第八章第八章本章的学习目的掌握如何进展比率分析掌握如何进展趋势分析掌握如何进展比较分析掌握如何进展综合财务分析一、财务分析概述财务分析又称财务报表分析，是指在财务报表及其相关资料的根底上，经过一定的方法和手段，对财务报表提供的数据进展系统和深化的分析研讨，提示有关目的之间的关系、变动情况及其构成缘由，从而向运用者提供相关和全面的信息，即将财务报表及相关数据转换为对特定决策有用的信息，对企业过去的财务情况和运营成果以及未来前景做出评价。1.财务分析的目的评价企业的财务情况评价企业的资产管理程度评价企业的获利才干评价企业的开展趋势2.财务报表分析的方法财务报表横向、纵向分析法及比率分析法等。比率分析法：将财务报表中的有关工程进展对比，得出一系列的财务比率，以此来提示企业财务情况。常用的财务比率：变现才干比率、资产管理比率、负债比率、盈利才干比率和市价比率。变现才干比率变现才干比率又称偿债才干比率，是衡量企业产生现金才干大小的比率，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。主要有流动比率和速动比率。流动比率：流动比率=流动资产 / 流动负债流动资产包括：现金、有价证券、应收账款及库存商品。流动负债包括：应付账款、应付票据、一年内到期的债务、应付未付的各项税金及其他应付未付的开支。流动比率越高阐明企业归还流动负债的才干越强，但过高会降低获利才干；反而流动比率越低企业近期归还短期债务的困难就越大。流动比率普通在2左右比较适宜。越好速动比率速动比率=速动资产 / 流动负债速动资产=流动资产 存货普通情况速动比率为1比较适宜。低于1那么以为短期偿债才干偏低。资产管理比率资产管理比率又称运营比率，是用来衡量企业在资产管理方面效率高低的财务比率。包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。存货周转率存货周转率=销售本钱 / 平均存货 =360 / 存货周转天数 平均存货=期初存货余额+期末存货余额/ 2普通情况，存货周转率越快，存货占用程度越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。越好应收账款周转率应收账款周转率=销售收入 / 平均应收账款 =360 / 应收账款周转天数平均应收账款=期初应收账款余额+期末应收账款余额/ 2普通而言，应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，阐明应收账款的收回越快，可以降低坏账的能够性。越好营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数营业周期越短，阐明资金周转速度快；反那么资金周转速度 慢。越好流动资产周转率流动资产周转率=销售收入 / 流动资产平均余额流动资产平均余额=期初流动资产+期末流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩展长期资产投入，加强企业盈利才干；而延缓周转速度，那么阐明流动资产占用资金多，构成资金浪费，降低企业盈利才干。越好固定资产周转率固定资产周转率=销售收入 / 固定资产平均净值固定资产平均净值=期初固定资产净值+期末固定资产净值 / 2固定资产周转率是用来调查设置厂房利用情况，当固定资产周转率处于较低程度时，反映固定资产利用不够，需求分析固定资产没有被充分利用的缘由。越好越高总资产周转率总资产周转率=销售收入 / 资产平均总额资产平均总额=期初资产总额+期末资产总额/ 2假设企业的总资产利用率较低，阐明企业的资产利用不充分，假设企业有闲置资产，那么应设法变卖。越好越高长期负债比率长期负债比率是阐明债务和资产、净资产间关系的比率，经过负债比率的分析，可以看出企业的资本构造能否健全合理，从而评价企业的长期偿债才干。反映长期偿债才干的负债比率主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率和利息保证倍数。资产负债率资产负债率=负债总额 / 资产总额负债总额包括长期负债和短期负债资产总额是扣除各项减值预备后的净额。资产负债率越高企业财务风险越大。越好越低产权比率产权比率=负债总额 / 股东权益总额反映债务人所提供的资金与股东所提供资金的对比关系，从而提示企业的财务风险以及股东权益对债务的保证程度。比率越低，阐明企业长期财务情况越好，债务贷款的平安越高，企业风险越小。越好越低有形净值债务率有形净值债务率=负债总额 / 股东权益总额-无形资产净值该比率越低阐明企业的财务风险越小。越好越低利息保证倍数利息保证倍数=税前利润+利息费用 / 利息费用 假设企业有租金支出，那么应思索，相应的比率称为固定负担倍率。固定负担倍率=利税前收益+租金利息费用+租金比率越高，阐明企业用运营所得按时按量支付债务利息的才干越强，它会加强贷款人对企业支付才干的信任程度。越好越高盈利才干比率盈利才干比率是调查企业赚取利润才干高低的比率。反映企业盈利才干的主要目的有销售毛利率、销售净利率、资产报酬率和净资产报酬率等。销售毛利率销售毛利率=销售毛利 / 销售收入净额 =销售收入净额-销售本钱/ 销售收入净额销售毛利率反映了企业的销售本钱与销售收入净额的比例关系，毛利越大，阐明在销售收入净额中销售本钱所占比重越小，企业经过销售获取利润的才干就越强。越好越高销售净利率销售净利率=净利润 / 销售收净额销售净利率可以评价企业经过销售赚取利润的才干。比率越高，阐明企业经过扩展销售获取收益的才干越强。越好越高资产报酬率资产报酬率=净利润 / 资产平均总额资产报酬率用来衡量企业利用资产获取的才干，反映了企业总资产的利用效率。比率越高，阐明资产的利用率越高，阐明企业在添加收入和节约资金运用等方面的效果越好。越好越高股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润 / 股东权益平均总额股东权益平均总额=期初股东权益总额+期末股东权益总额/ 2股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低。比率越高，阐明投资给股东带来的收益越高。越好越高市价比率市价比率又称市场价值比率，本质上是反映每股市价和企业盈余、每股账面价值关系的比率，管理者可根据该比率了解投资人对企业的评价。市价比率包括：每股盈余、市盈率、每股股利、股利支付比率和每股账面价值等目的。每股盈余每股盈余=净利润-优先股股息/ 发行在外的加权平均普通股股数每股盈余反映普通股的获利程度，目的越高，每股可获得的利润越多，股东的投资效益越好，反之越差。越好越高市盈率市盈率=每股市价 / 每股盈余市价与每股盈余比率是衡量股份制企业盈利才干的重要目的，市盈率反映投资者对每元利润愿支付的价钱。比率高，意味着投资者对公司的开展前景看好，愿支付较高的价钱购买该公司的股票，阐明该公司未来生长的潜力较大。但每股盈余过低或市价过高所导致的高市盈率，那么意味着较高的投资风险。越好越高每股股利每股股利=股利总额 / 流通股数每股股利越大阐明股本获利才干越强。越好越高股利支付比率股利支付比率=每股股利 / 每股盈余股利支付比率是每股股利与每股盈余的比例，反映普通股东从每股全部盈余中能分到手的那部分的数量多少。越好越高每股账面价值每股账面价值=股东权益总额-优先股权益/ 发行在外的普通股股数反映的是发行在外的每股普通股所代表的企业记在账面上的股东权益额。越好越高二、用EXCEL计算和分析财务比率操作步骤：1.创建资产负债表和利润表2.按照财务分析比率分类创建一个财务比率分析表的框架3.在财务比率表中创建公式并援用数据归还才干财务风险存货变现才干应收账款收回才干流动资产周转才干资产利用情况获利才干资产利用情况三、财务情况的趋势分析经过对企业假设干年的财务报表按时间序列作分析，能看出其开展趋势，并有助于预测未来。根据不同时期的分析有三种方法：多期比较分析、构造百分比分析、定基百分比趋势分析。 本章引见构造百分比分析。构造百分比分析：是把常规的财务报表换算成构造百分比报表，然后逐项比较不同年份的报表，查明某一特定工程在不同年度间百分比的差额。公式为：构造百分比=部分 / 总体 其中利润表的总体是销售收入，资产负债的总体是总资产操作步骤：1.新建“比较资产负债表、“比较利润表2.按构造百分比分式分别计算两表各部分的百分比除了运用百分比外还可以运用图表方式直观的显示四、企业间财务情况的比较分析运用企业间财务情况比较分析可以看到本企业与同行业、同规模的其他企业的差距，从而确立本企业在竞争中所处的位置。在进展比较分析时常采用规范财务比率或理想财务报表来进展比较分析。这里引见规范财务比率，即行业平均程度的财务比率。步骤：1.建立财务比率框架，输入相关工程2.输入规范财务比率及援用其它表中的本企业财务比率3.经过公式本企业财务比率-规范财务比率计算差别五、财务情况综合分析财务情况综合分析是指对各种财务目的进展系统、综合的分析，以便对企业的财务情况做出全面合理的评价。财务情况综合分析的详细方法：财务比率综合评分法和杜邦分析法杜邦分析法：杜邦分析法The Du Pont Analysis Method就是利用各个主要财务比率目的之间的内在联络，解释目的变动的缘由和变化趋势，来综合分析企业财务情况的方法。 利用这种方法可把各种财务目的间的关系绘制成杜邦分析图，其中股东权益报酬率净资产收益率综合性最强、最具有代表性，是杜邦系统的中心。(净资产净资产收益率收益率 第一年：第一年：反映消费运营活动的效率情况反映资金来源构造第二年：第二年：