第五章第五章 金融市场结构金融市场结构2010金融市场结构金融市场结构 最新最新一、金融市场的涵义、要素与功能一、金融市场的涵义、要素与功能 金融市场结构 最新 （一）金融市场的涵义（一）金融市场的涵义 金融市场属金融市场属要素市场要素市场，在这个市场上进，在这个市场上进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，完成金融资源的配置过程；通过金融市场完成金融资源的配置过程；通过金融市场上对金融资产的交易，最终可以帮助实现上对金融资产的交易，最终可以帮助实现社会实物资源的配置。社会实物资源的配置。金融市场结构 最新n（二）金融市场的特征（二）金融市场的特征（1）金融市场交易对象的特殊性）金融市场交易对象的特殊性 交易双方不是单纯的买卖关系，而是以信用为基础的借贷关交易双方不是单纯的买卖关系，而是以信用为基础的借贷关系和委托代理关系。系和委托代理关系。 （2）金融市场交易主体的特殊性）金融市场交易主体的特殊性 金融机构扮演了关键的角色。金融机构扮演了关键的角色。 （3）金融市场交易场所的特殊性）金融市场交易场所的特殊性 有形市场、无形市场。有形市场、无形市场。 金融市场结构 最新 （三）金融市场的构成要素（三）金融市场的构成要素n1、金融市场的交易主体金融市场的交易主体 供应者、需求者、中介者和管理者。具体又可以分为金融机构、供应者、需求者、中介者和管理者。具体又可以分为金融机构、企业、个人、政府及海外投资者。企业、个人、政府及海外投资者。n2、金融市场的交易对象、金融市场的交易对象货币资金货币资金n3、金融市场的交易工具、金融市场的交易工具 金融工具是以书面形式发行和流通的，借以保证交易双方权利和金融工具是以书面形式发行和流通的，借以保证交易双方权利和义务的信用凭证。包括票据、可转让定期存单、债券、股票、基金义务的信用凭证。包括票据、可转让定期存单、债券、股票、基金及各种金融衍生工具等。及各种金融衍生工具等。n4、金融市场的交易价格、金融市场的交易价格金融市场结构 最新 （四）金融市场的功能（四）金融市场的功能n1.资金融通功能资金融通功能n2.分散与转移风险功能分散与转移风险功能n3.价格发现功能（内在价值）价格发现功能（内在价值）n4.提供流动性功能提供流动性功能n5.降低交易成本功能（金融机构提供）降低交易成本功能（金融机构提供）n前提条件：市场的完善程度和效率前提条件：市场的完善程度和效率金融市场结构 最新金融市场结构 最新（五）金融市场的类型（五）金融市场的类型n货币市场与资本市场货币市场与资本市场n现货市场与期货市场现货市场与期货市场n一级市场与二级市场一级市场与二级市场n国内金融市场与国际金融市场国内金融市场与国际金融市场金融市场结构 最新二、货币市场二、货币市场2010金融市场结构金融市场结构 最新最新（一）货币市场的特点与作用（一）货币市场的特点与作用n含义含义是期限在是期限在1 1年以内的资金融通和短期金融工具年以内的资金融通和短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 n货币市场的特点货币市场的特点工具是短期的，且平均质量较高，风险较小。工具是短期的，且平均质量较高，风险较小。是一个批发市场。是一个批发市场。 是一个不断创新的市场。是一个不断创新的市场。 突出特点表现为中央银行的直接参与。突出特点表现为中央银行的直接参与。 金融市场结构 最新包括：包括：n票据贴现市场票据贴现市场n国库券市场国库券市场n可转让大额存单市场可转让大额存单市场n回购市场回购市场n同业拆借市场同业拆借市场金融市场结构 最新三、资本市场三、资本市场2010金融市场结构金融市场结构 最新最新 （一）股票市场一）股票市场股票的发行市场股票的发行市场是组织证券发行的市场。包是组织证券发行的市场。包括：括：n新公司发行股票新公司发行股票n老公司增发股票老公司增发股票n政府及工商企业发行债券政府及工商企业发行债券初级市场的首要功能是筹资。初级市场的首要功能是筹资。发行有公募与私募两种方式。发行有公募与私募两种方式。 金融市场结构 最新n股票流通市场股票流通市场是对已经发行的证券进行交易的市场。是对已经发行的证券进行交易的市场。 证券交易所证券交易所 只是为交易双方提供一个公开交易的场所，它本身只是为交易双方提供一个公开交易的场所，它本身并不参加交易。并不参加交易。 会员有两类：经纪人和交易商。会员有两类：经纪人和交易商。 一般客户通过委托买卖证券。一般客户通过委托买卖证券。 证券交易所的交易采取竞价成交方式。证券交易所的交易采取竞价成交方式。 交割和过户。交割和过户。 金融市场结构 最新 （二）（二）债券市场债券市场 长期债券包括公司债券和长期政府债券。长期债券包括公司债券和长期政府债券。 公司债券一般期限在公司债券一般期限在1010年以上，我国的公司债目前多为年以上，我国的公司债目前多为3 3年、年、5 5年；长期政府债券期限从一年起直至无期债券。年；长期政府债券期限从一年起直至无期债券。 利率或为固定利率，或为浮动利率。利率或为固定利率，或为浮动利率。 还本付息方式：定期付息、一次还本；分期还本付息。还本付息方式：定期付息、一次还本；分期还本付息。n长期债券有在证券交易所进行交易的，一般是在场外市场进行长期债券有在证券交易所进行交易的，一般是在场外市场进行交易。我国目前的债券交易集中在证券交易所和银行间拆借市交易。我国目前的债券交易集中在证券交易所和银行间拆借市场。场。金融市场结构 最新（三）投资基金（三）投资基金n含义：含义：投资基金是一种利益共享、风险共担的投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事证券投资活动。事证券投资活动。职业经理职业经理证券投资证券投资投资者投资者金融市场结构 最新n作用作用n1 1为投资者拓展投资渠道为投资者拓展投资渠道n2 2将储蓄转化为投资将储蓄转化为投资n3 3促进证券市场的发展促进证券市场的发展 n4 4促进上市公司治理结构的改善促进上市公司治理结构的改善金融市场结构 最新n投资基金的类型投资基金的类型 1.契约型基金和公司型基金：前者按照信托契约契约型基金和公司型基金：前者按照信托契约原理组建的代理投资制度，它分为单位型和基金原理组建的代理投资制度，它分为单位型和基金型两种。后者是按照股份公司方式运营的，它又型两种。后者是按照股份公司方式运营的，它又分为封闭式和开放式两种。分为封闭式和开放式两种。 2. 公募基金和私募基金：后者多为封闭式基金。公募基金和私募基金：后者多为封闭式基金。 3.收益基金与增长基金收益基金与增长基金金融市场结构 最新 4.对冲基金是一种私募基金，是专门为追求高投资对冲基金是一种私募基金，是专门为追求高投资收益的投资人设计的基金，风险极高。其保密性高、收益的投资人设计的基金，风险极高。其保密性高、投资多样化、杠杆作用明显。投资多样化、杠杆作用明显。 5.风险投资基金是一种以私募方式组建的基金，它风险投资基金是一种以私募方式组建的基金，它以直接权益投资的方式，对尚未上市但有很好成长以直接权益投资的方式，对尚未上市但有很好成长前景的公司进行投资，并通过分期出售股票的方式前景的公司进行投资，并通过分期出售股票的方式获取利润获取利润。 6.养老基金养老基金金融市场结构 最新