六章节国际货币体系及其演变Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念二、国际货币体系的形成二、国际货币体系的形成二、国际货币体系的形成二、国际货币体系的形成三、国际货币体系的构成要素三、国际货币体系的构成要素三、国际货币体系的构成要素三、国际货币体系的构成要素四、国际货币体系的分类标准四、国际货币体系的分类标准四、国际货币体系的分类标准四、国际货币体系的分类标准五、几种主要国际货币体系的基本特征五、几种主要国际货币体系的基本特征五、几种主要国际货币体系的基本特征五、几种主要国际货币体系的基本特征六、欧洲联盟的货币安排六、欧洲联盟的货币安排六、欧洲联盟的货币安排六、欧洲联盟的货币安排七、国际货币体系的作用七、国际货币体系的作用七、国际货币体系的作用七、国际货币体系的作用八、影响国际货币体系变迁的主要因素八、影响国际货币体系变迁的主要因素八、影响国际货币体系变迁的主要因素八、影响国际货币体系变迁的主要因素7/19/20242一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念n n国际货币体系内涵的界定国际货币体系内涵的界定国际货币体系内涵的界定国际货币体系内涵的界定 所谓所谓所谓所谓“ “体系体系体系体系” ”，又称为，又称为，又称为，又称为“ “体制体制体制体制” ”或者或者或者或者“ “制度制度制度制度” ”，概指一个概指一个概指一个概指一个“ “有组织的整体有组织的整体有组织的整体有组织的整体” ”，中文的含义一样，中文的含义一样，中文的含义一样，中文的含义一样，英文的表述都是英文的表述都是英文的表述都是英文的表述都是SystemSystem；国际货币：是为国际公认的、能够在国际交易中国际货币：是为国际公认的、能够在国际交易中国际货币：是为国际公认的、能够在国际交易中国际货币：是为国际公认的、能够在国际交易中广泛使用的、以便于清偿国际债权债务关系的金广泛使用的、以便于清偿国际债权债务关系的金广泛使用的、以便于清偿国际债权债务关系的金广泛使用的、以便于清偿国际债权债务关系的金融资产集合；融资产集合；融资产集合；融资产集合；国际货币体系：是指在国际间交易结算所采取的国际货币体系：是指在国际间交易结算所采取的国际货币体系：是指在国际间交易结算所采取的国际货币体系：是指在国际间交易结算所采取的货币制度，即国与国之间进行支付的系统规定、货币制度，即国与国之间进行支付的系统规定、货币制度，即国与国之间进行支付的系统规定、货币制度，即国与国之间进行支付的系统规定、做法与制度。做法与制度。做法与制度。做法与制度。注：国际金融体系则主要从机构、市场、交易等角度来界定，与上既相关又有别注：国际金融体系则主要从机构、市场、交易等角度来界定，与上既相关又有别7/19/20243二、国际货币体系的形成二、国际货币体系的形成n n根据长期积累的历史习惯和惯例，或以约定俗成的方式而根据长期积累的历史习惯和惯例，或以约定俗成的方式而根据长期积累的历史习惯和惯例，或以约定俗成的方式而根据长期积累的历史习惯和惯例，或以约定俗成的方式而形成形成形成形成国际金本位制国际金本位制国际金本位制国际金本位制包括金币、金块和金汇兑本位包括金币、金块和金汇兑本位包括金币、金块和金汇兑本位包括金币、金块和金汇兑本位（18701870（8080）- 1936- 1936年）年）年）年）n n由主要国家通过签订具有法律约束力的国际条约或协定来由主要国家通过签订具有法律约束力的国际条约或协定来由主要国家通过签订具有法律约束力的国际条约或协定来由主要国家通过签订具有法律约束力的国际条约或协定来确定确定确定确定布雷顿森林体系（布雷顿森林体系（布雷顿森林体系（布雷顿森林体系（1944-19731944-1973年）年）年）年）牙买加体系（牙买加体系（牙买加体系（牙买加体系（1976-1976-现在）现在）现在）现在） 注：局部的区域货币安排注：局部的区域货币安排注：局部的区域货币安排注：局部的区域货币安排 - -欧洲货币体系（欧洲货币体系（欧洲货币体系（欧洲货币体系（1979-19981979-1998年）年）年）年） - -欧元区（欧元区（欧元区（欧元区（1999-1999-现在）现在）现在）现在）7/19/20244三、国际货币体系的构成要素三、国际货币体系的构成要素 1 1、货币本位选择、货币本位选择、货币本位选择、货币本位选择 是选择金属货币还是信用货币是选择金属货币还是信用货币是选择金属货币还是信用货币是选择金属货币还是信用货币2 2、汇率机制、汇率机制、汇率机制、汇率机制 是取固定汇率制还是浮动汇率制是取固定汇率制还是浮动汇率制是取固定汇率制还是浮动汇率制是取固定汇率制还是浮动汇率制3 3、储备资产、储备资产、储备资产、储备资产 资产的种类及其价值的稳定性资产的种类及其价值的稳定性资产的种类及其价值的稳定性资产的种类及其价值的稳定性4 4、国际收支调节、国际收支调节、国际收支调节、国际收支调节 包括调节的方式和调节手段包括调节的方式和调节手段包括调节的方式和调节手段包括调节的方式和调节手段5 5、机构设置、机构设置、机构设置、机构设置 是由一个国家主导还是由一个国际机构负责是由一个国家主导还是由一个国际机构负责是由一个国家主导还是由一个国际机构负责是由一个国家主导还是由一个国际机构负责7/19/20245四、国际货币体系的分类标准四、国际货币体系的分类标准n n为了方便，在具体确定和分析一种国际货为了方便，在具体确定和分析一种国际货币体系类型的时候，人们又习惯从上述五币体系类型的时候，人们又习惯从上述五要素中，着重参考以下两条标准：要素中，着重参考以下两条标准：货币本位货币本位 如金、银、纸币等如金、银、纸币等汇率机制汇率机制 如固定、浮动汇率或混合机制如固定、浮动汇率或混合机制7/19/20246五、几种主要国际货币体系的基本特征五、几种主要国际货币体系的基本特征n n国际金本位制国际金本位制国际金本位制国际金本位制黄金用作本位货币黄金用作本位货币黄金用作本位货币黄金用作本位货币各国货币保持固定汇率各国货币保持固定汇率各国货币保持固定汇率各国货币保持固定汇率n n布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系国际货币是美元（信用本位）国际货币是美元（信用本位）国际货币是美元（信用本位）国际货币是美元（信用本位）各国货币与美元维持固定汇率各国货币与美元维持固定汇率各国货币与美元维持固定汇率各国货币与美元维持固定汇率n n牙买加体系牙买加体系牙买加体系牙买加体系国际货币多元化国际货币多元化国际货币多元化国际货币多元化各国对货币汇率关系有自主选择权各国对货币汇率关系有自主选择权各国对货币汇率关系有自主选择权各国对货币汇率关系有自主选择权7/19/20247六、欧洲联盟的货币安排六、欧洲联盟的货币安排n n欧洲货币体系（欧洲货币体系（EMS，1979年年)成员国保持独立的主权货币成员国保持独立的主权货币以以ECU为中心实施固定汇率为中心实施固定汇率n n欧元区（欧元区（Euro Zone，1999年）年）各国放弃自己的货币，而采用共同的和单各国放弃自己的货币，而采用共同的和单一的（一的（common and unique）超国家货币；）超国家货币；可认为是属于一种完全的固定汇率制可认为是属于一种完全的固定汇率制7/19/20248七、国际货币体系的作用七、国际货币体系的作用n n提供足够的国际清偿力和支付手段提供足够的国际清偿力和支付手段n n确保国际货币的信心及其价值稳定确保国际货币的信心及其价值稳定n n调节国与国之间的国际收支不平衡调节国与国之间的国际收支不平衡n n加强各国在国际货币金融领域的协商监督加强各国在国际货币金融领域的协商监督n n促进世界经济持续、均衡和有序的发展促进世界经济持续、均衡和有序的发展7/19/20249八、影响国际货币体系变迁的主要因素八、影响国际货币体系变迁的主要因素n n在国际交易中的习惯在国际交易中的习惯n n世界经济的不断发展世界经济的不断发展n n有关国家的政治意愿有关国家的政治意愿n n经济运行中的重大危机经济运行中的重大危机n n国家之间爆发的战争国家之间爆发的战争7/19/202410第二节第二节 国际金本位制度国际金本位制度一、国际金本位制分类一、国际金本位制分类一、国际金本位制分类一、国际金本位制分类二、金币本位制的主要内容二、金币本位制的主要内容二、金币本位制的主要内容二、金币本位制的主要内容三、金本位制的特点三、金本位制的特点三、金本位制的特点三、金本位制的特点四、国际金本位制下的汇率决定四、国际金本位制下的汇率决定四、国际金本位制下的汇率决定四、国际金本位制下的汇率决定五、国际金本位制度的汇率机制五、国际金本位制度的汇率机制五、国际金本位制度的汇率机制五、国际金本位制度的汇率机制六、国际金本位制下的国际收支调节六、国际金本位制下的国际收支调节六、国际金本位制下的国际收支调节六、国际金本位制下的国际收支调节七、国际金本位制的作用与缺陷七、国际金本位制的作用与缺陷七、国际金本位制的作用与缺陷七、国际金本位制的作用与缺陷八、国际金本位制的崩溃八、国际金本位制的崩溃八、国际金本位制的崩溃八、国际金本位制的崩溃7/19/202411 一、国际金本位制分类一、国际金本位制分类n n金币本位制（金币本位制（金币本位制（金币本位制（Gold Specie StandardGold Specie Standard）：直到第一）：直到第一）：直到第一）：直到第一次世界大战爆发前（次世界大战爆发前（次世界大战爆发前（次世界大战爆发前（19141914年），由英（年），由英（年），由英（年），由英（18161816年）、年）、年）、年）、法（法（法（法（18651865年）、德（年）、德（年）、德（年）、德（18711871年）、美（年）、美（年）、美（年）、美（18731873年）等主年）等主年）等主年）等主要国家采用；要国家采用；要国家采用；要国家采用；n n金块本位制（金块本位制（金块本位制（金块本位制（Gold Bullion StandardGold Bullion Standard）：第一次世）：第一次世）：第一次世）：第一次世界大战结束以后，除美国继续实行完整的金币本界大战结束以后，除美国继续实行完整的金币本界大战结束以后，除美国继续实行完整的金币本界大战结束以后，除美国继续实行完整的金币本位制，英国、法国则改行金块本位制；位制，英国、法国则改行金块本位制；位制，英国、法国则改行金块本位制；位制，英国、法国则改行金块本位制；n n金汇兑本位制（金汇兑本位制（金汇兑本位制（金汇兑本位制（Gold Exchange StandardGold Exchange Standard）：一战）：一战）：一战）：一战后的德国、意大利等。后的德国、意大利等。后的德国、意大利等。后的德国、意大利等。7/19/202412二、金币本位制的主要内容二、金币本位制的主要内容n n用黄金来规定货币的价值，单位货币都有法定的用黄金来规定货币的价值，单位货币都有法定的用黄金来规定货币的价值，单位货币都有法定的用黄金来规定货币的价值，单位货币都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量决定比价；含金量，各国货币按其所含黄金重量决定比价；含金量，各国货币按其所含黄金重量决定比价；含金量，各国货币按其所含黄金重量决定比价；n n金币可以自由铸造，任何人可以按本币的含金量金币可以自由铸造，任何人可以按本币的含金量金币可以自由铸造，任何人可以按本币的含金量金币可以自由铸造，任何人可以按本币的含金量将金块交给国家铸币厂造成金币；将金块交给国家铸币厂造成金币；将金块交给国家铸币厂造成金币；将金块交给国家铸币厂造成金币；n n金币是具有无限法偿的货币（金币是具有无限法偿的货币（金币是具有无限法偿的货币（金币是具有无限法偿的货币（legal tenderlegal tender），即），即），即），即具有无限的支付手段的权利；具有无限的支付手段的权利；具有无限的支付手段的权利；具有无限的支付手段的权利；n n各国的货币储备是黄金，国际间的结算也可用黄各国的货币储备是黄金，国际间的结算也可用黄各国的货币储备是黄金，国际间的结算也可用黄各国的货币储备是黄金，国际间的结算也可用黄金，黄金保持自由输出入金，黄金保持自由输出入金，黄金保持自由输出入金，黄金保持自由输出入 ；n n实际上，英镑往往代替黄金，成为最重要的国际实际上，英镑往往代替黄金，成为最重要的国际实际上，英镑往往代替黄金，成为最重要的国际实际上，英镑往往代替黄金，成为最重要的国际货币（对其他国家意味着是外汇）。货币（对其他国家意味着是外汇）。货币（对其他国家意味着是外汇）。货币（对其他国家意味着是外汇）。7/19/202413 三、金本位制的特点三、金本位制的特点n n金块本位制的特点金块本位制的特点金块本位制的特点金块本位制的特点单位货币仍然具有法定的含金量，但国内金币已单位货币仍然具有法定的含金量，但国内金币已单位货币仍然具有法定的含金量，但国内金币已单位货币仍然具有法定的含金量，但国内金币已经停止铸造和流通，纸币（银行劵）成为主要的经停止铸造和流通，纸币（银行劵）成为主要的经停止铸造和流通，纸币（银行劵）成为主要的经停止铸造和流通，纸币（银行劵）成为主要的流通工具，并且只有在一定条件下才能够兑换成流通工具，并且只有在一定条件下才能够兑换成流通工具，并且只有在一定条件下才能够兑换成流通工具，并且只有在一定条件下才能够兑换成黄金，例如，英国曾规定不少于黄金，例如，英国曾规定不少于黄金，例如，英国曾规定不少于黄金，例如，英国曾规定不少于17001700英镑的银行英镑的银行英镑的银行英镑的银行劵兑约合劵兑约合劵兑约合劵兑约合400400盎司的黄金盎司的黄金盎司的黄金盎司的黄金。n n金汇兑本位制的特点金汇兑本位制的特点金汇兑本位制的特点金汇兑本位制的特点本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货本国货币并不直接与黄金挂钩，而是通过他国货币与黄金间接挂钩，本国货币在政府规定的汇率币与黄金间接挂钩，本国货币在政府规定的汇率币与黄金间接挂钩，本国货币在政府规定的汇率币与黄金间接挂钩，本国货币在政府规定的汇率下，自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国下，自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国下，自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国下，自由兑换成另一种采用金币或金块本位的国家（美、英、法）的货币，形成货币集团，如美家（美、英、法）的货币，形成货币集团，如美家（美、英、法）的货币，形成货币集团，如美家（美、英、法）的货币，形成货币集团，如美元集团、英镑集团、法郎集团。元集团、英镑集团、法郎集团。元集团、英镑集团、法郎集团。元集团、英镑集团、法郎集团。7/19/202414四、国际金本位制下的汇率决定四、国际金本位制下的汇率决定n n各国货币汇率由其含金量比例（各国货币汇率由其含金量比例（各国货币汇率由其含金量比例（各国货币汇率由其含金量比例（mint parmint par平价）平价）平价）平价）决定：决定：决定：决定：1 1 1 1英镑含金量为英镑含金量为英镑含金量为英镑含金量为7.327.327.327.32克（克（克（克（1695169516951695年）年）年）年）1 1 1 1美元含金量为美元含金量为美元含金量为美元含金量为1.5045961.5045961.5045961.504596克（克（克（克（1873187318731873年）年）年）年）1 1 1 1法国法郎含金量为法国法郎含金量为法国法郎含金量为法国法郎含金量为0.290322580.290322580.290322580.29032258克（克（克（克（1873187318731873年）年）年）年） 1GBP 1GBP 1GBP 1GBP（英镑）（英镑）（英镑）（英镑）=4.8651USD=4.8651USD=4.8651USD=4.8651USD（美元）（美元）（美元）（美元）n n跨国运送黄金的费用约为平价的跨国运送黄金的费用约为平价的跨国运送黄金的费用约为平价的跨国运送黄金的费用约为平价的0.2%0.2%0.2%0.2%，汇率的波，汇率的波，汇率的波，汇率的波动在黄金输送点（动在黄金输送点（动在黄金输送点（动在黄金输送点（gold pointsgold points）的幅度内：）的幅度内：）的幅度内：）的幅度内：上限是输出点上限是输出点上限是输出点上限是输出点= = = =平价平价平价平价+ + + +运费，运费，运费，运费，1GBP=4.8651+0.01USD1GBP=4.8651+0.01USD1GBP=4.8651+0.01USD1GBP=4.8651+0.01USD下限是输入点下限是输入点下限是输入点下限是输入点= = = =平价平价平价平价- - - -运费，运费，运费，运费，1GBP=4.8651-0.01USD1GBP=4.8651-0.01USD1GBP=4.8651-0.01USD1GBP=4.8651-0.01USD注：从货币含金量也可反映出国家实力的差异注：从货币含金量也可反映出国家实力的差异7/19/202415五、国际金本位制度的汇率机制五、国际金本位制度的汇率机制GBP/USDT平价平价平价平价黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输入点黄金输入点黄金输入点黄金输入点注：固定汇率制的基本特征是具备明确的中心汇率及波动界限注：固定汇率制的基本特征是具备明确的中心汇率及波动界限7/19/202416六、国际金本位制下的国际收支调节六、国际金本位制下的国际收支调节n n物价物价-现金流动机制（现金流动机制（Price-specie flow mechanism）自动调节（）自动调节（D.Hume,1752年）年）当一国发生对外收支逆差时，最终导致黄当一国发生对外收支逆差时，最终导致黄金外流；金外流；于是国内货币供应量收缩，引起国内物价于是国内货币供应量收缩，引起国内物价下降，生产成本降低；下降，生产成本降低；随着出口扩大，进口减少，对外收支转为随着出口扩大，进口减少，对外收支转为顺差，黄金就会流入。顺差，黄金就会流入。7/19/202417七、国际金本位制的作用与缺陷七、国际金本位制的作用与缺陷n n国际金本位制的作用国际金本位制的作用国际金本位制的作用国际金本位制的作用保持汇率稳定保持汇率稳定保持汇率稳定保持汇率稳定自动调节国际收支自动调节国际收支自动调节国际收支自动调节国际收支促进国际套汇和套利资本的流动促进国际套汇和套利资本的流动促进国际套汇和套利资本的流动促进国际套汇和套利资本的流动协调各国经济政策协调各国经济政策协调各国经济政策协调各国经济政策n n国际金本位制的缺陷国际金本位制的缺陷国际金本位制的缺陷国际金本位制的缺陷国际间流通的黄金数量有限且分配不均国际间流通的黄金数量有限且分配不均国际间流通的黄金数量有限且分配不均国际间流通的黄金数量有限且分配不均国际收支的自动调节存在着严重的缺陷国际收支的自动调节存在着严重的缺陷国际收支的自动调节存在着严重的缺陷国际收支的自动调节存在着严重的缺陷国内经济因受外部影响而可能有大的波动国内经济因受外部影响而可能有大的波动国内经济因受外部影响而可能有大的波动国内经济因受外部影响而可能有大的波动体系的稳定性容易因短期资本频繁流动而受冲击体系的稳定性容易因短期资本频繁流动而受冲击体系的稳定性容易因短期资本频繁流动而受冲击体系的稳定性容易因短期资本频繁流动而受冲击7/19/202418八、国际金本位制的崩溃八、国际金本位制的崩溃n n1929-1933年世界性的经济危机年世界性的经济危机n n企业倒闭、银行破产企业倒闭、银行破产n n各国停止银行劵兑换，禁止黄金输出各国停止银行劵兑换，禁止黄金输出n n主要的货币集团成立，加强外汇管制主要的货币集团成立，加强外汇管制n n欧洲又在准备新一轮战争欧洲又在准备新一轮战争n n金本位最终为信用纸币本位制度所取代金本位最终为信用纸币本位制度所取代7/19/202419第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系一、布雷顿森林会议一、布雷顿森林会议一、布雷顿森林会议一、布雷顿森林会议二、布雷顿森林协定的主要内容二、布雷顿森林协定的主要内容二、布雷顿森林协定的主要内容二、布雷顿森林协定的主要内容三、布雷顿森林体系的主要特点三、布雷顿森林体系的主要特点三、布雷顿森林体系的主要特点三、布雷顿森林体系的主要特点四、布雷顿森林体系的汇率机制四、布雷顿森林体系的汇率机制四、布雷顿森林体系的汇率机制四、布雷顿森林体系的汇率机制五、如何维持美元为中心的固定汇率制五、如何维持美元为中心的固定汇率制五、如何维持美元为中心的固定汇率制五、如何维持美元为中心的固定汇率制六、布雷顿森林体系与金本位的比较六、布雷顿森林体系与金本位的比较六、布雷顿森林体系与金本位的比较六、布雷顿森林体系与金本位的比较七、布雷顿森林体系的积极作用七、布雷顿森林体系的积极作用七、布雷顿森林体系的积极作用七、布雷顿森林体系的积极作用八、布雷顿森林体系的不平等性八、布雷顿森林体系的不平等性八、布雷顿森林体系的不平等性八、布雷顿森林体系的不平等性九、九、九、九、 “ “特里芬难题特里芬难题特里芬难题特里芬难题” ”十、布雷顿森林体系的演进十、布雷顿森林体系的演进十、布雷顿森林体系的演进十、布雷顿森林体系的演进十一、美国黄金减少负债增加十一、美国黄金减少负债增加十一、美国黄金减少负债增加十一、美国黄金减少负债增加十二、对布雷顿森林体系的拯救十二、对布雷顿森林体系的拯救十二、对布雷顿森林体系的拯救十二、对布雷顿森林体系的拯救十三、十三、十三、十三、特别提款权定值特别提款权定值特别提款权定值特别提款权定值十四、布雷顿森林体系的崩溃十四、布雷顿森林体系的崩溃十四、布雷顿森林体系的崩溃十四、布雷顿森林体系的崩溃7/19/202420一、布雷顿森林会议一、布雷顿森林会议n n19441944年，在美国新罕布什尔州年，在美国新罕布什尔州年，在美国新罕布什尔州年，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，召开了一次的布雷顿森林，召开了一次的布雷顿森林，召开了一次的布雷顿森林，召开了一次有有有有4444个国家参加的个国家参加的个国家参加的个国家参加的“ “联合国货联合国货联合国货联合国货币金融会议币金融会议币金融会议币金融会议” ”，简称，简称，简称，简称“ “布雷布雷布雷布雷顿森林会议顿森林会议顿森林会议顿森林会议” ”；n n会议上通过了会议上通过了会议上通过了会议上通过了“ “国际货币基国际货币基国际货币基国际货币基金组织协定金组织协定金组织协定金组织协定” ”和和和和“ “国际复兴国际复兴国际复兴国际复兴开发银行协定开发银行协定开发银行协定开发银行协定” ”，统称布雷，统称布雷，统称布雷，统称布雷顿森林协定；顿森林协定；顿森林协定；顿森林协定；n n这次会议确定的战后以美元这次会议确定的战后以美元这次会议确定的战后以美元这次会议确定的战后以美元为中心的国际货币体系，又为中心的国际货币体系，又为中心的国际货币体系，又为中心的国际货币体系，又习惯称之为布雷顿森林体系习惯称之为布雷顿森林体系习惯称之为布雷顿森林体系习惯称之为布雷顿森林体系（Bretton Woods SystemBretton Woods System）。）。）。）。7/19/202421二、布雷顿森林协定的主要内容二、布雷顿森林协定的主要内容n n建立一个永久性国际金融机构：国际货币基金组织（建立一个永久性国际金融机构：国际货币基金组织（建立一个永久性国际金融机构：国际货币基金组织（建立一个永久性国际金融机构：国际货币基金组织（IMFIMF：International Monetary FundInternational Monetary Fund）；）；）；）；n n规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金黄金黄金黄金本位制；本位制；本位制；本位制；n nIMFIMF规定了各国货币汇价的波动范围，各国货币兑美元的规定了各国货币汇价的波动范围，各国货币兑美元的规定了各国货币汇价的波动范围，各国货币兑美元的规定了各国货币汇价的波动范围，各国货币兑美元的比价一般只能在平价上下各比价一般只能在平价上下各比价一般只能在平价上下各比价一般只能在平价上下各1%1%的幅度内波动；的幅度内波动；的幅度内波动；的幅度内波动；n nIMFIMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，超过向国际收支逆差国提供短期资金融通，超过向国际收支逆差国提供短期资金融通，超过向国际收支逆差国提供短期资金融通，超过10%10%的贬的贬的贬的贬值须事先得到批准；值须事先得到批准；值须事先得到批准；值须事先得到批准；n nIMFIMF协定第协定第协定第协定第8 8条规定，会员国不得限制经常项目支付，亦条规定，会员国不得限制经常项目支付，亦条规定，会员国不得限制经常项目支付，亦条规定，会员国不得限制经常项目支付，亦不得采取歧视性货币措施，并在确保货币兑换性的基础上不得采取歧视性货币措施，并在确保货币兑换性的基础上不得采取歧视性货币措施，并在确保货币兑换性的基础上不得采取歧视性货币措施，并在确保货币兑换性的基础上实行多边支付。实行多边支付。实行多边支付。实行多边支付。HeadquartersHeadquarters：Washington, D.C.Washington, D.C., , USAUSAManaging DirectorManaging Director：Dominique Strauss-KahnDominique Strauss-KahnCurrencyCurrency：Special Drawing RightsSpecial Drawing Rights7/19/202422三、布雷顿森林体系的主要特点三、布雷顿森林体系的主要特点n n美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩3535美元美元美元美元=1=1盎司黄金盎司黄金盎司黄金盎司黄金美国保证美元与黄金的自由兑换美国保证美元与黄金的自由兑换美国保证美元与黄金的自由兑换美国保证美元与黄金的自由兑换n n其他货币与美元挂钩其他货币与美元挂钩其他货币与美元挂钩其他货币与美元挂钩根据名义含金量确定中心汇率根据名义含金量确定中心汇率根据名义含金量确定中心汇率根据名义含金量确定中心汇率人为设定汇率波动幅度上、下限各为人为设定汇率波动幅度上、下限各为人为设定汇率波动幅度上、下限各为人为设定汇率波动幅度上、下限各为1%1%美元美元黄金黄金GBPDEMJPY。其他其他7/19/202423四、布雷顿森林体系的汇率机制四、布雷顿森林体系的汇率机制USD/JPYT平价平价平价平价=365=365+1%+1%- - - -1%1%注：实际上是一种可调整的盯住制（注：实际上是一种可调整的盯住制（adjustable peg）SD美国减少逆差美国减少逆差 SD 日本增持美元储备日本增持美元储备外汇市场外汇市场7/19/202424五、如何维持美元为中心的固定汇率制五、如何维持美元为中心的固定汇率制n n确保黄金的自由兑换确保黄金的自由兑换美国拥有充足的黄金储备美国拥有充足的黄金储备n n有关国家的政策干预有关国家的政策干预顺差国和逆差国协调行动顺差国和逆差国协调行动n n调整波动幅度调整波动幅度同时扩大预设范围同时扩大预设范围n n改变平价改变平价顺差国货币升值，逆差国贬值顺差国货币升值，逆差国贬值7/19/202425六、布雷顿森林体系与金本位的比较六、布雷顿森林体系与金本位的比较n n布雷顿森林体系实际上是建立在信用本位基础上，黄金的布雷顿森林体系实际上是建立在信用本位基础上，黄金的布雷顿森林体系实际上是建立在信用本位基础上，黄金的布雷顿森林体系实际上是建立在信用本位基础上，黄金的象征意义大于实际意义，类似国际金汇兑本位制；象征意义大于实际意义，类似国际金汇兑本位制；象征意义大于实际意义，类似国际金汇兑本位制；象征意义大于实际意义，类似国际金汇兑本位制；n n在在在在布雷顿森林体系里，布雷顿森林体系里，布雷顿森林体系里，布雷顿森林体系里，国际储备中黄金与美元并重，而不国际储备中黄金与美元并重，而不国际储备中黄金与美元并重，而不国际储备中黄金与美元并重，而不单纯是黄金；单纯是黄金；单纯是黄金；单纯是黄金；n n战前处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法战前处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法战前处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法战前处于统治地位的储备货币，除英镑外，还有美元和法国法郎，而战后之初美元却是唯一的储备货币；国法郎，而战后之初美元却是唯一的储备货币；国法郎，而战后之初美元却是唯一的储备货币；国法郎，而战后之初美元却是唯一的储备货币；n n战前英、美、法等国允许居民兑换黄金，但战后美国只同战前英、美、法等国允许居民兑换黄金，但战后美国只同战前英、美、法等国允许居民兑换黄金，但战后美国只同战前英、美、法等国允许居民兑换黄金，但战后美国只同意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金；意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金；意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金；意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金；n n战前没有一个国际金融机构来维持国际货币秩序，而战后战前没有一个国际金融机构来维持国际货币秩序，而战后战前没有一个国际金融机构来维持国际货币秩序，而战后战前没有一个国际金融机构来维持国际货币秩序，而战后建立了国际货币基金组织；建立了国际货币基金组织；建立了国际货币基金组织；建立了国际货币基金组织；n n从货币数量的角度来看，如果说国际金本位崩溃是因为黄从货币数量的角度来看，如果说国际金本位崩溃是因为黄从货币数量的角度来看，如果说国际金本位崩溃是因为黄从货币数量的角度来看，如果说国际金本位崩溃是因为黄金过少，则金过少，则金过少，则金过少，则布雷顿森林体系崩溃无疑是由于美元过多布雷顿森林体系崩溃无疑是由于美元过多布雷顿森林体系崩溃无疑是由于美元过多布雷顿森林体系崩溃无疑是由于美元过多。7/19/202426七、布雷顿森林体系的积极作用七、布雷顿森林体系的积极作用n n结束了国际货币金融领域里的混乱局面结束了国际货币金融领域里的混乱局面n n弥补了国际收支清偿力的不足弥补了国际收支清偿力的不足n n提供一个相对稳定的国际货币环境提供一个相对稳定的国际货币环境n n推动了国际贸易和国际投资的发展推动了国际贸易和国际投资的发展n n促进国际货币合作和多边支付体系建立促进国际货币合作和多边支付体系建立n n为世界经济的为世界经济的“黄金黄金30年年”做出了贡献做出了贡献7/19/202427八、布雷顿森林体系的不平等性八、布雷顿森林体系的不平等性n n美国通过其纸币的发行特权而不动用黄金，对外直美国通过其纸币的发行特权而不动用黄金，对外直美国通过其纸币的发行特权而不动用黄金，对外直美国通过其纸币的发行特权而不动用黄金，对外直接进行支付，以搜取其急需的国外产品，维持国内接进行支付，以搜取其急需的国外产品，维持国内接进行支付，以搜取其急需的国外产品，维持国内接进行支付，以搜取其急需的国外产品，维持国内的负债消费；的负债消费；的负债消费；的负债消费；n n美国通过发行美元弥补国际收支逆差，既获取铸币美国通过发行美元弥补国际收支逆差，既获取铸币美国通过发行美元弥补国际收支逆差，既获取铸币美国通过发行美元弥补国际收支逆差，既获取铸币税（税（税（税（seigniorageseigniorage），又便于向其他国输出通胀；），又便于向其他国输出通胀；），又便于向其他国输出通胀；），又便于向其他国输出通胀；n n美国利用美元独大的国际储备地位，可以控制其它美国利用美元独大的国际储备地位，可以控制其它美国利用美元独大的国际储备地位，可以控制其它美国利用美元独大的国际储备地位，可以控制其它国家，通过对外投资获取高额收入；国家，通过对外投资获取高额收入；国家，通过对外投资获取高额收入；国家，通过对外投资获取高额收入；n n美国利用国际上对美元无可替代的依赖，进一步增美国利用国际上对美元无可替代的依赖，进一步增美国利用国际上对美元无可替代的依赖，进一步增美国利用国际上对美元无可替代的依赖，进一步增强其国际金融中心的作用，巩固美元霸权，甚至转强其国际金融中心的作用，巩固美元霸权，甚至转强其国际金融中心的作用，巩固美元霸权，甚至转强其国际金融中心的作用，巩固美元霸权，甚至转嫁危机。嫁危机。嫁危机。嫁危机。7/19/202428九、九、“特里芬难题特里芬难题”n n“特里芬难题特里芬难题”（Triffin Dilemma）是指在）是指在布雷顿森林体系下，作为国际基准货币的布雷顿森林体系下，作为国际基准货币的美元，其流动性和稳定性之间存在难以调美元，其流动性和稳定性之间存在难以调和的矛盾：和的矛盾：世界经济增长会带动对美元需求增加，美世界经济增长会带动对美元需求增加，美国国际收支逆差加大，美元有贬值压力；国国际收支逆差加大，美元有贬值压力；美国为稳定美元币值而减少逆差，则国际美国为稳定美元币值而减少逆差，则国际流动性不足，又将不利于世界经济发展。流动性不足，又将不利于世界经济发展。7/19/202429十、布雷顿森林体系的演进十、布雷顿森林体系的演进n n美元荒：在战后初期，日本及欧洲主要资本主义美元荒：在战后初期，日本及欧洲主要资本主义美元荒：在战后初期，日本及欧洲主要资本主义美元荒：在战后初期，日本及欧洲主要资本主义国家需要从美国进口各种商品来满足内需，但又国家需要从美国进口各种商品来满足内需，但又国家需要从美国进口各种商品来满足内需，但又国家需要从美国进口各种商品来满足内需，但又缺乏足够的美元来支付，这种美元短缺的现象被缺乏足够的美元来支付，这种美元短缺的现象被缺乏足够的美元来支付，这种美元短缺的现象被缺乏足够的美元来支付，这种美元短缺的现象被称为称为称为称为“ “美元荒美元荒美元荒美元荒” ”。n n美元过剩：从美元过剩：从美元过剩：从美元过剩：从5050年代中期起，欧、日的经济迅速年代中期起，欧、日的经济迅速年代中期起，欧、日的经济迅速年代中期起，欧、日的经济迅速发展，而美国的国际收支逐渐从顺差变为持续性发展，而美国的国际收支逐渐从顺差变为持续性发展，而美国的国际收支逐渐从顺差变为持续性发展，而美国的国际收支逐渐从顺差变为持续性逆差，随着美元和黄金大量地从美国流出，导致逆差，随着美元和黄金大量地从美国流出，导致逆差，随着美元和黄金大量地从美国流出，导致逆差，随着美元和黄金大量地从美国流出，导致了所谓的了所谓的了所谓的了所谓的“ “美元泛滥美元泛滥美元泛滥美元泛滥” ”。n n美元危机：美元危机：美元危机：美元危机：6060年代后，美国始终无法扭转国际收年代后，美国始终无法扭转国际收年代后，美国始终无法扭转国际收年代后，美国始终无法扭转国际收支逆差状况，美元在国际上的地位每况愈下，最支逆差状况，美元在国际上的地位每况愈下，最支逆差状况，美元在国际上的地位每况愈下，最支逆差状况，美元在国际上的地位每况愈下，最终在终在终在终在19601960年爆发第一次年爆发第一次年爆发第一次年爆发第一次“ “美元危机美元危机美元危机美元危机” ”，19681968年发生年发生年发生年发生第二次危机，第二次危机，第二次危机，第二次危机，19711971年第三次危机是致命一击。年第三次危机是致命一击。年第三次危机是致命一击。年第三次危机是致命一击。 7/19/202430十一、美国黄金减少负债增加（十一、美国黄金减少负债增加（10亿亿USD）年份年份美国黄金储备美国黄金储备外国持有的美元外国持有的美元19551955年底年底21.821.811.711.719601960年底年底17.817.818.718.719681968年年5 5月底月底10.710.731.531.5来源：来源：De Boeck，P96注：美元突悬（注：美元突悬（dollar overhang）现象变得越来越严重）现象变得越来越严重7/19/202431十二、对布雷顿森林体系的拯救十二、对布雷顿森林体系的拯救n n19611961年年年年1010月，以美国为首等月，以美国为首等月，以美国为首等月，以美国为首等8 8国央行建立国央行建立国央行建立国央行建立“ “黄金总库黄金总库黄金总库黄金总库” ”（Gold PoolGold Pool），由参），由参），由参），由参与国共同出金，用于干预黄金市场，以维持黄金价格的稳定；与国共同出金，用于干预黄金市场，以维持黄金价格的稳定；与国共同出金，用于干预黄金市场，以维持黄金价格的稳定；与国共同出金，用于干预黄金市场，以维持黄金价格的稳定；n n19611961年年年年1212月，月，月，月，IMFIMF与与与与1010个发达工业化国家（十国集团）签订了个发达工业化国家（十国集团）签订了个发达工业化国家（十国集团）签订了个发达工业化国家（十国集团）签订了“ “借款总安排借款总安排借款总安排借款总安排” ”（General Arrangement to BorrowGeneral Arrangement to Borrow），使美国从西欧借款来稳定美元；），使美国从西欧借款来稳定美元；），使美国从西欧借款来稳定美元；），使美国从西欧借款来稳定美元；n n19621962年年年年3 3月，美国与月，美国与月，美国与月，美国与1414国央行签署国央行签署国央行签署国央行签署“ “货币互换协议货币互换协议货币互换协议货币互换协议” ”（Swap AgreementSwap Agreement），），），），彼此提供干预外汇市场所需的资金，以维持市场汇率的稳定；彼此提供干预外汇市场所需的资金，以维持市场汇率的稳定；彼此提供干预外汇市场所需的资金，以维持市场汇率的稳定；彼此提供干预外汇市场所需的资金，以维持市场汇率的稳定；n n19681968年年年年3 3月，美国被迫实行月，美国被迫实行月，美国被迫实行月，美国被迫实行“ “黄金双价制黄金双价制黄金双价制黄金双价制” ”（Two-tier Gold Price SystemTwo-tier Gold Price System）, ,放弃对私人市场干预，只在官方间维持放弃对私人市场干预，只在官方间维持放弃对私人市场干预，只在官方间维持放弃对私人市场干预，只在官方间维持3535美元兑换美元兑换美元兑换美元兑换1 1盎司黄金的官价；盎司黄金的官价；盎司黄金的官价；盎司黄金的官价；n n19691969年年年年9 9月，月，月，月，IMFIMF通过了创设通过了创设通过了创设通过了创设“ “特别提款权特别提款权特别提款权特别提款权” ”（Special Drawing RightsSpecial Drawing Rights）的）的）的）的方案，作为账面储备资产分配给会员国，以达到缓解美元压力的目的；方案，作为账面储备资产分配给会员国，以达到缓解美元压力的目的；方案，作为账面储备资产分配给会员国，以达到缓解美元压力的目的；方案，作为账面储备资产分配给会员国，以达到缓解美元压力的目的；n n19711971年年年年1212月，十国集团（月，十国集团（月，十国集团（月，十国集团（Group TenGroup Ten）签署了）签署了）签署了）签署了“ “史密斯协议史密斯协议史密斯协议史密斯协议” ”（Smithsonian Smithsonian AgreementAgreement），美元第一次正式贬值，同时扩大汇率波动幅度。），美元第一次正式贬值，同时扩大汇率波动幅度。），美元第一次正式贬值，同时扩大汇率波动幅度。），美元第一次正式贬值，同时扩大汇率波动幅度。注：从中反映出美国实力相对下降、其他国家实力增强，国际协调日益重要注：从中反映出美国实力相对下降、其他国家实力增强，国际协调日益重要7/19/202432十三、特别提款权定值十三、特别提款权定值货币篮子货币篮子权重比例权重比例市场汇率市场汇率2006-3-32006-3-3等值美元等值美元EUREUR0.41000.41001.202001.202000.4928200.492820JPYJPY18.400018.4000116.45000116.450000.1580080.158008GBPGBP0.09030.09031.755401.755400.1585130.158513USDUSD0.63200.63201.000001.000000.6320000.6320001SDR1SDR1.441341 USD1.441341 USD来源：来源：IMF网站网站注：注：SDR的货币篮子由最初的货币篮子由最初16种货币组成，后改为种货币组成，后改为5种，现为种，现为4种种7/19/202433十四、布雷顿森林体系的崩溃十四、布雷顿森林体系的崩溃n n1971 1971 年年年年1212月：美国同意美元第一次正式贬值月：美国同意美元第一次正式贬值月：美国同意美元第一次正式贬值月：美国同意美元第一次正式贬值黄金官价涨到黄金官价涨到黄金官价涨到黄金官价涨到3838美元，因双价制使自由兑换受限美元，因双价制使自由兑换受限美元，因双价制使自由兑换受限美元，因双价制使自由兑换受限汇率波动幅度扩大为上限汇率波动幅度扩大为上限汇率波动幅度扩大为上限汇率波动幅度扩大为上限2.25% 2.25% n n1973 1973 年年年年2 2月：美国实施美元的第二次贬值月：美国实施美元的第二次贬值月：美国实施美元的第二次贬值月：美国实施美元的第二次贬值黄金官价涨到黄金官价涨到黄金官价涨到黄金官价涨到42.2242.22美元美元美元美元美元对主要货币同时贬值美元对主要货币同时贬值美元对主要货币同时贬值美元对主要货币同时贬值n n19731973年年年年3 3月：各国纷纷采用浮动汇率，美国放弃美月：各国纷纷采用浮动汇率，美国放弃美月：各国纷纷采用浮动汇率，美国放弃美月：各国纷纷采用浮动汇率，美国放弃美元与黄金的兑换承诺元与黄金的兑换承诺元与黄金的兑换承诺元与黄金的兑换承诺双挂钩不复存在双挂钩不复存在双挂钩不复存在双挂钩不复存在布雷顿森林体系彻底瓦解布雷顿森林体系彻底瓦解布雷顿森林体系彻底瓦解布雷顿森林体系彻底瓦解 7/19/202434第四节第四节 牙买加体系牙买加体系一、布雷顿森林体系崩溃的后果一、布雷顿森林体系崩溃的后果一、布雷顿森林体系崩溃的后果一、布雷顿森林体系崩溃的后果二、牙买加体系的确立二、牙买加体系的确立二、牙买加体系的确立二、牙买加体系的确立三、牙买加协定的主要内容三、牙买加协定的主要内容三、牙买加协定的主要内容三、牙买加协定的主要内容四、牙买加体系的特点归纳四、牙买加体系的特点归纳四、牙买加体系的特点归纳四、牙买加体系的特点归纳五、牙买加体系的积极作用五、牙买加体系的积极作用五、牙买加体系的积极作用五、牙买加体系的积极作用六、牙买加体系的消极影响六、牙买加体系的消极影响六、牙买加体系的消极影响六、牙买加体系的消极影响七、有关浮动汇率制的争论七、有关浮动汇率制的争论七、有关浮动汇率制的争论七、有关浮动汇率制的争论八、对美元汇率的联合干预八、对美元汇率的联合干预八、对美元汇率的联合干预八、对美元汇率的联合干预九、主要国际货币的作用比较九、主要国际货币的作用比较九、主要国际货币的作用比较九、主要国际货币的作用比较十、蒙代尔的三元悖论十、蒙代尔的三元悖论十、蒙代尔的三元悖论十、蒙代尔的三元悖论十一、现行国际体系中的主要问题十一、现行国际体系中的主要问题十一、现行国际体系中的主要问题十一、现行国际体系中的主要问题 7/19/202435一、布雷顿森林体系崩溃的后果一、布雷顿森林体系崩溃的后果n n国际金融关系动荡混乱，基本处于一种无序的状况；国际金融关系动荡混乱，基本处于一种无序的状况；国际金融关系动荡混乱，基本处于一种无序的状况；国际金融关系动荡混乱，基本处于一种无序的状况；n n许多国家纷纷实行浮动汇率制，导致市场汇率剧烈波动；许多国家纷纷实行浮动汇率制，导致市场汇率剧烈波动；许多国家纷纷实行浮动汇率制，导致市场汇率剧烈波动；许多国家纷纷实行浮动汇率制，导致市场汇率剧烈波动；n n美元在市场上被抛售，对马克、日元等货币不断贬值；美元在市场上被抛售，对马克、日元等货币不断贬值；美元在市场上被抛售，对马克、日元等货币不断贬值；美元在市场上被抛售，对马克、日元等货币不断贬值；n n美元在国际上的独大地位相对消弱，黄金价格节节攀升；美元在国际上的独大地位相对消弱，黄金价格节节攀升；美元在国际上的独大地位相对消弱，黄金价格节节攀升；美元在国际上的独大地位相对消弱，黄金价格节节攀升；n n在国际储备货币构成中，马克、日元的比重逐步上升；在国际储备货币构成中，马克、日元的比重逐步上升；在国际储备货币构成中，马克、日元的比重逐步上升；在国际储备货币构成中，马克、日元的比重逐步上升；n n全球性国际收支失衡现象日益严重，影响各国经济发展；全球性国际收支失衡现象日益严重，影响各国经济发展；全球性国际收支失衡现象日益严重，影响各国经济发展；全球性国际收支失衡现象日益严重，影响各国经济发展；n n国际货币危机、债务危机、金融危机频繁爆发。国际货币危机、债务危机、金融危机频繁爆发。国际货币危机、债务危机、金融危机频繁爆发。国际货币危机、债务危机、金融危机频繁爆发。7/19/202436 二、牙买加体系的确立二、牙买加体系的确立n n19741974年年年年9 9月，月，月，月，IMFIMF决定成立一个决定成立一个决定成立一个决定成立一个“ “国际货币制度临国际货币制度临国际货币制度临国际货币制度临时委员会时委员会时委员会时委员会” ”（Interim CommitteeInterim Committee），专门研究国），专门研究国），专门研究国），专门研究国际货币制度改革，争论集中在黄金和汇率问题上；际货币制度改革，争论集中在黄金和汇率问题上；际货币制度改革，争论集中在黄金和汇率问题上；际货币制度改革，争论集中在黄金和汇率问题上；n n19761976年年年年1 1月，月，月，月，“ “临时委员会临时委员会临时委员会临时委员会” ”在牙买加首都金斯敦在牙买加首都金斯敦在牙买加首都金斯敦在牙买加首都金斯敦召开会议，就国际货币制度问题达成协议召开会议，就国际货币制度问题达成协议召开会议，就国际货币制度问题达成协议召开会议，就国际货币制度问题达成协议（Jamaica AgreementJamaica Agreement），建议修改），建议修改），建议修改），建议修改IMFIMF有关条款；有关条款；有关条款；有关条款；n n19761976年年年年4 4月，月，月，月，IMFIMF理事会通过了理事会通过了理事会通过了理事会通过了“ “国际货币基金协国际货币基金协国际货币基金协国际货币基金协定第二次修正案定第二次修正案定第二次修正案定第二次修正案” ”，确立了后布雷顿时代国际货，确立了后布雷顿时代国际货，确立了后布雷顿时代国际货，确立了后布雷顿时代国际货币关系的币关系的币关系的币关系的“ “新新新新” ”原则，从而逐渐形成原则，从而逐渐形成原则，从而逐渐形成原则，从而逐渐形成“ “牙买加体牙买加体牙买加体牙买加体系系系系” ”。7/19/202437 三、牙买加协定的主要内容三、牙买加协定的主要内容n n黄金非货币化黄金非货币化黄金非货币化黄金非货币化废除黄金条款，取消黄金官价，按市价自由进行黄金交易。废除黄金条款，取消黄金官价，按市价自由进行黄金交易。废除黄金条款，取消黄金官价，按市价自由进行黄金交易。废除黄金条款，取消黄金官价，按市价自由进行黄金交易。n n浮动汇率合法化浮动汇率合法化浮动汇率合法化浮动汇率合法化会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受会员国可自行选择汇率制度，但各国的汇率政策应受IMFIMF的管理和监督。的管理和监督。的管理和监督。的管理和监督。n n国际储备资产多元化国际储备资产多元化国际储备资产多元化国际储备资产多元化包括货币性黄金、外汇储备、包括货币性黄金、外汇储备、包括货币性黄金、外汇储备、包括货币性黄金、外汇储备、IMFIMF的储备头寸和的储备头寸和的储备头寸和的储备头寸和SDRSDR。n n增加增加增加增加IMFIMF会员国缴纳的基金份额会员国缴纳的基金份额会员国缴纳的基金份额会员国缴纳的基金份额由原来由原来由原来由原来292292亿亿亿亿SDRsSDRs，增加到，增加到，增加到，增加到390390亿，增幅为亿，增幅为亿，增幅为亿，增幅为33.6%33.6%。n n加大对发展中国家的资金融通加大对发展中国家的资金融通加大对发展中国家的资金融通加大对发展中国家的资金融通IMFIMF以出售黄金所得建立以出售黄金所得建立以出售黄金所得建立以出售黄金所得建立“ “信托基金信托基金信托基金信托基金” ”（Trust FundTrust Fund），），），），用于援助发展中国家。用于援助发展中国家。用于援助发展中国家。用于援助发展中国家。7/19/202438 四、牙买加体系的特点归纳四、牙买加体系的特点归纳n n黄金虽然不再是任何货币的基础，但仍作为国际储备资产黄金虽然不再是任何货币的基础，但仍作为国际储备资产黄金虽然不再是任何货币的基础，但仍作为国际储备资产黄金虽然不再是任何货币的基础，但仍作为国际储备资产的形式之一；的形式之一；的形式之一；的形式之一；n n美元的国际货币地位有所削弱，却仍然在国际货币体系中美元的国际货币地位有所削弱，却仍然在国际货币体系中美元的国际货币地位有所削弱，却仍然在国际货币体系中美元的国际货币地位有所削弱，却仍然在国际货币体系中占主导地位，其他国家的货币地位虽有提升，但尚不足以占主导地位，其他国家的货币地位虽有提升，但尚不足以占主导地位，其他国家的货币地位虽有提升，但尚不足以占主导地位，其他国家的货币地位虽有提升，但尚不足以挑战美元；挑战美元；挑战美元；挑战美元；n n浮动汇率的合法化，尽管为世界提供了更多的兑换机制选浮动汇率的合法化，尽管为世界提供了更多的兑换机制选浮动汇率的合法化，尽管为世界提供了更多的兑换机制选浮动汇率的合法化，尽管为世界提供了更多的兑换机制选择，然而固定汇率并没有因此而消亡，混合体制（择，然而固定汇率并没有因此而消亡，混合体制（择，然而固定汇率并没有因此而消亡，混合体制（择，然而固定汇率并没有因此而消亡，混合体制（hybrid hybrid systemsystem）具有更广泛的用途；）具有更广泛的用途；）具有更广泛的用途；）具有更广泛的用途；n n虽然调整国际收支时往往把汇率作为首选的工具，但仍需虽然调整国际收支时往往把汇率作为首选的工具，但仍需虽然调整国际收支时往往把汇率作为首选的工具，但仍需虽然调整国际收支时往往把汇率作为首选的工具，但仍需要其他宏观经济政策的配合与国际间的协调，以求平稳实要其他宏观经济政策的配合与国际间的协调，以求平稳实要其他宏观经济政策的配合与国际间的协调，以求平稳实要其他宏观经济政策的配合与国际间的协调，以求平稳实现内外均衡；现内外均衡；现内外均衡；现内外均衡；n nIMFIMF的融资能力有了很大的提高，不过的融资能力有了很大的提高，不过的融资能力有了很大的提高，不过的融资能力有了很大的提高，不过SDRSDR的使用未能得的使用未能得的使用未能得的使用未能得到更大范围的推广，仅限会员国官方结算之用。到更大范围的推广，仅限会员国官方结算之用。到更大范围的推广，仅限会员国官方结算之用。到更大范围的推广，仅限会员国官方结算之用。7/19/202439五、牙买加体系的积极作用五、牙买加体系的积极作用n n该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国该体系基本上摆脱了布雷顿森林体系基准通货国家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上家与附属国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了解决了解决了解决了“ “特里芬难题特里芬难题特里芬难题特里芬难题” ”；n n该体系更具弹性的混合汇率体制，能够比较灵敏该体系更具弹性的混合汇率体制，能够比较灵敏该体系更具弹性的混合汇率体制，能够比较灵敏该体系更具弹性的混合汇率体制，能够比较灵敏地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运地反映不断变化的经济情况，有利于国际经济运转和世界经济的发展；转和世界经济的发展；转和世界经济的发展；转和世界经济的发展；n n该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节该体系采取多种调节机制相互补充的办法来调节国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林国际收支，因而在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制的困难；体系调节机制的困难；体系调节机制的困难；体系调节机制的困难；n nIMFIMF的作用得以提高，贷款的种类不断增加，数的作用得以提高，贷款的种类不断增加，数的作用得以提高，贷款的种类不断增加，数的作用得以提高，贷款的种类不断增加，数量扩大，在应对后来发生的债务危机、货币危机量扩大，在应对后来发生的债务危机、货币危机量扩大，在应对后来发生的债务危机、货币危机量扩大，在应对后来发生的债务危机、货币危机和金融危机时值得肯定。和金融危机时值得肯定。和金融危机时值得肯定。和金融危机时值得肯定。7/19/202440 六、牙买加体系的消极影响六、牙买加体系的消极影响n n该体系下的国际货币多元化趋势加强，因而缺乏该体系下的国际货币多元化趋势加强，因而缺乏该体系下的国际货币多元化趋势加强，因而缺乏该体系下的国际货币多元化趋势加强，因而缺乏统一的稳定的货币标准，这本身便是一种长期不统一的稳定的货币标准，这本身便是一种长期不统一的稳定的货币标准，这本身便是一种长期不统一的稳定的货币标准，这本身便是一种长期不稳定的因素；稳定的因素；稳定的因素；稳定的因素；n n在该体系下，主要工业化国家大都采用浮动汇率在该体系下，主要工业化国家大都采用浮动汇率在该体系下，主要工业化国家大都采用浮动汇率在该体系下，主要工业化国家大都采用浮动汇率制，汇率波动频繁而剧烈，资本投机往往导致各制，汇率波动频繁而剧烈，资本投机往往导致各制，汇率波动频繁而剧烈，资本投机往往导致各制，汇率波动频繁而剧烈，资本投机往往导致各种危机的爆发；种危机的爆发；种危机的爆发；种危机的爆发；n n国际收支不平衡的调节机制缺乏统一的规则，各国际收支不平衡的调节机制缺乏统一的规则，各国际收支不平衡的调节机制缺乏统一的规则，各国际收支不平衡的调节机制缺乏统一的规则，各国之间经常发生政策冲突，调节的效率低下，实国之间经常发生政策冲突，调节的效率低下，实国之间经常发生政策冲突，调节的效率低下，实国之间经常发生政策冲突，调节的效率低下，实为为为为“ “无体系无体系无体系无体系” ”（non systemnon system）；）；）；）；n nIMFIMF虽然加大了资金支持力度，但受发达国家的虽然加大了资金支持力度，但受发达国家的虽然加大了资金支持力度，但受发达国家的虽然加大了资金支持力度，但受发达国家的控制，其贷款往往是有条件的，逆差国不得不实控制，其贷款往往是有条件的，逆差国不得不实控制，其贷款往往是有条件的，逆差国不得不实控制，其贷款往往是有条件的，逆差国不得不实施紧缩。施紧缩。施紧缩。施紧缩。7/19/202441 七、有关浮动汇率制的争论七、有关浮动汇率制的争论n n批评的意见批评的意见批评的意见批评的意见汇率剧烈波动加大了国际经济交往的风险和管理的成本；汇率剧烈波动加大了国际经济交往的风险和管理的成本；汇率剧烈波动加大了国际经济交往的风险和管理的成本；汇率剧烈波动加大了国际经济交往的风险和管理的成本；世界主要国家政策往往作世界主要国家政策往往作世界主要国家政策往往作世界主要国家政策往往作“ “以邻为壑以邻为壑以邻为壑以邻为壑” ”或损人利己的选择；或损人利己的选择；或损人利己的选择；或损人利己的选择；国际投机资本的频繁和大规模的流动容易冲击实体经济。国际投机资本的频繁和大规模的流动容易冲击实体经济。国际投机资本的频繁和大规模的流动容易冲击实体经济。国际投机资本的频繁和大规模的流动容易冲击实体经济。n n赞成的观点赞成的观点赞成的观点赞成的观点便利国际收支的灵活调节进而缓冲对国内造成的冲击；便利国际收支的灵活调节进而缓冲对国内造成的冲击；便利国际收支的灵活调节进而缓冲对国内造成的冲击；便利国际收支的灵活调节进而缓冲对国内造成的冲击；世界其他国家政策可以减少对处于关键货币地位的国家的世界其他国家政策可以减少对处于关键货币地位的国家的世界其他国家政策可以减少对处于关键货币地位的国家的世界其他国家政策可以减少对处于关键货币地位的国家的依赖（依赖（依赖（依赖（“n-1 ”problem“n-1 ”problem）；）；）；）；可以有效地克服在固定汇率制度下存在的所谓可以有效地克服在固定汇率制度下存在的所谓可以有效地克服在固定汇率制度下存在的所谓可以有效地克服在固定汇率制度下存在的所谓“ “预期自我预期自我预期自我预期自我实现实现实现实现” ”（expectation self-fulfillmentexpectation self-fulfillment）困境。）困境。）困境。）困境。7/19/202442 八、对美元汇率的联合干预八、对美元汇率的联合干预n n广场饭店协议（广场饭店协议（广场饭店协议（广场饭店协议（ Plaza AccordsPlaza Accords）19851985年年年年9 9月，由美、英、法、德、日五国在纽约签订；月，由美、英、法、德、日五国在纽约签订；月，由美、英、法、德、日五国在纽约签订；月，由美、英、法、德、日五国在纽约签订；联合干预外汇市场，引导美元汇率下降（联合干预外汇市场，引导美元汇率下降（联合干预外汇市场，引导美元汇率下降（联合干预外汇市场，引导美元汇率下降（1979-19851979-1985年美元年美元年美元年美元升值达升值达升值达升值达80%80%），实现软着陆（），实现软着陆（），实现软着陆（），实现软着陆（soft landingsoft landing）；）；）；）；美国纠正美国纠正美国纠正美国纠正“ “三高三高三高三高” ” ，日、德减少顺差并加快金融自由化。，日、德减少顺差并加快金融自由化。，日、德减少顺差并加快金融自由化。，日、德减少顺差并加快金融自由化。n n卢浮宫协议（卢浮宫协议（卢浮宫协议（卢浮宫协议（Louvre AccordsLouvre Accords）美、英、法、德、日、意六国美、英、法、德、日、意六国美、英、法、德、日、意六国美、英、法、德、日、意六国19871987年年年年2 2月在巴黎签订；月在巴黎签订；月在巴黎签订；月在巴黎签订；联合干预外汇市场，稳定美元，防止其汇率继续下滑；联合干预外汇市场，稳定美元，防止其汇率继续下滑；联合干预外汇市场，稳定美元，防止其汇率继续下滑；联合干预外汇市场，稳定美元，防止其汇率继续下滑；19871987年年年年1010月纽约股市崩盘，月纽约股市崩盘，月纽约股市崩盘，月纽约股市崩盘，19901990年德国统一，美元一路贬年德国统一，美元一路贬年德国统一，美元一路贬年德国统一，美元一路贬值（值（值（值（1985-19901985-1990年，美元又贬值年，美元又贬值年，美元又贬值年，美元又贬值100% - 100% - crash landingcrash landing）。）。）。）。7/19/202443 九、主要国际货币的作用比较（九、主要国际货币的作用比较（1999年）年）USDUSDDEMDEMJPYJPY国际贸易国际贸易48%48%15%15%5%5%外汇交易外汇交易42%42%19%19%12%12%外汇储备外汇储备61%61%14%14%7%7%债劵发行债劵发行38%38%16%16%18%18%币种币种币种币种交易项目交易项目来源：来源：De Boeck，P1267/19/202444十、蒙代尔的三元悖论十、蒙代尔的三元悖论n n一国以下三个政策目标不可能同时实现，最多只能是一国以下三个政策目标不可能同时实现，最多只能是一国以下三个政策目标不可能同时实现，最多只能是一国以下三个政策目标不可能同时实现，最多只能是“ “三三三三择二择二择二择二” ”，又称为不可能三角（，又称为不可能三角（，又称为不可能三角（，又称为不可能三角（Impossible TriangleImpossible Triangle ）：）：）：）：固定汇率制度固定汇率制度固定汇率制度固定汇率制度资本自由流动资本自由流动资本自由流动资本自由流动货币政策独立货币政策独立货币政策独立货币政策独立BAC固定汇率制度固定汇率制度固定汇率制度固定汇率制度资本自由流动资本自由流动资本自由流动资本自由流动货币政策独立货币政策独立货币政策独立货币政策独立浮动浮动结盟结盟管制管制7/19/202445十一、现行国际体系中的主要问题十一、现行国际体系中的主要问题 n n浮动汇率长期化无疑会使国际经济交往中的汇率浮动汇率长期化无疑会使国际经济交往中的汇率浮动汇率长期化无疑会使国际经济交往中的汇率浮动汇率长期化无疑会使国际经济交往中的汇率风险加大；风险加大；风险加大；风险加大；n n国际储备货币多元化使各国国际储备管理的难度国际储备货币多元化使各国国际储备管理的难度国际储备货币多元化使各国国际储备管理的难度国际储备货币多元化使各国国际储备管理的难度普遍增大普遍增大普遍增大普遍增大 ；n n国际收支的持续失调容易引发保护主义和国际收国际收支的持续失调容易引发保护主义和国际收国际收支的持续失调容易引发保护主义和国际收国际收支的持续失调容易引发保护主义和国际收支危机；支危机；支危机；支危机；n nIMFIMF作为最重要的国际金融机构事实上仍为少数作为最重要的国际金融机构事实上仍为少数作为最重要的国际金融机构事实上仍为少数作为最重要的国际金融机构事实上仍为少数发达国家控制操纵；发达国家控制操纵；发达国家控制操纵；发达国家控制操纵；n n作为作为作为作为IMFIMF创立的一种储备来源的创立的一种储备来源的创立的一种储备来源的创立的一种储备来源的SDRSDR作用仍然十作用仍然十作用仍然十作用仍然十分有限。分有限。分有限。分有限。 7/19/202446第五节第五节 金融全球化与国际货币体系改革金融全球化与国际货币体系改革一、金融全球化的含义一、金融全球化的含义一、金融全球化的含义一、金融全球化的含义 二、导致金融全球化的主要因素二、导致金融全球化的主要因素二、导致金融全球化的主要因素二、导致金融全球化的主要因素三、国际金融市场的发展趋势三、国际金融市场的发展趋势三、国际金融市场的发展趋势三、国际金融市场的发展趋势 四、近四、近四、近四、近2020年来的主要金融危机年来的主要金融危机年来的主要金融危机年来的主要金融危机五、发生金融危机国家经验教训总结五、发生金融危机国家经验教训总结五、发生金融危机国家经验教训总结五、发生金融危机国家经验教训总结六、对付游资的有关主张六、对付游资的有关主张六、对付游资的有关主张六、对付游资的有关主张七、金融全球化对国际货币体系的挑战七、金融全球化对国际货币体系的挑战七、金融全球化对国际货币体系的挑战七、金融全球化对国际货币体系的挑战 八、近来改革国际货币体系的主要立场八、近来改革国际货币体系的主要立场八、近来改革国际货币体系的主要立场八、近来改革国际货币体系的主要立场九、创设单一世界货币及中央银行九、创设单一世界货币及中央银行九、创设单一世界货币及中央银行九、创设单一世界货币及中央银行十、恢复金本位制十、恢复金本位制十、恢复金本位制十、恢复金本位制十一、建立汇率目标区十一、建立汇率目标区十一、建立汇率目标区十一、建立汇率目标区十二、组建区域性货币联盟十二、组建区域性货币联盟十二、组建区域性货币联盟十二、组建区域性货币联盟十三、十三、十三、十三、IMFIMF方案方案方案方案十四、美元的新霸权十四、美元的新霸权十四、美元的新霸权十四、美元的新霸权十五、联合国主张改革国际货币和金融体系十五、联合国主张改革国际货币和金融体系十五、联合国主张改革国际货币和金融体系十五、联合国主张改革国际货币和金融体系十六、欧洲呼吁建立十六、欧洲呼吁建立十六、欧洲呼吁建立十六、欧洲呼吁建立“ “新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系” ”十七、日本学者建议改革十七、日本学者建议改革十七、日本学者建议改革十七、日本学者建议改革IMFIMF而非美元体系而非美元体系而非美元体系而非美元体系十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明 7/19/202447一、金融全球化的含义一、金融全球化的含义 n n核心论：金融全球化是经济全球化的重要组成部分，是经核心论：金融全球化是经济全球化的重要组成部分，是经核心论：金融全球化是经济全球化的重要组成部分，是经核心论：金融全球化是经济全球化的重要组成部分，是经济全球化的必然要求和结果，作为经济全球化的核心，金济全球化的必然要求和结果，作为经济全球化的核心，金济全球化的必然要求和结果，作为经济全球化的核心，金济全球化的必然要求和结果，作为经济全球化的核心，金融全球化同时在很大程度上背离实体经济的运行融全球化同时在很大程度上背离实体经济的运行融全球化同时在很大程度上背离实体经济的运行融全球化同时在很大程度上背离实体经济的运行 ；n n趋势论：金融全球化是指因全球范围内金融管制放松和金趋势论：金融全球化是指因全球范围内金融管制放松和金趋势论：金融全球化是指因全球范围内金融管制放松和金趋势论：金融全球化是指因全球范围内金融管制放松和金融业开放加速，而使资本得以在全球范围内自由流动，进融业开放加速，而使资本得以在全球范围内自由流动，进融业开放加速，而使资本得以在全球范围内自由流动，进融业开放加速，而使资本得以在全球范围内自由流动，进而形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。而形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。而形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。而形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。 n n过程论：金融全球化是指各国经济与金融的相互依存关系过程论：金融全球化是指各国经济与金融的相互依存关系过程论：金融全球化是指各国经济与金融的相互依存关系过程论：金融全球化是指各国经济与金融的相互依存关系不断深化，全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的不断深化，全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的不断深化，全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的不断深化，全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的一个动态过程；一个动态过程；一个动态过程；一个动态过程；n n一体化论：金融全球化是指各国货币体系和金融市场之间一体化论：金融全球化是指各国货币体系和金融市场之间一体化论：金融全球化是指各国货币体系和金融市场之间一体化论：金融全球化是指各国货币体系和金融市场之间日益紧密的联系，是金融自由化和放宽管制的结果，它们日益紧密的联系，是金融自由化和放宽管制的结果，它们日益紧密的联系，是金融自由化和放宽管制的结果，它们日益紧密的联系，是金融自由化和放宽管制的结果，它们以以以以“ “不充分不充分不充分不充分” ”或或或或“ “不完全不完全不完全不完全” ”的形式成为一个一体化整体的形式成为一个一体化整体的形式成为一个一体化整体的形式成为一个一体化整体 。7/19/202448二、导致金融全球化的主要因素二、导致金融全球化的主要因素n n实体经济因素：这是指国际贸易、技术转让、直实体经济因素：这是指国际贸易、技术转让、直实体经济因素：这是指国际贸易、技术转让、直实体经济因素：这是指国际贸易、技术转让、直接投资及跨国公司的发展；接投资及跨国公司的发展；接投资及跨国公司的发展；接投资及跨国公司的发展；n n金融交易因素：这归因于现代通讯工具的运用和金融交易因素：这归因于现代通讯工具的运用和金融交易因素：这归因于现代通讯工具的运用和金融交易因素：这归因于现代通讯工具的运用和风起云涌的国际金融创新；风起云涌的国际金融创新；风起云涌的国际金融创新；风起云涌的国际金融创新；n n经济制度因素：这指的是随管制放松而带来的金经济制度因素：这指的是随管制放松而带来的金经济制度因素：这指的是随管制放松而带来的金经济制度因素：这指的是随管制放松而带来的金融自由化浪潮；融自由化浪潮；融自由化浪潮；融自由化浪潮；n n金融机构因素：即随着激励机制变化而使金融机金融机构因素：即随着激励机制变化而使金融机金融机构因素：即随着激励机制变化而使金融机金融机构因素：即随着激励机制变化而使金融机构越来越有追逐高风险冲动；构越来越有追逐高风险冲动；构越来越有追逐高风险冲动；构越来越有追逐高风险冲动；n n国际货币因素：后布雷顿时期的无体制状况对规国际货币因素：后布雷顿时期的无体制状况对规国际货币因素：后布雷顿时期的无体制状况对规国际货币因素：后布雷顿时期的无体制状况对规避价格波动风险提出了客观要求。避价格波动风险提出了客观要求。避价格波动风险提出了客观要求。避价格波动风险提出了客观要求。7/19/202449三、国际金融市场的发展趋势三、国际金融市场的发展趋势 n n全球化：金融市场的国家边界变得越来越模糊，成全球市场；全球化：金融市场的国家边界变得越来越模糊，成全球市场；全球化：金融市场的国家边界变得越来越模糊，成全球市场；全球化：金融市场的国家边界变得越来越模糊，成全球市场；n n自由化：许多国家相继放松金融管制，加快金融国际化的步伐；自由化：许多国家相继放松金融管制，加快金融国际化的步伐；自由化：许多国家相继放松金融管制，加快金融国际化的步伐；自由化：许多国家相继放松金融管制，加快金融国际化的步伐；n n一体化：整合金融市场，提高效益并扩大整体竞争优势；一体化：整合金融市场，提高效益并扩大整体竞争优势；一体化：整合金融市场，提高效益并扩大整体竞争优势；一体化：整合金融市场，提高效益并扩大整体竞争优势；n n证券化：有价证券为媒介的金融业务扩展，增强了资产流动性；证券化：有价证券为媒介的金融业务扩展，增强了资产流动性；证券化：有价证券为媒介的金融业务扩展，增强了资产流动性；证券化：有价证券为媒介的金融业务扩展，增强了资产流动性；n n电子化：计算机技术使交易手段不断向自动化和网络化方面发展；电子化：计算机技术使交易手段不断向自动化和网络化方面发展；电子化：计算机技术使交易手段不断向自动化和网络化方面发展；电子化：计算机技术使交易手段不断向自动化和网络化方面发展；n n创新化：包括体制创新、市场创新、业务创新和技术创新等；创新化：包括体制创新、市场创新、业务创新和技术创新等；创新化：包括体制创新、市场创新、业务创新和技术创新等；创新化：包括体制创新、市场创新、业务创新和技术创新等；n n混业化：许多发达国家的银行、证券、保险转向混合经营；混业化：许多发达国家的银行、证券、保险转向混合经营；混业化：许多发达国家的银行、证券、保险转向混合经营；混业化：许多发达国家的银行、证券、保险转向混合经营；n n风险化：国际金融市场上的风险增大，频繁爆发各种危机。风险化：国际金融市场上的风险增大，频繁爆发各种危机。风险化：国际金融市场上的风险增大，频繁爆发各种危机。风险化：国际金融市场上的风险增大，频繁爆发各种危机。7/19/202450四、近四、近20年来的主要金融危机年来的主要金融危机n n19871987年，美国道年，美国道年，美国道年，美国道- -琼斯（琼斯（琼斯（琼斯（Dow JonesDow Jones）指数创历史单日最大）指数创历史单日最大）指数创历史单日最大）指数创历史单日最大跌幅，达跌幅，达跌幅，达跌幅，达22.6%22.6%，称为，称为，称为，称为“ “黑色星期一黑色星期一黑色星期一黑色星期一” ”； n n19891989年年年年, , 日本泡沫危机，日经指数（日本泡沫危机，日经指数（日本泡沫危机，日经指数（日本泡沫危机，日经指数（NikkeiNikkei）于）于）于）于1212月月月月2929日达日达日达日达到最高到最高到最高到最高38,95738,957点；点；点；点；n n19921992年年年年, , 欧洲货币体系（欧洲货币体系（欧洲货币体系（欧洲货币体系（EMSEMS）危机，汇率波动幅度不得）危机，汇率波动幅度不得）危机，汇率波动幅度不得）危机，汇率波动幅度不得不放宽到上下各不放宽到上下各不放宽到上下各不放宽到上下各15%15%；n n19941994年年年年, , 墨西哥爆发金融危机，继墨西哥爆发金融危机，继墨西哥爆发金融危机，继墨西哥爆发金融危机，继19821982年的债务危机之后又年的债务危机之后又年的债务危机之后又年的债务危机之后又遭重创；遭重创；遭重创；遭重创；n n19971997年年年年, , 东南亚金融危机全面爆发，许多国家的经济出现东南亚金融危机全面爆发，许多国家的经济出现东南亚金融危机全面爆发，许多国家的经济出现东南亚金融危机全面爆发，许多国家的经济出现大倒退；大倒退；大倒退；大倒退；n n20012001年年年年, ,阿根廷金融危机引发经济停滞、通货膨胀和社会动阿根廷金融危机引发经济停滞、通货膨胀和社会动阿根廷金融危机引发经济停滞、通货膨胀和社会动阿根廷金融危机引发经济停滞、通货膨胀和社会动荡，最终政府更迭；荡，最终政府更迭；荡，最终政府更迭；荡，最终政府更迭；n n20082008年年年年, , 由美国次贷危机（由美国次贷危机（由美国次贷危机（由美国次贷危机（SubprimeSubprime）爆发，进一步演变）爆发，进一步演变）爆发，进一步演变）爆发，进一步演变成全球性的金融危机。成全球性的金融危机。成全球性的金融危机。成全球性的金融危机。7/19/202451五、发生金融危机国家经验教训总结五、发生金融危机国家经验教训总结n n实行实行实行实行盯住盯住盯住盯住汇率制度：僵硬的汇率体制，导致本币低估或高估，使得游资的投汇率制度：僵硬的汇率体制，导致本币低估或高估，使得游资的投汇率制度：僵硬的汇率体制，导致本币低估或高估，使得游资的投汇率制度：僵硬的汇率体制，导致本币低估或高估，使得游资的投机攻击风险小而收益高；机攻击风险小而收益高；机攻击风险小而收益高；机攻击风险小而收益高； n n放松金融管制：过快的金融自由化，开放国内金融市场，造成对国际游资的放松金融管制：过快的金融自由化，开放国内金融市场，造成对国际游资的放松金融管制：过快的金融自由化，开放国内金融市场，造成对国际游资的放松金融管制：过快的金融自由化，开放国内金融市场，造成对国际游资的控制力将会被极大削弱；控制力将会被极大削弱；控制力将会被极大削弱；控制力将会被极大削弱；n n低的国内储蓄率：通过吸引外国资本流入，以弥补缺口，往往会背上沉重的低的国内储蓄率：通过吸引外国资本流入，以弥补缺口，往往会背上沉重的低的国内储蓄率：通过吸引外国资本流入，以弥补缺口，往往会背上沉重的低的国内储蓄率：通过吸引外国资本流入，以弥补缺口，往往会背上沉重的外债包袱，面临偿付危机；外债包袱，面临偿付危机；外债包袱，面临偿付危机；外债包袱，面临偿付危机；n n国内高通胀：以维持高利率来应对物价上涨，由此引来大量的套利游资的进国内高通胀：以维持高利率来应对物价上涨，由此引来大量的套利游资的进国内高通胀：以维持高利率来应对物价上涨，由此引来大量的套利游资的进国内高通胀：以维持高利率来应对物价上涨，由此引来大量的套利游资的进入，从而会加剧经济的泡沫化；入，从而会加剧经济的泡沫化；入，从而会加剧经济的泡沫化；入，从而会加剧经济的泡沫化；n n宏观经济面恶化：因对外或内部经济形势逆转，如财政赤字、通货膨胀、经宏观经济面恶化：因对外或内部经济形势逆转，如财政赤字、通货膨胀、经宏观经济面恶化：因对外或内部经济形势逆转，如财政赤字、通货膨胀、经宏观经济面恶化：因对外或内部经济形势逆转，如财政赤字、通货膨胀、经济萧条、贸易逆差等，使在预期作用下的资本抽逃加剧；济萧条、贸易逆差等，使在预期作用下的资本抽逃加剧；济萧条、贸易逆差等，使在预期作用下的资本抽逃加剧；济萧条、贸易逆差等，使在预期作用下的资本抽逃加剧；n n过渡举债消费：以透支未来收入大举负债消费，最终将引发供求失衡、物价过渡举债消费：以透支未来收入大举负债消费，最终将引发供求失衡、物价过渡举债消费：以透支未来收入大举负债消费，最终将引发供求失衡、物价过渡举债消费：以透支未来收入大举负债消费，最终将引发供求失衡、物价上涨，会进一步危及信用体系；上涨，会进一步危及信用体系；上涨，会进一步危及信用体系；上涨，会进一步危及信用体系；n n恐慌的传染（恐慌的传染（恐慌的传染（恐慌的传染（contagioncontagion）：在非理性情绪的作用下，金融市场会出现）：在非理性情绪的作用下，金融市场会出现）：在非理性情绪的作用下，金融市场会出现）：在非理性情绪的作用下，金融市场会出现“羊群羊群羊群羊群效应效应效应效应”（Effect of Sheep FlockEffect of Sheep Flock or or Band Wagon EffectBand Wagon Effect ）, , , ,导致危机在经济相互导致危机在经济相互导致危机在经济相互导致危机在经济相互依赖的国家传播和蔓延；依赖的国家传播和蔓延；依赖的国家传播和蔓延；依赖的国家传播和蔓延；n n体系的缺失：在丧失统一安排的现行国际货币体系中，各国在监管方面存在体系的缺失：在丧失统一安排的现行国际货币体系中，各国在监管方面存在体系的缺失：在丧失统一安排的现行国际货币体系中，各国在监管方面存在体系的缺失：在丧失统一安排的现行国际货币体系中，各国在监管方面存在空缺甚至冲突，为投机资本提供可趁之机。空缺甚至冲突，为投机资本提供可趁之机。空缺甚至冲突，为投机资本提供可趁之机。空缺甚至冲突，为投机资本提供可趁之机。7/19/202452六、对付游资的有关主张六、对付游资的有关主张n nTobinTobin：对外汇市场上的短期交易征税，以防实体经济受到金融投机：对外汇市场上的短期交易征税，以防实体经济受到金融投机：对外汇市场上的短期交易征税，以防实体经济受到金融投机：对外汇市场上的短期交易征税，以防实体经济受到金融投机活动的干扰，确保各国政策的有效性；活动的干扰，确保各国政策的有效性；活动的干扰，确保各国政策的有效性；活动的干扰，确保各国政策的有效性；n nKrugmanKrugman：必要时恢复临时性的外汇管制，对于短期国际游资实施监：必要时恢复临时性的外汇管制，对于短期国际游资实施监：必要时恢复临时性的外汇管制，对于短期国际游资实施监：必要时恢复临时性的外汇管制，对于短期国际游资实施监控，对与国际贸易无关的外汇交易设立押金制；控，对与国际贸易无关的外汇交易设立押金制；控，对与国际贸易无关的外汇交易设立押金制；控，对与国际贸易无关的外汇交易设立押金制；n nSorosSoros：建立双重外汇市场，将投机交易与国际贸易必需的外汇交易分：建立双重外汇市场，将投机交易与国际贸易必需的外汇交易分：建立双重外汇市场，将投机交易与国际贸易必需的外汇交易分：建立双重外汇市场，将投机交易与国际贸易必需的外汇交易分离，组建国际保险机构，对超过一定数额的国际投资提供保障；离，组建国际保险机构，对超过一定数额的国际投资提供保障；离，组建国际保险机构，对超过一定数额的国际投资提供保障；离，组建国际保险机构，对超过一定数额的国际投资提供保障；n nSandrettoSandretto：制定约束国际资本流动的多边行为准则，加强各国的政策：制定约束国际资本流动的多边行为准则，加强各国的政策：制定约束国际资本流动的多边行为准则，加强各国的政策：制定约束国际资本流动的多边行为准则，加强各国的政策磋商与协调；磋商与协调；磋商与协调；磋商与协调；n nDavanneDavanne：通过建立审慎的规则制度，确保银行等金融机构活动的透：通过建立审慎的规则制度，确保银行等金融机构活动的透：通过建立审慎的规则制度，确保银行等金融机构活动的透：通过建立审慎的规则制度，确保银行等金融机构活动的透明度，提高资本金要求，加强在新兴市场上的监管；明度，提高资本金要求，加强在新兴市场上的监管；明度，提高资本金要求，加强在新兴市场上的监管；明度，提高资本金要求，加强在新兴市场上的监管；n nG7G7：主张在现有：主张在现有：主张在现有：主张在现有IMFIMF的框架内设立新的应急机制，为国际金融交易活的框架内设立新的应急机制，为国际金融交易活的框架内设立新的应急机制，为国际金融交易活的框架内设立新的应急机制，为国际金融交易活动制定新的行为准则；动制定新的行为准则；动制定新的行为准则；动制定新的行为准则；n nIMFIMF：扩大：扩大：扩大：扩大IMFIMF的权限，赋予其监管国际金融体系的新使命，扩大资的权限，赋予其监管国际金融体系的新使命，扩大资的权限，赋予其监管国际金融体系的新使命，扩大资的权限，赋予其监管国际金融体系的新使命，扩大资金来源，提高在危机金来源，提高在危机金来源，提高在危机金来源，提高在危机时的干预效率。时的干预效率。时的干预效率。时的干预效率。来源：来源：De Boeck，P1167/19/202453七、金融全球化对国际货币体系的挑战七、金融全球化对国际货币体系的挑战 n n现行国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本现行国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本现行国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本现行国际货币体系仍将主要目标放在货币自由兑换和资本自由流动上，而对日益重要的抑制投机、加强国际金融协自由流动上，而对日益重要的抑制投机、加强国际金融协自由流动上，而对日益重要的抑制投机、加强国际金融协自由流动上，而对日益重要的抑制投机、加强国际金融协调、防范国际金融危机等问题未能予以重视调、防范国际金融危机等问题未能予以重视调、防范国际金融危机等问题未能予以重视调、防范国际金融危机等问题未能予以重视 ；n n现行国际货币体系未能及时适应汇率波动频繁的变化，占现行国际货币体系未能及时适应汇率波动频繁的变化，占现行国际货币体系未能及时适应汇率波动频繁的变化，占现行国际货币体系未能及时适应汇率波动频繁的变化，占主导地位的发达国家尤其是美国，仅从自身利益出发，一主导地位的发达国家尤其是美国，仅从自身利益出发，一主导地位的发达国家尤其是美国，仅从自身利益出发，一主导地位的发达国家尤其是美国，仅从自身利益出发，一味地维持现状并从中攫取巨额的经济利益；味地维持现状并从中攫取巨额的经济利益；味地维持现状并从中攫取巨额的经济利益；味地维持现状并从中攫取巨额的经济利益；n nIMF IMF 不具备充当最终贷款者的功能，无法行使调节国际收不具备充当最终贷款者的功能，无法行使调节国际收不具备充当最终贷款者的功能，无法行使调节国际收不具备充当最终贷款者的功能，无法行使调节国际收支失衡、防范与化解金融危机之职支失衡、防范与化解金融危机之职支失衡、防范与化解金融危机之职支失衡、防范与化解金融危机之职 ，也缺乏有效的监管措，也缺乏有效的监管措，也缺乏有效的监管措，也缺乏有效的监管措施，难以肩负维护全球金融市场稳定的重任；施，难以肩负维护全球金融市场稳定的重任；施，难以肩负维护全球金融市场稳定的重任；施，难以肩负维护全球金融市场稳定的重任；n n由于金融活动的虚拟性不断增加，导致世界实体经济的发由于金融活动的虚拟性不断增加，导致世界实体经济的发由于金融活动的虚拟性不断增加，导致世界实体经济的发由于金融活动的虚拟性不断增加，导致世界实体经济的发展变得更加脆弱，在体制缺失的情况下，国际宏观经济政展变得更加脆弱，在体制缺失的情况下，国际宏观经济政展变得更加脆弱，在体制缺失的情况下，国际宏观经济政展变得更加脆弱，在体制缺失的情况下，国际宏观经济政策的协调变得困难重重。策的协调变得困难重重。策的协调变得困难重重。策的协调变得困难重重。7/19/202454八、近来改革国际货币体系的主要立场八、近来改革国际货币体系的主要立场 n n在现存体系上的调整派在现存体系上的调整派在现存体系上的调整派在现存体系上的调整派现行国际货币体系构架基本成型，所需要做的只是如何进现行国际货币体系构架基本成型，所需要做的只是如何进现行国际货币体系构架基本成型，所需要做的只是如何进现行国际货币体系构架基本成型，所需要做的只是如何进一步完善与推广的工作，其代表有一步完善与推广的工作，其代表有一步完善与推广的工作，其代表有一步完善与推广的工作，其代表有IMFIMF方案、西方七大工方案、西方七大工方案、西方七大工方案、西方七大工业化国家计划等。业化国家计划等。业化国家计划等。业化国家计划等。 n n回归布雷顿森林体系派回归布雷顿森林体系派回归布雷顿森林体系派回归布雷顿森林体系派现行国际货币体系现行国际货币体系现行国际货币体系现行国际货币体系“ “江河日下，危机四伏江河日下，危机四伏江河日下，危机四伏江河日下，危机四伏” ”，简单的修补，简单的修补，简单的修补，简单的修补和改进已无济于事，必须建立和改进已无济于事，必须建立和改进已无济于事，必须建立和改进已无济于事，必须建立“ “新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系新布雷顿森林体系” ”，尤，尤，尤，尤以欧盟为代表。以欧盟为代表。以欧盟为代表。以欧盟为代表。n n反全球化派反全球化派反全球化派反全球化派各国应该更多地依赖国内市场和国内资本，进一步加强与各国应该更多地依赖国内市场和国内资本，进一步加强与各国应该更多地依赖国内市场和国内资本，进一步加强与各国应该更多地依赖国内市场和国内资本，进一步加强与周边国家的经济合作，以形成地区性保护市场，推行更加周边国家的经济合作，以形成地区性保护市场，推行更加周边国家的经济合作，以形成地区性保护市场，推行更加周边国家的经济合作，以形成地区性保护市场，推行更加健康的增长模式，缩小差别，保护环境，推行更加合理的健康的增长模式，缩小差别，保护环境，推行更加合理的健康的增长模式，缩小差别，保护环境，推行更加合理的健康的增长模式，缩小差别，保护环境，推行更加合理的收入分配政策。收入分配政策。收入分配政策。收入分配政策。7/19/202455九、创设单一世界货币及中央银行九、创设单一世界货币及中央银行n n19841984年，美国哈佛大年，美国哈佛大年，美国哈佛大年，美国哈佛大学教授理查德学教授理查德学教授理查德学教授理查德 库珀库珀库珀库珀（Richard CooperRichard Cooper） 系统提出该观点，主系统提出该观点，主系统提出该观点，主系统提出该观点，主张逐步在全世界范围张逐步在全世界范围张逐步在全世界范围张逐步在全世界范围内建立起统一的货币内建立起统一的货币内建立起统一的货币内建立起统一的货币体系，实行统一的货体系，实行统一的货体系，实行统一的货体系，实行统一的货币政策，并建立统一币政策，并建立统一币政策，并建立统一币政策，并建立统一的货币发行银行的货币发行银行的货币发行银行的货币发行银行 。目前只在区域范围取目前只在区域范围取目前只在区域范围取目前只在区域范围取得成功。得成功。得成功。得成功。7/19/202456十、恢复金本位制十、恢复金本位制n n19811981年，由美国哥伦比年，由美国哥伦比年，由美国哥伦比年，由美国哥伦比亚大学教授罗伯特亚大学教授罗伯特亚大学教授罗伯特亚大学教授罗伯特 蒙代尔（蒙代尔（蒙代尔（蒙代尔（Robert Robert MundellMundell）在）在）在）在8080年代金年代金年代金年代金价猛涨后提出，在美价猛涨后提出，在美价猛涨后提出，在美价猛涨后提出，在美国恢复黄金的兑换性国恢复黄金的兑换性国恢复黄金的兑换性国恢复黄金的兑换性的建议。的建议。的建议。的建议。金本位制相对于目前金本位制相对于目前金本位制相对于目前金本位制相对于目前的国际客观经济现实的国际客观经济现实的国际客观经济现实的国际客观经济现实而言，已不具备操作而言，已不具备操作而言，已不具备操作而言，已不具备操作的可行性。的可行性。的可行性。的可行性。 7/19/202457十一、建立汇率目标区十一、建立汇率目标区n n19981998年在达沃斯世界经济年在达沃斯世界经济年在达沃斯世界经济年在达沃斯世界经济论坛年会上，论坛年会上，论坛年会上，论坛年会上，德国德国德国德国提出建提出建提出建提出建议，将欧元、美元和日元议，将欧元、美元和日元议，将欧元、美元和日元议，将欧元、美元和日元间的兑换汇率预先设定在间的兑换汇率预先设定在间的兑换汇率预先设定在间的兑换汇率预先设定在一个目标区内，将在特定一个目标区内，将在特定一个目标区内，将在特定一个目标区内，将在特定“ “目标区域目标区域目标区域目标区域” ”范围内，限范围内，限范围内，限范围内，限制这些货币之间相对价值制这些货币之间相对价值制这些货币之间相对价值制这些货币之间相对价值的变化。的变化。的变化。的变化。无论是在机制的可信度方无论是在机制的可信度方无论是在机制的可信度方无论是在机制的可信度方面还是技术层面上，具有面还是技术层面上，具有面还是技术层面上，具有面还是技术层面上，具有操作难度。操作难度。操作难度。操作难度。 7/19/202458十二、组建区域性货币联盟十二、组建区域性货币联盟n n马来西亚前总理马来西亚前总理马来西亚前总理马来西亚前总理马哈蒂尔马哈蒂尔马哈蒂尔马哈蒂尔提出，旨在降低亚洲对美提出，旨在降低亚洲对美提出，旨在降低亚洲对美提出，旨在降低亚洲对美元过渡依赖度的货币联盟元过渡依赖度的货币联盟元过渡依赖度的货币联盟元过渡依赖度的货币联盟方案。该方案建议在东盟方案。该方案建议在东盟方案。该方案建议在东盟方案。该方案建议在东盟四个关键国家（马来西亚、四个关键国家（马来西亚、四个关键国家（马来西亚、四个关键国家（马来西亚、泰国、菲律宾和印度尼西泰国、菲律宾和印度尼西泰国、菲律宾和印度尼西泰国、菲律宾和印度尼西亚）之间进行贸易时，用亚）之间进行贸易时，用亚）之间进行贸易时，用亚）之间进行贸易时，用新加坡元取代美元，从而新加坡元取代美元，从而新加坡元取代美元，从而新加坡元取代美元，从而减少对美元的需求，缓和减少对美元的需求，缓和减少对美元的需求，缓和减少对美元的需求，缓和地区的货币波动地区的货币波动地区的货币波动地区的货币波动 。在政治和经济两方面的条在政治和经济两方面的条在政治和经济两方面的条在政治和经济两方面的条件还远不成熟。件还远不成熟。件还远不成熟。件还远不成熟。7/19/202459十三、十三、IMF方案方案n n继续推行金融自由化，要继续推行金融自由化，要继续推行金融自由化，要继续推行金融自由化，要求各国进一步开放金融服求各国进一步开放金融服求各国进一步开放金融服求各国进一步开放金融服务业以及其他市场，减少务业以及其他市场，减少务业以及其他市场，减少务业以及其他市场，减少政府管制，增强其政策的政府管制，增强其政策的政府管制，增强其政策的政府管制，增强其政策的透明度，并力求凭借透明度，并力求凭借透明度，并力求凭借透明度，并力求凭借国际国际国际国际货币基金组织、世界银行货币基金组织、世界银行货币基金组织、世界银行货币基金组织、世界银行等国际金融机构来完成上等国际金融机构来完成上等国际金融机构来完成上等国际金融机构来完成上述目标述目标述目标述目标 。由于以上机构为发达国家由于以上机构为发达国家由于以上机构为发达国家由于以上机构为发达国家主导，广大发展中国家持主导，广大发展中国家持主导，广大发展中国家持主导，广大发展中国家持批评甚至反对的态度。批评甚至反对的态度。批评甚至反对的态度。批评甚至反对的态度。7/19/202460十四、美元的新霸权十四、美元的新霸权n n贸易领域贸易领域贸易领域贸易领域: :美国发行美元美国发行美元美国发行美元美国发行美元- -从以亚洲为首的世界各地区购从以亚洲为首的世界各地区购从以亚洲为首的世界各地区购从以亚洲为首的世界各地区购入大量消费品入大量消费品入大量消费品入大量消费品 - -中国、日本等国美元储备急剧中国、日本等国美元储备急剧中国、日本等国美元储备急剧中国、日本等国美元储备急剧增加增加增加增加 - -美国的对外贸易赤字不断扩大美国的对外贸易赤字不断扩大美国的对外贸易赤字不断扩大美国的对外贸易赤字不断扩大 - -美国美国美国美国继续印刷美元填补赤字；继续印刷美元填补赤字；继续印刷美元填补赤字；继续印刷美元填补赤字；n n金融领域金融领域金融领域金融领域美国财政赤字、负债经济美国财政赤字、负债经济美国财政赤字、负债经济美国财政赤字、负债经济- -发行大量优级或次发行大量优级或次发行大量优级或次发行大量优级或次级金融证券来融资级金融证券来融资级金融证券来融资级金融证券来融资 - -中国、日本等国大量购买中国、日本等国大量购买中国、日本等国大量购买中国、日本等国大量购买美元资产使美元回流美国美元资产使美元回流美国美元资产使美元回流美国美元资产使美元回流美国 - -美国通过货币或资美国通过货币或资美国通过货币或资美国通过货币或资产贬值进行赖债产贬值进行赖债产贬值进行赖债产贬值进行赖债- -其他国家遭受金融损失。其他国家遭受金融损失。其他国家遭受金融损失。其他国家遭受金融损失。7/19/202461十五、联合国主张改革国际货币和金融体系十五、联合国主张改革国际货币和金融体系n n20082008年年年年1010月月月月1313日，联合国主管经济与社会事务的副秘书长日，联合国主管经济与社会事务的副秘书长日，联合国主管经济与社会事务的副秘书长日，联合国主管经济与社会事务的副秘书长沙祖康沙祖康沙祖康沙祖康呼吁避免全球金融失衡：呼吁避免全球金融失衡：呼吁避免全球金融失衡：呼吁避免全球金融失衡：将美元作为全球的主要储备货币，以及发达国家掌控主要将美元作为全球的主要储备货币，以及发达国家掌控主要将美元作为全球的主要储备货币，以及发达国家掌控主要将美元作为全球的主要储备货币，以及发达国家掌控主要国际经济机构（国际经济机构（国际经济机构（国际经济机构（IMFIMF、WTOWTO、OECDOECD）是导致全球金融失）是导致全球金融失）是导致全球金融失）是导致全球金融失衡的重要原因衡的重要原因衡的重要原因衡的重要原因 ；发达国家出台的政策仅仅停留在挽救单个金融机构的层面发达国家出台的政策仅仅停留在挽救单个金融机构的层面发达国家出台的政策仅仅停留在挽救单个金融机构的层面发达国家出台的政策仅仅停留在挽救单个金融机构的层面上，这些政策只能是暂时的修补，却不能带来一个透明的上，这些政策只能是暂时的修补，却不能带来一个透明的上，这些政策只能是暂时的修补，却不能带来一个透明的上，这些政策只能是暂时的修补，却不能带来一个透明的全球机制；全球机制；全球机制；全球机制；发展中国家和转型经济面临的国际经济环境明显恶化，尤发展中国家和转型经济面临的国际经济环境明显恶化，尤发展中国家和转型经济面临的国际经济环境明显恶化，尤发展中国家和转型经济面临的国际经济环境明显恶化，尤其是亚洲国家的金融机构，由于持有美国金融机构的问题其是亚洲国家的金融机构，由于持有美国金融机构的问题其是亚洲国家的金融机构，由于持有美国金融机构的问题其是亚洲国家的金融机构，由于持有美国金融机构的问题资产遭受巨大损失；资产遭受巨大损失；资产遭受巨大损失；资产遭受巨大损失；国际货币和金融体系的改革已迫在眉睫，其根本目标是建国际货币和金融体系的改革已迫在眉睫，其根本目标是建国际货币和金融体系的改革已迫在眉睫，其根本目标是建国际货币和金融体系的改革已迫在眉睫，其根本目标是建立一个实现包容性和公平性，并具有高信用和高效率的管立一个实现包容性和公平性，并具有高信用和高效率的管立一个实现包容性和公平性，并具有高信用和高效率的管立一个实现包容性和公平性，并具有高信用和高效率的管理和监督机制理和监督机制理和监督机制理和监督机制 。7/19/202462十六、欧洲呼吁建立十六、欧洲呼吁建立“新布雷顿森林体新布雷顿森林体系系” n n20082008年年年年9 9月月月月2525日，法国总统日，法国总统日，法国总统日，法国总统萨科齐萨科齐萨科齐萨科齐呼吁重建国际金融货币体系：呼吁重建国际金融货币体系：呼吁重建国际金融货币体系：呼吁重建国际金融货币体系：现行国际金融货币体系已病入膏肓，需要现行国际金融货币体系已病入膏肓，需要现行国际金融货币体系已病入膏肓，需要现行国际金融货币体系已病入膏肓，需要“ “推倒重建推倒重建推倒重建推倒重建” ” ；全球金融危机表明全球金融危机表明全球金融危机表明全球金融危机表明“ “金融资本主义的终结金融资本主义的终结金融资本主义的终结金融资本主义的终结” ” ；“ “市场万能、不需要任何规则和政治干预市场万能、不需要任何规则和政治干预市场万能、不需要任何规则和政治干预市场万能、不需要任何规则和政治干预” ”的观点是的观点是的观点是的观点是“ “疯狂疯狂疯狂疯狂” ”的的的的 ；市场经济应有所规范，着眼于长期，最终目标应是发展经济、服务社市场经济应有所规范，着眼于长期，最终目标应是发展经济、服务社市场经济应有所规范，着眼于长期，最终目标应是发展经济、服务社市场经济应有所规范，着眼于长期，最终目标应是发展经济、服务社会、造福全民会、造福全民会、造福全民会、造福全民 ；协调各主要货币之间的汇率关系，加强对银行业的规范管理协调各主要货币之间的汇率关系，加强对银行业的规范管理协调各主要货币之间的汇率关系，加强对银行业的规范管理协调各主要货币之间的汇率关系，加强对银行业的规范管理 。n n2008-102008-10月月月月1616日，日，日，日，欧盟欧盟欧盟欧盟呼吁对国际金融体系进行大刀阔斧的改革呼吁对国际金融体系进行大刀阔斧的改革呼吁对国际金融体系进行大刀阔斧的改革呼吁对国际金融体系进行大刀阔斧的改革 ：采取措施确保金融体系稳定，采取措施确保金融体系稳定，采取措施确保金融体系稳定，采取措施确保金融体系稳定，确保经济重回平稳发展的轨道，确保经济重回平稳发展的轨道，确保经济重回平稳发展的轨道，确保经济重回平稳发展的轨道，救助主要救助主要救助主要救助主要金融机构，保护个人储蓄；金融机构，保护个人储蓄；金融机构，保护个人储蓄；金融机构，保护个人储蓄；加强对欧盟金融部门，尤其是跨国金融机构的监管，长期目标则是建加强对欧盟金融部门，尤其是跨国金融机构的监管，长期目标则是建加强对欧盟金融部门，尤其是跨国金融机构的监管，长期目标则是建加强对欧盟金融部门，尤其是跨国金融机构的监管，长期目标则是建立一个欧盟层面的监管体系立一个欧盟层面的监管体系立一个欧盟层面的监管体系立一个欧盟层面的监管体系 ；建立一个预警机制和新的国际金融秩序，增加市场的有序性和透明度，建立一个预警机制和新的国际金融秩序，增加市场的有序性和透明度，建立一个预警机制和新的国际金融秩序，增加市场的有序性和透明度，建立一个预警机制和新的国际金融秩序，增加市场的有序性和透明度，加强全球金融市场监管；加强全球金融市场监管；加强全球金融市场监管；加强全球金融市场监管；就金融危机问题促成一次全球峰会，对现行国际金融体系进行大刀阔就金融危机问题促成一次全球峰会，对现行国际金融体系进行大刀阔就金融危机问题促成一次全球峰会，对现行国际金融体系进行大刀阔就金融危机问题促成一次全球峰会，对现行国际金融体系进行大刀阔斧改革，建立新的布雷顿森林体系。斧改革，建立新的布雷顿森林体系。斧改革，建立新的布雷顿森林体系。斧改革，建立新的布雷顿森林体系。7/19/202463十七、日本学者建议改革十七、日本学者建议改革IMF而非美元体系而非美元体系n n20082008年年年年1010月月月月2626日，曾任日本金融担当大臣的庆应大学教授日，曾任日本金融担当大臣的庆应大学教授日，曾任日本金融担当大臣的庆应大学教授日，曾任日本金融担当大臣的庆应大学教授竹中平藏竹中平藏竹中平藏竹中平藏认为现在建立新的金融体制还有很多不确定因素：认为现在建立新的金融体制还有很多不确定因素：认为现在建立新的金融体制还有很多不确定因素：认为现在建立新的金融体制还有很多不确定因素： 此次危机并不证明投行这个此次危机并不证明投行这个此次危机并不证明投行这个此次危机并不证明投行这个行业行业行业行业不好，而是美国金融机构不好，而是美国金融机构不好，而是美国金融机构不好，而是美国金融机构经营的问题；经营的问题；经营的问题；经营的问题；目前，美国的金融危机已经超越了金融领域，成为了信心目前，美国的金融危机已经超越了金融领域，成为了信心目前，美国的金融危机已经超越了金融领域，成为了信心目前，美国的金融危机已经超越了金融领域，成为了信心危机；危机；危机；危机；现在美元与黄金也不联动，而各国货币还要与美元实行联现在美元与黄金也不联动，而各国货币还要与美元实行联现在美元与黄金也不联动，而各国货币还要与美元实行联现在美元与黄金也不联动，而各国货币还要与美元实行联动动动动汇率汇率汇率汇率；人们直到今天还是愿意持有美元，因为具有可靠性，现在人们直到今天还是愿意持有美元，因为具有可靠性，现在人们直到今天还是愿意持有美元，因为具有可靠性，现在人们直到今天还是愿意持有美元，因为具有可靠性，现在把体系重新构筑，时机还不对把体系重新构筑，时机还不对把体系重新构筑，时机还不对把体系重新构筑，时机还不对 ；现在需要建立一些新的流动体制，现在需要建立一些新的流动体制，现在需要建立一些新的流动体制，现在需要建立一些新的流动体制，IMFIMF这些机构需要进行这些机构需要进行这些机构需要进行这些机构需要进行改革，但不是改变现有的货币体系改革，但不是改变现有的货币体系改革，但不是改变现有的货币体系改革，但不是改变现有的货币体系 。7/19/202464十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明十八、第七届亚欧首脑会议关于国际金融形势的声明 n n关注不断蔓延的国际金融危机对世界经济的影响、特别是给亚欧国家关注不断蔓延的国际金融危机对世界经济的影响、特别是给亚欧国家关注不断蔓延的国际金融危机对世界经济的影响、特别是给亚欧国家关注不断蔓延的国际金融危机对世界经济的影响、特别是给亚欧国家金融稳定和经济发展带来的严重挑战；金融稳定和经济发展带来的严重挑战；金融稳定和经济发展带来的严重挑战；金融稳定和经济发展带来的严重挑战；n n呼吁国际社会继续加强协调合作，综合运用有效可行的经济和金融手呼吁国际社会继续加强协调合作，综合运用有效可行的经济和金融手呼吁国际社会继续加强协调合作，综合运用有效可行的经济和金融手呼吁国际社会继续加强协调合作，综合运用有效可行的经济和金融手段，恢复市场信心，稳定全球金融市场，促进全球经济增长；段，恢复市场信心，稳定全球金融市场，促进全球经济增长；段，恢复市场信心，稳定全球金融市场，促进全球经济增长；段，恢复市场信心，稳定全球金融市场，促进全球经济增长；n n认为解决金融危机，要处理好金融创新与金融监管的关系，维持稳健认为解决金融危机，要处理好金融创新与金融监管的关系，维持稳健认为解决金融危机，要处理好金融创新与金融监管的关系，维持稳健认为解决金融危机，要处理好金融创新与金融监管的关系，维持稳健的宏观经济政策，有必要加强对所有金融从业机构的监督和规范，特的宏观经济政策，有必要加强对所有金融从业机构的监督和规范，特的宏观经济政策，有必要加强对所有金融从业机构的监督和规范，特的宏观经济政策，有必要加强对所有金融从业机构的监督和规范，特别是加强对其问责；别是加强对其问责；别是加强对其问责；别是加强对其问责；n n呼吁各国采取负责任和稳健的货币、财政和金融监管政策，提高透明呼吁各国采取负责任和稳健的货币、财政和金融监管政策，提高透明呼吁各国采取负责任和稳健的货币、财政和金融监管政策，提高透明呼吁各国采取负责任和稳健的货币、财政和金融监管政策，提高透明度和包容性，加强监管，完善危机处置机制，保持自身经济发展和金度和包容性，加强监管，完善危机处置机制，保持自身经济发展和金度和包容性，加强监管，完善危机处置机制，保持自身经济发展和金度和包容性，加强监管，完善危机处置机制，保持自身经济发展和金融市场稳定；融市场稳定；融市场稳定；融市场稳定；n n决心对国际货币与金融体系进行有效和全面的改革，将与所有利益攸决心对国际货币与金融体系进行有效和全面的改革，将与所有利益攸决心对国际货币与金融体系进行有效和全面的改革，将与所有利益攸决心对国际货币与金融体系进行有效和全面的改革，将与所有利益攸关方和国际金融机构进行协商，尽快提出适当的倡议；关方和国际金融机构进行协商，尽快提出适当的倡议；关方和国际金融机构进行协商，尽快提出适当的倡议；关方和国际金融机构进行协商，尽快提出适当的倡议；n n支持于支持于支持于支持于1111月月月月1515日日日日在在在在华盛顿华盛顿华盛顿华盛顿举行国际举行国际举行国际举行国际峰会峰会峰会峰会，就应对当前危机、改革国际，就应对当前危机、改革国际，就应对当前危机、改革国际，就应对当前危机、改革国际金融体系的原则以及维护世界经济长期稳定发展等进行探讨。金融体系的原则以及维护世界经济长期稳定发展等进行探讨。金融体系的原则以及维护世界经济长期稳定发展等进行探讨。金融体系的原则以及维护世界经济长期稳定发展等进行探讨。注：注：10月月2425日在北京举行，日在北京举行，45个亚欧会议成员的国家元首、政府首脑、地区个亚欧会议成员的国家元首、政府首脑、地区组织领导人和代表出席组织领导人和代表出席 7/19/202465三次金融峰会的主要内容三次金融峰会的主要内容n华盛顿金融峰会华盛顿金融峰会(2008-11-15)n伦敦金融峰会伦敦金融峰会(2009-4-2)n匹兹堡金融峰会匹兹堡金融峰会(2009-9-25)7/19/202466参考文献参考文献1. 1.陶季侃等：世界经济概论，天津人民出版社，陶季侃等：世界经济概论，天津人民出版社，陶季侃等：世界经济概论，天津人民出版社，陶季侃等：世界经济概论，天津人民出版社，20032003年年年年第第第第4 4版；版；版；版；2. 2.池元吉：世界经济概论，高等教育出版社，池元吉：世界经济概论，高等教育出版社，池元吉：世界经济概论，高等教育出版社，池元吉：世界经济概论，高等教育出版社，20032003年第年第年第年第1 1版；版；版；版；3. 3.庄宗明：世界经济学，科学出版社，庄宗明：世界经济学，科学出版社，庄宗明：世界经济学，科学出版社，庄宗明：世界经济学，科学出版社，20032003年第年第年第年第1 1版；版；版；版；4. 4.庄启善：世界经济新论，复旦大学出版社，庄启善：世界经济新论，复旦大学出版社，庄启善：世界经济新论，复旦大学出版社，庄启善：世界经济新论，复旦大学出版社，20032003年第年第年第年第1 1版；版；版；版；5. 5.李崇淮等：西方货币银行学，中国金融出版社，李崇淮等：西方货币银行学，中国金融出版社，李崇淮等：西方货币银行学，中国金融出版社，李崇淮等：西方货币银行学，中国金融出版社，19981998年第年第年第年第1 1版版版版 ；6. 6.刘思跃等：国际金融，武汉大学出版社，刘思跃等：国际金融，武汉大学出版社，刘思跃等：国际金融，武汉大学出版社，刘思跃等：国际金融，武汉大学出版社，20022002年第年第年第年第2 2版版版版; ;7/19/202467本章思考题：本章思考题：1 1、国际货币体系的内涵及其作用、国际货币体系的内涵及其作用、国际货币体系的内涵及其作用、国际货币体系的内涵及其作用2 2、国际金本位制度的主要内容、国际金本位制度的主要内容、国际金本位制度的主要内容、国际金本位制度的主要内容3 3、布雷顿森林体系的主要内容、布雷顿森林体系的主要内容、布雷顿森林体系的主要内容、布雷顿森林体系的主要内容4 4、布雷顿森林体系崩溃的主要原因、布雷顿森林体系崩溃的主要原因、布雷顿森林体系崩溃的主要原因、布雷顿森林体系崩溃的主要原因5 5、牙买加体系的主要特点、牙买加体系的主要特点、牙买加体系的主要特点、牙买加体系的主要特点6 6、固定汇率与浮动汇率的优劣比较、固定汇率与浮动汇率的优劣比较、固定汇率与浮动汇率的优劣比较、固定汇率与浮动汇率的优劣比较7 7、推动金融全球化的主要因素、推动金融全球化的主要因素、推动金融全球化的主要因素、推动金融全球化的主要因素8 8、金融危机爆发的主要原因、金融危机爆发的主要原因、金融危机爆发的主要原因、金融危机爆发的主要原因9 9、改革现行国际货币体系的主要建议、改革现行国际货币体系的主要建议、改革现行国际货币体系的主要建议、改革现行国际货币体系的主要建议7/19/202468