=1800+60000-24000=37800 元5、某企业预计全年现金需要总量为40 万元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率10% ）变现固定费用为800 元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数和时间。解：最佳持有量=(2*400000*800/10%)1/2=80000 元最低现金管理成本=（2*400000*800*10%)1/2=8000 元持有成本 =80000/2*10%=4000 元（元）成本年的付现成本设备，319588000993.360008000600055%8,PVIFACPVIFAAnkAA（元）成本年的付现成本设备，485501500071.650001500050001010%8,PVIFACPVIFABnkbb5%85010，年投资的付现成本第年投资的付现成本第年付现成本设备PVIFAAA（元）年付现成本设备，398.53721681. 031958319583195831958105%8PVIFAA精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 14 页12 / 14 转换成本 =400000/80000*800=4000元变现次数 =400000/80000=5 次变现时间 =360/5=72 天6、某企业年赊销收入96 万元，贡献毛益率为30% ，应收账款平均收回天数为30 天，坏账损失率为 1% ，应收账款再投资报酬率为20% ，现有改变信用条件的方案如下：应收账款平均收回天数年赊销收入（万元）坏账损失（ % ）方案 A 45 112 2 方案 B 60 135 5 试通过计算下表，作出正确决策。现方案30 天方案 A 45 天方案 B 60 天差异方案 A 方案 B 赊销收入96 112 135 16 39 贡献毛益额28.8 33.6 40.5 4.8 11.7 应收账款周转率12 8 6 -4 -6 应收账款平均余额8 14 22.5 6 14.5 再投资收益额1.6 2.8 4.5 1.2 2.9 坏账损失额0.96 2.24 6.75 1.28 5.79 净收益26.24 28.528.566 29.25 2.32 3.01 答：通过计算，应选择方案B. 7、某企业全年销售收入可达到2000 万元，其中赊销收入占50% 。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40% 。企业的变动费用率为5% ，固定费用为80 万元（其中付现费用60 万元），销售税金及附加为60 万元，增值税税率为17% ，所得税税率为25% 。企业本年将有50 万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200 万元，其他稳定的现金收入为600 万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。解：应缴纳的增值税：（2000-1200 ）* 17% =136 应缴纳的所得税：（2000-1200-2000*5%-80-60）*25%=140 应缴纳的销售税金：60 税金总计为336 万元。债务为 50 万元。其他付现需要为： 1200*60%+2000*5%+60=880（万元）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 14 页13 / 14 应收账款收现保证率=（ 136+140+60+50+880-600 ）/(2000*50%+200)=55.5% 8、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000 件，生产零件的固定成本为10000 元；每个零件年储存成本为10 元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为 800 元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产Q件最适合： Q=(2*4000*800/10)1/2=800 件，TC=(2*4000*800*10)1/2=8000 元年度生产成本总额=10000+8000=18000 元9、某公司全年需要甲材料720，000 千克，每次的采购费用为800 元，每千克的材料保管费为0.08 元。要求计算：（1）每次采购材料6，000 千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？（2）经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？（3）最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？解： 1、储存成本 =6000/20.08=240( 元) 进货费用 =(720000/6000) 800=96000(元) 存货相关总成本 =240+96000 =96240(元) 2、存货经济进货批量 =(2720000800/0.08 )1 / 2 =120000(千克) 全年进货次数=720000/120000=6( 次) 进货间隔时间= 360 / 6 =60(天) 3、 最低存货成本 =(27200008000.08)1/2 =9600(元) 储存成本 = 120000/2 0.08 = 4800(元) 进货费用 =720000/120000 = 4800(元) 10、某商品流通企业购进甲产品100 件，单位进价（不含增值税）120 元，单位售价150 元（不含增值税），经销该批商品的固定性费用2000 元，若货款均来自银行贷款，年利率为14.4%，该批存货的月保管费用率为0.3%，销售税金及附加400 元，要求：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 14 页14 / 14 （1）计算该批存货的保本储存天数；（2）若该企业欲获得3% 投资报酬率，试计算保利储存天数；（3）若该批存货亏损300 元，则实际储存了多少天？解：求日利息 =100*120*1+17%*14.4%/360=5.6元求日保管费 =100*120* （1+17% ）*0.3%/30=1.4元则（ 1）保本期 =(150-120)*100-2000-400/（5.6+1.4 ）=86 天（2）保利期 =(150-120)*100-2000-400-120*100*(1+17%)*3%/（5.6+1.4 ） =26天（3）若存货亏损300 元，则储存天数=(150-120)*100-2000-400-（-300）/ （5.6+1.4 ）=129天精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 14 页