投资经济学可行性研究-项目的经济评价7.1 项目可行性研究目可行性研究一、可行性研究的涵一、可行性研究的涵义四、可行性研究的四、可行性研究的阶段段五、可行性研究五、可行性研究报告的内容告的内容二、可行性研究的二、可行性研究的发展概况展概况Feasibility Study三、可行性研究的作用三、可行性研究的作用2一、可行性研究的涵一、可行性研究的涵义 Feasibility Study也称也称为技技术经济论证 可行性研究是在可行性研究是在项目投目投资决策前期，决策前期，对拟建建项目目进行行全面的技全面的技术经济分析分析论证，并，并对其作出可行或不可行其作出可行或不可行评价的一种科学方法。价的一种科学方法。也是投也是投资前期工作的重要内容，运用多种学科知前期工作的重要内容，运用多种学科知识，寻求使投求使投资项目达到最好目达到最好经济效益的效益的综合研究方法。合研究方法。3 起自起自3030年代的美国年代的美国，初次用于，初次用于对田田纳西流域西流域的开的开发和和综合利用的合利用的规划，取得明划，取得明显经济效益。效益。 二二战后由于大后由于大规模模经济建建设，使，使这一方法得到很多一方法得到很多应用。用。到到6060年代年代，经过一些工一些工业化国家的化国家的应用、用、总结和提高，形和提高，形成了一套比成了一套比较完整的理完整的理论、工作程序和分析、工作程序和分析论证的科学方的科学方法，得到广泛法，得到广泛应用，已成用，已成为一一门集自然科学、集自然科学、经济科学、科学、管理科学管理科学为一体的一体的综合性学科。合性学科。 二、可行性研究的二、可行性研究的发展概况展概况1 1、可行性研究在国外的、可行性研究在国外的发展展4n可行性研究的可行性研究的发展展n2020世世纪初至初至5050年代前期年代前期n 财务分析分析n2020世世纪5050年代初至年代初至6060年代末期年代末期 n经济分析（分析（费用用效益分析）效益分析）n2020世世纪6060年代末至年代末至9090年代中期年代中期n 社会分析（社会效益、国民福利目社会分析（社会效益、国民福利目标）n2020世世纪9090年代末至今年代末至今 n可持可持续发展分析展分析联合国工合国工业发展展组织（UNIDO）为了推行可行性研究了推行可行性研究1978年年编写出版工写出版工业可行性研究手册可行性研究手册1980年年编写出版工写出版工业项目目评价手册价手册52 2、可行性研究在我国的、可行性研究在我国的发展展u2020世世纪7070年代引入到建年代引入到建设项目中目中u19811981年国家年国家计委委规定定“把可行性研究作把可行性研究作为建建设前期工作前期工作中一个重要技中一个重要技术经济论证阶段，段，纳入基本建入基本建设程序程序”6u19831983年国家年国家计委下达了委下达了关于建关于建设项目目进行可行性研究的行可行性研究的试行管理行管理办法法： 可行性研究是建可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建前期工作的重要内容，是基本建设程序中程序中的的组成部分，它的任成部分，它的任务是根据国民是根据国民经济长期期规划和地区划和地区规划、划、行行业规划的要求，划的要求，对建建设项目在技目在技术和和经济上是否合理和可上是否合理和可行，行，进行全面分析行全面分析论证，作多方案比，作多方案比较，给出出评价，价，为编制制和和审批批设计任任务书提供可靠的依据提供可靠的依据。 进一步明确了可行性研究的一步明确了可行性研究的编制程序、内容和制程序、内容和评审方法方法。 7u19871987年年计委又委又颁发了了关于建关于建设项目目经济评价工作的价工作的暂行行规定定，建建设项目目经济评价方法价方法，建建设项目目经济评价价参数参数等重要文件，使我国的可行性研究及等重要文件，使我国的可行性研究及经济评价工作走价工作走上了上了规范化、科学化的道路。范化、科学化的道路。 u以后以后计委、建委、委、建委、经委、人民委、人民银行也先后下达文件，行也先后下达文件，给了了可行性研究在建可行性研究在建设项目中的一个法定的地位。目中的一个法定的地位。 u19901990年、年、19931993年年颁布建布建设项目目经济评价方法和参数第一、二版价方法和参数第一、二版8三、可行性研究的作用三、可行性研究的作用 1.1.作作为项目投目投资决策的依据决策的依据 2.2.作作为向向银行申行申请贷款的依据款的依据 3.3.作作为向有关部向有关部门、企、企业签订合同的依据合同的依据 4.4.作作为初步初步设计、施工准、施工准备的依据的依据 5.5.作作为申申请建建设施工的依据施工的依据 6.6.作作为项目企目企业组织管理工作的依据管理工作的依据 7.7.作作为编制制项目目实施施计划的依据划的依据 8.8.为项目建目建设提供基提供基础资料数据料数据 9项目建目建议书可行性研究可行性研究设计任任务书建建设前期工作前期工作计划划编制制设计文件文件投投资计划安排划安排施工前准施工前准备组织施工施工试运运转竣工竣工验收收投投资使用使用项目后目后评估估投投资前前期期投投资时期期生生产时期期四、可行性研究的四、可行性研究的阶段划分段划分 一个工程一个工程项目从目从设想、施工到建成投想、施工到建成投产的全的全过程分程分为三个三个时期期 10l可行性研究可行性研究一般可分一般可分为四个四个阶段：段：机会研究机会研究阶段段初步可行性研究初步可行性研究阶段段详细可行性研究可行性研究阶段段评价与决策价与决策阶段，段，l各个研究各个研究阶段的目的、任段的目的、任务、内容、内容、费用估算精度及研究用估算精度及研究所需所需时间各不相同各不相同。l可行性研究可行性研究是投是投资前期的最重要内容，其前期的最重要内容，其主要工作是主要工作是对建建设项目目进行可行性研究和筹措行可行性研究和筹措资金金，它是后两个，它是后两个时期的期的前提和基前提和基础。111.1.机会研究机会研究阶段段 考考虑投投资目目标，鉴别投投资机会。机会。 要求：要求：对投投资额的估算的估算30，时间13月月 花花费占占总投投资的的0.21.0内容：地区情况，工内容：地区情况，工业政策，政策，资源条件，源条件，劳动力状况，社会力状况，社会条件，地理条件，地理环境，国内外市境，国内外市场情况及情况及项目的社会影响。目的社会影响。比比较粗略，不能直接用于决策。粗略，不能直接用于决策。 机会研究要解决两个方面的机会研究要解决两个方面的问题，一是社会是否需要，二，一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。是有没有可以开展的基本条件。122.2.初步可行性研究初步可行性研究 任任务：对机机会会研研究究的的投投资建建议具具体体化化为多多个个比比选方方案案，并并进行初步行初步评价，价，筛选方案，确定方案，确定项目的初步可行性。目的初步可行性。内容：内容：市市场、原材料及投入、厂址、原材料及投入、厂址、经济规模及主要模及主要设备选型。型。 要要求求：投投资及及成成本本估估算算2020，时间3 35 5月月，花花费占占0.250.251.251.25 133.3.详细可行性研究可行性研究 任任务：对工工程程项目目进行行深深入入技技术经济分分析析，重重点点是是对项目目进行行财务评价价和和国国民民经济评价价。选择出出最最优（或或满意意）方方案案，并提出研究并提出研究结论，为正确正确进行投行投资决策提供依据。决策提供依据。可称最可称最终可行性研究可行性研究 要求：投要求：投资估算精度估算精度10，时间几个月至几个月至2年，花年，花费0.53%14详细可可行行性性研研究究不不是是最最终目目的的，而而是是实现建建设项目目决决策策科科学学化化、民民主主化化，减减少少和和避避免免投投资决决策策失失误，提提高高建建设项目目经济效益的一种手段。效益的一种手段。因因此此，投投资决决策策者者或或主主管管部部门的的最最终决决策策结果果，不不一一定定与与详细可行性研究的可行性研究的评价价结论完全一致。完全一致。154.4.评价和投价和投资决策决策 由投由投资决策部决策部门组织或授或授权专业银行、工程咨行、工程咨询公司，代表公司，代表国家国家对上上报的的项目可行性研究目可行性研究报告告进行全面行全面审核和再核和再评价。价。 任任务：审核核、分分析析、判判断断可可行行性性研研究究报告告的的可可靠靠性性和和真真实性性，提出提出项目目评估（价）估（价）报告，告，为决策者提供最后决策依据。决策者提供最后决策依据。内内容容：项目目的的必必要要性性评价价，可可能能性性评价价，技技术评价价，经济评价，价，综合合评价，并价，并编写写评价价报告。告。要要求求：投投资及及成成本本估估算算精精度度10，时间13个个月月，从从全全局局利益出利益出发，客，客观、公正、可靠。、公正、可靠。16可行性研究可行性研究报告的告的审批批 小型小型项目由各主管部目由各主管部门，省、市，省、市级专业公司公司 大型大型项目由省目由省级报国家主管部国家主管部门审批批 特殊特殊项目由国目由国务院院审批批 只有可行性研究只有可行性研究报告告审批之后，才能做批之后，才能做项目的目的设计任任务书。 17五、可行性研究五、可行性研究报告的主要内容告的主要内容1.1.总论 2.2.需求需求预测和和拟建建规模模3.3.资源、原材料、能源及基源、原材料、能源及基础设施情况施情况4.4.建厂条件及厂址方案建厂条件及厂址方案5.5.设计方案方案6.6.环境保境保护与与劳动安全安全7.7.生生产组织、劳动定定员和人和人员培培训8.8.项目目实施施计划和划和进度度9.9.投投资估算与估算与资金筹措金筹措10.10.项目的目的经济评价价 附件：附件：1-101-10 报表表 基本基本报表附件：表附件：1-51-5 辅助助报表附件：表附件：1-81-818报告第告第1 1部分：部分：总论n项目背景目背景n投投资必要性及意必要性及意义n可行性研究工作的依据可行性研究工作的依据n范范围和要求和要求n可行性研究的可行性研究的总概况概况, , 结论及建及建议19报告第告第2 2部分：需求部分：需求预测和和拟建建规模模n市市场需求需求预测n现有工厂生有工厂生产能力估能力估计n销售售预测及价格分析及价格分析n拟建建项目的目的规模模n产品方案品方案n发展方向展方向20报告第告第3 3部分：部分：资源、原材料、燃料及公用源、原材料、燃料及公用设施情施情况况n资源源储量、品位、成分及开采利用条件量、品位、成分及开采利用条件n原料种原料种类、数量、数量、质量及来源供量及来源供应可能性可能性n所需（水所需（水电气）和公用气）和公用设施状况施状况n外部外部协作条件作条件21报告第告第4 4部分：建厂条件和厂址方案部分：建厂条件和厂址方案n地理位置、气象、水文、地址、地形、社会地理位置、气象、水文、地址、地形、社会经济状况状况n交通交通现状及状及发展展趋势n厂区厂区总体方案、建体方案、建设条件、地价、拆迁等条件、地价、拆迁等22报告第告第5 5部分：部分：设计方案方案（1 1）项目目组成成（2 2）工）工艺技技术方案方案（3 3）设备选型型（4 4）总平面布置平面布置（5 5）公用）公用辅助助设施施（6 6）生活福利）生活福利设施施23报告第告第6 6部分：部分：环境保境保护与安全防与安全防护（1 1）建）建设地区的地区的环境状况境状况（2 2）项目的主要目的主要污染源和染源和污染物染物（3 3）综合利用与治理方案合利用与治理方案（4 4）环境影响境影响评价价（5 5）劳动保保护与安全与安全卫生生24报告第告第7 7部分：部分： 企企业组织、劳动定定员、人、人员培培训n机构机构设置方案置方案n人人员素素质要求要求n招聘招聘计划划n培培训规划及划及费用估算用估算25报告第告第8 8部分：部分：项目目实施施计划和划和进度度（1 1）项目目实施施时的各的各项工作工作（2 2）项目目实施施进度表度表26报告第部分：投告第部分：投资估算与估算与资金筹措金筹措（1 1）固定）固定资产投投资估算估算（2 2）流）流动资金估算金估算（3 3）无形）无形资产投投资估算估算（4 4）资金来源与筹措金来源与筹措27报告第告第10部分：部分：项目目经济评价价（1 1）生）生产成本与成本与销售收入售收入预测（2 2）财务评价价（3 3）国民）国民经济评价价（4 4）社会效益）社会效益评价价（5 5）不确定性分析）不确定性分析28可行性研究可行性研究报告的内容告的内容( (归纳） 1.总论 2.需求预测和拟建规模 3.资源、原材料、燃料及公用设施情况 4.建厂条件和厂址方案 5. 技术设计方案 6.环境保护 7.企业组织、劳动定员、人员培训 8.项目实施计划 9.投资估算和资金筹措 10.项目经济评价 技技术设计方方案案经济分分析析预测29n附件附件n1.1.研究工作依据文件研究工作依据文件n2.2.厂址厂址选择报告告书n3.3.资源勘探源勘探报告告书n4 4 贷款意向款意向书n5.5.环境影响境影响报告告书n6.6.单项工程可行性研究工程可行性研究报告告n7.7.产品市品市场调查报告告n8.8.引引进技技术项目的考察目的考察报告告n9.9.利用外利用外资项目的目的协议文件文件n10.10.其他其他30报表表n基本基本报表表n1.1.现金流量表（全部投金流量表（全部投资、自有、自有资金）金）n2.2.损益（利益（利润）表）表n3.3.资产负债表表n4.4.资金来源与运用表金来源与运用表n5.5.外外汇平衡表平衡表n6.6.国民国民经济效益效益费用流量表（全部投用流量表（全部投资、国内投、国内投资）n7.7.经济外外汇流量表流量表31n辅助助报表表n1.1.固定固定资产投投资估算表估算表n2.2.流流动资金估算表金估算表n3.3.投投资计划与划与资金筹措表金筹措表n4.4.主要主要产出物和投入物使用价格依据表出物和投入物使用价格依据表n5.5.单位位产品生品生产成本估算表成本估算表n6.6.固定固定资产折旧折旧费估算表估算表n7.7.无形及无形及递延延资产摊销估算表估算表n8.8.总成本成本费用估算表用估算表n9.9.产品品销售（售（营业）收入和）收入和销售税金及附加估算表售税金及附加估算表n10.10.借款借款还本付息表本付息表n11.11.出口（替代出口（替代进口）口）产品国内品国内资金流量表金流量表n12.12.国民国民经济评价投价投资调整整计算表算表n13.13.国民国民经济评价价销售收入售收入调整整计算表算表n14.14.国民国民经济评价价经营费用用调整整计算表算表32它是可行性研究的核心内容，往往它是可行性研究的核心内容，往往对项目决策起关目决策起关键性作用。性作用。 工程工程项目目经济评价是价是对工程建工程建设项目在建目在建设和生和生产经营全全过程中的程中的经济活活动的的综合性分析与合性分析与评价。价。 7.2项目目经济评价概述价概述西方将西方将经济评价分价分为 财务评价、价、经济评价和社会价和社会评价价 我国将我国将经济评价分价分为 财务评价价在在现行行财税制度和价格条件下考税制度和价格条件下考虑项目的目的财务可行性可行性 国民国民经济评价价 从从整整体体角角度度计算算项目目对国国民民经济的的净效效益益，据据以判以判别项目的目的经济合理性合理性33经济评价：价： 在做好市在做好市场预测及及项目技目技术分析的基分析的基础上，上，计算算项目方案投入的目方案投入的费用和用和产出的效益，通出的效益，通过多方案比多方案比较，对拟建建设项目的目的经济合理性合理性进行分析行分析论证，作出全面的，作出全面的经济评价，价，为项目决策提供可靠依据。目决策提供可靠依据。 341.必必须符合国民符合国民经济发展展规划和划和经济建建设方方针、政策、法、政策、法规一、一、经济评价的原价的原则 2. .应遵循最大收益或最小耗遵循最大收益或最小耗费原原则 3. .必必须是技是技术先先进适用的适用的项目目 4.4.应以国民以国民经济评价价结论为决策的主要依据决策的主要依据 5.应以以动态分析分析为主主 6.应遵循效益与遵循效益与费用用计算口径一致的原算口径一致的原则 7.应遵循价格可比原理遵循价格可比原理 8.应服服务于不同决策于不同决策层次的不同要求次的不同要求 9.应坚持持实事求是原事求是原则 10.不能唯不能唯经济而断而断35二、二、经济评价的程序价的程序 1.建立尽可能多的技建立尽可能多的技术方案方案2.确定技确定技术经济指指标体系体系3.建立建立评价数学模型价数学模型4.4.确定确定经济评价判据、价判据、标准准 5.计算与算与评价价 6.结论及建及建议36三、三、财务评价与国民价与国民经济评价的关系价的关系 1.二者的关系特点二者的关系特点 它它们是是针对同一同一项目目进行行评价价的的它它们都是分析都是分析项目的效益和目的效益和费用关系用关系 财务评价在先，国民价在先，国民经济评价在后价在后财务评价价是是国国民民经济评价价的的前前提提和和基基础，国国民民经济评价价是是财务评价的价的主主导372.二者的可能二者的可能评价价结论及及处理理财务评价价，国民，国民经济评价价则项目目财务评价价，国民，国民经济评价价则项目目财务评价价，国民，国民经济评价价则项目目财务评价价，国民，国民经济评价价则项目目383.二者的主要区二者的主要区别评价角度不同价角度不同 财务评价：企价：企业角度，微角度，微观经济效益效益 国民国民经济评价：国家角度，宏价：国家角度，宏观经济效益效益 评价目的不同价目的不同 财务评价：企价：企业项目盈利水平目盈利水平国民国民经济评价：价：对国民国民经济的的贡献及国家献及国家资源合理分配源合理分配衡量效益的范衡量效益的范围不同不同 财务评价：只有直接效益价：只有直接效益国民国民经济评价：价：还包括包括间接效益及接效益及 政治、社会、生政治、社会、生态环境等方面的效益境等方面的效益 39价格、工价格、工资和和汇率不同率不同 财务评价：价：现行价格、工行价格、工资、汇率率 国民国民经济评价：影子价格、工价：影子价格、工资、汇率率 对通通货膨膨胀的考的考虑不同不同 财务评价：考价：考虑 国民国民经济评价：不考价：不考虑 现金流量内容不同金流量内容不同 财务评价：全部价：全部实际收入及支出收入及支出 国民国民经济评价：不包括税金、国内借款利息，价：不包括税金、国内借款利息，财政政补贴 折折现率不同率不同 评价内容方法不同价内容方法不同 407.3项目的目的财务评价价一、一、财务评价的步价的步骤 二、二、财务评价的内容价的内容 三、三、财务评价的主要价的主要评价指价指标 四、四、财务评价的基本价的基本计算算报表表 五、五、财务评价的判价的判别标准准 六、六、财务评价中的几个具体价中的几个具体问题 41财务评价是根据价是根据现行行财税制度和市税制度和市场价格，价格，分析分析测算算项目的效益与目的效益与费用，用，编制制财务报表，表，考察考察项目的目的获利能力，利能力，偿还能力以及外能力以及外汇效效果等果等财务状况，以判状况，以判别工程工程项目目财务上的可上的可行性行性。 42一、一、财务评价的步价的步骤 1.1.收集、整理工程收集、整理工程项目的基目的基础资料、数据料、数据 2.2.建立可行的技建立可行的技术方案方案 3.3.编制制财务评价基本价基本计算算报表表 4.4.计算算财务评价主要价主要评价指价指标，对项目目进行行评价价 43二、二、财务评价的内容价的内容 经济分析分析基本基本报表表财务评价指价指标静静态指指标动态指指标现金流量分析金流量分析财务平衡分析平衡分析 外外汇效果分析效果分析财务现金流量表金流量表（全部投（全部投资）财务现金流量表金流量表（自有（自有资金）金）全部投全部投资回收期回收期财务净现值率率FNPVR财务净现值FNPV利利润表表财务平衡表平衡表投投资利利润率率固定固定资产投投资借款借款偿还期期财务外外汇流量表流量表财务外外汇净现值财务换汇成本成本财务节汇成本成本财务内部收益率内部收益率FIRR财务净现值FNPV财务内部收益率内部收益率FIRR投投资利税率利税率44续上表 经济分析分析基本基本报表表财务评价指价指标静静态指指标动态指指标不不确确定定性性分分析析盈盈亏平平衡分析衡分析敏感性敏感性分析分析概率概率分析分析全部投全部投资或自有或自有资金金财务现金流量表金流量表全部投全部投资或自有或自有资金金财务现金流量表金流量表全部投全部投资或自有或自有资金金财务现金流量表金流量表平衡点平衡点销售售额经营安全率安全率生生产能力利用率能力利用率平衡点平衡点产量量投投资回收期回收期借款借款偿还期期投投资利利润率等率等内部收益率内部收益率财务净现值投投资回收期期望回收期期望值借款借款偿还期期望期期望值等等净现值期望期望值净现值大于或大于或等于零的累等于零的累计概率等概率等45累计现金流量曲线1 (i=0) 曲线2 (i0) 0 年A B CDQFPRHG累计现金流量曲线图现金流量分析是指工程金流量分析是指工程项目从目从规划筹建、施工、投划筹建、施工、投产运行、直到运行、直到报废的的整个寿命周期内，整个寿命周期内，现金流入流出的全部金流入流出的全部资金活金活动的分析。它反映了投的分析。它反映了投资项目全部目全部经济活活动的状况，是的状况，是项目目获利能力分析的重要利能力分析的重要组成部分。成部分。 46三、三、财务评价的主要价的主要评价指价指标 财务评价的常用指价的常用指标1）盈利能力分析的静）盈利能力分析的静态指指标全部投全部投资回收期、投回收期、投资利利润率、投率、投资利税率、利税率、资金利金利润率率2）盈利能力分析的）盈利能力分析的动态指指标财务内部收益率、内部收益率、财务净现值3）清）清偿能力分析的指能力分析的指标借款借款偿还期、期、资产负债率、流率、流动比率和速比率和速动比率比率47投投资利利润率率= =年利年利润总额或年平均利或年平均利润总额项目目总投投资100%100%投投资利税率利税率= =年利税年利税总额或年平均利税或年平均利税总额项目目总投投资100%100%48大型钢铁大型钢铁9 自动化仪表自动化仪表14 日用化工日用化工17中型钢铁中型钢铁9 工业锅炉工业锅炉20 制盐制盐11特殊钢铁特殊钢铁9 汽车汽车15 食品食品16矿井开采矿井开采18 农药农药22 塑料制品塑料制品14邮政业邮政业3 原油加工原油加工4 家用电器家用电器19市内电话市内电话7 棉毛纺织棉毛纺织10 烟草烟草14大型拖拉机大型拖拉机5 合成纤维合成纤维11 水泥水泥8小型拖拉机小型拖拉机9 日用机械日用机械24 平板玻璃平板玻璃14我国行我国行业平均投平均投资利利润率（率（%）49资产负债率率=负债合合计资产合合计100%流流动比率比率=流流动资产总额流流动负债总额100%速速动比率比率=流流动资产总额 - - 存存货流流动负债总额100%一般一般应在在 0.5-0.8 0.5-0.8 较合适合适50财务换汇成本成本 =Rt项目在第目在第t年年为出口出口产品投入的国内品投入的国内资源（美元）源（美元）It生生产出口出口产品的外品的外汇流入（美元）流入（美元）Ot 生产出口产品的外汇流出（美元）Ot生生产出口出口产品的外品的外汇流出（美元）流出（美元）i0社会折社会折现率率51财务节汇成本成本=Rt项目在第目在第t年年为生生产替代替代进口口产品投入的国内品投入的国内资源（美元）源（美元）It生生产替代替代进口口产品的外品的外汇流入（美元）流入（美元）Ot生生产替代替代进口口产品的外品的外汇流出（美元）流出（美元）i0社会折社会折现率率52主要用四种主要用四种报表表四、四、财务评价的基本价的基本计算算报表表 财务现金流量表金流量表利利润表表财务平衡表平衡表财务外外汇流量表流量表53序序号号年年份份项项目目建设期建设期投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计123456n(一一)(二二)(三三)(四四)生产负荷（）生产负荷（）现金流入现金流入1.产产品品销销售售(营营业业)收收入入2.回收固定资产余回收固定资产余值值3.回收流动资金回收流动资金流入小计流入小计现金流出现金流出1.固定资产投资固定资产投资2.流动资金流动资金3.经营成本经营成本4.销售税金销售税金5.技术转让费技术转让费6.资源税资源税7.营业外净支出营业外净支出流出小计流出小计净现金流量净现金流量累计净现金流量累计净现金流量计算指标：财务内部收益率；计算指标：财务内部收益率；财务净现值（财务净现值（ic=%）投资回收期投资回收期财务现金金流流量量表表（全全部部投投资） 1.1.财务现金流量表金流量表 单位位：万万元元542.2.利利润表（表（损益表）益表） 用以用以计算算项目寿命期内各个年份的利目寿命期内各个年份的利润额，继而用来而用来计算算投投资利利润率，投率，投资利税率等。利税率等。 序号序号年年份份项项目目投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合计合计3456n(一一)(二二)(三三)(四四)(五五)(六六)(七七)(八八)生产负荷（）生产负荷（）产品销售产品销售(营业营业)收入收入总成本总成本销售税金销售税金技术转让费技术转让费销销售售利利润润(一一)-(二二)-(三三)-(四四)资源税资源税营业外净支出营业外净支出利润总额利润总额(五五)-(六六)-(七七)利利润表表 单位：万元位：万元 553.3.财务平衡表（平衡表（资金来源与运用表金来源与运用表） 项目目资金安排两个任金安排两个任务 满足足项目需要，保目需要，保证计划期内的划期内的资金平衡金平衡 寻求求资金分期投入的最金分期投入的最优计划，保划，保证尽快达到投尽快达到投产和生和生产能力能力 平衡：平衡：资金来源金来源资金使用金使用资金金结余余 56序号序号年年份份项项目目建设期建设期投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计123456n(一一)(二二)生产负荷（）生产负荷（）资金来源资金来源1.利润总额利润总额2.折旧费折旧费其中可作为归还借款的折旧其中可作为归还借款的折旧3.固定资产投资借款固定资产投资借款(1)国内借款国内借款(2)外汇借款外汇借款4.流动资金贷款流动资金贷款5.企业自有资金企业自有资金(1)用于固定资产投资用于固定资产投资(2)用于流动资金用于流动资金6.回收固定资产余值回收固定资产余值7.回收自有流动资金回收自有流动资金来源小计来源小计资金运用资金运用1.固定资产投资固定资产投资2.流动资金流动资金3.还款期间的企业留利还款期间的企业留利4.企业留用的折旧企业留用的折旧5.自折旧中提取的能源基金自折旧中提取的能源基金6.固定资产投资借款利息偿还固定资产投资借款利息偿还(1)国内借款利息国内借款利息(2)外汇借款利息外汇借款利息7.固定资产投资借款本金偿还固定资产投资借款本金偿还(1)国内借款本金国内借款本金(2)外汇借款本金外汇借款本金8.所得税所得税9.盈余资金（或资金短缺）盈余资金（或资金短缺）运用小计运用小计财务平平衡衡表表 单位位：万万元元57序号序号年年份份项项目目建设期建设期投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计123456n(一一)(二二)资产资产1.流动资产总额流动资产总额2.在建工程在建工程3.固定资产净值固定资产净值4.无形及递延资产净值无形及递延资产净值负债及所有者权益负债及所有者权益1.流动负债流动负债应付账款应付账款流动资金借款流动资金借款其他短期借款其他短期借款2.长期借款长期借款3.所有者权益所有者权益资本金资本金资本公积金资本公积金累计盈余公积金累计盈余公积金累计未分配利润累计未分配利润计算指标：资产负债率（计算指标：资产负债率（%）速动比率速动比率（%）流动比率流动比率（%）资产负债表表 4.4.资产负债表表 单位位：万万元元585.5.财务外外汇流量表流量表 涉及涉及产品出口品出口创汇，以及替代，以及替代产品品进口口节汇项目目编制制该表。表。 序序号号年年份份项项目目建设期建设期投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计 123456n(一一)(二二)(三三)(四四)(五五)生产负荷（）生产负荷（）外汇流入外汇流入1.产品外销收入产品外销收入2.其他外汇收入其他外汇收入流入小计流入小计外汇流出外汇流出1.进口原材料进口原材料2.进口零部件进口零部件3.技术转让费技术转让费4.偿还外汇借款本息偿还外汇借款本息5.其他外汇支出其他外汇支出流出小计流出小计净净外外汇汇流流量量(一一)-(二二)产品替代进口收入产品替代进口收入净净外外汇汇效效果果(三三)+(四四)计算指标：财务外汇净现值（计算指标：财务外汇净现值（i=）财务换汇成本或财务节汇成本财务换汇成本或财务节汇成本财务外外汇流流量量表表单位位：万万美美元元59另外，根据需要另外，根据需要还可可编制一些制一些辅助助报表，如：表，如： 投投资估算表估算表 流流动资金估算表金估算表 投投资总额及及资金筹措表金筹措表 借款借款还本付息估算表本付息估算表 产品品销售收入及售收入及销售税估算表售税估算表 生生产期成本估算期成本估算 60评价内容评价内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能力分析盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资现金流量表投资回收期投资回收期财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期自有资金现金流量表自有资金现金流量表财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率损益表损益表投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率清偿能力分析清偿能力分析资金来源与运用表资金来源与运用表借款偿还期借款偿还期资产负债表资产负债表资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率外汇效果分析外汇效果分析财务外汇平衡表财务外汇平衡表其他分析其他分析价值指标或实价值指标或实物指标物指标项目目财务盈利能力分析及其他分析盈利能力分析及其他分析61五、五、财务评价的判价的判别标准准 基准投基准投资回收期回收期 基准投基准投资利利润率（即基准投率（即基准投资效果系数）效果系数） 基准投基准投资利税率利税率 基准投基准投资收益率（即基准收益率（即基准贴现率）率） 只要达到或超只要达到或超过这些基准些基准值，项目才可目才可认为是是财务可行的。可行的。 基准基准值的特性的特性 部部门行行业的的针对性性 时效性效性62六、六、财务评价中的几个具体价中的几个具体问题 1.1.建建设期开始年期开始年为第第1 1年年 建建设期以前期以前发生的生的费用占用占总费用比例不大用比例不大时，并入第，并入第1 1年，年，比例比例较大大时放在第放在第0 0年。年。 例如老厂技例如老厂技术改造改造项目，原有固定目，原有固定资产净值占改占改扩建后建后总投投资的比例的比例较大。可在建大。可在建设期前加一期前加一栏“建建设起点起点” 。为了与复利系数表的年序相了与复利系数表的年序相对应，在折在折现中采用年末中采用年末习惯法法。 632.2.流流动资金金 按工商行按工商行规定，新建、定，新建、扩建企建企业在建成投在建成投产时必必须有有3030的的铺底流底流动资金，才能申金，才能申请流流动资金金贷款。款。 按国家按国家现行行财政政规定，流定，流动资金借款利息金借款利息应计入入产品品生生产成本的成本的财务费用用项目中。目中。规定流定流动资金在投金在投产第第一年开始，按生一年开始，按生产负荷荷进行安排，并按全年行安排，并按全年计息。息。 643.3.固定固定资产投投资借款利息的借款利息的计算算 一律按年息一律按年息计算（无算（无论实际上是按季或月上是按季或月计息）息） 每笔借款每笔借款发生的当年，均假定在年中支付，按半年生的当年，均假定在年中支付，按半年计息息 近似公式近似公式 还清年份清年份应计利息利息2 年利率 年初借款累计生生产期每年期每年应计利息利息（年初借款累计- 本年还本付息 2 ）年利率 建建设期每年期每年应计利息利息（年初借款累计 本年借款支用 2 ）年利率 654.4.经营成本成本 在在现金流量表中，金流量表中，经营成本不包括折旧、成本不包括折旧、摊销费和流和流动资金利息金利息 折旧不列入折旧不列入经营成本是成本是为了避免重复了避免重复计算（固定算（固定资产投投资已作已作为费用用进入入项目目计算）算） 按按规定流定流动资金借款利息列入金借款利息列入财务费用中，在全投用中，在全投资现金金流量表中，全部投流量表中，全部投资均假定均假定为自有自有资金，因此金，因此经营成本中不成本中不包括此包括此项，在自有，在自有资金金现金流量表中，金流量表中，专设有借款利息支付有借款利息支付一一项，因此也不列入，因此也不列入经营成本中。成本中。 摊销费（例如技（例如技术转让费包括包括许可可证费，专利利费，设计费等），在引等），在引进技技术项目投目投产前支付的，作前支付的，作待待摊销费处理理，于，于项目投目投产后一次或分几次引入生后一次或分几次引入生产成本。成本。 665.5.税金税金计算算 利利润表和表和财务现金流量表，主要是考核金流量表，主要是考核项目本身的目本身的获利能利能力和投力和投资回收能力。因此，有回收能力。因此，有时可只可只计算算销售税金（增售税金（增值税和税和营业税），不再税），不再计算所得税和算所得税和调节税。税。 676.6.借款借款偿还期期也可由也可由资金来源与运用表及国内借款金来源与运用表及国内借款还本付息表直接推算本付息表直接推算借款借款偿还期期 =借款借款偿还后后开始出开始出现盈盈余年份数余年份数-开始借款年份开始借款年份 +当年当年偿还借款借款额当年可用于当年可用于还款的款的资金金额68n第一第一节 项目国民目国民经济评价概念价概念n第二第二节 国民国民经济评价中价中项目效益和目效益和费用用n第三第三节 项目国民目国民经济评价价格价价格调整整n第四第四节 项目国民目国民经济评价的方法价的方法n第五第五节 社会效果的分析与社会效果的分析与评估估7.4项目的国民目的国民经济评价价69第一节 投资项目国民经济评价概念n一、国民一、国民经济评价含价含义n二、国民二、国民经济评价与价与财务评价的区价的区别 n三、国民三、国民经济评价的价的对象象n四、国民四、国民经济评价指价指标n五、国民五、国民经济评价价报表表70一、国民经济评价含义n国民国民经济评价是按照价是按照资源合理配置的原源合理配置的原则，从国民，从国民经济宏宏观角度角度, ,考察投考察投资项目的效益和目的效益和费用用n它是用影子价格、影子工它是用影子价格、影子工资、影子、影子汇率和社会折率和社会折现率率等等经济参数，分析、参数，分析、计算投算投资项目目对国民国民经济的的净贡献，用以判断投献，用以判断投资项目在宏目在宏观经济上的合理性上的合理性71二、国民经济评价与财务评价的区别n相同点：相同点：评价方法相同价方法相同n都是以都是以项目的目的“效益效益”和和“费用用”入手，入手，评估估项目的目的优劣，裁断劣，裁断项目的取舍目的取舍n不同点：不同点：评价者（立价者（立场）不同：国家与企）不同：国家与企业1.评价目价目标不同（国民不同（国民经济效益）效益）2.效益与效益与费用的含用的含义不同（直接不同（直接间接）接）3.效益与效益与费用的划分不同（不用的划分不同（不计转移支付）移支付）4.价价值尺度不同（影子价格，影子尺度不同（影子价格，影子汇率）率）5.评价参数不同（社会折价参数不同（社会折现率）率）6.评价价结论效用不同效用不同72n评价价结论效用不同效用不同73三、国民经济评价的对象n1.1.国家投国家投资项目目n2.2.价格扭曲大的价格扭曲大的项目（目（垄断行断行业项目）目）n3.3.基基础性、公益性性、公益性项目目n4.4.涉及涉及进出口或替代出口或替代进出口的出口的项目目n5.5.中外合中外合资、合作、合作项目目74四、国民经济评价指标（一）（一）经济盈利能力分析指盈利能力分析指标n1.1.经济内部收益率（内部收益率（EIRR EIRR ）n2.2.经济净现值（ENPV ENPV ）n3.3.经济净现值率（率（ENPVR ENPVR ）75n1.1.经济内部收益率（内部收益率（EIRR）nB 效益流入量效益流入量nC 费用流出量用流出量n2.2.经济净现值（ENPV）nis 社会折社会折现率率76n3.3.经济净现值率（率（ENPVR) )nIp 项目投目投资现值77n( (二）二）经济外外汇效果分析效果分析n1. 1. 经济外外汇净现值（ENPVENPVF F）n2. 2. 经济换汇成本（成本（换汇率）率）n3. 3. 经济节汇成本成本78n1.1.经济外外汇净现值（ENPVENPVF F）nFIFI 外外汇流入量流入量nFO FO 外外汇流出量流出量79n2.2.经济换汇成本（成本（换汇率）率）nDRDRt t 项目在第年目在第年为出口出口产品投入的国内品投入的国内资源（人民源（人民币元）元）经济换汇成本成本影子影子汇率率80n3.3.经济节汇成本成本nFIFI 所所节约的外的外汇（美元）（美元）nFOFO 外外汇流出（美元）流出（美元）经济节汇成本成本影子影子汇率率81五、国民经济评价报表n（一）国民（一）国民经济评价基本价基本报表表n1.1.国民国民经济效益效益费用流量表（全部投用流量表（全部投资）n2.2.国民国民经济效益效益费用流量表（国内投用流量表（国内投资）n3.3.经济外外汇流量表流量表n（二）国民（二）国民经济评价价辅助助报表表n1.1.出口（替代出口（替代进口）口）产品国内品国内资金流量表金流量表n2.2.国民国民经济评价投价投资调整整计算表算表n3.3.国民国民经济评价价销售收入售收入调整整计算表算表n4.4.国民国民经济评价价经营费用用调整整计算表算表82第二节 国民经济评价中项目效益和费用n一、国民一、国民经济评价中价中项目效益目效益费用的划分用的划分n二、二、项目外部效果的确定和目外部效果的确定和计算算n三、三、转移支付及其移支付及其处理理n四、国民四、国民经济评价中价中费用效益的用效益的计量参数量参数83一、国民经济评价中项目效益费用的划分n效益效益 项目目对国民国民经济所作的一切所作的一切贡献献n直接效益直接效益n间接效益接效益n费用用 国民国民经济为项目付出的一切代价目付出的一切代价n直接直接费用用n间接接费用用84（一）直接效益与直接（一）直接效益与直接费用（内部效果）用（内部效果）n1.1.直接效益直接效益 用影子价格用影子价格计算的，由算的，由项目目产生，生，为项目所有的目所有的经济效益效益n2.2.直接直接费用用 用影子价格用影子价格计算的，算的，项目所有者目所有者为满足足项目的建目的建设，所需付出的代价，所需付出的代价n3.3.直接效益和直接直接效益和直接费用用统称称为内部效果内部效果85n1.1.直接效益（用直接效益（用边际效益度量）效益度量）n（1 1）产出物增加国内供出物增加国内供应量，量，满足国内需求足国内需求n效益效益 增加的消增加的消费者支付意愿者支付意愿n（2 2）产出物增加了出口出物增加了出口n效益效益 所所获取的外取的外汇收入收入n（3 3）产出物替代出物替代进口口n效益效益 所所节约的外的外汇支出支出n（4 4）产出物替代国内原有生出物替代国内原有生产n效益效益 对原有生原有生产所所释放出来的放出来的n资源的支付意愿源的支付意愿86n2.2.直接直接费用（用机会成本度量）用（用机会成本度量）n（1 1）投入物来自国内供）投入物来自国内供应量的增加量的增加n费用用 增加国内增加国内产生所消耗的生所消耗的资源价源价值n（2 2）投入物来自）投入物来自进口口n费用用 所花所花费的外的外汇支出支出n（3 3）投入物）投入物挤占出口占出口n费用用 所减少的外所减少的外汇收入收入n（4 4）投入物）投入物挤占其他占其他项目目n费用用 其他其他项目目对投入物的支付意愿投入物的支付意愿n（5 5）投入物来自）投入物来自废弃物弃物n费用用 0 0n费用用 - - 废弃物弃物处置置费用用87（二）（二）间接效益与接效益与间接接费用（外部效果）用（外部效果）n1.1.间接效益接效益 由由项目引起而在直接效益中未得到反映目引起而在直接效益中未得到反映的那部分效益，即的那部分效益，即项目目为社会作出的社会作出的贡献献n2.2.间接接费用用 由由项目引起而目引起而导致国民致国民经济为之付出的之付出的代价，而代价，而项目本身没目本身没实际的支付，即社会的支付，即社会为项目付出目付出的代价的代价n3.3.间接效益和接效益和间接接费用用统称称为外部效果外部效果88二、项目外部效果的确定和计算n1.1.外部效果一般外部效果一般应符合以下两个条件符合以下两个条件n(1)(1)相关条件相关条件n外部效果的外部效果的产生与生与项目直接有关目直接有关n(2)(2)未未计价条件价条件n项目未曾目未曾对外部效果外部效果进行行计价价n（未曾（未曾获利或利或补偿）89n2.2.一般一般应考考虑的外部效果的外部效果n(1)(1)给“上、下游上、下游”企企业带来的来的经济效果效果n项目投目投产，使，使“上、下游上、下游”企企业的的闲置生置生产能力得以能力得以发挥或达到或达到经济规模模时所所产生的新增生的新增纯收入收入n(2)(2)技技术扩散效果散效果n一般只作定性分析一般只作定性分析n(3)(3)项目造成的目造成的环境境污染和生染和生态破坏破坏n按按环卫部部门征集的排征集的排污费计算算n或参照同或参照同类企企业给社会造成的社会造成的经济损失和失和赔款等款等计算算90n(4)(4)项目目产出物大量出口，出物大量出口，导致出口致出口产品价格的下降，品价格的下降，减少了减少了创汇的效益的效益n但国内但国内产品降价，企品降价，企业效益减少，用效益减少，用户或消或消费者得者得到降价好到降价好处，属，属转移支付，不移支付，不计为外部效果外部效果91例：项目外部效果的计算n3030万万KW KW 发电机机组项目投目投产，每年多，每年多发电2020亿度度n2020亿度度 75 751515亿度度为生生产用用电n电力制力制约地区工地区工业发展展n每度每度电创造造1010元元产值，每百元，每百元产值创造造1515元利税元利税n间接效益接效益 = 15 10 15% = 22.5 = 15 10 15% = 22.5（亿元元/ /年）年）n前前题：没有本：没有本项目，目，“上下游上下游”闲置生置生产能力不能能力不能发挥n随随时间推移，前提是否成立？推移，前提是否成立？n有无其他有无其他项目也能激活目也能激活闲置生置生产能力？能力？92三、转移支付及其处理（一）（一）转移支付含移支付含义n转移支付是指在国民移支付是指在国民经济内部各部内部各部门间发生的，没有造成国内生的，没有造成国内资源源的增加或耗的增加或耗费的各种支付行的各种支付行为（二）（二）转移支付的移支付的处置置n在国民在国民经济评价中，价中，转移支付不移支付不计入入费用效益的用效益的现金流量中金流量中（三）（三）转移支付移支付项目目n1.1.税金：消税金：消费税、税、营业税、增税、增值税、土地增税、土地增值税、关税、所得税税、关税、所得税n2.2.利息：指向国内利息：指向国内银行支付的借款利息行支付的借款利息n3.3.补贴：从政府得到的各种：从政府得到的各种补贴93四、国民经济评价中费用效益的计量参数（一）影子价格概念（一）影子价格概念n影子价格是在最影子价格是在最优计划条件下，划条件下，单位位资源所源所产生的效生的效益增量益增量n在社会在社会经济处于最于最优状状态下，能反映社会下，能反映社会劳动消耗，消耗，资源稀缺程度和市源稀缺程度和市场供求关系的价格供求关系的价格 即：最即：最优计划价格，划价格，边际效益效益94（二）影子价格的理（二）影子价格的理论计算算n静静态离散型：离散型：线性性规划的划的对偶求解偶求解n动态连续性：拉格朗日乘数法求解性：拉格朗日乘数法求解95（三）影子价格形式（国家参数）（三）影子价格形式（国家参数）n1.1.资金的影子价格：社会折金的影子价格：社会折现率（率（12%12%）n2.2.外外汇的影子价格：影子的影子价格：影子汇率率换算系数（算系数（1.081.08）n3.3.劳动力的影子价格：影子工力的影子价格：影子工资换算系数（算系数（0.5 0.5 2）n4.4.土地的影子价格：土地机会成本土地的影子价格：土地机会成本 + + 新增新增资源消耗源消耗费用用n5.5.物流服物流服务费用的影子价格：影子用的影子价格：影子贸易易费用率（用率（6%6%）n6.6.货物的影子价格物的影子价格n外外贸货物影子价格：根据口岸价物影子价格：根据口岸价调整整n非外非外贸货物普通物普通货物影子价格：按物影子价格：按边际成本分解成本分解n统一一测定的定的货物影子价格：影子价格或影子价格物影子价格：影子价格或影子价格换算系数算系数96第三节 影子价格的测算与调整n一、一、资金影子价格金影子价格测算算n二、外二、外汇影子价格影子价格测算与算与调整整n三、三、劳动力影子价格力影子价格测算与算与调整整n四、四、土地的影子价格土地的影子价格测算算n五、五、贸易易费用用影子价格影子价格调整整n六、外六、外贸货物的影子价格物的影子价格调整整n七、非外七、非外贸货物的影子价格物的影子价格测算算n八、八、普通（普通（统一一测定）定）货物的影子价格物的影子价格调整整97一、资金影子价格测算（一）社会折（一）社会折现率的含率的含义n社会折社会折现率是率是资金的机会成本，金的机会成本，资金的金的时间价价值（二）社会折（二）社会折现率的用途率的用途n社社会会折折现率率作作为衡衡量量项目目经济内内部部收收益益率率的的基基准准值，有利于有利于资源的合理配置源的合理配置98（三）社会折三）社会折现率的率的测算算n1.1.项目目经济内部收益率排内部收益率排队方法方法测算算n在在总投投资允允许范范围内，内，EIRREIRRi i由大到小排列由大到小排列EIRRis资金992.2.根据根据现行价格的投行价格的投资收益率收益率统计数据数据测算算nB 年收益年收益额nD 年折旧和推年折旧和推销之和之和n I 总投投资nm 平均建平均建设期期n n 平均生平均生产经费期期3.3.参照国参照国际金融市金融市场借借贷利率利率测算算4.4.社社会会折折现率率 无无风险利利率率 通通货膨膨胀率率 风险报酬酬率（管理率（管理报酬率）酬率）100二、外汇影子价格测算n影子影子汇率（率（SER）测算算n C 全部全部进口口货物的到岸价物的到岸价n T 全部全部进口税收入口税收入n F 全部出口全部出口货物的离岸价物的离岸价n S 全部出口全部出口补贴（出口税可看作（出口税可看作负的的补贴）101三、劳动力影子价格测算与调整n影子工影子工资 劳动力的力的边际产出（或机会成本）出（或机会成本）n 劳动力的培力的培训，转移等移等额外支出外支出n影子工影子工资 财务工工资 影子工影子工资换算系数算系数 影子工影子工资换算系数：算系数： 就就业压力大的地区，非熟力大的地区，非熟练劳动力力 1 1 紧缺的技缺的技术人人员 1 1102四、土地的影子价格测算n土地的影子价格土地的影子价格 土地的机会成本土地的机会成本 新增新增资源消耗源消耗费用用n机会成本机会成本 （土地使用（土地使用权费）：）：n用最好可行替代用途的用最好可行替代用途的净效益效益计算算n新增新增资源消耗源消耗费（拆迁、安置、养老（拆迁、安置、养老费）n用要用影子价格用要用影子价格计算算n转移支付（菜地开移支付（菜地开发基金、耕地占用税）基金、耕地占用税）n不不计103n土地机会成本土地机会成本计算算nNB0 0：基年土地：基年土地“最好可行替代用途最好可行替代用途”的的净效益效益n g ：净效益年增效益年增长率；率；i ：社会折：社会折现率率n n ：项目目计算期；算期； ：基年距开工年的年数：基年距开工年的年数104例：土地的机会成本 n某投某投资项目建目建设期期为2 2年，生年，生产期期为1818年年n占用占用农田田500500亩，最好可行替代用途，最好可行替代用途为种植水稻种植水稻n占用前占用前3 3年，水稻平均年，水稻平均亩产为1 1吨，吨，预计每年能每年能递增增3%3%n稻谷的生稻谷的生产成本成本为600600元元/ /吨，出口离岸价吨，出口离岸价为300300美元美元/ /吨吨n项目所在地离口岸距离目所在地离口岸距离为300300公里公里n运运费为0.100.10元元/ /吨公里，运吨公里，运费的影子的影子费用用换算系数算系数为2 2n影子影子汇率率换算系数算系数为1.081.08，官方，官方汇率率为8.308.30元元/ /美元美元n贸易易费用用为货价的价的6%6%，社会折，社会折现率率为12%12%105n1.1.每吨稻谷的影子价格每吨稻谷的影子价格n离岸价离岸价 汇率率 换算系数算系数 贸易易费用用n300 8.30 10.8 300 8.30 10.8 （1 - 61 - 6）n 运距运距 运运费 换算系数算系数n 300 0.1 2 = 2467.85 300 0.1 2 = 2467.85（元）（元）n2.2.每吨稻谷的每吨稻谷的净收入收入n 成本成本n2467.85 2467.85 600 = 1867.85 600 = 1867.85（元）（元）106n3.203.20年内每年内每亩稻田的稻田的净收入收入现值n4.5004.500亩农田，田，2020年内的年内的净收入收入现值n17,374.11 500 17,374.11 500 8,687,055 8,687,055（元）（元）107五、贸易费用影子价格调整n进口口货物物贸易易费用到岸价用到岸价影子影子汇率率贸易易费用率用率n出口出口货物物贸易易费用（离岸价用（离岸价影子影子汇率国内运率国内运费）n非外非外贸货物的物的贸易易费用出厂影子价格用出厂影子价格贸易易费用率用率n直供直供货物不物不计贸易易费用用108六、外贸货物的影子价格调整（一）外（一）外贸货物指直接影响国家物指直接影响国家进出口的出口的货物物n产出物出物 投入物投入物n1.1.直接出口直接出口 1. 1.直接直接进口口n2.2.间接出口接出口 2. 2.间接接进口口n3.3.替代替代进口口 3. 3.占用出口占用出口109（二）外（二）外贸货物影子价格物影子价格调整整 因因为口岸价能反映口岸价能反映资源稀缺程度和供求情况源稀缺程度和供求情况n将口岸价将口岸价转化化为出厂价（或到出厂价（或到项目价）目价）n外外贸货物影子价格物影子价格 = = 口岸价格（美元）口岸价格（美元） 影子影子汇率率n（国内运（国内运费 + + 贸易易费用）用）1102.2.间接出口接出口货物（使其他同物（使其他同类产品得以出口）品得以出口）n间接出口接出口货物的影子价格物的影子价格= = 离岸价格离岸价格 影子影子汇率率 - -（原供（原供应厂到口岸的运厂到口岸的运费 + + 贸易易费用）用） + +（原供（原供应厂到用厂到用户的运的运费 + + 贸易易费用）用） - -（项目到用目到用户的运的运费 + + 贸易易费用）用）1.1.直接出口直接出口货物物 直接出口直接出口货物的影子价格物的影子价格= = 离岸价格离岸价格 影子影子汇率率 - -（项目到口岸的运目到口岸的运费 + + 贸易易费用）用）1113.3.替代替代进口口货物（替代物（替代进口，减少口，减少进口）口）n替代替代进口口货物的影子价格物的影子价格= = 到岸价格到岸价格 影子影子汇率率 + +（口岸到用（口岸到用户的运的运费 + + 贸易易费用）用） - -（项目到用目到用户的运的运费 + + 贸易易费用）用）4. 4. 直接直接进口口货物物n直接直接进口口货物的影子价格物的影子价格= = 到岸价格到岸价格 影子影子汇率率 + +（项目到用目到用户的运的运费 + + 贸易易费用用）1125.5.间接接进口口货物（使原有用物（使原有用户改改为进口）口）n间接接进口口货物的影子价格物的影子价格= = 到岸价格到岸价格 影子影子汇率率 + +（口岸到原用（口岸到原用户的运的运费 + + 贸易易费用）用） - -（供（供应厂到用厂到用户的运的运费 + + 贸易易费用）用） + +（供（供应厂到厂到项目的运目的运费 + + 贸易易费用）用）6.6.占用出口占用出口货物（使出口减少）物（使出口减少）n占用出口占用出口货物的影子价格物的影子价格= = 离岸价格离岸价格 影子影子汇率率 - -（供（供应厂到口岸的运厂到口岸的运费 + + 贸易易费用）用） + +（供（供应厂到到厂到到项目的运目的运费 + + 贸易易费用）用）113七、非外贸货物的影子价格测算n（一）非外（一）非外贸货物的影子价格确定原物的影子价格确定原则n（二）非外（二）非外贸货物的影子价格确定方法物的影子价格确定方法n（二）非外（二）非外贸货物的成本分解物的成本分解114n（一）非外（一）非外贸货物的影子价格确定原物的影子价格确定原则n1.1.按消按消费者支付意愿者支付意愿n市市场市市场价格法价格法n2.2.按机会成本按机会成本n用成本分解法用成本分解法115n（二）非外（二）非外贸货物的影子价格确定方法物的影子价格确定方法n1.1.产出物的影子价格出物的影子价格（1 1）供求平衡：）供求平衡：按同按同类产品平均成本分解品平均成本分解计算影子价格算影子价格（2 2）供供不不应求求：按按市市场价价和和同同类产品品平平均均成成本本分分解解，二二者者取取高者高者为影子价格影子价格 （3 3）供）供过于求（盲目投于求（盲目投资，重复建，重复建设）：）：nA.A.产品品质量一般，品种、花色无特色量一般，品种、花色无特色 按被替代企按被替代企业相相应产品的可品的可变成本分解成本分解计算影子价格算影子价格nB.B.产品品质量有所提高量有所提高按市按市场价格价格计算算1162.2.投入物的影子价格投入物的影子价格n（1 1）投入物能通）投入物能通过原有生原有生产企企业挖潜增加供挖潜增加供应的的n按可按可变成本分解成本分解计算影子价格算影子价格n（2 2）投入物必）投入物必须通通过投投资扩大生大生产规模才能模才能获得的得的n按全部成本分解按全部成本分解计算影子价格算影子价格n（3 3）投入物短期内无法）投入物短期内无法扩大生大生产规模，增加供模，增加供应n即：即：挤占原用占原用户的供的供应量量n按市按市场价格价格计算算n3.3.按按上上述述定定价价后后，还需需考考虑运运输费用用和和贸易易费用用，将将上上述述价价格格转化化为出出厂价或到厂价或到项目价目价117（三）非外（三）非外贸货物的成本分解物的成本分解1.1.成本分解的成本分解的对象象n是是边际成本而不是成本而不是实际成本成本n有的是分解有的是分解总成本：供求平衡或供不成本：供求平衡或供不应求求时n有的有的仅分解分解变动成本：供成本：供过于求或企于求或企业挖潜挖潜2.2.分解成本属于价格形分解成本属于价格形态n它不它不仅包括成本，包括成本，还隐含利含利润n如：折旧，如：折旧，摊销，利息分，利息分别用社会折用社会折现率率计算算n产品占用固定品占用固定资产投投资的成本的成本n产品占用无形品占用无形资产投投资的成本的成本n产品占用流品占用流动资金投金投资的成本的成本1183.3.成本分解需分成本分解需分层次次进行行n非外非外贸货物物n普通普通货物要素（按影子价格物要素（按影子价格换算系数算系数计算）算）n外外贸货物要素（按外物要素（按外贸货物影子价格物影子价格计算）算）n非外非外贸货物要素物要素n普通普通货物要素物要素n外外贸货物要素物要素n非外非外贸货物要素物要素1194.4.非外非外贸货物成本分解的步物成本分解的步骤n（1 1）列列出出非非外外贸货物物的的财务成成本本、单位位货物物的的固固定定资产、无无形形资产和和流流动资金的投金的投资额n（2 2）剔除上述数据中的税金）剔除上述数据中的税金n（3 3）对外外购原材料、原材料、动力、燃料等力、燃料等费用用进行行调整整n价格价格 = = 财务价格价格 影子价格影子价格换算系数算系数n价格价格 = = （统测或自或自测的）影子价格的）影子价格n价格价格 财务价格价格n（4 4）对外外购原材料中的重要非外原材料中的重要非外贸货物留待第二物留待第二轮分解分解n（5 5）工）工资和福利和福利费可不予可不予调整整n（6 6）对折旧、折旧、摊销、流、流动资金利息金利息进行行调整整120例：非外贸货物的影子价格n某某项目目所所用用某某种种原原料料系系非非外外贸货物物，必必须通通过投投资扩大大生生产规模模才才能能保保证供供应。经调查，该原原料料每吨全部成本要素构成如下，每吨全部成本要素构成如下，试计算其影子价格算其影子价格121n每吨原料成本要素及其影子价格每吨原料成本要素及其影子价格 单位：元位：元122n折旧：生折旧：生产期期1010年，折旧率年，折旧率10%10%，is s=12%=12%n固定固定资产投投资成本成本n= =（48/10%48/10%）（A/PA/P，12%12%，1010）= 84.96= 84.96（元）（元）n摊销：有效期：有效期1010年，年，摊销率率10%10%n无形无形资产投投资成本成本n= =（8/10%8/10%）（A/PA/P，12%12%，1010）= 14.16= 14.16（元）（元）n利息：流利息：流动增增进借款利率借款利率6%6%n流流动资产投投资成本成本n= =（12/6%12/6%）12% = 2412% = 24（元）（元）123八、普通货物的影子价格调整n普通普通货物的影子价格物的影子价格 统一一测定的影子价格定的影子价格n或或 财务价格价格 影子价格影子价格换算系数算系数n普通普通货物是指重要的原材料、建筑工程、物是指重要的原材料、建筑工程、n交通运交通运输、水、水、电、煤等、煤等124 第四节 投资项目国民经济评价的方法n一、直接（一、直接（单独）独）进行国民行国民经济评价价n二、在二、在财务评价的基价的基础上，上，进行国民行国民经济评价价125一直接进行国民经济评价 评价步骤n1.1.列出列出项目的直接效益和直接目的直接效益和直接费用用n尽可能用尽可能用实物量物量n2.2.列出列出项目的目的间接效益和接效益和间接接费用用n尽可能用尽可能用实物量物量n3.3.剔除剔除项目中的目中的转移支付移支付n不不计税金、利息和税金、利息和补贴126n4.4.选定投入物和定投入物和产出物的价格出物的价格n（1 1）比重大，价格扭曲的采用影子价格）比重大，价格扭曲的采用影子价格n（2 2）其余采用）其余采用财务价格价格n5.5.用用选定的价格和国民定的价格和国民经济评价参数价参数n 计算算项目的全部效益和目的全部效益和费用用n填入国民填入国民经济效益效益费用流量表用流量表n6.6.计算国民算国民经济评价指价指标、nENPV 、 EIRR 、 ENPVR 、 ENPVFn7.7.作不确定性分析作不确定性分析n8.8.作出国民作出国民经济评价价 127例：某水利枢纽（引水）工程国民经济评价一、工程概况一、工程概况n某水利枢某水利枢纽（引水）工程（引水）工程n水利枢水利枢纽工程工程n引水工程引水工程n发电、供水、防洪、防凌效益、供水、防洪、防凌效益128二、投二、投资费用估算用估算n1.1.进口口设备影子价格影子价格n2.2.国内国内设备财务价格价格n3.3.工程工程费用用只只对其中工其中工资（民工多）（民工多）n水泥、水泥、钢材、木材材、木材进行影子价格行影子价格调整整n4.4.其他其他费用用只只对其中土地其中土地费用用进行影子价格行影子价格调整整n库区（低）和引水区（高），机会成本不同，分区（低）和引水区（高），机会成本不同，分别计算算129四、效益：采用四、效益：采用间接方法接方法 “ “有无有无对比法比法”n1.1.发电效益（若无此效益（若无此项目）目）n电网缺网缺电，制，制约当地当地经济发展展n建燃煤建燃煤电厂（此可能最大）厂（此可能最大）n（1 1）燃煤）燃煤电厂投厂投资 2600 2600元元KWKWn（2 2）燃煤）燃煤电厂固定运行厂固定运行费为投投资额3%3%燃煤燃煤费发电量量煤耗煤耗煤的影子价格煤的影子价格三、三、经营费用用n1.1.工程工程维护费 比重小，用比重小，用财务价格价格n2.2.工程运行工程运行电费 比重大，用影子价格比重大，用影子价格130 2.2.供水效益（若无此供水效益（若无此项目）目） n缺水缺水带来的来的经济损失失n采取采取节水措施水措施n喷灌灌n火火电空气冷却机空气冷却机组 （取（取边际成本小者）成本小者）n寻找新水源（如海水淡化）找新水源（如海水淡化）3.3.防洪、防凌效益防洪、防凌效益n按洪、凌按洪、凌带来的来的损失失计算算n因效益因效益较小，且小，且计算困算困难，故不定量，故不定量计算算n但但应( (可可) )定性定性说明明n项目的目的实际效益大于效益大于计算出来的效益指算出来的效益指标值131n五、填写五、填写现金流量表金流量表n六、六、计算算评价指价指标n七、作不确定性分析七、作不确定性分析n八、作国民八、作国民经济评价价132二、在财务评价的基础上进行国民经济评价 评价步骤（一）（一）调整投整投资支出支出n1.1.增加增加间接接费用（国民用（国民经济为项目付出的代价）目付出的代价）n2.2.用影子价格用影子价格调整整设备费用（用（进口或国口或国产）n3.3.用影子价格用影子价格调整建筑安装整建筑安装费用用n用用换算系数算系数调整整n用影子价格用影子价格调整其中水泥、木材、整其中水泥、木材、钢材和人工，剔材和人工，剔除除营业税税133n4.4.调整其他整其他费用用n（1 1）剔除建）剔除建设期期贷款利息（国内）款利息（国内）n（2 2）剔除投）剔除投资方向方向调节税税n（3 3）剔除）剔除涨价价预备费n（4 4）土地）土地补偿费调整整为土地影子价格土地影子价格n（5 5）调整流整流动资金金134（二）（二）调整整经营费用用n1.1.原材料、原材料、动力燃料按影子价格力燃料按影子价格调整整n2.2.工工资按影子工按影子工资换算系数算系数调整整n3.3.折旧、折旧、摊销、利息本来就不在、利息本来就不在经营费用之中用之中n4.4.维修修费按按调整后的固定整后的固定资产原原值重新重新计算算135（三）（三）调整整销售收入售收入n1.1.增加增加间接效益接效益n2.2.按影子价格重新按影子价格重新计算算销售收入售收入（四）固定（四）固定资产余余值回收和流回收和流动资产回收回收n按按调整后的固定整后的固定资产价格价格计算固定算固定资产余余值n按按调整后的流整后的流动资产价格价格计算其回收算其回收136n（五）将（五）将调整后的全部效益和整后的全部效益和费用，填入国民用，填入国民经济效效益益费用流量表用流量表n（六）（六）计算国民算国民经济评价指价指标n（七）作不确定性分析（七）作不确定性分析n（八）作出国民（八）作出国民经济评价价n（九）（九）对于于产品涉及品涉及进出口的，再作出外出口的，再作出外汇效果分析效果分析137第五节 社会效果的分析与评估财务评价国民经济评价收入分配劳动就业综合能耗环境保护经济效果社会效果项目评价138n一、收入分配效果指一、收入分配效果指标n二、二、劳动就就业效果指效果指标n三、三、综合能耗指合能耗指标n四、四、环境保境保护效果指效果指标139一、收入分配效果指标（一）国民收入在国家、企（一）国民收入在国家、企业、职工之工之间的分配比例的分配比例问题：1.用用财务报表表还是用国民是用国民经济报表来表来计算算2.用用财务价格价格还是用影子价格来是用影子价格来计算算140（二）国民收入在国内外之（二）国民收入在国内外之间的分配比例的分配比例141二、劳动就业效果指标（一）（一）总就就业效果效果n万元投万元投资创造的就造的就业机会机会n或每或每创造一就造一就业机会的代价机会的代价总就就业人数人数直接就直接就业人数人数+间接就接就业人数人数熟熟练就就业人数人数+非熟非熟练就就业人数人数总投投资直直接接投投资+间接接投投资142（二）直接就（二）直接就业效果指效果指标 或：（三）（三）间接就接就业效果指效果指标 或：143（四）熟（四）熟练工、非熟工、非熟练工就工就业效果指效果指标n1.1.熟熟练工就工就业效果指效果指标n2.2.非熟非熟练工就工就业效果指效果指标144三、综合能耗指标n式中能源消耗量式中能源消耗量应折算成折算成标准煤准煤145四、环境保护效果指标n用用项目目环保措施保措施费用表示用表示n C 项目目环保措施保措施费用用nIt-1-1 第第t-1-1年年项目的目的环保投保投资n c 项目的目的环保保经常常费n m 环保投保投资建建设年份数年份数n n 环保保设施服施服务年限年限146