桑德环境投资价值分析国民经济形势国民经济形势第一，上半年国民经济运行基本平稳，在平稳中还保持了较快增长，总体形势良好；第二，世界经济增速减缓对我国的负面影响有所显现，进入第二季度以来，经济运行出现了一定的减缓；第三，下半年外需可能继续减弱，发展前景不尽明朗，但内需有可能保持较快增长的趋势。如果调控得当，完成全年国民经济增长7%的预期目标还是有可能的。 货币政策与财政政策分析货币政策与财政政策分析2013年中国不仅保持货币信贷供应量适当增加，更为重要的是，货币信贷投向和结构也将进一步优化，即重点支持产业结构战略性调整，着力增强创新动力，实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展。一是健全宏观审慎政策框架，发挥货 币政策逆周期调节作用。二是促进金融资源优化配置。三是守住不发生系统性和区域性金融 风险底线。其它宏观经济因素其它宏观经济因素物价变动物价变动中国的经济增长虽已企稳并回升，但回升的力度偏弱，加之中央提出要提高经济增长质量和效益，这些因素决定了未来物价总水平将不会大幅提高。其它宏观经济因素其它宏观经济因素汇率变动汇率变动 2013年4月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2586元，较上一交易日大涨88基点，一举突破去年5月2日创下的6.2670的高点，再度创下汇改以来人民币对美元中间价的新高。 主要原因是国内经济进入复苏阶 段，而海外经济也逐渐走稳，外部环 境回暖成为人民币走强的支撑，由带 来的外需增长也为人民币升值带来空 间。 另一方面，美国劳工部近期公布数据 显示失业人数持续上升，受此影响， 美元指数大跌，人民币相对走强。环保行业分析环保行业分析“十二五”节能环保规划将环境服务业纳入发展重点，规划到2015年达到产值5000亿元，年产值超过10亿元的企业超过50家，环境服务业的春天即将来临。预计2013-2017年间， 中国环保服务业将保持快速发 展的良好势头，进一步发展壮 大。由于过去经济发展是以环境污 染为代价的，今后相当长时间 内，环境治理将成为中国经济 增长的主要压力。环保产业分类环保产业分类桑德环境财务分析桑德环境财务分析公司简介公司简介 桑德环境资源股份有限公司,长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展，主营业务为固废处理处置工程系统集成和特定地区市政供水、污水处理项目的投资及运营服务。是目前A股市场唯一一家主营业务为固废处理处置的上市公司财务状况财务状况2013年一季度的财务数据显示，公司的总资产为46.8亿元，在环保行业中排名第2。行业平均值为21.14亿元。主营收入4.5亿元，行业排名第3位，行业平均值为1.98亿元。销售毛利率为35.57%，行业排名第4位，其中排名第1的是天壕节能，毛利为49.6%。行业平均值为29.55%。净资产收益率为2.33%，行业排名第3位，排名第1的是富春环保，达到了2.77%。总体来看，公司规模较大，总资产和主营业务收入均远高于行业平均值，说明公司实力较强，产品的市场占有率高。盈利能力也较为不错，毛利率高出平均值约6%，但离第一名的天壕节能还有一定距离，这方面还有提升的空间。净资产收益率远高于行业平均值，该企业在环保行业中有较强的获利能力。 偿债能力分析偿债能力分析偿债能力部份主要选取了四个指标，即反映短期偿债能力的流动比率和速动比率，反映长期偿债能力的资产负债率和产权比 率，从而衡量企业对各种到期债务的偿还能力，了解企业财务风险。根据企业的财务报表，指标数值计算如下：桑德环境股份有限公司偿债能力分析表桑德环境股份有限公司偿债能力分析表指标指标2011.12.312011.12.312012.12.312012.12.312013.3.312013.3.31短期偿债能力短期偿债能力流动比率流动比率1.0391.0392.2562.2563.0273.027速动比率速动比率1.0241.0242.25442.25442.992.99长期偿债能力长期偿债能力资产负债率资产负债率% %55.3055.3037.9137.9129.5429.54产权比率产权比率% %123.72123.7261.0561.0541.9241.92流动比率流动比率与与速动比率速动比率 从历史数据来看，该企业的流动比率在逐年上升，桑德环境在2010年的流动比率最为合理，说明企业在努力降低自己的短期财务风险。 从历史数据来看，该企业速动比率在逐年增加，说明该企业有足够的流动资金满足企业日常活动的需要，企业的短期偿债能力较强，短期来说该财务风险较低。营运能力分析营运能力分析 营动能力主要提示的是企业的资金运营周围情况，这里主要选取了应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率3个指标进行分析。根据企业财务报告，相应的指标数值计算如下：盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力，也是投资者最关心的问题。这里主要选取了销售毛利率、净资产收益率、每股收益和市盈率这几个指标进行分析，具体指标数值计算如下： 销售毛利率销售毛利率从2011年到2012年，桑德环境的销售毛利呈上升趋势，并且增速加快。虽然如此，但该公司的销售毛利率总体来说却不高，这可能是受行业整体影响，但随着环保产业的发展这一指标会有所提高的。与同行相比，2012年桑德环境位居行业第五，2013年一季度上升到第二名。低于国电清新，但上升的幅度更快。从这方面来说，该企业还处于成长期，而且随着行业的发展，企业的获利能力会进一步提高，而且成长的空间也较大。净资产收益率净资产收益率桑德环境的净资产收益率从2011年到2013年呈逐年上升趋势，而且在2012年上升较快，这充分说明该公司近几年的获利能力有较大提升，资产结构逐年优化。与同行业相比，桑德环境2012年和2013年一季度都处于行业第三，可以看出该企业的获利能力较为稳定，但与较好的企业如国电清新相比，还是有一定的差距。发展能力分析发展能力分析发展能力从企业成长性的角度去研究企业的财务数据。这里主要选取了四个指标，分别是：主营业务收入增长率，营业利润增长率，总资产增长率和净利润增长率。指标的计算如下表：主营业务收入增长率，与同行业比较，桑德环境的增长率较为稳定，说明企业的收入处于稳步增长。营业利润增长率，与同行业比较，增长速度总体来说低于国电清新，但增长比国电清新稳定，说明该企业营业利润处于稳步增长。总资产增长率，与同行业比较，该企业的速度明显高于国电清新，过于同行业一般水平，说明企业的扩张速度较快。净利润增长率，与同行业比较，2013年该公司的利润增长和国电清新还是有较大的差距。综合上述四个指标，可以看出，桑德环境有限公司在2011年2012年发展速度较快，主营业务收入和利润都有快速增长，不过2013年，与国电清新相比处在一个相对落后的水平上。结论及建议结论及建议现今，无论是国内还是国外，环保概念都深入人心。这里我们主要从投资者的角度，仅根据基本面分析的结果针对公司的情况提出几点建议：1.可以进行长期投资2.桑德环境是环保行业中较好的选择3.观注公司财务状况及市场的变化