圣火即将点燃 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life, there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望内容提要n奥运经济的国际经验n奥运经济受益机理分析n重点行业及30家重点上市公司n奥运投资攻略图谱奥运经济的国际经验奥运会对举办国经济、奥运会对举办国经济、股票市场有一定的刺激股票市场有一定的刺激作用，特别是首次举办作用，特别是首次举办的新兴市场。的新兴市场。 奥运会的奥运会的“18个月规个月规律律”：以奥运前：以奥运前18个月个月为基点，除西班牙以外，为基点，除西班牙以外，各国股票市场在各国股票市场在18个月个月的周期内均为正回报，的周期内均为正回报，韩国、希腊表现尤为突韩国、希腊表现尤为突出。出。图：近图：近图：近图：近6 6届奥运会前后各国股票市场走势届奥运会前后各国股票市场走势届奥运会前后各国股票市场走势届奥运会前后各国股票市场走势资料来源：资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计东方证券研究所整理统计奥运经济的国际经验奥运经济的重要特征就是其影响的地域性和行业性，尤其是对于奥运经济的重要特征就是其影响的地域性和行业性，尤其是对于 中国这样刚获得世界认同的大国经济体中国这样刚获得世界认同的大国经济体对于他国经验的借鉴，我们不仅仅看相关行业指数的涨跌，更重要对于他国经验的借鉴，我们不仅仅看相关行业指数的涨跌，更重要 的是奥运会的举办是否真正为相关上市公司带来盈利的增长的是奥运会的举办是否真正为相关上市公司带来盈利的增长各国股票市场的奥运行情来看，旅游、商业无论是公司的盈利水平，还是在各国股票市场的奥运行情来看，旅游、商业无论是公司的盈利水平，还是在 资本市场的表现都有很强的相关性；资本市场的表现都有很强的相关性； 而房地产、电信、传媒、金融、而房地产、电信、传媒、金融、 建材行业却相关性很低。建材行业却相关性很低。奥运经济的国际经验旅游行业的上市公司业旅游行业的上市公司业绩具有以下特点：绩具有以下特点：举办当年的业绩比之举办当年的业绩比之前一年有明显的提升前一年有明显的提升业绩具有一定可持续业绩具有一定可持续性性旅游行业资本市场表现旅游行业资本市场表现在奥运前在奥运前1年度和奥运年度和奥运年度上半年，旅游行业年度上半年，旅游行业均有所表现均有所表现在奥运会后半年，旅在奥运会后半年，旅游行业个股则表现不佳，游行业个股则表现不佳，多数进行调整多数进行调整图：旅游行业奥运会前后公司盈利状况图：旅游行业奥运会前后公司盈利状况图：旅游行业奥运会前后公司盈利状况图：旅游行业奥运会前后公司盈利状况资料来源：资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计东方证券研究所整理统计图：旅游行业奥运会前后股票走势图：旅游行业奥运会前后股票走势图：旅游行业奥运会前后股票走势图：旅游行业奥运会前后股票走势奥运国际经验借鉴商业行业的上市公司业商业行业的上市公司业绩具有以下特点：绩具有以下特点：举办当年的业绩比之举办当年的业绩比之前一年有明显的提升前一年有明显的提升具有一定可持续性具有一定可持续性商业行业资本市场表现商业行业资本市场表现在奥运前在奥运前1年度和奥运年度和奥运年度上半年，旅游行业年度上半年，旅游行业均有所表现均有所表现商业行业上市公司的商业行业上市公司的股价在奥运会之后仍然股价在奥运会之后仍然具有较强的可持续性具有较强的可持续性图：商业行业奥运会前后公司盈利状况图：商业行业奥运会前后公司盈利状况图：商业行业奥运会前后公司盈利状况图：商业行业奥运会前后公司盈利状况资料来源：资料来源：Bloomberg,东方证券研究所整理统计东方证券研究所整理统计图：商业行业奥运会前后股票走势图：商业行业奥运会前后股票走势图：商业行业奥运会前后股票走势图：商业行业奥运会前后股票走势奥运国际经验借鉴n奥运板块魅力永恒n直接原因：参与奥运企业获得直接的收益，品牌的提升n奥运可能带来区域经济向上快速发展n奥运可能带来行业、企业发展的新契机n奥运是试金石，投资奥运即是投资未来 奥运是最有实力的企业参与的游戏，这些企业本身就是资本市场最有投资价值的公司，代表着未来与希望奥运国际经验借鉴n奥运影响各国间差异甚大发展从来不会简单的重复，奥运影响，各国间有共性也有差异n08奥运的不同特点（1）大国经济n小国经济，奥运经济的投资机会应更多地考虑奥运会对整体经济的刺激和提升；n对于大国经济的中国，奥运会只能更多的从景气的地域性和结构性两方面来探询 （2）更大的基础投资，将产生更加广泛而深远的影响（3）结合国情，寻找奥运能带来重要促进作用的产业n地产，巨额投资在此沉淀，人民币升值给股票市场带来良好预期n数字奥运，给3G、数字电视等行业带来新的发展契机n绿色奥运，给环保产业纵深发展提供巨大空间历届奥运会的直接投资规模（亿元）历届奥运会的直接投资规模（亿元）北京亚特兰大汉城悉尼巴塞罗那280080260530750奥运国际经验借鉴n08奥运巨大投资，将带来更大的总体经济影响 n直接经济影响主要由奥运相关的直接投资和间接投资所推动；而直接经济影响通过乘数效应进行放大，产生间接经济影响 图：直接经济影响是总体经济影响的决定性因素图：直接经济影响是总体经济影响的决定性因素图：直接经济影响是总体经济影响的决定性因素图：直接经济影响是总体经济影响的决定性因素奥运经济受益机理分析奥运经济受益机理分析n奥运运行的经济过程n投资阶段n自02年开始，北京地区用几年时间，完成一般发达城市20余年的固定资产投资。n参与企业：北京地区为主的施工企业、各种材料设备生产商。n（试）运行阶段，投资退潮，消费启动n07年中期，场馆等重要基础设施建设基本结束，北京建工建材行业结束其忙碌的使命。n场馆试运行，运动员开始适应训练。自此，奥运将为北京带来大量游客，奥运消费由此启动，旅游相关行业无疑成了主角；同时，奥运赞助商等企业的品牌宣传，也将逐渐进入白热化阶段，传媒广告一片红火；n后奥运阶段n旅游相关行业的增长依然可能得到持续；除此之外，前期品牌推广的企业也将步入收获季节，海尔等企业或将演绎“三星奇迹”，我们拭目以待。投资阶段：施工、材料设备商（试）运行阶段：投资退潮 消费启动后奥运：旅游、品牌、拐点行业07始点，投资即将结束奥运经济受益机理分析n按受益机理，奥运概念股可分三种类型：投资受益、消费受益、品牌受益奥运经济受益机理分析：（1） 投资受益n08奥运投资额为历届首位n受益于三方面n奥运投资中获得收益n享受投资带来的土地升值n奥运投资令行业面临新的发展契机举办城市投资额（亿元）北京2800亚特兰大80汉城260悉尼530巴塞罗那750奥运受益机理分析：（1） 投资受益n诸多优秀公司，在奥运建设投标中脱颖而出行业上市公司上市公司参与奥运项目北京城建北京城建参股奥运村、国家体育馆、五棵松体育中心，开发亚奥商圈项目：北苑家园北辰实业北辰实业开发奥运项目：国家会议中心、媒体村，开发亚奥商圈项目：绿色家园天鸿天鸿 宝业宝业参股奥运村、国家体育馆建材施工北新建材北新建材北京建材企业，08奥运主供货商之一，其生产的石膏板、轻钢龙骨、矿棉板、外墙板、涂料、塑钢门窗等几大产品在各大奥运馆所、临街楼宇较多使用长江精工长江精工中标奥运鸟巢钢构高新张铜高新张铜中标鸟巢等奥运场馆的铜水管太钢不锈太钢不锈中标北京首都国际机场08年奥运会扩建工程不锈钢订单。合同总额622万元，供应的不锈钢管将用于北京首都机场T3A航站楼工程压力屋面雨水排水系统泰豪科技泰豪科技中标国家体育场（鸟巢）工程柴油发电机组项目，中标价为527万元家电海尔海尔海尔中央空调共获得了8个奥运场馆大标，包括：奥运鸟巢工程、老山自行车馆、奥帆基地、垒球中心、北京工体中央空调设施改造工程。与此同时，为北京2008奥运会提供服务的三大机场北京首都国际机场、青岛国际机场和天津国际机场中央空调工程定单也全部“花落海尔”。海尔超静音冰箱全面入住奥运媒体村。海信海信海信冰箱成功中标奥运会重点项目奥体中心运动员公寓。奥运受益机理分析：（1） 投资受益n参与奥运投资公司（序）行业上市公司上市公司参与奥运项目交通运输首都机场首都机场首都机场扩建工程为奥运重大工程，将大幅提高机场的吞吐能力信息通信中兴通讯中兴通讯3G无线设备中创信测中创信测提供3G测试设备亿阳信通亿阳信通提供Boss系统华胜天成华胜天成IT系统集成服务3G板块其它板块其它公司公司3G牌照发放后，国内所有的设备及服务提供商均有望分得一杯羹宝胜股份宝胜股份中标“鸟巢”电缆项目，中标总额7980万元电缆鹏博士鹏博士IT系统集成: 中标“北京市保监控报警联网系统及奥运场馆监控”项目 歌华歌华提供数字电视终端设备环保首创首创2008年之前北京市将建设一批垃圾污水处理设施，继续规划建设16座垃圾处理设施，总投资约32亿元。首创占据北京80%的污水处理市场。航天晨光航天晨光环保专用车的大量投资，是绿色奥运必要构成部分奥运经济受益机理分析：（2）消费受益n北京知名度大幅增加，旅游长期受益 奥运会期间全球有39亿人通过各种媒体关注比赛、关注北京 n游客增加 08年奥运新增游客1450万，新增旅游收入470亿元，从而带动商业、旅游、交通等行业景气；n数字电视 08奥运前北京地区数字电视用户数至少达到200万的水平；n广告增加 中国媒体业广告营业额07、08年将分别增长30%、50%；n特许商品销售 保守估计将达到80亿元；n其它 体育产业、饮料、高清电视有望在奥运期间火爆。奥运经济受益机理分析：（2）消费受益奥运经济受益机理分析：（3）品牌受益n借奥运东风，铸世界品牌n本届奥运赞助商：8家上市公司n期待海尔创造“三星奇迹”n部分特许经营商欲借奥运开拓国内市场首次参与企业合作关系行业原市场影响品牌提升效果1928 荷兰可口可乐长期伙伴食品饮料国际知名度极低地球村家喻户晓1964 东京精工产品专用权钟表国内名牌借助奥运，成就世界著名品牌1988 汉城三星电子TOP通信三星品牌在国外鲜为人知奥运后品牌价值三年翻番，仅次于索尼，亚洲第二1988 汉城VISATOP银行卡成立仅10年左右的新公司占据了全球60%银行卡市场份额1976蒙特利尔麦当劳赞助商食品饮料美国国内较有影响全球第8大品牌许多我们熟知的企业，崛起于奥运许多我们熟知的企业，崛起于奥运重点行业及30家重点上市公司（一）地产：亚奥商圈是升值焦点，出租物业受益游客增加 n地产主要受益于n奥运建设带来的超额升值 奥运巨额投资，尤其是基础设施建设的投资，最终主要沉淀于土地，大幅提升以亚奥商圈为核心的、北京地区土地及物业的价值。 n游客增加带来商业酒店的销售增长n重点受益的有三种类型 n奥运投资商n亚奥商圈开发商n商业、居住物业出租商05年房价涨幅亚奥商圈50%北京市平均20%奥运直接投资社会总投投资北京城区面积2800亿15000亿87.1平方公里北京城区单位投入0.32万元/m21.7万元/ m2（一）地产：亚奥商圈是升值焦点，出租物业受益游客增加 上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级中国国贸中国国贸出租国贸公寓、酒店（置入可能）资源型地产，人民币升值中受益；08-09年国贸三期竣工，公司将迎来3年高速增长。风险极低11.8买入北京城建北京城建奥运投资商、亚奥商圈其它地产投资商。北京地区拥有高达2万多亩一、二级开发项目储备；拥有国信证券、中科招商股权，溢价极大。未来3年50%以上复合增长开发管理方面与行业内优秀企业尚有一定差距12买入北辰实业北辰实业奥运投资商、亚奥商圈其它地产投资商；亚运村公寓出租、商业酒。公司其它开发储备，多为北京地区优质地段的别墅项目，资源优势明显开发毛利一直处于较低水平4.45中性金融街金融街金融街区域酒店、商业、公寓出租金融街区域具垄断优势项目的开发转让，可维持未来3年左右的高利润水平开发转让的高利润无法长期持续10中性天鸿宝业天鸿宝业奥运投资商整合预期整合预期落空-（二）旅游酒店：奥运的重要且长期持续受益者08新增国外来京旅游人次国内来京旅游人次旅游收入前期30700200中期75200135后期17400115合计1221300450n短期内，游客增加将使北京板块普遍受益n长期看，持续受益的重点是n快速发展的经济型酒店品牌n拥有品牌及网络资源的酒店管理公司n专业旅游服务 公司奥运会期间举办城市酒店房价涨幅平均涨幅2-3倍悉尼1.9-2.6倍雅典3-6倍北京( 预计)1.4-1.6倍奥运旅游增长数据奥运旅游增长数据（二）旅游酒店：奥运的重要且长期持续受益者上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级首旅股份首旅股份旅游板块最大最直接的受益者。游客增加将使旗下两家四星级酒店收入与利润出现快速增长，预计公司酒店业务07-08收入复合增长率将达28，净利润复合增长率将达124。旅游服务、展览、广告业务也有望达到年15以上增幅。如果长城饭店在短期内注入将强化奥运的受益情。08年后，北京高星级酒店市场供大于求可能性较大13.7中性中青旅中青旅游客增加将使公司旅游服务业务出现快速增长，预计该业务实现利润将从目前近3000万元发展到08年的4300万元，年复合增长率20。奥运为北京经济型酒店提供了广阔的市场空间，快速发展经济型酒店的规划的实施将使公司成为行业景气受益者。在景点类资源的获得上有望获得突破酒店投资的过热将使潜在收益降低12.6买入锦江股份锦江股份奥运推动北京饭店业的景气将使公司管理酒店（北京地区）效益明显上升。大量通过公司预计网络的客源的出现将提高锦江品牌的市场影响力，增强公司的长期竞争力。锦江之星在北京布点的明显加快将进一步确立该品牌行业领先者的地位。公司持有锦江之星20的股权，公司将成为锦江之星高成长的受益者。世博将给上海高星级酒店和经济型酒店市场带来难得发展机遇。公司作为本地龙头将从中受益。酒店投资的过热将使潜在收益降低12.3增持（三）商业：与旅游业共同繁荣n游客持续增加带来销售额增大，拥有北京店铺企业普遍有不同程度受益n奥运特许商品销售n特许商品销售额预计达80亿元上市公司上市公司门店名称净利润影响每股收益影响08年EPS占08EPS比重王府井王府井百货大楼11600.1331.0912.20%王府井大厦1160双安1160长安1160东安580西单商场西单商场西单商场23200.0720.236.00%友谊商店580西单万方+天通苑50华联股份华联股份安贞5800.0230.268.85%北京城乡北京城乡城乡+华懋5800.020.258.00%仓储超市50华联综超华联综超阜成门5800.0290.684.26%（三）商业：与旅游业共同繁荣上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级王府井王府井北京5家百货门店销售收益的增加。参股北辰双重受益奥运股走强。未来3年净利润复合增长率为48%。最佳的连锁百货管理能力，异地成功扩张的连锁百货龙头。新扩张门店失败风险。14中性西单商场西单商场本部商场调整逐渐走向成功、友谊商店重建迁回能够提升业绩，西单商场和友谊商店能够明显受益于奥运效应，未来三年业绩明显好转，08年EPS预测为0.20元。亏损资产将逐渐处理。北京百货行业存在整合的可能。外地资产处理时发生超额亏损。4.0中性华联股份华联股份安贞华联能够受益于奥运。如集团注入华茂股权，公司能够更好分享奥运的成果。按权益法分享华联综超的成长。公司将探索购物中心输出管理业务。集团资产注入不确定。购物中心输出管理盈利不确定。5.5中性第一铅笔第一铅笔奥运特许铅笔的生产将提高公司高毛利率的内销高档笔的比重，预计奥运带来的07-08年初步业绩增量预测为257万元、512万元。老凤祥属于快速增长的金银饰品行业龙头，消费升级受益；06-08年净利润复合增长率为34%。金价短期大幅下跌9增持（四）交通运输：直接受益于游客增加上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级中国国航中国国航08奥运合作伙伴。国航在北京客运和货运市场的份额为44.4%和50.2%，居于主导地位。奥运带来游客增加，国航是航空业最大受益者。奥运会预计将使国航收入增加约6，对每股收益的增厚作用约为0.04元。品牌、区位及管理优势受油价影响比较大-n机场改造扩容，吞吐能力大增n奥运带来游客增加n外埠客运，占旅游收入35%左右n北京机场旅客吞吐量预计可多增约9%；奥运预计使用器材超过120万件，大部分也会通过航空运输，可带来航空货物多增1%左右。（五） 信息通信：奥运催生3G时代的到来n08奥运承诺提供3G服务n3G投资将在08年达到高潮，仅设备投资，我们预计将达到1070亿 n3G业务和终端的市场也呈现同步快速增长3G的主要投资商（上市公司）的主要投资商（上市公司）总市场规模上市公司无线设备30005000亿中兴通讯测试设备1020亿中创信测BOSS系统50100亿亿阳信通IT服务100200亿华胜天成（五） 信息通信：奥运催生3G时代的到来上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级中兴通讯中兴通讯未来3年，公司国内业务受益于3G，国际业务继续稳定增长。公司面向未来的战略使自身处于有利地位，维持中兴通讯6个月目标价为44元不变，一年的目标价55元，相当于08年22倍EPS。资源型地产，人民币升值中受益；08-09年国贸三期竣工，公司将迎来3年高速增长。风险较低55买入中创信测中创信测作为3G测试龙头企业，公司未来几年业绩将爆发增长，同时我们认为这个增长是可延续的。维持增持评级，6个月目标价格为13.8元，1年目标价格为18元。公司国际化正在进行中，潜力巨大公司国际化成本较高，影响短期业绩18增持华胜天成华胜天成中国的IT服务市场才刚刚启动，潜力巨大，我们已经看到了华胜天成在这个领域的龙头风范，3G将锦上添花，维持公司增持评级，6个月目标价格为28.5元，1年目标价为35.1元。风险较低35增持亿阳信通亿阳信通3G时代，亿阳信通仍然能够保持在网管领域的核心竞争力，维持公司增持评级，6个月目标价格为16.5元，1年目标价为18元。公司的智能交通业务市场刚刚启动，未来发展前景较好未来市场份额具有一定不确定性18增持（六）环保：朝阳产业，奥运助力成长上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级航天晨光国内最大的特种车辆科研生产基地之一，其民用产品涵盖了国内主要的环卫车辆。随着奥运的开展，正面临着历史性机遇。公司的军工产品最近几年增长迅猛，毛利率水平较高。环卫车辆市场的爆发增长时间延后。16增持首创股份污水处理工程的增加，污水处理量的增加，污水处理费的提高其新大都酒店，京通快速路也都会因奥运而受益。水价上涨的时间和幅度，以及规模扩张，均存在不确定 6增持n绿色奥运，带来污水处理规模大幅提升n污水处理率由42%提高到90%n污水收集管网完善，污水量增加 n环卫专用车市场面临发展契机n来源于日韩的国际经验（七）广告传媒：广告业受益企业奥运营销；数字电视面临发展契机上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级北京巴士北京巴士受益奥运推动的车身广告业务增长，旅游集散中心也将受益游客增长剥离亏损业务与境外合作的不确定10增持歌华有线歌华有线奥运推动数字电视整体平移加速、奥运场馆数字电视建设及其他工程项目基础业务稳定，信息业务前景广阔风险极低26增持n“数字奥运”推动北京地区信息及数字电视业务高速增长n广电媒体基础建设的推动 n高清电视频道在一线城市普及率大幅提高 n08广告业务量的猛增，广告业大幅受益。n预计广告营业额2008年将会比2007年增长50%，2007年将比2006年增长30% （八）纺织服装：特许产品提升品牌影响 n奥运会特许计划n奥组委授权合格企业生产或销售带有奥组委标志、吉祥物等奥林匹克知识产权的产品。n特许产品的影响n销售收入提升，且毛利率高于一般产品n提高企业的知名度和品牌影响n为外销为主的公司，进入国内市场提供推广契机行业上市公司上市公司特许商品纺织海欣股份海欣股份奥运会吉祥物“福娃”的玩具类特许生产和经销商之一，全国共四家公司获得了从现在到2008年奥运吉祥物玩具的特许生产经销权。而海欣股份是唯一的上市公司东方金钰东方金钰奥运会黄金摆件类福娃生产商孚日家纺孚日家纺奥运毛巾产品特许生产商，生产各种福娃方巾、套巾、运动巾、儿童产品、套巾、等，毛利率60%，净利率30%，07-08年销售收入预计3亿、5亿文具第一铅笔第一铅笔铅笔（八）纺织服装：特许产品提升品牌影响 上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级孚日股份孚日股份我们对公司奥运特许商品的谨慎性估计显示，07年和08年该业务能为公司提供15000万元和30000万元的收入，以及6000万和9000万的利润。家纺行业未来有望保持持续增长，公司是行业龙头，未来随多年技改效应的持续释放、外包比重的增加和产品附加值的提升，公司业绩有望保持25%左右的增长速度。人民币持续升值和出口退税可能继续下调对公司有负面影响，国内市场拓展和向品牌企业转型时间不确定性。10增持东方金钰东方金钰黄金摆件类福娃特许生产可带来约3.5元销售收入，毛利率约10%。翡翠福娃生产与否未定，若生产可带来逾10亿元的收入，毛利率30%以上。除获得商业利润外，参加奥运特许计划，还将极大地提升公司品牌影响力，有利于向下游品牌零售业务拓展。公司是深沪两市唯一一家专业从事翡翠行业的上市公司，具有一定独特性和稀缺性，在原料采购方面的优势使得公司未来很大的业绩调升空间。对董事长个人资源和能力的集中依赖以及重组遗留问题可能带来的一次性损失。7.6中性,可作为风险资产配置海欣股份海欣股份公司是北京2008年奥运会吉祥物“福娃”的四家玩具类特许生产和经销商之一，奥运除了给公司带来收入增长外,还可提升公司在国内的品牌影响力资产重估升值，如大量的升值土地资产、持有的34%的长信基金股权和10%长江证券股权。主营业务毛利率不断下滑,对医药行业的多元化不成功3中性（九）电器行业：寻找中国的“三星”上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级青岛海尔青岛海尔中标奥运场馆中央空调、冰箱，受益于奥运品牌推广及奥运带来的产品需求龙头企业在行业整合中受益市场风险10买入n本届奥运电器行业最大的赢家青岛海尔n中标包括主场馆在内的8大场馆的中央空调 n中标媒体村的冰箱n实力得到印证，品牌得到提升n期待海尔成为中国的三星n三星、精工、可口可乐等的成功，令人们对本届奥运充满期待，究竟谁有望成为黑马？n从品牌与产品技术实力看，青岛海尔最有望成为中国的“三星” （十）饮料行业：赞助商云集，期待改变现有格局上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级伊利股份伊利股份行业内独家赞助资格，有利于提升公司在全国市场的品牌知名度和美誉度股权激励即将施行奥运营销难以提升公司品牌美誉度20增持燕京啤酒燕京啤酒奥运赞助商，奥运在北京举行，有利于提升公司的品牌知名度，并改善公司的产品价位结构可能会有外资并购题材管理能力尚须考验10增持青岛啤酒青岛啤酒奥运赞助商，有望通过奥运进一步提升公司品牌的国际知名度，提高高档酒市场占有率公司管理能力优秀区域品牌整合达不到预期15增持n赞助商最集中的行业n奥运影响巨大，有利于在国内、国际的品牌 提升n奥运中的受益n奥运正值夏季，对饮料消费会产生短暂的拉动n奥运宣传，将令赞助企业品牌提升，市场份额增加（十一）银行业：奥运推广令强者恒强上市公司上市公司奥运中的受益其它亮点风险因素合理估值投资评级中国银行中国银行奥运主题营销将有助于公司品牌提升国际化网络和多元化运营经验人民币升值速度超出预期4.19买入n中国银行：n国内银行中拥有最广泛的国际网络n多元化运营、产品创新的经验十分丰富 n服务意识和品牌意识相当明确 n中国银行的品牌推广n针对奥运主题开展了奥运卡系列的发行、奥运金的销售以及奥运门票激励计划等诸多主题营销活动 奥运投资攻略图谱奥运攻略图谱东方证券奥运板块研究组顾军蕾顾军蕾金融行业分析师86-21-503678882057gujunleiorientsec.com.cn张曼张曼商业行业分析师86-21-503678882049zhangmanorientsec.com.cn杨春燕杨春燕旅游、轻工行业分析师86-21-503678882029yangyorientsec.com.cn吴飞吴飞通信行业分析师86-21-503678882043wufeiorientsec.com.cn施红梅施红梅纺织服装和奢侈品行业分析师86-21-503678882030shihongmeiorientsec.com.cn王树娟王树娟地产行业分析师86-21-503678882054wangsjorientsec.com.cn任美江任美江食品饮料、农林牧渔行业分析师86-21-503678882032rengmj 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