在人民币与美元之间一盘在人民币与美元之间一盘才开始下的围棋才开始下的围棋夏德根夏德根简介简介学 位：经济学学士、法学硕士、管理学博士经济学学士、法学硕士、管理学博士职称职位：教授、硕导、副院长教授、硕导、副院长所在单位：江西财经大学马克思主义学院江西财经大学马克思主义学院主要荣誉：主要荣誉：国家级优秀教学成果奖获得者、作客：国家级优秀教学成果奖获得者、作客：江西省江西省“社科大讲堂社科大讲堂”、上海中欧工商国际学院、上海中欧工商国际学院井冈山干部学院、江西干部学院、江西省委党校井冈山干部学院、江西干部学院、江西省委党校为全国为全国16省市的政府机关及企事业单位提供过培训省市的政府机关及企事业单位提供过培训研究领域：全球化与政府机制；知识产权与科技创新全球化与政府机制；知识产权与科技创新主讲专题主讲专题：（1 1）中国宏观经济形势分析）中国宏观经济形势分析 （2 2）领导力与执行力）领导力与执行力( (公共管理与企业管理分开讲公共管理与企业管理分开讲) ) （3 3）人际沟通）人际沟通 （4 4）情商与压力管理）情商与压力管理联系方式：电话：电话：3816890(3816890(办办) 13197918905) 13197918905 Email Email：xiadgsina.comxiadgsina.com美国布什政府对金融危机推波助澜一个民粹国家会干什么一个民粹国家会干什么20012001年年1 1月至月至20032003年年6 6月，美联储连续月，美联储连续1313次下调次下调联邦基金利率，该利率从联邦基金利率，该利率从6.5%6.5%降至降至1%1%的历史最的历史最低水平。低水平。诱发超前消费加剧。诱发超前消费加剧。2005-20062005-2006年连续年连续1717次上调联邦基金利率，该次上调联邦基金利率，该利率从利率从1 %1 %升至升至 5.6% 5.6%。低信用阶层开始违约，低信用阶层开始违约，房地产泡沫开始破灭。房地产泡沫开始破灭。从而导致从而导致“三角链断、循环受阻三角链断、循环受阻”。 美国金融危机为什么会爆发次贷的本质根源于美国的企业制度次贷的本质根源于美国的企业制度美国企业制度好也不好美国企业制度好也不好直接原因是对金融衍生交易的失控直接原因是对金融衍生交易的失控演讲两个问题一.后金融危机时期的大国经济博弈二.后金融危机时期的中美经济博弈一.后金融危机时期的大国经济博弈金融海啸对世界各国都是拖累金融海啸对世界各国都是拖累因为：美国的全球地位因为：美国的全球地位大国经济博弈：大国经济博弈：美国希望能将经济危机后的经济复苏成为世界责任而美国希望能将经济危机后的经济复苏成为世界责任而不是美国责任不是美国责任世界其他国家则希望美国能与世界各国通力合作，寻世界其他国家则希望美国能与世界各国通力合作，寻求均衡发展求均衡发展因为利益熏心，各国都有自己的算盘：因为利益熏心，各国都有自己的算盘：美国感觉到了美元的威胁，想起了美国感觉到了美元的威胁，想起了1973，于是在保证，于是在保证世界金融控制权和打压威胁方两方面采取了行动。世界金融控制权和打压威胁方两方面采取了行动。保证世界金融控制权保证世界金融控制权2020国金融峰会越来越发挥重要作用国金融峰会越来越发挥重要作用至今有五次金融峰会至今有五次金融峰会第二次伦敦峰会第二次伦敦峰会, ,欧盟和中国用力过猛欧盟和中国用力过猛, ,让美国想起了让美国想起了19731973年年第三次第三次华盛顿峰会，发表华盛顿峰会，发表领导人声明中，同意将新兴市领导人声明中，同意将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额至少增加。场和发展中国家在国际货币基金组织的份额至少增加。在世界银行的投票权至少增加在世界银行的投票权至少增加 （实际上是实际上是3.13%3.13%）第五次首尔峰会，第五次首尔峰会，同意将新兴市场和发展中国家在国际货币同意将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额至少增加基金组织的份额至少增加6 6。（八字还差一撇）（八字还差一撇）但是但是!美国要确保美元权威美国要确保美元权威世界银行投票权排名前十国家世界银行投票权排名前十国家:名次名次 国家国家 改革后改革后 改革前改革前1 1 美国美国 15.85%15.85% 15.85% 15.85% 2 2 日本日本 6.84%6.84% 7.62% 7.62% 3 3 中国中国 4.42%4.42% 2.77% 2.77% 4 4 德国德国 4.00%4.00% 4.35% 4.35% 5 5 法国法国 3.75%3.75% 4.17% 4.17% 5 5 英国英国 3.75%3.75% 4.17% 4.17% 7 7 印度印度 2.91%2.91% 2.77% 2.77% 8 8 俄罗斯俄罗斯 2.77%2.77% 2.77% 2.77% 8 8 沙特沙特 2.77%2.77% 2.77% 2.77% 1010 意大利意大利 2.64%2.64% 2.71% 2.71% 开始对付两个头号对手一方面：为保美元权威一方面：为保美元权威, ,利用希腊主权债务危利用希腊主权债务危机打压欧元机打压欧元欧盟的三项对策欧盟的三项对策另一方面：强迫人民币升值不惜要宣布汇率另一方面：强迫人民币升值不惜要宣布汇率操纵国操纵国从华盛顿到北京，结果还是在从华盛顿到北京，结果还是在20102010年年6 6月月1515日日重启汇改。重启汇改。二.后金融危机时期的中美经济博弈 20092009年奥巴马给胡主席送来礼物：围棋年奥巴马给胡主席送来礼物：围棋 从围棋理论解读：从围棋理论解读：同一平台上输赢毫厘的博同一平台上输赢毫厘的博弈弈从中美关系史和世界经济史解读围棋：从中美关系史和世界经济史解读围棋：之前之前中美之间从没有同一平台上经济博弈中美之间从没有同一平台上经济博弈 1949-19691949-1969、1969-19791969-1979、1979-19891979-1989、1989-19991989-1999、20092009不寻常不寻常美国在暗示政策的调整美国在暗示政策的调整 萨默斯的两句话意味深长：萨默斯的两句话意味深长：我们不要忘记中国是一个共产党国家；我们不要忘记中国是一个共产党国家；全球化有些过度，需要调整，该美国生全球化有些过度，需要调整，该美国生产的要回美国，我不明白，一罐鱼子酱产的要回美国，我不明白，一罐鱼子酱还要到中国生产，成本太高了。还要到中国生产，成本太高了。美国国内大调整的信号国内政策国内政策: :重新审视工业化进程重新审视工业化进程, ,结论是发展信结论是发展信息化息化, ,但不能忽略工业化但不能忽略工业化; ;而解决国内而解决国内就业需要劳动密集的工业就业需要劳动密集的工业提高储蓄提高储蓄开发新兴市场开发新兴市场十七届五中全会十七届五中全会的两大关键词的两大关键词关键词之：包容性发展关键词之：包容性发展总书记在重要讲话中强调：包容性发展就是要让经济全球总书记在重要讲话中强调：包容性发展就是要让经济全球化和经济发展成果惠及所有国家和地区、惠及所有人群；化和经济发展成果惠及所有国家和地区、惠及所有人群；在可持续发展中实现经济社会协调发展。在可持续发展中实现经济社会协调发展。注意：该关键词既并没有写进全会公报，也没有成为官方注意：该关键词既并没有写进全会公报，也没有成为官方或权威学者的重点解读对象。或权威学者的重点解读对象。潜台词：某些国家在推动经济全球化和世界经济发展时怎潜台词：某些国家在推动经济全球化和世界经济发展时怎不能包容呢！不能包容呢！当然我们再也不能把资源消耗作为国内经济当然我们再也不能把资源消耗作为国内经济发展的主要方式，要经济与社会协调；要顾及族孙后代。发展的主要方式，要经济与社会协调；要顾及族孙后代。十七届五中全会十七届五中全会的两大关键词的两大关键词关键词之：调整与转型关键词之：调整与转型未来五年中国将开启经济与社会的双重转型，以转变发未来五年中国将开启经济与社会的双重转型，以转变发展方式和调整经济结构为主线，部署中国经济社会从外展方式和调整经济结构为主线，部署中国经济社会从外需向内需、从高碳向低碳、从强国向富民的三大转型。需向内需、从高碳向低碳、从强国向富民的三大转型。十四届五中全会首次提出十四届五中全会首次提出“转变经济增长方式转变经济增长方式”：主要：主要是两转变三依靠。是两转变三依靠。十七大首次提出十七大首次提出“转变经济发展方式转变经济发展方式”：主要是三转变。：主要是三转变。20102010年温总理在两会报告中强调年温总理在两会报告中强调“转变经济发展方式刻转变经济发展方式刻不容缓不容缓”。中美博弈美国的第一枚棋下在汇率上中美博弈美国的第一枚棋下在汇率上为什么汇率问题是重点？为什么汇率问题是重点？中国的贸易结构：中国的贸易结构：20092009年年4 4月的变化；月的变化；20102010年年4 4月的变化月的变化现状与特点现状与特点第一大贸易伙伴：欧盟第一大贸易伙伴：欧盟中欧逆差中欧逆差第二大贸易伙伴：美国第二大贸易伙伴：美国中美顺差中美顺差第三大贸易伙伴：日本第三大贸易伙伴：日本中日逆差中日逆差总体情况：中国贸易顺差总体情况：中国贸易顺差美国错误地认为有理由让人民币升值美国错误地认为有理由让人民币升值中美汇率问题布什政府曾有过底线（布什政府曾有过底线（6.7006.700）20082008年年“保王有约保王有约”6.825-6.8506.825-6.85020092009年中国兑现了承诺年中国兑现了承诺盖特纳北大演说盖特纳北大演说“允许中国实施允许中国实施灵活汇率灵活汇率”20102010年遭遇逼宫年遭遇逼宫如果不升值就宣布中国是汇率操纵国如果不升值就宣布中国是汇率操纵国20102010年年6 6月月21-2221-22日日6.8275-6.79806.8275-6.7980；导致；导致2929日彻底击日彻底击穿上证穿上证25002500（2427.05)2427.05)底在哪？底在哪？( (美国货币政策的二次放松美国货币政策的二次放松) )美财政部美财政部1111月月1515日发声明，原定当日向国会提交的最新一期日发声明，原定当日向国会提交的最新一期国际经济国际经济和汇率政策报告和汇率政策报告推迟。美国推迟。美国19881988年年贸易和竞争力综合法案贸易和竞争力综合法案要求财要求财政部长每半年向国会提交一次政部长每半年向国会提交一次“汇率报告汇率报告” ” 。 6 6月重启动汇改来升月重启动汇改来升3%3%，5%5%是底吗？是底吗？（1111月月1515日日6.6497126.649712月月1313日日6.66306.6630） 中美博弈中国的第一枚棋下在内需上中美博弈中国的第一枚棋下在内需上未来五年中国将完成经济与社会的双重未来五年中国将完成经济与社会的双重转型转型以转变发展方式和调整经济结构为主线，以转变发展方式和调整经济结构为主线，部署中国经济社会从外需向内需、从高部署中国经济社会从外需向内需、从高碳向低碳、从强国向富民的三大转型。碳向低碳、从强国向富民的三大转型。中国中国3232年的经济增长靠什么年的经济增长靠什么三驾马车三驾马车投资贡献巨大投资贡献巨大消费需求不足消费需求不足外贸净出口快速外贸净出口快速32年中国经济发展速度一览注注:(1):(1)单位为亿元单位为亿元 (2)1982(2)1982年以前是统计全国工农业总产值年以前是统计全国工农业总产值;1982;198219861986年是统计社会总产值年是统计社会总产值; 1987; 198719911991年是统计国民生产总值年是统计国民生产总值;1992;1992年开始统计国内生产总值年开始统计国内生产总值 (3)(3)基本结论：国家在实行市场经济以前（基本结论：国家在实行市场经济以前（19951995），增长速度缺少中高速，但中国经济），增长速度缺少中高速，但中国经济改革没有前人经验可借鉴，小平的改革没有前人经验可借鉴，小平的“敢闯、敢冒敢闯、敢冒”和和“摸着石头过河摸着石头过河”理论对现实是有指理论对现实是有指导意义的，其结果也符合小平的导意义的，其结果也符合小平的“台阶论台阶论”思想。自思想。自19951995年后，基本走了一条市场经济的年后，基本走了一条市场经济的“波浪性前行图波浪性前行图”，当然改革的惯性也使近年来经济一度出现偏快甚至偏热。，当然改革的惯性也使近年来经济一度出现偏快甚至偏热。年份年份19781979198019811982198319841985198619871988总量总量5689.86175661974909894110521283516242187741092013853速率速率12.3%8.5%7.2%4.5%9.0%10%13%16%9.1%9.4%11.2%年份年份19891990199119921993199419951996199719981999总量总量1567717400195802393831380438005773367795747727955382054速率速率3.9%5%7%12.8%13.4%11.8%10.2%9.7%8.8%7.8%7.1%年份年份20002001200220032004200520062007200820092010总量总量8940495933102398116694136515182321209407246619300670335353172840速率速率8.0%7.3%8.0%9.1%9.5%9.9%10.7%11.4%9%8.7%11.1%纵观纵观3232年经济改革的历史，可以看出，每一次的年经济改革的历史，可以看出，每一次的GDPGDP的波的波动都和投资增长有直接关系。附：动都和投资增长有直接关系。附：19982010年投资及年投资及内需政策的相关参数一览（资料来源于国家发改委）内需政策的相关参数一览（资料来源于国家发改委）年份年份1998199920002001200220032004200520062007200820092010固投固投14.15.29.312.116.126.725.825.724.024.825.530.125.0房投房投12.611.019.525.329.728.119.821.830.220.916.138.1消贷消贷0.70.61.10.81.61.22.01.62.21.82.42.03.32.7上市上市87694910881160122412871377138114341550市值市值195062647148091435223832942578370563243089404327141注：依次为固定资本投资增长率、实际利用外商直接投资额（亿美元）、房地产投资增长率、注：依次为固定资本投资增长率、实际利用外商直接投资额（亿美元）、房地产投资增长率、银行消费贷款及银行消费贷款中个人住房贷款（万元）、年末境内上市公司（银行消费贷款及银行消费贷款中个人住房贷款（万元）、年末境内上市公司（A.BA.B股）、市价股）、市价总值（亿元）总值（亿元）. .以上数据均来源于国家发改委。以上数据均来源于国家发改委。2010年中国经济与社会目标预期年中国经济与社会目标预期20102010年提出：年提出：国内生产总值增长国内生产总值增长8%8%左右；左右；城镇新增就业城镇新增就业900900万人以上，城镇登记失万人以上，城镇登记失业率控制在业率控制在4.6%4.6%以内；居民消费价格涨以内；居民消费价格涨幅幅3%3%左右；国际收支状况改善。左右；国际收支状况改善。 三年三年GDPGDP增长增长8%8%之解读之解读20082008年是降八：年是降八：双紧政策控制双紧政策控制20092009年是保八：年是保八：双松政策拉动，十大板块双松政策拉动，十大板块与房地产预留政策与房地产预留政策20102010年是好八：年是好八：必须转变经济发展方式，必须转变经济发展方式，调经济结构是必然选择调经济结构是必然选择 为什么要转变经济发展方式为什么要转变经济发展方式一是长期依赖投资拉动，造成土地透支一是长期依赖投资拉动，造成土地透支二是制造业基地，造成资源、环境的恶化二是制造业基地，造成资源、环境的恶化三是实体经济产能过剩加剧三是实体经济产能过剩加剧四是进出口状况持续恶化（特别是出口），净四是进出口状况持续恶化（特别是出口），净出口锐减出口锐减五是中国还有出现泡沫经济破灭的担心五是中国还有出现泡沫经济破灭的担心中国担心出现日本泡沫经济惊人的一幕从从19561956年至年至19741974年，日本年，日本GDPGDP年平均增速年平均增速9.5%9.5%，创造，创造1818年年奇迹。奇迹。 2020世纪世纪7070年代后半期以来，日美外贸顺差不断扩大。年代后半期以来，日美外贸顺差不断扩大。为解决美国外贸巨额赤字问题，在为解决美国外贸巨额赤字问题，在19851985年年9 9月月“广场协议广场协议”之后，美、日、英、法、德等五国政府便开始联合干之后，美、日、英、法、德等五国政府便开始联合干预外汇市场，目的预外汇市场，目的: :美元贬值美元贬值。出于对出于对“日元升值日元升值”的恐惧，日本政府实施了扩张性货的恐惧，日本政府实施了扩张性货币政策及以扩大内需为导向的积极财政政策，造成大量币政策及以扩大内需为导向的积极财政政策，造成大量资本过剩。资本过剩。日本泡沫经济的破灭 过剩资本集中流向了股票、房地产市场，造成股价、地过剩资本集中流向了股票、房地产市场，造成股价、地价及房价暴涨。价及房价暴涨。19851985年年1212月的月的1297712977点上涨到点上涨到19891989年年1212月的月的3813038130点，上点，上升升1.931.93倍。倍。1986198619901990年，全国商业用地平均累计涨幅达年，全国商业用地平均累计涨幅达67.4%67.4%。从从19891989年年5 5月至月至19901990年年8 8月，日本银行五次上调中央银行月，日本银行五次上调中央银行贴现率，从贴现率，从2.5%2.5%调整到调整到6%6%。19901990年，日本股市大幅下挫，年，日本股市大幅下挫，当年股票市值下降了当年股票市值下降了38%38%。紧随其后，紧随其后，日本地价跌幅超过日本地价跌幅超过46%46%。造成了长达造成了长达1010年的经济萧条。年的经济萧条。 为什么要转变经济发展方式为什么要转变经济发展方式目前，我国经济运行情况，与当年日本泡沫经济目前，我国经济运行情况，与当年日本泡沫经济形成过程何其相似。形成过程何其相似。理性看待中国股市和楼市理性看待中国股市和楼市股市股市: :好在有好在有2008200820052005年底时，上证指数为年底时，上证指数为10001000点，点，20072007年年1010月月1616日已站在日已站在6124.046124.04点，升了点，升了4.64.6倍倍时间与空间：时间与空间：2007-20102007-2010（2500-30002500-3000）、）、2011-20152011-2015？环境与速度：环境与速度：为什么要转变经济发展方式为什么要转变经济发展方式楼市楼市: :世界银行和联合国人居中心提出的合理的房价收入比为世界银行和联合国人居中心提出的合理的房价收入比为3-63-6倍，倍，而我国多数大中城市即使是经济适用房房价收入比也在而我国多数大中城市即使是经济适用房房价收入比也在8-108-10倍倍。原因：原因：1989-19981989-1998房地产走向市场化的过程中，既存在制度缺失，有房地产走向市场化的过程中，既存在制度缺失，有存在非理性的投机行为。存在非理性的投机行为。怎么办：难办！怎么办：难办！20102010年拳打脚踢成效都不大（从国八条到新国十条；年拳打脚踢成效都不大（从国八条到新国十条；加息、变相加息）加息、变相加息）注：注：4 4月月1717日，国务院发出了日，国务院发出了关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知被业内称被业内称为房地产为房地产“新国十条新国十条”。注：注： 20102010年人民币存款准备金率年人民币存款准备金率0.5%0.5%上调上调6 6次：（次：（ 1.182.255.101.182.255.10是大型金融机构调是大型金融机构调中小型不调；中小型不调；11.1611.2912.2011.1611.2912.20是大中小型金融机构都调。前三调目标房地产，后三是大中小型金融机构都调。前三调目标房地产，后三调目标房地产和物价）调目标房地产和物价）难：难：难在房地产调控（商品房买三好、商铺更好）难在房地产调控（商品房买三好、商铺更好）难：难：难在中国短期内难形成适应市场的价格形成机制难在中国短期内难形成适应市场的价格形成机制怎样转变经济发展方式怎样转变经济发展方式一要积极推进市场化改革一要积极推进市场化改革重点之一是优化所有制结构重点之一是优化所有制结构这个领域的市场化改革包括两个部分：这个领域的市场化改革包括两个部分：一是要进一步推进国有经济的战略性调整。一是要进一步推进国有经济的战略性调整。在竞争性领域以退出为主；在垄断行业要放宽市场准入。在竞争性领域以退出为主；在垄断行业要放宽市场准入。另一是要保护民间投资的合法权益。另一是要保护民间投资的合法权益。让非国有经济获得公平的市场机会：融资问题是关键让非国有经济获得公平的市场机会：融资问题是关键（如何看待国有商业银行的政策性措施以及（如何看待国有商业银行的政策性措施以及“地下钱庄地下钱庄的合法化的合法化”）。怎样转变经济发展方式怎样转变经济发展方式二要改变国内投资与生产结构二要改变国内投资与生产结构正确把握正确把握国际国内两个大方向国际国内两个大方向正确理解正确理解十二五的目的十二五的目的正确处理正确处理资源性产品生产与农民工就业的矛盾资源性产品生产与农民工就业的矛盾正确对待正确对待资本投资与资本市场的改革资本投资与资本市场的改革注：注：资源税制改革最资源税制改革最关键的作用还是调结构关键的作用还是调结构 ( (从量从量定额征收不能再搞定额征收不能再搞, ,资源税改革的资源税改革的4 4方面内容，包括扩方面内容，包括扩大征收范围、改革计徵方式、提高税负水平和统筹税大征收范围、改革计徵方式、提高税负水平和统筹税费关系。费关系。) ) 怎样转变经济发展方式怎样转变经济发展方式三要提高扩大内需中消费需求的比重三要提高扩大内需中消费需求的比重收入分配改革最关键的作用也是调结构收入分配改革最关键的作用也是调结构当前分配不公的五种主要现象：当前分配不公的五种主要现象：一是一是国民收入分配中相比政府收入国民收入分配中相比政府收入和企业收入居民收入比重偏低且逐年下降；和企业收入居民收入比重偏低且逐年下降；二是二是“强资本、弱劳动强资本、弱劳动”普通劳动者收入偏低；普通劳动者收入偏低；三是三是垄断行业收入畸高；垄断行业收入畸高；四是四是“小金库小金库”、乱收费罚款等不合理收入；乱收费罚款等不合理收入；五是五是压低、克扣、拖欠工资。压低、克扣、拖欠工资。现状：现状：上部是少数高收入，底部是大量的低收入和中低收入者的倒上部是少数高收入，底部是大量的低收入和中低收入者的倒丁字形收入结构。丁字形收入结构。最令各界纠结的争议热点和难点：最令各界纠结的争议热点和难点：垄断企业工资垄断企业工资（电力、电信等行（电力、电信等行业职工的平均工资是其他行业职工平均工资的业职工的平均工资是其他行业职工平均工资的2 2到到3 3倍，而实际收入倍，而实际收入差距达到差距达到5 5到到1010倍）；倍）；竞争性行业一线员工工资竞争性行业一线员工工资5 5年倍增计划年倍增计划（居民（居民收入要不要倍增）；收入要不要倍增）；政府员工收入政府员工收入个人所得税改能起效吗？个人所得税改能起效吗？怎样转变经济发展方式怎样转变经济发展方式扩大国内消费最需要扩大的是可怜的农民的扩大国内消费最需要扩大的是可怜的农民的消费消费彩电、冰箱、洗衣机三下乡，关键是：彩电、冰箱、洗衣机三下乡，关键是：怎样让没有钱的农民能投资和消费怎样让没有钱的农民能投资和消费（小额贷款如何（小额贷款如何落实）落实）怎样让农民有钱来消费怎样让农民有钱来消费（中小企业就业如何解决）（中小企业就业如何解决）怎样让有钱人给农民去消费怎样让有钱人给农民去消费（如何推进慈善事业）（如何推进慈善事业）怎样转变经济发展方式怎样转变经济发展方式四要提高劳动者素质和促进科技进步四要提高劳动者素质和促进科技进步能源认识与生态环保需要国民提高认知能源认识与生态环保需要国民提高认知教育的转型：均衡发展教育的转型：均衡发展反思高等教育大众化，重视九年义务教育是正确反思高等教育大众化，重视九年义务教育是正确选择选择技术创新关键是思维创新与制度创新技术创新关键是思维创新与制度创新思维源于传统与学习思维源于传统与学习卡梅隆十年磨一剑，中国目前不可能卡梅隆十年磨一剑，中国目前不可能某小品演员永远是顶蔫角的帽子，该变啦某小品演员永远是顶蔫角的帽子，该变啦（是自己不愿变还是环境不允许变？）（是自己不愿变还是环境不允许变？）衷心感谢