财务财务报表报表分析技巧分析技巧 苏淑欢 FAIA Acad1教授苏淑欢教授苏淑欢FAIA,AcadFAIA,Acad苏淑欢教授苏淑欢教授QQ344169186国家留学基金公派英国高级访问学者国家留学基金公派英国高级访问学者国际会计师公会国际会计师公会( (AIA)AIA)学术资深会员（学术资深会员（FAIAFAIA）英国财务会计协会英国财务会计协会( (IFA)IFA)资深会员（资深会员（FFAFFA）澳大利亚国家财务会计协会澳大利亚国家财务会计协会( (NIA)NIA)资深会员（资深会员（PNAPNA）中国注册会计师中国注册会计师 中国注册税务师中国注册税务师中国律师中国律师法律顾问法律顾问苏淑欢教授苏淑欢教授Shuhuans21cn.com目前研究方向：目前研究方向：IFRS&CAS反倾销会计反倾销会计企业集团会计企业集团会计香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达财务报表案例分析比赛财务报表案例分析比赛苏淑欢 FAIA Acad3要求要求: :1.1.撰写一份财务报表分析简要报告撰写一份财务报表分析简要报告(PPT)(PPT)，指出该公，指出该公司总体发展趋势、存在问题，提出初步的解决对策。司总体发展趋势、存在问题，提出初步的解决对策。2.2.作简短的分析演示作简短的分析演示苏淑欢 FAIA Acad4具体要求：具体要求：1.1. 对对香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011年及资产负债表、利润表、现金流量表进行初步分析。年及资产负债表、利润表、现金流量表进行初步分析。（趋势分析及其结构分析）（趋势分析及其结构分析）2. 2. 分析分析香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011的偿债能力变化，包括短期偿债能力和长期偿债能力的偿债能力变化，包括短期偿债能力和长期偿债能力的变化。的变化。主要技术指标：流动比率，速动比率，应收账款周转主要技术指标：流动比率，速动比率，应收账款周转率，长期债务与营运资金比率，利息保障倍数，股东率，长期债务与营运资金比率，利息保障倍数，股东权益比率，长期负债比率，股东权益与固定资产比，权益比率，长期负债比率，股东权益与固定资产比，产权比率，资产负债率等。产权比率，资产负债率等。 苏淑欢 FAIA Acad53.3. 分析分析香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011的发展能力变化。的发展能力变化。主要技术指标：主营收入增长率，主营利润增长率，主要技术指标：主营收入增长率，主营利润增长率，总资产增长率，固定资产增长率，每股留存收益等。总资产增长率，固定资产增长率，每股留存收益等。苏淑欢 FAIA Acad64 4分析分析香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011的经营效率变化。的经营效率变化。 主要技术指标：主要技术指标： 存货周转率，应收账款周转率存货周转率，应收账款周转率, ,流流动资产周转率动资产周转率, ,固定资产周转率，总资产周转率，股固定资产周转率，总资产周转率，股东权益周转率等。东权益周转率等。苏淑欢 FAIA Acad75 5分析分析香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011年的获利能力变化。年的获利能力变化。主要技术指标：主要技术指标： 主营业务利润率，净资产报酬率，主营业务利润率，净资产报酬率，总资产报酬率，销售毛利率，销售净利率，营业利总资产报酬率，销售毛利率，销售净利率，营业利润率等等。润率等等。苏淑欢 FAIA Acad86 6分析分析香港上市公司伟易达香港上市公司伟易达20092009、20102010年和年和20112011的现金流量变化。的现金流量变化。主要技术指标：销售收现比率，购货付现比率，现主要技术指标：销售收现比率，购货付现比率，现金流量比率等。金流量比率等。苏淑欢 FAIA Acad9财务报表分析有利于揭示一个会计数据与另几个会财务报表分析有利于揭示一个会计数据与另几个会计数据之间关系，以反映各种会计数据在企业生产计数据之间关系，以反映各种会计数据在企业生产活动和财务状况中的重要意义，及其在某一段时期活动和财务状况中的重要意义，及其在某一段时期内所发生的变化趋势和数值。内所发生的变化趋势和数值。 苏淑欢 FAIA Acad10为什么要进行为什么要进行财务财务报表分析？报表分析？比较分析法、比较分析法、比率分析法、比率分析法、趋势分析法、趋势分析法、结构分析法、结构分析法、因素分析法等。因素分析法等。会计报表分析方法有哪些？是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。苏淑欢 FAIA Acad12比较分析法比较分析法按比较对象的不同，可分为：按比较对象的不同，可分为：绝对数比较分析绝对数比较分析相对数比较分析相对数比较分析按比较标准的不同，可分为：按比较标准的不同，可分为：本期实际与预定目标本期实际与预定目标本期实际与上年同期实际本期实际与上年同期实际本期实际与国内外先进水平本期实际与国内外先进水平本期实际与评价标准值本期实际与评价标准值苏淑欢 FAIA Acad13比较分析法的分类比较分析法的分类横向比较法纵向比较法苏淑欢 FAIA Acad14比较方法比较方法例：例：20092010增减变化（1）（2）金额（3）百分比（%）（4）=（3）/（1）资产 货币资金154000167890138909.02% 应收账款1687499012778000-4096 990-24.28%苏淑欢 FAIA Acad15v使用比较分析法时，要注意比较指标的可比性，所谓指标的可比性是指相互比较的指标，必须在指标内容、时间长度、计算口径、计价基础等方面一致。计算变动百分比的局限性苏淑欢 FAIA Acad16注意点：注意点：如果基数的金额为负数，将出现变动百分比的符号与绝对增减金额的符号相反的结果；如果基数的金额为零，不管实际金额为多少，变动百分比永远为无穷大；如果基数的金额太小，则绝对金额较小的变动可能会引起较大的变动百分比，容易引起误解。苏淑欢 FAIA Acad17变动百分比的局限性变动百分比的局限性苏淑欢 FAIA Acad18结构分析:某公司共同比损益表例：例：苏淑欢 FAIA Acad19是利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业经济活动效益的一种方法.苏淑欢 FAIA Acad20比率分析法比率分析法优点：优点：（1 1）能能够够通通过过个个别别的的分分析析措措施施，掌掌握握帐帐户户之之间间的的内内部部联联系系或或基基本本的的经经济济状状况况，即即使使这这些些联联系系和和状状况况是是比比较较复杂的；复杂的；（2 2）从从绝绝对对数数转转到到相相对对数数，使使得得不不同同规规模模的的公公司司在在不不同的期间进行相互比较成为可能。同的期间进行相互比较成为可能。缺点：缺点：（1 1）计计量量属属性性。现现行行财财务务报报表表主主要要提提供供历历史史成成本本方方面面的的信信息息，以以致致在在计计量量业业绩绩方方面面可可能能产产生生歪歪曲曲。另另外外，由由于于存存在在着着大大量量的的估估算算项项目目（如如折折旧旧和和摊摊销销），收收益益比比率率就就失失去去了了一一定定的的可可信信度度。在在经经营营活活动动结结束束之之前前，收收益益的的确确认认是是近近似似的的。使使用用者者在在分分析析损损益益表表时时应应该该注注意净收益计算过程中的不确定性。意净收益计算过程中的不确定性。苏淑欢 FAIA Acad21比率分析法的优缺点：比率分析法的优缺点：（2）现有大部分的财务比率采用的数据都来源于财务报表内的项目，但许多表外项目也对企业经营成果、财务状况及其变动具有重要影响。苏淑欢 FAIA Acad22是根据企业连续数期的财务报表，以第一年或另外选择某一年份为基础，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质和方向，故一般又称为横向分析。苏淑欢 FAIA Acad23趋势分析法趋势分析法定基趋势分析法环比趋势分析法苏淑欢 FAIA Acad24趋势分析法的分类：趋势分析法的分类：苏淑欢 FAIA Acad25是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。它主要应用于寻找问题的成因，寻找财务管理中出现问题的根源，为下一步有针对性地解决问题提供信息，并为企业内部考核提供依据。苏淑欢 FAIA Acad26因素分析法因素分析法首先，确定分析对象，将该指标的实际数与分析标准数进行比较，求出实际脱离标准的差异，即为分析对象；其次，要根据经济指标的形成过程，明确该经济指标受哪些因素变动的影响；再次，要明确各影响因素与经济指标的数量关系，即建立因素关系式，分清主要因素与次要因素；最后，按照一定顺序依次替换各个因素变量，计算各个因素对总的经济指标的影响程度。苏淑欢 FAIA Acad27因素分析法的步骤：因素分析法的步骤：苏淑欢 FAIA Acad28杜邦分析法杜邦分析法苏淑欢 FAIA Acad29运用运用杜邦分析法对净资产收益率进行分析杜邦分析法对净资产收益率进行分析时需要注意的问题：时需要注意的问题：1 1、净资产收益率是一个综合性极强的投资、净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标。净资产收益率高低的决定因素报酬指标。净资产收益率高低的决定因素主要有两大方面，即资产净利率和权益乘主要有两大方面，即资产净利率和权益乘数，资产净利率又可进一步分解为销售净数，资产净利率又可进一步分解为销售净利率、资产周转率。利率、资产周转率。苏淑欢 FAIA Acad302 2、资产净利率是影响净资产收益率的关键、资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，净资产收益率的高低首先取决于资指标，净资产收益率的高低首先取决于资产净利率的高低。而资产净利率又受两个产净利率的高低。而资产净利率又受两个指标的影响，一是销售净利率，二是资产指标的影响，一是销售净利率，二是资产周转率。要想提高销售净利率，一方面要周转率。要想提高销售净利率，一方面要扩大销售收入，另一方面要降低成本费用。扩大销售收入，另一方面要降低成本费用。苏淑欢 FAIA Acad31资产周转率反映了企业资产占用与销售收资产周转率反映了企业资产占用与销售收入之间的关系，影响资产周转率的一个重入之间的关系，影响资产周转率的一个重要因素是资产总额，由杜邦分解式和杜邦要因素是资产总额，由杜邦分解式和杜邦结构图均可见：销售净利率越大，资产净结构图均可见：销售净利率越大，资产净利率越大；资产周转率越大，资产净利率利率越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益越大；而资产净利率越大，则净资产收益率越大。率越大。苏淑欢 FAIA Acad323 3、权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。、权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。权益乘数主要受资产负债率指标的影响。权益乘数主要受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下，适度开展负债在资产总额不变的条件下，适度开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高净资产收益率的目的。从而达到提高净资产收益率的目的。苏淑欢 FAIA Acad33显然显然，净资产收益率按权益乘数分解展现，净资产收益率按权益乘数分解展现了资产净利率和资产负债率对净资产收益了资产净利率和资产负债率对净资产收益率的影响，三者的关系可表述为：率的影响，三者的关系可表述为：苏淑欢 FAIA Acad34（二）按财务杠杆对净资产收益率的分解二）按财务杠杆对净资产收益率的分解按按财务杠杆对净资产收益率进行分解可表现为财务杠杆对净资产收益率进行分解可表现为如下公式：如下公式：净资产净资产收益率的变动率资产收益率的变收益率的变动率资产收益率的变动率动率财务杠杆系数财务杠杆系数苏淑欢 FAIA Acad35由由第二个分解式可见：当资产收益率一定第二个分解式可见：当资产收益率一定时，财务杠杆对净资产收益率的变动具有时，财务杠杆对净资产收益率的变动具有倍率影响。财务杠杆系数越大，资产收益倍率影响。财务杠杆系数越大，资产收益率向有利方向变动时，对净资产收益率的率向有利方向变动时，对净资产收益率的正杠杆效益也越大，但当资产收益率向不正杠杆效益也越大，但当资产收益率向不利方向变动时，对净资产收益率的负影响利方向变动时，对净资产收益率的负影响也越大。也越大。 AIA 国际会计师公会 资深学术会员 苏淑欢教授