青出于蓝而胜于蓝青出于蓝而胜于蓝 银河沪深银河沪深300300价值价值指数基金指数基金(519671)(519671)为什么要进行指数投资?买指数基金，关键是选好指数我们的指数基金关于银河基金目录目录20082008年年5 5月月3 3日。伯克希尔股东大会。日。伯克希尔股东大会。Tim Tim FerrissFerriss问：“巴菲特先生，假设你只有30来岁，没有什么经济来源，只能靠一份全日制工作谋生，因此根本没有多少时间研究投资，但是你已经有笔储蓄，足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个一百万将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”巴菲特回答：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”沃伦沃伦巴菲特巴菲特1993-20081993-2008年，巴菲特八次推荐指数基金年，巴菲特八次推荐指数基金巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。19961996年巴菲年巴菲年巴菲年巴菲特致股东的信特致股东的信特致股东的信特致股东的信通过投资指数基金本来就通过投资指数基金本来就可以轻松分享美国企业创可以轻松分享美国企业创造的优异业绩。造的优异业绩。但绝大多但绝大多数投资者很少投资指数基数投资者很少投资指数基金，结果他们的投资业绩金，结果他们的投资业绩大多只是平平而已甚至亏大多只是平平而已甚至亏得惨不忍睹。得惨不忍睹。20042004年巴菲年巴菲年巴菲年巴菲特致股东的信特致股东的信特致股东的信特致股东的信通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。19931993年巴菲年巴菲年巴菲年巴菲特致股东的信特致股东的信特致股东的信特致股东的信指数基金指数基金指数基金指数基金长持短投两相宜，有效分享经济成长回报透明度高成本低分散投资，降低非系统风险为什么选择指数基金？为什么选择指数基金？指数基金，免去您选择基金公司（基金经理）投资能力的困扰，把握好大市，选择好指数，就能做好指数基金投资。找一只指数基金，分享经济成长找一只指数基金，分享经济成长统计数据显示，在1977年到2008年间，全球指数基金的收益率要高于50以上的主动性投资基金。国内同样如此，在2007年的大牛市中，指数基金的业绩高于大部分主动型基金；在2009年反弹中，指数基金的业绩同样一骑绝尘。对于投资者来说，牛市中最简单的办法就是持有一只优质股票，它往往比在不同股票之间换来换去获得的收益更加稳健。如果您找不到优质的股票，那么替代的方式是持有一只优秀的指数基金，它所对应的指数集合了A股中最优秀的上市公司。经过2008年的单边下跌和2009年上半年的震荡上行，当前估值已落入合理位置，A股市场长期投资价值显现，因此如果投资者看好中国经济长期向上的话，可趁市场估值低位逐步建仓指数基金，以分享市场长期向好的投资收益。买指数基金，关键是选好指数我们的指数基金关于银河基金公司为什么要进行指数投资?买指数基金，关键是选好指数买指数基金，关键是选好指数 指数基金作为一种被动投资方式,关键是要确定标的指数市场代表性市场代表性股票数量或比例、行业分布、市值覆盖率等可投资性可投资性较好的价值性或成长性、较好的收益和风险的匹配关系（即较高的夏普值）、估值优势等流动性流动性股票的市值大小、交易活跃度如换手率、交易成本等市场相近指数比较：收益率（市场相近指数比较：收益率（I） 整体收益率整体收益率从上图来看，沪深300300价值长期跑赢上证综指、沪深300、中证100三个指数。注：计算区间2005年初至2009-8-31；数据来自WIND资讯市场相近指数比较：收益率（市场相近指数比较：收益率（II） 阶段收益表现阶段收益表现指数名称指数名称0505年以来年以来（% %）0606年以来年以来（% %）0707年以来年以来（% %）0808年以来年以来（% %）0909年以来年以来（% %）年化收益率年化收益率（% %）上证综指110.64129.77-0.29-49.3046.5122.00沪深300183.03206.4938.67-46.9855.7030.71中证100169.41179.8123.24-49.8449.6329.35沪深沪深300300价值价值196.44196.44213.22213.2242.4442.44-49.02-49.0250.7850.7833.8533.85注：计算区间2005年初至2009-8-31，取周数据，基准指数为上证综指；数据来自WIND资讯沪深300300价值指数阶段收益跑赢上证综指、沪深300、中证100三个指数。市场相近指数比较：收益率（市场相近指数比较：收益率（III） 风险调整收益风险调整收益注：计算区间2005年初至2009-8-31，取周数据，基准指数为上证综指；数据来自WIND资讯指数名称指数名称期间平均收益率期间平均收益率%年化收益率年化收益率%Sharpe%Treynor%Jensen%上证综合指数0.3822.007.600.330沪深3000.5230.719.810.450.13中证1000.4929.359.530.430.11沪深沪深300300价值价值0.5633.8510.70.500.18市场相近指数比较：估值（市场相近指数比较：估值（I） 现阶段估值现阶段估值注：截止日期为2009-08-31，数据来自WIND资讯从估值角度来看，沪深300价值指数现阶段估值明显低于其他三个指数。指数名称指数名称PEPBEPSBPSROE%总市值占比总市值占比流通市值占比流通市值占比上证综合指数24.803.010.342.8012.1381.13%73.55%沪深30022.532.980.392.9813.2579.23%70.33%中证10021.242.900.402.9413.6367.02%50.98%沪深沪深300价价值15.062.380.402.5515.8233.07%31.51%市场相近指数比较：估值（市场相近指数比较：估值（II） PE长期表现长期表现注：统计日期为2005年至2009-08-31，取周数据，沪深300价值从08年开始有估值数据，数据来自WIND资讯沪深300价值指数PE长期低于同类指数。市场相近指数比较：估值（市场相近指数比较：估值（III） PB长期表现长期表现注：统计日期为2005年至2009-08-31，取周数据，沪深300价值从08年开始有估值数据，数据来自WIND资讯沪深300价值指数PB长期低于同类指数。沪深300价值指数的成份股以沪深300指数成份股为样本空间，由其中100只价值Z值最高的股票构成。 价值Z值由四个与股票价格成反比的价值因子衡量。价格发生相对上涨的成份股，其价值因子变量减小，价值Z值降低，于是就可能被调出价值指数成分股。而业绩优异，表现相对滞胀或超跌的股票，则可能被调入价值指数成分股。一定程度上克服了传统的市值加权指数编制方法引起的问题。沪深沪深300价值指数：价值指数：源于沪深源于沪深300300，超越沪深，超越沪深300300沪深沪深300300指数成份股指数成份股沪深300300价值指数成份股D / PB / PCF / PE / P沪深沪深300价值指数：调整频度低，数量易复制价值指数：调整频度低，数量易复制沪深沪深300价值指数编制技术：价值指数编制技术： 缓冲区技术：指数样本股定期调整时设置20的缓冲区，风格Z值排名在80名以前的新样本优先进入，风格Z值排名在120名以前的老样本优先保留。 沪深300临时调整时，沪深300价值采用“只出不进”原则；没有大股票快速进入指数，避免大型IPO上市后被高估对指数的直接负面影响。以上编制技术的使用，有效降低了样本股的调整幅度和调整频度，降低了指数基金跟踪投资指数的成本。沪深300300价值指数成份股100100只，更适合指数基金进行复制模拟，原则上每半年调整一次，每次调整的比例不超过20，跟踪管理成本相对较低沪深沪深300300价值指数：市场代表性强，可投资性良好价值指数：市场代表性强，可投资性良好 市场代表性强。沪深300价值指数100只成份股的数量仅占沪深两市A股上市股票数量1574只的6.35%，而截至2009年6月30日，沪深300价值指数成份股总市值约为8.35万亿，占全部A股总市值的比例达到34.33%。可投资性良好。通过前面同类指数分析比较，沪深300价值指数在收益率、风险调整后收益、估值、编制方法等方面均具有优势，可投资性良好。A A股上市股票数量股上市股票数量6.35%34.33%A A股总市值股总市值沪深沪深300300价值指数：系出名门，价值之选价值指数：系出名门，价值之选沪深300价值指数的管理者中证指数有限公司，成立于2005年8月25日，是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。上个世纪90年代初沪深证券交易所推出了基于国内市场的股票指数，在指数编制和发布方面积累了丰富的经验，沪深 300 风格指数系列是在进一步借鉴国际指数编制技术的基础上形成的成果。沪深证券交易所拥有关于上市公司及市场交易主体第一手的监管信息，在样本选取上充分利用这些信息，严格筛选股票，能够最大程度地降低样本股票的风险。沪深 300 风格指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布，这是交易所以外的其他指数编制机构无法获得的有利技术条件。小小 结结选对指数，才能选对指数基金。选择沪深300价值指数，与百家价值型公司共同分享经济成长。沪深沪深300价值指数价值指数调整频率低权威性基本面加权价值投资估值低、盈利强投资价值高数量易复制百家价值企业市场代表性好我们的指数基金买指数基金，关键是选好指数关于银河基金公司为什么要进行指数投资? 银河基金管理公司在指数类产品的研发中，遍历多个指数，反复模拟与测算，在众多指数中，最终精挑细选出具有卓越品质的沪深300价值指数。银河银河沪深沪深300300价值价值指数基金指数基金 以更低的成本，投资更优的指数以更低的成本，投资更优的指数沪深沪深300300指数指数中证中证100100指数指数中证中证500500指数指数上证综合指数上证综合指数。基金名称：银河沪深300价值指数基金基金代码：519671 （场内认购代码：521671）基金类别：股票型指数基金运作方式：契约型开放式标的指数：沪深300价值指数基金管理人：银河基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司基金概况基金概况投资目标投资目标通过严格的投资程序约束、数学模型优化和跟踪误差控制模型等数量化风险管理手段，追求指数投资相对于业绩比较基准的跟踪误差的最小化。投资理念投资理念本基金以拟合、跟踪沪深300价值指数为原则，进行被动式指数化长期投资，力求获得该指数所代表的价值型股票市场的平均收益率，为投资者提供一个投资沪深300价值指数的有效投资工具，使投资者可以分享中国经济中长期增长的稳定收益。投资目标和投资理念投资目标和投资理念5%现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%90%5%投资范围投资范围跟踪标的指数的股票投资组合资产不低于基金资产的90%90% 主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上市的股票、债券、央行票据、现金等，以及法律法规及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。股票投资包括沪深300价值指数成份股和备选成份股、新股（一级市场初次发行或增发）等。本基金为股票型指数基金，属于证券投资基金中高风险高收益的品种，其预期风险大于货币型基金、债券型基金、混合型基金。业绩比较基准： 沪深300价值指数收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%风险收益特征风险收益特征认/申购金额认购费率申购费率5050万元以下1.00%1.00%1.20%1.20%5050万元(含)- 200200万元0.60%0.60%0.80%0.80%200200万元(含)- 500500万元0.20%0.20%0.40%0.40%500500万元(含)以上10001000元/笔10001000元/笔持有期限赎回费率1 1年以内0.50%0.50%1 1年（含）- 2 2年0.40%0.40%2 2年（含）- 3 3年0.20%0.20%3 3年（含）以上0 0费用低廉费用低廉I I 手续费率手续费率 银河沪深300价值指数基金的手续费率低于主动管理的股票型和混合型基金（通常认购费为（通常认购费为1.2%1.2%，申购费为，申购费为1.5%1.5%）。 在同类产品认/申购费率优惠条件上，较同类型的指数基金更为宽松。例如，只要投资者申购金额超过例如，只要投资者申购金额超过5050万，就可以享受万，就可以享受0.6%0.6%的认的认购费率（同业通常为购费率（同业通常为100100万）。万）。费用低廉费用低廉II II 管理费率同业最低管理费率同业最低银河沪深300价值指数基金管理费率0.5%、为同类产品（0.5%-1.3%）中最低。与一般主动型基金相比，指数基金通常具有更低的管理费、托管费以及买卖手续费，且由于被动持有投资组合，股票换手率、交易成本也较低。研究表明，低投资成本是指数基金长期表现优异的重要原因。0808年平均交易总量年平均交易总量交易活跃系数交易活跃系数指数型指数型66.3166.31亿亿0.660.66主动股票主动股票141.56141.56亿亿1.421.42数据来源：wind平均管理费平均管理费平均托管费平均托管费指数型指数型0.79%0.79%0.15%0.15%主动股票主动股票1.51%1.51%0.25%0.25%5 5年之后年之后1010年之后年之后2020年之后年之后年收益年收益8%8%47%47%115%115%366%366%年收益年收益9%9%54%54%136%136%460%460%拟任基金经理拟任基金经理罗博罗博 先生博士，博士，8 8年证券金融从业经验；年证券金融从业经验；19981998年起先后在华夏银行、中信年起先后在华夏银行、中信万通证券有限公司任职；万通证券有限公司任职；20022002年至年至20062006，在西安交通大学，在西安交通大学管理学院，获管理学博士学位；管理学院，获管理学博士学位；20062006年年2 2月加入银河基金管理公月加入银河基金管理公司，历任金融工程部产品设计师、司，历任金融工程部产品设计师、研究部数量分析师、研究部行业研究部数量分析师、研究部行业研究员。研究员。拟任基金经理罗博国内首只价值指数基金国内首只价值指数基金国内第一只获批的价值指数基金，倡导价值性和流动性相统一的指数投资理念，将价值投资理念指数化，与市场规模指数投资理念有着不同的市场定位，广泛的工具性。资产配置工具：长短相宜，既可长期价值投资，亦可短期波段操作。定投工具：定期定额投资，追求市场长期平均的风险回报。组合（套利）工具：与沪深300指数基金或其他股票指数基金等配对组合，根据市场预期，进行动态调整，追求额外超额风险收益。更优的指数、更低的费率更优的指数、更低的费率银河沪深银河沪深银河沪深银河沪深300300价值指数基金价值指数基金价值指数基金价值指数基金银河基金的管理能力、风控措施价值指数价值指数价值指数价值指数优势鲜明优势鲜明优势鲜明优势鲜明国内首只国内首只国内首只国内首只配置工具配置工具配置工具配置工具费用低廉费用低廉费用低廉费用低廉交易便利交易便利交易便利交易便利被动投资被动投资被动投资被动投资管理透明管理透明管理透明管理透明关于银河基金公司买指数基金，关键是选好指数我们的指数基金为什么要进行指数投资?12.5%50%12.5%12.5%12.5%注册资本注册资本：1.5亿元人民币；管理产品管理产品：一只封闭式基金，七只开放式基金。银河基金概况银河基金概况汇金公司汇金公司在南都周刊、南方都市报、证券日报主办的2007 “最具公信力基金公司”评选中荣获在国家级专业理财媒体大众理财顾问主办的2007“最受投资者青睐的基金公司”评选活动中荣获在21世纪报系专业财经媒体理财周报主办的“2009年最受尊敬基金公司”评选中荣获最具公信力基金公司最具公信力基金公司卓越服务奖卓越服务奖20092009年最佳投资者教育基金公司年最佳投资者教育基金公司银河基金品牌银河基金品牌投资管理能力获国金证券五星评价投资管理能力获国金证券五星评价国金证券国金证券基金公司评基金公司评级报告级报告（20092009第一期、第一期、第二期）显示，银河基第二期）显示，银河基金公司的投资管理能力金公司的投资管理能力连续获得五星评级，在连续获得五星评级，在6060家基金公司中分列第家基金公司中分列第5 5和第和第4 4，是连续进入排，是连续进入排名前五的三家基金公司名前五的三家基金公司之一（另两家为兴业全之一（另两家为兴业全球和华夏）球和华夏） 银河基金家族银河基金家族银河银富货币银河银富货币货币市场基金货币市场基金债券型基金债券型基金混合型基金混合型基金股票型基金股票型基金风险风险收收益益银河收益债券银河收益债券 银河银信添利债券银河银信添利债券银河稳健混合银河稳健混合 银河银泰混合银河银泰混合银河银丰封闭银河银丰封闭银河成长股票银河成长股票银河行业股票银河行业股票旗下基金业绩旗下基金业绩根据权威评级机构晨星的统计，截止2009年9月30日，银河基金公司旗下基金三年期业绩全市场排名全部居同业前1/3，三年历经牛熊考验，中长期投资价值显著。基金名称基金名称9月晨星月晨星评级（三年）（三年）今年以来今年以来最近一年最近一年最近两年最近两年最近三年最近三年设立设立以来以来总回总回报率报率（%）排名排名总回总回报率报率（%）排名排名年化年化回报回报率率（%）排名排名年化年化回报回报率率（%）排名排名总回总回报率报率（%）银河成长股票-50.0786/22053.4511/209-42.36 银河行业优选-3.40 银河银泰混合30.940/6625.5828/60-16.3928/4929.2214/45191.40 银河稳健混合39.319/6637.118/60-10.4413/4935.583/45305.86 银河银信添利债券 B-2.3724/819.1221/626.2712/29-23.92 银河收益债券6.63/8112.28/621.9627/2917.182/25116.57 银河银富货币 A-0.7-1.97-2.72-2.82-12.93 银河银丰封闭-46.728/3038.787/30-9.064/2934.668/27275.78 时间时间近两年银河基金旗下产品获奖情况近两年银河基金旗下产品获奖情况2009.9银河收益债券基金银河收益债券基金入选福布斯2009年十佳普通债券基金 2009.9银河稳健混合基金银河稳健混合基金入选福布斯2009年十佳积极配置型基金 2009.3银河稳健混合基金银河稳健混合基金获证券时报评选的“持续三年回报奖” 2009.3银河稳健混合基金银河稳健混合基金获理柏中国基金奖2009三年期最佳人民币平衡混合型基金 2009.3银河收益债券基金银河收益债券基金获21世纪经济报道评选的“21世纪2008年中国赢基金奖”之“开放式保守混合型基金最佳表现奖” 2009.1银河稳健混合基金银河稳健混合基金在中国证券报主办的第六届中国基金业金牛奖评选中荣获“开放式混合型持续优胜金牛基金”旗下基金屡获殊荣旗下基金屡获殊荣I I时间时间近两年银河基金旗下产品获奖情况近两年银河基金旗下产品获奖情况2009.1银河银丰封闭基金银河银丰封闭基金在中国证券报主办的第六届中国基金业金牛奖评选中荣获“2008年度同业领先封闭式基金”2008.5银河收益债券基金银河收益债券基金在国际金融报举办的“金牌基金和金牌基金经理双年奖”评选活动中，荣膺“两年期债券型金牌基金 ”2008.5银河稳健混合基金银河稳健混合基金入选“2008福布斯中国优选基金”2008.3银河稳健混合基金银河稳健混合基金在上海证券报第五届中国“金基金”评选活动中获2007年度积极配置型“金基金奖”2008.3银河稳健混合基金银河稳健混合基金获理柏中国基金奖2008两年期最佳人民币平衡混合型基金2008.1根据WIND资讯统计，各大媒体网站相继发布，银河收益债券银河收益债券基金基金获得2007年度全市场普通债券型基金收益率第一名旗下基金屡获殊荣旗下基金屡获殊荣IIII银河基金公司对宏观经济和市场的看法详见银河基金2009年股票市场分析及投资策略报告PPT。感谢大家的鼎力支持！感谢大家的鼎力支持！联系我们联系我们地地 址：上海市浦东新区世纪大道址：上海市浦东新区世纪大道15681568号中建大厦号中建大厦1515楼楼公司网址：公司网址：www.galaxyasset.comwww.galaxyasset.com客服电话：客服电话：400-820-0860400-820-0860本资料仅供内部培训使用