学习前言v课堂秩序课堂秩序v开始上课时请起立；v课堂上除必要的讨论外请不要讲话；v上课时请关掉手机；v有事请举手发言。v作业：作业：v按时独立完成，前一周布置的作业请在第二周上交，本学期共有五次作业。v考勤：v有事请请假，不迟到，不早退v谢谢v合作愉快本课程要学习的内容（48学时）v1、财务分析概述v2、财务分析方法v3、资产负债表分析v4、利润表分析v5、现金流量表分析v6、所有者权益变动表分析v7、与财务分析相关的其他重要信息分析v8、企业财务综合分析与业绩评价v9、企业价值评估v10、企业财务案例分析第一章财务分析概述v学习要求：学习要求： v（1）了解财务分析有哪些需求者，以及他们）了解财务分析有哪些需求者，以及他们分别需要哪些信息；分别需要哪些信息；（2）了解财务分析的主要目的、主要原则；）了解财务分析的主要目的、主要原则；（3）一般掌握财务分析与其他学科的关系；）一般掌握财务分析与其他学科的关系；（4）一般掌握财务分析的含义及其在企业决）一般掌握财务分析的含义及其在企业决策中的重要性；策中的重要性；v（5）自学财务分析的体系、形式与要求。）自学财务分析的体系、形式与要求。第一节财务分析的产生和发展v一、财务分析理论的产生与发展v财务分析是一门古老而又年轻的学科。萌芽：剩余产品的出现并且相互交换萌芽：剩余产品的出现并且相互交换v发展：发展：v1、商品经济的发展，特别是、商品经济的发展，特别是16世纪以来，大工厂世纪以来，大工厂与公司制度的出现，使社会经济组织之间的联系日与公司制度的出现，使社会经济组织之间的联系日益频繁，益频繁，商品生产者和销售者商品生产者和销售者逐渐遇到了生产成本，逐渐遇到了生产成本，费用，利润的核算问题，费用，利润的核算问题，投资者和债权人投资者和债权人也需要了也需要了解企业的经营状况，以便做出投资和融资决策。这解企业的经营状况，以便做出投资和融资决策。这种背景下记账原理、会计核算理论都得到很大的发种背景下记账原理、会计核算理论都得到很大的发展。展。1531年，德国纽伦堡商人约翰编制了第一张资产负债表年，德国纽伦堡商人约翰编制了第一张资产负债表1892年英国的狄克西出版年英国的狄克西出版审计学审计学1875年克朗赫尔蒙年克朗赫尔蒙单一产品的复式记账单一产品的复式记账会计理论和实务的发展为财务分析奠定了坚实的基础。会计理论和实务的发展为财务分析奠定了坚实的基础。v2、西方资本主义完成原始积累，进入大规模生产时、西方资本主义完成原始积累，进入大规模生产时期，人类也首次面对生产过剩的危机，破产企业数期，人类也首次面对生产过剩的危机，破产企业数目激增，经营理财能力成了决定企业生存的关键因目激增，经营理财能力成了决定企业生存的关键因素。这时素。这时银行银行成了总结理财经验、探讨企业理财策成了总结理财经验、探讨企业理财策略的主要力量。略的主要力量。1895年，美国纽约州银行协会的经理委员会采纳一项决定：年，美国纽约州银行协会的经理委员会采纳一项决定：所有的借款者必须提供由他们签字的资产负债表。所有的借款者必须提供由他们签字的资产负债表。1900年，该协会又发布了申请贷款的标准表格，年，该协会又发布了申请贷款的标准表格，包括部分包括部分的资产负债表。并提出了如流动比率、速动比率等一系列的资产负债表。并提出了如流动比率、速动比率等一系列指标。如沃尔比重法。指标。如沃尔比重法。1923年，美国的年，美国的James开始以行业为特点，分析不同行业开始以行业为特点，分析不同行业的财务与经营比率，提出并建立了各行业平均标准比率。的财务与经营比率，提出并建立了各行业平均标准比率。1925年，美国的斯蒂芬指出了比率指标的不足年，美国的斯蒂芬指出了比率指标的不足，提出了后，提出了后来成为趋势百分比法的替代技术来成为趋势百分比法的替代技术。着眼点？着眼点？v3、财务分析形成一门独立的学科是在、财务分析形成一门独立的学科是在20世纪世纪50年年代。代。v4、目前财务分析理论以被广泛应用于社会经济生活、目前财务分析理论以被广泛应用于社会经济生活的各个领域。的各个领域。股票市场的推动股票市场的推动v二、我国财务分析的发展西周西周：司会：司会洋务运动尤其是辛亥革命后洋务运动尤其是辛亥革命后：民族资本主：民族资本主义的发展，外国洋行和本土金融资本家出于义的发展，外国洋行和本土金融资本家出于资本安全的考虑，开始对经营成果和偿债能资本安全的考虑，开始对经营成果和偿债能力进行分析，但是只是对财务报表进行局部力进行分析，但是只是对财务报表进行局部的分析。的分析。建国后：引进前苏联的的财务分析模式，主要是对经济活动进行分析，并且是分析各项计划指标完成情况，地位无足轻重。改革开放后：改革开放后：市场经济的确定市场经济的确定v 第二节第二节 财务分析的内涵财务分析的内涵v一、一、 财务分析的基本内涵财务分析的基本内涵v（1）美国南加州大学教授WaterB.Meigs认为，财务分析的本质在于搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析与解释的一种技术。v（2）美国纽约市立大学LeopoldA.Bernstein认为，财务分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。vv（3）台湾政治大学教授洪国赐认为，财务分析以审慎选择财务信息为起点，作为探讨的根据；以分析信息为重心，以揭示其相关性；以研究信息的相关性为手段，以评核其结果。v我们认为，财务分析是以会计核算和报表资料及其会计核算和报表资料及其他相关资料他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和专门的分析技术和方法方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价能力状况进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。v）财务分析是一门综合性、边缘性学科）财务分析是一门综合性、边缘性学科v财务分析是在企业经济活动分析、财务管理和会计基础上发展形成的一门综合性边缘性学科。v）财务分析有完整的理论体系）财务分析有完整的理论体系v从财务分析的内涵、财务分析的目的、财务分析的作用、财务分析的内容，到财务分析的原则、财务分析的形式、财务分析的组织等，都日趋成熟。v）财务分析有健全的方法论体系）财务分析有健全的方法论体系v财务分析有专门的技术方法，如水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等都是财务分析的专门和有效的分析方法。v）财务分析有系统客观的资料依据）财务分析有系统客观的资料依据v最基本的资料是财务报表。v）财务分析有明确的目的和作用）财务分析有明确的目的和作用v财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约。v从财务分析的服务对象看，财务分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要的作用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等有着重要作用。二、财务分析与相关学科的关系二、财务分析与相关学科的关系v（一）财务分析与经济活动分析v（二）财务分析与会计v财务分析与财务会计v财务分析与管理会计v（三）财务分析与财务管理（一）财务分析与经济活动分析v相同点：分析程序、分析方法、v分析形式等v不同点：v1、财务分析与经济活动分析的对象与内容不同财务活动财务活动财务活动财务活动生产活动生产活动v2、财务分析与经济活动分析的依据依据不同v3、财务分析与经济活动分析的主体主体不同会计报表资料会计报表资料及市场行情等及市场行情等信息信息内部会计资料、统内部会计资料、统计资料及业务或者计资料及业务或者技术资料技术资料多元主体，多元主体，如投资者、如投资者、债权人等债权人等经营者或经营者或或者职工或者职工（二）财务分析与财务会计v财务分析以财务会计核算的报表资料为依据依据v财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据v财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析（三）财务分析与管理会计v管理会计在一些步骤上一些步骤上应用财务分析方法；v财务分析需要以管理会计资料管理会计资料为依据（四）财务分析与财务管理v相同点：都以财务问题财务问题为研究对象v不同点：v1、财务分析与财务管理的职能与方法职能与方法不同v分析分析“管理管理”:预测、决预测、决策、计划、控制、策、计划、控制、分析、考核等分析、考核等v2、财务分析与财务管理研究财务问题的侧重侧重点不同点不同v3、财务分析与财务管理结果的确定性结果的确定性不同财务活动状财务活动状况和结果况和结果财务活动全过财务活动全过程程确定确定（以实际报表资料为主要依据）不确定不确定（根据预测值或者概率估算）v4、财务分析与财务管理的服务对象服务对象不同经营者和所有经营者和所有者者多元：投资多元：投资者、债权人者、债权人等等v第三节第三节 财务分析的目的、作用、原则财务分析的目的、作用、原则v一、财务分析的目的一、财务分析的目的v二、财务分析作用二、财务分析作用v三、财务分析的原则三、财务分析的原则一、财务分析的目的v1.从企业投资者投资者角度来看v盈利能力、偿债能力、营运能力v2.从企业债权者债权者角度来看v偿债能力、盈利能力v3.从企业经营者经营者角度来看v盈利能力、营运能力、偿债能力v4.从其他财务分析其他财务分析主体角度来看v企业的信用状况、v对国家各项政策的执行情况二、财务分析的作用1、财务分析可正确评价企业、财务分析可正确评价企业过去过去2、财务分析可全面反映企业、财务分析可全面反映企业现状现状3、财务分析可用于估价企业、财务分析可用于估价企业未来未来三、财务分析原则v1、目的明确原则：解决什么样的问题解决什么样的问题v2、实事求是原则：从实际出发，不要主观臆断从实际出发，不要主观臆断v3、全面分析原则：一分为二地看问题一分为二地看问题v4、系统分析原则：注重事物之间的联系注重事物之间的联系v5、动态分析原则：发展的眼光看问题发展的眼光看问题v6、定量和定性分析相结合原则：定性的判断定性的判断和定量的计算结合和定量的计算结合v7、成本效益原则：小成本大收益小成本大收益四、财务分析的主体v1、投资者v2、债权人v3、经理人员v4、政府机构v5、其他与企业有利益关系的人士v（一）投资人（一）投资人v投资人是指公司的权益投资人即普通股东。v权益投资人进行财务分析，是为了回答以下几方面的问题：v1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；v2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；v3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。关心什么关心什么v（二）债权人（二）债权人v债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。v债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。他们进行财务分析是为了回答以下几方面的问题：关心什么关心什么v1、公司为什么需要额外筹集资金；v2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；v3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；v4、公司将来在哪些方面还需要借款。v（三）经理人员（三）经理人员v经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。v经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们分析的主要目的是改善报表。v（四）政府机构有关人士（四）政府机构有关人士v政府机构包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等，他们进行财务分析是为了履行自己的监督管理职责。v（五）其他人士：（五）其他人士：v如职工、中介机构（审计人员、咨询人员）等。审计人员通过财务分析可以确定审计的重点，财务分析领域的逐渐扩展与咨询业的发展有关，一些国家“财务分析师”已经成为专门职业，他们为各类报表使用人提供专业咨询。五、财务分析的客体v财务分析的客体是企业的各项基本活动基本活动。投投资资活活动动筹筹资资活活动动经经营营活活动动基基 本本 活活 动动阅读财务报表阅读财务报表比较、分类、比较、分类、类比、类比、归纳、归纳、演绎、演绎、分析和分析和综合综合评价和判评价和判断断起起点点过过程程结结果果第三节第三节 财务分析体系与内容财务分析体系与内容一、西方财务分析体系与内容评介v 二、我国财务分析体系与内容现状v 三、财务分析体系构建理论基础v 四、财务分析体系与内容一、西方财务分析体系与内容 三种基本财务分析体系v 1 概论、会计分析、财务分析 v 2 概论、分析工具、分析应用 v 3 概论、经营分析、投资分析、 筹资分析、价值评估分析 西方财务分析体系与内容评介关于总体范畴问题v传统内容：报表分析；能力分析v争议内容：战略分析；会计分析；预测分析；价值评估西方财务分析体系与内容评介关于体系及内容划分与地位问题v 方法与应用内容并列v 突出会计分析与财务分析v 突出财务分析 西方财务分析体系与内容评介关于具体财务分析内容问题v 是否划分财务分析与财务分析应用v 如何规范财务分析内容与财务分析应用内容二、我国财务分析体系与内容现状v经济活动分析（内部分析）v 财务报表分析（外部分析）v 财务报告分析（外部分析） 财务分析（外部与内部结合）我国财务分析体系与内容现状v重视财务分析，忽视会计分析v重视财务分析技术，忽视财务分析应用 v将财务分析等同于财务报表分析三、财务分析体系构建理论基础v财务分析目标与财务目标、企业目标v财务目标与财务活动v财务活动与财务报表v财务报表与财务效率及效果财务分析目标、财务目标与企业目标v企业目标与企业所有者目标：企业所有者：资本所有者资本所有者目标：资本增值企业目标与财务目标一致性财务目标与财务分析目标财务目标与财务活动v筹资活动与财务目标v投资活动与财务目标v经营活动与财务目标v分配活动与财务目标图1-1 财务目标与财务活动财务活动与财务报表v财务报表与筹资活动v财务报表与投资活动v财务报表与经营活动v财务报表与分配活动图1-2 财务活动与财务报表 财务活动、财务报表与财务效率v盈利能力v营运能力v偿债能力v增长能力财务效率与财务目标v经济效益：净资产收益率v利 润：经济利润v股东权益：资本增值图1-3 财务目标至财务效果循环四、财务分析体系与内容v财务分析基础v 会计分析v 财务分析v 财务分析应用财务分析体系与内容v财务分析基础v 财务分析理论v 财务分析方法财务分析体系与内容v会计分析v 会计分析的目的在于评价会计所反v 映的财务状况与经营成果的准确程度。v 资产负债表会计分析v 利润表会计分析v 现金流量表会计分析 财务分析体系与内容v财务分析v 盈利能力分析v 营运能力分析v 偿债能力分析v 增长能力分析v 综合能力分析财务分析体系与内容v财务分析应用v 业绩评价v 财务预测v 价值评估v 第五节财务分析的形式与条件财务分析的形式财务分析的形式 财务分析的条件财务分析的条件财务分析的要求财务分析的要求财务分析的形式财务分析的形式v 内部分析与外部分析内部分析与外部分析v 全面分析与专题分析全面分析与专题分析v 静态分析与动态分析静态分析与动态分析财务分析的条件财务分析的条件v 统一的财务会计制度统一的财务会计制度v 产权清晰的企业制度产权清晰的企业制度v 完善的信息披露体制完善的信息披露体制财务分析的要求财务分析的要求v 创造与完善财务分析条件创造与完善财务分析条件v 学习与掌握财务分析方法学习与掌握财务分析方法v 建立与健全财务分析组织建立与健全财务分析组织