第十八章货币供给一、现代信用货币的供给（一）货币供给与货币供给量货币供给：是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。在纯粹的信用货币条件下， 由于货币量最初都是由银行供给的，是银行的债务凭证。货币供给量：是指一国各经济主体（包括个人、企事业单位和政府部门等）持有的、由银行系统供应 的债务总量。它包括两个主要部分： 现金和存款货币。 其中现金是由中央银行供给的，表现为中央银行的负债； 存款货币是金融机构供给的， 体现为商业银行的存款性负债。（二）货币供给的内生性与外生性内生变量：又叫非政策性变量， 是指在经济体系内部由诸多纯粹经济因素影响而自行变化的变量。这种变量通常不为政策所左右，如市场经济中的价格、利率、汇率等变量。外生变量：又称政策性变量， 是指在经济机制中受外部因素影响，而由非经济体系内部因素所决定的变量。如税率等。货币供给的内生性：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 8 页指货币供给难以由中央银行绝对控制， 而主要是由经济体系中的投资、 收入、储蓄、消费等各因素内在地决定的，从而使货币供给量具有内生变量的性质。货币供给的外生性：指货币供给可以由中央银行进行有效的控制，货币供给量具有外生变量的性质。客观上：货币供应量具有双重性质。（三）货币供给的基本模型与特点分析1、货币供给的基本模型货币供给的基本模型表现为下列公式：Ms = Bm Ms为货币供应量， B为基础货币， m为货币乘数。该公式表明， 货币供给是基础货币与货币乘数的乘积。这个高度简化的公式是我们研究货币供给的起点。2、货币供给的过程与特点货币供给形成的主体是中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金融机构） ，即存款货币银行系统；两个主体各自创造相应的货币， 中央银行创造现金，商业银行创造存款货币；银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件：一是实行完全的信用货币流通；二是实行比例存款准备金制度；三是广泛采用非现金货币结算方式。在这三个条件下，货币供给的过程可分为两个环节：一是由中央银行提供的基础货币；二是商业银行创造的存款货币。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 8 页在这两个环节中， 银行存款是货币供给量中最大的组成部分，但商业银行创造存款货币的基础是中央银行提供的基础货币，并且在创造过程中始终受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给过程中始终居于核心地位。二、中央银行与基础货币（一）基础货币及及其构成基础货币：又称强力货币或高能货币， 是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。基础货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础。基础货币的构成：1、1、社会公众持有的现金2、2、银行体系的准备金A、A、库存现金B、B、准备存款（二）基础货币的投放渠道1、国外资产业务与基础货币的投放国外资产由外汇、 黄金和中央银行在国际金融机构的资产构成。其中，外汇和黄金是中央银行用基础货币收购来的。2、对政府债权与基础货币的投放对政府债权表现为中央银行持有政府债券和财政透支或直接贷款。市场经济落后国家多是由中央银行直接贷款或透支给政府用于弥补财政赤字；而追求货币稳定的国家通常不允许财政透支或中央银行向政府直接贷款，这些国家中央银行对政府债权主要集中在中央银行持有的政府债券上。3、对金融机构债权与基础货币的投放中央银行对商业银行债权的增加，主要通过办理再贴现或发放再贷款的业务，直接增加商业银行的准备金存款，负债方的基础货币就会相应增加，并必将精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 8 页导致存款货币的多倍扩张。 相反，如果中央银行对商业银行的债权减少，意味着中央银行减少了再贴现或再贷款资产，基础货币也相应下降。（三）中央银行控制基础货币的主要工具1、1、计划经济体制下采用直接控制方式通过信贷计划和资金管理来进行。2、2、市场经济体制下采用间接控制方式通常运用货币政策的三大工具：公开市场业务、再贴现政策和法定存款准备金率三、商业银行与存款货币的创造（一）商业银行与存款货币存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款。活期存款没有期限规定，客户可随时签发支票用于结算和日常支付。由于存款货币是以商业银行活期存款的形式存在，而活期存款既是商业银行开展存、贷、汇业务的基础，也是存、贷、汇业务的结果，因此，商业银行的信用业务对于存款货币具有决定性作用。 （存款货币创造）从总量和结构上看，各国的活期存款都是货币供给量中占比最大的组成部分。（二）商业银行创造存款货币的过程发达的信用制度是银行扩张信用的基础，也是创造存款货币的前提条件。（非现金结算、票据的广泛使用等）要搞清楚银行创造存款货币涉及的两个概念：原始存款一般是指商业银行接受的客户以现金方式存入的存款和中央银行对商业银行的再贴现或再贷款而形成的准备金存款。原始存款是商业银行从事资产业务的基础，也是扩张信用的源泉。派生存款派生存款则是原始存款的对称， 是指由商业银行发放贷款、 办理贴现或投资精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 8 页等业务活动引申而来的存款。例：银行存款贷款准备 A 100 90 10 B 90 81 9 C 81 合计 1000 900 100 在 1000 万元存款中， 100 万元为原始存款， 900 万元为派生存款。（三）商业银行创造存款货币时的主要制约因素商业银行以原始存款为依据发放贷款，贷款又会创造新的存款。如果商业银行创造存款货币的过程无条件限制，就可产生无限的派生存款，流通中的货币将无法控制，世界将成为货币的海洋。在现实经济中，商业银行吸收原始存款一般不会也不可能全都用于发放贷款，总要留存一部分以应付提现的需要；得到贷款的企业一般不会也不可能全都用于购买， 总会有些其他用途， 由此会产生现金流失； 中央银行也不会坐视商业银行无限制地创造存款货币而不管，因此，客观上有许多因素制约着商业银行创造存款货币的过程。制约商业银行派生存款的因素很多，最主要的是以下三个：1、法定存款准备金率各国在法律上都作出规定： 商业银行必须从其吸收的存款中按一定比例提取法定存款准备金， 上缴中央银行， 商业银行不得动用。 这部分资金就是法定存款准备金。（法定存款准备金率：指法定存款准备金占全部活期存款的比例。）法定存款准备金率越高，商业银行向中央银行缴纳的法定存款准备金越多，因此，它就成为制约存款派生规模的一个重要因素，法定存款准备金率的高低与商业银行创造存款货币的能力是反方向变动的。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 8 页2、提现率商业银行活期存款的提现率又称现金漏损率，是指现金漏损与银行存款总额的比率；这些漏损出来的现金都不再参与存款的创造。因为现金漏损减少了客户的存款，银行可用于发放贷款的资金相应减少，派生的存款也会减少， 所以它也是制约存款派生规模的一个因素。提现率高，意味着商业银行可贷资金减少， 就相应减弱了商业银行存款派生的能力；反之，会相应增强商业银行存款派生的能力。3、超额准备金率超额准备金： 是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金，超额准备金占全部活期存款的比率就是超额准备金率。商业银行的超额准备金同商业银行可贷资金量之间具有此消彼长的关系。超额准备金越多， 可贷资金就越少， 商业银行存款派生的能力就越小；超额准备金越少，可用于贷放的资金就越多，商业银行存款派生能力就越大。可见，超额准备金和存款派生能力之间是反方向变动的关系，对货币供给量会产生重要影响。在一般情况下， 商业银行将力求比持有较少的超额储备；但超额准备过少又会影响商业银行的流动性和安全性。因此，商业银行确定超额准备金率时需要进行综合权衡。例：见教材 P354 （四）存款扩张的倍数存款扩张倍数总存款原始存款1法定存款准备金率提现率超额准备金率四、货币乘数与货币供应量（一）货币乘数及公式推导精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 8 页货币乘数：乘数通常是指两个经济变量之间倍数。货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，亦即基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数。在货币供给过程中， 中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反映，这即所谓的乘数效应。基础货币（ B）流通中的现金（ C）存款准备金（ R）货币供应量（ M S）现金（ C）存款货币（ D ）用公式推导来看， 基础货币与货币供应量之间的乘数关系可以表示为：上式的分子分母同除以D，可得，上式中， C/D 即为通货存款比率， R/D 即为准备金存款比率。这两个比率决定了货币乘数，货币供应量则是基础货币和货币乘数的乘积。即：MSBm （二）货币乘数的主要决定因素从上式中可见， 决定货币乘数的因素主要有两个：通货存款比率和准备存款比率。1、通货存款比率通货存款比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。这一比率的高低反映了居民和企业等部门的持币行为。通货存款比率越高，表明居民和企业等部门持有的现金越多，商业银行创造存款货币的能力就越弱；反之亦然。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 8 页2、准备金存款比率准备存款比率是指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行的行为。准备存款比率越高， 意味着更多的货币没有参加存款货币的创造过程，货币乘数就越小；反之，货币乘数就越大。（三）影响货币乘数变动的因素分析1、1、居民的经济行为与货币乘数改变现金持有量2、2、企业的经济行为与货币乘数改变现金持有量及影响货币需求。3、3、金融机构的经济行为与货币乘数影响到两个比率。4、4、 政府的经济行为与货币乘数政府在弥补财政赤字时采取的方式会影响货币乘数。注意：货币乘数与存款货币扩张倍数都是用以说明现代信用货币具有扩张性的特点，但两者有区别：A、A、分子分母构成不同；B、B、分析的角度和着力说明的问题不同。货币乘数是从中央银行的角度进行的分析，关注的是中央银行提供的基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系；存款货币扩张倍数是从商业银行的角度进行的分析，主要揭示了银行体系是如何通过吸收原始存款、 发放贷款和办理转帐结算等信用活动创造出数倍存款货币的。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 8 页