第三章第三章 金融市场的交易工具金融市场的交易工具n本章学习重点：本章学习重点：n1 1、货币市场交易工具：货币头寸、货币市场交易工具：货币头寸、票据、国库券、的定义票据、国库券、的定义n2 2、汇票、本票、支票的区别、汇票、本票、支票的区别n3 3、股票及其特点、股票及其特点n4 4、股票与债券的区别、股票与债券的区别n5 5、影响汇率变动的主要因素、影响汇率变动的主要因素第三章第三章 金融市场的交易工具金融市场的交易工具n金融工具金融工具n货币货币市场：货币头寸、票据、国库券、市场：货币头寸、票据、国库券、可转让大额定期存单（可转让大额定期存单（CD）n资本资本市场：股票、债券市场：股票、债券n外汇市场：外汇、外汇有价证券外汇市场：外汇、外汇有价证券n*重点概念重点概念：货币头寸、票据（本票、：货币头寸、票据（本票、汇票、支票）、债券、股票（普通股、汇票、支票）、债券、股票（普通股、优先股）优先股）第一节、货币市场交易工具第一节、货币市场交易工具n一、货币头寸一、货币头寸P54n（一）定义一）定义n头寸：（金融术语）即款项或资金额度。收入头寸：（金融术语）即款项或资金额度。收入支支出，称为出，称为“多头寸多头寸”；收入；收入支出，称为支出，称为“少头寸少头寸”。n货币头寸货币头寸：又称现金头寸，指商业银行每日收支相：又称现金头寸，指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。它是抵后，资金过剩或不足的数量。它是同业拆借同业拆借市场市场的重要交易工具。的重要交易工具。n货币头寸成为交易工具原因在于金融管理当局实行货币头寸成为交易工具原因在于金融管理当局实行法定准备金法定准备金制度制度引起的。引起的。 n 假定假定20052005年年1 1月底某银行吸收存款月底某银行吸收存款200200万元，在万元，在法定准备金率为法定准备金率为10%10%的情况下，必须有的情况下，必须有2020万元存在万元存在中央银行作为法定存款准备金，这部分存款不能带中央银行作为法定存款准备金，这部分存款不能带来收益或收益较低，也不能用于放款。来收益或收益较低，也不能用于放款。n 目前该银行在中央银行资金帐户里目前该银行在中央银行资金帐户里3838万的存万的存款，其中超额部分为款，其中超额部分为1818万。万。n超额部分超额部分：称超额准备金，即：称超额准备金，即“多准备金头寸多准备金头寸”必须借出以增加利息收入；必须借出以增加利息收入；n不足部分不足部分：即：即“少准备金头寸少准备金头寸”要拆入资金以要拆入资金以弥补法定准备金余额，以免被中央银行查处罚款。弥补法定准备金余额，以免被中央银行查处罚款。法定准备金？法定准备金？第一节、货币市场交易工具第一节、货币市场交易工具n（二）特点：即时可用（二）特点：即时可用n（三）价格（三）价格拆借利率。拆借利率。 由两种情况决定：由两种情况决定： 1 1、双方当事人议定；、双方当事人议定； 2 2、借助货币经纪人公开竞价。、借助货币经纪人公开竞价。 注意：拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。注意：拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。 拆借利率也可能低于市场利率。拆借利率也可能低于市场利率。 n 二、票据二、票据n（一）定义（一）定义P56P56n（二）性质与特征（二）性质与特征n 1 1、性质：债权债务关系并具有流动性、性质：债权债务关系并具有流动性n 2 2、特征：、特征：最重要最重要：无因性、流通性和要式性。：无因性、流通性和要式性。n （三）分类（三）分类n 1 1、按、按信用关系信用关系分：汇票、本票、支票分：汇票、本票、支票n 2 2、按到期时间分：即期票据、定期票据、按到期时间分：即期票据、定期票据n 3 3、按、按发票人或付款人发票人或付款人不同分：商业票据、银不同分：商业票据、银行票据行票据第一节、货币市场交易工具第一节、货币市场交易工具 （一）（一）汇票汇票n是由出票人签发，是由出票人签发，要求付款人要求付款人按约定的付款期按约定的付款期限，对指定收款人无条件支付一定金额的票据。限，对指定收款人无条件支付一定金额的票据。n 1 1、当事人当事人有三方：出票人、付款人和收款人有三方：出票人、付款人和收款人n 2 2、分类、分类P57P57n 3 3、汇票行为：承兑、（汇票行为：承兑、（背书）背书）转让、偿付转让、偿付n 承兑是承兑是汇票汇票独有的票据行为，目的在于确定独有的票据行为，目的在于确定付款人的责任。付款人的责任。 汇票、本票、支票汇票、本票、支票 （二）（二）本本 票票n是由是由出票人出票人签发，约定由签发，约定由自己自己在指定日期无在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。n使用范围：同城结算使用范围：同城结算n 1 1、当事人：出票人和收款人、当事人：出票人和收款人n 由于出票人就是付款人，所以本票无须承兑。由于出票人就是付款人，所以本票无须承兑。n 2 2、分类、分类n 商业本票和银行本票商业本票和银行本票n 即期本票和远期本票即期本票和远期本票汇票、本票、支票汇票、本票、支票汇票、本票、支票汇票、本票、支票 （三）（三）支支 票票n是由出票人签发，是由出票人签发，委托银行委托银行于见票时无条件于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据。支付给收款人或持票人的票据。n 1 1、当事人：出票人、收款人、付款人、当事人：出票人、收款人、付款人n 2 2、分类、分类n 记名式和无记名式记名式和无记名式n 还有：平行线支票（或称划线支票）还有：平行线支票（或称划线支票）n 分普通支票和特别支票分普通支票和特别支票n 保付支票保付支票 汇票、本票、支票的异同汇票、本票、支票的异同P59 区区 别别 汇汇 票票 本本 票票 支支 票票 性质不同性质不同 信用证券信用证券 信用证券信用证券 支付证券支付证券 当事人不同当事人不同出出票票人人、付付款款人和收款人人和收款人出出票票人人、收收款人款人出出票票人人、付付款款人和收款人人和收款人 是否需要承兑是否需要承兑 需要需要 不需要不需要 不需要不需要 付款人不同付款人不同不不确确定定（一一般般为承兑人）为承兑人） 出票人出票人 银行银行第一节、货币市场交易工具第一节、货币市场交易工具 三、国库券三、国库券 1 1、定义、定义P59P59 2 2、发行方式、发行方式以贴水发行为主以贴水发行为主 3 3、特点：安全性高（又称、特点：安全性高（又称“金边债券金边债券”） 四、可转让大额定期存单（四、可转让大额定期存单（CDCD） 1 1、定义定义： CDCD是指银行发给存款人按一定期限和约定利率是指银行发给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可转让流通的证券化的存款凭证。计息，到期前可转让流通的证券化的存款凭证。 2 2、特点特点：发行人实力雄厚；面额固定；可转：发行人实力雄厚；面额固定；可转让流通；利率较高。让流通；利率较高。第二节、债第二节、债 券券n一、债券的性质与特点一、债券的性质与特点n1 1、定义定义：n债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。的有价证券。n2 2、性质：借贷关系的证券化、性质：借贷关系的证券化n3 3、 特点：特点：P61P61n4 4、基本要素基本要素: : 面值（币种面值（币种& &大小）利率（固定大小）利率（固定& &浮动）浮动） 偿还期限偿还期限二、债券分类二、债券分类 P6165划分依据划分依据种类种类按按发行主体发行主体分分政府债券、公司债券、金融债券政府债券、公司债券、金融债券按按利息支付方利息支付方式式分分定息债券、贴现债券定息债券、贴现债券按有无担保分按有无担保分信用债券、担保债券信用债券、担保债券按本金偿还方按本金偿还方式分式分设偿债基金债券、分期偿还债券、设偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可转换债券永久债券和可转换债券按筹资方式分按筹资方式分公募债券、私公募债券公募债券、私公募债券 n 一、一、定义定义P66n 股票是指股份公司给股东作为入股凭股票是指股份公司给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益的一种有价证证，股东凭此取得股息收益的一种有价证券。券。n 特点：特点： 无偿性无偿性 股权性股权性 n 风险性风险性 流动性流动性第三节、股第三节、股 票票 二、股票分类二、股票分类 P68划分依据划分依据种种 类类按按权责不同权责不同分分普通股、优先股普通股、优先股按是否记名分按是否记名分记名股票、无记名股票记名股票、无记名股票按有无面额分按有无面额分有面额股票、无面额股票有面额股票、无面额股票按风险与收益按风险与收益不同分不同分资产股、蓝筹股、成长股资产股、蓝筹股、成长股按按投资主体投资主体不不同分同分国家股、法人股、个人股、外资股国家股、法人股、个人股、外资股 n联联 系：系：n （1）对发行者来说，都是筹资的手段，）对发行者来说，都是筹资的手段，要付出股息或利息；对投资者来说，都是投要付出股息或利息；对投资者来说，都是投资手段或交易工具，能按期获得一定报酬。资手段或交易工具，能按期获得一定报酬。n （2）都是在证券市场上发行和交易。）都是在证券市场上发行和交易。 n （3）股票的收益率和价格与债券的利率）股票的收益率和价格与债券的利率和价格之间是相互影响的。和价格之间是相互影响的。三、股票与债券的联系与区别三、股票与债券的联系与区别区区 别别P72 区区 别别 股股 票票 债债 券券性质不同性质不同资产凭证资产凭证债务凭证债务凭证风险和收益风险和收益不同不同风险大，收益高风险大，收益高风险小，收益少风险小，收益少会计核算方会计核算方式不同式不同利润分配范畴利润分配范畴成本核算范畴成本核算范畴范围和管理范围和管理不同不同范围小、管理严范围小、管理严范围大、管理松范围大、管理松第四节、基第四节、基 金金 证证 券券n 一、一、定义定义 n 又称投资基金证券，是指由投资基金又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。权和剩余财产分配权的有价证券。n 美美 国：国： 共同基金或互惠基金共同基金或互惠基金n 英国、香港：单位信托基金英国、香港：单位信托基金n 日本、台湾：证券投资信托基金日本、台湾：证券投资信托基金2006年第一季度我国每单位业绩最好年第一季度我国每单位业绩最好的开放式基金的开放式基金基金名称基金名称收益率收益率赎回率赎回率广发稳健基金广发稳健基金8.72%8.72%39.56%39.56%富国天益富国天益8.58%8.58%45.41%45.41%易方达策略易方达策略8%8%左右左右接近接近10%10%广发聚富基金广发聚富基金8%8%左右左右接近接近10%10%二、基金证券与股票、债券二、基金证券与股票、债券的异同的异同n（一）相同点：（一）相同点：P62n证券投资；以单位计算；作为投资对象。证券投资；以单位计算；作为投资对象。n（二）区别二）区别 n 1、投资地位、投资地位 4、投资方式、投资方式n 2、风险程度、风险程度 5、价格取向、价格取向 n 3、收益情况、收益情况 6、投资回收方式、投资回收方式n 何谓证券投资基金？何谓证券投资基金？ n一、一、定义定义：n外汇是指外国货币及其用外国货币表示外汇是指外国货币及其用外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。的用于国际间结算的支付手段。n 我国我国外汇管理条理外汇管理条理规定，外汇由四规定，外汇由四部分组成：部分组成：1、外国货币、外国货币n 2、外币有价证券、外币有价证券n 3、外币支付凭证、外币支付凭证n 4、其他外汇资金、其他外汇资金第五节、外第五节、外 汇汇 n分类：分类：n按外汇是否可兑换分，按外汇是否可兑换分，n 自由外汇和记账外汇自由外汇和记账外汇 自由外汇自由外汇是指在外汇市场上自由买卖，是指在外汇市场上自由买卖，自由兑换为其他国家的货币，它们在国际关自由兑换为其他国家的货币，它们在国际关系中被广泛地用作支付手段和流动手段，如系中被广泛地用作支付手段和流动手段，如美元、日元等。美元、日元等。第六节、外第六节、外 汇汇二、汇率的标价二、汇率的标价 n外汇汇率外汇汇率/汇价汇价=两国货币价值之比两国货币价值之比n 汇率的标价方法有两种：汇率的标价方法有两种：n 1、直接标价法直接标价法（又称应付标价法）：（又称应付标价法）：是指以一定单位的外国货币计算应付若干单位是指以一定单位的外国货币计算应付若干单位的本国货币的标价方法。多数国家使用，包括的本国货币的标价方法。多数国家使用，包括我国。如我国。如 100美元美元=729.29元人民币元人民币n 2、间接标价法（又称应收标价法）：、间接标价法（又称应收标价法）：n如在欧洲货币市场如在欧洲货币市场1欧元欧元 = 0.9705美元美元 例：例：在在美国纽约外汇市场美国纽约外汇市场上，汇上，汇率是以五位数字来显示的，如：率是以五位数字来显示的，如： 5月份月份 6月份月份 欧元欧元/美元美元EUR/USD 1.0569 1.0597 美元美元/日元日元USD/JPY 119.95 119.65 英镑英镑/美元美元GBP/USD 1.6025 1.6005 美元美元/瑞郎瑞郎USD/CHF 1.4550 1.4580n讨论：讨论：哪些用直接标价法？哪些用间接标价法？哪些用直接标价法？哪些用间接标价法？ n 1 1、国民经济发展情况国民经济发展情况正相关正相关n 2 2、国际收支状况、国际收支状况正相关正相关n 3 3、各国政治局势的影响、各国政治局势的影响正相关正相关n 4 4、通货状况、通货状况负相关负相关n 5 5、外汇投机及人们心理预期的影响、外汇投机及人们心理预期的影响n 正相关正相关n 6 6、各国汇率政策的影响、各国汇率政策的影响n 在非必需口贸易中，政府可以通过货在非必需口贸易中，政府可以通过货币贬值来增强出口能力。币贬值来增强出口能力。三、三、影响汇率因素影响汇率因素P65 n一、保险单的定义与性质一、保险单的定义与性质n定义：保险单，简称保单，是保险人与投保人之定义：保险单，简称保单，是保险人与投保人之间签订的一种正式保险合同。间签订的一种正式保险合同。n性质：是双方权利义务的证明；是索赔和理赔的性质：是双方权利义务的证明；是索赔和理赔的依据；是保险市场主要的交易对象。依据；是保险市场主要的交易对象。n二、分类二、分类P79n1、按是否载明保险标的物的价值分，定值合同和、按是否载明保险标的物的价值分，定值合同和不定值合同；不定值合同；n2、按承保时间起止分，航程保险、定时保险和综、按承保时间起止分，航程保险、定时保险和综合保险。合保险。n3、按合同是否载明条款分，保险单和保险凭证、按合同是否载明条款分，保险单和保险凭证第六节、保险单第六节、保险单 三、投保单、暂保单、保险凭证和三、投保单、暂保单、保险凭证和批单的区别批单的区别区别区别投保单投保单保险凭证保险凭证暂保单暂保单批单批单签发目的签发目的 投保人向投保人向保险公司保险公司的投保申的投保申请书请书保险公司保险公司签发给投签发给投保人的书保人的书面证明面证明保险公司保险公司签发给投签发给投保人的临保人的临时保险凭时保险凭证证保险公司保险公司同意更改同意更改保险合同保险合同内容的书内容的书面文件面文件是否具有是否具有法律效力法律效力不具有不具有具有具有具有具有具有具有 n 1、定义：、定义：n金融衍生品又称金融衍生品又称衍生性金融工具衍生性金融工具，它是在基，它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。或金融商品。n 包括包括（1）期货（债券）期货（债券/利率利率/股指期货）股指期货）n （2）期权）期权n （3）远期）远期n （4）互换）互换第七节、金融衍生品第七节、金融衍生品 n 2、分类：、分类：n（一）按一）按基本特性基本特性不同分不同分n 金融期货、金融期权、金融互金融期货、金融期权、金融互换、金融远期和其他金融衍生品。换、金融远期和其他金融衍生品。n（二）按合同买卖是否有选择权分（二）按合同买卖是否有选择权分n 远期类和期权类远期类和期权类n（三）按合约的标准化程度分（三）按合约的标准化程度分n 标准化合约和议价交易合约。标准化合约和议价交易合约。第七节、金融衍生品第七节、金融衍生品 n重点掌握：重点掌握：n1、金融市场客体及其各自的含义。、金融市场客体及其各自的含义。n2、汇票、本票和支票的区别。、汇票、本票和支票的区别。n3、股票的特点；普通股和优先股的含义。、股票的特点；普通股和优先股的含义。n4、股票与债券的区别。、股票与债券的区别。n5、自由外汇的定义；外汇的标价方法。、自由外汇的定义；外汇的标价方法。n6、影响汇率变动的因素。、影响汇率变动的因素。本章小结：本章小结：