课堂练习：1.“1.“为转让未来实物资产与金融资产的财产权为转让未来实物资产与金融资产的财产权”这就是期货交易的基本目的，你认为这句这就是期货交易的基本目的，你认为这句话正确与否，都请说明理由。话正确与否，都请说明理由。2 2、有人概括：套期保值是风险条件下追求现、有人概括：套期保值是风险条件下追求现货市场货市场“不输不赢不输不赢” ” ，“不输不输”是目的，是目的，“不赢不赢”是为是为“不输不输”付出的成本。你认为这付出的成本。你认为这种说法对吗？为什么？种说法对吗？为什么？ （回答时请自设案例（回答时请自设案例自设数据证明你的结论自设数据证明你的结论 3 3，美元利率是，美元利率是6%6%，马克利率是，马克利率是10%10%，美元与马，美元与马克的即期汇率是克的即期汇率是1 1比比1.181.18，问，问1 1年期远期汇率年期远期汇率应该是多少。应该是多少。4 4A A公司和公司和B B公司准备借入公司准备借入相同本金的贷款相同本金的贷款 A A公司需浮公司需浮动利率，动利率， B B公司需固定利率，公司需固定利率，请根据下表设计一个双方从请根据下表设计一个双方从中获益相同的利率互换，并中获益相同的利率互换，并画出利率互换流程图。注意画出利率互换流程图。注意银行作为中介将获得报酬银行作为中介将获得报酬0.2%0.2%：5 5，X X公司希望以固定利率借公司希望以固定利率借入美元，入美元， Y Y公司希望以固定公司希望以固定利率借入日元，本金的价值利率借入日元，本金的价值一致，市场报价如下：请设一致，市场报价如下：请设计一个货币互换，银行中介计一个货币互换，银行中介的报酬是的报酬是5050个基点，互换收个基点，互换收益平均共享益平均共享, ,所有汇率风险所有汇率风险由银行承担由银行承担. .公公 司司固定利率固定利率浮动利率浮动利率A AB B12.1%12.1%13.5%13.5%LIBOR+0.2%LIBOR+0.2%LIBOR+0.7%LIBOR+0.7%公公 司司日元日元美元美元X XY Y5.2%5.2%6.6%6.6%9.4%9.4%10%10%6 6，1 1月月1515日，日，6 6月份月份NYSENYSE综合指数期货的价格为综合指数期货的价格为98.2598.25，1212月份月份NYSENYSE综合指数期货的价格为综合指数期货的价格为96.5096.50，基差为，基差为1.751.75，某投资者预测股票价格会下跌，于是他预备，某投资者预测股票价格会下跌，于是他预备做一笔套利交易，并预备在基差变为做一笔套利交易，并预备在基差变为2.252.25时平仓。时平仓。 要求：为该投资者设计套利策略，用示例图表示并要求：为该投资者设计套利策略，用示例图表示并分析结果（所需平仓时的价格数据自拟）。分析结果（所需平仓时的价格数据自拟）。 7.77.77.77.7月月月月1 1 1 1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单，并准备在场，向厂家发出大量订单，并准备在场，向厂家发出大量订单，并准备在场，向厂家发出大量订单，并准备在9 9 9 9月月月月1 1 1 1日从银行申日从银行申日从银行申日从银行申请贷款以支付货款请贷款以支付货款请贷款以支付货款请贷款以支付货款1000100010001000万美元。万美元。万美元。万美元。7 7 7 7月份利率为月份利率为月份利率为月份利率为9.75%9.75%9.75%9.75%，该公司考虑若该公司考虑若该公司考虑若该公司考虑若9 9 9 9月份利率上升，必然会增加借款成本。月份利率上升，必然会增加借款成本。月份利率上升，必然会增加借款成本。月份利率上升，必然会增加借款成本。于是，该公司准备用于是，该公司准备用于是，该公司准备用于是，该公司准备用9 9 9 9月份的月份的月份的月份的90909090天期国库券期货做套天期国库券期货做套天期国库券期货做套天期国库券期货做套期保值。期保值。期保值。期保值。 要求：要求：要求：要求： （a a a a）设计套期保值方式，说明理由；）设计套期保值方式，说明理由；）设计套期保值方式，说明理由；）设计套期保值方式，说明理由； （b b b b）9 9 9 9月月月月1 1 1 1日申请贷款日申请贷款日申请贷款日申请贷款1000100010001000万美元，期限万美元，期限万美元，期限万美元，期限3 3 3 3个月，利率个月，利率个月，利率个月，利率12%12%12%12%，计算利息成本；，计算利息成本；，计算利息成本；，计算利息成本； (c)7(c)7(c)7(c)7月月月月1 1 1 1日，日，日，日，9 9 9 9月份的月份的月份的月份的90909090天期国库券期货报价天期国库券期货报价天期国库券期货报价天期国库券期货报价90.2590.2590.2590.25；9 9 9 9月月月月1 1 1 1日，报价为日，报价为日，报价为日，报价为88.0088.0088.0088.00，计算期货交易损益；，计算期货交易损益；，计算期货交易损益；，计算期货交易损益；(d)(d)(d)(d)计算该公司贷款实际利率。计算该公司贷款实际利率。计算该公司贷款实际利率。计算该公司贷款实际利率。