2020 年汽车行业现状分析及发展前景 一、汽车行业发展特点与现状及市场分析 汽车产业是规模最大、最重要的产业之一，从某种意义上说，汽车产业的发 展水平和实力反映了一个国家的综合国力和竞争力。 汽车产业在制造业中占有很 大比重，并对相关产业发展有很强的带动作用。具有产业关联度高、涉及面广、 技术要求高、综合性强、附加值大等特点。全球汽车工业经过 100 多年的发展， 已步入稳定发展的成熟期， 产销量增长平稳， 成为世界各国重要的经济支柱之一， 是国民经济的发动机。近十余年来，全球汽车行业呈现“快速增长整体下滑 迅速增长稳定增长”的发展趋势。 1、行业下行、竞争加剧，企业盈利恶化行 行业销量下行、竞争加剧，车企盈利能力削弱。受销量下滑影响，2019 年第二季度乘用车行业实现净利润 76.3 亿元，同比下滑 45.6%，延续了 2018 年第三季度以来的下滑趋势。其中上汽集团对行业整体盈利影响较大， 2019 年第二季度上汽集团净利润同比减少 37.6 亿元，主要是因为公司合资品牌加大促销，利润下滑大于销量下滑；自主品牌产品结构变化导致毛利率下降。 2019 年第二季度乘用车行业净利润率 2.71%，同比减少 1.5pct，环比减少 0.6pct，行业销量承压下净利润率进一步下滑。 2019Q2 乘用车净利润持续下滑 2019Q2 乘用车行业净利润率持续降低 毛利率方面，2019 年第二季度乘用车行业毛利率（剔除上汽和悦达投资）为 13.0%，同比下滑 4.0 个百分点，毛利率下滑较多的原因主要在于：1）行业销量持续下滑，产能利用率降低；2）行业竞争加剧下车企促销力度加大，单车盈利受到了较大影响。 2、现金流改善，行业周转效率下降 受益于上汽集团、 长城汽车经营性净现金流大幅回正， 行业经营性现金流好转。2019 年第二季度乘用车行业经营性净现金流为 255.8 亿元，占收入比重为9.1%， 同比和环比皆有明显好转， 主要受益于上汽集团和长城汽车经营性净现金流大幅回正（2019 年第二季度分别为 180.6 亿元和 78.5 亿元），其中上汽第二季度加强现金流管理，金融回款增加；周转率来看， 2019 年第二季度行业周转效率下降，反映出行业对下游客户账期延长。 2019Q2 乘用车经营性现金流大幅改善 3、乘用车市场格局 2019 年开启的乘用车置换需求集中在 15 万以上市场，优势品牌开启寡头增长时代。自主品牌以中低端品牌(15 万元以下)起家，在 30 多年的积累后以四成市占率站稳脚跟，开始尝试上探深入合资品牌腹地 (20 万元以上)，但在置换需求下有下滑风险。 优势车企上汽集团/广汽集团/吉利汽车/长城汽车/比亚迪销量增速远高于行业，预计未来头部企业将凭借资金 /产品/品牌/渠道等多重优势加速行业洗牌，弱势自主品牌亏损扩大，或并购重组重生，或退出市场。 4、乘用车行业投资趋势 乘用车行业在过去几年随着政策暖风频吹、 底层技术进步正进行着巨大的行业变革。二手车、共享汽车、无人驾驶、新能源等赛道都成为资本的押注方向。2019 年以来乘用车行业仍主要围绕新能源汽车上下游产业链发展，国内投融资事件集中在新能源汽车制造上下游产业链、 二手车、 无人驾驶、 汽车后市场服务、汽车租赁以及网约车领域。 5、新能源汽车行业概况 就新能源汽车领域而言， 行业补助退坡阵痛期明显， 行业正经历着从政策驱动转向市场驱动政策补贴。 而动力电池领域的由于激烈竞争， 头部效应依旧明显。在汽车制造上游， 低端产品市场已逐渐趋于饱和， 但中高端市场依然呈现产能不足的现状。而二手车行业尽管增速放缓，但仍处于逆市上扬的状态，且头部玩家正在扩大差距，二手车市场呈现加速整合的状态。此外，无人驾驶领域由于站上人工智能的风口， 成为今年上半年最热赛道， 资本也倾向于在此进行中长期的布局。 而汽车后市场服务也成为资本新的押注点，乘用车行业整体进入存量市场对汽车后市场服务行业变革产生了促进作用， 具有巨大的行业潜力。 而汽车租赁市场整体处于高度分散状态， 头部玩家并没有出现垄断优势， 未来规模化、 品牌化、专业化将是汽车租赁行业未来的竞争策略。就网约车行业而言，短期来看，网约车市场“一家独大”的局面并不会显著改变；联合乘用车产业上下游打造共享出行的运营商平台已经成为行业新方向， 电动化、 智能化将是网约车行业未来发展趋势。 根据国家规划，到 2020 年我国充电桩数量达到 480 万个，电动汽车与充电 设施的比例接近标配的 11。快充网络建设方面，到 2020 年，国家电网公司将 在全国累计建成公共快充站 1 万座， 充电桩 12 万个， 全面覆盖京津冀鲁，长三 角地区所有城市和其他地区主要城市的高速公路快充网络，总计覆盖城市 202 座，高速公路 3.6 万公里。充电桩的全面覆盖，有利于新能源汽车用户的普及和 产品销量的增加。 总之， 随着新能源补贴退坡在即， 以新能源汽车为依托的上下游产业链都进入由政策驱动向市场驱动过渡的转折期， 短期内市场阵痛仍将持续。 乘用车市场的整体发展将越来越倾向于产业链上下游的结合。依靠高频市场带动低频市场，继而带动上游市场将成为行业发展的趋势。 资本对于人工智能等新技术的应用一直长期看好。在投资市场趋于理性的大环境下，无人驾驶、汽车后市场服务等细分领域与人工智能的结合是资本主要的投资方向。 在整体大环境收缩时期， 理性消费者突出，非刚性的需求逐渐放缓。受消费端影响，具有优势技术壁垒和清晰盈利模式的企业更容易获得资本青睐， 尾部中小型玩家在竞争中可能被头部企业吞并，或被迫转型。 二、汽车行业未来发展趋势 1、汽车“新四化”大势所趋。 汽车产业“新四化”，即电动化、网联化、 智能化、共享化，已成为汽车行业较为认可的未来趋势，不具备此特征有可能被 淘汰，消费主体逐渐转变为 80、 90 后， 是在互联网环境成长起来的， 因此， 新 能源汽车将迎来高速发展； 2、新能源物流车前景较好。 纯电动物流车市场发展前景已经明朗，优惠 的购置成本、低廉的运营成本以及自身的使用模式使得纯电动物流车在城市内快 递运输、邮政运输以及市政环卫等方面具有较强的市场竞争力，未来随着纯电动 物流车需求不断增加，各大车企将纷纷发力进驻纯电动物流车市场，届时市场竞 争将更加激烈。 3、行业竞争将越来越激烈，企业立足需要资金和技术。 2018 年 4 月 17 日，国家发改委宣布，2018 年取消新能源汽车外资股比限制。同时，越来越多 的新旧势力将进入，行业竞争将越来越激烈，企业立足需要核心技术、有适销对 路的产品以及资本支持或融资能力三项条件。 4、政策助力市场推广的趋势。 近年来，新能源客车在公交、旅游、通勤 等领域得到广泛应用，共享巴士等创新模式蓬勃发展。发改委、中宣部、科技部 等十部委联合制定了关于促进绿色消费的指导意见（发改环资2016353 号）， 要求 2016 年起，公共机构配备更新公务用车总量中新能源汽车的比例达到 30% 以上。 2020 年后公务车及公交系统基本实现全面电动化。全国各省市纷纷推进 公交等公共出行领域电动化的落地实施。 2017 年深圳已经率先成为全球公交电 动化第一城； 杭州主城区公交体系于 2016 年底，已经完成新能源客车的替代； 郑州公交、天津公交、太原公交、大连公交等城市公交集团均已完成新能源车型 的大宗采购，公交电动化在国内逐渐普及的需求，将带动新能源商用车需求的不 断加大。 5、“互联网+汽车”模式逐渐兴起 在研发和生产环节，一些 IT 行业巨头企业纷纷切入汽车产业，如谷歌、苹果等知名企业正着力于无人驾驶汽车的研发设计。 国内如乐视+北京汽车， 腾讯+富士康+和谐汽车，百度+阿里巴巴+上汽集团等互联网巨头和传统车企互相抱团发展的兴致愈来愈高。互联网技术和汽车的融合，将推动汽车朝着智能化、自动化方向发展， 汽车将不仅仅是一个代步工具， 同时也可能是一个可移动的电子科技产品终端。 另一方面， 借助于互联网平台， 汽车电商正受到消费者的广泛喜爱。根据埃森哲全球汽车市场的最新调研结果， 大多数购车者都会借助网上信息做出购车决定。 有 75%的受访者表示如果商家服务到位， 将考虑在线完成从融资贷款、价格商讨、后台文件签署直至送货上门的整个购车流程。有 69%的消费者在网上买到过汽车或愿意考虑网上购车，有 63%的受访者表示有兴趣以在线竞价的方式购买汽车。由此看来，消费者对网上购车的认可程度越来越高，因此汽车生产商和经销商想在激烈竞争的汽车市场谋求一席之地， 必须更加聚焦线上与消费者互动，运用数字化服务开启全新营销模式。 6、智能汽车受到更广泛关注 智能汽车是计算机、现代传感、信息融合、通讯、人工智能及自动控制等最新科技成果与现代汽车工业相结合的产物，它通过利用多种传感器和智能公路技术实现汽车的自动驾驶、自动变速和自动识别道路的功能。作为跨界整合产物，智能汽车发展的动力主要来源于两方面：一是高科技行业，尤其是 IT 行业凭借自身的智;能技术优势进军汽车行业，开发出新的智能汽车产品，典型代表如美国特斯拉公司；二是传统汽车企业通过移入智能化技术，实现汽车智能化改造，包括大众、通用、福特、丰田等在内的世界知名汽车生产厂家都已纷纷推出自己的智能汽车产品。 许多发达国家都把智能汽车发展纳入到各自智能交通系统建设当中。可以预见，未来一段时间内智能汽车将成为全球汽车工程研发领域的焦点之一，极有可能成为世界汽车产业新增长点。 7、零部件材料及技术更新步伐加快 汽车零配件技术创新是推动汽车产业持续进步的根本。 未来， 随着行业整合和重组不断加深， 以及第三次科技革命的促进， 全球汽车零配件产业技术创新能力将进一步加强，并朝着以下几个方向发展： （1）轻量化，汽车重量的减轻毫无疑问可以同时实现减少燃油消耗和增强动力的双重目标， 目前世界发达国家如美国、日本和欧洲等国都在推进实施汽车轻量化工程。一些轻质材料如铝、镁、塑料、玻璃纤维、碳纤维复合材料、陶瓷等将越来越多地被应用于汽车零配件生产。研究显示，汽车零配件对轻量化材料的采用将经历四个阶段，即“改性塑料、短玻纤维增强复合材料、碳纤维增强复合材料、天然植物纤维增强复合材料”。 （2）电子化，诸如智能交通系统、ABS 和行驶控制系统、语音识别系统、电子控制传动系统、抬头显示系统、行车导视系统等电子技术将被广泛用于汽车关键零配件的改造和升级。 （3）环保化，汽车燃油系统和排放系统将引进和使用更好的环保技术，汽车零部件材料的选用将体现更多的可再生和循环利用价值观。四是数字化、仿真技术、三维数字 CAD/CAE/CAM 技术等数字技术将被应用到汽车零配件之中，掀起一轮数字化革命。