第5章1财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）n若均衡若均衡y0y*，可以有几方法来弥补缺口？，可以有几方法来弥补缺口？y*r00yrLMy0EIS第5章2财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）n方法方法1：财政政策：财政政策移动移动ISy*r00yrLMy0EISISEr第5章3财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）n方法方法2：货币政策：货币政策移动移动LMy*r00yrLMy0EISErLM第5章4财政政策和货币政策的有效性（IS-LM 分析）n方法方法3：财政政策与货币政策的混合使用：财政政策与货币政策的混合使用同时移动同时移动IS和和LM曲线。曲线。第5章5两种政策的混合使用n政策的选择政策的选择n衰退时，最好采用财政政策还是货币政策？衰退时，最好采用财政政策还是货币政策？n衰退时，最好采用财政政策，此时货币衰退时，最好采用财政政策，此时货币政策无能为力。政策无能为力。n原因：（原因：（P447P447、P480P480）n间接作用间接作用 + + 公众预期公众预期n“用缰绳推车用缰绳推车”n通货膨胀呢？通货膨胀呢？第5章6两种政策的混合使用n政策的配合政策的配合n问题：问题：n当经济处于衰退时，你认为最好的政策当经济处于衰退时，你认为最好的政策组合应该是什么？组合应该是什么？n当经济处于通货膨胀以及滞胀（即衰退当经济处于通货膨胀以及滞胀（即衰退与通货膨胀并存的情形）呢？与通货膨胀并存的情形）呢？第5章7两种政策的混合使用政策的配合当经济出现衰退或萧条时，采用扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，即“双松”政策。 扩财ADyr 扩货ADyr 副作用：出现财政赤字，通货膨胀第5章8肯尼迪-马丁的政策组合消除严重衰退消除严重衰退ISyf0yrISLMr0y0E背景背景：19601961年，美国经济处年，美国经济处于严重衰退之中，失业率高达于严重衰退之中，失业率高达7%。政策组合政策组合： 扩财：扩财：投资补贴、减税扩货：投资补贴、减税扩货：M、r结果结果：1963年年1965年年 GNP：4%6% 失业率：失业率：6%4.4% 利率：利率：4.26%4.49%yLME第5章9两种政策的混合使用“适应性”货币政策(或货币适应)当使用财政政策导致收入和利率变动时，通过采用同种类型的货币政策使利率保持不变，这种货币政策就是“适应性”的货币政策。不会产生挤出效应 第5章10两种政策的混合使用政策的配合当经济出现通货膨胀时，采用紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策，即“双紧”政策。 紧财ADyPr 紧货MrADP(y) 副作用：导致经济衰退第5章11LMEIS尼克松-伯恩斯的政策组合消除严重通货膨胀消除严重通货膨胀背景背景：1969年，通货膨胀率年，通货膨胀率6.1，战后战后20年来物价上涨幅度最大的一年来物价上涨幅度最大的一年。年。政策组合政策组合： 紧财：紧财：G、增税增税 紧货：利率紧货：利率、限制信、限制信贷贷结果结果： 70年代：年代：GNP失业失业通货膨胀通货膨胀（两位数）（两位数）y0yf0yrISLMr0Eyr0第5章12两种政策的混合使用政策的配合当经济出现衰退（停滞）和通货膨胀并存（即出现“滞胀）时，采用扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策。 扩财ADyr 紧货M rADP (y) 副作用：顾此失彼第5章13两种政策的混合使用供给学派强调供给的作用，肯定萨伊定律强调市场机制的作用政策主张：减税，尤其是削减边际税率减少社会福利支出减少国家干预第5章14里根-沃克尔的政策组合消除滞胀消除滞胀IS背景背景：1980年，失业率年，失业率7.6%通货膨胀通货膨胀率率13.5%。政策组合政策组合： 扩财：扩财：TTRG 投资补贴投资补贴 紧货：紧货：M、r结果结果： 1983年年初以后：经济持续增长，失业率和通初以后：经济持续增长，失业率和通货膨胀率从两位数下降到一位数。货膨胀率从两位数下降到一位数。yf0yrISLMr0y0ELMEyr第5章15两种政策的混合使用政策的配合当出现财政赤字过大（同时伴有衰退）时，采用紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策。 紧财消除财政赤字ADy 扩货MrADy 副作用：对经济刺激作用不大第5章16克林顿-格林斯潘的政策组合消除财政赤字消除财政赤字背景背景：1992年，财政赤字年，财政赤字/GDP为为4.8%，二战以来第二高比例。，二战以来第二高比例。政策组合政策组合： 紧财：紧财：增税、增税、G 扩货：扩货： M、r结果结果：19922001年，年， 赤字赤字盈余盈余， GDP连续连续， 失业率和通货膨胀失业率和通货膨胀率率。y00yrISLMr0Eyr0ISLME第5章17两种政策的混合使用我国1998年以来两种政策的配合1998-2002年：应对亚洲金融危机，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2004-2007年：应对通货膨胀，实行“双稳健”的财政和货币政策。2008年上半年：实施稳健的财政政策和适度从紧的货币政策。第5章18两种政策的混合使用我国1998年以来两种政策的配合2008年下半年-2010年上半年：积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2010年下半年-2011年：积极的财政政策和稳健的货币政策。第5章19两种政策的混合使用两种政策混合使用的政策效应政策混合政策混合解决问题解决问题产出产出利率利率1扩财和扩货扩财和扩货衰退或萧条衰退或萧条增加增加不确定不确定2紧财和紧货紧财和紧货严重通胀严重通胀减少减少不确定不确定3扩财和紧货扩财和紧货滞胀滞胀不确定不确定上升上升4紧财和扩货紧财和扩货财政赤字财政赤字不确定不确定下降下降第5章20两种政策的混合使用政策的局限性时滞效应(财政+货币)(P448、P481) 认识问题采取行动产生效果(认识时滞认识时滞)(决策时滞决策时滞)(效果时滞效果时滞)内部时滞内部时滞外部时滞外部时滞第5章21两种政策的混合使用政策的局限性时滞效应(财政+货币)(P448、P481)内部时滞：从认识问题到制定政策并实施所耽搁的时间。认识时滞：从出现问题到需要采取行动之间所耽搁的时间。决策时滞：从认识到需要采取行动到做出政策决定并实施之间所耽搁的时间。第5章22两种政策的混合使用政策的局限性时滞效应(财政+货币)(P448、P481)外部时滞：从政策实施到这一政策对经济产生影响所耽搁的时间。第5章23货币政策时滞和财政政策时滞政策政策(以美以美国为例国为例)内部时滞内部时滞外部时滞外部时滞认识时滞认识时滞决策时滞决策时滞货币政策货币政策短短很短很短很长很长财政政策财政政策短短很长很长短短财财政政政政策策需需国国会会参参众众两两院院批批准准，故故内内部部时时滞滞较较长长。货货币币政政策策通通过过利利率率间间接接对对收收入入产产生生影影响响，故外部时滞较长。故外部时滞较长。第5章24两种政策的混合使用政策的局限性其他因素（财政+货币）乘数和GDP缺口大小难以准确确定公众的预期和配合不确定因素自然灾害、战争、重大经济事件等第5章25两种政策的混合使用政策的局限性其他影响因素(对政府投资而言)：挤出效应效率低下重复建设贪污腐败第5章26两种政策的混合使用政策的局限性其他因素(对货币政策而言)：货币流通速度的影响（P447）资本流动或汇率的影响（P448）第5章27对IS-LM模型的评价作用引入货币与利率来分析国民收入的决定。第5章28对IS-LM模型的评价作用将C、I、L、M四个变量结合起来，用一种模型概括了凯恩斯的基本理论内容。三大心理规律：MPC（C）、MEC（I）、流动偏好（L）。第5章29对IS-LM模型的评价作用把产品市场和货币市场、财政政策和货币政策、凯恩斯主义和古典主义结合起来共同分析。第5章30对IS-LM模型的评价缺陷IS曲线代表的是流量，LM曲线代表的是存量，两者谈不上在哪一点达到均衡；背离了凯恩斯理论和古典理论。其他缺陷（参看P435-436的结束语）第5章结结 束束