第一讲 外汇、汇率与外汇市场一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量三、外汇市场三、外汇市场四、我国的外汇市场四、我国的外汇市场7/31/2024中央财经大学国际金融研究中心一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征外外 汇汇动态意义动态意义上的外汇上的外汇静态意义静态意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑广义上说广义上说狭义上说狭义上说外国货币外国货币外币支付凭证外币支付凭证外币有价证券外币有价证券特别提款权特别提款权其它货币资产其它货币资产不不包括广义外汇中包括广义外汇中的外币有价证券的外币有价证券中央财经大学国际金融研究中心一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征1. 外汇（外汇（Foreign Exchange)的含义的含义广义概念：是指一切以外币表示的资产，包括外广义概念：是指一切以外币表示的资产，包括外币现钞、外币支付手段和外币有价证券。币现钞、外币支付手段和外币有价证券。狭义概念：是指以外币表示的可用于国际结算的狭义概念：是指以外币表示的可用于国际结算的各种支付手段，包括外币现钞、存放在国外银行各种支付手段，包括外币现钞、存放在国外银行里各类外币存款（主要是活期存款），以及对这里各类外币存款（主要是活期存款），以及对这些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、支票等。支票等。中央财经大学国际金融研究中心一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征对狭义外汇概念的几点说明：对狭义外汇概念的几点说明：一般情况下，外币现钞只有携带回发行国并贷一般情况下，外币现钞只有携带回发行国并贷记银行账户后才具备外汇性质记银行账户后才具备外汇性质外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外汇性质具备外汇性质狭义外汇的主体是存放于外国银行的活期存款，狭义外汇的主体是存放于外国银行的活期存款，以及各种票据（如支票、汇票和本票）以及各种票据（如支票、汇票和本票）中央财经大学国际金融研究中心一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征2.2.外汇的特征外汇的特征可自由兑换性可自由兑换性普遍接受性普遍接受性可偿性（可用作对外支付的金融资产）可偿性（可用作对外支付的金融资产）一种特殊的外汇：记账外汇一种特殊的外汇：记账外汇中央财经大学国际金融研究中心一、外汇的含义与特征一、外汇的含义与特征3.我国外汇管理法规对我国外汇管理法规对“外汇外汇”内容的界定：内容的界定：外国货币，包括钞票、铸币外国货币，包括钞票、铸币外币有价证券，如政府公债、国库券、外币有价证券，如政府公债、国库券、 公司债券、股票、息票等公司债券、股票、息票等外币支付凭证，票据、银行存款凭证、外币支付凭证，票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等邮政储蓄凭证等特别提款权：特别提款权：SDRs 其他外汇资金其他外汇资金中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 汇率汇率(Exchange Rate)的含义的含义又称汇价，是外汇市场上一国货币与他国又称汇价，是外汇市场上一国货币与他国 货币相互交换的比率，也可以称为以一种货币相互交换的比率，也可以称为以一种 货币表示的另一种货币的价格。货币表示的另一种货币的价格。 1.汇率的标价汇率的标价(Quotation)直接标价法直接标价法(Direct Quotation)和间接标价和间接标价 法法(Indirect Quotation)中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 2. 汇率变动与货币币值的关系汇率变动与货币币值的关系直接标价法下，汇率数值提高，表明外币直接标价法下，汇率数值提高，表明外币 币值上升，这时称外币升值（币值上升，这时称外币升值（appreciation)，本币贬值（本币贬值（depreciation）。）。 间接标价法下，汇率数值升高，表明外币间接标价法下，汇率数值升高，表明外币 币值下降，这时称外币贬值，本币升值。币值下降，这时称外币贬值，本币升值。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量3. 汇率的种类汇率的种类按照对汇率管理的宽严划分，有官方汇率和市场汇率。按照对汇率管理的宽严划分，有官方汇率和市场汇率。从银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率和卖出汇率。从银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率和卖出汇率。 按国际汇兑换方式划分，有电汇汇率、信汇汇率、票按国际汇兑换方式划分，有电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和现钞汇率汇汇率和现钞汇率根据银行的挂牌时间划分，有开盘汇率和收盘汇率。根据银行的挂牌时间划分，有开盘汇率和收盘汇率。 按外汇买卖交割的时间划分，有即期汇率和远期汇率。按外汇买卖交割的时间划分，有即期汇率和远期汇率。在经济分析时，有名义汇率与实际汇率之分。在经济分析时，有名义汇率与实际汇率之分。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量名义汇率与实际汇率名义汇率与实际汇率名义汇率是银行每天公布的汇率。名义汇率是银行每天公布的汇率。实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。公式表示：素后形成的汇率。公式表示：E=eP*/P实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，是衡量一国商品对外竞争能力，也是预测贸易是衡量一国商品对外竞争能力，也是预测贸易账户差额的重要工具。账户差额的重要工具。中央财经大学国际金融研究中心名名义汇率率e国内价格国内价格P国外价格国外价格P*实际汇率率E824628486142461p实际汇率升值实际汇率升值=生产率相对增长生产率相对增长 =名义汇率升值名义汇率升值+本国物价上升本国物价上升pE=ep*/p，E下降（下降（e下降或者下降或者P上升），实际上升），实际汇率升值，本国产品竞争力减弱。汇率升值，本国产品竞争力减弱。二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量涨价：过去十年，除涨价：过去十年，除CPI CPI 上涨较慢外，多数资产和上涨较慢外，多数资产和要素价格上涨较快要素价格上涨较快1、工资快速上涨、工资快速上涨高端与国际接轨，公司白领和公务员工资较快增高端与国际接轨，公司白领和公务员工资较快增长长近几年民工荒使普通工人工资也有明显上涨近几年民工荒使普通工人工资也有明显上涨2、能源、原材料、大商品价格快速上涨、能源、原材料、大商品价格快速上涨3、房地产价格较快上涨、房地产价格较快上涨城市居民最大的开销是买房子城市居民最大的开销是买房子农民最大的开销是盖房子、红白喜事农民最大的开销是盖房子、红白喜事中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量严格执法涨价严格执法涨价环境保护法，治理污染环境保护法，治理污染不达标排放，虽然降低了公司成本，补助了出口，不达标排放，虽然降低了公司成本，补助了出口， 但大大增加了社会成本，产生负的外部效应，最但大大增加了社会成本，产生负的外部效应，最 终都要由政府买单终都要由政府买单整顿市场秩序整顿市场秩序打击公路超载、注水猪肉、假冒伪劣产品等打击公路超载、注水猪肉、假冒伪劣产品等提高劳动标准提高劳动标准 实行最低工资制，不拖欠农民工工资，实行最低工资制，不拖欠农民工工资， 制定最长工制定最长工作时间和最少休息时间的要求，社保等等作时间和最少休息时间的要求，社保等等中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 实际汇率计算实际汇率计算1999年，欧元的现汇汇率为年，欧元的现汇汇率为0.90/$。2000年，该年，该汇率为汇率为1.08 /$。1999年，欧元区的年，欧元区的CPI为为105.3，美国的，美国的CPI为为108.0。2000年，欧元区的年，欧元区的CPI为为108.8，美国的，美国的CPI为为113.3。根据这些信息，美。根据这些信息，美元的名义价值对欧元的名义价值上升还是下降？元的名义价值对欧元的名义价值上升还是下降？升值率或贬值率是多少？计算升值率或贬值率是多少？计算1999年和年和2000年美年美元的实际汇率，美元对欧元升值还是贬值？元的实际汇率，美元对欧元升值还是贬值？中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量4. 4. 汇率水平变动的测量汇率水平变动的测量汇率变动的汇率变动的“点点”汇率变动的百分比（升值率和贬值率）汇率变动的百分比（升值率和贬值率）汇率指数汇率指数中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量（1）汇率变动的）汇率变动的“点点”在外汇市场行情显示中，通常以在外汇市场行情显示中，通常以“点点”表示汇表示汇 率的即时变化。率的即时变化。“点点”的基本单位是的基本单位是0.0001（日元为（日元为0.01)。如欧。如欧 元的汇率由元的汇率由1欧元欧元=0.8920美元上涨至美元上涨至0.8960美元，则称欧美元，则称欧元上涨了元上涨了40个点。个点。“点点”的概念还被广泛地运用于交易其他行情的的概念还被广泛地运用于交易其他行情的 表达，如买入价和卖出价的差额等。表达，如买入价和卖出价的差额等。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量（2）汇率变动的百分比（升值率和贬值率）汇率变动的百分比（升值率和贬值率）直接标价法下直接标价法下 新汇率新汇率 旧汇率旧汇率 外币升（贬）值率外币升（贬）值率 = 100% 旧汇率旧汇率 旧汇率旧汇率 新汇率新汇率 本币升（贬）值率本币升（贬）值率 = 100% 新汇率新汇率中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量（2）汇率变动的百分比（升值率和贬值率）汇率变动的百分比（升值率和贬值率）间接标价法下间接标价法下 旧汇率旧汇率 新汇率新汇率 外币升（贬）值率外币升（贬）值率 = 100% 新汇率新汇率 新汇率新汇率 旧汇率旧汇率 本币升（贬）值率本币升（贬）值率 = 100% 旧汇率旧汇率 中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量【举例举例】2002.3.30-2007.3.30，人民币的美元汇率由，人民币的美元汇率由RMB8.2772 /$贬值至贬值至RMB7.7306/$。（1）直接标价法）直接标价法 7.7306-8.2772美元贬值率（美元贬值率（%）=100% = -6.60% 8.2772 8.2772-7.7306RMB升值率（升值率（%）=100% = -7.07% 7.7306中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 【举例举例】2002.3.30-2007.3.30，人民币的美元汇率由，人民币的美元汇率由RMB1=0.1208$贬值至贬值至RMB1=0.1294$。（2）按间接标价法公式计算，）按间接标价法公式计算， 0.1208-0.1294 美元贬值率美元贬值率=100% = -6.60% 0.1294 0.1294-0.1208 人民币升值率人民币升值率=100% = -7.07% 0.1208中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 （3 3）汇率指数）汇率指数以指数方式衡量汇率变化，包括双边汇率指数和多以指数方式衡量汇率变化，包括双边汇率指数和多边汇率指数（即边汇率指数（即有效汇率有效汇率）。）。双边汇率指数双边汇率指数：是指以两种货币间某一时点的汇率：是指以两种货币间某一时点的汇率为基础（即基期汇率），计算出其它时期（即报告为基础（即基期汇率），计算出其它时期（即报告期）相对于基期的指数。期）相对于基期的指数。 报告期汇率报告期汇率 双边汇率指数双边汇率指数 = = 100 100 基期汇率基期汇率中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量【举例举例】2002年，年，$100 = RMB 827.70 2006年，年，$100 = RMB 786.52 以以2002年为基期，双边汇率指数是年为基期，双边汇率指数是100，则，则2006年的双边汇率指数为年的双边汇率指数为: 786.52 100 = 95.02 827.70 这意味着美元对人民币的汇率下降了这意味着美元对人民币的汇率下降了4.98%。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量多边汇率指数多边汇率指数又称有效汇率，是以指数方式表示的某种加权平均汇率。由于又称有效汇率，是以指数方式表示的某种加权平均汇率。由于一国对外贸易中往往使用不同的货币，而且不同的对外汇率可一国对外贸易中往往使用不同的货币，而且不同的对外汇率可能有升有降，使用有效汇率可以用来衡量一国各种对外汇率对能有升有降，使用有效汇率可以用来衡量一国各种对外汇率对本国贸易竞争能力的综合水平。通常用一国的对外贸易比重作本国贸易竞争能力的综合水平。通常用一国的对外贸易比重作为权重。计算公式是：为权重。计算公式是：A币的有效汇率币的有效汇率=A 国同国同i国的贸易值国的贸易值A国货币对国货币对i国货币的汇率指数国货币的汇率指数-A国的全部对外贸易值国的全部对外贸易值中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量 多边汇率指数计算多边汇率指数计算2002年美国对加拿大的出口额为年美国对加拿大的出口额为1665.33亿美元，亿美元， 进口额为进口额为2012.68亿美元。美国对日本的出口额亿美元。美国对日本的出口额 为为563.52亿美元，进口额为亿美元，进口额为1308.77亿美元。亿美元。2002年加拿大元年加拿大元/美元的汇率为美元的汇率为1.440$C/$，2004年年 的汇率为的汇率为1.520$C/$，2002年日元年日元/美元的汇率为美元的汇率为106.250/$，2004年的汇率为年的汇率为119.215/$。以以2002年为基年，计算年为基年，计算2004年美元的有效汇率为年美元的有效汇率为 多少？多少？中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量加拿大元的权重为：加拿大元的权重为： W1（1665.33+2012.68）/（1665.33+2012.68）+(5635.2+1308.77)=0.66日元的权重：日元的权重： W2（5635.2+1308.77）/（1665.33+2012.68）+(5635.2+1308.77)=0.342002年加元的有效汇率为年加元的有效汇率为1，2004年为年为1.520/1.4401.0562002年日元的有效汇率为年日元的有效汇率为1，2004年为年为119.215/106.2501.122中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量2002年美元的有效汇率为：年美元的有效汇率为： EER20020.661+0.341100100 EER20040.661.056+0.341.122100107.84说明说明2004年美元对加元和日元的平均汇率是年美元对加元和日元的平均汇率是2002年的年的107.84。2002年有效汇率为年有效汇率为100，2004年为年为107.84，美，美元升值幅度为元升值幅度为7.84。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量名义汇率指数和实际汇率指数名义汇率指数和实际汇率指数 汇率指数可分别根据名义汇率和实际汇率指数可分别根据名义汇率和实际 汇率来计算，由此产生的汇率指数分汇率来计算，由此产生的汇率指数分 别称为名义汇率指数和实际汇率指数。别称为名义汇率指数和实际汇率指数。中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量国国家家2000年年汇率汇率2001年汇年汇率率CPI(2000)CPI(2001)2000年年美国出美国出口口2000年年美国进美国进口口法法国国$0.198/ff$0.179/ff100114.3865211634加加拿拿大大$0.867/$c$0.741/$c100117.47524380621美美国国100121.0中央财经大学国际金融研究中心二、汇率的标价、种类与测量二、汇率的标价、种类与测量以以2000年为基年，计算年为基年，计算2000年、年、2001年的年的 美元的双边加权有效汇率。美元从美元的双边加权有效汇率。美元从2000年年 到到2001年是升值还是贬值？变动率是多少？年是升值还是贬值？变动率是多少？计算实际有效汇率。美元从计算实际有效汇率。美元从2000年到年到2001 年是升值还是贬值？变动率是多少？年是升值还是贬值？变动率是多少？中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场1.1.什么是外汇市场？什么是外汇市场？外汇市场是进行外汇交易的场所或外汇市场是进行外汇交易的场所或 网络网络包括有形市场和无形市场两种形态包括有形市场和无形市场两种形态当前外汇市场主要采取无形市场形态当前外汇市场主要采取无形市场形态中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场2.2.外汇市场的参与者外汇市场的参与者外汇指定银行外汇指定银行外汇经纪人外汇经纪人外汇交易商（自营商）外汇交易商（自营商）中央银行或外汇主管当局中央银行或外汇主管当局一般客户（如贸易商、投资者等）一般客户（如贸易商、投资者等）中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场3.3.外汇市场的三个层次外汇市场的三个层次零售市场：外汇银行与顾客之间的外零售市场：外汇银行与顾客之间的外汇交易汇交易批发市场：外汇银行同业间的外汇交易批发市场：外汇银行同业间的外汇交易外汇银行与中央银行之间的外汇交易外汇银行与中央银行之间的外汇交易中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场 4.4.外汇市场的清算外汇市场的清算典型的外汇交易活动都通过典型的外汇交易活动都通过CHIPS（ClearingHouseforInter-bankPaymentSystem）系统进行，系统进行，并且一般都在交易对象货币的发行国国内最终完成（如并且一般都在交易对象货币的发行国国内最终完成（如有关美元交易的支付和清算实际上是在美国国内进行的）有关美元交易的支付和清算实际上是在美国国内进行的）。中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场【举例举例】今有意大利商人今有意大利商人A向巴西商人向巴西商人B支付一笔购买咖啡支付一笔购买咖啡的美元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？的美元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？为了便于说明，现假设为了便于说明，现假设A、B的开户银行分别是的开户银行分别是“意意大利信贷银行大利信贷银行”和和“巴西银行巴西银行”。同时，。同时，“花旗银行花旗银行”和和“化学银行化学银行”又分别是这两家银行在美国的往来又分别是这两家银行在美国的往来银行。银行。中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场基本的清算过程：基本的清算过程：A向向其其开开户户银银行行“意意大大利利信信贷贷银银行行”提提出出购购买买美美元元，指指示示其其支支付付给给B；该银行则按一定的汇率借记其本币账户，贷记外币账户。该银行则按一定的汇率借记其本币账户，贷记外币账户。“意意大大利利信信贷贷银银行行”利利用用CABLE通通知知在在纽纽约约的的“花花旗旗银银行行”，要要求将这笔美元转移到求将这笔美元转移到“化学银行化学银行”；“花花旗旗银银行行”一一方方面面将将这这笔笔美美元元借借记记“意意大大利利信信贷贷银银行行”的的账账户户，另另一一方方面面向向CHIPS送送交交一一份份电电子子划划款款单单，指指明明划划入入“化化学学银银行行”的的账账户户，并并贷贷记记其其本本币币账账户户。收收到到“电电子子划划款款单单”后后，“化化学学银银行行”便可在当日借记这笔美元。便可在当日借记这笔美元。当当天天交交易易结结束束后后，“花花旗旗银银行行”和和“化化学学银银行行”一一起起将将当当日日所所有有的借记和贷记内容通过美联储清算。的借记和贷记内容通过美联储清算。“化化学学银银行行”贷贷记记“巴巴西西银银行行”的的账账户户，并并通通知知“巴巴西西银银行行”；“巴巴西西银银行行”则则通通知知巴巴西西商商人人B，并并按按照照一一定定的的汇汇率率借借记记其其本本币币账户。账户。中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场图示：图示：在国外在国外在纽约在纽约B巴西银行巴西银行化学银行化学银行化学银行化学银行CHIPS美联储清算系统美联储清算系统A意大利信贷银行意大利信贷银行花旗银行花旗银行花旗银行花旗银行当天早些时间当天早些时间东部时东部时4:30PM前前东部时东部时6:30PM后后中央财经大学国际金融研究中心三、外汇市场三、外汇市场5.5.现代全球外汇市场的主要特点现代全球外汇市场的主要特点主要外汇市场高度一体化主要外汇市场高度一体化各主要市场营业时间相互衔接，全球范围外汇交易各主要市场营业时间相互衔接，全球范围外汇交易24小时连续运转小时连续运转外汇交易规模巨大，日交易量接近外汇交易规模巨大，日交易量接近4万亿万亿外汇交易币种集中在少数发达国家货币外汇交易币种集中在少数发达国家货币中央财经大学国际金融研究中心四、中国的外汇市场四、中国的外汇市场1.中国外汇市场的历史沿革中国外汇市场的历史沿革1994年以前：年以前：主体性外汇收支实行计划管理（主体性外汇收支实行计划管理（1978-94）外汇调剂市场（外汇调剂市场（1985-94年）年）人民币的双重汇率人民币的双重汇率1994年以后：年以后：外汇收支不再实行计划管理，但外债管理仍实行计划管理外汇收支不再实行计划管理，但外债管理仍实行计划管理外汇市场主体外汇市场主体中国外汇交易中心出现中国外汇交易中心出现人民币汇率并轨，实行单一的、有管理的浮动汇率制度人民币汇率并轨，实行单一的、有管理的浮动汇率制度中央财经大学国际金融研究中心四、中国的外汇市场四、中国的外汇市场2.中国外汇交易中心的特征中国外汇交易中心的特征属于银行间外汇市场属于银行间外汇市场交易品种单一交易品种单一交易货币非常有限交易货币非常有限成交总体上比较清淡，不活跃成交总体上比较清淡，不活跃受到严格限制受到严格限制会员制管理会员制管理外汇指定银行的头寸限制外汇指定银行的头寸限制汇率形成过程中的管制成分汇率形成过程中的管制成分中央财经大学国际金融研究中心复习与思考复习与思考狭义外汇和广义外汇的区别何在？狭义外汇和广义外汇的区别何在？外汇有哪些特征？外汇有哪些特征？我国外汇管理条例关于外汇的范围是如何确定我国外汇管理条例关于外汇的范围是如何确定的？的？汇率变动与货币币值的关系是怎样的？汇率变动与货币币值的关系是怎样的？什么是实际汇率？如何计算？什么是实际汇率？如何计算？如何计算一种货币的升（贬）值率？如何计算一种货币的升（贬）值率？什么是汇率指数？如何计算？什么是汇率指数？如何计算？什么是实际有效汇率？什么是实际有效汇率？中央财经大学国际金融研究中心复习与思考复习与思考外汇市场有哪些参与者？外汇市场有哪些参与者？什么是外汇市场？什么是外汇市场？外汇市场有哪几个层次？外汇市场有哪几个层次？外汇市场的清算过程是怎样的？外汇市场的清算过程是怎样的？现代外汇市场有哪些特点？现代外汇市场有哪些特点？中国外汇市场的现状如何？中国外汇市场的现状如何？中央财经大学国际金融研究中心第二讲参考阅读第二讲参考阅读1钱荣堃，陈平，马君潞钱荣堃，陈平，马君潞.国际金融国际金融M.天津：南开大学出版社，天津：南开大学出版社，2002：第：第3章、第章、第4章章.2陈雨露陈雨露.国际金融（第二版）国际金融（第二版）M.北京：北京：中国人民大学出版社，中国人民大学出版社，2005：第：第1章、第章、第2章章.中央财经大学国际金融研究中心