信用管理信用管理师国家职业资格考试师国家职业资格考试远远 程程 培培 训训中中 国国 就就 业业 培培 训训 技技 术术 指指 导导 中中 心心中中 国国 就就 业业 培培 训训 技技 术术 指指 导导 中中 心心人人 力力 资资 源源 部部 职职 业业 技技 能能 鉴鉴 定定 中中 心心人人 力力 资资 源源 部部 职职 业业 技技 能能 鉴鉴 定定 中中 心心中中中中 国国 市市 场场 学学 会会 信信 用用 工工 作作 委委国国 市市 场场 学学 会会 信信 用用 工工 作作 委委 员员会会员员会会信用管理师（基础知识）信用管理师（基础知识）第第六六章章 企业信用风险转移企业信用风险转移授课教师：授课教师：授课教师：授课教师：陈莉萍陈莉萍陈莉萍陈莉萍信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 本章要点本章要点 企业信用风险转移的目的和时机企业信用风险转移的目的和时机企业信用风险转移的目的和时机企业信用风险转移的目的和时机 企业信用风险转移的方法和渠道企业信用风险转移的方法和渠道企业信用风险转移的方法和渠道企业信用风险转移的方法和渠道 企业如何选择相关专业机构转移信用风险企业如何选择相关专业机构转移信用风险企业如何选择相关专业机构转移信用风险企业如何选择相关专业机构转移信用风险信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 第第一一节节 企业信用风险转移概述企业信用风险转移概述信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 一、企业信用风险转移的必要性一、企业信用风险转移的必要性信用风险信用风险信用风险信用风险-客户违约的可能性客户违约的可能性客户违约的可能性客户违约的可能性 2008200820082008年，国内企业在出口收汇环节面临的违约率创下历史纪录，年，国内企业在出口收汇环节面临的违约率创下历史纪录，年，国内企业在出口收汇环节面临的违约率创下历史纪录，年，国内企业在出口收汇环节面临的违约率创下历史纪录，增加了近增加了近增加了近增加了近2 2 2 2倍。企业在运用信用扩大市场、争取盈利的同时，需要关注倍。企业在运用信用扩大市场、争取盈利的同时，需要关注倍。企业在运用信用扩大市场、争取盈利的同时，需要关注倍。企业在运用信用扩大市场、争取盈利的同时，需要关注信用风险信用风险信用风险信用风险 事前的积极防范和事后的风险转移都是风险控制的事前的积极防范和事后的风险转移都是风险控制的事前的积极防范和事后的风险转移都是风险控制的事前的积极防范和事后的风险转移都是风险控制的重要手段。常见有预防、分散、转稼、对冲、保险、重要手段。常见有预防、分散、转稼、对冲、保险、重要手段。常见有预防、分散、转稼、对冲、保险、重要手段。常见有预防、分散、转稼、对冲、保险、补偿等方式补偿等方式补偿等方式补偿等方式 事前防范：客户资信调查、客户信用分析和评估、客户资信管理、事前防范：客户资信调查、客户信用分析和评估、客户资信管理、事前防范：客户资信调查、客户信用分析和评估、客户资信管理、事前防范：客户资信调查、客户信用分析和评估、客户资信管理、信用政策、显性激励机制等。信用政策、显性激励机制等。信用政策、显性激励机制等。信用政策、显性激励机制等。 事后风险转移事后风险转移事后风险转移事后风险转移: : : :利用客户提供的担保条件实现授信方风险的转移，利用客户提供的担保条件实现授信方风险的转移，利用客户提供的担保条件实现授信方风险的转移，利用客户提供的担保条件实现授信方风险的转移，即债权担保；利用第三方的有偿服务，如保理、信用保险。即债权担保；利用第三方的有偿服务，如保理、信用保险。即债权担保；利用第三方的有偿服务，如保理、信用保险。即债权担保；利用第三方的有偿服务，如保理、信用保险。 信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 二、企业信用风险转移的目的与时机二、企业信用风险转移的目的与时机目的：减少未来结果的不确定性的出现。通过对不目的：减少未来结果的不确定性的出现。通过对不目的：减少未来结果的不确定性的出现。通过对不目的：减少未来结果的不确定性的出现。通过对不确定性分析和预估，用确定的当前成本抵消未来的确定性分析和预估，用确定的当前成本抵消未来的确定性分析和预估，用确定的当前成本抵消未来的确定性分析和预估，用确定的当前成本抵消未来的不确定风险，使支出和结果均在可预测和控制的范不确定风险，使支出和结果均在可预测和控制的范不确定风险，使支出和结果均在可预测和控制的范不确定风险，使支出和结果均在可预测和控制的范围内。围内。围内。围内。 债权担保：确保债务的履行，减少信用风险；增加有效销售，转移债权担保：确保债务的履行，减少信用风险；增加有效销售，转移债权担保：确保债务的履行，减少信用风险；增加有效销售，转移债权担保：确保债务的履行，减少信用风险；增加有效销售，转移信用风险。信用风险。信用风险。信用风险。 保理：灵活调节现金和应收账款之间的平衡。风险保障保理：灵活调节现金和应收账款之间的平衡。风险保障保理：灵活调节现金和应收账款之间的平衡。风险保障保理：灵活调节现金和应收账款之间的平衡。风险保障 、竞争力的、竞争力的、竞争力的、竞争力的付款条件付款条件付款条件付款条件 、获得现金、获得现金、获得现金、获得现金 、减少管理应收账款的费用。、减少管理应收账款的费用。、减少管理应收账款的费用。、减少管理应收账款的费用。 信用保险：有效解决企业和客户之间的信息不对称。安全收汇、预信用保险：有效解决企业和客户之间的信息不对称。安全收汇、预信用保险：有效解决企业和客户之间的信息不对称。安全收汇、预信用保险：有效解决企业和客户之间的信息不对称。安全收汇、预知风险、融资支持、优惠付款条件、信用机构追款。知风险、融资支持、优惠付款条件、信用机构追款。知风险、融资支持、优惠付款条件、信用机构追款。知风险、融资支持、优惠付款条件、信用机构追款。 时机：企业自身或客户经营的不确定性因素增加，时机：企业自身或客户经营的不确定性因素增加，时机：企业自身或客户经营的不确定性因素增加，时机：企业自身或客户经营的不确定性因素增加， 有可能加大信用风险并对企业带来损失时。需要权有可能加大信用风险并对企业带来损失时。需要权有可能加大信用风险并对企业带来损失时。需要权有可能加大信用风险并对企业带来损失时。需要权衡信用风险、担保费用、业务利润衡信用风险、担保费用、业务利润衡信用风险、担保费用、业务利润衡信用风险、担保费用、业务利润信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 三、企业信用风险转移的方法与渠道三、企业信用风险转移的方法与渠道债权担保债权担保债权担保债权担保-利用客户提供的担保条件来实现授信方利用客户提供的担保条件来实现授信方利用客户提供的担保条件来实现授信方利用客户提供的担保条件来实现授信方风险的转移风险的转移风险的转移风险的转移 定金：买方预先支付占货款一定比例的现金，部分转移信用风险。定金：买方预先支付占货款一定比例的现金，部分转移信用风险。定金：买方预先支付占货款一定比例的现金，部分转移信用风险。定金：买方预先支付占货款一定比例的现金，部分转移信用风险。 保证：第三方担保债务人付款。从债务人转移到保证人或者债务人保证：第三方担保债务人付款。从债务人转移到保证人或者债务人保证：第三方担保债务人付款。从债务人转移到保证人或者债务人保证：第三方担保债务人付款。从债务人转移到保证人或者债务人与保证人同时承担清偿债务责任。与保证人同时承担清偿债务责任。与保证人同时承担清偿债务责任。与保证人同时承担清偿债务责任。 抵押：买方或第三方提供一定数量的财产作为付款担保。债权人有抵押：买方或第三方提供一定数量的财产作为付款担保。债权人有抵押：买方或第三方提供一定数量的财产作为付款担保。债权人有抵押：买方或第三方提供一定数量的财产作为付款担保。债权人有权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。 质押：买方或第三方将财产移交给债权人占有。债权人有权依法以质押：买方或第三方将财产移交给债权人占有。债权人有权依法以质押：买方或第三方将财产移交给债权人占有。债权人有权依法以质押：买方或第三方将财产移交给债权人占有。债权人有权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。 留置：对占有的债务人财产进行留置直到债务人所欠的债务全部还留置：对占有的债务人财产进行留置直到债务人所欠的债务全部还留置：对占有的债务人财产进行留置直到债务人所欠的债务全部还留置：对占有的债务人财产进行留置直到债务人所欠的债务全部还清时再返还债务人。适用于保管合同、运输合同、加工承揽合同等清时再返还债务人。适用于保管合同、运输合同、加工承揽合同等清时再返还债务人。适用于保管合同、运输合同、加工承揽合同等清时再返还债务人。适用于保管合同、运输合同、加工承揽合同等 特殊担保：所有权保留指一方当事人向另一方当事人转移标的物的特殊担保：所有权保留指一方当事人向另一方当事人转移标的物的特殊担保：所有权保留指一方当事人向另一方当事人转移标的物的特殊担保：所有权保留指一方当事人向另一方当事人转移标的物的占有时仍标的物的所有权。票据保证是票据债务人以外的第三人承诺担占有时仍标的物的所有权。票据保证是票据债务人以外的第三人承诺担占有时仍标的物的所有权。票据保证是票据债务人以外的第三人承诺担占有时仍标的物的所有权。票据保证是票据债务人以外的第三人承诺担保汇票债务或者本票债务而在票据上签名的行为。保汇票债务或者本票债务而在票据上签名的行为。保汇票债务或者本票债务而在票据上签名的行为。保汇票债务或者本票债务而在票据上签名的行为。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 保理保理-利用第三方的有偿服务来规避风险利用第三方的有偿服务来规避风险 保理：保理：保理：保理：1988198819881988年年年年5 5 5 5月，国际统一私法协会月，国际统一私法协会月，国际统一私法协会月，国际统一私法协会国际统一私法协国际统一私法协国际统一私法协国际统一私法协会国际保理公约会国际保理公约会国际保理公约会国际保理公约规定：保理是指卖方规定：保理是指卖方规定：保理是指卖方规定：保理是指卖方/ / / /供应商供应商供应商供应商/ / / /出口商与保出口商与保出口商与保出口商与保理商之间存在的一种契约关系，根据该契约，卖方理商之间存在的一种契约关系，根据该契约，卖方理商之间存在的一种契约关系，根据该契约，卖方理商之间存在的一种契约关系，根据该契约，卖方/ / / /供应商供应商供应商供应商/ / / /出口商将其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货出口商将其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货出口商将其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货出口商将其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货物销售物销售物销售物销售/ / / /服务合同所产生的应收账款的所有权转让给保理商。服务合同所产生的应收账款的所有权转让给保理商。服务合同所产生的应收账款的所有权转让给保理商。服务合同所产生的应收账款的所有权转让给保理商。 1 1 1 1、保理业务是保理商与以赊销方式出售商品或提供服务、保理业务是保理商与以赊销方式出售商品或提供服务、保理业务是保理商与以赊销方式出售商品或提供服务、保理业务是保理商与以赊销方式出售商品或提供服务的卖方之间的一种契约行为，提供资金融通、销售分类账管的卖方之间的一种契约行为，提供资金融通、销售分类账管的卖方之间的一种契约行为，提供资金融通、销售分类账管的卖方之间的一种契约行为，提供资金融通、销售分类账管理、应收账款催收及买方信用担保的综合性金融服务。理、应收账款催收及买方信用担保的综合性金融服务。理、应收账款催收及买方信用担保的综合性金融服务。理、应收账款催收及买方信用担保的综合性金融服务。 2 2 2 2、保理商在核准的信用额度内承担坏账风险损失，可以、保理商在核准的信用额度内承担坏账风险损失，可以、保理商在核准的信用额度内承担坏账风险损失，可以、保理商在核准的信用额度内承担坏账风险损失，可以提供贸易融资，与提供贸易融资，与提供贸易融资，与提供贸易融资，与T/TT/TT/TT/T相比风险小，与信用证相比成本低。相比风险小，与信用证相比成本低。相比风险小，与信用证相比成本低。相比风险小，与信用证相比成本低。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 信用保险信用保险-利用第三方的有偿服务来规利用第三方的有偿服务来规避风险避风险 信用保险：以商品销售和货币借贷中债务人的信用保险：以商品销售和货币借贷中债务人的信用保险：以商品销售和货币借贷中债务人的信用保险：以商品销售和货币借贷中债务人的信用为保险标的，以债务人到期不能履行契约中的信用为保险标的，以债务人到期不能履行契约中的信用为保险标的，以债务人到期不能履行契约中的信用为保险标的，以债务人到期不能履行契约中的债务清偿义务为保险事故，由保险人根据权利人的债务清偿义务为保险事故，由保险人根据权利人的债务清偿义务为保险事故，由保险人根据权利人的债务清偿义务为保险事故，由保险人根据权利人的要求担保被保证人信用的保险。信用保险是商品经要求担保被保证人信用的保险。信用保险是商品经要求担保被保证人信用的保险。信用保险是商品经要求担保被保证人信用的保险。信用保险是商品经济中债权人为保障自己的利益不受债务人的信用危济中债权人为保障自己的利益不受债务人的信用危济中债权人为保障自己的利益不受债务人的信用危济中债权人为保障自己的利益不受债务人的信用危机损害而采取的一种保险手段。机损害而采取的一种保险手段。机损害而采取的一种保险手段。机损害而采取的一种保险手段。 信用保险可分为国内信用保险、出口信用保险信用保险可分为国内信用保险、出口信用保险信用保险可分为国内信用保险、出口信用保险信用保险可分为国内信用保险、出口信用保险和投资保险。和投资保险。和投资保险。和投资保险。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 第第二二节节 企业与专业机构企业与专业机构信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 一、保理一、保理国际保理机构：起源于国际保理机构：起源于国际保理机构：起源于国际保理机构：起源于19191919世纪的美国、欧洲。世纪的美国、欧洲。世纪的美国、欧洲。世纪的美国、欧洲。 最大保理商的组织国际保理商联合会（最大保理商的组织国际保理商联合会（最大保理商的组织国际保理商联合会（最大保理商的组织国际保理商联合会（FCIFCIFCIFCI） 国内保理机构：国内保理机构：国内保理机构：国内保理机构：20202020世纪世纪世纪世纪80808080年代引入中国年代引入中国年代引入中国年代引入中国二、保险二、保险国际保险机构：国际保险机构：国际保险机构：国际保险机构：1919191919191919年，英国出口信用担保局成立年，英国出口信用担保局成立年，英国出口信用担保局成立年，英国出口信用担保局成立 1934193419341934年，伯尔尼协会成立年，伯尔尼协会成立年，伯尔尼协会成立年，伯尔尼协会成立国内保险机构：国内保险机构：国内保险机构：国内保险机构：2001200120012001年，中国出口信用保险公司成立年，中国出口信用保险公司成立年，中国出口信用保险公司成立年，中国出口信用保险公司成立三、担保三、担保商业性担保机构商业性担保机构商业性担保机构商业性担保机构政策性担保机构政策性担保机构政策性担保机构政策性担保机构信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 四、商账追收四、商账追收国际商账追收机构国际商账追收机构国际商账追收机构国际商账追收机构 委托专业追账机构催收账款，要注意追账机构的资质，委托专业追账机构催收账款，要注意追账机构的资质，委托专业追账机构催收账款，要注意追账机构的资质，委托专业追账机构催收账款，要注意追账机构的资质，追账覆盖区域，选择类型合适的追账机构。追账覆盖区域，选择类型合适的追账机构。追账覆盖区域，选择类型合适的追账机构。追账覆盖区域，选择类型合适的追账机构。 国际追账成功率主要与欠款客户所在国家国际追账成功率主要与欠款客户所在国家国际追账成功率主要与欠款客户所在国家国际追账成功率主要与欠款客户所在国家/ / / /地区的环境、地区的环境、地区的环境、地区的环境、账龄和账的质量有关。大型追账机构的成功率平均为账龄和账的质量有关。大型追账机构的成功率平均为账龄和账的质量有关。大型追账机构的成功率平均为账龄和账的质量有关。大型追账机构的成功率平均为26%-26%-26%-26%-48%48%48%48%国内商账追收机构国内商账追收机构国内商账追收机构国内商账追收机构 大型跨国信用管理机构的中国分支机构。在全球许多大型跨国信用管理机构的中国分支机构。在全球许多大型跨国信用管理机构的中国分支机构。在全球许多大型跨国信用管理机构的中国分支机构。在全球许多国家拥有分支机构，主要靠自己的人员在各国追账，自己国家拥有分支机构，主要靠自己的人员在各国追账，自己国家拥有分支机构，主要靠自己的人员在各国追账，自己国家拥有分支机构，主要靠自己的人员在各国追账，自己控制追账过程。控制追账过程。控制追账过程。控制追账过程。 大型跨国专业追账机构的中国分支机构。以海外追账大型跨国专业追账机构的中国分支机构。以海外追账大型跨国专业追账机构的中国分支机构。以海外追账大型跨国专业追账机构的中国分支机构。以海外追账服务为主业，在追账效果方面可能更有优势。服务为主业，在追账效果方面可能更有优势。服务为主业，在追账效果方面可能更有优势。服务为主业，在追账效果方面可能更有优势。 中资信用管理机构。一般是某外国专业追账机构的代中资信用管理机构。一般是某外国专业追账机构的代中资信用管理机构。一般是某外国专业追账机构的代中资信用管理机构。一般是某外国专业追账机构的代理。理。理。理。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 可信赖的追账机构特征可信赖的追账机构特征 不仅仅提供追账一项服务不仅仅提供追账一项服务不仅仅提供追账一项服务不仅仅提供追账一项服务 同时提供资信调查服务同时提供资信调查服务同时提供资信调查服务同时提供资信调查服务 在全球或地区有多家办事处或分机构在全球或地区有多家办事处或分机构在全球或地区有多家办事处或分机构在全球或地区有多家办事处或分机构 按按按按15%-35%15%-35%15%-35%15%-35%的比例收取费用的比例收取费用的比例收取费用的比例收取费用 接受一些国家和地区的案子，并定期通知追账成功率接受一些国家和地区的案子，并定期通知追账成功率接受一些国家和地区的案子，并定期通知追账成功率接受一些国家和地区的案子，并定期通知追账成功率 有向大型征信数据库或行业提供客户信用不良记录的能力有向大型征信数据库或行业提供客户信用不良记录的能力有向大型征信数据库或行业提供客户信用不良记录的能力有向大型征信数据库或行业提供客户信用不良记录的能力 有可能收取追账委托费有可能收取追账委托费有可能收取追账委托费有可能收取追账委托费 员工数众多，特别是消费者欠款催收机构员工数众多，特别是消费者欠款催收机构员工数众多，特别是消费者欠款催收机构员工数众多，特别是消费者欠款催收机构 当地商会、著名机构、机构推荐当地商会、著名机构、机构推荐当地商会、著名机构、机构推荐当地商会、著名机构、机构推荐 通常有法律服务和法律支援通常有法律服务和法律支援通常有法律服务和法律支援通常有法律服务和法律支援 对客户一视同仁，取费公开对客户一视同仁，取费公开对客户一视同仁，取费公开对客户一视同仁，取费公开 发达国家的追账人员都有从业执照发达国家的追账人员都有从业执照发达国家的追账人员都有从业执照发达国家的追账人员都有从业执照信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 五、企业资产证券化与风险转移五、企业资产证券化与风险转移一种信用体制创新一种信用体制创新一种信用体制创新一种信用体制创新 最早起源于最早起源于最早起源于最早起源于20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代的美国住宅抵押贷款证券。年代的美国住宅抵押贷款证券。年代的美国住宅抵押贷款证券。年代的美国住宅抵押贷款证券。 以缺乏流动性，但具有稳定未来现金流的资产作为信用以缺乏流动性，但具有稳定未来现金流的资产作为信用以缺乏流动性，但具有稳定未来现金流的资产作为信用以缺乏流动性，但具有稳定未来现金流的资产作为信用交易基础，通过结构重组和信用增级，发行证券的融资方交易基础，通过结构重组和信用增级，发行证券的融资方交易基础，通过结构重组和信用增级，发行证券的融资方交易基础，通过结构重组和信用增级，发行证券的融资方式。式。式。式。 不同于传统的间接融资和直接融融资的第三种信用制度。不同于传统的间接融资和直接融融资的第三种信用制度。不同于传统的间接融资和直接融融资的第三种信用制度。不同于传统的间接融资和直接融融资的第三种信用制度。1 1 1 1、构建了银行信用与市场信用之间的转化机制；、构建了银行信用与市场信用之间的转化机制；、构建了银行信用与市场信用之间的转化机制；、构建了银行信用与市场信用之间的转化机制；2 2 2 2、完成、完成、完成、完成了从整体信用基础向资产信用基础的转化；了从整体信用基础向资产信用基础的转化；了从整体信用基础向资产信用基础的转化；了从整体信用基础向资产信用基础的转化；3 3 3 3、把市场信用、把市场信用、把市场信用、把市场信用的资产组合功能于中介信用的投资者组合功能有利的结合的资产组合功能于中介信用的投资者组合功能有利的结合的资产组合功能于中介信用的投资者组合功能有利的结合的资产组合功能于中介信用的投资者组合功能有利的结合在一起，降低交易费用。在一起，降低交易费用。在一起，降低交易费用。在一起，降低交易费用。 对资产的要求（对资产的要求（对资产的要求（对资产的要求（8 8 8 8个方面）个方面）个方面）个方面）信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 对资产对资产的要求的要求2 2、现金流量的、现金流量的、现金流量的、现金流量的期限结构清晰期限结构清晰期限结构清晰期限结构清晰6 6、原持有者已经持、原持有者已经持、原持有者已经持、原持有者已经持有该资产一定时间，有该资产一定时间，有该资产一定时间，有该资产一定时间，且资产达到一定的且资产达到一定的且资产达到一定的且资产达到一定的信用标准信用标准信用标准信用标准4 4、本息的偿还分摊于、本息的偿还分摊于、本息的偿还分摊于、本息的偿还分摊于整个资产的存续期内整个资产的存续期内整个资产的存续期内整个资产的存续期内8 8、该资产具有、该资产具有、该资产具有、该资产具有标准化、高质量标准化、高质量标准化、高质量标准化、高质量的合同条款的合同条款的合同条款的合同条款7 7、该资产有较高的、该资产有较高的、该资产有较高的、该资产有较高的变现价值或者它对于变现价值或者它对于变现价值或者它对于变现价值或者它对于债务人的效用很高债务人的效用很高债务人的效用很高债务人的效用很高5 5、该资产的债务人、该资产的债务人、该资产的债务人、该资产的债务人有广泛的地域和有广泛的地域和有广泛的地域和有广泛的地域和人口等统计分布人口等统计分布人口等统计分布人口等统计分布1 1、在未来产生、在未来产生、在未来产生、在未来产生可以预测的可以预测的可以预测的可以预测的稳定现金流量稳定现金流量稳定现金流量稳定现金流量3 3、保持有一定时期、保持有一定时期、保持有一定时期、保持有一定时期的低违约率、低损失的低违约率、低损失的低违约率、低损失的低违约率、低损失率的历史纪录率的历史纪录率的历史纪录率的历史纪录 资产证券化的基本过程资产证券化的基本过程资产证券化的基本过程资产证券化的基本过程信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 借款人借款人贷款承做机构（债券资产出售人）贷款承做机构（债券资产出售人）特殊目的信托（或公司）特殊目的信托（或公司）信用评级机构信用评级机构信用增强信用增强证券承销机构证券承销机构投资人投资人 资产证券化的基本过程（债权证券化过程）资产证券化的基本过程（债权证券化过程）资产证券化的基本过程（债权证券化过程）资产证券化的基本过程（债权证券化过程） 承做贷款的金融机构（或资产持有人）将取得的债权出承做贷款的金融机构（或资产持有人）将取得的债权出承做贷款的金融机构（或资产持有人）将取得的债权出承做贷款的金融机构（或资产持有人）将取得的债权出售给特殊目的的信托（或机构），同时通过信用增强机制控售给特殊目的的信托（或机构），同时通过信用增强机制控售给特殊目的的信托（或机构），同时通过信用增强机制控售给特殊目的的信托（或机构），同时通过信用增强机制控管信用风险，并经由信用评级机构验证评级后，由承销机构管信用风险，并经由信用评级机构验证评级后，由承销机构管信用风险，并经由信用评级机构验证评级后，由承销机构管信用风险，并经由信用评级机构验证评级后，由承销机构出售给投资人。出售给投资人。出售给投资人。出售给投资人。 1 1 1 1、借款人。借款人向承贷机构举债，形成债权，按时缴纳、借款人。借款人向承贷机构举债，形成债权，按时缴纳、借款人。借款人向承贷机构举债，形成债权，按时缴纳、借款人。借款人向承贷机构举债，形成债权，按时缴纳本金和利息，是证券化债券的现金流量来源。本金和利息，是证券化债券的现金流量来源。本金和利息，是证券化债券的现金流量来源。本金和利息，是证券化债券的现金流量来源。 2 2 2 2、承贷机构（发起机构）。可以将贷款出售给其他机构或、承贷机构（发起机构）。可以将贷款出售给其他机构或、承贷机构（发起机构）。可以将贷款出售给其他机构或、承贷机构（发起机构）。可以将贷款出售给其他机构或自行组合贷款发起证券化，成为证券化出售机构或发起机构。自行组合贷款发起证券化，成为证券化出售机构或发起机构。自行组合贷款发起证券化，成为证券化出售机构或发起机构。自行组合贷款发起证券化，成为证券化出售机构或发起机构。 3 3 3 3、特殊目的机构（、特殊目的机构（、特殊目的机构（、特殊目的机构（SPVSPVSPVSPV）。一个以资产证券化为唯一目的的）。一个以资产证券化为唯一目的的）。一个以资产证券化为唯一目的的）。一个以资产证券化为唯一目的的独立信托实体，其收入主要来自于其发行的抵押证券，代表独立信托实体，其收入主要来自于其发行的抵押证券，代表独立信托实体，其收入主要来自于其发行的抵押证券，代表独立信托实体，其收入主要来自于其发行的抵押证券，代表所有投资人承接债权出售者所出售的债权，并发行证券化的所有投资人承接债权出售者所出售的债权，并发行证券化的所有投资人承接债权出售者所出售的债权，并发行证券化的所有投资人承接债权出售者所出售的债权，并发行证券化的受益凭证或证券。特殊目的机构的组织形式不一，可采用信受益凭证或证券。特殊目的机构的组织形式不一，可采用信受益凭证或证券。特殊目的机构的组织形式不一，可采用信受益凭证或证券。特殊目的机构的组织形式不一，可采用信托、机构或其他多种形式。托、机构或其他多种形式。托、机构或其他多种形式。托、机构或其他多种形式。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 资产证券化的基本过程（债权证券化过程）资产证券化的基本过程（债权证券化过程） 4 4 4 4、信用增强。一般而言，证券化的主要产品是信用评级优、信用增强。一般而言，证券化的主要产品是信用评级优、信用增强。一般而言，证券化的主要产品是信用评级优、信用增强。一般而言，证券化的主要产品是信用评级优良的债权。为了使证券的信用评级优良，必须对债权的信用良的债权。为了使证券的信用评级优良，必须对债权的信用良的债权。为了使证券的信用评级优良，必须对债权的信用良的债权。为了使证券的信用评级优良，必须对债权的信用风险加以控制，使得证券发行的财务结构优化。大部分的证风险加以控制，使得证券发行的财务结构优化。大部分的证风险加以控制，使得证券发行的财务结构优化。大部分的证风险加以控制，使得证券发行的财务结构优化。大部分的证券化产品没有政府保证，因此必须自行设法进行信用增强。券化产品没有政府保证，因此必须自行设法进行信用增强。券化产品没有政府保证，因此必须自行设法进行信用增强。券化产品没有政府保证，因此必须自行设法进行信用增强。适当的信用增强可以在低廉的成本下提高证券化产品的品质适当的信用增强可以在低廉的成本下提高证券化产品的品质适当的信用增强可以在低廉的成本下提高证券化产品的品质适当的信用增强可以在低廉的成本下提高证券化产品的品质并且降低融资成本。并且降低融资成本。并且降低融资成本。并且降低融资成本。 5 5 5 5、评级机构。评级机构审核资产组合所能承受的最大风险、评级机构。评级机构审核资产组合所能承受的最大风险、评级机构。评级机构审核资产组合所能承受的最大风险、评级机构。评级机构审核资产组合所能承受的最大风险强度，并公平地进行评级，以利于大众投资者做出投资决策。强度，并公平地进行评级，以利于大众投资者做出投资决策。强度，并公平地进行评级，以利于大众投资者做出投资决策。强度，并公平地进行评级，以利于大众投资者做出投资决策。 6 6 6 6、承销机构。证券发行后，必须交有承销机构以公开上市、承销机构。证券发行后，必须交有承销机构以公开上市、承销机构。证券发行后，必须交有承销机构以公开上市、承销机构。证券发行后，必须交有承销机构以公开上市交易或私募方式销售出去。承销机构依据其经验与专业知识交易或私募方式销售出去。承销机构依据其经验与专业知识交易或私募方式销售出去。承销机构依据其经验与专业知识交易或私募方式销售出去。承销机构依据其经验与专业知识分析市场状况，并提供定价等咨询服务。分析市场状况，并提供定价等咨询服务。分析市场状况，并提供定价等咨询服务。分析市场状况，并提供定价等咨询服务。信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 资产证券化的种类资产证券化的种类 1 1、住宅抵押贷款证券化。住宅抵押贷款的承、住宅抵押贷款证券化。住宅抵押贷款的承做过程中，最重要的工作目标就是对违约风做过程中，最重要的工作目标就是对违约风险的评估与控制。险的评估与控制。 2 2、汽车贷款证券化。、汽车贷款证券化。 3 3、信用卡债权证券化。、信用卡债权证券化。 4 4、商业性不动产抵押贷款证券化。商业性不、商业性不动产抵押贷款证券化。商业性不动产主要指能产生租金收益的不动产，包括动产主要指能产生租金收益的不动产，包括出租集合住宅、零售商店、办公大楼、工业出租集合住宅、零售商店、办公大楼、工业园区、旅馆等，以收取租金为目的的收益性园区、旅馆等，以收取租金为目的的收益性不动产（不动产（Income PropertiesIncome Properties）。）。 信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 企业选择资产证券化中的信用风险企业选择资产证券化中的信用风险企业选择资产证券化中的信用风险企业选择资产证券化中的信用风险 1 1 1 1、信用风险。借款人未能依约偿还本息，以致银行所办理的贷款遭受损、信用风险。借款人未能依约偿还本息，以致银行所办理的贷款遭受损、信用风险。借款人未能依约偿还本息，以致银行所办理的贷款遭受损、信用风险。借款人未能依约偿还本息，以致银行所办理的贷款遭受损失的风险。失的风险。失的风险。失的风险。 2 2 2 2、结构性风险。证券化交易过程中资产转换的有效性、交易的税收中性、结构性风险。证券化交易过程中资产转换的有效性、交易的税收中性、结构性风险。证券化交易过程中资产转换的有效性、交易的税收中性、结构性风险。证券化交易过程中资产转换的有效性、交易的税收中性和监管当局的要求方面所涉及的不确定性，以及在资产证券化产品设计、和监管当局的要求方面所涉及的不确定性，以及在资产证券化产品设计、和监管当局的要求方面所涉及的不确定性，以及在资产证券化产品设计、和监管当局的要求方面所涉及的不确定性，以及在资产证券化产品设计、实施过程中遇到的产品结构设计不合理、现金流量非预定性的变化等可实施过程中遇到的产品结构设计不合理、现金流量非预定性的变化等可实施过程中遇到的产品结构设计不合理、现金流量非预定性的变化等可实施过程中遇到的产品结构设计不合理、现金流量非预定性的变化等可能性。一般包括：法律风险、税收风险、规制风险、产品设计风险、信能性。一般包括：法律风险、税收风险、规制风险、产品设计风险、信能性。一般包括：法律风险、税收风险、规制风险、产品设计风险、信能性。一般包括：法律风险、税收风险、规制风险、产品设计风险、信用损失分配风险、信用提高规模递减风险和回购风险，等等。用损失分配风险、信用提高规模递减风险和回购风险，等等。用损失分配风险、信用提高规模递减风险和回购风险，等等。用损失分配风险、信用提高规模递减风险和回购风险，等等。 3 3 3 3、操作性风险。在资产证券化过程中，对、操作性风险。在资产证券化过程中，对、操作性风险。在资产证券化过程中，对、操作性风险。在资产证券化过程中，对SPVSPVSPVSPV的经营和管理不可避免地的经营和管理不可避免地的经营和管理不可避免地的经营和管理不可避免地会遇到各种操作性风险。会遇到各种操作性风险。会遇到各种操作性风险。会遇到各种操作性风险。 4 4 4 4、金融风险。资产证券化中担保资产带来的现金流入量与支付给投资者、金融风险。资产证券化中担保资产带来的现金流入量与支付给投资者、金融风险。资产证券化中担保资产带来的现金流入量与支付给投资者、金融风险。资产证券化中担保资产带来的现金流入量与支付给投资者的现金流出量之间出现缺口引起的流动性风险；由于市场利率的变化，的现金流出量之间出现缺口引起的流动性风险；由于市场利率的变化，的现金流出量之间出现缺口引起的流动性风险；由于市场利率的变化，的现金流出量之间出现缺口引起的流动性风险；由于市场利率的变化，会使资产担保证券面临提前偿付速度的不确定性引起的提前偿付风险。会使资产担保证券面临提前偿付速度的不确定性引起的提前偿付风险。会使资产担保证券面临提前偿付速度的不确定性引起的提前偿付风险。会使资产担保证券面临提前偿付速度的不确定性引起的提前偿付风险。 5 5 5 5、第三方风险。资产证券化交易中除资产原始所有人和证券投资者以外、第三方风险。资产证券化交易中除资产原始所有人和证券投资者以外、第三方风险。资产证券化交易中除资产原始所有人和证券投资者以外、第三方风险。资产证券化交易中除资产原始所有人和证券投资者以外的交易参与者即第三方的信用质量对于资产证券化风险的影响。的交易参与者即第三方的信用质量对于资产证券化风险的影响。的交易参与者即第三方的信用质量对于资产证券化风险的影响。的交易参与者即第三方的信用质量对于资产证券化风险的影响。 资产证券化中的信用风险转移资产证券化中的信用风险转移资产证券化中的信用风险转移资产证券化中的信用风险转移 政府机构担保、信用提高政府机构担保、信用提高政府机构担保、信用提高政府机构担保、信用提高信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 谢谢 谢谢祝祝祝祝 大大大大 家家家家 学学学学 习习习习 愉愉愉愉 快快快快 信用管理师国家职业资格考试远程培训信用管理师国家职业资格考试远程培训 中中 国国 就就 业业 培培 训训 技技 术术 指指 导导 中中 心心中中 国国 就就 业业 培培 训训 技技 术术 指指 导导 中中 心心人人 力力 资资 源源 部部 职职 业业 技技 能能 鉴鉴 定定 中中 心心人人 力力 资资 源源 部部 职职 业业 技技 能能 鉴鉴 定定 中中 心心中中中中 国国 市市 场场 学学 会会 信信 用用 工工 作作 委委国国 市市 场场 学学 会会 信信 用用 工工 作作 委委 员员会会员员会会