第六章第六章 外汇管理外汇管理1第四章第四章 外汇管理外汇管理外汇管理概述外汇管理概述 1外汇管理方法外汇管理方法 2货币的自由兑换货币的自由兑换 3中国的外汇管理中国的外汇管理 42学习目标：学习目标： 了解外汇管理的内容和目的；了解外汇管理的内容和目的； 熟悉外汇管理的要素构成；熟悉外汇管理的要素构成； 理解货币自由可兑换的含义和条件理解货币自由可兑换的含义和条件 了解我国外汇管理体制的变迁与进步了解我国外汇管理体制的变迁与进步3第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述外汇管理：（外汇管理：（Exchange ControlExchange Control） 又称外汇管制，是指一国政府为平衡国际收又称外汇管制，是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率稳定而支和维持本国货币汇率稳定而对外汇进出实行的对外汇进出实行的限制性措施限制性措施。4外汇管理的内容外汇管理的内容贸易外汇管制：如进出口限额，许可证制等贸易外汇管制：如进出口限额，许可证制等资本和金融账户外汇管制资本和金融账户外汇管制对黄金、现钞输出入的管制对黄金、现钞输出入的管制外汇买卖管制外汇买卖管制目的：目的：节约外汇、平衡国际收支、稳定节约外汇、平衡国际收支、稳定汇率、防止投机冲击、保持经济独立性等汇率、防止投机冲击、保持经济独立性等5外汇管理的要素：外汇管理的要素： 主体：主体：在实行外汇管制的国家中，一般在实行外汇管制的国家中，一般都是由政府授权财政部、中央银行或另设都是由政府授权财政部、中央银行或另设专门机构作为外汇管制机关。我国是国家专门机构作为外汇管制机关。我国是国家外汇管理局（隶属于中央银行）。外汇管理局（隶属于中央银行）。 方法：直接管制和间接管制方法：直接管制和间接管制 数量管制、汇价管制和综合管制数量管制、汇价管制和综合管制6 客体（客体（对象）对象）： 1、人：对居民严格，对非居民松、人：对居民严格，对非居民松 2、物：包括外汇，外钞，黄金，有价、物：包括外汇，外钞，黄金，有价证券等证券等 3、地区：保税区内不管，保税区外管、地区：保税区内不管，保税区外管 4、行业：高技术松，奢侈品严格、行业：高技术松，奢侈品严格 5、国别：区别对待、国别：区别对待7外汇管理的成本直接成本直接成本 管制成本和交易成本管制成本和交易成本间接成本间接成本 扭曲汇率扭曲汇率 阻碍贸易和资金流动，加剧摩擦阻碍贸易和资金流动，加剧摩擦 寻租现象产生寻租现象产生8金本位制金本位制无管制无管制一次大战一次大战严格管制严格管制29-3329-33危机危机再管制再管制二次大战二次大战严格管制严格管制战后经济发展战后经济发展放松管制放松管制外汇管制的历史沿革外汇管制的历史沿革外汇管制与货币的可自由兑换性：外汇管制与货币的可自由兑换性：- - 美国和加拿大完全自由兑换美国和加拿大完全自由兑换1945 - 1945 - 欧洲共同体有限度自由兑换欧洲共同体有限度自由兑换19581958- - 日本部分的自由兑换日本部分的自由兑换1964 - 1964 - 英国全部可自由兑换英国全部可自由兑换1979(19471979(1947年曾失败年曾失败) )- - 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换1970 1970 - - 中国人民币经常项目可自由兑换中国人民币经常项目可自由兑换19961996- - 人民币资本项目可自由兑换人民币资本项目可自由兑换? ?9GDP很高很高Export 一般一般Reserve 较高较高GDP 中等中等Export 多多Reserve 一般一般GDP 低低Export 少少Reserve低低发达国家，如美国，发达国家，如美国，欧盟区，日本等发欧盟区，日本等发达国家达国家较发达的发展中国较发达的发展中国家和部分发达国家，家和部分发达国家，如中国，牙买加如中国，牙买加极度不发达国家，极度不发达国家，如缅甸，赞比亚，如缅甸，赞比亚，秘鲁，朝鲜秘鲁，朝鲜没有外汇管制没有外汇管制部分外汇管制部分外汇管制资本项目资本项目严格外汇管制严格外汇管制经常经常+ +资本项目资本项目外汇管制类型外汇管制类型 10第二节第二节 外汇管理的方法外汇管理的方法1、汇率的管理方法、汇率的管理方法 直接和间接管理直接和间接管理2、贸易外汇管理、贸易外汇管理 进口付汇进口付汇 出口收汇出口收汇3、资本和金融账户的管理、资本和金融账户的管理11第三节第三节 货币的自由兑换货币的自由兑换一、货币自由兑换的概念一、货币自由兑换的概念 一国货币持有者可以为任何目的而将所持有一国货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币，按市场汇率兑换成他国货币的过程。的货币，按市场汇率兑换成他国货币的过程。 IMFIMF的定义的定义 1 1、经常项目可兑换、经常项目可兑换“第八条款国第八条款国” IMFIMF认为，经常项目可兑换是取消对经常性国际交易认为，经常项目可兑换是取消对经常性国际交易支付与转移的各种限制。一国的货币如果实现了在经常项支付与转移的各种限制。一国的货币如果实现了在经常项目下可兑换，其货币在很大程度上就成为可自由兑换的货目下可兑换，其货币在很大程度上就成为可自由兑换的货币。币。 2 2、资本项目可兑换、资本项目可兑换 资本项目可兑换是指取消对资本流入流出的汇兑限制。资本项目可兑换是指取消对资本流入流出的汇兑限制。IMFIMF对此类项目未作严格规定，指出对此类项目未作严格规定，指出“成员国可以对国际成员国可以对国际资本流动采取必要的控制资本流动采取必要的控制”12二、货币二、货币完全可自由兑换完全可自由兑换的特点的特点 特点：特点： 无论在经常项目下还是在资本项目下，无论是何种无论在经常项目下还是在资本项目下，无论是何种货币持有者，只要有需要，就可把手持货币换成另一种货币持有者，只要有需要，就可把手持货币换成另一种货币，并实现在国际间转移。货币，并实现在国际间转移。 可存在环境：可存在环境： 一是已经消亡的金币本位制，在该制度下，银行券一是已经消亡的金币本位制，在该制度下，银行券可自由兑换金币，金币可以自由输出入；可自由兑换金币，金币可以自由输出入； 二是在纸币流通制度下取消一切外汇管制，当一切二是在纸币流通制度下取消一切外汇管制，当一切外汇管制取消以后，资金往来和资本流动就没有了限制，外汇管制取消以后，资金往来和资本流动就没有了限制，一国货币也就实现了彻底的可兑换。一国货币也就实现了彻底的可兑换。13三、货币自由兑换的条件和顺序三、货币自由兑换的条件和顺序（一）条件（一）条件 1.1.宏观经济稳定宏观经济稳定2.2.成熟的宏观经济调控能力成熟的宏观经济调控能力3.3.市场机制和企业竞争力较强市场机制和企业竞争力较强4.4.汇率合理汇率合理5.5.外汇储备充足外汇储备充足6.6.金融市场与制度的发展和完善金融市场与制度的发展和完善14（二）顺序（二）顺序 1.1.先国内金融改革后对外开放金融先国内金融改革后对外开放金融2.2.先经常项目自由化再资本项目自由化先经常项目自由化再资本项目自由化3.3.资本项目自由化内部的顺序资本项目自由化内部的顺序: : 先放松长期资本流动后短期资本流动，先放松长期资本流动后短期资本流动， 先直接投资后间接投资，先直接投资后间接投资， 先资本流入后资本流出先资本流入后资本流出 15避免了危机的国家避免了危机的国家英英 国国快速的。快速的。奥地利奥地利渐进的。长期资本流动开放先于短期资本流动。渐进的。长期资本流动开放先于短期资本流动。匈牙利匈牙利快速的。长期资本流动开放先于短期资本流动。快速的。长期资本流动开放先于短期资本流动。南南 非非渐进的。首先放开对非居民资本流动的限制。渐进的。首先放开对非居民资本流动的限制。经历了危机的国家经历了危机的国家土耳其土耳其快速的。部分资本流动管制在快速的。部分资本流动管制在1988-91年间取消。直接投资开年间取消。直接投资开放稍早于证券投资。放稍早于证券投资。 瑞瑞 典典渐进的。长期资本流动开放先于短期资本流动。渐进的。长期资本流动开放先于短期资本流动。韩韩 国国渐进的。短期对外借款限制少，长期对外借款限制多。渐进的。短期对外借款限制少，长期对外借款限制多。墨西哥墨西哥渐进的。先放开渐进的。先放开FDI，1994年危机前夕大规模开放资本项目。年危机前夕大规模开放资本项目。部分国家金融开放的模式与顺序部分国家金融开放的模式与顺序16货币自由兑换可能出现经济危机，原因主要在于：货币自由兑换可能出现经济危机，原因主要在于： 1 1、货币替代和资金外逃、货币替代和资金外逃2 2、外汇投机冲击、外汇投机冲击3 3、民族和幼稚产业保护困难、民族和幼稚产业保护困难外国资本渗透，可外国资本渗透，可能控制发展中国家的经济能控制发展中国家的经济许多新兴市场经济体的教训许多新兴市场经济体的教训17四、货币实现自由兑换的意义四、货币实现自由兑换的意义有利于提高货币的国际地位有利于提高货币的国际地位有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展有利于利用国际资本发展经济有利于利用国际资本发展经济有利于维护贸易往来和资本交易的公平性有利于维护贸易往来和资本交易的公平性有利于获取比较优势，减少储备风险与成本有利于获取比较优势，减少储备风险与成本有利于满足于国际金融、贸易组织的要求，改善国有利于满足于国际金融、贸易组织的要求，改善国际间的各种经济关系际间的各种经济关系18u1953-1978计划经济时期：高度集中，计划经济时期：高度集中，“以收定支，以以收定支，以出定进出定进”u1979-1993经济转型时期：经济转型时期： 外汇留成外汇留成 外汇调剂市场外汇调剂市场 双重汇率制度双重汇率制度 第四节第四节 中国的外汇管理中国的外汇管理191994建立市场经济以来：建立市场经济以来： 取消外汇留成制，改为银行结售汇制取消外汇留成制，改为银行结售汇制单一汇率制，将单一汇率制，将1美元兑美元兑5.8元的官方汇率与元的官方汇率与1美美元兑元兑8.7元的外汇调剂价格合并为元的外汇调剂价格合并为1美元兑美元兑8.7元元人民币的单一市场汇率人民币的单一市场汇率从从1994年年4月月18日起，银行间外汇市场即日起，银行间外汇市场即“中国中国外汇交易中心外汇交易中心”正式运行正式运行采用采用“以市场供求为基础的、单一的、有管理以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的浮动汇率制” 20u1996年下半年年下半年1.外资企业被允许纳入银行结售汇体系外资企业被允许纳入银行结售汇体系2.外资银行被允许经营外资企业等的结售汇外资银行被允许经营外资企业等的结售汇业务业务3.1996年年12月月1日，我国正式成为日，我国正式成为国际货国际货币基金组织协定币基金组织协定第第8条款国，人民币经条款国，人民币经常项目可兑换常项目可兑换212005年以来年以来7月月21日汇率制度改革，至今采取日汇率制度改革，至今采取“市场供求为市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度动汇率制度”当日，由当日，由1美元兑美元兑8.2765元人民币改为元人民币改为1美元兑美元兑8.11元人民币，升值元人民币，升值2 ，2007年年5月月21日日 银行银行间市场人民币对美元汇率的日波幅从间市场人民币对美元汇率的日波幅从0.3%扩扩大到大到0.5%。 2007年年8月，外汇局宣布境内机构可以根据自身月，外汇局宣布境内机构可以根据自身的经营需要自行保留外汇的经营需要自行保留外汇 外汇管理部门积极贯彻外汇管理部门积极贯彻“走出去走出去”发展战略发展战略 逐步放开资本账户，流入限制少，流出限制多。逐步放开资本账户，流入限制少，流出限制多。22 谢谢 谢！谢！23