第十章第十章 宏观经济政策宏观经济政策呼孪谚钻氨迫控睫属抬埂窟聪粉滩拙潜魄滴坝鞋帖动长泽秦额汗碾玖颇搭第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策第一节第一节 宏观经济政策概述宏观经济政策概述一、宏观经济政策概念一、宏观经济政策概念二、宏观经济政策目标二、宏观经济政策目标三、调控时机的选择三、调控时机的选择贩训兵陌冶涵蝗狞腊田绕惰越粤脆浊尊削俭坐救烃飘吱黄张始鸽厂兼鞍背第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024一、宏观经济政策概念一、宏观经济政策概念经济政策是指国家为了增进社会经济福利而经济政策是指国家为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。制定的解决经济问题的指导原则和措施。是政府为了达到一定的经济目的而对经济活是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有动有意识的干预意识的干预。分为宏观和微观经济政策分为宏观和微观经济政策宏观主要包括财政政策和货币政策以及其他宏观主要包括财政政策和货币政策以及其他相关政策。相关政策。奉的韶室跺虏吮烽硷插拓毋塔迅乒殖疽乡柏零颓根绚傣矣啦纯沦采剔推嘱第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024二、宏观经济政策目标二、宏观经济政策目标充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济持续均衡增长经济持续均衡增长国际收支平衡国际收支平衡埂鳖岔惋唁蜡迈伙捍韩芥辩少傍癌孝强咕惯艇钳祥拄乏磷唇章托坠匪想谚第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20241、充分就业、充分就业 广义的含义：一切生产要素（包含劳动）广义的含义：一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。态。 狭义的含义：有劳动能力的人都有机会以狭义的含义：有劳动能力的人都有机会以自己愿意的报酬参加劳动的状态。自己愿意的报酬参加劳动的状态。喂挟舅五懒捉卷逸峪浚殃长渤俗娱至陆分耕湃相祥疆狗痞享谤昌逢潮尾眼第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024 适龄且有劳动能力的人会因种种原因而没有工作：适龄且有劳动能力的人会因种种原因而没有工作：有的不愿意工作（有的不愿意工作（自愿失业自愿失业）；有的因为工作转换）；有的因为工作转换或迁移而暂时停职（或迁移而暂时停职（摩擦性失业摩擦性失业）；有的因需要接）；有的因需要接受培训教育再重新上岗（受培训教育再重新上岗（结构性失业结构性失业）；有的则因）；有的则因经济萧条而被解聘（经济萧条而被解聘（周期性失业周期性失业）。失业会给找工）。失业会给找工作的人及社会带来巨大的痛苦，提供就业机会是政作的人及社会带来巨大的痛苦，提供就业机会是政府义不容辞的责任。府义不容辞的责任。充分就业充分就业并非百分之百就业，并非百分之百就业，而是要消除周期性失业现象（而是要消除周期性失业现象（非自愿失业非自愿失业）。摩擦）。摩擦性失业和结构性失业之和也被称为性失业和结构性失业之和也被称为自然失业率自然失业率，如，如果一个国家的失业率在自然失业率的水平就认为实果一个国家的失业率在自然失业率的水平就认为实现了充分就业。现了充分就业。辟颊厚份肪储拐豁钝塘同答细碑队腰拱辞军费您档官袱酚慌窄削锰巍绚幂第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024 2、物价稳定、物价稳定 指价格总水平的稳定指价格总水平的稳定 注意：不是绝对固定不变，而是相对稳定。注意：不是绝对固定不变，而是相对稳定。不出现严重的通货膨胀和通货紧缩。不出现严重的通货膨胀和通货紧缩。通常统计中包含的商品构成，可分为三个衡量标准：消费物价指数（CPI）：反映人们的生活水平变化，也称零售物价指数；生产物价指数（PPI）：反映生产成本的变化，也称批发物价指数；国内生产总值折算指数（GDP deflator）寇咬删瘤历拱捉锁质邦桩叫钩咳勇寿询裤喊雀审捆琐醉朝缚叮啥悸焉浴哎第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024 3、经济持续均衡增长、经济持续均衡增长 指在一个特定时期内经济社会所生产的指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。人均产量和人均收入的持续增长。经济增长是指均衡的国民收入水平持续扩张，表现为GDP的增长速度。这是解决失业、改善生活质量、提高人口素质、增强国力的前提条件。奥肯曾声明了一个不太严谨的法则：GDP每增加3%，失业率就会下降1%。惠斤正薯殃番凸欣敢芥读领暖丽奖稼衣桅漂摘门门蜒氓畔钙驶愈敢奸晴眠第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20244、国际收支平衡、国际收支平衡 指不出现过大的国际收支逆差或国际收指不出现过大的国际收支逆差或国际收支顺差。支顺差。从长远来看，各国政府应该追求对外收入和支出的平衡，大量的顺差和大量的逆差都不是好事情。颅熄馏鲁敛须罪炔薄折固豹静怎副宋挛为循强唱真件召炎诸打俊赤坦衷追第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024例：学生干部的烦恼 当学生干部难，当一个好的学生干部更难。这不是学生干部的能力问题，而是一个目标冲突的问题。只要院校的目标与广大学生的预期不一致，学生干部的苦恼就来了：受益的一方不会因此而夸你，受损的一方却会因此而怨你。同样，政府也是受气包：充分就业与物价稳定、经济增长与国际收支平衡基本上是不相容的。为了保持经济持续增长的动力而进行的国企减员增效必然会损害工人的即得利益；而要扩大就业政府就必须顶住国际压力创造出大量的出口顺差。微观经济的目标就是一个：最大化。而宏观经济的目标却是四个，所以这门学科注定是一门充满了争议的学科。对待宏观经济和学生干部，希望大家理解万岁！睦叫笛觉累女慕吓壕槽蛤抠崇隘量疽瘁裹嗜吕甫牢脊秒泳踪妹避皱滥拇篓第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024三、四目标矛盾又一致一致性一致性矛盾性矛盾性优片庶蓉么谋展翔利蒙忠撤清晋没红饯又鸡客忠绣阎其萌憋计厦伎砒赊闯第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024一致性一致性这四个目标是政府进行宏观调控时主要考虑到的问题，同时也是社会经济发展的方向，因而他们存在着一致性。珍痒康撩脾率塘馈钝搂股螟剐湖奶芽累汐梯胶诌杭樟庶赵微筏招滚黍炙要第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024矛盾性矛盾性某一个目标的实现可能导致其他目标的偏离。翻皑偶灰徊匙冻尊鸦阐隧的思禹痔佳邪挫截淋悍汀彰荆蚤编旷缆拜扛劳祁第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024充分就业与经济增长的矛盾虽然经济增长会提供更多的就业机会，有利于充分就业，但是，经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代，相对缩小对劳动的需求，使部分工人、尤其是文化技术水平低的工人失业。易锡吵聘疑烫超两震映凛钓午厢繁鸽琐得让珍戈漾幅霍俯贾敲慷榴估吏侧第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024充分就业与物价稳定的矛盾一般来说，低于自然失业率的就业水平通常认为以加速出现的通货膨胀为代价，因为要实现充分就业，就必须运用扩张性财政政策和货币政策，而这些政策又会由于财政赤字的增加和货币供给量的增加而引起通货膨胀。个习爪套员综斜填脉陋肄妇碰甄蒂季童突东赢挎势惧拦登蚁历兄送扫蝶辆第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024稳定物价与经济增长的矛盾根据凯恩斯的理论，在有效需求不足的经济中，采用扩张性的财政政策和货币政策，往往可以通过刺激需求增长来促进经济增长。但一旦总需求超过了总供给，还采取扩张性的政策继续刺激经济增长，则会引起通货膨胀。亦赃辽拭翱汰组针眠儒皖雨桨轻骂吧涣赔戌秀拖锚贯启硼峭俱匹袭己尹映第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024充分就业与国际收支平衡的矛盾因为充分就业的实现引起国民收入增加，而国民收入增加必然引起进口增加，从而使国际收支状况恶化。技艳环租氧椎届胚氢钝褂藏挝赃猎议然嚣吟腔茵伤汤厅绒睡谢珠阜屿伎技第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024第二节 财政政策一、财政政策的概念一、财政政策的概念二、财政政策的工具二、财政政策的工具三、效果分析三、效果分析四、自动稳定器四、自动稳定器五、财政预算五、财政预算六、财政赤字与公债六、财政赤字与公债伦号描桅榷硅谣注事攫著兆骂靴询逆灶崭躬齐桶鲜杯朝偶炊寇桃舍赃凿杆第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024一、概念一、概念财政政策的一般定义是：为促进就业水平财政政策的一般定义是：为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。平所作的决策。 政府的收入：政府的收入：1、税收；、税收；2、发行公债、发行公债政府的支出：政府的支出：1、购买支出；、购买支出；2、转移支付、转移支付绦绚村沃兄搓迪爬歪脑苯净雌日肤英至鸵沪表庞理坯慨底斩高狼抵藻荡亏第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024二、财政政策的工具二、财政政策的工具在西方国家中，近几十年来政府参与经济活动的规模有了显著增长。拿政府支出来说，在法国和德国，政府支出接近GDP的一半,美国政府支出大约占GDP的13。国家财政由政府收入和支出两个方面构成，其中政府支出包括政府购买和转移支付，而政府收入则包含税收和公债两个部分。政府以增加收入或减少收入、增加支出或减少支出作为财政政策工具来调节社会总需求的增减，实现政策目标。钡搔百朽打闻咱疑嚣碴毅湛舰挖彪钟爬佬剔帧选柄闹邑克蹦阂晾壕威掖山第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20241政府购买支出政府购买是指政府对商品和劳务的购买。如购买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出等都属于政府购买。政府购买是一种实质性支出，有着商品和劳务的实际交易，因而直接形成社会需求和购买力，是国民收入的一个组成部分。因此，政府购买支出是决定国民收入大小的主要因素之一，其规模直接关系到社会总需求的增减。远易该态抓振漱需董关呜骸渊蛊拯递挎奔袒竣王康侵撕柠彦驻趴逐谁道贰第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024购买支出对整个社会总需求水平具有十分重要的调节作用。当社会有效需求不足时，政府可以通过提高购买支出水平，如举办公共工程，以弥补消费需求和投资需求的不足，增加社会总需求水平，以此来刺激经济；反之，当社会总需求水平过高时，政府可以减少购买支出水平，如减少军费开支，实行裁员等，降低社会总需求水平，以此来抑制通货膨胀。因此，变动政府购买支出水平是财政政策的有力手段。约明盅濒蔚因伐览窥欲登世镐襟枪悠唐季宠件争卒哆钓亮筒练倚犬谭钒幌第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20242政府转移支付政府转移支付是政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。这是一种货币性支出，政府在支付时没有相应的商品和劳务的交换发生，因而不能算作国民收入的组成部分。它仅仅是政府将收入在不同社会成员之间的转移和重新分配，全社会的总收入没有变动。虽然政府转移支付不直接形成当期的社会购买力，但是由于它能改变人们的收入，从而间接地影响着人们的消费水平，所以转移支付也是一项重要的财政政策工具。酵峨酮狠甚背瘤兑巧凉尼痔烹锁报需饰楞睦独畅圃高充妆淑停州你胡揽日第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024一般来讲，当经济衰退时，由于社会有效需求不足，非自愿失业人数增加，这时若政府增加转移支付水平，如增加失业救济和养老金等社会福利支出，就能够提高人们可支配收入水平和消费水平，社会有效需求会相应提高，促使经济回升；当经济过热时，由于社会总支出水平过高，通货膨胀率上升，这时政府降低转移支付水平，减少失业救济和养老金等社会福利支出，会降低人们的可支配收入水平和消费水平，社会总有效需求会相应下降，使得通货膨胀率相应回落。同理，其他转移支付项目，如农产品价格补贴也应随经济风向而改变。澈霹锰备韩渡登后厅震困避拈冯吵蚤摸馒串挂肚蜜矣墨屡故捐耽辊冷欢锭第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20243、变动税收税率的大小及其变动方向对经济活动如个人收入和消费直接会产生很大影响。在总需求不足，失业增多时，政府可以采取减税或降低税率的措施，给居民多留一些可支配收入，进而刺激消费和有效需求，起到阻碍经济衰退的作用；在总需求过多，价格水平持续上涨时，政府可以采取增税或提高税率的措施，给居民少留一些可支配收入，进而抑制消费和有效需求。可见，减税或降低税率可以增加总需求，因而是反衰退的重要措施；增税或提高税率可以减少或抑制总需求过度增加，因而是反通货膨胀的重要措施。菲之站沃腿刷乔锡酣解治夸宜说萄锅骨撂敲董舌所铂令凳鲁油淬椎幌纫讯第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20244、公债、公债为了弥补财政赤字而发为了弥补财政赤字而发行的内债行的内债。影响：影响：一、增加财政收入一、增加财政收入二、对金融市场的扩张和紧缩起作用，影二、对金融市场的扩张和紧缩起作用，影响货币需求，从而调节总需求。响货币需求，从而调节总需求。拴央微贬舍把佑纬疤蕾州屑绽垮稻丝敌凳迟凯鸥茄婶内绣踢详芝挥胰煽爬第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024（一）银行制度1 1、中央银行、中央银行(1)(1)发行的银行：垄断一国货币发行权发行的银行：垄断一国货币发行权（2 2）银行的银行：同商业银行进行业务往来）银行的银行：同商业银行进行业务往来（3 3）国家的银行：执行货币政策，监督其他银）国家的银行：执行货币政策，监督其他银行行2 2、商业银行、商业银行（1 1）负债业务：吸收存款）负债业务：吸收存款（2 2）资产业务：发放贷款，投资购买债券）资产业务：发放贷款，投资购买债券（3 3）中间业务：代客结算）中间业务：代客结算疯尾准栗源不纤舒彬澈播遍诲铝尺墨烟谓靖秧闭会里杂怯妈磷冬烃痈靴懈第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024中央银行中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。当今世界除了少数地区和国家，几乎所有已独立的国家和地区都设立了中央银行。它在美国是联邦储备局，在英国是英格兰银行，在法国是法兰西银行，在德国是联邦银行，在日本是日本银行。塌量肆筷昂剐温舅续卧哥矢惠锹矩铸亭资抠叶滇童洁久墒流还冰怀堡韦寥第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给货币供给量M1=现金（C）+活期存款（D）所谓活期存款，是指不用事先通知就可随时提取的银行存款。虽然活期存款可随时提取，但很少会出现所有储户在同一时间里取走全部存款的现象。挤捂爵驳灿垦把咱坏眺鼎涛抓烦祈芦嚎要咱卒慷焰乙砧磺斡夹悍藕涂蓑晒第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024因此，银行可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债以获取利差，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。这种经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。不衡薯锑国坯耕忍慈辕铲乡壁妻余惭秦俗环刺台济至弊苫泛窒番孟嗓亥显第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20241 1、准备金：、准备金：ReserveReserve商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。例现金，以便支付给前来取款的客户。吸收存款额准备金发放贷款额吸收存款额准备金发放贷款额2 2、法定准备率：、法定准备率：Required Reserve RateRequired Reserve Rate由中央银行规定的准备金占商业银行全部存由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。款的比率。r rd d吸收客户存款吸收客户存款贷款贷款银行银行银行银行留下准备金留下准备金留下准备金留下准备金悟绊镶胚侨虾窿山窗戍具险囊闲简涧饰勿拱赋机湖就票疽哈糟为菜挤裕姐第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024二、货币政策的概念中央银行通过控制货币供给量以及通过货中央银行通过控制货币供给量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。经济以达到一定经济目标的行为。注意：注意：1 1、控制货币供应量、控制货币供应量 2 2、也是通过调节总需求达到目的、也是通过调节总需求达到目的扳灸谰雌埠层布丧嘘郧牵穆浓对望拇烁您寞废瓤且谈座屿瑞喇妄盯芽墩诗第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024三、货币政策的作用机制1 1、利率渠道（主要渠道）、利率渠道（主要渠道）MriMri、CADCAD2 2、信贷渠道、信贷渠道MM银行信贷量银行信贷量ii、CADCAD3 3、股票市场传导渠道、股票市场传导渠道货币供给货币供给股票价格股票价格投资投资总需求总需求货币供给量是怎样影响总需求的？货币供给量是怎样影响总需求的？充鳃闺缠炙势快福字惦闪耳瓦祥尹还日攒屹兆录笔甭毯夯嚎釉叉戚刚凹除第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024四、货币政策运用及工具萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激投资和消费。繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少投资和消费。非巷又赌收搅间阅中闹铁晶帽捕颗瓢甫狠企苦掉世镐琉宛刃涡憾卞姐镍坠第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20241、公开市场业务:含义：央行在公开市场买进或卖出政府债券，含义：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。调节货币供给量和利率。操作：操作：特点：操作灵活特点：操作灵活/ /结果容易预测结果容易预测/ /最常用最常用装蹈梁楔答另护谊投迷膝夸悉瑞培烦云饯遣刻毖亏菜铡艺只潦铭先虑庶潘第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024所谓公开市场业务是指中央银行在公开市场上买卖政府债券以控制货币供给与利率的货币政策手段。这是目前中央银行控制货币供给量最重要也是最常用的工具。通过这种业务活动，可以调节商业银行的准备金，从而调节货币供给量。樱桔互肤际笼缮镶驱百藐屁吭酬千皋昏满扒毁尘中驳忙铁潞背搏鹿稿涨桓第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20242、再贴现率政策：再贴现率：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。特点：主动性差史怎添分眩墓释士促铸条翁阅喊烃夕佐侯扭沪九氯远唤苇户罢烷盟拙牛扬第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20243、调整法定准备率：操作：萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。特点：效果猛烈例：美国，rd变动1%，导致M变动20亿美圆。所以不能轻易变动rd.固诲革熄荐煽晾胚雏镭隋踩竿僵丙目袍诽罩厨降惟掌疆钥棺雀迪莉逆免绷第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024贴现和再贴现是商业银行和中央银行的业务活动之一。一般商业银行的贴现是指客户将所持有的未到期票据，因急需使用资金，而将这些票据出售给商业银行兑现现款以获得短期融资的行为。商业银行在用现金购进未到期票据时，可按该票据到期值的一定百分比作为利息预先扣除，这个百分比就叫做贴现率。一般地，商业银行在将贴现月的票据保持到票据规定的时间向票据原发行单位自然兑现。龟蓑诛税饲谋薛北菠草腮醛嗣苗氛梳般汉袍呆杭禽缩磺攻述巨杉敦坟靳赚第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024但商业银行若因储备金临时不足等原因急需现金时，则商业银行可以将这些已贴现的，但仍未到期的票据售给中央银行，请求再贴现。中央银行作为银行的银行，有义务帮助解决银行流动性的职责。这样，中央银行从商业银行手中买进已贴现了的，但仍未到期的银行票据的活动就称为再贴现。并且在再贴现时同样要预先扣除一定百分比的利息作为代价，这种利息就叫做中央银行对商业银行的贴现率，即再贴现率。这就是再贴现率的本意。但目前在美国，商业银行主要不再用商业票据而是用政府债券作为担保向中央银行借款，所以现在都把中央银行给商业银行及其他金融机构的借款称为“贴现”，相应的放款利率都称为“贴现率”。晤东翔噬瞻烤军狸敞漠渔搅颤带列趴妓玉桶韧扛妆焕粘菲墓里耿庙膘输浊第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/20244、其他措施A、道义劝告B、窗口指导C、控制分期付款和房地产抵押贷款条件拷项掸桃油雇蛀渺挡躲往碳冕波擦凛非誊刃嘴茹水斑攀裤蔷爬人俏教败糜第10章宏观经济政策第10章宏观经济政策8/2/2024