融资租赁公司的融资租赁公司的投融资理念与盈利模式投融资理念与盈利模式屈延凯屈延凯二二0000八年九月九日八年九月九日新兴的设备投资和资产管理服务业新兴的设备投资和资产管理服务业制造和金融业链条延伸的必然趋势制造和金融业链条延伸的必然趋势保障国民经济健康发展的运行机制保障国民经济健康发展的运行机制成熟市场经济结构的重要组成部分成熟市场经济结构的重要组成部分1自我介绍自我介绍 现现任任中中国国外外商商投投资资企企业业协协会会常常务务理理事事，租租赁赁业业委委员员会会专专职职常常务务副副会会长长、人人大大财财经经委委“融融资资租租赁赁法法”起起草草顾顾问问组组顾顾问问、外外经经贸贸大大学学租租赁赁研研究究中中心心副副主主任任、国国家家开开发发银银行行专专家家委委员员会会租租赁赁专专家家等等职职。直直接接推推动动和和参参与与了了与与租租赁赁业业相相关关的的合合同同法法、租租赁赁会会计计准准则则、监监管管法法规规、税税收收政政策策的的制制定定。呼呼吁吁和和组组织织协协调调了了合合资资租租赁赁公公司司的的欠欠租租问问题题的的解解决决。在在推推动动中中国国租租赁赁业业的的理理论论研研究究、国国际际交交流流、业业务务推推广广宣宣传传、人人员员培培训训、行行业业组组织织建建设设等等方方面面做做了了大大量量卓卓有有成成效效的的工工作作。对对租租赁赁的的功功能能机机制制有有着着深深刻刻的的研研究究和和独独到到的的见见解解。对对租租赁赁的的运运用用和和创创新新有有着着丰丰富富的的实实践践经经验验 屈延凯，高级经济师。屈延凯，高级经济师。19841984年介入融资租赁业。年介入融资租赁业。19891989年开始兼职年开始兼职从事租赁行业协会工作至今从事租赁行业协会工作至今2第一篇第一篇 以理念创新破解投资瓶颈以理念创新破解投资瓶颈一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法三三 全面认识融资租赁的好处全面认识融资租赁的好处3一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（一）负债融资（一）负债融资1 1 银行贷款银行贷款以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本相对较低风险评估为主，融资成本相对较低 银行遵循银行遵循“锦上添花积极做、雪中送炭谨慎做、锦上添花积极做、雪中送炭谨慎做、见死不救要坚持见死不救要坚持”的原则。资源配置嫌贫爱富，高的原则。资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标难以达标2 2 企业债券企业债券 融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高3 3 分期付款或企业间商业借款分期付款或企业间商业借款 厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？关系是关联，没关系谁给钱？4一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（二）资产融资（二）资产融资1 1 债权转让、票据贴现、保理融资债权转让、票据贴现、保理融资 成本定价，债权变现成本定价，债权变现 打折割肉，收益受损打折割肉，收益受损 有限债权，规模受限有限债权，规模受限 追索保理，增加负债追索保理，增加负债2 2 资产典当、抵押贷款资产典当、抵押贷款 典当融资的成本高，放弃典当物使用权和处分权典当融资的成本高，放弃典当物使用权和处分权 抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权人取得抵押物的优先受偿权5一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（三）股权融资（三）股权融资1 1 增资扩股增资扩股 原股东权益摊薄，减少持股比例，降低负债比例，转让未来原股东权益摊薄，减少持股比例，降低负债比例，转让未来的长期权益，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价的长期权益，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻幅度不确定，投资对象难寻2 2 股权转让股权转让 减少持股比例，净资产融资，降低负债比例，转让未来的长减少持股比例，净资产融资，降低负债比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻3 3 上市、增发上市、增发 期限长、手续繁、门槛高，原股东权益摊薄，降低负债比例，期限长、手续繁、门槛高，原股东权益摊薄，降低负债比例，未来股东结构不确定，融资额度大。股权融资要会包装，未来股东结构不确定，融资额度大。股权融资要会包装，融资技巧高，前期费用大，融资成本高，投资人的资本回融资技巧高，前期费用大，融资成本高，投资人的资本回报率均高于债务融资，一般在报率均高于债务融资，一般在15%15%以上以上4 4 股权质押股权质押 股东背水一战，融资额不确定股东背水一战，融资额不确定6一一 认识不同类型的融资服务认识不同类型的融资服务（四）第三方的投融资服务（四）第三方的投融资服务1 1 信托融资信托融资私募、公募私募、公募 债务型信托计划债务型信托计划 资产支持性信托计划资产支持性信托计划 通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同项目的风险和期限，截然不同2 2 租赁融资租赁融资以物为载体的投融资服务以物为载体的投融资服务 融资租赁：债务融资融资租赁：债务融资 经营租赁：表外融资经营租赁：表外融资 融资性或经营性出售回租融资性或经营性出售回租: : 资产融资，资产变现资产融资，资产变现 出租服务：短期使用，买不起，租得起出租服务：短期使用，买不起，租得起7二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（一）完善股权结构，增强负债能力（一）完善股权结构，增强负债能力1 1 根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备 信贷融资的基本条件信贷融资的基本条件2 2 设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高 负债能力负债能力3 3 根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不 断充实股东权益断充实股东权益（二）多渠道债务融资，保持合理负债（二）多渠道债务融资，保持合理负债1 1 银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营2 2 债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模3 3 合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压 力，保持合理负债，控制经营风险力，保持合理负债，控制经营风险8二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（三）开展资产融资，减少流通占款，提高资金效益（三）开展资产融资，减少流通占款，提高资金效益1 1 根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款大限度减少流通占款2 2 资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务（四）积极利用第三方投融资服务，实现表外融资（四）积极利用第三方投融资服务，实现表外融资1 1 利用信托机构开展股权、债权搭桥融资利用信托机构开展股权、债权搭桥融资2 2 开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规3 3 运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资9二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（五）正确区分融资租赁与租赁的不同（五）正确区分融资租赁与租赁的不同1 1 融资租赁：融资租赁：“你选我付款，质量厂家管你选我付款，质量厂家管”“”“你租我才买，你租我才买，我买你必租我买你必租” “” “想要所有权，租金要付清想要所有权，租金要付清”2 2 租赁：租赁：“我的资产，你租用我的资产，你租用”“”“租用资产，必交租金租用资产，必交租金3 3 两种交易的主要差异：两种交易的主要差异：相同点：所有权与使用权的分离，租赁资产不属承租人的相同点：所有权与使用权的分离，租赁资产不属承租人的破产财产破产财产不同点：方便使用的出租服务与第三方的资本投入服务不同点：方便使用的出租服务与第三方的资本投入服务 选择权与付款义务行使不同（出租人选择与承租人选择）选择权与付款义务行使不同（出租人选择与承租人选择） 交易形式不同（两方一合同与三方两合同）交易形式不同（两方一合同与三方两合同） 定价原理不同（市场供求定价与购买成本定价）定价原理不同（市场供求定价与购买成本定价） 服务性质不同（设备出租服务与资本投入服务）服务性质不同（设备出租服务与资本投入服务） 质量瑕疵责任承担不同（出租人与供应商）质量瑕疵责任承担不同（出租人与供应商）10二二 掌握融资决策的正确方法掌握融资决策的正确方法（六）融资决策中应避免的几个误区（六）融资决策中应避免的几个误区1 1 股权融资，孤芳自赏，不肯让利股权融资，孤芳自赏，不肯让利2 2 信贷融资，贪大求洋，不自量力信贷融资，贪大求洋，不自量力3 3 项目融资，信息不灵，盲目上马项目融资，信息不灵，盲目上马4 4 资产融资，不知行情，打折贱卖资产融资，不知行情，打折贱卖5 5 不懂金融，理念落后，渠道单一不懂金融，理念落后，渠道单一6 6重融资成本，轻机会成本和现金流匹配重融资成本，轻机会成本和现金流匹配7 77 7 重资产所有，轻资产运用和财务结构重资产所有，轻资产运用和财务结构8 8财务不规范，造假报表，逃税避税，难登台面财务不规范，造假报表，逃税避税，难登台面9 9不了解自身优势，不善于包装，捧金饭碗要钱不了解自身优势，不善于包装，捧金饭碗要钱1010诚信观弱，重利忘义诚信观弱，重利忘义11（一）美国客户选择租赁的需求理由（一）美国客户选择租赁的需求理由三三 全面认识融资租赁的好处全面认识融资租赁的好处12第二篇第二篇 融资租赁的盈利模式与定价体系融资租赁的盈利模式与定价体系一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式二二 融资租赁定价体系融资租赁定价体系三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成13一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式 不同的融资租赁公司具备的优势、资金来源渠道、市场不同的融资租赁公司具备的优势、资金来源渠道、市场定位和服务的客户群体的租赁需求都不尽相同，主要的业务定位和服务的客户群体的租赁需求都不尽相同，主要的业务模式也会有很大的差异，盈利模式必然是模式也会有很大的差异，盈利模式必然是“有定规。无定式有定规。无定式”。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱，是利率掮。那种认为融资租赁公司就是单纯靠利差挣钱，是利率掮客，是放高利贷的看法是一种误解，是不正确的。融资租赁客，是放高利贷的看法是一种误解，是不正确的。融资租赁公司的盈利模式是灵活多样的公司的盈利模式是灵活多样的（一）债权收益（一）债权收益1 1 融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务，获取利差融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务，获取利差和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益视风险的高低，一般在利差收益视风险的高低，一般在1-5%1-5%2 2 采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业银行可以通采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业银行可以通过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多融资费用并不会比贷款高或高的不多14一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（二）余值收益（二）余值收益1 1 提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，同时也是融资租赁公司（特别厂商所属的专业重要措施，同时也是融资租赁公司（特别厂商所属的专业融资租赁公司）重要的盈利模式之一融资租赁公司）重要的盈利模式之一2 2 厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的专业能力和广泛的客户群体，可以提供全方位的融资租赁专业能力和广泛的客户群体，可以提供全方位的融资租赁服务，特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处服务，特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租赁公司的核心竞争力之所在赁公司的核心竞争力之所在3 3 根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之后，余值处置的收益一般在相关费用之后，余值处置的收益一般在5-25%5-25%左右，有些左右，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些15一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（三）（三） 服务收益服务收益1 1 租赁手续费租赁手续费 租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，手续费收取的标准也不相同，一般在差异，手续费收取的标准也不相同，一般在0.5-3%0.5-3%2 2 财务咨询费财务咨询费 融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、收取方法会有不同，一般在收取方法会有不同，一般在0.25-5%0.25-5%左右左右 财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与信托、融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与信托、债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务16一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（三）（三） 服务收益服务收益3 3 贸易佣金贸易佣金 融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售款的直接回流。收取销售的佣金或规模采购的折扣或是售款的直接回流。收取销售的佣金或规模采购的折扣或是保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。 收取贸易环节的各种类型的佣金往往市场上设立的专收取贸易环节的各种类型的佣金往往市场上设立的专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资租赁公司主要的盈利模式。租赁公司主要的盈利模式。4 4 服务组合收费服务组合收费 厂商背景的融资租赁公司在融资租赁合同中会提供配厂商背景的融资租赁公司在融资租赁合同中会提供配件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务有的打着有的打着“免费免费”的招牌，其实任何服务多不会有的招牌，其实任何服务多不会有“免费免费的午餐的午餐”，融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备，融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式之一之一17一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）1 1 资金筹措和运作资金筹措和运作财务杠杆财务杠杆 融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的，自有资融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的，自有资金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公司有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同司有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益资金统筹运用资金统筹运用 融资租赁的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利融资租赁的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益18一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）（四）运营收益（资金运作、产品组合、规模经营）2 2 产品组合服务产品组合服务 融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益3 3 规模效益规模效益 规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。例如：一个有措。例如：一个有10001000万美元注册资金的融资租赁公司，经万美元注册资金的融资租赁公司，经过三年的运作，获得银行过三年的运作，获得银行90009000万美元的的贷款额度，形成了万美元的的贷款额度，形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为6%6%，平均，平均租赁费率为租赁费率为8.5%8.5%，净收益为，净收益为2%2%。则每年自有资金可以获取。则每年自有资金可以获取8%8%的收益为的收益为8080万美元，借款万美元，借款90009000万美元，每年可获取万美元，每年可获取2%2%的利差的利差收益为收益为180180万，合计为万，合计为260260万美元。股东回报每年为万美元。股东回报每年为26%26%19一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（五）节税收益（五）节税收益 在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达到到60%60%到到80%80%。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在，节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一1 1 自身节税自身节税 在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处2 2 折旧换位折旧换位 为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加速提取折旧做税前扣除，可以获得延迟纳税的好处速提取折旧做税前扣除，可以获得延迟纳税的好处20一一 融资租赁的盈利模式融资租赁的盈利模式（六）风险收益（六）风险收益（一）或有租金（一）或有租金 或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出租人来说，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使租人来说，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风用效果的风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风险加大，可能获取的收益也比较大险加大，可能获取的收益也比较大（二）可转换租赁债（二）可转换租赁债 开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投资风险获取投资收益的新的投资方式资风险获取投资收益的新的投资方式 融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需设融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需设备先采用融资租赁方式，同时约定在某种条件下，出租人可备先采用融资租赁方式，同时约定在某种条件下，出租人可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这样以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这样做，可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益做，可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益21一一 融资租赁定价体系融资租赁定价体系（一）租赁标的定价体系（一）租赁标的定价体系1 1 计划经济的定价体系计划经济的定价体系成本主导型折扣式定价体系成本主导型折扣式定价体系 设备定价的原则是生产成本加利润设备定价的原则是生产成本加利润 批发主导型递增式定价体系批发主导型递增式定价体系 制造企业不管流通中的零售价，随销售环节和服务制造企业不管流通中的零售价，随销售环节和服务内容增多，设备价格随着流通链条的延伸逐步递增内容增多，设备价格随着流通链条的延伸逐步递增 2 2 市场经济的定价体系市场经济的定价体系商家主导采购递减式定价体系商家主导采购递减式定价体系 厂商根据客户不同服务需求，不同的支付方式，给厂商根据客户不同服务需求，不同的支付方式，给予不同的销售折扣予不同的销售折扣制造商控制终端服务定价体系制造商控制终端服务定价体系 厂商建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市厂商建立租赁营销体系是制造厂商维护自身设备市场经营秩序的重要保证，是实现利益在厂方控制下场经营秩序的重要保证，是实现利益在厂方控制下进行合理分配的核心，是与租赁公司、销售公司合进行合理分配的核心，是与租赁公司、销售公司合作建立现代营销体系的关键前提和基础所在作建立现代营销体系的关键前提和基础所在22二二 融资租赁定价体系融资租赁定价体系（二）租赁营销定价体系（二）租赁营销定价体系1 1 在在设设备备的的租租赁赁销销售售中中的的租租赁赁报报价价，除除了了成成本本定定价价、服服务务定定价价、供供求求定定价价和和品品质质定定价价外外，还还会会根根据据融融资资租租赁赁合合同同中中一一些具体的交易条款实行风险定价和余值定价些具体的交易条款实行风险定价和余值定价2 2 成成本本定定价价和和品品质质定定价价是是厂厂方方收收回回投投资资、实实现现利利润润的的保保障障，服服务务定定价价和和风风险险定定价价和和余余值值定定价价是是销销售售商商、租租赁赁服服务务商商收收回投资、实现利润的保障回投资、实现利润的保障3 3 厂厂商商所所属属融融资资租租赁赁公公司司往往往往会会掌掌握握和和控控制制全全部部的的定定价价权权，控控制制在在研研发发制制造造、流流通通销销售售、金金融融服服务务、售售后后服服务务、维维修修再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配再利用的各个环节中的成本、费用和利润的负担和分配4 4 金金融融机机构构所所属属融融资资租租赁赁公公司司和和独独立立机机构构类类的的融融资资租租赁赁公公司司不不可可能能具具有有对对租租赁赁物物的的终终端端定定价价制制定定的的话话语语权权，但但可可以以利利用用自自己己的的购购买买权权，特特别别是是规规模模采采购购的的地地位位，与与供供应应商商建建立立战战略略合合作作关关系系形形成成一一种种互互赢赢的的盈盈利利模模式式，可可以以更更好好地地行行使使和利用自己的租金风险定价权和利用自己的租金风险定价权23三三 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（一）全额偿付的租金定价（一）全额偿付的租金定价1 1 全全额额偿偿付付的的融融资资租租赁赁业业务务是是一一种种租租赁赁债债权权的的投投资资。租租赁赁期期满满，承承租租人人以以一一个个象象征征性性价价款款取取得得租租赁赁物物的的所所有有权权。承承租租人人应应付付的的租租金金是是租租赁赁债债权权最最主主要要的的部部分分。其其次次才才是是手手续续费费、贸贸易易佣佣金等其他应收款。即：金等其他应收款。即： 融资租赁收入融资租赁收入= =租期内租金收入租期内租金收入+ +租赁服务手续费租赁服务手续费2 2 租租金金的的计计算算方方法法是是依依据据租租赁赁物物实实际际购购置置成成本本，或或融融资资租租赁赁公公司司实实际际提提供供的的融融资资额额度度，根根据据合合同同规规定定的的租租金金偿偿还还方方式式（如如租租金金等等额额法法，本本金金等等额额、余余额额计计息息法法）按按租租赁赁费费率率分分别别计计算算出出每每期期应应付付租租金金额额。租租赁赁费费率率一一般般按按同同期期银银行行贷贷款款利利率率上上增增加加0.5%5%0.5%5%不等风险费率不等风险费率3 3 委委托托租租赁赁业业务务、或或是是无无追追索索的的融融资资租租赁赁债债权权直直接接保保理理融融资资，由由于于融融资资租租赁赁公公司司不不承承担担风风险险责责任任，融融资资租租赁赁公公司司除除了了按按委委托托方方或或与与资资金金提提供供方方商商定定的的融融资资利利率率收收取取融融资资租租赁赁本本息息外外，不不会会再再增增加加风风险险费费率率，一一般般只只按按购购置置成成本本或或租租赁赁总总额额的的大大小小收取租赁服务手续费，一般为收取租赁服务手续费，一般为0.5%-3%0.5%-3%。24二二 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（二）非全额偿付的租金定价（二）非全额偿付的租金定价1 1 非非全全额额偿偿付付经经营营租租赁赁业业务务，实实际际上上是是部部分分的的赁赁债债权权投投资资和和余余值值再处理收益的投资再处理收益的投资2 2 租租金金确确定定，一一般般先先对对租租赁赁期期满满租租赁赁物物的的余余值值进进行行风风险险定定价价，然然后后从从购购置置成成本本或或实实际际融融资资额额中中扣扣除除余余值值作作为为计计算算租租金金的的基基数数，在在融融资资利利率率上上再再加加一一定定比比率率的的风风险险费费率率，根根据据融融资资租租赁赁合合同同规规定的租金偿还方式，计算出每期应付租金。即：定的租金偿还方式，计算出每期应付租金。即： 融资租赁收入融资租赁收入= =租金收入租金收入+ +余值处置收入余值处置收入+ +租赁服务手续费租赁服务手续费3 3 厂厂商商附附属属的的专专业业融融资资租租赁赁公公司司，对对设设备备在在承承租租人人在在不不同同工工况况、不不同同期期限限使使用用后后，整整机机甚甚至至每每一一个个部部件件的的余余值值、或或再再利利用用的的价价值值都都有有明明确确的的定定价价，可可以以根根据据用用户户的的要要求求，迅迅速速报报价价。这这就就是是专业租赁公司的优势所在专业租赁公司的优势所在4 4 如如果果承承租租人人为为了了表表外外融融资资，租租赁赁期期满满有有可可能能按按公公允允价价值值留留购购租租赁赁物物，融融资资租租赁赁公公司司可可以以与与承承租租人人事事先先商商定定公公允允价价值值的的确确定定方方法法（出出租租人人账账面面法法、二二手手市市场场成成交交价价法法）和和余余值值风风险险与与收收益益的的承担原则，扣除余值后，再进行租金计算承担原则，扣除余值后，再进行租金计算 25二二 租金定价原理与构成租金定价原理与构成（三）短期租赁租金定价（三）短期租赁租金定价1 1 融融资资租租赁赁公公司司将将其其回回收收的的租租赁赁资资产产进进行行销销售售、租租售售、租租赁赁服服务务，实实际际是是进进行行二二手手设设备备的的销销售售和和租租赁赁服服务务的的投投资资业业务务，是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式是实现租赁物余值价值获取投资收益的主要方式2 2 租租赁赁服服务务的的定定价价不不是是一一个个单单纯纯的的理理论论问问题题，因因素素很很多多、变变数数很很大大，完完全全是是一一个个市市场场的的化化的的定定价价行行为为。主主要要影影响响因因素素是是同同质质产产品品的的市市场场供供求求关关系系和和出出租租率率，其其次次是是出出租租人人的的成成本费用、管理和服务质量水平的高低本费用、管理和服务质量水平的高低（1 1）成本法：）成本法： 年年租租金金收收入入=（租租赁赁余余值值/ /未未折折旧旧年年限限）/ /出出租租率率+ +年年使使用用维维护成本护成本+ +各项费用税收各项费用税收 + +预期利润预期利润（2 2）市场法：租金收入）市场法：租金收入= =市场租金市场租金/ /出租率出租率3 3 专专业业的的租租赁赁公公司司会会根根据据设设备备的的使使用用特特点点和和用用户户的的需需求求，确确定定不不同同的的租租金金定定价价的的方方法法，如如台台时时法法、日日租租法法、月月租租法法、工工作作量量法法、使使用用次次数数法法、干干租租法法、湿湿租租法法、收收益益分分成成法法等等。要根据市场供求关系，及时调整租金，提高出租率要根据市场供求关系，及时调整租金，提高出租率26小结一 融资租赁业务是一种交易形式 是一种融资服务是一种销售模式 是一种理财工具是一种投资方式 是一种管理机制二 融资租赁公司是专门从事租赁物投入的新型投资机构是资源配置管理和资本形态转换的平台三 融资租赁业是新型的资产投资和管理的服务体系是保障国民经济健康发展的运行机制是制造和金融业链条延伸的必然趋势是成熟市场经济结构的重要组成部分27结束语结束语深入贯彻党的十七大精神，深入贯彻党的十七大精神，宣传普及融资租赁理念！宣传普及融资租赁理念！大力发展融资租赁业，服务制造业！大力发展融资租赁业，服务制造业！积极推进类型齐全、功能完善的融资租赁服积极推进类型齐全、功能完善的融资租赁服务体系建设，务体系建设，创新发展理念，转变发展方式，创新发展理念，转变发展方式，实现又好又快发展！实现又好又快发展！28 联系联系 ：0100108522625585226255（租赁业委员会）（租赁业委员会） 01088861653 01088861653（委员会秘书处）（委员会秘书处） 电子邮箱：电子邮箱：29精品资料网（）成立于2004年，专注于企业管理培训。提供60万企业管理资料下载，详情查看：提供5万集管理视频课程下载，详情查看：提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：2万GB高清管理视频课程目录下载：高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。咨询 ：值班 ：网站 在线文档： :/ foxdoc 30