第四章第四章 国际收支国际收支一、国际收支一、国际收支二、国际平衡表二、国际平衡表三、国际收支调节三、国际收支调节四、西方国际收支理论四、西方国际收支理论1第一节第一节 国际收支的概念国际收支的概念一、国际收支的概念（一、国际收支的概念（Balance of Balance of Payments,BP)Payments,BP)1.1.狭义：狭义：BP=BP=贸易收支（二战前）贸易收支（二战前）国际收支被解释为一国在一定时期内的国际收支被解释为一国在一定时期内的外汇收支，即凡是在这一时期内涉及到外汇外汇收支，即凡是在这一时期内涉及到外汇收支的国际经济交易（收支的国际经济交易（International International Economics TransactionEconomics Transaction）, ,都属于国际收支都属于国际收支的范畴。的范畴。2狭义国际收支的特点狭义国际收支的特点 狭义国际收支概念，十分强调到期立狭义国际收支概念，十分强调到期立即结清和以现金作出支付。凡在报告期内即结清和以现金作出支付。凡在报告期内涉及的的外汇收支的交易，均属于国际收涉及的的外汇收支的交易，均属于国际收支范畴。支范畴。3 2.2.广义国际收支广义国际收支根据国际货币基金组织（根据国际货币基金组织（International International Monetary FundMonetary Fund，IMFIMF）制定的国际收支手册，）制定的国际收支手册，国际收支（国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments，BOPBOP）是指一）是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起的国际间资金移贸易、非贸易和资本往来而引起的国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。动，从而发生的一种国际间资金收支行为。4 二、说二、说 明明 公民公民与与居民居民并不是同一个概念。公民是并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。 移民移民属于其工作所在国家的居民；逗留时属于其工作所在国家的居民；逗留时期在一年以上的期在一年以上的留学生留学生、旅游者旅游者也属所在国也属所在国的居民。的居民。5 三、特殊情况三、特殊情况 1)1)一个国家的外交使节，驻外军事一个国家的外交使节，驻外军事人员是派出国的居民；人员是派出国的居民； 2) 2)国际性机构是所有国家的非居民；国际性机构是所有国家的非居民； 3) 3)一个企业的国外子公司是所在国一个企业的国外子公司是所在国( (注册地注册地) )的居民，是母公司所在国的非的居民，是母公司所在国的非居民。居民。6 狭义国际收支狭义国际收支 广义国际收支广义国际收支一战至二战之间现金收支基础之上涉及外汇收支的国际经济交易二战后交易基础或权责发生制基础之上涉及所有的国际经济交易使用的时间建立的基础包括的内容四、广义和狭义国际收支比较四、广义和狭义国际收支比较7第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表8记账方法记账方法 收入增加资产减少项记贷方（数学符号收入增加资产减少项记贷方（数学符号），），支出或资产增加项记借方（数学符号支出或资产增加项记借方（数学符号）。）。1.1.从外国获得货币收入的交易记入贷方，从外国获得货币收入的交易记入贷方，对外国货币支付的交易记入借方对外国货币支付的交易记入借方 2.2.本国的资本流入记入贷方，本国的资本本国的资本流入记入贷方，本国的资本流出记入借方流出记入借方3.3.本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，本国外汇市场外汇需求的交易记入借方本国外汇市场外汇需求的交易记入借方9国际收支记账实例（一）国际收支记账实例（一） 例例11我国企业出口我国企业出口100100万美元设备，这一行为将导致万美元设备，这一行为将导致 该企业在海外银行存款的增加。该企业在海外银行存款的增加。 借：本国在外国银行的存款借：本国在外国银行的存款 100 100万美元万美元 贷：商品出口贷：商品出口 100 100万美元万美元 例例22我国居民到外国旅游花销我国居民到外国旅游花销3030万美元，这笔费用万美元，这笔费用 从该居民的海外存款账户中扣除。从该居民的海外存款账户中扣除。 借：服务进口借：服务进口3030万美元万美元 贷：在外国银行的存款贷：在外国银行的存款10国际收支记账实例（二）国际收支记账实例（二） 例例33外商以价值外商以价值10001000万美元的设备投入我万美元的设备投入我 国，兴办合资企业。国，兴办合资企业。 借：商品进口借：商品进口 1000 1000万美元万美元 贷：外国对我国的直接投资贷：外国对我国的直接投资10001000万美元万美元 11 六笔交易构成的国际收支平衡表六笔交易构成的国际收支平衡表项目借方贷方差额商品贸易服务贸易收入经常转移1000+5030-100100+60-150-890-30+150-100经常账户合计1180310-870直接投资证券投资其他投资官方储备7540110251000-30+4040+925-40-30+15资本与金融账户合计2401110+870合计14201420012我国双顺差额和外汇储备我国双顺差额和外汇储备（单位：亿美元）（单位：亿美元）经常项目顺差资本金融项目顺差外汇储备199476.58326.44516.2199516.18386.75735.97199672.42399.671050.491997297.17229.591398.901998293.24-63.211449.591999156.6776.421546.752000205.1919.221655.742001174.05347.752121.652002354.22322.912864.072003458.75527.264032.5113总差额总差额总差额总差额是经常账户差额、资本金融账户差额和净差错与遗漏三项之总差额是经常账户差额、资本金融账户差额和净差错与遗漏三项之和和资本金融账户差额资本金融账户差额净差错与遗漏净差错与遗漏经常账户差额经常账户差额=14第三节第三节 国际收支的分析与调解国际收支的分析与调解国际收支的盈余、赤字、均衡国际收支的盈余、赤字、均衡 国际收支平衡表的分析国际收支平衡表的分析一般性分析：分析国际收支的总差一般性分析：分析国际收支的总差额状况额状况项目分析：局部差额及其相互间平项目分析：局部差额及其相互间平衡状况的分析国际收支的平衡与不衡状况的分析国际收支的平衡与不平衡平衡15一、国际收支平衡与不平衡的依据一、国际收支平衡与不平衡的依据自主性交易自主性交易（Autonomous Transactions）经常账户经常账户资本金融账户资本金融账户调节性交易（调节性交易（Accommodating Transaction）储备及相关项目储备及相关项目16二、国际收支不平衡的原因二、国际收支不平衡的原因经济周期经济周期周期性不平衡周期性不平衡经济结构经济结构结构性不平衡结构性不平衡货币价值货币价值货币性不平衡货币性不平衡国民收入国民收入收入性不平衡收入性不平衡偶然因素偶然因素偶发性不平衡偶发性不平衡17三、国际收支不平衡的影响三、国际收支不平衡的影响 逆逆 差差顺顺 差差18四、国际收支不平衡的调节措施四、国际收支不平衡的调节措施国际收支失衡的自动调节国际收支失衡的自动调节外汇缓冲政策外汇缓冲政策财政政策财政政策货币政策货币政策汇率政策汇率政策直接管制直接管制19 国际收支逆差货币存量减少金融资产收益率上升外国资本流入增加本国资本流出减少逆差减少本国利率上升国际收支自动调节机制：利率机制国际收支自动调节机制：利率机制20 国际收支顺差货币供应增加刺激投资与消费顺差减少出口减少/进口增加通货膨胀出口品价格上升国内物价上升利率下降国际收支自动调节机制：价格机制国际收支自动调节机制：价格机制21国际收支逆差外汇供小于求进口商品价格上升出口商品价格下降进口减少出口增加逆差减少本币贬值国际收支自动调节机制：汇率机制国际收支自动调节机制：汇率机制22 国际收支顺差国民收入上升经常项目需求上升资本项目需求上升顺差减少社会总需求上升国际收支自动调节机制：收入机制国际收支自动调节机制：收入机制23第四节第四节 国际收支与国民账户国际收支与国民账户一、开放经济下的国民收入帐户一、开放经济下的国民收入帐户封闭经济条件下的国民收入帐户封闭经济条件下的国民收入帐户Y = C + I + GY = C + I + G开放经济条件下的国民收入帐户开放经济条件下的国民收入帐户Y = C + I + G +Y = C + I + G +（ X M X M ）国民生产总值与国内生产总值国民生产总值与国内生产总值GNP = GDP + NFPGNP = GDP + NFP二、开放经济条件下的资金流量分析二、开放经济条件下的资金流量分析封闭经济条件下的资金流量分析封闭经济条件下的资金流量分析开放经济条件下的资金流量分析开放经济条件下的资金流量分析24第五节第五节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论 （一）国际收支的古典理论（一）国际收支的古典理论“物价现金流动机物价现金流动机制制”理论理论 英国经济学家大卫英国经济学家大卫 休谟于休谟于17521752年提出的在金本位年提出的在金本位制下的国际收支自动调节机制理论。制下的国际收支自动调节机制理论。 1 1、前提条件、前提条件 （1 1）政府严格按照金本位制的要求实施货币政策）政府严格按照金本位制的要求实施货币政策 （2 2）不存在国际资金流动）不存在国际资金流动 （3 3）商品价格具有完全弹性）商品价格具有完全弹性 2 2、调节过程、调节过程 2526（二）国际收支弹性分析理论（二）国际收支弹性分析理论3030年代以琼年代以琼罗宾逊为代表的西方经济学罗宾逊为代表的西方经济学家提出了在纸币流通制度下的国际收支调节家提出了在纸币流通制度下的国际收支调节理论。理论。1 1、前提条件、前提条件 （1 1）没有资本流动，国际收支等于贸易）没有资本流动，国际收支等于贸易收支；收支； （2 2）进出口商品的供给有完全的弹性；）进出口商品的供给有完全的弹性； （3 3）假定其他条件（包括收入、其他商）假定其他条件（包括收入、其他商品价格、偏好等）不变。品价格、偏好等）不变。27 2 2、“马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件”（MarshallLerner MarshallLerner ConditionCondition） 283 3、J J曲线效应曲线效应 当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。改善一国贸易收支状况。 货币贬值后贸易收支状况先恶化后改善，时滞货币贬值后贸易收支状况先恶化后改善，时滞6-6-1818个月，呈字母个月，呈字母J J型。型。29J曲线效应图示301 1、基本公式及内容、基本公式及内容2 2、吸收分析理论的主要内容、吸收分析理论的主要内容 （三）国际收支吸收分析理论三）国际收支吸收分析理论31（四）国际收支的货币分析理论（四）国际收支的货币分析理论1 1、假定条件、假定条件2 2、货币分析理论的基本思想、货币分析理论的基本思想 32（五）国际收支内外均衡调节理论（五）国际收支内外均衡调节理论 （政策配合论）（政策配合论） 案例：阿根廷长达案例：阿根廷长达4 4年之久的经济萧终于引发了大规模的经济年之久的经济萧终于引发了大规模的经济骚乱和总统走马观花式地更迭。从表面上看来，阿根廷危机骚乱和总统走马观花式地更迭。从表面上看来，阿根廷危机的原因是长达的原因是长达4 4年的经济萧条。但其根本原因是在开放经济条年的经济萧条。但其根本原因是在开放经济条件下，实行固定汇率制度的必然结果。因为在开放经济条件件下，实行固定汇率制度的必然结果。因为在开放经济条件下实行固定汇率制度会导致所谓的下实行固定汇率制度会导致所谓的“米德冲突米德冲突”。1 1、内部平衡与外部平衡、内部平衡与外部平衡一国中央银行货币政策的四大目标：物价稳定、经济增一国中央银行货币政策的四大目标：物价稳定、经济增长、充分就业与国际收支平衡。其中，前三个目标是内部平长、充分就业与国际收支平衡。其中，前三个目标是内部平衡目标，后一个目标是外部平衡目标。政策配合理论是研究衡目标，后一个目标是外部平衡目标。政策配合理论是研究如何同时实现内外均衡的理论。如何同时实现内外均衡的理论。332、米德冲突（、米德冲突（Meada Conflict） （1 1）丁伯根法则）丁伯根法则（2 2）米德冲突米德冲突34“米德冲突米德冲突”表现如下表现如下：内部与外部平衡的冲突4、 “蒙代尔分配原则蒙代尔分配原则”（Mundell Assignment Rule） 即利用财政政策调节内部均衡，利用货币政策调节外部均衡，即利用财政政策调节内部均衡，利用货币政策调节外部均衡，具体如下表： 内部平衡外部平衡失业通货膨胀国际收支顺差扩张性的支出政策充分就业及国际收支平衡扩张性支出政策通胀加剧、收支平衡紧缩性支出政策 物价稳定、顺差扩大国际收支逆差扩张性支出政策充分就业、逆差扩大紧缩性支出政策 失业加剧、收支平衡紧缩性支出政策 物价稳定、收支平衡国际 国内高失业率高通货膨胀率顺差较松的财政政策较松的货币政策较紧的财政政策较松的货币政策逆差较松的财政政策较紧的货币政策较紧的财政政策较紧的货币政策35