http:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明1 / 7信达期货豆类油脂早报信达期货豆类油脂早报2021 年 8 月 4 日报告联系人：农产品团队报告联系人：农产品团队联系方式：联系方式：0571-281325910571-28132591行业消息1.据外电 8 月 3 日消息，有行业分析师称，预计美国 2021/22 年度大豆产量料为 1.18 亿吨，较其此前预估下调 1%,因 8 月份天气前景对作物产出前景不利且最新数据显示美国大豆作物生长优良率尽管已经改善，但仍低于上年同期水平。2.据外电 8 月 3 日消息， 马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证目前处于修订的最后阶段， 预计将在 2021年底或 2022 年初完成。修订后的 MSPO 认证预计将有新的标准，包括最新的可持续性要求和实践。该认证计划是针对油棕种植园、独立和有组织的小农场以及棕榈油加工设施的国家计划。在 MSPO计划下有三个独立的标准，分别为针对独立小农的 MSPO2530-2 标准；针对油棕种植园和有组织小农的 MSPO2530-3 标准；和针对棕榈油加工厂的 MSPO2530-4 标准。根据马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据，截至 7 月 29 日，在 586.5 万公顷的油棕种植面积中，有 527.9 万公顷(90%)已获得 MSPO 认证，其中包括独立小农、有组织小农和庄园类。核心逻辑大豆大豆粕类粕类外盘方面，CBOT 大豆期货周二录得近一个月来最大跌幅，因周 USDA 发布的作物状况报告好于市场预期，且有天气预报显示未来几周美国中西部降雨可能性增加。美国大豆作物即将于 8 月份进入关键生长期，届时中西部地区的天气将愈加重要。美豆优良率高于市场预期，同时美豆的出口检验量表现不佳，同样拖累美豆的价格。不过巴西方面，受近期价格下跌的影响，巴西农户减少了出口，缓解了部分市场的供应压力。国内方面，上周国内大豆压榨量下降，豆粕产出减少。需求方面，国内生猪存栏量、屠宰量及猪饲料产量增加明显在一定程度上证明了生猪产业不断复苏;蛋价上涨以及肉雏苗价上涨预计养殖户补栏意愿增加，水产旺季加上较高养殖效益等均有助于市场对豆粕的需求。库存上，虽然上周国内大豆压榨量出现回升，但大豆到港量也较大，部分油厂出现胀库现象。8月大豆到港量将明显减少，8 月中旬后大豆库存或将逐渐回落。目前进口大豆压榨利润仍为负值，M09 基差变为正值；现在已到 8 月份，要关注资金移仓换月的情况。 目前盘面上豆粕波动较大， M09M09 暂观望暂观望，后期关注美豆天气后期关注美豆天气。不过豆油下跌趋势明显不过豆油下跌趋势明显，Y Y0909 空空单持有单持有。关注点：关注点：美豆天气油脂油脂外盘方面，马来西亚棕榈油期货周二小涨，结束两日连跌，因市场对产出紧俏的担忧挥之不去，但数据显示 7 月出口下降，限制涨幅。马来西亚 7 月棕榈油出口量环比減少 6.3%，表明需求萎靡，其中出口主要受印尼出口对马来出口冲击的影响国内方面，上周棕榈油库存减少，总体棕榈油的库存处于历史同期低值，给棕榈油带来支撑，市场预期 8 月到港或增加，缓解供给紧张的局面。近期国内疫情有所抬头，市场担忧餐饮受冲击，影响棕榈油的需求，对棕榈油价格有所打击。目前已到 8 月份，要关注资金移仓换月的情况。棕榈油 09 合约基差走弱。盘面上棕榈油已过高点，资金有减仓的现象。现在已到 8 月份，要关注资金移仓换月的情况。由于马棕出口不及预期，由于马棕出口不及预期，P P0909 可空单持有。可空单持有。关注点：关注点：印尼、马来棕榈油出口更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明2 / 71.1.利润利润图图 1.1. 国产大豆压榨利润国产大豆压榨利润图图 2.2. 进口大豆压榨利润进口大豆压榨利润图图 3.3. 油菜籽压榨利润油菜籽压榨利润图图 4.4. 棕榈油进口成本棕榈油进口成本数据来源：wind、信达期货研发中心更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明3 / 72.2.库存库存图图 5.5. 大豆港口库存大豆港口库存图图 6.6. 主要粮油企业豆粕库存主要粮油企业豆粕库存图图 7.7. 主要油厂菜粕主要油厂菜粕库存库存图图 8.8. 主要粮油企业豆油库存主要粮油企业豆油库存图图 9.9. 国内棕榈油库存国内棕榈油库存图图 10.10. 华东地区主要油厂菜油库存华东地区主要油厂菜油库存数据来源：我的农产品网、信达期货研发中心更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明4 / 73.3.注册仓单量注册仓单量图图 11.11. 豆一注册仓单量豆一注册仓单量图图 1 12.2. 豆粕注册仓单量豆粕注册仓单量图图 1 13.3. 菜粕注册仓单量菜粕注册仓单量图图 1 14.4. 豆油注册仓单量豆油注册仓单量图图 1515. . 菜油注册仓单量菜油注册仓单量图图 1 16.6. 棕榈油注册仓单量棕榈油注册仓单量数据来源：wind、信达期货研发中心更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明5 / 74.4. 基差基差图图 1 17.7. 豆粕豆粕 0 09 9 合约基差合约基差图图 1 18.8. 菜粕菜粕 0 09 9 合约基差合约基差图图 1 19.9. 豆油豆油 0 09 9 合约基差合约基差图图 20.20. 棕榈油棕榈油 0 09 9 合约基差合约基差图图 21.21. 菜油菜油 0 09 9 合约基差合约基差图图 22.22. 生猪主力生猪主力合约基差合约基差数据来源：wind、信达期货研发中心更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明6 / 75.5. 价差价差图图 23.23. 豆粕豆粕 9-19-1 价差价差图图 24.24. 菜粕菜粕 9-19-1 价差价差图图 25.25. 豆油豆油 9-19-1 价差价差图图 26.26. 棕榈油棕榈油 9-19-1 价差价差图图 27.27. 菜油菜油 9-19-1 价差价差数据来源：wind、信达期货研发中心更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachnhttp:/www.cindaqh.com/请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明7 / 7数据来源：wind、信达期货研发中心免责声明：免责声明：本报告版权归本报告版权归“信达期货信达期货”所有所有，未经事先书面授权未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制复制。如引用如引用、刊发刊发，需注明出处为需注明出处为“信达期货信达期货” ，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。6.6. 跨品种价差跨品种价差图图 28.28. 9 9 月豆月豆油豆粕比价油豆粕比价图图 29.29. 9 9 月月菜油菜油菜粕菜粕比价比价图图 30.30. 9 9 月月菜油豆油价差菜油豆油价差图图 31.31. 9 9 月豆月豆油油棕棕油油价差价差图图 32.32. 9 9 月月菜油菜油棕棕油油价差价差图图 33.33. 9 9 月豆粕菜粕价差月豆粕菜粕价差更多投研资料www.mtachn.cn 或+ WX公众号mtachn