期货基础知识期货基础知识目 录v一、期货市场发展历史v二、期货概念v三、期货特征v四、期货术语v五、期货分类v六、国内期货市场v七、国内盘与国外盘Company Name一、期货市场发展历史v1、发展历程v期货市场最早萌芽于欧洲v现在意义上的首家期货交易所：芝加哥期货交易所（CBOT）v供需季节性矛盾v远期合同v标准化合约v对冲机制免除履约责任Company Name2、期货交易与现货交易期货交易现货交易交易对象标准化合约商品交割时间存在时间差即时成交交易目的转移风险或追求风险收益获得或让渡商品所有权交易场所与方式集中交易、公开竞价无限制结算方式每日无负债结算一次性结算Company Name3、期货交易与远期交易期货交易远期交易交易对象标准化合约非标准化合约交易目的转移风险或追求风险收益获得或当度商品所有权功能作用规避风险或价格发现具有一定转移风险的作用履约方式对冲平仓、到期交割商品交收信用风险非常小较高保证金制度合约价值的10%左右双方协商定价Company Name二、期货概念v1、期货定义v期货：就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。v这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标v期货，是由“Futures”一词演化而来 Company Namev2、期货市场功能v规避风险v 套期保值交易v价格发现v 公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制v风险投资Company Name三、期货特征1 1、保证金制度保证金制度 交易者在进行期货交易时只需缴纳交易者在进行期货交易时只需缴纳10%10%左左右的保证金，就能完成数倍乃至数十倍的合右的保证金，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，具有以少量资金就可以进行较大价约交易，具有以少量资金就可以进行较大价值额的投资特点，被形象的称为值额的投资特点，被形象的称为“杠杆机制杠杆机制”。Company Name 2 2、双向交易方式双向交易方式 期货合约是标准化的，交易者无论是买入还是卖出合约均不需要对合约的具体条款进行协商，这为交易者的双向交易提供了便利和可能。既可以做多（先买后卖）也可以做空（先卖后买） Company Name期货投机操作 双向操作 预期价格下跌，卖预期价格下跌，卖出期货合约，下跌后买出期货合约，下跌后买入平仓获利入平仓获利（期货市场（期货市场特有操作方法）特有操作方法） 预期预期价格价格上涨，买上涨，买入期货入期货合约，合约，上涨上涨后后卖卖出出平仓平仓获利获利（与股市操（与股市操作方法类似）作方法类似）Company Name做多案例例： 假设铜期货价格现为 50000元/吨，某投资者欲买进铜期货，则每吨只需付出10%的保证金，即5000元（铜期货1手为5吨，买1手则为2. .5万元，若未实行保证金制度，则买1手需资金25万元）。 当铜价上涨至50500元时（上涨1%），则该投资者可获利500元/吨5吨/手=2500元，相对于他投入的25000元来说，收益率达10% ！ Company Name做空案例例： 沪深300指数期货的合约乘数是300元每点。当前指数为2500点，则合约价值为：2500x300=750000元v假如期货公司收取15%的保证金，那卖出一手期货合约需要支付的保证金为：75万x 15%=112500元v当股指期货价格下跌至2400元时，则该投资者可获利100元/手300元 1手=30000元。 Company Name 3 3、T+OT+O交易制度交易制度 最小持仓周期为0,即当天开仓当天任意时点即可平仓，一天当中可以多次交易，既有效规避了持仓过夜带来的意外风险，又增强了交易的灵活性，可提供更多的短线盈利机会 Company Namev4 4、涨跌停板及强平制度、涨跌停板及强平制度v期货市场涨跌停板通常在3%-6%，如果出现连续单方向三日涨/跌停，则交易所有可能在第三个停板挂价使多空双方协议出场。 v在以下四种情况下，可能会发生强平：v（1）合约到期，不满足交割条件的持仓v（2）保证金不足，未在规定时间内追加v（3）持仓超过交易所规定的限额v（4）交易所交易规则对连续停板可能的协平制度Company Namev5 5、当日无负债结算、当日无负债结算v交易所每天都要对客户的账户盈亏情况进行结算，结算盈利的，盈利的资金会划到客户的账户，结算亏损的，亏的钱也会从账户上划走。v当日平今仓盈利或亏损=平仓价-开仓价v当日开仓未平仓盈利或亏损=结算价-开仓价v当日平历史仓合约盈利或亏损=平仓价-前日结算价Company Name期货与股票区别期货与股票区别期货股票交易方式+0+1杠杆作用有，保证金交易无，全额交易交易标的大宗商品或者金融商品权利涨跌停板3%-6%，连续停板，安排出场10%，连续跌停，交易出场。交割机制到期平仓或者交割无，理论上永远持有交易方向多或空只可做多Company Name四、期货术语v1、开仓：进场。v2、平仓：出场。v3、多头（多单，做多）：行情看涨时的操作或持有的头寸。v4、空头（空单，做空）：行情看跌时的操作或持有的头寸。v5、多头开仓：买入，开仓v6、空头开仓：卖出，开仓v7、多头平仓：卖出，平仓v8、空头平仓：买入，平仓Company Name期货术语v9、多换：多头换手。原有多头卖出平仓，新多头买入开仓，持仓量不变。v10、空换：空头换手。原有空头买入平仓，新空头卖出开仓，持仓量不变。v11、双开：指多头开仓对应空头也开仓，持仓量增加。v12、双平：指多头平仓对应空头也平仓，持仓量减少。v13、持仓量：表示双方已开未平仓单总数。v14、仓差：指与上一时间段的持仓差额。v15、锁仓：以相近持仓、相反的方向均开仓。Company Name五、期货分类v商品期货：v 农产品期货（大豆、豆油、菜籽油等）v 金属期货（铜、铝、锌、黄金等）v 化工能源期货（橡胶、燃料油、PTA等）v金融期货：v 外汇期货v 利率期货v 股指期货Company Name六、国内期货市场v目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。 （1）上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅、白银（2）大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤（3）郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕（4）中国金融期货交易所：股指期货Company Name期货品种分类：v金属期货（包括基础金属与贵金属期货）：铜、铝、锌、铅、螺纹、线材、焦炭、焦煤、黄金和白银。v农产品期货：大豆、玉米、豆粕、棉花、小麦、早籼稻、菜籽、菜油、豆油、棕榈油、白糖、菜粕。v化工能源期货：PTA、LLDPE（塑料）、PVC、橡胶、燃油、玻璃、甲醇。v股指期货Company Name七、国内盘与国外盘v国内期货价格走势和国际大宗商品价格是密切相关的。v金属类：受金属市场影响最大。二者价格走势基本一致。收盘包括电子盘走势均极大程度上影响国内金属走势。v农产品类：豆类与豆类走势接近，相关性强。食用油与和马棕走势接近。v能源化工类：沪胶与日本胶相关度近年趋弱。但国际原油走势对化工产品走势影响较大。v其他品种影响较小：糖，棉等。Company Name股指期货v股指期货是股票价格指数期货的简称，它是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。v交易的对象是股票价格指数而不是股票。v股指期货只是期货交易的一个品种，除具有普通商品期货的一般特征之外，还具有其自身的特点：v1 .交易标的物是股票价格指数v2 .报价单位以指数点计v3 .到期现金交割（最后交易日结束后，交易所以交割结算价为基准，划归持仓双方的盈亏，了结合约）Company Name沪深沪深300股票指数期货合约股票指数期货合约合约标的合约标的沪深沪深300指数指数合约乘数合约乘数每点每点300元元合约价值合约价值沪深沪深300指数点指数点300元元报价单位报价单位指数点指数点最小变动价位最小变动价位0.2点点合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月交易时间交易时间9:15-11:30, 13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30, 13:00-15:00价格限制价格限制上一个交易日结算价的正负上一个交易日结算价的正负10%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的12%交割方式交割方式现金交割现金交割最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延最后结算日最后结算日同最后交易日同最后交易日交易代码交易代码IFCompany Name八、期货合约的主要条款v合约名称v交易单位与合约价值v报价单位（元/吨）v最小变动价位v合约交割月份v交易时间v最后交易日v交割日期v交割方式v交易代码Company Name九、期货行情解读v1、价格：开盘价（O）、收盘价(C)、最高价(H)v 最低价(L)、结算价v2、K线图：CLHOHOCLCompany Namev3、交易量v 一段时间内买入合约总数或卖出合约总数v4、持仓量v 未平仓合约数量v5、交易量与持仓量的关系v 只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量才会增加，同时交易量增加v 当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变，交易量增加v 当买卖双方均为原交易者，双方均平仓，持仓量下降，成交量增加Company Name