国际金融是研究国家（地区）之间的与货币流国际金融是研究国家（地区）之间的与货币流通和信用活动有关的一切金融活动。它是世界商品通和信用活动有关的一切金融活动。它是世界商品货币关系（生产力）发展到一定阶段的必然产物。货币关系（生产力）发展到一定阶段的必然产物。世界各国在扩展对外贸易、引进先进技术和利用外世界各国在扩展对外贸易、引进先进技术和利用外资等方面都离不开国际金融，国际金融的发展促进资等方面都离不开国际金融，国际金融的发展促进了国际间经济与贸易合作。了国际间经济与贸易合作。 前言1 国际金融学成为一门独立的学科经历了一个逐步国际金融学成为一门独立的学科经历了一个逐步发展的过程。发展的过程。1、国际金融曾长期依附于国际贸易学。主要是由于当时各国间、国际金融曾长期依附于国际贸易学。主要是由于当时各国间的联系以商品贸易为主，国际间货币流动是以商品流动的对应的联系以商品贸易为主，国际间货币流动是以商品流动的对应物出现并在量上相等。物出现并在量上相等。2、二战后，取代金本位值的布雷顿森林体系使得国际金融方面、二战后，取代金本位值的布雷顿森林体系使得国际金融方面的问题开始具有某些独立的特点。体现在学科体系上则是出现的问题开始具有某些独立的特点。体现在学科体系上则是出现了国际金融与国际贸易相并列而构成的国际经济学。了国际金融与国际贸易相并列而构成的国际经济学。3、70年代后，布雷顿森林体系崩溃和经济金融全球化自由化，年代后，布雷顿森林体系崩溃和经济金融全球化自由化，国际间资本流动尤其是金融性资本的流动规模迅速扩大，远远国际间资本流动尤其是金融性资本的流动规模迅速扩大，远远高于贸易量的迅速发展，其流动越来越具有独特的规律。国际高于贸易量的迅速发展，其流动越来越具有独特的规律。国际金融越来越与国际贸易相脱离而独立。金融越来越与国际贸易相脱离而独立。80年代以来，出现了国年代以来，出现了国际金融学方面的专门教材，进入际金融学方面的专门教材，进入90年代后，这一趋势更加明显，年代后，这一趋势更加明显，越来越多的大学专门开设了国际金融学方面的专门课程。越来越多的大学专门开设了国际金融学方面的专门课程。2第一篇第一篇 国际金融基础国际金融基础第一章 国际收支第二章 外汇与汇率第二篇第二篇 汇率理论汇率理论第三章 固定汇率制下的汇率理论第四章 浮动汇率制下的汇率理论第三篇第三篇 国际金融市场与国际资本流动国际金融市场与国际资本流动第五章 国际金融市场第六章 国际资本流动与国际金融危机第七章 跨国财务管理第四篇第四篇 开放经济条件下的宏观经济政策及国际协调开放经济条件下的宏观经济政策及国际协调第八章 开放经济下的宏观经济政策第九章 宏观经济政策的国际协调3第一章第一章 国际收支国际收支 随着社会生产的发展，各国对外经济交往日益随着社会生产的发展，各国对外经济交往日益扩大，国内外商品市场、金融市场和生产要素市场扩大，国内外商品市场、金融市场和生产要素市场连为一体、相互影响。在这样的开放条件下，为了连为一体、相互影响。在这样的开放条件下，为了更好的控制宏观经济活动，实现宏观经济目标，一更好的控制宏观经济活动，实现宏观经济目标，一国首先需要一种了解和掌握其对外经济交往全貌的国首先需要一种了解和掌握其对外经济交往全貌的分析工具。而国际收支则正是这种分析工具。分析工具。而国际收支则正是这种分析工具。 4国际收支的概念国际收支的概念国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的编制国际收支的均衡失衡分析国际收支的均衡失衡分析国际收支的调节措施国际收支的调节措施本章重点：本章重点：5第一节第一节 国际收支帐户国际收支帐户一、国际收支的概念一、国际收支的概念 演变：演变：1、最早出现在17世纪，之后很长时间被简单的解释为一国的贸易收支贸易收支，与商品贸易相对应。2、第一次世界大战后，拓宽到国际间资金往来、劳务输出等方面，国际收支被视为一国的外汇收支外汇收支，即通常所说的狭义的国际收支狭义的国际收支。3、第二次世界大战后，国际经济交易内容更加丰富，如易货贸易、补偿贸易、无偿援助等交易，在国际经济中的重要性大大增加，国际收支不再以收支为基础，而是以交易以交易为基础为基础，即广义的国际收支广义的国际收支。6广义的国际收支：广义的国际收支： 在一定时期内（通常指一年）一国居民与非在一定时期内（通常指一年）一国居民与非居民之间进行的所有的经济交易的系统记录。居民之间进行的所有的经济交易的系统记录。理解国际收支的概念应该注意的几个问题：理解国际收支的概念应该注意的几个问题：1. 国际收支是一个流量的事后指标国际收支是一个流量的事后指标2. 国际收支不是以支付为基础而是以交易为基础（五种），国际收支不是以支付为基础而是以交易为基础（五种），反映的是全部的经济交易反映的是全部的经济交易 3.居民与非居民之间的交易居民与非居民之间的交易7居民居民与与公民公民的概念不同的概念不同1.1.大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。2.2.联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。3.3.受雇在本国驻外使领馆工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在受雇在本国驻外使领馆工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领馆工作的雇员，属于本国居民。国的非居民；而受雇在外国使领馆工作的雇员，属于本国居民。下列哪些不可以划为本国居民下列哪些不可以划为本国居民: A 刚在本国注册的企业刚在本国注册的企业 B 在本国居住了两年的自然人在本国居住了两年的自然人 C IMF驻该国代表处驻该国代表处 D 驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员 F居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。则是一个经济概念。居民居民是指在一个国家的是指在一个国家的 内具有经济内具有经济利益中心的经济单位。利益中心的经济单位。IMF(International Monetary Funds)-国际货币基金组织国际货币基金组织规定：规定： 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人；法人自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。经济领土经济领土8所谓一国的经济领土，一般包括一国政府所管辖的地理领土，所谓一国的经济领土，一般包括一国政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和临近水域下的大陆架，以及该国在世还包括该国天空、水域和临近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的界其他地方的飞地飞地（如大使馆、领事馆等）。（如大使馆、领事馆等）。(1)归属某一国,但却地处另一国领土内的土地。例如：布辛根(Bsingen) 德国领土，属于德国西南部的巴登-符腾堡邦， 但实际上全境皆位于瑞士北部的夏夫豪森州(Schaffhausen)境内，属于瑞士关税同盟的一部分。 (2) 属某行政区管辖，但与本行政区主体不相毗连的土地。例如：河北省三河县、大厂县、香河县隶属于河北省廊坊市，但与廊坊间却隔着北京市和天津市，是我国唯一的省级飞地，这样就造成了河北省在中国地图上有两个名称，除环抱京、津两市的河北省外，还有一小块夹在京、津二市间、字体明显较小的河北省。飞地是一种人文地理概念，意指在某个国家境内有一块主权飞地是一种人文地理概念，意指在某个国家境内有一块主权属于他国的领土。属于他国的领土。9二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表1、概念、概念 一国对其一定时期（一般为一年）内的一国对其一定时期（一般为一年）内的国际国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照分类设置科目和账户，并按照复式薄记复式薄记的原理进的原理进行系统纪录的报表。行系统纪录的报表。“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”借方：表示资产增加和负债减少借方：表示资产增加和负债减少贷方：表示负债增加和资产减少贷方：表示负债增加和资产减少引起收入的交易记贷方，引起支出的交易记借方引起收入的交易记贷方，引起支出的交易记借方（与会计上的思维逻辑相反）（与会计上的思维逻辑相反）（P6）10 根据根据国际收支手册国际收支手册(第第5版版)， 标准组成部分标准组成部分 由三大帐户组成：由三大帐户组成：经常帐户经常帐户，资本和金融帐户，资本和金融帐户，错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户。2、国际收支平衡表的构成、国际收支平衡表的构成11国际收支手册国际收支手册(第第5版版)的规定的规定 商品商品 服务服务 收入收入 经常转移经常转移 资本帐户资本帐户 （含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃）（含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃） 金融帐户金融帐户 （含直接投资、（含直接投资、 证券投资、其他投资、储备资产）证券投资、其他投资、储备资产）国国 际际 收收 支支 构构 成成经常帐户经常帐户资本与金融帐户资本与金融帐户记录一国与他国之间的实际资产的流动记录一国与他国之间的实际资产的流动记录资产所有权在国际间流动的行为记录资产所有权在国际间流动的行为错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户抵消统计上的偏差抵消统计上的偏差12 经常帐户经常帐户 商品商品：有形贸易 一般商品、用于加工的货物、货物修理、一般商品、用于加工的货物、货物修理、 各种运输工具在港口购买的货物及非货币各种运输工具在港口购买的货物及非货币 黄金。黄金。借方记录进口值，贷方记录出口值借方记录进口值，贷方记录出口值商品按边境的离岸价格（商品按边境的离岸价格（FOB）计价）计价13 服务：服务：无形贸易 运输、旅游、其他各类服务运输、旅游、其他各类服务如通讯服务、保险服务、金融服务、专有权利使用费和特许费等。 收入收入包括：包括：（1）雇员报酬雇员报酬 （2 2）投资收益投资收益 直接投资收入直接投资收入证券投资收入证券投资收入其它形式的投资收入。其它形式的投资收入。 借方记录服务输入值，贷方记录服务输出值借方记录服务输入值，贷方记录服务输出值借方记录支出值，贷方记录收入值借方记录支出值，贷方记录收入值14经常转移经常转移 包括：各级政府的无偿转移包括：各级政府的无偿转移 私人的无偿转移私人的无偿转移 各级政府的无偿转移各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。各级政府提供的转移。 私人的无偿转移私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。赡养费、资助性汇款、退休金等。借方借方记录本国向国外单方面转移的记录本国向国外单方面转移的支出值支出值，贷方贷方记录本国从国外取得单方面转移的记录本国从国外取得单方面转移的收入值收入值15 资本和金融帐户资本和金融帐户 资本帐户资本帐户包括包括： 资本转移资本转移 非生产、非金融资产的收买或放弃非生产、非金融资产的收买或放弃资本转移：资本转移：a a、无偿提供金融产品或服务，如无偿提供金融产品或服务，如债权人不索取任何回债权人不索取任何回 报而取消的债务；报而取消的债务；b b、固定资产所有权的转移；同固定资产收买或放弃相联、固定资产所有权的转移；同固定资产收买或放弃相联 系的或以其为条件的资金转移。系的或以其为条件的资金转移。非生产、非金融资产的收买或放弃：非生产、非金融资产的收买或放弃： 各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等 以及租赁或其他可转让合同的交易。以及租赁或其他可转让合同的交易。16金融帐户金融帐户包括：包括：一经济体对外资产和负债所有权变更的一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权所有权交易交易。金融帐户又划分为金融帐户又划分为: :直接投资直接投资（长期的利益，有效的控制）（长期的利益，有效的控制） 证券投资证券投资 其它投资其它投资 其它投资包括长短期的贸易融资、贷款、货币其它投资包括长短期的贸易融资、贷款、货币和和存款存款以及应收款项和应付款项等。以及应收款项和应付款项等。借方记录资本流出，贷方记录资本流入借方记录资本流出，贷方记录资本流入17货币黄金货币黄金特别提款权特别提款权在国际货币基金组织的储备头寸在国际货币基金组织的储备头寸外汇储备（银行存款和国库券等）外汇储备（银行存款和国库券等）储备资产储备资产（官方储备）（官方储备）一国货币当局掌握的可以随时动用，以平衡国际收支、一国货币当局掌握的可以随时动用，以平衡国际收支、干预汇率的金融资产。干预汇率的金融资产。包括：包括：借方记录增加额，贷方记录减少额。借方记录增加额，贷方记录减少额。18国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式项目 借 方（-） 贷 方（+） 差 额经常帐户经常帐户 商品 服务 收入 经常转移资本与金融帐户资本与金融帐户 资本帐户 资本转移 非生产、非金融资产 的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户 合计191.1.甲国某公司向甲国某公司向B B国出口价值国出口价值100100万美元的设备万美元的设备，这一出这一出口行为导致该公司在口行为导致该公司在B B国的银行存款增加。国的银行存款增加。 借：资本与金融借：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 100万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-商品商品-出口出口 100万美元万美元借：经常项目借：经常项目-商品商品-进口进口 100万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-直接投资直接投资 100万美元万美元2.C国以价值国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。例题：列举六笔交易说明例题：列举六笔交易说明甲国甲国国际收支平衡表的编制。国际收支平衡表的编制。20 借：经常项目借：经常项目- -经常转移经常转移 100100万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 4040万美元万美元 经常项目经常项目- -商品商品-出口出口 6060万美元万美元 4.甲国政府动用外汇储备甲国政府动用外汇储备40万美元向万美元向E国提供无偿援助，国提供无偿援助，另提供相当于另提供相当于60万美元的药品援助。万美元的药品援助。3.3.甲国居民到甲国居民到D D国旅游，花掉其国旅游，花掉其1010万美元的存款。万美元的存款。 借：经常项目借：经常项目-服务服务 10万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 10万美元万美元21 6.甲国居民动用在国外的存款甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某万美元，购买外国某公司的股票。公司的股票。 5.5.甲国某企业在海外投资所得利润甲国某企业在海外投资所得利润150150万美元，其中万美元，其中7575万万美元用于当地的再投资，美元用于当地的再投资，5050万美元购买当地商品运回国内，万美元购买当地商品运回国内，2525万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：资本与金融借：资本与金融-直接投资直接投资 75万美元万美元 经常项目经常项目-商品商品-进口进口 50万美元万美元 官方储备官方储备 25万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-收入收入 150万美元万美元借：资本与金融借：资本与金融-证券投资证券投资 40万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 40万美元万美元22项目项目 借借 方方(-) 贷贷 方方(+) 差差 额额经常帐户经常帐户 260 310 50 货物货物 100 +50 100+60 10 服务服务 10 -10 收入收入 150 150 经常转移经常转移 100 -100资本与金融帐户资本与金融帐户 215 150 -65 资本帐户资本帐户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 金融帐户金融帐户 215 150 -65 直接投资直接投资 75 100 25 证券投资证券投资 40 -40 其他投资其他投资 100 10 +40 -50 官方储备官方储备 25 40 15错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户 合计合计 500 500 0国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式23 2 2、凡是引起本国从国外获得收入的交易记入贷方，而凡是引起本国从国外获得收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。该笔交易的货币收入记为借方。可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反。段是回款，方向相反。注注注注 意意意意: : 1 1、反映在国际收支平衡表上的官方储备是增加额而不、反映在国际收支平衡表上的官方储备是增加额而不是持有额，且储备是持有额，且储备增加在借方增加在借方, ,减少在贷方减少在贷方. .3 3、借方、借方 用负号表示用负号表示 贷方贷方 用正号表示用正号表示作业：作业：241、国际收支平衡的含义、国际收支平衡的含义 三、国际收支平衡表的分析三、国际收支平衡表的分析 【辨析】 国际收支平衡即国际收支平衡表的平衡。 结论：否定。根据复式簿记编制原理，国际收支平衡表借贷方总额是相等的（恒等式）（恒等式）。这不等于国际收支的平衡。25所谓国际收支平衡，是指仅靠自主性交易【经常项目、资本金融项目】便可以维持的平衡。 所谓国际收支不平衡，是指仅靠自主性交易不能维持平衡，需要调节性交易【储备相关项目】调节后才可以实现的平衡。划定自主性交易范围的问题变成了划线问题。在国际收支平衡划定自主性交易范围的问题变成了划线问题。在国际收支平衡表中某个位置上划出一条水平线，线以上的交易是我们要研究表中某个位置上划出一条水平线，线以上的交易是我们要研究的，称为的，称为“线上交易线上交易”，线以下的交易称为，线以下的交易称为“线下交易线下交易”。线上交易差额为零，国际收支处于平衡；线上交易差额为零，国际收支处于平衡；线上交易差额不为零，国际收支处于失衡状态：线上交易差额不为零，国际收支处于失衡状态： 贷方总额借方总额，国际收支顺差贷方总额借方总额，国际收支顺差/盈余，盈余， 贷方总额借方总额，国际收支逆差贷方总额借方总额，国际收支逆差/赤字。赤字。26（1）贸易收支差额）贸易收支差额(Trade Balance)综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映该国产业在国际上的竞争力。反映该国产业在国际上的竞争力。（2）经常账户差额）经常账户差额(Current Account Balance)综合反映一国的进出口（包括无形进出口）状况，被当综合反映一国的进出口（包括无形进出口）状况，被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。（3）资本和金融账户差额）资本和金融账户差额(Capital and Financial Account Balance)通过账户可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融通过账户可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度；反映与经常账户之间的融资关系。市场的发达程度；反映与经常账户之间的融资关系。（4）综合账户差额或总差额）综合账户差额或总差额(Overall Balance) 指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。2、国际收支的局部差额、国际收支的局部差额27经常账户差额经常账户差额综合差额综合差额贸易收支差额贸易收支差额资本和金融账户差额资本和金融账户差额28项目项目 借借 方方 贷贷 方方 差差 额额经常帐户经常帐户 260 310 50 货物货物 150 160 10 服务服务 10 -10 收入收入 150 150 经常转移经常转移 100 -100资本与金融帐户资本与金融帐户 215 150 -65 资本帐户资本帐户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 金融帐户金融帐户 215 150 -65 直接投资直接投资 75 100 25 证券投资证券投资 40 -40 其他投资其他投资 100 50 -50官方储备官方储备 25 40 15错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户合计合计 500 500 0国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式29第二节第二节 国际收支调节国际收支调节国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因国际收支的调节国际收支的调节30 主要有以下几种：主要有以下几种：1. 1. 偶发性不平衡偶发性不平衡 2. 2. 周期性不平衡周期性不平衡3. 3. 结构性不平衡：结构性不平衡：产品供求、要素价格的结构失衡产品供求、要素价格的结构失衡 4. 4. 货币性不平衡货币性不平衡 5. 5. 外汇投机和不稳定的国际资本流动外汇投机和不稳定的国际资本流动国际收支失衡经常发生，所以国际收支不平衡是个规律国际收支失衡经常发生，所以国际收支不平衡是个规律一、国际收支不平衡的原因一、国际收支不平衡的原因（P15-17）31 是调顺差还是逆差是调顺差还是逆差？问题问题一般而言，顺差是好事，逆差是坏事。一般而言，顺差是好事，逆差是坏事。如果国际收支顺差主要是由于资本流入造成，而不是经常如果国际收支顺差主要是由于资本流入造成，而不是经常项目的顺差，则外资流出时就会造成逆差，说明该国国际项目的顺差，则外资流出时就会造成逆差，说明该国国际竞争力较差，国民经济显现脆弱性。竞争力较差，国民经济显现脆弱性。32逆逆逆逆 差差差差：二、国际收支不平衡的影响二、国际收支不平衡的影响会造成外汇短缺，引起外币升值、本币贬值的压力会造成外汇短缺，引起外币升值、本币贬值的压力1、使本国经济增长受阻。、使本国经济增长受阻。国际储备下降国际储备下降发展经济需要的生产资料进口受影发展经济需要的生产资料进口受影响，同时削弱该国的金融实力；响，同时削弱该国的金融实力；稳定汇率稳定汇率政府买进本币政府买进本币国内货币紧缩国内货币紧缩利率上升利率上升影影响本国的投资，进而影响生产和就业响本国的投资，进而影响生产和就业2、不利于对外经济交往。、不利于对外经济交往。本币汇率大幅度下跌本币汇率大幅度下跌削弱该国货币在国际上的地位削弱该国货币在国际上的地位进口商品价格上涨，通货膨胀进口商品价格上涨，通货膨胀资本外资本外逃逃影响国内投资和金融市场稳定影响国内投资和金融市场稳定3、长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，、长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，影响本国的经济增长和国际信誉。影响本国的经济增长和国际信誉。33顺顺 差差国际储备上升国际储备上升国内货币投放量增加国内货币投放量增加加重通货加重通货膨胀膨胀;巨额囤积使持有外汇的机会成本增加，使用缺乏效率巨额囤积使持有外汇的机会成本增加，使用缺乏效率固定汇率固定汇率将加剧国际摩擦，一国的国际收支发生顺差，意味着将加剧国际摩擦，一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差有关国家国际收支发生逆差一国货币汇率过于坚挺一国货币汇率过于坚挺大规模套汇、套利和投机大规模套汇、套利和投机本国货币汇率上升本国货币汇率上升不利于其出口贸易的发展不利于其出口贸易的发展加重国内的失业问题加重国内的失业问题浮动汇率浮动汇率如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展34国际收支偏离平衡程度越大，持续时间越长，带来的不利国际收支偏离平衡程度越大，持续时间越长，带来的不利影响也越大。影响也越大。35（1 1）国际金本位制度下国际收支的自动调节国际金本位制度下国际收支的自动调节（2 2）固定汇率制度下的国际收支的自动调节固定汇率制度下的国际收支的自动调节（3 3）浮动汇率制度下的国际收支的自动调节浮动汇率制度下的国际收支的自动调节三、国际收支的调节机制三、国际收支的调节机制1、国际收支的自动调节机制、国际收支的自动调节机制36国际收国际收支赤字支赤字黄金黄金 外流外流货币供货币供给下降给下降价格价格 下降下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际收国际收支盈余支盈余货币供货币供给上升给上升黄金黄金 内流内流价格价格 上升上升出口减少出口减少进口增加进口增加37赤字赤字外汇储备减少外汇储备减少货币供给减少货币供给减少利率提高利率提高资金流资金流入增加入增加利率效应：利率效应：改善资本与改善资本与金融账户金融账户收入效应：收入效应：改善经常账改善经常账户收支户收支相对价格效相对价格效应：改善经应：改善经常账户收支常账户收支减少国减少国内支出内支出收入减收入减少、进少、进口减少口减少物价物价下降下降出口增出口增加、进加、进口减少口减少资金流资金流出增加出增加利率降低利率降低货币供给增加货币供给增加外汇储备增加外汇储备增加盈余盈余增加国增加国内支出内支出收入增收入增加、进加、进口增加口增加物价物价上升上升出口减出口减少、进少、进口增加口增加38赤字赤字外汇需求外汇需求 外汇供给外汇供给本币本币贬值贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口减少进口减少盈余盈余外汇需求小外汇需求小于外汇供给于外汇供给本币本币升值升值本国商品相本国商品相对价格上升对价格上升出口减少出口减少进口增加进口增加39注注 意：意：固定汇率制度与浮动汇率制度下的国际收固定汇率制度与浮动汇率制度下的国际收支的自动调节的不同之处。支的自动调节的不同之处。固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡以牺牲国内经固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡以牺牲国内经济均衡（充分就业、物价稳定）为代价。济均衡（充分就业、物价稳定）为代价。浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动调节，不浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动调节，不影响国内经济。影响国内经济。40需要政策调节的理由主要是：需要政策调节的理由主要是：自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标自发调节需要一些难以实现的客观经济环境自发调节需要一些难以实现的客观经济环境自动恢复均衡所需过程可能相当漫长自动恢复均衡所需过程可能相当漫长2 2、国际收支的调节政策和措施、国际收支的调节政策和措施当一国国际收支出现失衡时，政府面临着三个层次当一国国际收支出现失衡时，政府面临着三个层次的政策选择：的政策选择：（以国际收支赤字为例）以国际收支赤字为例）1 1、融资、融资弥补国际收支赤字弥补国际收支赤字2 2、调整、调整消除国际收支赤字消除国际收支赤字3 3、弥补与调整的某种适当的组合、弥补与调整的某种适当的组合41支出变更政策（改支出变更政策（改变支出的水平）变支出的水平）支出转换政策（改支出转换政策（改变收入支出的结构）变收入支出的结构）贬值贬值/贸易政策贸易政策调整调整进口进口 ，出口，出口 直接管制直接管制外汇管制外汇管制进口配额进口配额进口进口 出口补贴出口补贴出口退税出口退税出口出口 42（1）外汇缓冲政策外汇缓冲政策融资或弥补融资或弥补 一国政府运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵一国政府运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。适合一次性或季节性的国际收支赤字适合一次性或季节性的国际收支赤字（2）需求管理政策需求管理政策财政和货币政策财政和货币政策以国际收支赤字为例以国际收支赤字为例：收入效应：紧缩性财政货币政策收入效应：紧缩性财政货币政策减少国民收入减少国民收入降低降低进口支出进口支出相对价格效应：紧缩性财政货币政策相对价格效应：紧缩性财政货币政策国内价格下降国内价格下降进口减少、出口增加进口减少、出口增加利率效应：紧缩性货币政策利率效应：紧缩性货币政策利率上升利率上升吸引资金流入吸引资金流入虽然紧缩性财政政策虽然紧缩性财政政策利率下降利率下降资本流出，但他的基本资本流出，但他的基本作用方向是减少国际收支逆差作用方向是减少国际收支逆差局限性：以牺牲国内经济为代价局限性：以牺牲国内经济为代价43（3）支出转换政策支出转换政策汇率政策和直接管制汇率政策和直接管制以国际收支赤字为例以国际收支赤字为例：汇率政策：汇率政策：汇率制度变更：固定汇率制汇率制度变更：固定汇率制 浮动汇率制浮动汇率制外汇市场干预：浮动汇率制下外汇市场干预：浮动汇率制下购入外币、售出本币购入外币、售出本币本币贬值本币贬值增加出口、减少进口增加出口、减少进口官方汇率贬值：外汇管制官方汇率贬值：外汇管制人为公布官方汇率贬值人为公布官方汇率贬值进口减少、出口增加进口减少、出口增加直接管制：直接管制：数量性管制：针对进口，如进口配额、进口许可证等。数量性管制：针对进口，如进口配额、进口许可证等。价格性管制：减少进口，如提高进口关税；价格性管制：减少进口，如提高进口关税； 增加出口，如出口补贴、出口信贷优惠等。增加出口，如出口补贴、出口信贷优惠等。优点：比较灵活；对整个经济局势影响不大。优点：比较灵活；对整个经济局势影响不大。缺点：变显形赤字为隐形赤字；引起伙伴国报复；造成本国缺点：变显形赤字为隐形赤字；引起伙伴国报复；造成本国生产效率低下，消弱竞争力生产效率低下，消弱竞争力 全面性控制工具全面性控制工具选择性管制工具选择性管制工具44注意注意各种调节措施的局限性各种调节措施的局限性45设设A国某年发生以下经济业务国某年发生以下经济业务:1.A国进口价值国进口价值300万美元的商品；万美元的商品；2.国外旅游者在国外旅游者在A国旅游，国旅游，A国旅游部门在该年收到各种类型的国旅游部门在该年收到各种类型的 外汇旅行支票外汇旅行支票100万美元；万美元；3.A国政府用外汇储备国政府用外汇储备80万美元和相当于万美元和相当于70万美元的粮食向万美元的粮食向B国国 提供经济援助；提供经济援助；4.在在A国经营的外国跨国公司的利润国经营的外国跨国公司的利润60万美元；万美元；5.A国居民购买国居民购买A国某公司的长期债券国某公司的长期债券400万美元，用银行存款万美元，用银行存款 支付；支付；6.A国出口价值国出口价值450万美元的谷物；万美元的谷物； 7.A国某公司购买国某公司购买Z国的有价证券共获收益国的有价证券共获收益20万美元，并存放在万美元，并存放在 Z国的某商业银行的账户上；国的某商业银行的账户上；8.外国某公司用外国某公司用80万美元购买了万美元购买了A国的一项专利。国的一项专利。请根据以上内容为请根据以上内容为A国编制国际收支平衡表。国编制国际收支平衡表。本章思考与练习题本章思考与练习题 ：461、借：经常项目、借：经常项目-货物货物-进口进口 300万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 300万美元万美元2、借：资本与金融、借：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 100万美万美元元 贷：经常项目贷：经常项目-服务服务 100万美万美元元3、借：经常项目、借：经常项目-经常转移经常转移 150万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 80万美元万美元 经常项目经常项目-商品商品-出口出口 70万美元万美元6、借：资本与金融、借：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 450万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-商品商品-出口出口 450万美元万美元7、借：资本与金融、借：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 20万美元万美元 贷：经常项目贷：经常项目-收入收入 20万美元万美元8、借：资本与金融、借：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 80万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 80万美元万美元4、借：经常项目、借：经常项目-收入收入 60万美元万美元 贷：资本与金融贷：资本与金融-其他投资其他投资-银行存款银行存款 60万美元万美元47国际收支平衡表国际收支平衡表项目项目 借借 方方 贷贷 方方 差差 额额经常帐户经常帐户 510 640 130 商品商品 300 70+450 220 服务服务 100 100 收入收入 60 20 -40 经常转移经常转移 150 -150资本与金融帐户资本与金融帐户 650 440 -210 资本帐户资本帐户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 80 80 金融帐户金融帐户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 100+450+80+ 20 300+60 -290错误与遗漏帐户错误与遗漏帐户官方储备官方储备 80 80 合计合计 1160 1160 048