怎样看懂财务报表 上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析更多财经分析报告：财务报表分析指南 上市公司财务报表 财务报表分析 财务报表分析案例-泰州智点财经学习网 上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析 2010年下半年上市公司财务报表分析公司财务报表分析公司财务报表分析上市公司财务报表分析报表：评价一个人报表：评价一个人v1、标准一v2、标准二v3、标准三v。上市公司财务报表分析财务报表分析基础财务报表分析基础-战略、执行、资金与报表上市公司财务报表分析从一个案例开始从一个案例开始v战略v执行v变革粉饰报表粉饰报表财务舞弊财务舞弊 ？人上市公司财务报表分析企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围： 多元化经营 专业化经营竞争定位： 成本领先 差异化关键致胜因素与风险会计环境资本市场结构公司治理结构会计惯例与法规税法独立审计处理会计争端的法律 体系 财务会计系统对企业活动的经济结果进行计量编制报表会计战略会计政策的选择会计估计的选择报告表格的选择附加披露的选择会计产品外部报表内部报表补充资料其它资料上市公司财务报表分析功能 提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系 资产=负债+股东权益作用 有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策资产负债表上市公司财务报表分析资产负债表结构资产负债表结构上市公司财务报表分析资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 -1上市公司财务报表分析资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 -2上市公司财务报表分析损益表（利润表）损益表（利润表）功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系 当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略上市公司财务报表分析损益表的结构损益表的结构上市公司财务报表分析税后净利润的计算净利润净利润利润总额利润总额= =所得税所得税营业利润营业利润投资收益投资收益+ +营业外收支净额营业外收支净额+ +销售利润销售利润= =管理费用管理费用- - -财务费用财务费用- -销售成本销售成本= =销售收入销售收入- - - 销售税金销售税金销售费用销售费用- -上市公司财务报表分析损益表反映的财务管理内容损益表反映的财务管理内容上市公司财务报表分析现金流量表功能 提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息 关系 现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动 作用 有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 上市公司财务报表分析现 金 流 量 表 结 构上市公司财务报表分析各类现金流入和流出上市公司财务报表分析现金流量表反映的财务管理内容现金流量表反映的财务管理内容上市公司财务报表分析利润分配表的结构利润分配表的结构上市公司财务报表分析利润分配表所反映的财务管理内容利润分配表所反映的财务管理内容上市公司财务报表分析 三张主要财务报表之间的勾稽关系三张主要财务报表之间的勾稽关系 资产负债表资产负债表资产资产 现金现金 应收帐款应收帐款 存货存货 长期投资长期投资 固定资产固定资产 其他资产其他资产负债负债 短期借款短期借款 应付款项应付款项所有者权益所有者权益 未分配利润未分配利润 利润表利润表销售收入销售收入销售成本销售成本期间费用期间费用营业利润营业利润利润总额利润总额所得税所得税税后净利润税后净利润 利润分配表利润分配表税后净利润税后净利润期初未分配利润期初未分配利润提取公积公益金提取公积公益金分配股利分配股利未分配利润未分配利润现金流量表现金流量表经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动现金变化额现金变化额期初现金余额期初现金余额期末现金余额期末现金余额上市公司财务报表分析财务分析的基本方法财务分析的基本方法v经营战略分析v会计处理分析v财务技术分析v前景预测分析上市公司财务报表分析企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围： 多角化程度 多角化类型竞争定位： 成本领先 差异化关键致胜因素与风险会计系统对企业活动的经济结果进行计量并编制报表会计环境资本市场结构公司治理结构会计惯例与法规税务法独立审计处理会计争端的法律 体系财务报告外部报表内部报表补充资料其它资料会计战略会计政策的选择会计估计的选择报告表格的选择附加披露的选择会计处理分析财务技术分析经营战略分析前景预测分析找问题促管理；商业应用;提升企业价值企业战略与经营管理会计记帐与财务系统财务信息与管理信息前景预测上市公司财务报表分析交流内容1 1、怎样看懂资产负债表、怎样看懂资产负债表2 2、怎样看懂利润表、怎样看懂利润表3 3、怎样看懂现金流量表、怎样看懂现金流量表4 4、电厂有关附表简介、电厂有关附表简介5 5、财务报表分析简介、财务报表分析简介6 6、财务报表给我们的启示、财务报表给我们的启示上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析导入知识小故事引发的思考什么是会计什么是财务报表我们常用的财务报表有哪些上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析会计与我们的生活张三夫妇是上海普通的人家，这天，他们进行了如下的对话张三夫妇是上海普通的人家，这天，他们进行了如下的对话夫：老婆，最近我们家这个小区的二手房跌了，现在每平方夫：老婆，最近我们家这个小区的二手房跌了，现在每平方只有只有1200012000元，比去年的元，比去年的1500015000跌了不少。跌了不少。妻：老公，最近银行利息上调了妻：老公，最近银行利息上调了0.25%0.25%，我们家的房贷压力，我们家的房贷压力又要大了，一不小心要变成房奴了又要大了，一不小心要变成房奴了夫：还好，我们买的杭萧钢构夫：还好，我们买的杭萧钢构1000010000股，今天又是涨停板，股，今天又是涨停板，房市跌，我们股市涨，不过前两天跌得蛮吓人的房市跌，我们股市涨，不过前两天跌得蛮吓人的妻：我们单位今年工资总额可能会下降，因为媒体披露我们妻：我们单位今年工资总额可能会下降，因为媒体披露我们人均年收入是人均年收入是1212万元，公司领导压力很大万元，公司领导压力很大夫：老婆，我们这周的汽车牌照中标了，下月最好把我们看夫：老婆，我们这周的汽车牌照中标了，下月最好把我们看中的马六买回来，改善一下生活质量，连购置税等杂七杂八中的马六买回来，改善一下生活质量，连购置税等杂七杂八加上要加上要2020万元，估计需要老妈支援点万元，估计需要老妈支援点妻：五一又要参加同学婚礼，礼金最起码妻：五一又要参加同学婚礼，礼金最起码10001000元，我们现元，我们现在开销多大！你最好把烟戒了，实在不行，只能抽牡丹！在开销多大！你最好把烟戒了，实在不行，只能抽牡丹！夫：我们最好把美元换掉，最近人民币一直升值，拿着美元夫：我们最好把美元换掉，最近人民币一直升值，拿着美元太亏了太亏了。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析会会 计计 零星计算为零星计算为“计计”， 总合计算为总合计算为“会会”。 “会会”和和“计计”都是计算的都是计算的意思，但意思，但“会会”有总计之意。有总计之意。会计是真正的信息中心会计是真正的信息中心会计是一种商业语言会计是一种商业语言上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财财 务务 报报 表表l l明明白白我的明明白白我的“帐帐”；企业的底子；企业的底子 资产负债表资产负债表l l秋后算帐；企业的面子秋后算帐；企业的面子l l 损益表损益表 企业是个蓄水池，钱有进也有出企业是个蓄水池，钱有进也有出 现金流量表现金流量表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财务报表体系财务报表体系反映资产状况反映资产状况l l资产负债表、现金流量表资产负债表、现金流量表反映损益状况反映损益状况l l损益表损益表反映损耗状况反映损耗状况l l成本与费用类报表成本与费用类报表反映控制状况反映控制状况l l预算与分析类报表预算与分析类报表三大活动三大活动三大报表三大报表经营资产负债表投资现金流量表融资损益表-3-上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析1、资产负债表、资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表理论依据：理论依据：理论依据：理论依据：“资产资产资产资产= = = =负债负债负债负债+ + + +所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益”时点报表时点报表时点报表时点报表, , , ,静态报表静态报表静态报表静态报表报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（1）资产负债表提供的信息）资产负债表提供的信息公司所掌握的经济资源公司所掌握的经济资源公司所掌握的经济资源公司所掌握的经济资源公司所负担的债务公司所负担的债务公司所负担的债务公司所负担的债务公司的偿债能力公司的偿债能力公司的偿债能力公司的偿债能力公司所有者所享有的权益公司所有者所享有的权益公司所有者所享有的权益公司所有者所享有的权益公司未来的发展趋势公司未来的发展趋势公司未来的发展趋势公司未来的发展趋势上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（2）资产负债表的结构和形式）资产负债表的结构和形式表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日 期、货币计量。期、货币计量。期、货币计量。期、货币计量。表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容脚注：对报表补充说明脚注：对报表补充说明脚注：对报表补充说明脚注：对报表补充说明结构形式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析资产负债表结构资产负债表资产负债表 年 月 日 单位：万元 流动资产 流动负债 货币资金 短期借款 短期投资 应付帐款 应收帐款 其他应付款 坏帐准备 预提费用 其他应收款 长期负债 存货 长期借款 待摊费用 长期应付款 长期投资 应付债券 固定资产 所有者权益 -累计折旧 实收资本 无形资产 资本公积 递延资产 盈余公积 未分配利润 合计 合计 上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（4）资产负债表阅读）资产负债表阅读资产分为：流动资产资产分为：流动资产 长期投资长期投资 固定资产固定资产 无形资产无形资产 其他资产其他资产 上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析资资 产产 资资 产：产： 是过去的交易、事项形成并由企业拥有是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。经济利益。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析流流 动动 资资 产产流动资产流动资产企业的企业的“王牌军王牌军” 现金、银行存款、应收帐款、现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。应收票据、存货。 现金现金 锁在保险柜里的资产锁在保险柜里的资产 银行存款银行存款 写在存折上的资产，存在银行里的写在存折上的资产，存在银行里的钱钱上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析应收帐款应收帐款 别人欠你的钱，他知你知，除别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防发票外再无其他证据，防君子不防小人。小人。“一个都不能少一个都不能少”。应收票据应收票据 别人欠你的钱，他知你知，白别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。纸黑字，盖章加印。存货存货公司里的库存，公司里的库存，“还有多少隔夜粮还有多少隔夜粮”上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析固固 定定 资资 产产固定资产固定资产 企业的硬件企业的硬件固定资产折旧固定资产折旧 给固定资产买份养老保险给固定资产买份养老保险固定资产的改良固定资产的改良 医疗保险医疗保险固定资产的处置固定资产的处置 旧的不去，新的不来。旧的不去，新的不来。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析无无 形形 资资 产产无形资产无形资产 不具有实物形态的资产，也就是不具有实物形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在的，那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其价值。有在特定情况下才能计算其价值。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析负负 债债负债负债： 是是指指过过去去的的交交易易或或事事项项形形成成的的现现时时的的义义务务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为负债分为：流动负债流动负债长期负债长期负债上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析 风水轮流转，我也欠人钱风水轮流转，我也欠人钱企业负企业负债债 通融才能融通通融才能融通短期融通资金（应短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）付帐款、应付票据、短期借款）肥了小家，别忘大家肥了小家，别忘大家应付工资及应付工资及福利福利上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析“税税税税”平安平安应交税金应交税金不怕一万，就怕万一不怕一万，就怕万一或有负债或有负债举债经营可不是赌博举债经营可不是赌博长期负债长期负债国有企业的国有企业的“国库券国库券”公司债券公司债券上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析所所有有者者权权益益是是企企业业所所有有者者对对企企业业净净资资产的要求权。产的要求权。 净资产净资产= =资产资产- -负债。负债。所有者权益分为：所有者权益分为：股本（实收资本）股本（实收资本）资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润所有者权益所有者权益上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析所所 有有 者者 权权 益益老板权益的支点老板权益的支点所有者权益的构成所有者权益的构成我和投资有个约会我和投资有个约会实收资本实收资本天上掉下个大馅饼天上掉下个大馅饼资本公积资本公积厚积才能薄发厚积才能薄发盈余公积、未分配利盈余公积、未分配利润润我是股东我怕谁我是股东我怕谁股份公司股东股份公司股东上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析2、损益表（利润表）、损益表（利润表）反映公司在一定期间的经营成果及其反映公司在一定期间的经营成果及其 分配情况的报表。分配情况的报表。理论依据：理论依据：“收入收入- -费用费用= =损益损益”。动态报表、期间报表动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利报表内项目按收入、成本、费用、利 润排列润排列上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（1）利润表提供的信息）利润表提供的信息反映公司获利情况反映公司获利情况反映公司利润的构成反映公司利润的构成反映反映税金交纳情况税金交纳情况预测公司未来发展趋势预测公司未来发展趋势上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（2）利润表的结构和形式）利润表的结构和形式表头：报表名称、编制单位、编制日表头：报表名称、编制单位、编制日 期、货币计量等期、货币计量等表体：损益表具体项目表体：损益表具体项目结构形式：结构形式：单步式损益表单步式损益表多步式损益表多步式损益表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析利润表基本结构上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析 “ 问君焉的富如许，为有源头活钱来问君焉的富如许，为有源头活钱来”营业收入营业收入 “人无横财不富，马无夜草不肥人无横财不富，马无夜草不肥”营业外收入营业外收入 “不经历风雨，怎么见彩虹不经历风雨，怎么见彩虹”成本成本费用费用 “无心插柳柳成荫无心插柳柳成荫”利润利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（4）净利润的计算过程）净利润的计算过程净利润净利润净利润净利润= = = =利润总额利润总额利润总额利润总额- - - -所得税所得税所得税所得税利利利利 润润润润 总总总总 额额额额 = = = =主主主主 营营营营 业业业业 务务务务 利利利利 润润润润 + + + +其其其其 他他他他 业业业业 务务务务 利利利利 润润润润 + + + +投投投投 资资资资 净净净净 收益收益收益收益+ + + +营业外收支净额营业外收支净额营业外收支净额营业外收支净额主主主主营营营营业业业业务务务务利利利利润润润润= = = =销销销销售售售售利利利利润润润润- - - -管管管管理理理理费费费费用用用用- - - -销销销销售售售售费费费费用用用用- - - -财财财财务务务务费用费用费用费用销售利润销售利润销售利润销售利润= = = =销售净收入销售净收入销售净收入销售净收入- - - -销售成本销售成本销售成本销售成本- - - -销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加销售税金及附加 销售净收入销售净收入销售净收入销售净收入= = = =销售收入销售收入销售收入销售收入- - - -销售折扣折让销售折扣折让销售折扣折让销售折扣折让- - - -销售退回销售退回销售退回销售退回上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（5）损益表的阅读）损益表的阅读表达公司在一定期间的经营成果。表达公司在一定期间的经营成果。赚了多少？赔了多少？赚了多少？赔了多少？成本多少？费用多少？成本多少？费用多少？毛利多少？上交税金多少？毛利多少？上交税金多少？上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析3、现金流量表、现金流量表反反映映公公司司一一定定会会计计期期间间内内有有关关现现金金和和现金等价物流入和流出的信息。现金等价物流入和流出的信息。理论依据：理论依据： 现金净流量现金净流量= =现金流入现金流入现金流出现金流出动态报表，期间性报表动态报表，期间性报表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（1）现金流量表提供的信息）现金流量表提供的信息反映净收益与现金余额的关系反映净收益与现金余额的关系预测未来现金流量预测未来现金流量评价企业取得和运用现金的能力评价企业取得和运用现金的能力确定企业支付利息、股利及到期债务确定企业支付利息、股利及到期债务 能力能力表明公司生产性资产组合的变化情况表明公司生产性资产组合的变化情况上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（2）现金流量表的结构和形式）现金流量表的结构和形式表表头头：报报表表名名称称、编编制制单单位位、编编制制日日期期、货币计量等。货币计量等。表体：现金流量表具体项目。表体：现金流量表具体项目。结构形式：结构形式：直接法直接法间接法间接法上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析现金流量 表结构上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（4）现金流量表的阅读）现金流量表的阅读反映公司净收益的质量反映公司净收益的质量反映公司运营现金的能力反映公司运营现金的能力反映公司的偿债能力反映公司的偿债能力反映公司未来支付股利的能力反映公司未来支付股利的能力现金流量表起着利润表和资产负债表现金流量表起着利润表和资产负债表 之间的纽带和桥梁作用之间的纽带和桥梁作用上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析（5 5）三大主表之间的相互关系）三大主表之间的相互关系 损益表损益表利润分配表利润分配表资产负债表资产负债表现金流量表现金流量表期初期初 期间期间 期末期末资产负债表资产负债表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析4 4、电厂常用附表、电厂常用附表产品成本表产品成本表产品成本表产品成本表技术经济指标表技术经济指标表技术经济指标表技术经济指标表管理费用财务费用表管理费用财务费用表管理费用财务费用表管理费用财务费用表三电表三电表三电表三电表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析总总 结结通通过过阅阅读读资资产产负负债债表表，了了解解公公司司财财务务状状况况，对对公公司司偿偿债债能能力力，资资本本结结构构是是否否合理，流动资金是否充足作出判断。合理，流动资金是否充足作出判断。通通过过阅阅读读损损益益表表，了了解解公公司司盈盈利利能能力力。经经营营效效率率，对对公公司司在在行行业业中中的的竞竞争争地地位位，持续发展能力作出判断。持续发展能力作出判断。通通过过阅阅读读现现金金流流量量表表，了了解解公公司司的的支支付付能能力力和和偿偿债债能能力力，以以及及公公司司对对外外部部资资金金的的需需求求情情况况，了了解解公公司司当当前前财财务务状状况况，预测公司未来的发展前景。预测公司未来的发展前景。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财务报表分析 企企业业的的健健康康证证明明资资产产负负债债表分析表分析 企业的真功夫企业的真功夫损益表分析损益表分析 一一表表“人人财财”现现金金流流量量表表分析分析上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财务分析基本方法趋势分析法趋势分析法比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法差额分析法差额分析法上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析趋势分析法趋势分析法趋势分析法：趋势分析法： 趋趋势势分分析析法法又又称称水水平平分分析析法法，是是通通过过对对比比两两期期或或连连续续数数期期财财务务报报告告中中的的相相同同指指标标，确确定定其其增增减减变变动动的的方方向向、数数额额和和幅幅度度来来说说明明企企业业财财务务状状况况和和经经营营成成果果的变动趋势的一种方法。的变动趋势的一种方法。 1 1、分析引起变化的原因、分析引起变化的原因 2 2、变动的性质、变动的性质 3 3、预测企业未来发展前景、预测企业未来发展前景上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析趋势分析法趋势分析法一、重要财务指标的比较。一、重要财务指标的比较。 重要财务指标的比较。是将不同时期财重要财务指标的比较。是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。其发展趋势，预测其发展前景。1 1、定基动态比率、定基动态比率、定基动态比率、定基动态比率= =分析期数值分析期数值分析期数值分析期数值/ /固定基期数值。固定基期数值。固定基期数值。固定基期数值。2 2、环比动态比率、环比动态比率、环比动态比率、环比动态比率= =分析期数值分析期数值分析期数值分析期数值/ /前期数值前期数值前期数值前期数值上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析趋势分析法趋势分析法二、会计报表比较二、会计报表比较 会计报表比较是将连续数期的会计会计报表比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方财务状况和经营成果发展变化的一种方法。法。 1、资产负债表比较、资产负债表比较 2、利润表比较、利润表比较 3、现金流量表比较、现金流量表比较上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析趋势分析法趋势分析法三、会计报表项目构成的比较三、会计报表项目构成的比较 会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较将会计报表将会计报表中的某个总体指标作为中的某个总体指标作为100%100%，再将该项目，再将该项目各个组成部分与总体相比较得出百分比，各个组成部分与总体相比较得出百分比，从而来比较个各项目百分比的增减变动，从而来比较个各项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。以此来判断有关财务活动的变化趋势。 1、纵向比较、纵向比较 2、横向比较、横向比较上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析比率分析法比率分析法 比率分析法是把一些彼此存在关联的项比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程度的分析方法。活动程度的分析方法。1、构成比率、构成比率=组成部分数值组成部分数值/总体数值总体数值2、效率比率：反映投入产出关系、效率比率：反映投入产出关系3、相关比率：反映有关经济活动的相互关、相关比率：反映有关经济活动的相互关系。系。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析资产结构分析资产结构分析资本结构分析资本结构分析盈利结构分析盈利结构分析上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析比率分析法比率分析法同同一一张张报报表表或或不不同同报报表表中中的的相相关关项项目目进进行行对对比比得得出出相相关关比比率率，它它表表明明这这些些项项目目之之间的逻辑关系。间的逻辑关系。偿债能力分析偿债能力分析获利能力分析获利能力分析经营效率分析经营效率分析发展能力分析发展能力分析上市公司指标上市公司指标上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债* *经验比率为经验比率为2 2：1 1* *行业不同比率有差异行业不同比率有差异* *流流动动资资产产的的流流动动性性越越强强，比比率率低低也也无无防防，反之越弱，比率高也存在问题。反之越弱，比率高也存在问题。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析 速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产- -存货）存货）/ /流动负债流动负债* * 经验比率为经验比率为1 1：1 1* * 扣除原因：扣除原因： 1 1、存货变现能力差、存货变现能力差 2 2、部分存货可能已损失报废还没作处理、部分存货可能已损失报废还没作处理 3 3、部分存货可能已作抵押品、部分存货可能已作抵押品 4 4、存货估价与市价有差异。、存货估价与市价有差异。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析保守速动比率保守速动比率= =（现现金金+ +短短期期证证券券+ +应应收收帐帐款款净净额额）/ /流流动动负负债债* *用用来来反反映映公公司司即即将将要要破破产产、清清算算时时最最快快的的偿债能力。偿债能力。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析应收帐款周转率应收帐款周转率= = 销售收入销售收入/ /平均应收帐款余额平均应收帐款余额 应应收收帐帐款款周周转转天天数数=360/=360/应应收收帐帐款款周周转率转率 * *周周转转率率越越高高，越越好好，周周转转天天数数越越 短越好短越好 * *季节性经营季节性经营 * *大量分期付款销售大量分期付款销售 * *大量使用现金销售大量使用现金销售 * *年末销量大幅度变动年末销量大幅度变动 上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析已获利息倍数已获利息倍数= = 息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用=（净利润（净利润+所得税所得税+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用*表表示示所所借借债债务务中中获获得得的的收收益益为为所所需需支支付付的的债务利息的多少倍。债务利息的多少倍。*利息费用包括资本化利息部分利息费用包括资本化利息部分上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析资产负债率资产负债率 = = 负债总额负债总额/ /资产总额资产总额 100% 100%* *反映偿还债务的保障程度。反映偿还债务的保障程度。* *债权人认为比率越高偿债能力越差。债权人认为比率越高偿债能力越差。* *如如果果全全部部资资本本的的利利润润率率 利利息息率率时时，会会产产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。生财务杠杆放大效应，带来额外回报。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析资本负债率（产权比率）资本负债率（产权比率）= 负债总额负债总额/权益总额权益总额1、反映公司偿还长期债务的能力、反映公司偿还长期债务的能力2、反映公司资本结构的稳健程度、反映公司资本结构的稳健程度3、反映公司自有资金对偿债风险的承受能、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。力。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析固定资产对股东权益比率固定资产对股东权益比率 = = 固定资产总额固定资产总额/ /股东权益总额股东权益总额 * *衡衡量量自自有有资资本本中中有有多多少少用用于于固固定定资资产产投资投资 * *比比率率100%100%时时，说说明明企企业业将将全全部部自自有有资资本本用用于于固固定定资资产产投投资资外外，还还有有部部分分用用于于流动资产投资流动资产投资 * *比率比率=2/3=2/3为理想比率为理想比率上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析获利能力分析获利能力分析销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率 = = = =（销售收入（销售收入（销售收入（销售收入- - - -销售成本）销售成本）销售成本）销售成本）/ / / /销售收入销售收入销售收入销售收入100%100%100%100% * * * *表表表表示示示示1 1 1 1元元元元销销销销售售售售收收收收入入入入扣扣扣扣除除除除销销销销售售售售成成成成本本本本后后后后，有有有有多多多多少少少少钱钱钱钱可以用于各项期间费用和形成盈利。可以用于各项期间费用和形成盈利。可以用于各项期间费用和形成盈利。可以用于各项期间费用和形成盈利。 * * * *反映公司定价基础反映公司定价基础反映公司定价基础反映公司定价基础上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析销售净利润率销售净利润率= = 净利润净利润/ /销售收入销售收入100%100%* *反映反映1 1元销售收入带来多少利润元销售收入带来多少利润* *对对于于那那些些主主营营业业务务利利润润占占净净利利润润比比重重小小的的公司来说，这一比率应用价值不大公司来说，这一比率应用价值不大上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析净资产收益率净资产收益率 = = 净利润净利润/ /平均净资产平均净资产100%100%* *反映上市公司盈利能力的重要指标反映上市公司盈利能力的重要指标* *该该比比率率连连续续三三年年平平均均达达10%10%，且且任任何何一年不低于一年不低于6%6%，可获配股资格。，可获配股资格。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析成本费用利润率成本费用利润率 = = 利润总额利润总额 / /成本费用总额成本费用总额100%100% * *反反映映1 1元元成成本本费费用用支支出出所所能能带带来来的的利利润润总额。总额。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析经营效率分析经营效率分析总资产周转率总资产周转率 = =销售收入销售收入/ /总资产平均余额总资产平均余额*周转次数越多周转次数越多 周转速度越快周转速度越快 利用效果越好利用效果越好 销售能力越强销售能力越强上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析固定资产周转率固定资产周转率 = = 销售收入销售收入/ / 固定资产净值固定资产净值* *比比率率越越高高，说说明明固固定定资资产产利利用用率率越越高高，管管理水平越好理水平越好上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析流动资产周转率流动资产周转率 = =销售收入销售收入/ / 流动资产平均余额流动资产平均余额*周转次数越快周转次数越快,公司偿债能力越强公司偿债能力越强.*周周转转速速度度越越快快,相相对对节节约约流流动动资资产产,等等于于相相对扩大资产投入，增强企业盈利能力对扩大资产投入，增强企业盈利能力.上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析存货周转率存货周转率 = = 销售成本销售成本/ /平均存货平均存货*周转率较高，周转率较高， 周转天数越短，周转天数越短， 存货占用越低，存货占用越低， 流动性越强，流动性越强， 管理水平越高，管理水平越高， 短期偿债能力，短期偿债能力， 盈利能力就越强。盈利能力就越强。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析发展能力分析发展能力分析1、销售（营业）增长率、销售（营业）增长率= 本年销售（营业）增长额本年销售（营业）增长额/上年销售上年销售（营业）收入总额（营业）收入总额*100%2、资本积累率、资本积累率= 本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额/年初所有者权年初所有者权益益*100%上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析上市公司指标上市公司指标每股收益每股收益 = = （ 净利润净利润/ /总股本）总股本）100%100%*衡衡量量上上市市公公司司盈盈利利能能力力的的重重要要财财务务指指标标，反映公司整体的盈利水平。反映公司整体的盈利水平。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析市盈率市盈率 = = 每股市价每股市价/ /每股收益（去年）每股收益（去年） *反反映映了了投投资资者者对对每每元元净净利利润润所所愿愿支支付付的的价价格格，用用来来估估计计股股票票的的投投资资报报酬酬和和风险。风险。 *市市盈盈率率越越高高，表表明明市市场场对对公公司司未未来来越看好。越看好。 *国际标准为国际标准为25倍左右。倍左右。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析股利支付率股利支付率 = = 每股股利每股股利/ /每股收益每股收益* *反反映映投投资资者者从从每每股股的的全全部部盈盈余余中中分分到到手的现金股利为多少。手的现金股利为多少。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析每股净资产每股净资产 = = 年末净资产年末净资产/ /总股本总股本 * *反映每股所代表的净资产。反映每股所代表的净资产。 * *该该比比率率若若低低于于1 1，表表明明每每股股净净资资产已跌破面值，将被特别处理（产已跌破面值，将被特别处理（STST）。）。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析市净率市净率 = = 每股市价每股市价/ /每股净资产每股净资产 * *反映市场对公司资产质量的评价。反映市场对公司资产质量的评价。 * *市净率越高，公司资产质量越好。市净率越高，公司资产质量越好。上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析3.现金流量分析偿债能力比率偿债能力比率现金比率现金比率 = = 现金余额现金余额 / /流动负债流动负债上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析经营净现金比率经营净现金比率1 1、经营净现金比率（短期债务）、经营净现金比率（短期债务） = = 经营活动净流量经营活动净流量/ /流动负债流动负债 2 2、经营净现金比率、经营净现金比率( (长期债务长期债务) ) = = 经营活动净流量经营活动净流量/ / 总负债总负债上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析每股经营活动净现金流量每股经营活动净现金流量 = = 经营活动净现金流量经营活动净现金流量/ /总股本总股本 经营净现金流量对现金股利的保障程度经营净现金流量对现金股利的保障程度 = = 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 / /现金股利现金股利上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析企业管理以财务管理为中心企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心财务管理以资金管理为中心资金管理以现金流量为中心资金管理以现金流量为中心上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析总结: 销售收入销售收入销售收入销售收入 销售成本销售成本销售成本销售成本 净利润净利润净利润净利润 - + - + - + - +期间费用期间费用期间费用期间费用 总资产总资产总资产总资产 销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率 全部成本全部成本全部成本全部成本 + + + +利息费用利息费用利息费用利息费用 收益率收益率收益率收益率 销售收入销售收入销售收入销售收入 + + + +其它支出其它支出其它支出其它支出 + + + +所得税所得税所得税所得税 销售收入销售收入销售收入销售收入 净资产净资产净资产净资产 资产周转率资产周转率资产周转率资产周转率 流动资产流动资产流动资产流动资产收益率收益率收益率收益率 资产总额资产总额资产总额资产总额 对外投资对外投资对外投资对外投资 固定资产固定资产固定资产固定资产 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数 资产总额资产总额资产总额资产总额 无形资产无形资产无形资产无形资产 其它资产其它资产其它资产其它资产 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 1/ 1/ 1/ 1/（1111负债比率）负债比率）负债比率）负债比率）杜邦分析系统杜邦分析系统杜邦分析系统杜邦分析系统上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析总结：总结：持续增长比率持续增长比率资本收益率资本收益率红利支付红利支付财财 务务 杠杠 杆杆资资 金金 周周 转转 率率销售利润率销售利润率产产品品销销售售收收入入和和销销售售成成本本毛利毛利/销售收入销售收入销售和行政管理销售和行政管理费用费用/销售收入销售收入研究开发和销售收入研究开发和销售收入营业利润营业利润/销售收入销售收入非营业性损益非营业性损益/销售收入销售收入税前利润税前利润/销售收入销售收入税费税费/销售收入销售收入流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率应收帐款周转率应收帐款周转率存货周转率存货周转率应付帐款周转率应付帐款周转率流动比率流动比率速动比率速动比率保守速动比率保守速动比率产权比率产权比率已获利息倍数已获利息倍数资产负债率资产负债率上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析总结： 投产期投产期 成长期成长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期营业利润营业利润 亏损亏损 盈利盈利 亏损亏损 投资投资 少量流出少量流出 大量流出大量流出 少量流出少量流出 净流入净流入投资报酬率投资报酬率 投产期投产期 成长期成长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财务报表给我们的启示现代人必须具备一定的理财知识财务报表是打开理财知识宝库的金钥匙你不理财，财不理你财务会计与我们的生活息息相关管理人员应该看懂财务报表上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析交流与测验我们通过上面的介绍，可以基本了解以下的概念：我们通过上面的介绍，可以基本了解以下的概念：资产，流动资产、固定资产、无形资产资产，流动资产、固定资产、无形资产负债，流动负债、长期负债负债，流动负债、长期负债所有者权益，股本、资本公积、未分配利润所有者权益，股本、资本公积、未分配利润收入，主营业务收入、营业外收入、其他业务收收入，主营业务收入、营业外收入、其他业务收入、投资收益入、投资收益成本，主营业务成本、管理费用、财务费用、营成本，主营业务成本、管理费用、财务费用、营业外支出业外支出利润，所得税利润，所得税上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对一个人来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对一个家庭来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对一个企业来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对一个国家来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对一个社会来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析对人类来说什么是资产什么是负债什么是所有者权益什么是收入什么是成本费用什么是利润上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析总结今天，通过交流，我们应基本了解：财务会计的作用财务的一些基本概念财务报表的简单常识财务与我们的生活上市公司财务报表分析上市公司财务报表分析财务报表的阅读与分析西南财经大学会计学院 余海宗 上市公司财务报表分析目录一、财务报告的构成二、关联交易分析三、变更会计政策的行为与动机分析四、会计报表的粉饰与识别五、造假常用手法分析六、中期报表阅读与分析七、财务分析八、年报的阅读上市公司财务报表分析一、财务报告的构成 阅读与分析的基础上市公司财务报表分析（一）财务报表1.资产负债表反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。（1）格式根据“资产=负债+所有者权益”的会计公式设计；资产、负债按流动性排列，所有者权益按固定性排列反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。上市公司财务报表分析资产负债表（2）反映的信息总资产流动资产货币资金：现金、存款、票据等特点：流动性强、变化幅度大作用：反映资金支付、周转能力的大小短期投资：变现能力强，而市价波动大，属风险资产。应收款项：应收未收款项。此类资产若过多，则反映公司的客户拖欠严重，若占用资金过多，易形成坏账。上市公司财务报表分析资产负债表存货：产品、原材料等。长期投资目的：主要不是获得投资收益，而是经营多元化；控制；积累资金固定资产：厂房设备等在建工程：未完工程项目的实际成本无形资产负债流动负债长期负债上市公司财务报表分析资产负债表所有者权益盈余公积：法定盈余公积，任意盈余公积和法定公益金。用途：转增资本、弥补亏损等公益金用于集体福利未分配利润资产负债表的附表（1）资产减值准备明细表（2）股东（所有者）权益增减变动表（3）应交增值税明细表上市公司财务报表分析2.利润表反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。（1）格式（2）附表分部报告（地区分部报告和业务分部报告）判断纳入分部报告的标准10%必须满足的标准75%最多10个免除标准90%利润分配表上市公司财务报表分析3.现金流量表现金流量表（1）现金流量表的涵义：反映企业一定期间内现金流入和流出和净流量。（2）编制基础现金：库存现金、银行存款、其他货币资金现金等价物：期限短、流动性高、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小。（3）现金流量表的格式 上市公司财务报表分析（二）附注会计报表附注至少应当包括下列内容：不符合会计核算基本前提的说明；重要会计政策和会计估计的说明；重要会计政策和会计估计变更的说明；或有事项和资产负债表日后事项的说明；关联方关系及其交易的披露；重要资产转让及其出售的说明；上市公司财务报表分析（二）附注企业合并、分立的说明；会计报表中重要项目的明细资料；有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。上市公司财务报表分析（三）财务情况说明书书财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：企业生产经营的基本情况；利润实现和分配情况；资金增减和周转情况；对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。 返回上市公司财务报表分析财务报表的阅读与分析二、关联交易分析上市公司财务报表分析关联交易的涵义关联方：在财务和经营决策中，如果一方有能力控制另一方或对另一方施加重大影响，它们之间则被视为关联方。1.控制母公司和子公司2.共同控制合营企业3.重大影响联营企业关联方交易：在关联方之间转移资源或义务的事项而不论是否收取价款。上市公司财务报表分析关联交易的目的节约交易费用调整利润 降低税负 粉饰业绩上市公司财务报表分析上市公司关联交易的特征双方地位实际上不平等交易具有特殊目的交易具有隐蔽性上市公司财务报表分析关联交易的主要类型资产交易：包括实物资产的买卖、股权转让、公司转让资金融通：包括向关联方贷款、收取资金占用费或不收取资金占用费、代垫款项、转嫁费用接受及提供担保、代理。购销：商品、其他资产、提供或接受劳务。其他：管理方面的合同、许可协议、关键管理人员报酬、研究开发项目的转移等上市公司财务报表分析关联交易需要注意的几个问题关联交易关注的焦点：交易价格的公允性关联交易的核心：充分披露关联交易的定价政策资产重组织和关联交易有使会计沦为“魔术”之虞管制措施：显失公允的交易价格部分不允许确认为收益（超过20%）上市公司财务报表分析关联交易管制的规定出售资产给关联方1.正常的商品销售2.非正常的商品销售及其他销售3.出售固定资产、无形资产、长期投资等上市公司财务报表分析关联交易管制的规定关联之间方承担债务或费用1.一方为另一方偿还债务2.一方为另一方支付货款3.一方为另一方支付费用4.其他方式上市公司财务报表分析关联交易管制的规定关联方委托及受托经营交易1.收取固定收益2.按一定比例收取3.其他 返回上市公司财务报表分析财务报表的阅读与分析三、变更会计政策（利润包装）的行为与动机分析上市公司财务报表分析改变折旧是利润包装的首选方式1折旧方法变更2折旧年限变更好处：（1）容易找到理由（2）降低折旧率，可以直接增加利润而不增加税收上市公司财务报表分析权益法是包装利润的另一种方式不影响税收带来利润的增加上市公司财务报表分析利润包装的其他方式1变更坏账准备计提方法2变更递延收益摊销方法3变更存货计价方法4其他上市公司财务报表分析变更会计政策的动机分析变更会计政策的动机 调整收益动机 自我保护动机 符合法定要求动机 返回上市公司财务报表分析四、会计报表的粉饰与识别 余海宗上市公司财务报表分析会计报表的粉饰的动机为了业绩考核为获取信贷资金和商业信用为股票的发行减少纳税政治目的推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时上市公司财务报表分析会计报表粉饰的类型1粉饰经营业绩：（1）利润最大化提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂帐、资产重组、关联交易；（2）利润最小化推迟确认收入、提前结转成本、转移价格；（3）利润均衡化利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润；（4）利润清洗（巨额冲销）将坏账、存货积压等一次性处理。上市公司财务报表分析会计报表粉饰的类型粉饰财务状况：（1）高估资产（当对外投资或股份制改造时）资产评估、虚构交易和利润；（2）低估负债（贷款或发行债权时）账外设账或将负债隐密在关联企业。上市公司财务报表分析会计报表粉饰的常见手段1利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的国有企业。2利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来；（5） 收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润。3资产评估消除潜亏上市公司财务报表分析会计报表粉饰的手段4巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备5任意变更会计政策6利用虚拟资产调节利润7利用利息资本化调节利润8利用股权投资调节利润9利用其他应收款/其他应付款调节利润10利用时间差（跨年度）调节利润11掩盖交易与事实 返回上市公司财务报表分析五、造假常用手法分析 余海宗上市公司财务报表分析资产造假（1）资产溢价转让，提高当期收益（2）以不良实物资产对外投资（高估其价值）（3）调节股权投资比例（4）折旧年限和费用摊销年限的调节（5）各种准备的提取和冲销（6）账外账、假账上市公司财务报表分析税收造假（1）内部转移价格规避增值税等。（2）降低利润、规避所得税等（3）账外账、假账上市公司财务报表分析成本造假（1）不同成本费用项目之间的分类变化（2）变通广告费与商标使用费（3）利息费用（4）虚拟费用（工资、咨询费用等）（5）账外账、假账上市公司财务报表分析4销售造假（1）变更收入确认方式（2）销售给控股股东和非控股子公司（3）在不同控股程度子公司间的安排销售（4）溢价采购子公司产品及劳务形成固定资产（5）内部转移调高、调低销售价格（6）隐瞒收入等（账外账）上市公司财务报表分析会计报表粉饰的识别方法1不良资产剔除法2关联交易剔除法3异常利润剔除法4现金流量分析法 返回上市公司财务报表分析财务报表的阅读与分析六、中期报表阅读与分析上市公司财务报表分析中期财务报告的内容1季度报告：资产负债表、利润表2半年度报告：至少包括资产负债表、利润表和现金流量表上市公司财务报表分析半年度报告附注的内容1对中期会计报表的编制有用了与上一年度会计报表相一致的会计政策的说明；如果发生了会计政策的变更，应说明变更的内容、理由及其影响数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的，应说明理由：2会计估计变更的内容、理由及其影响数；影响数不能确定的，应说明理由；3重大会计差错的内容及其更正金额；4与上一年度财务会计报告相比，关联方关系发生重大变化的情况，并且对于特别重大的关联方交易应作相应的披露；上市公司财务报表分析半年度报告附注的内容5与上一年度财务会计报告相比，合并会计报表的合并范围发生重大变化的情况；6债务性证券和权益性证券的发行、回购和偿还情况；7发生在中期期末之后、中期财务会计报告批准报出之前的特别重要事项：8特别重要的或有事项的说明；9发生的企业合并、重组、子公司、合营企业、联营企业的购买或处置，分部经营的中止等情况的说明。上市公司财务报表分析半年度中期财务报告的阅读1阅读中的误区（1）中期报告时期是会计年度的组成部分；（2）季节性对前后半年业绩的影响；（3）宏观经济对微观经济的影响具有滞后性；（4）中报的阶段性与生产经营的连续性上市公司财务报表分析半年度中期财务报告的阅读2阅读方法（1）从“回顾展望”中推求全年业绩特殊原因季节性因素筹资使用情况后续效益情况上市公司财务报表分析半年度中期财务报告的阅读（2）从“重大事项”中找出真相股本摊薄情况配股资金到位情况贷款担保情况介入诉讼情况上市公司财务报表分析半年度中期财务报告的阅读（3）从“财务报告”中发掘公司价值主营收入计划完成情况投资收益利润构成资产状况盈利能力政策作用现金流量上市公司财务报表分析半年度中期财务报告的阅读3阅读技巧（1）中报的随意性（2）中报的局限性（3）会计政策是否一致（4）利润增长上市公司财务报表分析导致AB股税后利润差异的原因1工资扣除不同中国按计税工资扣除，国际惯例按实发数扣除。2坏账处理可能不同。中国：（1）债务人破产、死亡 （2）逾期超过3年3投资计价方法不完全相同中国：成本法下，一般不调整。国际：被投资方严重亏损，应调整。上市公司财务报表分析导致AB股税后利润差异的原因4存货计价方法可能不同如车间制造费用，中国进生产成本存货国际上：销售成本当期损益5其他如折旧：A股，按单项折旧或分类折旧B股：可能综合折旧率另A股折旧年限普遍比B股高 返回上市公司财务报表分析 七、财务分析 余海宗上市公司财务报表分析分析的目的与功能分析的目的：为有关各提供决策的信息。功能有三：（1）通过资产负债表，了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断；（2）通过分析利润表，可以了解公司的获利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展的能力做出判断;上市公司财务报表分析分析的功能（3）通过分析现金流量表，了解公司资金管理的能力及支持公司日常经营的资金来源是否充分（支付能力）、偿债能力、收益质量等。上市公司财务报表分析财务分析分析原则分析原则（1）坚持全面原则 （2）坚持考虑个性原则上市公司财务报表分析（一）短期偿债能力1流动比率= 流动资产/流动负债（2：1）2速动比率=速动资产流动负债 （1：1）3现金比率=（现金有价证卷）流动负债上市公司财务报表分析（二）经营效率比率1应收账款周转率=销售收入/应收帐款平均余额周转天数=360/应收账款周转率2存货周转率=销售成本/存货平均余额周转天数=360/存货周转率上市公司财务报表分析（三）获利能力1净资产报酬率=净利润/净资产2每股收益=净利润/流通在外平均股加权股数3市盈率=市价/普通股股收益上市公司财务报表分析（四）长期偿债能力1.资产负债率=负债/资产2.已获利息倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用上市公司财务报表分析注意事项财务比率分析的不足（1）历史成本计量属性，来反映物价变动（2）不太适合同行业之间比较一会计估计、方法（3）大量的重要信息未包括在财务报表内。 （4）是暂时的信息 返回上市公司财务报表分析八、年报的阅读 余海宗上市公司财务报表分析（一）资产负债表的阅读1.项目的阅读2.看财务实力3.看财务结构4.看偿债能力5.看营运能力上市公司财务报表分析(二)利润表的阅读项目的阅读经营能力成长性经营结构获利能力上市公司财务报表分析(三)现金流量表的阅读项目的阅读分析内容上市公司财务报表分析现金流量表分析1.现金流量增减变动的差异分析现金流量增减变动的差异分析通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。2.现现金金流流量量增增减减变变动动的的趋趋势势分分析析趋趋势势百百分分比法比法3.现金流量的结构分析现金流量的结构分析（1）流入结构分析（2）流出结构分析（3）净现金流量的结构分析 上市公司财务报表分析4.现金流量的比率分析现金流量的比率分析（1）偿债能力分析1)现金比率=现金/流动负债2)经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/负债总额3)到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量/（本期到期债务+现金利息支出） 上市公司财务报表分析（2）支付能力分析1)支付现金股利比率=经营活动净现金流量/现金股利2)现金充分性比率=（经营流动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额）（指标必须保持1以上，小于1说明现金短缺）上市公司财务报表分析（3）净收益质量分析净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润上市公司财务报表分析5.现金流量表包装分析现金流量表包装分析现金流量表包装分析现金流量表包装分析结合资产负债表、利润表分析法如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。 上市公司财务报表分析(四)上市公司年报阅读的重点以下3点上市公司财务报表分析1点面结合（1）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合（2）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合（3）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合（4）分析分红方案把利润分配和转增送股区别上市公司财务报表分析点面结合（5）正确认识每股税后利润（6）注企业绩的增量大小（7）注意影响业绩的非正常因素（8）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率（9）注意或有负债1）商业承兑票据贴现2）担保责任上市公司财务报表分析点面结合3）追交所得税4）未决诉讼、仲裁（10）其它股本结构重大事项留心财务报告附注年报陷阱上市公司财务报表分析利润分配预案件中“少分多留”的原因资金紧张留下变通余地上市公司财务报表分析影响上市公司利润波动的两个现象有些企业将“待摊费用”（长期）当作调节器上市公司“利润时间偏移”现象 返回上市公司财务报表分析九、安然、世通事件与会计、审计 余海宗上市公司财务报表分析会计问题利用“特别目的的实体”高估利润、低估利润通过空挂应收票据、高估资产和股东权益通过有限合伙企业，操纵利润利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失上市公司财务报表分析审计问题审计缺乏独立性销毁审计工作底稿，防碍司法调查上市公司财务报表分析安然事件对会计的影响会计准则的制定效率和模式注册会计师的监管模式上市公司财务报表分析启示审计的作用独立董事诚信教育五大的审计质量审计与咨询的择分-最后的堡垒德勤分上市公司财务报表分析国际会计准则的最新发展国际化与国家化美国的争夺上市公司财务报表分析非货币性交易货币性资产与非货币性资产货币性交易与非货币性交易不涉及补价的非货币性交易 换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费涉及补价的非货币性交易1.收到方：（1）判断是否是非货币性交易 （2）确定收益=（1-换出资产的帐面价值/换出资产的公允价值）*补价上市公司财务报表分析（3）换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费+收益-补价 2.支付方（1）判断是否是非货币性交易 （2）换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费+补价上市公司财务报表分析