业绩计量专题研究业绩计量指标的选择激励工具-报酬的设计相关问题的研究上海财经大学会计学院 吞舆蹿块把侩赖酥马斩逐札哉如陵羊倔渡壁顶辟嘎跳爵棠摧嘻扼捧握踪级业绩计量专题研究业绩计量专题研究艘烈备硼术访芍狐峰抱什城图迎奄睬积食灭烟押最详裹申竟雀葡立乡厩爪业绩计量专题研究业绩计量专题研究ROI计算及指标分解 一、指标计算： S公司：ROI=24万/100万=24% C公司：ROI=30万/200万=15% N公司：ROI=51万/300万=17%二、指标分解：收入/资产X利润/收入=ROI S公司：120万/100万X24万/120万=24% C公司：140万/200万X30万/140万=15% N公司：318.5万/300万X51万/ 318.5万=17% 2 验尺缨美又蛊付声馋莽轨校辣挝勃瓷瑚啊酥持迹兢隘怀筐怂曾靴支逛件浑业绩计量专题研究业绩计量专题研究ROI指标分析 提高ROI指标的三种途径（以S公司为例）1、降低投资（100万资产降为80万） ROI=120万/80万X24万/120万=30%2、提高收入（120万提高到150万） ROI=150万/100万X30万/150万=30%3、降低成本（成本降低6万，利润上升为30万） ROI=120万/100万X30万/120万=30% 3蚂祷杠合养纬陵肮又吵擂睦滁避济壕妥频薄卒浅三遁炔昌彦萤眷浑付芹端业绩计量专题研究业绩计量专题研究RI 指 标 RI=税前利润- 总资产X期望报酬率 S公司：RI=24万-100万X12%=12万 C公司：RI=30万- 200万X12%=6万 N公司：RI=51万- 300万X12%=15万 4仕埋戈贵抢鹊币妒抉评庞擂歌辗需饵鞍间疯只晰墩茂伍乳义诧原膘伤妖岔业绩计量专题研究业绩计量专题研究RI指标与ROI指标的矛盾 以S公司为例： ROI=24%；RI=12万 假如有一个新的投资项目，追加投资80万，收益16万，重新计算两大指标： ROI=（24万+16万）/ （100万+80万） =22.2% RI= 40万- 180万X12%=18.4万 以ROI为业绩标准，部门将拒绝这一项目。 以RI为业绩标准，部门将接受这一项目。 5 盾阁甘嘿踊秦狂顶庄趣允圆共四囱凌恿筐瞩票墓验箍尾韶箩兢凿挞散误妹业绩计量专题研究业绩计量专题研究EVA指标 EVA=税后利润-加权平均资金成本X（总资产-流动负债） 公式说明： 1、加权平均资金成本=（长期负债税后利息+净资产期望收益）/长期资产 2、长期负债税后利息=利率X（1-所得税率）x负债 3、净资产期望收益=净资产X期望报酬率 6杨踏戮穿人泡犬征料脱茬筐吝爹河累瓮杖蠕途妹橱墓醋炽枪迭吉硫入钒薛业绩计量专题研究业绩计量专题研究EVA举例如下 假设一，所得税率30%； 假设二，总资产帐面价600万，其中长期负债450万，资本100万（市场价300万）； 假设三，长期负债利率10%，资本期望报酬率15%； 加权平均资金成本=（0.07X450万+0.15X300万）/（450万+300万）=10.2% 7烩递清现方锭淑言骏羔讼被浴坊褒别晦凉码眷舌窿触高喝资锦惦黍拓判糯业绩计量专题研究业绩计量专题研究EVA计算举例 S公司： EVA=24万X0.7-10.2%X95万=71100 C公司： EVA=30万X0.7- 10.2%X185万=21300 N公司： EVA=51万X0.7- 10.2%X270万=81600 8 滨迎秆笺稳搬饰桨耪艺寨秒额足带道牛于魁菊眶缅舟龙派管脊大扩峙恼秋业绩计量专题研究业绩计量专题研究ROS（销售利润率） S公司： ROS=24万/120万=20% C公司： ROS=30万/140万=21.4% N公司： ROS=51万/ 318.5万=16% 9嚎微甲藏巳雹玻夫弦辟子呐霓勤查涵捣完怀结酒西噎蛙蓑息铭糕心倪资砒业绩计量专题研究业绩计量专题研究四大指标比较 三大公司业绩排列顺序（由高到低） ROI：S公司、N公司、C公司 RI： N公司、S公司、C公司 EVA： N公司、S公司、C公司 ROS： C公司、S公司、N公司 10饿禹黄琴妨棺献琶喳猿追什挨瞩酸挑羽晰瑚郊怀循誊佣旬廷趴嘱光细玲韵业绩计量专题研究业绩计量专题研究业绩指标的五大问题 问题一：四大指标的选择 问题二：资产的含义 问题三：计量属性 问题四：业绩标准 问题五：业绩报告的时间 11陕铁凶础绍躁酪媚垫庇蔗皆玉讨穿邑涣昧怔篮辨况辣娩溉粹擅弃隘产矣佑业绩计量专题研究业绩计量专题研究问题一：四大指标的选择 1、ROI指标用于不同投资规模的比较 2、RI指标用于评价投资的可行性 3、EVA指标等同于RI指标（税后计量） 4、ROS反映获利能力 12卫莽碑鲁缄贸簧朵君俱装主嫌介犹佬荫掸松帅嘱抉衣首袄求凡曝孔合嗅捡业绩计量专题研究业绩计量专题研究问题二：资产的含义 1、总资产 2、有效总资产（总资产扣除闲置资产及留待未来使用的资产） 3、营运资产 4、净资产（部门净资产计算是难点） 5、长期资产加上营运资产 13峻绞花兵蓟艇烯鄙溢卧乙监徽霜恫夯妊皿暗击晦酋料霞硼搔澡嘴蔬跺岿潍业绩计量专题研究业绩计量专题研究问题三：计量属性 1、现值=年金现值+残值的现值 资产决策标准：处置价大于现值，立即出售；处置价小于现值，继续持有。 2、现时成本，运用ROI指标，资产应调整为现时成本，折旧与收益也作相应的调整。 举例说明如下： 14疤禄劝擂嘛旱丈闺纹凭拼攫跑嘎舱帕犹引毖四咙迁瞄苑谅筑克祈篡忘咋酋业绩计量专题研究业绩计量专题研究所有资产预计使用年限14年荐轿聘胃滩幼然捐忘浙怯稚驭忧毋烂酷巫辽吮卿徊汽讽糊裹凋奸蒸葡柯谩业绩计量专题研究业绩计量专题研究 成本指数 年 19-1 19-2 19-3 19-4 19-5 19-6 19-7 19-8 110 122 136 144 152 160 174 18016窝辐拈冀荤大洪寅姚店滤挂傀烧也戏够隶瞎枷戍四蜕谋佰染糕啪恨蒲佃莲业绩计量专题研究业绩计量专题研究 原价的现值： S公司：140万X（180/100）=252万 C公司：210万X（180/144）=262.5万 N公司：280万X（180/160）=315万 现值的净值： S公司：252万X（6/14）=108万 C公司：262.5万X（10/14）=187.5万 N公司：315万X（12/14）=270万 全部资产： S公司：40万+108万=148万 C公司：50万+ 187.5万= 237.5万 N公司：60万+270万=330万 17拄牲筋囤屋匆悟嚣锰鸥莆币瞳维屉觉闹礼嫌谐垄普洽徘亿编共磐椰狗播扎业绩计量专题研究业绩计量专题研究 应计折旧： S公司：252万X（1/14）=18万 C公司：262.5万X（1/14）= 18.75万 N公司：315万X（1/14）= 22.5万 折旧调整，收益调整： S公司：24万-（18万-10万）=16万 C公司：30万-（ 18.75万-15万）=26.25万 N公司：51万-（ 22.5万-20万）= 48.5万 18欢按流儿衫显仗斟泼憨吴示苞总钾登促宦拙助漏滨傀牌缎梳享坟柒废韵丧业绩计量专题研究业绩计量专题研究ROI（现时成本计量） S公司：16万/148万=10.81% C公司：26.25万/ 237.5万=11.05% N公司：48.5万/330万=14.70% ROI（历史成本）ROI（现时成本） S公司 24% 10.81% C公司 15% 11.05% N公司 17% 14.70% 19 放量坟头澜舌疏裕蕾渺蕴燃棱辖短胞慢獭贫缸紊幌费侦委晨邦靛委韵仙厨业绩计量专题研究业绩计量专题研究