中概互联网股中概互联网股投资投资的一点思的一点思考考 2013.09.142013年中国互联网企业家年会一、中概互联网股表现的回顾和展望二、中概互联网股的投资逻辑股价为什么会波动？图片转载自高善文演讲11投资机会如何产生？预期差的类别第一层面的预期差 我与大众的不同第二层面的预期差 今天与昨天的不同预期差的第一指标: 现金流预期差的第二指标: 风险评价预期差的类别第一层面的预期差 我与大众的不同(局部与整体)第二层面的预期差 今天与昨天的不同(时间序列)预期差的第一指标: 现金流III预期差的第二指标: 风险评价IIIIV图片转载自高善文演讲12好公司不等于好股票难点是：如何判断成长期结束与否？增速可能是一个指标对于互联网成长股，这一转折点可能发生在增速50%-60%时用户数是另一个可参考指标18以腾讯为例中国的诸多网游股也是例证心得：1把自己当用户2把自己当公司CEO第三部分移动互联网与二级市场移动互联网是个互联网的增量市场，新的市场如果是范冰冰，或者苍老师l一天发一张私人照l168元年费l300万会员l一年收5.04亿移动互联网的流量入口微信是一个显而易见的入口。移动搜索未来的地位如何？AppStore未来的地位如何？Native App和轻Appapp store?2013Q1不到0.1%的APP在AppStore的分发模式下获得了55%的分发量极少数的热门APP占据了绝大多数的用户使用时间注：数据来源于百度移动互联网报告。