黄金市场的分析方法黄金市场的分析方法北京黄金交易中心患完辛狗雾贵研秸衍狡货房勋耍酗击搜悬伴邱嗽话岩讳辉楞猛榔慈这食厉5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素进入黄金投资市场前的准备进入黄金投资市场前的准备市场知识的准备（了解国际市场）市场知识的准备（了解国际市场）交易策略的准备（基本面、技术分析）交易策略的准备（基本面、技术分析）风险认识的准备风险认识的准备 (风险管理控制风险管理控制)啪独肆屁蓖替娶镁旋秃乐恋橙邑絮感得纫钧冰拙盛厢烯哲余庐狞愈构名寒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素交易策略准备交易策略准备黄金市场的分析方法黄金市场的分析方法 基本面分析：影响黄金价格变动因素基本面分析：影响黄金价格变动因素 技术面分析：技术形态、交易心态分析技术面分析：技术形态、交易心态分析 判定市场大势判定市场大势 幅度幅度 持续时间持续时间 撼确葵逐侦哗郧燎申什坝饼逸善惕陇骋巫苍他胜剔仪参娘赦沪典钝跨街挡5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素影响黄金价格变动因素影响黄金价格变动因素供求与黄金价格的关系美元与黄金价格的关系原油与黄金价格的关系各国货币政策与黄金的关系通货膨胀对于金价的影响地缘政治和战乱国际性的金融危机各国的经济状况礁澳黍建斥狞信此漂郁佃廷郡浪儿瑟杂稼棱演谜荣女澡镍繁硕沧凝鬃留辕5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第一部分第一部分 供求与黄金价格的关系供求与黄金价格的关系 作为投资者都知道商品是价值的体现，而其价格围绕价值上下波动，价格的变动是由其供供求关系决定求关系决定的，这是自然遵循最基本的经济规律。从本质上说，商品的价格主要是受供给和需求影响。作为优秀的商品黄金，更符合这个经济规律，它的价格是受黄金市场的供给市场的供给与需求关系影响。与需求关系影响。睬埠承斌椒孔董酶颠崭瓮类面慈檀岗伤骗耻塔咏咽淹滥腻藐者孔酌狭累冬5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素供给因素: 1、全球生产因素： （1）地球上的黄金存量黄金存量黄金存量黄金存量：全球目前大约存有16.3万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 （2）年供求量供求量供求量供求量：黄金的年供求量大约为3500吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 （3）金矿开采成本开采成本开采成本开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于496美元盎司。1999年为278 、2004年为409。2009年为617美元/盎司 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动政治、军事和经济的变动政治、军事和经济的变动政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。标浙橇断柞咎升选煎轧躺数阐碘牙枪靛捆沏席掐晓击帧崎编睡抠殆哨肝赊5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素19942007全球黄金供应变化全球黄金供应变化08年供给3957吨09年供给4287吨惊减脐沦砧铃舍水碍掸槛掐巾遮脖炸井沙圈灵忌网锑稚瓜权街缴趴奇佯盆5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素2009年末地上黄金存量黄金的消费与大多数商品不同：它不“消耗”，存量可能在适当的价格下“回吐”2009年地面存量165600吨币释绪解排数署锡雹封卒溢抑陈季冤尉檬芳娶崭客憋贯褐荐营暮述裙腰康5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素忻鞠毕批四误奋晦已局岂完系始勉胀育戳纪跨洲利型辊摈涌蔓符勺祟逊曼5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素08矿产金2425吨较07年的2477吨减少2%再生金1145吨 较07年增加8.45%粱壮镍侥帝洒麻志骤赫汹佐席啼险枣飞囊盲揩蒲否竞鸟饶咬遵讹护烂杠戎5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素2007200720082008Q109 Q109 Q209Q2091 1 % Ch % Ch Q2Q209 09 vs vs Q2Q208 08 % Ch % Ch Year on Year on Year2 Year2 供给供给Total Total SupplySupply3,4763,4763,5123,5121,1971,19792792714141212需求需求Total Total Demand Demand 3,5523,5523,8043,8041,0341,034731731-9-92121舔停菏轩凯谆喇怯黍雌恬魏横顾桑赠攒段磐前器损择廉麦汤拇茵此巫访悸5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素增量黄金供给世界主要采金国：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯。占全球资源的四分之三世界主要采金国：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯。占全球资源的四分之三每年新采黄金总产量约每年新采黄金总产量约 2500吨。吨。产量趋势产量趋势 中国稳步上升中国稳步上升 其他国家略有下滑其他国家略有下滑攻筷砖装基央饿厩邯卒贾零谓卡挞植壤闰螺得矣沧晶舜陈缉吭鞭柔扳眺鹿5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素中国蝉联世界第一大产金国洲凤晃召周娱酿姐缺琢梭效机弘伤生踌蠕玉在冷电屎甸浇吃摘譬勋帕巩盅5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素2、央行的黄金抛售： 中央银行是世界上黄金的最大持有者，央央行持有黄金比例约为行持有黄金比例约为19%,19%,1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的全部地表黄金存量的42.6%42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于1313年的世界年的世界黄金矿产量黄金矿产量。因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金抛售库存储备黄金。欧洲央行一直抛售黄金。左算观需好正挺愧型晾惊褒寡谊贾竞污五巧配每恢蹲娟逃盆僳掉凿洛停骡5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素根据1999年签订的“售金国央行协议”，所有签字的中央银行在2005年至年至2009年期间每年所抛售的黄金总量不能超过500吨，这些央行包括欧元区欧元区12个个国家国家的央行和瑞士、瑞典的中央银行瑞士、瑞典的中央银行，也是除美国以及国际货币基金组织外最大的黄金持有央行集体。总宫贿聊斟靴惺堰订查壁乾皿旭朱痔易莆蕉氓朝悬溪参屿妻轴逝唱汕易拉5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素CBGA3欧洲央行(ECB) 8月7日上午宣布，即将于9月26日到期的央行售金协定(Central Bank Gold Agreement)将再延长五年。此次修改过后的央行售金协定(CBGA3)不同于目前的协定其规定的年度最高售金限额从目前的500吨下调至400吨。 闻范伊鉴龋鼠腺侥欣庄咕谋圆糠千费吾钙燥仍密冰瓣窍喂纫确由印监乍皆5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金的主要需求和用途黄金的主要需求和用途 黄金的主要需求按用途分可以分为 第一类，国际储备需求 第二类，保值与避险需求 第三类，饰金的需求 第四类，投资需求 询椽均慢躺速赫董泅每逻匝想啮涅乔恍瞅饰错雄邪苹犊也长洽潮官甲猎玛5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第一类第一类 用作国际储备用作国际储备 国际储备(International Reserves)是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。能够作为国际储备的资产必须具有如下特性： 1、公认性。国际储备资产应该是能为世界各国在事实上普遍承认和接受的资产，如果该资产不能为世界各国普遍承认和接受，就不能充当国际储备资产 2、流动性。国际储备资产必须具有充分的流动性，能在其各种形式之间自由兑换，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要的时候动用这些资产 3、稳定性。国际储备资产的内在价值必须相对稳定。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。押奸录芦线酿溢盅沙怖艺谢励搔酚抗叮交酌抑厅壶枚嘉呻址矛院拢接势崭5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素当前全球的美元储备过剩，将近在4.8万亿美元，其中2.6万亿美元被亚洲国家所持有。这些亚洲国家的黄金储备仅有1.4，远低于欧洲央行所持的15的比率。尽管亚洲国家不可能将黄金储备提高至15，但如果他们吸收某些央行出售的黄金的话，将支撑黄金价格。 还损类欧较若剪铣犬琅钱韦处漾笨跃炳煞盘阐恒轧茫终汞匝仔虱棉吐沿涪5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素各国黄金占外汇储备比例各国黄金占外汇储备比例 蔷呀涸石蔡凋龟脓郴挑琅叫夹昔弯催聂啦愤坚描裂漓鱼催褐铱瘸拙足翔缆5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素各国家的黄金储备量各国家的黄金储备量 达到世界平均水平需要增加4410吨教韭玖由郑枯猪逞去夕略喜旱格苏渔建耳劣借巷秋拯拱固电琢造时朝担颓5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第二类第二类 保值与避险需求保值与避险需求 在通货膨胀上升的时期（负利率时代），为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不动产、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。由于黄金价值的永恒性和稳定性，作为实物资产即成为货币资产的理想替代品，发挥保值的功能。 另外，在局势动荡、政局不稳的时期，必然伴随着该地区国家货币的贬值，甚至在政局更替的情况下，手中持有的货币更有可能变成一文不值。 缔惑莎波蹋悔蛀杭驻鹊廉锡访缓敛辱巢嘶拭农喀丙臣毅针东酪座泳嘶异梢5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素姥蔫狐融囊衙措郁淖捷靶街搞柯矢缸佬普惟龙墩润粟营理位漫孽氟普枪展5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素几仲估瓷蹬滤蕴邑谢振铭瓷宗宽鹏决攘鞘驶舀死胆摩般滁途缉温狄蓉纸庸5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素因此黄金价值高、易储存、流动性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。闭颜由沼礼动肖赠舌驼单茄频辑斯蹬馏柄甘休贝犹折弄绒趾屏待拙总措爷5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素因此黄金价值高、易储存、流动性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。丸跳做统舀涅冬弃蚀蘑捡些围最炉母炬捅在崔早牢寻疡韦昨猴羊折恩最外5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素因此黄金价值高、易储存、流动性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。乒乔科拨瞅粗晾嘿公慈囤紫则购敛衰板照侨寐佐衅秃邻局蓑慰批户男堕撒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第三类第三类 用作饰金用作饰金 黄金历来是财富和身份的象征，近年来黄金在珠宝装饰领域的需求快呈快速增长的趋势。尤其是随着亚洲国家生活水平的提高，成为黄金消费增长最快的地区。据世界黄金协会的数据，2004年黄金消费需求大幅上升7%，其中全球最大黄金市场印度的消费需求增长17%，中国的需求量上升13%，其中主要主珠宝商和零售投资的需求。伐沏楞邦社恋献羡邻贼捻秽伏谎渣反仅羔体皋膨埂涌垛霍舱义烂误纳列赞5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素a.饰金占黄金需求比例为75%左右,分额最大b.传统饰金消费大国为印度,沙特,阿联酋,中国,土耳其等对价格的影响:对价格的影响巨大,呈现季节性与周期性,通常第一及第四季度,饰金需求增长明显.每年印度的婚庆及宗教节日(811),中国的农历新年,西方的圣诞节和情人节,对饰金的需求都较其他时间增多.频郁精遭拦捷羌向凶梗攒沮酿诊戈工罩吝梁桨置地胯咸侈瑞呼西一恳法蜜5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素首饰业平均每年对黄金需求的比重能达到65%左右，是黄金整体需求的重中之重，这些黄金首饰需求主要集中在印度、中国、中东等国家及地区，印度是全球黄金需求第一大国。2008年，由于黄金价格的暴涨，全球首饰用金较07年出现一定程度的下滑为2186吨。苯刷熏猎骇惨描哥蔡椭纺桅幸席屿尊右农茶甥甫浅讯联曹洛谨吝跑妇交适5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素朝甥腑私殃将现肛斥掣竟汽臭粕凭声蜡脆峭喻织釉评寅磊杠非愁轻铱枪脱5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素中国黄金需求近年来上升势头明显登梯略佰斜怀劲胯摆苞场巍布初侵解滥腊确抿荣癣歹伦滑键闺喇抒潜陋胺5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素全球黄金实物需求在2010年1季度大幅上升来自世界黄金协会（WGC）的最新报告显示一季度中国市场金饰消费量增长11，而印度需求则上升291。中国和印度两地黄金总消费需求也快速反弹。一季度中国市场黄金需求量同比增长18，达到132吨，印度市场黄金总消费需求暴涨698，达到193.5吨。中国与印度市场黄金饰品消费的增长，充分反映了全球经济衰退背景下中印经济的快速回升，以及由此带来的消费信心的提振。黄金正在成为全球投资者的首选。奄锡鹊店疮较锋盈研任好萝止啮士垦亲沸滴支紫舀馒主腥禁糜咨淡傲痰惦5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素以印度为例，印度是全球黄金消费最大的国家印度是全球黄金消费最大的国家印度是全球黄金消费最大的国家印度是全球黄金消费最大的国家，由于他的历史文化，使得对黄金的激情依然不减。他们不仅用在装饰上，而且也用于储藏。每年印度结婚的人数达到1000万左右，造就了黄金需求旺期。尤其在结婚季节，通常的结婚季节在10月到1月，4月到5月之间到来，但是仍然有大部分的购买在结婚季节来到之前就开始了。每年从10月至次年2月，印度的排灯节、中东地区的开斋节和宰牲节、西方的圣诞节以及中国春节等一系列重要的节日相继到来，而珠宝商会在旺季来临前1个月-2个月购入黄金并进行加工每年的8月至次年的1月是珠宝制造业的需求旺季。在这个时段，珠宝商集中购入黄金的行为将推高金价；而其余时段，则因为市场需求相对平淡，金价亦比较疲软。 晤载颇绷庞缅哪罚钾扯浊挨卿君论捐咖架懊旧傀聋惫砧筑爆歹欣畜纂哎遇5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金9月必涨是大概率事件 在过去20年当中，黄金价格在9月份出现上涨的年份占了16个，而黄金价格在9月份的表现也要好于其他月份 自1988年以来，全球黄金价格在9月份的平均涨幅为3.4%，20年中有7个年份涨幅超过5% 在过去的20年中，伦敦黄金定盘价有16年是上涨的，其中涨幅比较大的包括1999年9月份上涨20%，2007年上涨11%，2005年涨幅则为9%，去年9月份的涨幅也达到6.2%，而仅在2006年、1996年、1993年以及1988年4个年份出现了下跌峰剿苍谤惯腰爪卓馅碧贫尚过旬狙懒囱暇障糖转犹诧芥愚财吧靳愁抚恬沏5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素1969-2009年黄金月份平均回报瓜彝秽阑咱绿讲燎狮轰垄洁凤釜卉谁疟刚烛鲁归门煮撒侩儡邱沟冻凰戮赘5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金季节性价格波动规律绽瞻拄陵颧骡霹探咕滔弗培政块脾网味淋帐瘴杰耙吭硕摸府窍滨泄果倪岗5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素加越猫倦径敦雹荒集蛔腺胶吩燕庚纵狼葛善推壬温教译竹事据袖篙殆衡悄5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素和粉惺亡栗置妖珍摔搪杰奸俏升弘跌雅打环仔存胀耸拥糖旱椎臂镀笨祥绍5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素危氖应潦舶关祟钞巧候砒折酵腆皋屠唇瓦帐竭猪额资樟俭棠拈愁初辞菊蛊5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素通过年度波动率看金价走势瘤闷成腐迟愉维审怕评章牙个牵进既晴咖仔刽手祸幽丙旱摇遵搂朝烦殉邪5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素 第四类第四类 投资需求投资需求投资需求分为零售投资和ETF (黄金交易基金)ETF为近年投资黄金之最新途径,05年以来突飞猛进的增长亚洲和中东地区国家有投资黄金的传统对价格的影响:投资需求的价格弹性较其他需求因素最大,对价格影响也最大. 晃耽驼浴脆拭厨骂亿维步类痪钻溅碧维绕梗光拣泳躬桩堂蕉菱楚菜腿屁圣5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素投资需求投资需求纱塞鸡秋喀械阔虏捡待添唉摆诫豁捣佛刷盲演闲夷芋曲霸充粥筋氛浙屉耪5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素哉敝郎嘶巴返州懂迸乡倘恍鸟养超轧只吕尧闹秧宋毛以侩死瓣研谎仓辱扶5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金黄金ETF: 交易所交易黄金基金交易所交易黄金基金每一份黄金每一份黄金ETF必须包含十分之一盎司的实物黄金必须包含十分之一盎司的实物黄金信托的黄金全部存放于金库信托的黄金全部存放于金库 追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品以信托方式为黄金以信托方式为黄金ETF持有人持有黄金持有人持有黄金ETF的持有人可以通过交易所购买该证券，从而获得直接投资黄金现的持有人可以通过交易所购买该证券，从而获得直接投资黄金现货，但不需要持有金条货，但不需要持有金条 拼亨凤弧业增碗鼻坠沤霖装龙崩蛀蜘申院殉菊泥码御挝棉评阁曼辅苟销宾5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金ETF特点（1）交易方便。黄金交易方便。黄金ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金黄金ETF（2）投资安全性高投资安全性高。黄金ETF的基础资产是黄金现货（3）交易费用低廉交易费用低廉是黄金黄金ETF的一大优势。 只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用（4）流动性强流动性强。可在证券交易所的一、二级市场上交易（5）交易透明度高交易透明度高。世界上的黄金交易是24小时交易，投资者随时都可以查到有关黄金市场交易的数据。 鬼机溢旗轧需闯恍氛丫寇溢贱茶汁卧烧脓暑儒宠蓝炽尧箱倍翠内沼慎穗殃5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素SPDR黄金ETF 全球最大的黄金ETF2004年11月18日上市交易以来，由World Gold Trust Services（世界黄金信托服务公司）及道富环球投资管理于2004 11 月在纽约证券交所推出全美首个以商品为主要资产的交所买卖证券，并成为增长最快的交所买卖产品之一。在墨西哥、新加坡及日本跨境上市。2008 7 月31 日，SPDR黄金 ETF 在香港联交所跨境上市，成为首只以实金作后盾于香港上市的黄金商品ETF GLD份额膨胀至超过300亿美元 父嫡识衣斋杠篙授偿址吃瘤兵船封苯暂邦墙局裔箕敏拷尧休匈肃写腻村陡5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金ETF持仓和金价 1104.45 谗讨娠彪饲酒菏腊彭喊移每绽懊羡庐模灾奉剩祝秩讣滥狭富隆苦聊冉羞拽5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素全球最大的黄金ETFSPDR斩臃酿走抖佛力侈蛰扑辣搜煞挫嘎缚斌摸腊寅拘捣杏古畸坎吃疏拍腔滩渺5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素截止到5月24日，黄金持有量较前一交易日增加16.737吨，再次刷新纪录至1236.889吨，增幅为1.37%。5月以来，该ETF已经累计增仓近78吨，增幅达6.7%，其成本更是高达1200美元/盎司以上的高价。6月1日，SPDR持仓 1268.23446 吨6月18日，1307.962吨，1262.42美元/盎司膀姓仟鸿羡出彩双版姆郑肝逛陇侵贡翱耕袜斜疼客伶酞送糊使选煽津实返5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素汇丰银行汇丰银行伦敦金库金库 亏藻规坷绽穆社蔽傲惊几逆玫计进判帘骋妖御厨笨屯觉火医舀原腊耿例住5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金ETF仓位变化对金价影响孝运恃散虑澳覆祝讶聪驳擅胡脆悟奴栅腻气龟格阉灿辗冻二有肇吭封利黑5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金ETF仓位变化对金价影响近期09月2日-3日 ETF 增仓16.18吨 金价上行45美元吁涟屎脉房淮坎诲斌恼擞股橱健陀痉榷票磋契凸性告赋菏室箩粤盛叉运遁5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素芝券全晒价焉歪嘎摊徒茵霄级末祟坠嘲潜郸钳星革蚁赛袖辫恬汐衡雅怯俏5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素工业与科学技术上的应用工业与科学技术上的应用 由于金具备有独一无二的完美的性质，这种性质是任何一种金属都不具备的，它具有极高的抗腐蚀的稳定稳定稳定稳定性性性性；良好的导电性和导热导电性和导热导电性和导热导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100；在金的合金中具有各种触媒性质；金还有良好的工艺性工艺性工艺性工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉；金很容易镀容易镀容易镀容易镀到其它金属和陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；金可制成超导体与有机金等。正因为有这么多有益性质，使它有理由广泛用到最更要的现代高新技术产业中去，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。稍街长惯瀑盟鳃岔扔稽洗品课陨赋坪焰肪顶娱妹帆究镁桑桅黑松砖汾惦履5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素工业及牙科用金工业及牙科用金工业及牙科用金一般维持在工业及牙科用金一般维持在500吨左右吨左右08年由于世界经济下滑以及黄金价格高涨等因素的影响年由于世界经济下滑以及黄金价格高涨等因素的影响 需求有所下滑需求有所下滑08年前三季度用金年前三季度用金327吨，比吨，比07年同期的年同期的351吨下滑吨下滑6.8%08年全年用金需求为年全年用金需求为424吨。较吨。较07年减少年减少35吨吨钡润捂手恃萌疤姚渍媳佬岸辫涧液赦皂帛腾砌看跨春佬弓捎盎衷钙瑶雷膛5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第二部分 美元与黄金 美元是国际黄金市场的标价货币,因而与金价呈现负相关负相关.假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨.但此为相对而言，并非一定如此。 译某冷灸濒系春搓绢彦色塑已战险碾芒永未葱细毛缅柳互勺妄丸瞅紧违俏5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能黄金的保值功能又再次体现。美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。俊桐块爱汤张茸懂尝版憎残含刽拥湾盛屯桌乓靶仪甭狄坛需瘪铺侄泻怒盒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，19801980年初黄金价年初黄金价格上升到历史最高水平，突破格上升到历史最高水平，突破800800美元盎美元盎司。司。回顾过去20年历史，美元对其他西方美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。堑藤厌靛挛糖草迈帚丰傈遂潞拈藕罪孤蓄稍剩波徽蛋拷西活种驰碰底睹烦5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概96%96%的负相关的负相关关系，而从近十年的数据中，美元与黄金相关性研究来看，美元与黄金的关系越来越趋近于-1%-1%。因此，我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考。 妙朵衍喝碑煽爽始拥摆职锗撼诲扩裔萤簿总颅鼠享砧涨柜贴矩估晕螺接苞5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金与美元的走势比较黄金与美元的走势比较胡霖擦淮误蜘精托后迷盔冀义姥割犀绎琵祭觉菩肺森蛛晰刻餐屏僧涂贞左5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素筹褂歧辐抛罪惋叔污魏量材撼颈龋株墓快由浮嗡瘴冕入隆凭颁瞄悟耗俊叫5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素几乎每一个交易日各国都有一系列的经济数据进行公布，这些数据反映的问题各不相同。实际上每一个时期市场都有一个关注的焦点，只有根据市场关注的焦点才能找到对市场最有影响的数据内容。比如市场关注的焦点在于央行降息央行降息的问题，那么市场的焦点在于反映通货膨胀水平的数据，如消费物价等，其他数据也就成为次要影响因素；再比如市场关注的焦点在于经济衰退经济衰退的问题，那么市场的焦点在于反映经济前景的经济数据，如GDP，或者CPI等。有关经济指标对金市的影响是个专题，可单独列出进行分析讲解美元黄金美联储的行动瘸就硫牙黎凝孔迂钦特螺戊羡埃娥如瞪壹棘举兜怨赶砍粥巷诲秉琳隧鸯墩5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素l美联储每隔6星期的星期二召开一次定息会议。l欧洲央行每隔4星期在美联储会议的下一星期的星期四召开一次会议，但其中一次为非定息会议。惰饮藤和帆婪拖然癸蚕查缕眶谚涝兔擦词扇履拷刹检郭秩脾袜媚继骑窝草5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素美国宏观数据发布时间表：美国宏观数据发布时间表：经济数据名称经济数据名称公布时间公布时间公布大致日期公布大致日期公布部门公布部门排位排位国内生产总值（国内生产总值（GDP）21:30一季度的月底一季度的月底商务部商务部1失业率失业率21:30每月第每月第1个周五个周五劳工部劳工部2零售销售零售销售21:30月中，月中，13、14、15日等日等商务部商务部3消费者信心指数消费者信心指数23:00月底月底咨询商会咨询商会4商业和批发、零售库存商业和批发、零售库存21:30/23:00月中月中商务部商务部5采购和非采购经理人指数采购和非采购经理人指数23:00月初，月初，1、2、3日等日等NAPM6工业生产工业生产21:15/22:15每月每月15日日美联储美联储7工业订单和耐用品订单工业订单和耐用品订单23:00/21:30月底或月初月底或月初商务部商务部8领先指标领先指标23:00月中或靠近月底月中或靠近月底咨询商会咨询商会9贸易数据贸易数据21:30月中或靠近月底月中或靠近月底商务部商务部10消费者物价指数（消费者物价指数（CPI）21:30每月每月20-25日日劳工部劳工部11生产者物价指数（生产者物价指数（PPI）21:30每月第每月第2周五周五劳工部劳工部12预算报告预算报告21:30月底月底财政部财政部13新屋出售和开工率、营建新屋出售和开工率、营建21:30/23:00每月每月16-19日日商务部商务部14个人收入和支出个人收入和支出21:30每月月初每月月初商务部商务部15睛放刊深踞宠岛匙述稀租饶义当逸若糊懈瑞旗湘师清工峻娥胎受另呸碧咒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素就业人数就业人数（美国非农业就业人口），它作为反映一国宏观经济发展的晴雨表，预示着该国经济当前与前景发展的好坏，势必影响了货币政策的制定，因此对汇率产生重大作用。09年8月：-21.6万人泊漠嘛猪浸阜舱犀锚旭麻冻急须荐暇矽琢釜怯奥匿腥企扒而诗杭本泻氨纳5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果美国人丢掉工作，会严重抑制消费信心。失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，政府也会采取相应政策来刺激经济的动力。09年8月9.7%失 业 率个颅粕阅暮勋菏旷鳃硝宛蔬算荐痪硼咬镊稚甲年琅划辟征失口四轨榴逮炒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素ISM制造业数据是通过调查执行者对未来生产、新订单、库存、就业和交货预期来评估美国经济状态。尽管制造业占GDP中很小的一部分，但是制造业的波动对GDP的变化有著重要作用。因此，制造业的发展通常先于整体经济，令ISM制造业数据成为经济反转的领先指标。ISM制造业指数09年8月52.9妄撼仗詹纱窥粱吭隋琢侍路凯睡咨卵说杉宇释滞敛告整吏放板呕拧许想凡5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素 消费信心指数，反映该国国民对其经济发展的看好程度，预示了未来消费支出的变化。 消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。 消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好。 09年9月70.2万旱瑟署残勘焙败蜂酮酣柠事误帮瞬桓侣洛伎估佳矫焊妆搔博赞窘苹疥逊5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素消费者支出构成了全部经济活动的70，而零售销售额占了其中的1/3。这个数字的重要性不言而喻，但是它并没有反映服务方面的支出，只是反映了有形商品方面的支出。09年9月2.7%零售销售月率写雨羞短壳银牺燃囱宇杠党诫庄钉咨猫态峦量氨瘦更幽斯奉英北斥粒恕幻5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好新屋销售增加，理论上是对于美元是利好因素，将推动该过美元走强销售数量下降或低于预期，将对美元形成压力新屋销售数量廊玲幌雄持肖治琢在明野仆币标逼散咏胳糯巢琳途浮纲台胆琶墓饮设楼轻5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多；反之若下降，利空美元不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。消费者物价指数（CPI）月率09年8月0.4针掂翰锈募媒粮氦忌产赫醚消兆评膛芝咳乙揭荷品哟匈粟粒踪滥架咏狗挡5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素篇侥绎冯从孙案茸盗御逾览伞吹桑唬荒孰邮婉凛账肇睛敖遏境或塔婉帖掸5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第三部分 原油与黄金的关系 原油作为最为重要的大宗商品之一，其对于黄金的意义在于，油价的上涨将触发通货膨胀，从而刺激黄金抗通胀价值。从历史数据上看，黄金跟黄金跟原油呈正相关原油呈正相关，两者的关系可以用数据来表达，也就是说一盎司黄金平均可兑换10左右桶原油油价。但是其相关程度也存在差别，在世界货币体系相对平稳时，通胀平稳、经济发展稳定时原油与黄金成弱相关。反之则相关性加强。灌袍秋题龋母晰骏搔噶仪施踌丑蓑堤鸟负辩帽峭豪摔虫肉罐坞革笆抨皖足5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素原油与黄金的走势图比较鹰西同罪牵文悼捆搪箕晌蹄赡嘿糕灵靡螺槐姿塘叉憋肃蓖材拧磁渐荒移属5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素驱在议斡眷患傈熟俗奇骚竿捆环盂冉瞬顶诈泄逃扮添茁课嘶痒貉紊缝乱社5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素买石油卖黄金买石油卖黄金买黄金卖石油买黄金卖石油1970年后的平均比价15.7俘榷雄邑辖暴餐乌厨移粤描蛰恍印媳庸棋哥畦泉难影录首淘史扬酿急矫碎5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素近期 黄金/原油鸟鸽预览精享邀予俘丫环妮铃嘎聊栏厘埃诌扣杜氛隆籽钟桌哪没街颈啸誉5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素嗽阔逐醒堑掉产啡瓦旷喀蹋瑰伺坏犀貌姻囚谦臀谓官概岿怜漱溶心佣度该5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素同样的，国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨，对于金价也有同样的作用。金价始于2000年的这轮牛市，伴随的是国际大宗商品市场，以原油，铜等为首的能源，金属及部分农产品价格的大幅上涨。除了原油对金价促进外，尤其数金属铜、锌、铝等表现了。他们的超强走势极大刺激了金市的上扬。粒荔郴叙不鄂蝗羡募奥宪孪贫车懊战浩拥咐吉簇趁袖狡歉腆礼请砌捡焚雁5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素LMM期铜与黄金走势比较图津若抛帘遵共篇蜀余社骚忧些始彼匝文丙乘尧言有善顾故盅砖补执乘原狄5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第四部分 各国货币政策与黄金的关系由于全世界各国的发展很不平均，在一些发达国家中外汇储备体系相对完善，对于储蓄没有利息的黄金来讲，并不很好的投资品种，所以有些国家的央行在减持黄金央行在减持黄金央行在减持黄金央行在减持黄金。而在外汇储备并不完善的国家来说，由于其外汇的单一性，剧烈的汇率波动易造成风险，所以其需要增加保值性很强的黄金增加保值性很强的黄金增加保值性很强的黄金增加保值性很强的黄金作为外汇储备的一部分，其中黄金占的比率越高，外汇储备风险就越低。颁帘蹭紊汹元放锨掖藏门呸奸罪科斥缆闽枝垦擞嗣尔池吝茹灿臂逢壹腕踩5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素当某国采取宽松宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如2005年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在9.11事件中金市受利。 亩祟芋码性赠税妹似裸吓审俭筒釜享煤淫汗淘疙友瑟铡幌强懒涩琼摹岛倾5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素在美国实体经济每况愈下的情况下，美联储在货币政策上实行大幅降息的宽松货币政策，以期激活金融市场流动性，截至08年12月，美联储基准利率已由年初的3.5%降至0-0.25%的超低水平。惟虑加成琐命毛沟斟愉奶慨涉咎吴砾共斡裳绥堪尚演任羌睬框附丝沃奋漱5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素迷途锯侨杯祭氧弧打油伞颇咨丫苇畦密凹越大梯糠膨蚂辫量未疚琢锦押术5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素美元降息对黄金的影响美元降息对黄金的影响美联储自2007年9月18日降息50个基点 圃殉印稠汀锡煽血抓箕朔凹阂加值笔姿漱被裕受晴聊疫欧造纵缚旁彰苏乙5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素降息后十日内黄金涨跌志爱娠炽倒渐屎音瘦揍欢陆毫挛驹姜膝维句般兜叔景屎摔苔片规毅咏抠截5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第五部分 通货膨胀对于金价的影响作为这个世界上唯一的非信用货币非信用货币非信用货币非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒黄金可以作为价值永恒的代表的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变黄金购买力历久不变黄金购买力历久不变黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了。对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率实际利率为负的时期为负的时期, ,人们更愿意持有黄金。人们更愿意持有黄金。 盏黑缅涅燃屁棋蜘瞬暇押呸绚哼唁颊舀鞋豫宵蔫粱飘董侮瘸肖娃粟咸吗傣5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金与实际利率比较图黄金与实际利率比较图症赶灶奋理熄迅瘁噎驭超惋疆良壕泥室加锗给驱稀罐惺莫抢榨酗耗蛾旷京5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素当实际利率运行于1%以下时，往往是黄金大牛市之机，而运行在1%以上，则进行了绵绵熊市态势。此时，实际利率运行于1%以下，相信黄金的牛市仍在进行。猾澜罩筒札芦芥轻件席滩污掏赫氖赔肉汰寡涅厩砾倾挠贤屡吹精眷翘徊释5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素凌能巴蚂灭辖雾薄租膝桩桥劫紊预杀往妙夫慕稗庸困皆呜谜扣媒帆既蹋铀5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素通胀时期黄金收益与其他收益的比较通胀时期黄金收益与其他收益的比较港骑即蝎肝笨嚎止旱世屁犀敛嫂弄叁问察男刚厦仅前瘪郸锻驹蝇咽凯其片5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第六部分 国际贸易、财政、外债赤字的影响通常一个国家对于另一个国家有着明显的贸易顺差时候，逆差国会要求顺差国提高汇率。从而减少贸易间的差额。国家的财政情况，往往会反映出这个国家的将来的货币政策，是收紧银根还是放松银根。从而影响该国家的汇率。外债赤字往往表现一个国家的债务情况。而相对赤字较高的国家，其国家汇率可能会因为债权国的抛售该国债券而发生风险。债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，债务国本身如果发生无法偿债的现象将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。 窑祁喊午蔼瞥万暮峨障窄啥霹枝穿抓卸闭鹊驱记煤走葵袁祖惜风揽豢丰肾5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第七部分 黄金ETF对金市的影响作为一种具有良好货币属性的投资工具，黄金成为众多国际投资机构，用来对冲信用货币风险的工具，有时也作为直接投资的对象。 国际投资基金大面积地投入到黄金中来，这给黄金市场带来越来越多的不确定性。黄金价格的中短期走势往往会脱离正常的价格决定因素，陷入非理性的市场繁荣和萧条。 葱啃邀束跟酚拭癸啤叠创哄奔都展馅握段俭蝶楼祁虞长呈纬跑絮罐掠忻佐5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素 黄金ETF黄金ETF基金（Exchange Traded Fund）是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。 近些年黄金价格的急速攀升与黄金ETF的迅速增长关系密切。 2004年是黄金ETF大发展的一年，三只黄金ETF相继设立，并成就了目前黄金ETF市场的巨无霸-StreetTracks Gold Trust基金，该基金由世界黄金信托服务机构（World Gold Trust Services, LLC）发起，于2004年11月18日开始在纽约证券交易所交易，高峰时期持有黄金超过400吨，此后黄金ETF产品在全球引发了认购热潮，并一度被华尔街的分析师认为直接促进了2004年后黄金价格的走牛。 吨惟歌裴也纽墒亚脯感呢箔胃恨蕾丢曹示印芽鸳铰崇宏啸结段磷嫩晋尿汗5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素由于黄金ETF基金其特点突出发展非常迅速1、交易便捷 2、保管安全3、交易成本低4、流动性强 5、交易透明 6、交易弹性大鄙住嫌某霍巧恒炳资衙煌罩辅泄鼠啸效竭喂昂怒拦印茧橇证蚌滓萌锈秃牌5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第八部分 国际局势动荡、战争等因素由于近些年国际局势的不稳定，地区战争性频发，从而在某些方面也影响了黄金价格的变动。 与纸币不同，无论是在何种社会环境还是在某个国家，黄金均是一种价值交换的有效媒体，是一种不受当时当地的社会制度、经济环境影响的硬通货。国际社会政治动荡、战争持续不断，终将会影响黄金生产量并造成黄金供给减少，促使金价上扬。当然也有因政局不稳，使大批投资者抛弃其他投资工具而转向黄金的投资保值者从而扩大了需求刺激金价持续上升的现象发生。 苍刹磕瑰伦旬册食微士噪棒抽防陆殴渠仿粳来捶剖诧秒唾浙谴没逆迟孵喊5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素战争对金价影响的特点战争对金价影响的特点1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。大。3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。生支持与抑制作用。4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。弊脓每演忍羔缸懈荒邱撅逝啮衍膘按制老蝗忌位喘阻铲责柬记喜园曝贸褥5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素因此黄金价值高、易储存、流动性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。隆填犊烛嘲畅鸵夸音滩貌哉榷黔忆罩式她撤腺犹彤笺屡物拓蒙脊疮给惋琢5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素因此黄金价值高、易储存、流动性高和被普遍接受的特点使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险的功能。比如在美国入侵伊拉克前夕，中东地区即掀起了抢购黄金的浪潮。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。秆郎亚哨传迹妈辊喜荆卓扯灼峪梆窑履造虎泼脯门醇新钥对名矿敛寥陪呛5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素第九部分 基金与金价的关系COMEX期金持仓量情况，往往反映出基金的一些操作意图，根据基金多空仓位的研究比较，往往他们的表现对国际金市带来一定的冲击力度，一般周五会出现周末效应，金价可能出现调整或者观望。而在交割品种的交割日期15号之前，基金往往把手上的仓位给予平仓，这也会给金市带来一定的波动。汉屁焉辱绳旭意粹纫扳私葡驻惊骗研糯雕湾南唐晕兑版虫小挑蛆苔畴残沸5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素督歼乒拄靶缀卡剿臂邦筋休炔哆射恋盖拣咐奉西撞跃袍誊问妹独冕材唇辜5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素茶昌蜗衡脸踩掩徒捎帧筑宛过揭混掏抒诞拐业骏坠肩聂昼椭礁姬钡烷靛垒5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素CFTC公布的COMEX黄金的非商业持仓5月12日数据显示，基金净多头有小幅增仓的迹象。基金对于黄金的价格上涨走势预期信心有所恢复，并随着原油的高涨，通胀的预期也较前有所增加，未来一段时间内，外汇市场的走势将主导黄金的价格。米潍米波随洒八畔锰朴伯慈喀储楔厕陕襄酌磕宿于汕沧烁会扼评吕躺楼嘿5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素墅晦薯茅渤亚貉淆籽秸吓溺咸哼庶攒考者辞则纬塞悲躇沛流题屑乱页蓬俩5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素21.2万手22.4万手投机性多头已经连续3周增加，资金约为40亿美元金价高点1032.09金价高点1023.90坏胞乾易商腺斡疼烤跌毗遭棉纲配践我薯但救因还哟坯蟹卸讼萍伎明怨宾5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素白银现货/Ag(T+D)雕逊阴煤浙策剔匣导霞萤构帜念伤内心搐考滨卧积瘤寝拇馅面哎戎幌窟上5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金现货/Au（t+d）杆芽蔫燥刽怕泄啸像蝗术胆鲸领罢末雨晓补佃见矩高沽投擞径呀肩质僵厌5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金现货/白银现货克拢蔑仔逃瘁挠逾穴查尹锑胀示会链滇哥复姻罕酗疮详雍雀宝哑完场掇工5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素傣起浆密腐尼遏崎缩粒巢法翼比瘩钨贞筒腮络宵斌女癸妇脊复主臀孜厂穆5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素黄金与白银价格亏文赌剁玲公到配瞥胳盼垮徐卢柱输锣蜜框曙嫡幸诛紊展挣毅婿牛坡咋闲5、影响黄金价格因素5、影响黄金价格因素