财务学原理财务学原理 第九章第九章 财务报表阅读与分析财务报表阅读与分析 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新一、财务报表的阅读一、财务报表的阅读1、资产负债表的阅读、资产负债表的阅读财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新东方公司资产负债表东方公司资产负债表（表一） 2014年12月31日 金额单位：万元资产资产年初数年初数年末数年末数流动资产:货币资金4048交易性金融资产 1510应收票据1014应收帐款200400减：坏帐准备12应收帐款净额199398预付帐款510其他应收款50100存货10001500待摊费用812待处理流动资产损失38流动资产合计13302100长期投资:8050固定资产:固定资产原价15002000减：累计折旧500700固定资产净值10001300固定资产清理150在建工程5030待处理固定资产损失05无形资产54长期待摊费用2011资产总计25003500财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新 （续表一）东方公司资产负债表东方公司资产负债表 负债与所有者权益负债与所有者权益年初数年初数年末数年末数流动负债：短期借款50100应付票据1024应付帐款250300预收帐款410其他应付款1228应付职工薪酬2319应交税费815应付利润2540其他应交款34预提费用1510流动负债合计400550长期负债：长期借款250800应付债券300200其他长期负债4060长期负债合计5901060所有者权益：实收资本10001000资本公积200295盈余公积5080未分配利润260515所有者权益合计15101890负债与所有者权益总计25003500财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意 1、某些项目的内容构成 2、数据来源及勾稽关系财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新财务报表的阅读（二）利润表的阅读（二）利润表的阅读财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新（表二） 东方公司利润表东方公司利润表2014年度项目项目上年实际上年实际本年累计本年累计一、主营业务收入30003800减：主营业务成本22502783主营业务税金及附加2830二、主营业务利润722987加：其他业务利润2629减：管理费用192328财务费用2852营业费用180220三、营业利润348416加：投资收益128营业外收入4556减：营业外支出4050四、利润总额365430减：所得税115130五、净利润250300财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新财务报表的阅读（三）利润分配表的阅读（三）利润分配表的阅读财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新（表三） 东方公司利润分配表东方公司利润分配表2014年度项目项目上年实际上年实际本年累计本年累计一、净利润250300加：年初未分配利润59260上年利润调整025二、可供分配的利润309585减：提取盈余公积2530应付利润2440三、未分配利润260515财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新财务报表的阅读【思考与讨论思考与讨论】 以上三表勾稽关系如何？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新二、财务报表分析二、财务报表分析（一）财务分析的方法（一）财务分析的方法1、比较分析法、比较分析法（1）可比较的指标（2）可比较的对象 2、因素分析法、因素分析法 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新财务报表分析（二）基本的财务比率（二）基本的财务比率 1、反映变现能力的比率、反映变现能力的比率 流动比率流动比率 = 流动资产/流动负债 经济意义：经济意义：反映企业的短期偿债能力。 速动比率速动比率（酸性测试比率） = （流动资产-存货）/流动负债财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意A. 为什么要进一步计算速动比率？B. 注意两个概念： a. 速动资产 b. 营运资金（营运资本）财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新反映变现能力的比率（3）现金比率现金比率 =货币资金/流动负债财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新基本的财务比率 2、反映营运能力（资产管理）的比率、反映营运能力（资产管理）的比率（1）存货周转率存货周转率 =销售成本/平均存货 （2）应收帐款周转率应收帐款周转率 =销售收入/平均应收帐款 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意 周转天数周转天数存货周转天数 =360/存货周转率 =360*平均存货/销售成本应收帐款周转天数 =360/应收帐款周转率 =360*平均应收帐款/销售收入财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新【思考思考】存货周转天数和应收帐款周转天数有何联系？存货周转天数+应收帐款周转天数 =营业周期营业周期财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新反映营运能力（资产管理）的比率（3）流动资产周转率流动资产周转率 =销售收入/平均流动资产 （4）总资产周转率总资产周转率 =销售收入/平均资产总额 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新【思考与讨论思考与讨论】A.以上资产管理能力指标的评价标准如何？B.关于周转率指标的计算 周转率 = 周转额/平均平均占用财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新基本的财务比率 3、反映负债情况的比率、反映负债情况的比率 （1）资产负债率资产负债率 =负债总额/资产总额 （2）产权比率产权比率 =负债总额/股东权益总额 （3） 利息保障倍数利息保障倍数（已获利息倍数） =息税前利润/利息费用财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意A、为什么用息税前利润？B、关于负债比率的评价标准C、一般规律财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新基本的财务比率4、反映盈利能力的比率、反映盈利能力的比率（1）销售净利率（2）销售毛利率（3）资产净利率（4）净资产收益率财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新【思考思考】以上四个指标如何掌握？ 【课堂练习课堂练习】 请计算反映东方公司企业盈利能力的四个指标。财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意对于上市公司上市公司，还要计算两个指标：每股收益每股收益 =净利润/平均发行在外普通股股数市盈率市盈率 =普通股每股市价/每股收益财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新三、财务分析应用三、财务分析应用【例例】以前述东方公司为例，请计算东方公司2014年下列财务指标：（1）流动比率； （2）速动比率；（3）存货周转率； （4）应收帐款周转率； （5）流动资产周转率； （6）总资产周转率；（7）资产负债率； （8）产权比率；（9）利息保障倍数； （10）销售净利率；（11）销售毛利率； （12）资产净利率；（13）净资产收益率。财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新【思考思考】 以上东方公司2014年财务状况及经营成果如何？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新四、杜邦财务分析体系四、杜邦财务分析体系 1、基本方法、基本方法 以净资产收益率为突破口，层层分解指标，进而找出影响指标变动的原因和变动趋势。 注意：注意： .为什么选用净资产收益率作为中心指标？ .如何掌握杜邦分析体系？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意 . 决定权益净利率的三个主要因素： 销售净利率 资产周转率 权益乘数财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新注意注意D. 关于“权益乘数”权益乘数权益乘数 资产总额股东权益 （资产负债率）经济意义：经济意义： 表示企业的负债程度。该指标越大，表示负债程度越高。 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新杜邦财务分析体系 2、综合应用、综合应用【例例】以前述东方公司为例。假设东方公司2013年平均净资产为1400万元，资产平均余额为2000万元。请进行杜邦财务分析。财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新杜邦财务分析体系（1）计算净资产收益率）计算净资产收益率（2）指标分解）指标分解净资产收益率净资产收益率 =资产净利率*权益乘数 资产净利率资产净利率 =销售净利率*资产周转率财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新指标分解进一步分解：进一步分解：销售净利率下降的原因?财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新销售净利率下降的原因销售净利率下降的原因 项目上年本年差异上升%销售收入3000380080026.67%销售成本2250278353323.69%管理费用19232813670.83%营业费用1802204022.22%财务费用28522485.71%其它业务利润2629311.54%所得税1151301513.04%净利润2503005025%财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新指标分解进一步分解：进一步分解：资产周转率下降的原因？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新资产周转率下降的原因资产周转率下降的原因 项目上年本年差异上升%流动资产13302100770上升57.89%固定资产10001300300上升30%财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新指标分解进一步分解：进一步分解：进一步分析流动资产情况 ？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新进一步分析流动资产情况进一步分析流动资产情况 项目上年本年差异上升%现金4048万上升8万上升20%交易性金融资产1510万下降5万-33.33%应收帐款200400+200+100%预付帐款5105100%其他应收款50100+50100%存货10001500500+50%财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新杜邦财务分析体系（3）评价与结论）评价与结论 【问问】 A、东方公司的负债程度如何？ B、东方公司的负债是否合适？财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新复习思考题复习思考题 1、企业基本的财务报表有哪些？表中项目勾稽关系如何？ 2、常用的财务比率有哪些？如何计算？经济意义如何？ 3、什么是杜邦分析体系，如何运用？ 财务报表阅读与分析最新财务报表阅读与分析最新