关于金融风险关于金融风险2009-07 北京北京1资本市场的几个重要问题关于风险关于风险 价格或行为的不确定性价格或行为的不确定性价格或行为的不确定性价格或行为的不确定性 因这种不确定性而可能带来的损失因这种不确定性而可能带来的损失因这种不确定性而可能带来的损失因这种不确定性而可能带来的损失 可以是实质性的，也可以是名义上的可以是实质性的，也可以是名义上的可以是实质性的，也可以是名义上的可以是实质性的，也可以是名义上的 受险部分：风险暴露或风险敞口受险部分：风险暴露或风险敞口受险部分：风险暴露或风险敞口受险部分：风险暴露或风险敞口 不同层面：业务层面、资产或负债层面、公司（机构）不同层面：业务层面、资产或负债层面、公司（机构）不同层面：业务层面、资产或负债层面、公司（机构）不同层面：业务层面、资产或负债层面、公司（机构）层面、集团层面、市场层面、国家层面、国际层面层面、集团层面、市场层面、国家层面、国际层面层面、集团层面、市场层面、国家层面、国际层面层面、集团层面、市场层面、国家层面、国际层面2资本市场的几个重要问题风险的分类（机构内部与外部）风险的分类（机构内部与外部）信用风险（违约风险）信用风险（违约风险）信用风险（违约风险）信用风险（违约风险）流动性风险流动性风险流动性风险流动性风险操作风险操作风险操作风险操作风险市场风险市场风险市场风险市场风险 1 1）利率风险）利率风险）利率风险）利率风险 2 2）汇率风险）汇率风险）汇率风险）汇率风险 3 3）价格风险）价格风险）价格风险）价格风险 4 4）其他市场风险）其他市场风险）其他市场风险）其他市场风险系统性风险系统性风险系统性风险系统性风险个别风险个别风险个别风险个别风险3资本市场的几个重要问题风险管理风险管理定义：定义：为减少风险暴露进行效益为减少风险暴露进行效益/ /成成本权衡而采取的行动（包括不采取行本权衡而采取的行动（包括不采取行动在内）称为风险管理。动在内）称为风险管理。4资本市场的几个重要问题风险管理理念风险管理理念事先防范：事先防范：技术手段、制度措施、金融监管技术手段、制度措施、金融监管技术手段、制度措施、金融监管技术手段、制度措施、金融监管事后弥补：事后弥补：储备计提、风险资本配备储备计提、风险资本配备储备计提、风险资本配备储备计提、风险资本配备两者结合两者结合5资本市场的几个重要问题风险管理的步骤风险管理的步骤第一步第一步第一步第一步 风险识别风险识别风险识别风险识别 1 1）规避风险）规避风险）规避风险）规避风险第二步第二步第二步第二步 风险评估风险评估风险评估风险评估 2 2）防范和控制风险）防范和控制风险）防范和控制风险）防范和控制风险第三步第三步第三步第三步 风险管理技术的选择风险管理技术的选择风险管理技术的选择风险管理技术的选择 3 3）承受风险）承受风险）承受风险）承受风险 4 4）转移风险：保险）转移风险：保险）转移风险：保险）转移风险：保险、 风险分散化风险分散化风险分散化风险分散化和和和和对冲对冲对冲对冲第四步第四步第四步第四步 实施实施实施实施第五步第五步第五步第五步 检查检查检查检查 6资本市场的几个重要问题 风险控制：基本技术风险控制：基本技术资产资产资产资产/ /负债管理负债管理负债管理负债管理 主要用于利率风险控制主要用于利率风险控制主要用于利率风险控制主要用于利率风险控制风险价值（风险价值（风险价值（风险价值（VaR-Value at Risk)VaR-Value at Risk)资本充足率要求（资本充足率要求（资本充足率要求（资本充足率要求（Basel AccordBasel Accord）信用矩阵法（信用矩阵法（信用矩阵法（信用矩阵法（CreditMatricesCreditMatrices）风险矩阵法（风险矩阵法（风险矩阵法（风险矩阵法（RiskMatricesRiskMatrices）7资本市场的几个重要问题VAR VAR VAR （Value at RiskValue at Risk）是为了满足以一个数量标准来）是为了满足以一个数量标准来）是为了满足以一个数量标准来）是为了满足以一个数量标准来测度金融机构或者资产组合所面临的全部风险这种风测度金融机构或者资产组合所面临的全部风险这种风测度金融机构或者资产组合所面临的全部风险这种风测度金融机构或者资产组合所面临的全部风险这种风险管理需求而产生的。险管理需求而产生的。险管理需求而产生的。险管理需求而产生的。 这一方法由这一方法由这一方法由这一方法由JPJP摩根公司首次提出，以其对风险测度的摩根公司首次提出，以其对风险测度的摩根公司首次提出，以其对风险测度的摩根公司首次提出，以其对风险测度的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理的一种标准。的一种标准。的一种标准。的一种标准。 与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成了风险管理的了风险管理的了风险管理的了风险管理的VARVAR体系。体系。体系。体系。8资本市场的几个重要问题VAR的基本原理的基本原理要确定一个金融机构或资产组合的要确定一个金融机构或资产组合的要确定一个金融机构或资产组合的要确定一个金融机构或资产组合的VARVAR值，必值，必值，必值，必须首先确定以下三个系数。须首先确定以下三个系数。须首先确定以下三个系数。须首先确定以下三个系数。 第一个系数是持有期限，它是衡量回报波动性和关第一个系数是持有期限，它是衡量回报波动性和关第一个系数是持有期限，它是衡量回报波动性和关第一个系数是持有期限，它是衡量回报波动性和关联性的时间单位，也是取得观察数据的频率。联性的时间单位，也是取得观察数据的频率。联性的时间单位，也是取得观察数据的频率。联性的时间单位，也是取得观察数据的频率。 第二个系数是观察期间，它是对给定持有期限的回第二个系数是观察期间，它是对给定持有期限的回第二个系数是观察期间，它是对给定持有期限的回第二个系数是观察期间，它是对给定持有期限的回报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个数据选取的时间范围，有时又称数据窗口（数据选取的时间范围，有时又称数据窗口（数据选取的时间范围，有时又称数据窗口（数据选取的时间范围，有时又称数据窗口（Data Data WindowWindow）。）。）。）。 第三个系数是置信水平。第三个系数是置信水平。第三个系数是置信水平。第三个系数是置信水平。 9资本市场的几个重要问题关于观察期间关于观察期间为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数据越长越好，但是，时间越长，收购兼并等市据越长越好，但是，时间越长，收购兼并等市据越长越好，但是，时间越长，收购兼并等市据越长越好，但是，时间越长，收购兼并等市场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越难以反映现实和未来的情况。难以反映现实和未来的情况。难以反映现实和未来的情况。难以反映现实和未来的情况。巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为一年。一年。一年。一年。 10资本市场的几个重要问题关于持有期限关于持有期限调整速度快的组合，如银行所拥有的交易频繁调整速度快的组合，如银行所拥有的交易频繁调整速度快的组合，如银行所拥有的交易频繁调整速度快的组合，如银行所拥有的交易频繁的头寸，应选用较短的期限；的头寸，应选用较短的期限；的头寸，应选用较短的期限；的头寸，应选用较短的期限；调整相对较慢的组合，如某些基金较长时期拥调整相对较慢的组合，如某些基金较长时期拥调整相对较慢的组合，如某些基金较长时期拥调整相对较慢的组合，如某些基金较长时期拥有的头寸，可选用较长的期限。有的头寸，可选用较长的期限。有的头寸，可选用较长的期限。有的头寸，可选用较长的期限。巴塞尔银行监管委员会出于风险审慎监管的需巴塞尔银行监管委员会出于风险审慎监管的需巴塞尔银行监管委员会出于风险审慎监管的需巴塞尔银行监管委员会出于风险审慎监管的需要，选择了两个星期的持有期限。要，选择了两个星期的持有期限。要，选择了两个星期的持有期限。要，选择了两个星期的持有期限。 11资本市场的几个重要问题关于置信水平关于置信水平 置信水平过低，损失超过置信水平过低，损失超过置信水平过低，损失超过置信水平过低，损失超过VARVAR值的极端事件发生的概值的极端事件发生的概值的极端事件发生的概值的极端事件发生的概率过高，这使得率过高，这使得率过高，这使得率过高，这使得VARVAR之失去意义。之失去意义。之失去意义。之失去意义。 置信水平过高，超过置信水平过高，超过置信水平过高，超过置信水平过高，超过VARVAR值的极端事件发生的概率可值的极端事件发生的概率可值的极端事件发生的概率可值的极端事件发生的概率可以得到降低，但统计样本中反映极端事件的数据也越以得到降低，但统计样本中反映极端事件的数据也越以得到降低，但统计样本中反映极端事件的数据也越以得到降低，但统计样本中反映极端事件的数据也越来越少，这使得对来越少，这使得对来越少，这使得对来越少，这使得对VARVAR值估计的准确性下降。值估计的准确性下降。值估计的准确性下降。值估计的准确性下降。 现实中，置信水平一般选在现实中，置信水平一般选在现实中，置信水平一般选在现实中，置信水平一般选在95%95%到到到到99%99%之间。之间。之间。之间。 巴塞尔银行监管委员会选择的置信水平是巴塞尔银行监管委员会选择的置信水平是巴塞尔银行监管委员会选择的置信水平是巴塞尔银行监管委员会选择的置信水平是99%99%。 12资本市场的几个重要问题资产回报率的概率分布资产回报率的概率分布 除了要确定除了要确定除了要确定除了要确定VARVAR模型的三个关键系数外，另一个关键模型的三个关键系数外，另一个关键模型的三个关键系数外，另一个关键模型的三个关键系数外，另一个关键问题就是确定金融机构或资产组合在既定的持有期限问题就是确定金融机构或资产组合在既定的持有期限问题就是确定金融机构或资产组合在既定的持有期限问题就是确定金融机构或资产组合在既定的持有期限内的回报的概率分布。内的回报的概率分布。内的回报的概率分布。内的回报的概率分布。 推算组合风险因子收益分布的方法主要有三种：推算组合风险因子收益分布的方法主要有三种：推算组合风险因子收益分布的方法主要有三种：推算组合风险因子收益分布的方法主要有三种： 历史模拟法历史模拟法历史模拟法历史模拟法 方差协方差法方差协方差法方差协方差法方差协方差法 蒙特卡罗模拟法蒙特卡罗模拟法蒙特卡罗模拟法蒙特卡罗模拟法 决定了三种不同类型的决定了三种不同类型的决定了三种不同类型的决定了三种不同类型的VAR VAR 13资本市场的几个重要问题VAR 的特点的特点 VARVAR把对预期的未来损失的大小和该损失发生的可能性结合起来，把对预期的未来损失的大小和该损失发生的可能性结合起来，把对预期的未来损失的大小和该损失发生的可能性结合起来，把对预期的未来损失的大小和该损失发生的可能性结合起来，不仅让不仅让不仅让不仅让 投资者知道发生损失的规模，而且知道其发生的可能性。投资者知道发生损失的规模，而且知道其发生的可能性。投资者知道发生损失的规模，而且知道其发生的可能性。投资者知道发生损失的规模，而且知道其发生的可能性。 VARVAR适用于综合衡量包括利率风险、汇率风险、股票价格风险以及适用于综合衡量包括利率风险、汇率风险、股票价格风险以及适用于综合衡量包括利率风险、汇率风险、股票价格风险以及适用于综合衡量包括利率风险、汇率风险、股票价格风险以及商品价格风险和衍生金融工具风险在内的各种市场风险，使得金融商品价格风险和衍生金融工具风险在内的各种市场风险，使得金融商品价格风险和衍生金融工具风险在内的各种市场风险，使得金融商品价格风险和衍生金融工具风险在内的各种市场风险，使得金融机构可以用一个具体的指标数值（机构可以用一个具体的指标数值（机构可以用一个具体的指标数值（机构可以用一个具体的指标数值（VARVAR）就可以概括地反映整个金）就可以概括地反映整个金）就可以概括地反映整个金）就可以概括地反映整个金融机构或投资组合的风险状况。融机构或投资组合的风险状况。融机构或投资组合的风险状况。融机构或投资组合的风险状况。 通过调节置信水平，可以得到不同置信水平上的通过调节置信水平，可以得到不同置信水平上的通过调节置信水平，可以得到不同置信水平上的通过调节置信水平，可以得到不同置信水平上的VARVAR值，这不仅使值，这不仅使值，这不仅使值，这不仅使管理者能更清楚地了解到金融机构在不同可能程度上的风险状况，管理者能更清楚地了解到金融机构在不同可能程度上的风险状况，管理者能更清楚地了解到金融机构在不同可能程度上的风险状况，管理者能更清楚地了解到金融机构在不同可能程度上的风险状况，也方便了不同的管理需要。也方便了不同的管理需要。也方便了不同的管理需要。也方便了不同的管理需要。 VARVAR是一种用规范的统计技术来全面综合地衡量风险的方法，较其是一种用规范的统计技术来全面综合地衡量风险的方法，较其是一种用规范的统计技术来全面综合地衡量风险的方法，较其是一种用规范的统计技术来全面综合地衡量风险的方法，较其它主观性、艺术性较强的传统风险管理方法能够更加准确地反映金它主观性、艺术性较强的传统风险管理方法能够更加准确地反映金它主观性、艺术性较强的传统风险管理方法能够更加准确地反映金它主观性、艺术性较强的传统风险管理方法能够更加准确地反映金融机构面临的风险状况，大大增加了风险管理系统的科学性。融机构面临的风险状况，大大增加了风险管理系统的科学性。融机构面临的风险状况，大大增加了风险管理系统的科学性。融机构面临的风险状况，大大增加了风险管理系统的科学性。14资本市场的几个重要问题VAR的局限性的局限性 VARVAR主要适用于正常市场条件下对于市场风险的衡量，而对于市场出现主要适用于正常市场条件下对于市场风险的衡量，而对于市场出现主要适用于正常市场条件下对于市场风险的衡量，而对于市场出现主要适用于正常市场条件下对于市场风险的衡量，而对于市场出现极端情况时却无能为力。极端情况时却无能为力。极端情况时却无能为力。极端情况时却无能为力。 由于由于由于由于VARVAR对数据的严格要求，该风险衡量方法对于交易频繁，市场价格对数据的严格要求，该风险衡量方法对于交易频繁，市场价格对数据的严格要求，该风险衡量方法对于交易频繁，市场价格对数据的严格要求，该风险衡量方法对于交易频繁，市场价格容易获取的金融工具的风险衡量效用比较显著，而对于缺乏流动性的资容易获取的金融工具的风险衡量效用比较显著，而对于缺乏流动性的资容易获取的金融工具的风险衡量效用比较显著，而对于缺乏流动性的资容易获取的金融工具的风险衡量效用比较显著，而对于缺乏流动性的资产，如银行的贷款等，由于缺乏每日市场交易价格数据，其衡量风险的产，如银行的贷款等，由于缺乏每日市场交易价格数据，其衡量风险的产，如银行的贷款等，由于缺乏每日市场交易价格数据，其衡量风险的产，如银行的贷款等，由于缺乏每日市场交易价格数据，其衡量风险的能力受到很大的局限。能力受到很大的局限。能力受到很大的局限。能力受到很大的局限。 使用使用使用使用VARVAR来衡量市场风险，存在所谓的模型风险，即由于同样的来衡量市场风险，存在所谓的模型风险，即由于同样的来衡量市场风险，存在所谓的模型风险，即由于同样的来衡量市场风险，存在所谓的模型风险，即由于同样的VARVAR模模模模型可以使用历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和方差协方差参数法等不同型可以使用历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和方差协方差参数法等不同型可以使用历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和方差协方差参数法等不同型可以使用历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和方差协方差参数法等不同的方法得到资产收益的不同的概率分布，这样会对同样的资产组合得到的方法得到资产收益的不同的概率分布，这样会对同样的资产组合得到的方法得到资产收益的不同的概率分布，这样会对同样的资产组合得到的方法得到资产收益的不同的概率分布，这样会对同样的资产组合得到不同的不同的不同的不同的VARVAR值，这使得值，这使得值，这使得值，这使得VARVAR的可靠性难以把握。的可靠性难以把握。的可靠性难以把握。的可靠性难以把握。 VARVAR模型主要适用于衡量市场风险，而对于流动性风险、信用风险、操模型主要适用于衡量市场风险，而对于流动性风险、信用风险、操模型主要适用于衡量市场风险，而对于流动性风险、信用风险、操模型主要适用于衡量市场风险，而对于流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等却难以反映。因此，作风险、法律风险等却难以反映。因此，作风险、法律风险等却难以反映。因此，作风险、法律风险等却难以反映。因此，VARVAR是一种试图将金融机构或是一种试图将金融机构或是一种试图将金融机构或是一种试图将金融机构或投资组合所面临的利率、汇率等不同种类的市场风险用一个数字表示的投资组合所面临的利率、汇率等不同种类的市场风险用一个数字表示的投资组合所面临的利率、汇率等不同种类的市场风险用一个数字表示的投资组合所面临的利率、汇率等不同种类的市场风险用一个数字表示的方法，但是这个数字远不能反映金融机构或投资组合所面临的全部风险。方法，但是这个数字远不能反映金融机构或投资组合所面临的全部风险。方法，但是这个数字远不能反映金融机构或投资组合所面临的全部风险。方法，但是这个数字远不能反映金融机构或投资组合所面临的全部风险。15资本市场的几个重要问题 信用矩阵法信用矩阵法 整个资产组合的收益整个资产组合的收益整个资产组合的收益整个资产组合的收益/ / / /风险的衡量风险的衡量风险的衡量风险的衡量风险的边际贡献风险的边际贡献风险的边际贡献风险的边际贡献企业信用质量的变化企业信用质量的变化企业信用质量的变化企业信用质量的变化企业资产价值模型企业资产价值模型企业资产价值模型企业资产价值模型16资本市场的几个重要问题 早在早在早在早在8080年代初期，委员会关注到各主要跨国银行的资本比率恶化年代初期，委员会关注到各主要跨国银行的资本比率恶化年代初期，委员会关注到各主要跨国银行的资本比率恶化年代初期，委员会关注到各主要跨国银行的资本比率恶化问题，敦促各成员国监管当局采取措施制止恶化并着手研究能为问题，敦促各成员国监管当局采取措施制止恶化并着手研究能为问题，敦促各成员国监管当局采取措施制止恶化并着手研究能为问题，敦促各成员国监管当局采取措施制止恶化并着手研究能为成员国所共同接受的银行资本充足率测度标准成员国所共同接受的银行资本充足率测度标准成员国所共同接受的银行资本充足率测度标准成员国所共同接受的银行资本充足率测度标准 19871987年年年年1212月，发布月，发布月，发布月，发布“ “资本测度框架体系资本测度框架体系资本测度框架体系资本测度框架体系” ”（后来被称为（后来被称为（后来被称为（后来被称为“ “巴塞尔巴塞尔巴塞尔巴塞尔协议协议协议协议” ”或或或或19881988年资本协议）的征求意见稿，全称为：年资本协议）的征求意见稿，全称为：年资本协议）的征求意见稿，全称为：年资本协议）的征求意见稿，全称为： International convergence of capital measurement and capital International convergence of capital measurement and capital standardsstandards 其核心是要求跨国银行按照自己各帐户面临的信用风险配备资本，其核心是要求跨国银行按照自己各帐户面临的信用风险配备资本，其核心是要求跨国银行按照自己各帐户面临的信用风险配备资本，其核心是要求跨国银行按照自己各帐户面临的信用风险配备资本，最低资本标准必须达到最低资本标准必须达到最低资本标准必须达到最低资本标准必须达到8%8% 协议主要包括协议主要包括协议主要包括协议主要包括2 2个部分：银行资本的定义（个部分：银行资本的定义（个部分：银行资本的定义（个部分：银行资本的定义（the definition of the definition of capitalcapital）和各帐户的风险权重结构（）和各帐户的风险权重结构（）和各帐户的风险权重结构（）和各帐户的风险权重结构（the structure of risk the structure of risk weightsweights）巴塞尔协议（巴塞尔协议（Basle Capital Accord）17资本市场的几个重要问题1988 协议框架（协议框架（1） 最低资本充足率要求：最低资本充足率要求：最低资本充足率要求：最低资本充足率要求：19881988年的协议要求年的协议要求年的协议要求年的协议要求1010国集团的国国集团的国国集团的国国集团的国际活跃银行（际活跃银行（际活跃银行（际活跃银行（internationally active banksinternationally active banks） 按照其资产按照其资产按照其资产按照其资产池各资产风险标准（池各资产风险标准（池各资产风险标准（池各资产风险标准（risknessriskness）计算的资本充足率至少达）计算的资本充足率至少达）计算的资本充足率至少达）计算的资本充足率至少达到到到到 8% 8% 资本的定义：协议提出的资本包括两部分（资本的定义：协议提出的资本包括两部分（资本的定义：协议提出的资本包括两部分（资本的定义：协议提出的资本包括两部分（two tierstwo tiers）：）：）：）： 第一部分（第一部分（第一部分（第一部分（Tier 1Tier 1）为股本加留存结益（）为股本加留存结益（）为股本加留存结益（）为股本加留存结益（shareholders equity shareholders equity and retained earningsand retained earnings） 第二部分（第二部分（第二部分（第二部分（Tier 2 Tier 2 ）银行内部和外部的附属性资本。例如优先股、）银行内部和外部的附属性资本。例如优先股、）银行内部和外部的附属性资本。例如优先股、）银行内部和外部的附属性资本。例如优先股、次级债、符合条件的计提与准备次级债、符合条件的计提与准备次级债、符合条件的计提与准备次级债、符合条件的计提与准备 第一部分的资本至少达到最低资本充足率的第一部分的资本至少达到最低资本充足率的第一部分的资本至少达到最低资本充足率的第一部分的资本至少达到最低资本充足率的50%50%18资本市场的几个重要问题 资产风险计算标准：通过风险加权的方式确定资产池的总风资产风险计算标准：通过风险加权的方式确定资产池的总风资产风险计算标准：通过风险加权的方式确定资产池的总风资产风险计算标准：通过风险加权的方式确定资产池的总风险资产量险资产量险资产量险资产量 按照债务人的不同将银行资产分为按照债务人的不同将银行资产分为按照债务人的不同将银行资产分为按照债务人的不同将银行资产分为4 4类，分别赋予不同的风险权重类，分别赋予不同的风险权重类，分别赋予不同的风险权重类，分别赋予不同的风险权重 (0%, 20%, (0%, 20%, 50% and 100%) 50% and 100%) 某些资产（如国库券某些资产（如国库券某些资产（如国库券某些资产（如国库券T-billsT-bills或国债或国债或国债或国债T-bondsT-bonds）的风险权重为）的风险权重为）的风险权重为）的风险权重为0%0%，不需要计提，不需要计提，不需要计提，不需要计提资本资本资本资本 大部分同业借贷（大部分同业借贷（大部分同业借贷（大部分同业借贷（claims on banksclaims on banks）的风险权重为）的风险权重为）的风险权重为）的风险权重为 20% , 20% , 需计提资产价值需计提资产价值需计提资产价值需计提资产价值1.6% 1.6% 的资本的资本的资本的资本 几乎所有非同业私人部门的借贷（几乎所有非同业私人部门的借贷（几乎所有非同业私人部门的借贷（几乎所有非同业私人部门的借贷（claims on the non-bank private sectorclaims on the non-bank private sector）的）的）的）的风险权重都是风险权重都是风险权重都是风险权重都是8%8% 表外业务：是表外业务：是表外业务：是表外业务：是19881988年协议最复杂的部分年协议最复杂的部分年协议最复杂的部分年协议最复杂的部分 对银行的表外业务敞口（对银行的表外业务敞口（对银行的表外业务敞口（对银行的表外业务敞口（off-balance sheet exposuresoff-balance sheet exposures）如担保）如担保）如担保）如担保（guaranteesguarantees），承诺（），承诺（），承诺（），承诺（ commitments commitments），），），）， 远期交易头寸（远期交易头寸（远期交易头寸（远期交易头寸（forward forward claimsclaims）等制定专门的风险资产计算方法（两步法）和资本计提标准）等制定专门的风险资产计算方法（两步法）和资本计提标准）等制定专门的风险资产计算方法（两步法）和资本计提标准）等制定专门的风险资产计算方法（两步法）和资本计提标准 第一步要求银行将其表外业务头寸按照设定的转换因子（第一步要求银行将其表外业务头寸按照设定的转换因子（第一步要求银行将其表外业务头寸按照设定的转换因子（第一步要求银行将其表外业务头寸按照设定的转换因子（ conversion factors conversion factors ）折算成相当的信用资产头寸（）折算成相当的信用资产头寸（）折算成相当的信用资产头寸（）折算成相当的信用资产头寸（ credit equivalent amount credit equivalent amount） 第二步是按照交易对手的风险权重（第二步是按照交易对手的风险权重（第二步是按照交易对手的风险权重（第二步是按照交易对手的风险权重（ counterpartys risk weighting counterpartys risk weighting ）来计算）来计算）来计算）来计算风险资产量并计提资本风险资产量并计提资本风险资产量并计提资本风险资产量并计提资本1988 协议框架（协议框架（2）19资本市场的几个重要问题 自自自自19881988年以来，巴塞尔协议经过了多次修正年以来，巴塞尔协议经过了多次修正年以来，巴塞尔协议经过了多次修正年以来，巴塞尔协议经过了多次修正 19911991年年年年1111月，重新详细定义了可计入银行资本用以计算资本月，重新详细定义了可计入银行资本用以计算资本月，重新详细定义了可计入银行资本用以计算资本月，重新详细定义了可计入银行资本用以计算资本充足率的普通准备金与坏帐准备金充足率的普通准备金与坏帐准备金充足率的普通准备金与坏帐准备金充足率的普通准备金与坏帐准备金 19941994年年年年6 6月，重新规定银行对月，重新规定银行对月，重新规定银行对月，重新规定银行对OECDOECD成员国资产的风险权重成员国资产的风险权重成员国资产的风险权重成员国资产的风险权重 19951995年年年年4 4月，对银行某些表外业务的风险权重进行调整月，对银行某些表外业务的风险权重进行调整月，对银行某些表外业务的风险权重进行调整月，对银行某些表外业务的风险权重进行调整 19961996年年年年1 1月，提出将银行面临的市场风险（主要是各交易帐月，提出将银行面临的市场风险（主要是各交易帐月，提出将银行面临的市场风险（主要是各交易帐月，提出将银行面临的市场风险（主要是各交易帐户如外汇、债券、股票、贵金属及衍生产品）从原来的信户如外汇、债券、股票、贵金属及衍生产品）从原来的信户如外汇、债券、股票、贵金属及衍生产品）从原来的信户如外汇、债券、股票、贵金属及衍生产品）从原来的信用风险框架中剥离出来，单独作为计提资本的依据，并规用风险框架中剥离出来，单独作为计提资本的依据，并规用风险框架中剥离出来，单独作为计提资本的依据，并规用风险框架中剥离出来，单独作为计提资本的依据，并规定了定了定了定了2 2套计提资本的方法：一套是标准的计提方法；另一套套计提资本的方法：一套是标准的计提方法；另一套套计提资本的方法：一套是标准的计提方法；另一套套计提资本的方法：一套是标准的计提方法；另一套则是基于银行内部则是基于银行内部则是基于银行内部则是基于银行内部VaRVaR（Value-at-RiskValue-at-Risk）模型的计提方法）模型的计提方法）模型的计提方法）模型的计提方法20资本市场的几个重要问题1988年协议的影响年协议的影响 协议的协议的协议的协议的2 2个基本目标：个基本目标：个基本目标：个基本目标： to ensure an adequate level of capital in the international banking to ensure an adequate level of capital in the international banking systemsystem to create a “more level playing field” in competitive terms so that to create a “more level playing field” in competitive terms so that banks could no longer build business volume without adequate banks could no longer build business volume without adequate capital backing.capital backing. 协议的协议的协议的协议的2 2个目标基本实现：协议在个目标基本实现：协议在个目标基本实现：协议在个目标基本实现：协议在9090年代被广泛接受，成为银行业的全年代被广泛接受，成为银行业的全年代被广泛接受，成为银行业的全年代被广泛接受，成为银行业的全球标准；球标准；球标准；球标准； 超过超过超过超过100100个国家开始在其银行业实施巴塞尔协议。个国家开始在其银行业实施巴塞尔协议。个国家开始在其银行业实施巴塞尔协议。个国家开始在其银行业实施巴塞尔协议。 出现的新问题：出现的新问题：出现的新问题：出现的新问题： 监管资本的要求与某些大银行内部实施的经济资本之间存在一定程度的冲监管资本的要求与某些大银行内部实施的经济资本之间存在一定程度的冲监管资本的要求与某些大银行内部实施的经济资本之间存在一定程度的冲监管资本的要求与某些大银行内部实施的经济资本之间存在一定程度的冲突。突。突。突。 对私人部门信贷资产统一实施对私人部门信贷资产统一实施对私人部门信贷资产统一实施对私人部门信贷资产统一实施8%8%资本充足率的做法促使银行将高质量的资资本充足率的做法促使银行将高质量的资资本充足率的做法促使银行将高质量的资资本充足率的做法促使银行将高质量的资产不断移出其资产负债平衡表，从而导致银行信贷资产质量普遍下降。产不断移出其资产负债平衡表，从而导致银行信贷资产质量普遍下降。产不断移出其资产负债平衡表，从而导致银行信贷资产质量普遍下降。产不断移出其资产负债平衡表，从而导致银行信贷资产质量普遍下降。 同时，同时，同时，同时，19881988的协议也没有充分考虑到各种风险化解技术的作用，如：质押的协议也没有充分考虑到各种风险化解技术的作用，如：质押的协议也没有充分考虑到各种风险化解技术的作用，如：质押的协议也没有充分考虑到各种风险化解技术的作用，如：质押和担保。和担保。和担保。和担保。 These are the principal reasons why the Basel Committee These are the principal reasons why the Basel Committee decided to propose a more risk-sensitive framework in June decided to propose a more risk-sensitive framework in June 1999.1999.21资本市场的几个重要问题 19991999年年年年6 6月，委员会发布了一个月，委员会发布了一个月，委员会发布了一个月，委员会发布了一个“ “新资本充足率框架新资本充足率框架新资本充足率框架新资本充足率框架” ”（称为（称为（称为（称为“ “新巴塞尔协议新巴塞尔协议新巴塞尔协议新巴塞尔协议” ”）建议稿，用于取代）建议稿，用于取代）建议稿，用于取代）建议稿，用于取代19881988年的旧框架（年的旧框架（年的旧框架（年的旧框架（“ “旧巴塞尔协议旧巴塞尔协议旧巴塞尔协议旧巴塞尔协议” ”），同时征求各方意），同时征求各方意），同时征求各方意），同时征求各方意见见见见 20012001年年年年1 1月，发表经过修正和完善后的月，发表经过修正和完善后的月，发表经过修正和完善后的月，发表经过修正和完善后的“ “新资本充足率新资本充足率新资本充足率新资本充足率框架框架框架框架” ”第二个征求意见稿。决定征求意见截止日期到第二个征求意见稿。决定征求意见截止日期到第二个征求意见稿。决定征求意见截止日期到第二个征求意见稿。决定征求意见截止日期到20012001年年年年5 5月月月月3131日，同时决定在日，同时决定在日，同时决定在日，同时决定在20012001年末完成新协议的制年末完成新协议的制年末完成新协议的制年末完成新协议的制定并预定在定并预定在定并预定在定并预定在20042004年实施新协议年实施新协议年实施新协议年实施新协议 20012001年年年年6 6月月月月2525日，发表经过修正后更加完整的第三个征日，发表经过修正后更加完整的第三个征日，发表经过修正后更加完整的第三个征日，发表经过修正后更加完整的第三个征求意见稿。决定征求意见截止日期到求意见稿。决定征求意见截止日期到求意见稿。决定征求意见截止日期到求意见稿。决定征求意见截止日期到20022002年初，同时年初，同时年初，同时年初，同时决定在决定在决定在决定在20022002年末完成新协议的制定并新协议的实施推年末完成新协议的制定并新协议的实施推年末完成新协议的制定并新协议的实施推年末完成新协议的制定并新协议的实施推迟到迟到迟到迟到20052005年年年年22资本市场的几个重要问题新巴塞尔协议的目标新巴塞尔协议的目标 新协议仍然旨在提升金融体系的新协议仍然旨在提升金融体系的新协议仍然旨在提升金融体系的新协议仍然旨在提升金融体系的safety and soundnesssafety and soundness，因此，新框架至少应该做到维持现有资本水平不下降；，因此，新框架至少应该做到维持现有资本水平不下降；，因此，新框架至少应该做到维持现有资本水平不下降；，因此，新框架至少应该做到维持现有资本水平不下降； 新协议仍然强调增强竞争的公平性；新协议仍然强调增强竞争的公平性；新协议仍然强调增强竞争的公平性；新协议仍然强调增强竞争的公平性； 新协议强调使用更为综合的方法来对待风险；新协议强调使用更为综合的方法来对待风险；新协议强调使用更为综合的方法来对待风险；新协议强调使用更为综合的方法来对待风险； 新协议强调根据银行业务与头寸所涉及到的不同程度的新协议强调根据银行业务与头寸所涉及到的不同程度的新协议强调根据银行业务与头寸所涉及到的不同程度的新协议强调根据银行业务与头寸所涉及到的不同程度的风险，采取更加灵敏和更具有针对性的资本充足率计提风险，采取更加灵敏和更具有针对性的资本充足率计提风险，采取更加灵敏和更具有针对性的资本充足率计提风险，采取更加灵敏和更具有针对性的资本充足率计提方法；方法；方法；方法； 新协议主要针对国际活跃银行（新协议主要针对国际活跃银行（新协议主要针对国际活跃银行（新协议主要针对国际活跃银行（internationally active internationally active banksbanks），但其基本原则也适用于其他各类银行。），但其基本原则也适用于其他各类银行。），但其基本原则也适用于其他各类银行。），但其基本原则也适用于其他各类银行。23资本市场的几个重要问题新协议的理由：新协议的理由：需要更大的灵活性和风险灵敏度需要更大的灵活性和风险灵敏度 在当今复杂而多变的金融体系中，只有通过银行自己的有效在当今复杂而多变的金融体系中，只有通过银行自己的有效在当今复杂而多变的金融体系中，只有通过银行自己的有效在当今复杂而多变的金融体系中，只有通过银行自己的有效管理、市场的自律、以及监管三者的有机结合，才能实现银管理、市场的自律、以及监管三者的有机结合，才能实现银管理、市场的自律、以及监管三者的有机结合，才能实现银管理、市场的自律、以及监管三者的有机结合，才能实现银行的安全性与稳健性。行的安全性与稳健性。行的安全性与稳健性。行的安全性与稳健性。 19881988的协议强调银行资本的总量，这对降低银行的破产风险的协议强调银行资本的总量，这对降低银行的破产风险的协议强调银行资本的总量，这对降低银行的破产风险的协议强调银行资本的总量，这对降低银行的破产风险以及银行经营失败对存款人带来的潜在成本具有十分积极的以及银行经营失败对存款人带来的潜在成本具有十分积极的以及银行经营失败对存款人带来的潜在成本具有十分积极的以及银行经营失败对存款人带来的潜在成本具有十分积极的作用。作用。作用。作用。 以此为基础，新协议旨在通过加强银行自身的内部控制与管以此为基础，新协议旨在通过加强银行自身的内部控制与管以此为基础，新协议旨在通过加强银行自身的内部控制与管以此为基础，新协议旨在通过加强银行自身的内部控制与管理、外部的监管检查过程、以及市场的自律来进一步改善金理、外部的监管检查过程、以及市场的自律来进一步改善金理、外部的监管检查过程、以及市场的自律来进一步改善金理、外部的监管检查过程、以及市场的自律来进一步改善金融体系的安全性与稳健性。融体系的安全性与稳健性。融体系的安全性与稳健性。融体系的安全性与稳健性。24资本市场的几个重要问题新旧协议的比较（一）新旧协议的比较（一） 19881988的协议只能提供一种选择来测度银行的风险以及合理的资本的协议只能提供一种选择来测度银行的风险以及合理的资本的协议只能提供一种选择来测度银行的风险以及合理的资本的协议只能提供一种选择来测度银行的风险以及合理的资本充足水平。充足水平。充足水平。充足水平。 而在现实生活中，每一家银行所面临的风险都是各不相同的，因而在现实生活中，每一家银行所面临的风险都是各不相同的，因而在现实生活中，每一家银行所面临的风险都是各不相同的，因而在现实生活中，每一家银行所面临的风险都是各不相同的，因此其风险测度、风险管理、以及风险化解的最合适的方法也是有此其风险测度、风险管理、以及风险化解的最合适的方法也是有此其风险测度、风险管理、以及风险化解的最合适的方法也是有此其风险测度、风险管理、以及风险化解的最合适的方法也是有差异的。差异的。差异的。差异的。 19961996年的修正引入了交易风险，从而使银行第一次得以利用自己年的修正引入了交易风险，从而使银行第一次得以利用自己年的修正引入了交易风险，从而使银行第一次得以利用自己年的修正引入了交易风险，从而使银行第一次得以利用自己的系统来测度其市场风险。的系统来测度其市场风险。的系统来测度其市场风险。的系统来测度其市场风险。 新协议则为银行提供了从简单到先进的一系列办法测度银行的信新协议则为银行提供了从简单到先进的一系列办法测度银行的信新协议则为银行提供了从简单到先进的一系列办法测度银行的信新协议则为银行提供了从简单到先进的一系列办法测度银行的信用风险和操作风险，用于确定银行的资本充足水平。用风险和操作风险，用于确定银行的资本充足水平。用风险和操作风险，用于确定银行的资本充足水平。用风险和操作风险，用于确定银行的资本充足水平。 同时，只要通过外部的监管检查，同时，只要通过外部的监管检查，同时，只要通过外部的监管检查，同时，只要通过外部的监管检查， 银行就可以采用最适合自己业银行就可以采用最适合自己业银行就可以采用最适合自己业银行就可以采用最适合自己业务结构与风险特点的方法，从而赋予银行更大的灵活性。务结构与风险特点的方法，从而赋予银行更大的灵活性。务结构与风险特点的方法，从而赋予银行更大的灵活性。务结构与风险特点的方法，从而赋予银行更大的灵活性。 而且，新协议还旨在鼓励构建更为强大和精确的风险测度机制。而且，新协议还旨在鼓励构建更为强大和精确的风险测度机制。而且，新协议还旨在鼓励构建更为强大和精确的风险测度机制。而且，新协议还旨在鼓励构建更为强大和精确的风险测度机制。25资本市场的几个重要问题 新协议在保持现有监管资本水平的同时，力图提供比新协议在保持现有监管资本水平的同时，力图提供比新协议在保持现有监管资本水平的同时，力图提供比新协议在保持现有监管资本水平的同时，力图提供比19881988年协议更年协议更年协议更年协议更为全面和灵敏度更高的风险测度、计量方法。为全面和灵敏度更高的风险测度、计量方法。为全面和灵敏度更高的风险测度、计量方法。为全面和灵敏度更高的风险测度、计量方法。 从而使得银行的资本从而使得银行的资本从而使得银行的资本从而使得银行的资本配备在数量与结构上更加符合其风险特征，进而有助于银行更有效配备在数量与结构上更加符合其风险特征，进而有助于银行更有效配备在数量与结构上更加符合其风险特征，进而有助于银行更有效配备在数量与结构上更加符合其风险特征，进而有助于银行更有效地管理其业务。地管理其业务。地管理其业务。地管理其业务。 简而言之，新协议也比旧协议更加复杂。但是为银行提供了更多的简而言之，新协议也比旧协议更加复杂。但是为银行提供了更多的简而言之，新协议也比旧协议更加复杂。但是为银行提供了更多的简而言之，新协议也比旧协议更加复杂。但是为银行提供了更多的方法，使银行得以使用这些对风险更加灵敏的方法来进行风险管理。方法，使银行得以使用这些对风险更加灵敏的方法来进行风险管理。方法，使银行得以使用这些对风险更加灵敏的方法来进行风险管理。方法，使银行得以使用这些对风险更加灵敏的方法来进行风险管理。当然，不可避免地，就需要更多的篇幅来描述这些具体的细节。当然，不可避免地，就需要更多的篇幅来描述这些具体的细节。当然，不可避免地，就需要更多的篇幅来描述这些具体的细节。当然，不可避免地，就需要更多的篇幅来描述这些具体的细节。 巴巴塞尔委员会认为这种在数量上与结构上更加符合银行风险特征巴巴塞尔委员会认为这种在数量上与结构上更加符合银行风险特征巴巴塞尔委员会认为这种在数量上与结构上更加符合银行风险特征巴巴塞尔委员会认为这种在数量上与结构上更加符合银行风险特征的协议框架所带来的利益远远超过其成本，银行体系随之也将更加的协议框架所带来的利益远远超过其成本，银行体系随之也将更加的协议框架所带来的利益远远超过其成本，银行体系随之也将更加的协议框架所带来的利益远远超过其成本，银行体系随之也将更加安全、稳健和有效。安全、稳健和有效。安全、稳健和有效。安全、稳健和有效。新旧协议的比较（二）新旧协议的比较（二）26资本市场的几个重要问题新旧协议的比较（三）新旧协议的比较（三）27资本市场的几个重要问题新协议的适用范围新协议的适用范围 新资本协议适用于完全合并报表基础上的国际活跃新资本协议适用于完全合并报表基础上的国际活跃新资本协议适用于完全合并报表基础上的国际活跃新资本协议适用于完全合并报表基础上的国际活跃银行。对于那些拥有子机构的银行来说，这是保持银行。对于那些拥有子机构的银行来说，这是保持银行。对于那些拥有子机构的银行来说，这是保持银行。对于那些拥有子机构的银行来说，这是保持银行资本一致性、避免重复计提资本的最佳办法。银行资本一致性、避免重复计提资本的最佳办法。银行资本一致性、避免重复计提资本的最佳办法。银行资本一致性、避免重复计提资本的最佳办法。 新协议的适用范围涵盖作为银行集团母公司的控股新协议的适用范围涵盖作为银行集团母公司的控股新协议的适用范围涵盖作为银行集团母公司的控股新协议的适用范围涵盖作为银行集团母公司的控股公司，以确保覆盖整个银行集团的风险。公司，以确保覆盖整个银行集团的风险。公司，以确保覆盖整个银行集团的风险。公司，以确保覆盖整个银行集团的风险。 银行集团主要以银行业务为主，在有些国家，银行银行集团主要以银行业务为主，在有些国家，银行银行集团主要以银行业务为主，在有些国家，银行银行集团主要以银行业务为主，在有些国家，银行集团可以被注册为银行。集团可以被注册为银行。集团可以被注册为银行。集团可以被注册为银行。28资本市场的几个重要问题证券公司及其他金融业务子机构证券公司及其他金融业务子机构 在一个集团内，只有涉及到国际活跃银行，其所有银在一个集团内，只有涉及到国际活跃银行，其所有银在一个集团内，只有涉及到国际活跃银行，其所有银在一个集团内，只有涉及到国际活跃银行，其所有银行业务和其他金融业务都将合并计算风险并计提资本。行业务和其他金融业务都将合并计算风险并计提资本。行业务和其他金融业务都将合并计算风险并计提资本。行业务和其他金融业务都将合并计算风险并计提资本。 控股或多数持股（控股或多数持股（控股或多数持股（控股或多数持股（majority-ownedmajority-ownedmajority-ownedmajority-owned）型银行类机构、证）型银行类机构、证）型银行类机构、证）型银行类机构、证券类机构、以及其他金融机构也应该合并计算风险并券类机构、以及其他金融机构也应该合并计算风险并券类机构、以及其他金融机构也应该合并计算风险并券类机构、以及其他金融机构也应该合并计算风险并计提资本。计提资本。计提资本。计提资本。 对于少数持股类机构（对于少数持股类机构（对于少数持股类机构（对于少数持股类机构（minorityinterestsminorityinterestsminorityinterestsminorityinterests），如果），如果），如果），如果资本不能满足其他集团的要求，则应该根据持股比例资本不能满足其他集团的要求，则应该根据持股比例资本不能满足其他集团的要求，则应该根据持股比例资本不能满足其他集团的要求，则应该根据持股比例调整计提资本。调整计提资本。调整计提资本。调整计提资本。29资本市场的几个重要问题保险子机构保险子机构 如果一家银行拥有一个保险类子机构，那么，它将如果一家银行拥有一个保险类子机构，那么，它将如果一家银行拥有一个保险类子机构，那么，它将如果一家银行拥有一个保险类子机构，那么，它将承担该子机构的全部风险，因此应该将该子机构的承担该子机构的全部风险，因此应该将该子机构的承担该子机构的全部风险，因此应该将该子机构的承担该子机构的全部风险，因此应该将该子机构的风险纳入整个集团的风险管理。因此，原则上在计风险纳入整个集团的风险管理。因此，原则上在计风险纳入整个集团的风险管理。因此，原则上在计风险纳入整个集团的风险管理。因此，原则上在计算银行的风险资本时，应该扣除对保险子机构的投算银行的风险资本时，应该扣除对保险子机构的投算银行的风险资本时，应该扣除对保险子机构的投算银行的风险资本时，应该扣除对保险子机构的投资，以避免重复计算资本。资，以避免重复计算资本。资，以避免重复计算资本。资，以避免重复计算资本。 如果该保险子机构属于控股或多数持股，那么，母如果该保险子机构属于控股或多数持股，那么，母如果该保险子机构属于控股或多数持股，那么，母如果该保险子机构属于控股或多数持股，那么，母公司对这类子机构的资本计提，应该超过监管部门公司对这类子机构的资本计提，应该超过监管部门公司对这类子机构的资本计提，应该超过监管部门公司对这类子机构的资本计提，应该超过监管部门对这类机构的资本要求。对这类机构的资本要求。对这类机构的资本要求。对这类机构的资本要求。 30资本市场的几个重要问题非金融类子机构非金融类子机构 对于银行持有的非金融类子机构的多数持股或显著少数持股对于银行持有的非金融类子机构的多数持股或显著少数持股对于银行持有的非金融类子机构的多数持股或显著少数持股对于银行持有的非金融类子机构的多数持股或显著少数持股（Significant minoritySignificant minority），如果超过某种实质性程度（），如果超过某种实质性程度（），如果超过某种实质性程度（），如果超过某种实质性程度（certain certain materiality levelsmateriality levels），在计算银行资本时，可以加以扣减。），在计算银行资本时，可以加以扣减。），在计算银行资本时，可以加以扣减。），在计算银行资本时，可以加以扣减。 所谓实质性程度（所谓实质性程度（所谓实质性程度（所谓实质性程度（Materiality levelsMateriality levels）则根据当事国监管或会计方面）则根据当事国监管或会计方面）则根据当事国监管或会计方面）则根据当事国监管或会计方面的操作惯例。的操作惯例。的操作惯例。的操作惯例。Materiality levels of 15% of the banks capital for Materiality levels of 15% of the banks capital for individual significant investments in commercial entities and individual significant investments in commercial entities and 60% of the banks capital for the aggregate of such 60% of the banks capital for the aggregate of such investments, or stricter levels, will be applied.investments, or stricter levels, will be applied. 对于银行持有的低于实质性程度的非金融类投资，可使用（对于银行持有的低于实质性程度的非金融类投资，可使用（对于银行持有的低于实质性程度的非金融类投资，可使用（对于银行持有的低于实质性程度的非金融类投资，可使用（the the standardized approachstandardized approach），按风险权重不低于），按风险权重不低于），按风险权重不低于），按风险权重不低于100%100%计提资本。计提资本。计提资本。计提资本。31资本市场的几个重要问题对非并表机构对非并表机构对非并表机构对非并表机构（DECONSOLIDATED ENTITIESDECONSOLIDATED ENTITIES）的投资扣减的投资扣减的投资扣减的投资扣减（ DEDUCTION OF INVESTMENTS DEDUCTION OF INVESTMENTS）Deduction of investments in deconsolidated entities will be 50% from Tier 1 and 50% from Tier 2.32资本市场的几个重要问题新协议适用范围图解新协议适用范围图解新协议适用范围图解新协议适用范围图解 (1)(1)Diversified Financial GroupHolding CompanyInternationally Active BankInternationally Active BankInternationally Active BankDomestic BankSecurities firm(1)(2)(3)(4)33资本市场的几个重要问题新协议适用范围图解新协议适用范围图解 (2)(1) Boundary of predominantly banking (1) Boundary of predominantly banking group. The Accord is to be applied at this level group. The Accord is to be applied at this level on a consolidated basis, i.e. Up to holding on a consolidated basis, i.e. Up to holding company level .company level .(2), (3) and (4): the Accord is also to be (2), (3) and (4): the Accord is also to be applied at lower levels to all internationally applied at lower levels to all internationally active banks on a consolidated basis.active banks on a consolidated basis.34资本市场的几个重要问题新协议结构：新协议结构：Three PillarsPillar 1Pillar 1：最低资本充足率要求（：最低资本充足率要求（：最低资本充足率要求（：最低资本充足率要求（minimum minimum capital requirementcapital requirement）Pillar 2Pillar 2：对金融机构最低资本充足率与内部评：对金融机构最低资本充足率与内部评：对金融机构最低资本充足率与内部评：对金融机构最低资本充足率与内部评价过程的监管核查（价过程的监管核查（价过程的监管核查（价过程的监管核查（supervisory review of an supervisory review of an institutions capital adequacy and internal institutions capital adequacy and internal assessmentassessment）Pillar 3Pillar 3：市场约束原则（市场约束原则（市场约束原则（市场约束原则（market disciplinemarket discipline）35资本市场的几个重要问题第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（1 1 1 1） 第一支柱确定最低资本要求第一支柱确定最低资本要求第一支柱确定最低资本要求第一支柱确定最低资本要求（ minimum capital requirements）. The new framework maintainsboththecurrentdefinitionofcapitalmaintainsboththecurrentdefinitionofcapitalandtheminimumrequirementof8%ofcapitaltorisk-andtheminimumrequirementof8%ofcapitaltorisk-weightedassetsweightedassets. 为确保整个银行集团的风险都列入考察范围，新协议通过并表计算的做法涵为确保整个银行集团的风险都列入考察范围，新协议通过并表计算的做法涵为确保整个银行集团的风险都列入考察范围，新协议通过并表计算的做法涵为确保整个银行集团的风险都列入考察范围，新协议通过并表计算的做法涵盖了银行集团的控股公司。盖了银行集团的控股公司。盖了银行集团的控股公司。盖了银行集团的控股公司。 新协议在风险测度（新协议在风险测度（新协议在风险测度（新协议在风险测度（the measurement of risksthe measurement of risks）方面进行了大量完善，）方面进行了大量完善，）方面进行了大量完善，）方面进行了大量完善，如：计算资本充足率的分子部分、信用风险的测度方法比老协议更加适宜；如：计算资本充足率的分子部分、信用风险的测度方法比老协议更加适宜；如：计算资本充足率的分子部分、信用风险的测度方法比老协议更加适宜；如：计算资本充足率的分子部分、信用风险的测度方法比老协议更加适宜；新协议还首先提出了操作风险的测算，而市场风险的测度则没有变化。新协议还首先提出了操作风险的测算，而市场风险的测度则没有变化。新协议还首先提出了操作风险的测算，而市场风险的测度则没有变化。新协议还首先提出了操作风险的测算，而市场风险的测度则没有变化。For the measurement of credit risk, two principal options are being proposed. The first is the standardisedapproachstandardisedapproach, and the second the internalratingbased(IRB)approachinternalratingbased(IRB)approach. There are two variants of the IRB approach, foundation and advanced. The use of the IRB approach will be subject to approval by the supervisor, based on the standards established by the Committee.36资本市场的几个重要问题第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（第一支柱：最低资本要求（2 2 2 2）HowcapitaladequacyismeasuredHowcapitaladequacyismeasuredMenuofapproachestomeasurecreditriskMenuofapproachestomeasurecreditriskStandardised Approach (a modified version of the existing approach)Foundation Internal Rating Based ApproachAdvanced Internal Rating Based ApproachMenuofapproachestomeasuremarketrisk(unchanged)Menuofapproachestomeasuremarketrisk(unchanged)Standardised ApproachInternal Models ApproachMenuofapproachestomeasureoperationalriskMenuofapproachestomeasureoperationalriskBasic Indicator ApproachStandardised ApproachInternal Measurement Approach37资本市场的几个重要问题最低资本要求计算（最低资本要求计算（1 1） 包括：包括：包括：包括：the calculation of the total minimum capital the calculation of the total minimum capital requirements for credit, market and operational requirements for credit, market and operational risk.risk. The minimum capital requirements are composed The minimum capital requirements are composed of three fundamental elements:of three fundamental elements: 监管资本的定义（监管资本的定义（监管资本的定义（监管资本的定义（a definition of regulatory capitala definition of regulatory capital） 风险加权资产（风险加权资产（风险加权资产（风险加权资产（risk weighted assetsrisk weighted assets） 针对风险加权资产的最低资本充足率（针对风险加权资产的最低资本充足率（针对风险加权资产的最低资本充足率（针对风险加权资产的最低资本充足率（the minimum ratio of the minimum ratio of capital to risk weighted assetscapital to risk weighted assets）38资本市场的几个重要问题最低资本要求计算（最低资本要求计算（2 2） The denominator or The denominator or total risk weighted assetstotal risk weighted assets will be will be determined by multiplying the capital requirements for determined by multiplying the capital requirements for market risks and operational risk by 12.5 (i.e. the reciprocal market risks and operational risk by 12.5 (i.e. the reciprocal of the minimum capital ratio of 8%) and adding of the minimum capital ratio of 8%) and adding the resulting the resulting figuresfigures to the sum of risk-weighted assets compiled for to the sum of risk-weighted assets compiled for credit risk.credit risk. The ratio will be calculated in relation to the denominator, The ratio will be calculated in relation to the denominator, using using regulatory capitalregulatory capital as the numerator. as the numerator. The definition of eligible regulatory capital will remain the The definition of eligible regulatory capital will remain the same as outlined in the 1988 Accord. same as outlined in the 1988 Accord. The ratio must be no lower than 8% for total capital. Tier 2 The ratio must be no lower than 8% for total capital. Tier 2 capital will continue to be limited to 100% of Tier 1 capital.capital will continue to be limited to 100% of Tier 1 capital.39资本市场的几个重要问题标准法测度信用风险标准法测度信用风险标准法的原理与老协议相同，但对风险的敏感性更好。标准法的原理与老协议相同，但对风险的敏感性更好。 银行就每一种资产和表外头寸（银行就每一种资产和表外头寸（off-balance-sheet positions）设定）设定一个风险权重（一个风险权重（a risk-weight），从而形成其风险加权资产总值。），从而形成其风险加权资产总值。 A risk weight of 100% means that an exposure is included in the calculation of risk weighted assets at its full value, which translates into a capital charge equal to 8% of that value. A risk weight of 20% results in a capital charge of 1.6% (i.e. one-fifth of 8%).每一种资产的风险权重取决于借款人的类别，如主权型借款人每一种资产的风险权重取决于借款人的类别，如主权型借款人（sovereigns）、同业（）、同业（ banks）或）或 公司型借款人（公司型借款人（corporates）。）。同时，风险权重还可以参考外部评级机构的信用评级进行微调。同时，风险权重还可以参考外部评级机构的信用评级进行微调。 For example, for corporate lending, the 1988 Accord provides only one risk weight category of 100% but the new Accord will provide four categories (20%, 50%, 100% and 150%).40资本市场的几个重要问题内部法内部法(IRB)(IRB)测度信用风险测度信用风险根据内部法，银行可以使用其内部对借款人信用状况的评级来评估其资根据内部法，银行可以使用其内部对借款人信用状况的评级来评估其资产组合的信用风险，只要满足严格的方法论与披露标准。产组合的信用风险，只要满足严格的方法论与披露标准。 要求对不同类别的贷款敞口（要求对不同类别的贷款敞口（loan exposures）使用符合其自身风险特）使用符合其自身风险特点的分析工具。点的分析工具。 for example corporate and retail lending, whose loss characteristics are different.新协议同时允许对不同的敞口（新协议同时允许对不同的敞口（corporate, sovereign and bank exposures）选择采用）选择采用基础法基础法或或高级法高级法。In the foundation methodology, banks estimate the probability of default associated with each borrower, and the supervisors will supply the other inputs. In the advanced methodology, a bank with a sufficiently developed internal capital allocation process will be permitted to supply other necessary inputs as well. 无论是基础法还是高级法，风险权重的取值将比标准法更加分散，意味无论是基础法还是高级法，风险权重的取值将比标准法更加分散，意味着拥有更大的风险敏感度。着拥有更大的风险敏感度。41资本市场的几个重要问题操作风险的处理操作风险的处理 19881988年的协议只对信用风险设定了资本要求。年的协议只对信用风险设定了资本要求。年的协议只对信用风险设定了资本要求。年的协议只对信用风险设定了资本要求。 19961996年提出要计算市场风险敞口（年提出要计算市场风险敞口（年提出要计算市场风险敞口（年提出要计算市场风险敞口（market risk exposuresmarket risk exposures）并单独）并单独）并单独）并单独配备资本。配备资本。配备资本。配备资本。 对操作风险的处理仍然处于开发阶段，目前有三种不同的处理方法对操作风险的处理仍然处于开发阶段，目前有三种不同的处理方法对操作风险的处理仍然处于开发阶段，目前有三种不同的处理方法对操作风险的处理仍然处于开发阶段，目前有三种不同的处理方法可供选择：基本指标法（可供选择：基本指标法（可供选择：基本指标法（可供选择：基本指标法（basic indicatorbasic indicator）、标准法）、标准法）、标准法）、标准法（standardisedstandardised）和内部测算法（）和内部测算法（）和内部测算法（）和内部测算法（internal measurementinternal measurement） The basic indicator approach utilises one indicator of operational The basic indicator approach utilises one indicator of operational risk for a banks total activity.risk for a banks total activity. The standardised approach specifies different indicators for The standardised approach specifies different indicators for different business lines. different business lines. The internal measurement approach requires banks to utilise their The internal measurement approach requires banks to utilise their internal loss data in the estimation of required capital.internal loss data in the estimation of required capital. 巴塞尔委员会预期操作风险平均占到银行总资本计提的巴塞尔委员会预期操作风险平均占到银行总资本计提的巴塞尔委员会预期操作风险平均占到银行总资本计提的巴塞尔委员会预期操作风险平均占到银行总资本计提的20% 20% 左右。左右。左右。左右。42资本市场的几个重要问题第二个支柱：监管检查第二个支柱：监管检查 新框架监督检查程序的目的，不仅要保证银行有充足的资本应对业务新框架监督检查程序的目的，不仅要保证银行有充足的资本应对业务新框架监督检查程序的目的，不仅要保证银行有充足的资本应对业务新框架监督检查程序的目的，不仅要保证银行有充足的资本应对业务中的所有风险，而且还鼓励银行开发并使用更好的风险管理技术来监中的所有风险，而且还鼓励银行开发并使用更好的风险管理技术来监中的所有风险，而且还鼓励银行开发并使用更好的风险管理技术来监中的所有风险，而且还鼓励银行开发并使用更好的风险管理技术来监测和管理风险。测和管理风险。测和管理风险。测和管理风险。 监管检查程序明确了银行管理层在开发内部资本评估程序和设定资本监管检查程序明确了银行管理层在开发内部资本评估程序和设定资本监管检查程序明确了银行管理层在开发内部资本评估程序和设定资本监管检查程序明确了银行管理层在开发内部资本评估程序和设定资本目标中的责任。资本目标须符合银行的风险轮廓目标中的责任。资本目标须符合银行的风险轮廓目标中的责任。资本目标须符合银行的风险轮廓目标中的责任。资本目标须符合银行的风险轮廓(risk profile)(risk profile)和控制和控制和控制和控制环境。新框架中，在满足最低资本要求的基础上，银行管理层还有承环境。新框架中，在满足最低资本要求的基础上，银行管理层还有承环境。新框架中，在满足最低资本要求的基础上，银行管理层还有承环境。新框架中，在满足最低资本要求的基础上，银行管理层还有承担持有充足的资本应对所面临各类风险的责任。担持有充足的资本应对所面临各类风险的责任。担持有充足的资本应对所面临各类风险的责任。担持有充足的资本应对所面临各类风险的责任。 第二支柱特别适合于处理以下三个主要领域的风险：第二支柱特别适合于处理以下三个主要领域的风险：第二支柱特别适合于处理以下三个主要领域的风险：第二支柱特别适合于处理以下三个主要领域的风险： 第一支柱涉及但没有完全覆盖的风险（例如贷款集中风险）；第一支柱涉及但没有完全覆盖的风险（例如贷款集中风险）；第一支柱涉及但没有完全覆盖的风险（例如贷款集中风险）；第一支柱涉及但没有完全覆盖的风险（例如贷款集中风险）； 第一支柱中未加考虑的因素（例如银行账户的利率风险、业务和战略风第一支柱中未加考虑的因素（例如银行账户的利率风险、业务和战略风第一支柱中未加考虑的因素（例如银行账户的利率风险、业务和战略风第一支柱中未加考虑的因素（例如银行账户的利率风险、业务和战略风险）；银行的外部因素（例如经济周期效应）。险）；银行的外部因素（例如经济周期效应）。险）；银行的外部因素（例如经济周期效应）。险）；银行的外部因素（例如经济周期效应）。 第二支柱更为重要的一个方面，是对第一支柱中较为先进的方法是否第二支柱更为重要的一个方面，是对第一支柱中较为先进的方法是否第二支柱更为重要的一个方面，是对第一支柱中较为先进的方法是否第二支柱更为重要的一个方面，是对第一支柱中较为先进的方法是否达到了最低的资本标准和披露要求进行评估，特别是对信用风险达到了最低的资本标准和披露要求进行评估，特别是对信用风险达到了最低的资本标准和披露要求进行评估，特别是对信用风险达到了最低的资本标准和披露要求进行评估，特别是对信用风险IRBIRB法和操作风险的高级计量法的评估。监管当局必须确保银行自始至终法和操作风险的高级计量法的评估。监管当局必须确保银行自始至终法和操作风险的高级计量法的评估。监管当局必须确保银行自始至终法和操作风险的高级计量法的评估。监管当局必须确保银行自始至终符合这些要求。符合这些要求。符合这些要求。符合这些要求。43资本市场的几个重要问题监管检查的监管检查的4个原则个原则 原则一：银行应具备一整套程序，用于评估与其风险轮廓相适应的原则一：银行应具备一整套程序，用于评估与其风险轮廓相适应的原则一：银行应具备一整套程序，用于评估与其风险轮廓相适应的原则一：银行应具备一整套程序，用于评估与其风险轮廓相适应的总体资本水平，并制定保持资本水平的战略。总体资本水平，并制定保持资本水平的战略。总体资本水平，并制定保持资本水平的战略。总体资本水平，并制定保持资本水平的战略。 原则二：监管当局应检查和评价银行内部资本充足率的评估情况和原则二：监管当局应检查和评价银行内部资本充足率的评估情况和原则二：监管当局应检查和评价银行内部资本充足率的评估情况和原则二：监管当局应检查和评价银行内部资本充足率的评估情况和战略，以及他们监测并确保监管资本比率达标的能力。若对检查结战略，以及他们监测并确保监管资本比率达标的能力。若对检查结战略，以及他们监测并确保监管资本比率达标的能力。若对检查结战略，以及他们监测并确保监管资本比率达标的能力。若对检查结果不满意，监管当局应采取适当的监管措施。果不满意，监管当局应采取适当的监管措施。果不满意，监管当局应采取适当的监管措施。果不满意，监管当局应采取适当的监管措施。 原则三：监管当局应鼓励银行资本水平高于最低监管资本比率，应原则三：监管当局应鼓励银行资本水平高于最低监管资本比率，应原则三：监管当局应鼓励银行资本水平高于最低监管资本比率，应原则三：监管当局应鼓励银行资本水平高于最低监管资本比率，应有能力要求银行持有超过最低要求的资本。有能力要求银行持有超过最低要求的资本。有能力要求银行持有超过最低要求的资本。有能力要求银行持有超过最低要求的资本。 原则四：监管当局应尽早采取干预措施，防止银行的资本水平降至原则四：监管当局应尽早采取干预措施，防止银行的资本水平降至原则四：监管当局应尽早采取干预措施，防止银行的资本水平降至原则四：监管当局应尽早采取干预措施，防止银行的资本水平降至防范风险所需的最低要求之下；如果银行未能保持或补充资本，监防范风险所需的最低要求之下；如果银行未能保持或补充资本，监防范风险所需的最低要求之下；如果银行未能保持或补充资本，监防范风险所需的最低要求之下；如果银行未能保持或补充资本，监管当局应要求其迅速采取补救措施。管当局应要求其迅速采取补救措施。管当局应要求其迅速采取补救措施。管当局应要求其迅速采取补救措施。44资本市场的几个重要问题第三个支柱：市场纪律第三个支柱：市场纪律 第三支柱的目的第三支柱的目的第三支柱的目的第三支柱的目的市场纪律，是对最低资本要求（第一支柱）市场纪律，是对最低资本要求（第一支柱）市场纪律，是对最低资本要求（第一支柱）市场纪律，是对最低资本要求（第一支柱）和监督检查（第二支柱）的补充。和监督检查（第二支柱）的补充。和监督检查（第二支柱）的补充。和监督检查（第二支柱）的补充。 监管当局可采用一系列方法要求银行实施披露。在某些方法论的监管当局可采用一系列方法要求银行实施披露。在某些方法论的监管当局可采用一系列方法要求银行实施披露。在某些方法论的监管当局可采用一系列方法要求银行实施披露。在某些方法论的使用或某些工具及交易的认可方面，这些披露要求将作为标准。使用或某些工具及交易的认可方面，这些披露要求将作为标准。使用或某些工具及交易的认可方面，这些披露要求将作为标准。使用或某些工具及交易的认可方面，这些披露要求将作为标准。 通过建立一套披露要求以达到促进市场纪律的目的，披露要求将通过建立一套披露要求以达到促进市场纪律的目的，披露要求将通过建立一套披露要求以达到促进市场纪律的目的，披露要求将通过建立一套披露要求以达到促进市场纪律的目的，披露要求将便于市场参与者评价有关适用范围、资本、风险、风险评估程序便于市场参与者评价有关适用范围、资本、风险、风险评估程序便于市场参与者评价有关适用范围、资本、风险、风险评估程序便于市场参与者评价有关适用范围、资本、风险、风险评估程序以及银行资本充足率的重要信息。以及银行资本充足率的重要信息。以及银行资本充足率的重要信息。以及银行资本充足率的重要信息。 披露十分重要，特别是考虑到新协议银行采用自己内部的方法，披露十分重要，特别是考虑到新协议银行采用自己内部的方法，披露十分重要，特别是考虑到新协议银行采用自己内部的方法，披露十分重要，特别是考虑到新协议银行采用自己内部的方法，这使银行在评估资本要求方面有了更大的自主权。这使银行在评估资本要求方面有了更大的自主权。这使银行在评估资本要求方面有了更大的自主权。这使银行在评估资本要求方面有了更大的自主权。 总体上，银行披露应与银行高级管理层、董事会对银行风险的评总体上，银行披露应与银行高级管理层、董事会对银行风险的评总体上，银行披露应与银行高级管理层、董事会对银行风险的评总体上，银行披露应与银行高级管理层、董事会对银行风险的评价和管理相一致。价和管理相一致。价和管理相一致。价和管理相一致。 根据第一支柱的要求，银行采用特定的方法计根据第一支柱的要求，银行采用特定的方法计根据第一支柱的要求，银行采用特定的方法计根据第一支柱的要求，银行采用特定的方法计量所面临的各种风险，并得出资本要求。量所面临的各种风险，并得出资本要求。量所面临的各种风险，并得出资本要求。量所面临的各种风险，并得出资本要求。 共同的披露框架是将银行风险暴露告知市场的有效途径，并为增共同的披露框架是将银行风险暴露告知市场的有效途径，并为增共同的披露框架是将银行风险暴露告知市场的有效途径，并为增共同的披露框架是将银行风险暴露告知市场的有效途径，并为增强可比性提供了一致、合理的披露标准。强可比性提供了一致、合理的披露标准。强可比性提供了一致、合理的披露标准。强可比性提供了一致、合理的披露标准。45资本市场的几个重要问题金融危机带来的新特点金融危机带来的新特点系统性风险系统性风险跨市场、跨业务、跨体系、跨国界跨市场、跨业务、跨体系、跨国界跨市场、跨业务、跨体系、跨国界跨市场、跨业务、跨体系、跨国界整体性：涉及全部机构整体性：涉及全部机构整体性：涉及全部机构整体性：涉及全部机构政策性：宏观经济政策不协调政策性：宏观经济政策不协调难度大：资源分散难度大：资源分散46资本市场的几个重要问题谢谢谢谢47资本市场的几个重要问题