辰州矿业项目可行性研究报告辰州矿业项目可行性研究报告2004年年9月月报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价22004Capgemini-Allrightsreserved五矿有色将以第二大股东身份参与辰州矿业的重组工作五矿有色将以第二大股东身份参与辰州矿业的重组工作五矿有色增资扩股的五矿有色增资扩股的方式参与辰州矿业公方式参与辰州矿业公司的重组工作司的重组工作，并成并成为其第二大股东，控为其第二大股东，控制其锑品和钨品制其锑品和钨品50%的销售权；的销售权； 锑业务部先后控股了广西五矿有色金属业务，成立了华晟公司 ，拥有了自己的氧化锑出口品牌 ；在广东建立金和阻燃剂材料有限公司，生产高等级氧化锑，细分氧化锑市场 参股辰州矿业参股辰州矿业控股广西华锡集团控股湖南锡矿山集团强化自身在锑市场地位向锑资源 渗透，最终控制资源锑部朝着锑市场世界领先目标前进整合其他矿山资源整合其他有配额的企业调控国内锑品产量和价格逐步延伸至深加工产品32004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价42004Capgemini-Allrightsreserved凯捷认为：参股辰州是五矿有色实现其战略的关键举措凯捷认为：参股辰州是五矿有色实现其战略的关键举措强化自身在锑市场地位向锑资源 渗透，最终控制资源锑部朝着锑市场世界领先目标前进参股辰州矿业参股辰州矿业v世界锑资源的缺乏；v辰州矿业锑资源的情况；v辰州矿业钨资源对于五矿已经整合的江钨是一个有利的补充；v辰州矿业的品牌优势；v辰州矿业和五矿有色已经和准备收购的锑企业能产生协同效应（包括华锡和华锑）。五矿有色参股辰州矿业的意义五矿有色参股辰州矿业的意义52004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价62004Capgemini-Allrightsreserved湖南辰州矿业有限责任公司简介湖南辰州矿业有限责任公司简介(1)湖南湘西钨矿19501976湘西金矿198019892000冶金工业部湘西金矿湖南省湘西金矿湖南辰州矿业公司辰州矿业公司历史沿革辰州矿业公司历史沿革湖南黄金工业总公司湖南西部矿产开发有限责任公司中国黄金集团公司湖南省土地资本经营有限公司辰州矿业股权结构示意图辰州矿业股权结构示意图72004Capgemini-Allrightsreserved湖南辰州矿业有限责任公司简介湖南辰州矿业有限责任公司简介(2)辰州矿业的发展现状辰州矿业的发展现状辰州矿业公司目前是湖南省最大的产金公司、大型产锑钨公司，公司具有较高的资源保障能力；其锑金属和氧化锑的产量是全国第二， 仅次于锡矿山； 2003年实现利润在3257万元人民币左右。销售利润率8.61%，总资产报酬率14.65%，资本收益率23.27%； 截止到2004年3月末，辰州矿业现有资产总额2.7亿元人民币，其中固定资产1.13亿人民币，负债1.71亿元人民币，净资产1亿左右。 辰州矿业的组织构架图辰州矿业的组织构架图辰州矿业辰州矿业设设计计科科研研所所龙龙王王江江金金矿矿金金山山房房产产金金山山宾宾馆馆中中南南锑锑钨钨辰辰州州电电源源甘甘肃肃辰辰州州矿矿产产新新邵邵辰辰州州锑锑业业新新邵邵辰辰鑫鑫矿矿产产怀怀化化井井巷巷工工程程安安化化湘湘安安钨钨业业常常德德辰辰州州锑锑品品怀怀化化机机械械公公司司怀怀化化运运输输公公司司洪洪江江辰辰州州矿矿产产9家控股子公司2家全资子公司5家参股子公司82004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价92004Capgemini-Allrightsreserved五矿有色以五矿有色以5400万出资成为辰州矿业第二大股东万出资成为辰州矿业第二大股东(23.73%)新辰州矿业公司新辰州矿业公司五矿有色深圳杰夫辰州矿业三润实业辰州矿业本次拟增加注册资本5,000万元，其中：向五矿有色金属股份有限公司发行3,000万股(认购资金需5400万元)；向深圳市杰夫实业发展有限公司发行1,000万股；向湖南省三润实业有限公司发行1,000万股。本次发行采取溢价方式，发行价格为发行上月末的辰州矿业每股净资产值（2004年8月的每股净资产约为1.8元）辰州矿业增资扩股方案辰州矿业增资扩股方案102004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价112004Capgemini-Allrightsreserved全球对原钨的需求非常稳定，近年来随着世界经济的缓慢全球对原钨的需求非常稳定，近年来随着世界经济的缓慢复苏而有所回升复苏而有所回升全球原钨总需求随着世界经济的周期性波动而小幅波动需求价格弹性很小，影响价格的主要因素是供给资料来源：美国钨市场现状、中国钨市场报告、2003年钨市场述评2001年的增长主要是因为我国实行总量控制及改变钨制品出口体制，导致国外用户恐慌性采购2002年受“9.11事件”的影响，全球经济增长放缓，钨消费需求总量有较大的回落。经济增长是带动钨消费的主要因素122004Capgemini-Allrightsreserved中国的钨消费也基本保持稳定的态势，但近年来经济的高速发中国的钨消费也基本保持稳定的态势，但近年来经济的高速发展拉动了我国的钨消费特别是硬质合金领域消费的快速增长展拉动了我国的钨消费特别是硬质合金领域消费的快速增长资料来源：中国钨市场报告，2002年中国原钨需求情况统计中国原钨需求情况统计吨吨我国特钢耗钨量（金属量，吨）我国特钢耗钨量（金属量，吨）我国硬质合金消费量（金属量，吨）我国硬质合金消费量（金属量，吨）CAGRCAGR16%16%CAGRCAGR20%20%中国的钨消费也基本保持稳定的态势，97年后消费量基本维持在11000吨左右按照行业协会的预测，未来10年中国钨的需求增长率预计在0.8%左右，到2010年中国钨需求量将达到12200吨132004Capgemini-Allrightsreserved中国在钨资源上占据垄断地位，储量占世界的中国在钨资源上占据垄断地位，储量占世界的60%，在全，在全球市场上继续扮演着重要的原料供应国的角色球市场上继续扮演着重要的原料供应国的角色2003年世界各国钨储量年世界各国钨储量（全球总储量（全球总储量290万吨）万吨）全球钨矿产量情况统计全球钨矿产量情况统计中国巨大的钨储量和产量，使得中国有中国巨大的钨储量和产量，使得中国有能力成为国际钨市场的调节者能力成为国际钨市场的调节者美国地质调查局最新公布的数据显示，我国美国地质调查局最新公布的数据显示，我国的钨储量占世界的比例已由的钨储量占世界的比例已由40%增加到增加到60%142004Capgemini-Allrightsreserved全球原生锑需求变化呈稳定增长趋势，大约每全球原生锑需求变化呈稳定增长趋势，大约每10年原生锑年原生锑消费增长消费增长1万吨左右万吨左右资料来源：国内外锑品市场需求分析与预测，世界有色金属全球原生锑需求变化呈周期性增长趋势，变化周期为1012年，周期变化增长量为0.81万吨，需求的年增长率不大，仅为12%，未来几年的需求量将在12万吨左右。CAGRCAGR= 1%2= 1%2152004Capgemini-Allrightsreserved近年来，随着我国经济的迅速发展，锑的消费量也快速增近年来，随着我国经济的迅速发展，锑的消费量也快速增长，已成为重要的锑品消费国长，已成为重要的锑品消费国CAGRCAGR= 3%4= 3%4资料来源：中国锑工业现状，五矿有色162004Capgemini-Allrightsreserved中国的锑资源储量居世界第一位，在原料供应上也占据着中国的锑资源储量居世界第一位，在原料供应上也占据着主导地位主导地位资料来源：Mineralcommoditysummaries，WorldMetalStatisticsYearbook70%172004Capgemini-Allrightsreserved我国是世界主要的锑品生产国和供应国我国是世界主要的锑品生产国和供应国，60%以上的产品以上的产品用于出口，用于出口，主导着世界锑市场的供求关系主导着世界锑市场的供求关系资料来源：世界有色金属，2002年07期*锑品产量未扣除精锑、氧化锑重复统计的产量万吨我国锑品产量和出口量我国锑品产量和出口量*世界锑品生产除我国外，其他国家每年生产的锑品稳定在4万吨左右，增产空间比较小全球市场对锑品的需求基本保持稳定，因此我国的锑品产量直接影响到全球锑市场的供求关系95年锑价暴涨导致我国锑产量快速增长，特别是南丹矿山的开采使得锑市场长期处于供大于求的状态98、99年，在锑价已不足成本的情况下，我国的锑品产量仍保持在8万吨以上近几年，我国对锑矿开采、锑品生产进行整治，使得锑品产量和出口量有所减少182004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价192004Capgemini-Allrightsreserved本次盈利预测的相关说明本次盈利预测的相关说明黄金精锑APT黄金精锑钨精矿APT23000250002800030000300004335046250506005350053500270027002300250025004003903853803802005-2009年主要产品产量2005-2009年主要产品价格辰州矿业设计科研所龙王江金矿金山房产金山宾馆中南锑钨辰州电源甘肃辰州矿产新邵辰州锑业新邵辰鑫矿产怀化井巷工程安化湘安钨业常德辰州锑品怀化机械公司怀化运输公司辰州矿业本部 本次盈利预测只涉及辰州矿业本部及其下属4家生产型控股子公司202004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业项目盈利预测结果辰州矿业项目盈利预测结果2005-2009年辰州矿业本部收入及盈年辰州矿业本部收入及盈利统计（单位：万元）利统计（单位：万元）20052009年辰州矿业年辰州矿业主要产品毛利率一览表主要产品毛利率一览表4512149558522445568857638收入盈利黄金精锑APT公司收入在20052009年稳步增长，但由于市场竞争的加剧，产品价格的下跌以及人工成本的上涨等因素，产品的毛利润下降，并导致公司的盈利能力有所下降。212004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业本部敏感性分析辰州矿业本部敏感性分析价格上涨10%后的盈利变化情况价格下跌10%后的盈利变化情况当黄金、锑品和钨精矿的价格下跌10%时，辰州矿业公司整体盈利在2005-2009年的平均年净利润将由原来4100多万下降至850万左右，平均每年减少盈利3200多万，甚至在2009年出现亏损； 当黄金、锑品和APT的价格上涨10%时，辰州矿业本部在2005-2009年的平均年净利润将由原来4100多万上升至将近7000万左右，平均每年增加盈利2900多万222004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业项目投资可行性分析辰州矿业项目投资可行性分析-战略角度战略角度五矿有色五矿有色BCDEF锑矿资源锑矿资源冶炼冶炼中间产品中间产品应用领域应用领域贸易贸易在旗舰企业影响在旗舰企业影响和控制下的合作和控制下的合作竞争竞争 纵观五矿有色的最佳投资方案和辰州矿业的初步设想：“与五矿有色进行销售合作，五矿有色可销售其50%的产品”，我们认为五矿有色下一步的工作目标是：确保获取辰州锑品和钨品确保获取辰州锑品和钨品50%的的销售权，并力争更大的比例；销售权，并力争更大的比例；五矿有色如果在参股辰州矿业后，能够顺利控股华锡和锡矿山，将，控制着锑资源的50%，锑精矿产量的33%，锑品产量的40%，出口配额的85%以上，迅速成为世界锑市场的领先者232004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业项目投资可行性分析辰州矿业项目投资可行性分析-财务角度财务角度20052009年五矿有色的分红年五矿有色的分红投资回报率及资产回报率的影响投资回报率及资产回报率的影响辰州项目15.40%的ROI说明该项目具有较高的投资回报率； 新辰州本部2005-2009年的净资产回报率平均为21.70%；这说明辰州公司在未来具有较强的盈利能力和成长性； 辰州项目完全能够满足五矿辰州项目完全能够满足五矿有色的要求有色的要求-“投资回报率达投资回报率达到到10%以上，投资回收期以上，投资回收期10年之内年之内”，因此，我们认为，因此，我们认为此投资项目是可行的此投资项目是可行的投资回收期7年242004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价252004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业项目风险因素分析辰州矿业项目风险因素分析锑资源不合理开采：如国内发现大型锑矿山、南丹矿区的超量开、乱采滥挖的加剧和国家政策的调整，都有可能造成供过于求和锑价下跌；价格： 锑、钨和其它金属产品都具有价格波动幅度大，变化频繁的特点技术风险：锑品的主要用途阻燃剂和蓄电池目前都有低锑化趋势，寻找替代品，长久发展存在一定变数欧盟的新化工品政策 ：辰州矿业改制时曾发行了部分职工股，并向职工发放了股民证。职工股通过工会持有，其性质为社团法人股。，监管部门对于职工间接持股和职工持股社会化的问题一直采取比较严格的标准，对于职工持股明确规定不得在社会上转让和进行交易。如果西部公司的职工持股不加以规范，亦将在一定程度上影响辰州矿业的上市计划；五矿有色与辰州矿业的市场竞争 ：如何有效避免辰州矿业和五矿有色在国内外的竞争；辰州矿业、广西华锡和锡矿山之间的资源开采协调：这三家资源型企业各有优势，如何合理协调三者之间的生产、产品销售等将直接关系到五矿有色锑部的战略成败 辰州项目辰州项目市场风险市场风险政策风险政策风险项目风险项目风险法律风险法律风险控矿权、开采权和采矿权价款：目前湖南省已全面推行探矿权、采矿权有偿取得制度。辰州矿业申请探矿权、采矿权，及探矿权、采矿权到期后申请续办需缴纳探矿权价款、采矿权价款或采取作价出资方式处理。因此，新辰州将面临大采矿权价款 中国政府的反垄断消费国的反倾销开采配额、出口配额262004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价272004Capgemini-Allrightsreserved新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划.Material)战略规划)流程制度)计划预算行业定位组织结构发展规划人力资源规划招聘、培训汇报关系目标目标发展目标战略规划薪酬、绩效体系企业文化的核心内容更加充实，生产生活环境显著改善 到2010年，达到3万元年人 IITui y供应商管理l). 2005 2006 2007 2008战 略 规 划 人力资源运 营 系统 组 织 结 构新辰州战略定位和对未来几年的战略规划组织结构，部门职责，汇报关系和权限体系人力资源规划招聘/解聘绩效考评薪酬激励流程制度、文件计划预算系统IT信息系统采购管理 2009黄金：以每年10以上的幅度递增，到2010年达到：3300千克；精锑：以每年10以上的幅度递增，到2010年达到16000吨；钨品：到2010年达到5000吨；氧化锑：以每年10以上的幅度递增，到2010年达到13000吨销售收入：到2010年，总收入达到10亿元；利润：到2010年，实现利润1亿元： 282004Capgemini-Allrightsreserved报告目录报告目录项目概况项目概况项目投资的必要性项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况合作方式及投资概况行业及竞争分析行业及竞争分析盈利预测及可行性分析盈利预测及可行性分析风险因素分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价项目总体评价292004Capgemini-Allrightsreserved凯捷凯捷(中国中国)对辰州矿业项目的总体性评价对辰州矿业项目的总体性评价建立统一的市场建立统一的市场建立统一的市场建立统一的市场管理体系，提升管理体系，提升管理体系，提升管理体系，提升市场影响力，形市场影响力，形市场影响力，形市场影响力，形成协同效应！成协同效应！成协同效应！成协同效应！统一的营销统一的营销统一的营销统一的营销决策机制决策机制决策机制决策机制统一的客户统一的客户统一的客户统一的客户管理平台管理平台管理平台管理平台统一的市场统一的市场统一的市场统一的市场信息平台信息平台信息平台信息平台总部集中规划年度锑品销售计划，并监控销售计划执行建立统一的报价体系，形成锑产业由总部控制的一致的销售政策总部统一管理配额建立统一的客户信息管理系统总部要依托自身优势地位，帮助下属企业与国内重要客户建立长期合作关系在国际市场开拓上，有相对明确的市场划分，避免内部竞争总部统一进行市场信息的收集、整理和研究，指导整个产业板块的营销工作建立信息共享机制，提高整体的响应速度和响应能力 凯捷认为双方此次的合作无论从战略上，还是财务上都已具备相当的投资价值。当然我们更愿意将本次合作放在五矿有色整合锑产业的背景下来考虑，我们相信，本次合作的战略价值会随着五矿有色对锑产业整合的进行而进一步地显现出来。 302004Capgemini-AllrightsreservedQ&A312004Capgemini-Allrightsreserved322004Capgemini-Allrightsreserved332004Capgemini-Allrightsreserved青苹果出品青苹果出品 必属精品必属精品http:/www.docin.com/cuiyuliu淘宝店：http:/shop57233999.taobao.com联系QQ：1404173290囊括2007-2010几百G地产策划资料地产策划资料/企业管理人力资源全套企业管理人力资源全套/品牌策划资料品牌策划资料/行业分析报告分析报告/PPT模板模板等。342004Capgemini-Allrightsreserved