套期保值基本原理及套期保值基本原理及实务操作实务操作总部市场二部刘远辉 027-85868588-875目目 录录第一篇：理论第二篇：交割对行情影响分析第三篇：铝型材厂、铝厂保值案例分析第一篇：保值理论第一篇：保值理论1、概念2、经济学原理3、保值的基本原则4、保值的种类5、操作策略6、保值误区1 1、套期保值概念、套期保值概念卖出套期保值： 生产现货的同时，在期货市场上卖出现 货，品种相同，数量相当，但方向相反的 期货合约，以一个市场的盈利来弥补另一 个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。买进套期保值：2 2、经济学原理、经济学原理1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势大体一致。2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。3 3、保值的基本原则、保值的基本原则商品种类相同原则 （限品种）商品数量相等原则 （不超量）月份相同或相近原则 （时间对应）交易方向相反原则 （不投机）4 4、保值的种类、保值的种类按照保值方向分类：卖出套期保值买入套期保值 5 5、保值操作策略、保值操作策略A、从操作角度分类B、保值价格角度分类A A、从操作角度分类、从操作角度分类保完即忘策略，即套期保值的策略一旦确定就不再更改，到期末将该头寸对冲。不断调整的动态套期保值策略。B B、保值价格角度分类、保值价格角度分类单一的价格策略，即在目标价位一次性完成既定的保值量。分级价格目标策略，多个价格目标分批次完成计划制定的保值总量。6 6、保值误区、保值误区忽视风险来源 过分依据行情预测进行保值操作 缺乏保值效果评估机制 片面追求期货市场盈利忽视风险管理制度制订 忽视期货人才的培养过度依赖期货市场 缺乏其他风险控制手段应用第二篇：交割对行情影响分析第二篇：交割对行情影响分析1、豆、粕交割仓库形式对行情的影响2、 2004年天胶交割陷阱分析3、棉花实物与持仓比例分析1 1、豆、粕交割仓库形式对行情的影、豆、粕交割仓库形式对行情的影响响大豆交割仓库主要集中在东北地区，交割费用约200元吨，期货仓单成本上升，脱离现货价格，对交割双方不利，期货交易萎缩。豆粕交割是厂库一家，交割费用零，仓单少，期现结合程度高，期货交易活跃。交易、持仓、期现价格对比分析交易、持仓、期现价格对比分析2 2、20042004年天胶交割陷阱分析年天胶交割陷阱分析3 3、棉花实物与持仓比例分析、棉花实物与持仓比例分析第三篇：保值案例分析第三篇：保值案例分析1、铝型材厂（民营）保值案例分析2、铝厂（国有）保值案例分析3、铝厂出口点价介绍1 1、铝型材厂（民营）保值案例分析、铝型材厂（民营）保值案例分析A、上升：买进30%，期货赢利，生产亏损B、下降：加大保值，期货亏损，生产赢利C、职能部门分歧D、老板的话E、保值管理建议盈亏对比盈亏对比C C、职能部门分歧、职能部门分歧期货三人小组：经营副总、采购副总、 财务经理。 （下单有专人）1、经营部门：要与生产定单对应2、采购部门：需要判断D D、老板的话、老板的话1、不搞投机，保住生产2、期货亏损不能不管3、眼看下跌就不保E E、保值管理建议、保值管理建议（1）、中长期（1年以上）上升阶段尽可能的参与保值；（2）、中长期（1年以上）下跌阶段尽可能的不参与保值。从上面的二点来看，选择保值与否，是建立在一个阶段内，对行情的判断基础上的。判断及操作建议表：判断及操作建议表：2 2、铝厂（国有）保值案例分析、铝厂（国有）保值案例分析1、董事会批准2、保值计划报集团3、20000元以上建仓4、每涨500元加卖5、盈利部分平仓卖出保值操作示意图卖出保值操作示意图3 3、铝厂出口点价介绍、铝厂出口点价介绍A、选择点价期限一般为13个月B、无保证金C、不存在追加保证金D、履约效果100% 谢谢大家谢谢大家 二零零六年六月二零零六年六月