第四章外汇市场与外汇交易第四章外汇市场与外汇交易第一节第一节 外汇市场外汇市场第二节第二节 外汇交易外汇交易第三节第三节 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/20241本章学习目的：本章学习目的：第一：认识和了解外汇市场的分类与组成第一：认识和了解外汇市场的分类与组成;第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、方式以及目的与作用；方式以及目的与作用；第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。8/5/20242NCUTNCUT本章重点：本章重点：1、外汇交易的不同类型及其作用。、外汇交易的不同类型及其作用。2、汇率折算与进出口报价。、汇率折算与进出口报价。本章难点：本章难点：汇率折算与进出口报价。汇率折算与进出口报价。8/5/20243NCUTNCUT4.1 外 汇 市 场本节内容：本节内容：4.1.1外汇市场的分类外汇市场的分类4.1.2外汇市场的机构组成外汇市场的机构组成8/5/20244NCUTNCUT4.1.1外汇市场的分类外汇市场的分类1.按交易方式划分：场内外汇交易市场和场按交易方式划分：场内外汇交易市场和场外外汇交易市场。外外汇交易市场。 场内外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市场内外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市场。有特定场所和固定的交易时间。场。有特定场所和固定的交易时间。 场外外汇交易市场：是无特定交易场所的无形场外外汇交易市场：是无特定交易场所的无形市场，参加交易的有关各方通过电话、电报、电市场，参加交易的有关各方通过电话、电报、电传等通讯工具进行交易。传等通讯工具进行交易。4.1 4.1 外外 汇汇 市市 场场8/5/20245NCUTNCUT2、按业务种类划分：即期外汇市场和远期外、按业务种类划分：即期外汇市场和远期外汇市场。汇市场。 即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。 远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。3、按交易主体划分：银行间以及银行与非银、按交易主体划分：银行间以及银行与非银行客户间的外汇交易市场。行客户间的外汇交易市场。 银行间的外汇交易市场：是以金融性外汇交易银行间的外汇交易市场：是以金融性外汇交易为主的市场。为主的市场。 银行与非银行客户间的外汇交易市场：是以商银行与非银行客户间的外汇交易市场：是以商业性外汇交易为主的市场。业性外汇交易为主的市场。4.1 4.1 外外 汇汇 市市 场场8/5/20246NCUTNCUT4.1.2外汇市场的机构组成外汇市场的机构组成1.中央银行：主要是对外汇市场进行干预。中央银行：主要是对外汇市场进行干预。2.专营外汇买卖的商业银行：是经营外汇业专营外汇买卖的商业银行：是经营外汇业务的主要机构。务的主要机构。3.外汇经纪人：外汇交易的中间商。外汇经纪人：外汇交易的中间商。4.跨国公司、地方进出口商：形成外汇的实跨国公司、地方进出口商：形成外汇的实际供求。际供求。5.政府机构：为干预经济进行交易。政府机构：为干预经济进行交易。6.贴现公司：为其贴现业务从事交易。贴现公司：为其贴现业务从事交易。4.1 4.1 外外 汇汇 市市 场场8/5/20247NCUTNCUT4.2 外 汇 交 易本节内容：本节内容：4.2.1外汇交易所涉及的内容外汇交易所涉及的内容4.2.2外汇交易或外汇买卖业务外汇交易或外汇买卖业务8/5/20248NCUTNCUT4.2.1外汇交易所涉及的内容外汇交易所涉及的内容外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即外汇买卖。所涉及的内容外汇买卖。所涉及的内容 ：1. 参与外汇交易的有关各方参与外汇交易的有关各方2. 外汇交易的货币外汇交易的货币3. 外汇交易的结算方式外汇交易的结算方式4. 外汇交易的类型外汇交易的类型 4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/20249NCUTNCUT4.2.2 外汇交易或外汇买卖业务外汇交易或外汇买卖业务1.即期外汇交易：现汇交易或现汇业务。即期外汇交易：现汇交易或现汇业务。 其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。 其结算方式或传导方式有三种：电汇、信汇、其结算方式或传导方式有三种：电汇、信汇、票汇。票汇。 其结算凭证或传导凭证主要有：电报付款委托其结算凭证或传导凭证主要有：电报付款委托书、信汇付款委托书和银行汇票等。书、信汇付款委托书和银行汇票等。 4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202410NCUTNCUT 具体方式包括：具体方式包括：1）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人解付汇款的方式。解付汇款的方式。收款人（出口商）收款人（出口商）贸易或债权债务关系汇出银行（开证行）汇出银行（开证行）付本币买外汇电报或电传通知电报或电传通知汇入银行（议付行）汇入银行（议付行）收外汇 汇款汇款人（进口商）汇款人（进口商）4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202411NCUTNCUT2）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托书授权汇入银行向收款）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托书授权汇入银行向收款人解付汇款的方式。人解付汇款的方式。其传导方向与电汇相同，只是通过邮政部门进行。3）票汇汇款方式：即开立以汇入银行为付款人的银行即期汇）票汇汇款方式：即开立以汇入银行为付款人的银行即期汇票，由汇入银行向收款人解付汇款的方式。票，由汇入银行向收款人解付汇款的方式。其传导方向与电汇基本相同。只是汇票由汇款人自行邮寄或自带、收款人自取。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202412NCUTNCUT2.远期外汇交易：即买卖成交后，在约定的远期外汇交易：即买卖成交后，在约定的到期日、以约定的价格办理实际收付的外汇到期日、以约定的价格办理实际收付的外汇业务。业务。 其主要作用是防避汇率风险。其主要作用是防避汇率风险。 远期外汇交易的作用表现：远期外汇交易的作用表现：对出口商或债权人：是为防备外汇汇率下跌而先行出售对出口商或债权人：是为防备外汇汇率下跌而先行出售期汇；期汇；对进口商或债务人：是为防备外汇汇率上升而先行买进对进口商或债务人：是为防备外汇汇率上升而先行买进期汇。期汇。对投机者：是为赚取投机利润，看涨买进，看跌卖出。对投机者：是为赚取投机利润，看涨买进，看跌卖出。对银行：是为保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇交对银行：是为保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇交易。易。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202413NCUTNCUT远期外汇交易举例：中国出口商向美国出口价值中国出口商向美国出口价值100100万美元的服装，约定在万美元的服装，约定在3 3个月后付款。如果现在即期汇率为个月后付款。如果现在即期汇率为8.1210/308.1210/30， 3 3个月的个月的远期汇率为远期汇率为8.1200/208.1200/20，出口商担心，出口商担心3 3个月后的人民币升个月后的人民币升值太多，于是利用远期外汇交易保值：值太多，于是利用远期外汇交易保值：卖出远期美元100万，得人民币812万。设东京外汇市场上美元设东京外汇市场上美元/ /日元日元6 6个月远期为个月远期为126.00/10126.00/10，若你预测到，若你预测到6 6个月后的即期汇率是个月后的即期汇率是130.20/30130.20/30，如果预测正确，则你的收益如何？，如果预测正确，则你的收益如何？如果你买入100万美元的远期美元，需支付： 100万*126.10=12610万日元6个月到期后卖出100万美元可收进日元：100万美元*130.20=13020日元按此方案可获利润410日元4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202414NCUTNCUT 远期汇率的标价方法远期汇率的标价方法确定远期汇率走势：升水、贴水、平价。确定远期汇率走势：升水、贴水、平价。升水升水(Premium)：FS，即外汇汇率上涨；，即外汇汇率上涨；贴水贴水(Discount)：FS，即外汇汇率下跌；，即外汇汇率下跌；平价平价(Par)： FS，即外汇币值平稳。，即外汇币值平稳。远期汇率标价法：直接表示或点数表示远期汇率标价法：直接表示或点数表示如：如：1US1.60121.6010，简化即，简化即1US1.6012/10 3个月远期外汇买入价与卖出报价为：个月远期外汇买入价与卖出报价为：3538或或35/384.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202415NCUTNCUT远期汇率升/贴水的判断法：直接标价法下，如：直接标价法下，如：3538升水，升水，3835贴水；贴水；间接标价法下，如：间接标价法下，如：3538贴水，贴水，3835升水升水在直接标价法下，前高后低为贴水，前低后高为升水在直接标价法下，前高后低为贴水，前低后高为升水在间接标价法下，前高后低为升水，前低后高为贴水在间接标价法下，前高后低为升水，前低后高为贴水4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202416NCUTNCUT远期汇率的计算方法：直接标价法：加升水（直接标价法：加升水（FSP），减贴水（），减贴水（FSD）间接标价法：减升水（间接标价法：减升水（FSP），加贴水（），加贴水（FSD）例：苏黎世外汇市场例：苏黎世外汇市场 ：即期汇率：即期汇率1美元美元=1.6550/60瑞士瑞士法郎，法郎，6个月远期差价个月远期差价840/830，问，问6个月远期汇率为多个月远期汇率为多少少? 解解: 1.65501.6560 ) 0.08400.0830 1.57101.57304.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202417NCUTNCUT 利率与远期汇率的关系：利率与远期汇率的关系： 利高货币远期贴水；利低货币远期升水。利高货币远期贴水；利低货币远期升水。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易利高货币利高货币（本币）（本币）资本流入资本流入以外汇换本币以外汇换本币买本币现货，本买本币现货，本币即期汇率上升币即期汇率上升卖本卖本币期货，币期货，本币远期汇率下本币远期汇率下跌跌利低货币利低货币（本币）（本币）资本流出资本流出以本币换外汇以本币换外汇卖本币现货，本卖本币现货，本币即期汇率下跌币即期汇率下跌买本买本币期货，币期货，本币远期汇率上升本币远期汇率上升8/5/202418NCUTNCUT3.套汇业务：即以不同地点、不同币种、不套汇业务：即以不同地点、不同币种、不同期限，利用利率或汇率差异，以贱买贵卖同期限，利用利率或汇率差异，以贱买贵卖方式牟取利润的一种外汇交易。方式牟取利润的一种外汇交易。地点套汇：即利用不同外汇市场的汇率差异，地点套汇：即利用不同外汇市场的汇率差异，进行投机交易。包括直接套汇和间接套汇。进行投机交易。包括直接套汇和间接套汇。直接套汇：即利用两个不同外汇市场的汇率差异进行投直接套汇：即利用两个不同外汇市场的汇率差异进行投机交易。机交易。间接套汇：即利用三个不同外汇市场的汇率差异，进行间接套汇：即利用三个不同外汇市场的汇率差异，进行投机交易。投机交易。时间套汇：也称掉期交易。即利用不同期限汇时间套汇：也称掉期交易。即利用不同期限汇率的差异，在买进或卖出现汇的同时，以卖出或率的差异，在买进或卖出现汇的同时，以卖出或买进期汇的方法进行交易。可用于保值避险。买进期汇的方法进行交易。可用于保值避险。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202419NCUTNCUT间接套汇问题举例：某日外汇市场即期汇率如下：某日外汇市场即期汇率如下： 纽约市场纽约市场 ：USD1=CAD1.6150/60USD1=CAD1.6150/60 蒙特利尔市场：蒙特利尔市场：GBP1=CAD2.4050/60GBP1=CAD2.4050/60 伦敦市场：伦敦市场：GBP1=USD1.5310/20GBP1=USD1.5310/20 问：能否套汇获利问：能否套汇获利? ?解：解：任选起始货币，如美元。任选起始货币，如美元。列出循环体列出循环体: 1）美元）美元加元加元英镑英镑美元美元2）美元）美元英镑英镑加元加元美元美元选择循环体（选择循环体（1），从卖出一个美元开始，到收回美元结束，），从卖出一个美元开始，到收回美元结束，可得到一个连乘算式可得到一个连乘算式:11.61501.6150（1/2.40601/2.4060）1.5310=1.027666251.5310=1.027666254.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202420NCUTNCUT这意味，以这意味，以1个美元为起始货币，循环一周后，得到略个美元为起始货币，循环一周后，得到略大于大于1的美元，有利可图，每的美元，有利可图，每1美元赚美元赚2.7美分，应当按美分，应当按此循环体套汇。若以此循环体套汇。若以100万美元套汇，可获利万美元套汇，可获利27，666.25美元。美元。若连乘结果等于若连乘结果等于1，则无套利机会，若小于，则无套利机会，若小于1，则应反，则应反向向(按循环体按循环体2)套汇，定可获利金额。套汇，定可获利金额。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202421NCUTNCUT间接套汇方法总结：间接套汇方法总结：求出中间汇率；求出中间汇率；统一标价方法，且基准货币的单位为统一标价方法，且基准货币的单位为1；将三个汇率相乘，结果只要不是将三个汇率相乘，结果只要不是1，就有套汇，就有套汇机会；机会；根据乘积大于根据乘积大于1还是小于还是小于1，来判断买卖方向。，来判断买卖方向。课后习题：二课后习题：二4（P137）4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202422NCUTNCUT 利息套汇：即套利业务。即利用不同国家或不同金利息套汇：即套利业务。即利用不同国家或不同金融市场的利率差异，将资金由低利率国家或市场转移到融市场的利率差异，将资金由低利率国家或市场转移到高利率国家或市场进行短期投资的行为。高利率国家或市场进行短期投资的行为。方式有两种：方式有两种：抵补套利：在买进利高货币现汇的同时，卖出其相同数目的期汇。抵补套利：在买进利高货币现汇的同时，卖出其相同数目的期汇。即套利业务和掉期交易同时进行。在赚取利高货币利差收益的同即套利业务和掉期交易同时进行。在赚取利高货币利差收益的同时，避免利高货币汇率下跌风险。时，避免利高货币汇率下跌风险。无抵补套利无抵补套利买进利高货币现汇时不做卖其期汇的对冲交易。买进利高货币现汇时不做卖其期汇的对冲交易。在赚取利高货币利差收益的同时，赚取利高货币汇差收益。在赚取利高货币利差收益的同时，赚取利高货币汇差收益。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202423NCUTNCUT4.外汇期货交易：即买卖双方成交后，在约定外汇期货交易：即买卖双方成交后，在约定的到期日，以约定的汇率买卖外汇的方式。的到期日，以约定的汇率买卖外汇的方式。与外汇远期交易相比，外汇期货交易有其不同特点：与外汇远期交易相比，外汇期货交易有其不同特点： 外汇期货交易是在有形的外汇交易市场即集中外汇期货交易是在有形的外汇交易市场即集中性的外汇交易所里进行，时间固定，委托经纪人交易。性的外汇交易所里进行，时间固定，委托经纪人交易。 报价方式为交易所内经纪人公开喊价。报价方式为交易所内经纪人公开喊价。 外汇期货合约是一种标准化契约。其交易按固外汇期货合约是一种标准化契约。其交易按固定规格进行。定规格进行。 外汇期货交易无信用风险。买卖双方成交后，通外汇期货交易无信用风险。买卖双方成交后，通过交易所进行清算，向交易所交纳保证金。过交易所进行清算，向交易所交纳保证金。 外汇期货交易成交后，到期可做反向交易，不必外汇期货交易成交后，到期可做反向交易，不必进行实际交割。进行实际交割。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202424NCUTNCUT5.外汇期权交易：也称外汇期权交易：也称“选择权交易选择权交易”。是。是买卖双方订立合约，按约定汇率、在约定期买卖双方订立合约，按约定汇率、在约定期限内给予对方买卖外汇的选择权。限内给予对方买卖外汇的选择权。按交割方式划分：按交割方式划分： 欧式期权：即只有在合约到期日才能按约定行使权利欧式期权：即只有在合约到期日才能按约定行使权利的方式。的方式。 美式期权：即在合约有效期内任何一个工作日都可以美式期权：即在合约有效期内任何一个工作日都可以按约定行使权利的方式。按约定行使权利的方式。按交易形式划分：按交易形式划分： 看涨期权，也称买权。是为防汇率上涨而买入期权。看涨期权，也称买权。是为防汇率上涨而买入期权。 看跌期权，也称卖权。是为防汇率下跌而卖出期权。看跌期权，也称卖权。是为防汇率下跌而卖出期权。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202425NCUTNCUT 外汇期权的主要特点：外汇期权的主要特点：具有很高的灵活性。具有很高的灵活性。是一种标准化交易。是一种标准化交易。期权费一般为成交额的期权费一般为成交额的1%。保险费或保证金即期权价格，。保险费或保证金即期权价格，无论履约与否，均不退回。无论履约与否，均不退回。影响期权费的因素：影响期权费的因素：协定价格协定价格市场即期汇率市场即期汇率合约期限合约期限利率差异利率差异市场预期市场预期汇率波动幅度汇率波动幅度4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202426NCUTNCUT外汇期权交易举例：例：英国公司出口获利润例：英国公司出口获利润3000万美元，万美元，6个月后到账，个月后到账，设即期汇率为设即期汇率为GBP/USD1.7。因为担心美元贬值给公司。因为担心美元贬值给公司带来损失，于是按期权协定买带来损失，于是按期权协定买6个月期权汇率为个月期权汇率为GBP/USD1.75，期权费为，期权费为10万英镑。万英镑。如果如果6个月后即期汇率是个月后即期汇率是1.80，则该公司应否执行期权，则该公司应否执行期权？解：是否执行期权要看两种情况下的比较：解：是否执行期权要看两种情况下的比较：情形情形1：不行权：不行权USD3000万万1.8=GBP1666.67万万情形情形2：行权：行权USD3000万万1.75=GBP1714.29万万结论：应执行，能多得结论：应执行，能多得GBP47.62万，期权费扣除万，期权费扣除10万万后，获利后，获利37.62万。万。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202427NCUTNCUT6.外汇远期择期交易：即买卖双方成后，客户外汇远期择期交易：即买卖双方成后，客户可在合约有效期限内任何一天办理实际收付的可在合约有效期限内任何一天办理实际收付的业务。业务。择期与期权交易类似，都是购买一种选择权。两者择期与期权交易类似，都是购买一种选择权。两者的主要区别如下：的主要区别如下：期权可选择是否履约，而择期是选择何时履约期权可选择是否履约，而择期是选择何时履约外汇期权交易可以不履约，而外汇远期择期交易外汇期权交易可以不履约，而外汇远期择期交易必须履约。必须履约。4.2 4.2 外外 汇汇 交交 易易8/5/202428NCUTNCUT4.3 汇率折算与进出口报价本节内容：本节内容：4.3.1即期汇率折算与进出口报价即期汇率折算与进出口报价4.3.2远期汇率折算与进出口报价远期汇率折算与进出口报价4.3.3合理运用汇率的买入价和卖出价合理运用汇率的买入价和卖出价8/5/202429NCUTNCUT4.3.1即期汇率下的外币折算与报价即期汇率下的外币折算与报价1.由外币对本币到本币对外币的折算与报价由外币对本币到本币对外币的折算与报价1）由外币）由外币/本币到本币本币到本币/外币的中间价折算与报价外币的中间价折算与报价 汇率折算：标准转换。例：USD1=HKD7.7970USD1=HKD7.7970折算为：折算为：HKD1=USD1/7.7970HKD1=USD1/7.7970 出口报价：本、外币折算。一件商品的价格一件商品的价格HKD5HKD5，美元价格应为，美元价格应为5/7.79705/7.79704.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202430NCUTNCUT2）由外币）由外币/本币到本币本币到本币/外币的买入价和卖出价折算外币的买入价和卖出价折算与报价与报价例：把： 买入价 卖出价 USD1 HK7.7970 HK7.8160 （收美元付港元）（付美元收港元）折算成： 卖出价 买入价 HK1 USD1/7.8160 USD1/7.7970 （付美元收港元）（收美元付港元）一件商品的出口价格HKD5，报美元价格应为5/7.7970，即使用买入价。4.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202431NCUTNCUT2.未挂牌货币汇率的套算未挂牌货币汇率的套算1）未挂牌外币）未挂牌外币/本币与本币本币与本币/未挂牌外币中间汇率未挂牌外币中间汇率套算。套算。分别找出两种货币各自对关键货币的比价；分别找出两种货币各自对关键货币的比价；进行套算：进行套算：在直接标价法下，以未挂牌外币为标准。在间接标价法下，以本币为标准。如：港元与先令的汇率，先找各自对美元的比价如：港元与先令的汇率，先找各自对美元的比价USD1HKD7.8065USD1Sch12.9750 直接标价法直接标价法Sch1=HKD7.8065/12.97504.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202432NCUTNCUT2）两种未挂牌货币之间买入价和卖出价的套算）两种未挂牌货币之间买入价和卖出价的套算例如：香港外汇市场例如：香港外汇市场USD1Sch12.9700Sch12.9800USD1DKr4.1245DKr4.1255 第一步：折算成以关键货币表示的未挂牌货币汇率第一步：折算成以关键货币表示的未挂牌货币汇率Sch1USD1/12.98001/12.9700DKr1USD1/4.12551/4.1245 第二步：两种未挂牌货币套算第二步：两种未挂牌货币套算Sch1DKr4.1245/12.984.1255/12.97 或或DKr1Sch12.9700/4.125512.9800/4.1245 4.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202433NCUTNCUT3.即期汇率是确定进口报价可否接受的主要即期汇率是确定进口报价可否接受的主要依据依据例：一只表进口报价为例：一只表进口报价为CHF100或或USD66，可用，可用即期汇率进行折算，以判断哪种报价更划算。即期汇率进行折算，以判断哪种报价更划算。即期汇率：即期汇率：CHF 1 CNY2.97842.9933 USD 1 CNY4.71034.7339换算成同种货币表示价格，两种解法：换算成同种货币表示价格，两种解法：统一折算成人民币价格比较统一折算成人民币价格比较CNY4.733966（USD）CNY312.44CNY2.9933100（CHF）CNY299.33统一折算成美元或瑞郎价格比较统一折算成美元或瑞郎价格比较CHF100（2.9933 /4.7339）USD63.23 USD66* （4.7339 / 2.9933 ）CHF104.384.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202434NCUTNCUT4.3.2 远期汇率折算与进出口报价远期汇率折算与进出口报价1.将外币将外币/本币的远期汇率折算为本币本币的远期汇率折算为本币/外币的外币的远期汇率远期汇率1）从外币）从外币/本币转换到本币本币转换到本币/外币的远期汇率点数外币的远期汇率点数折算的基本公式折算的基本公式 公式：公式： P* P / S F 举例：香港外汇市场，美元举例：香港外汇市场，美元/港元港元USD1HKD7.79703个月远期汇率升水点数为个月远期汇率升水点数为230 港元港元/美元远期点数为美元远期点数为: P* P / S F2307.7970（7.7970+0.023）4即港元即港元/美元美元3个月远期汇率贴水点数个月远期汇率贴水点数44.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202435NCUTNCUT2）从外币）从外币/本币远期汇率买入价和卖出价转换到本币本币远期汇率买入价和卖出价转换到本币/外币远期汇率的卖出价和买入价的折算外币远期汇率的卖出价和买入价的折算方法依然运用上述公式分别算出买入价和卖出价。方法依然运用上述公式分别算出买入价和卖出价。举例：香港外汇市场举例：香港外汇市场 USD1HKD7.79707.81603个月远期升水点数个月远期升水点数230280港元港元/美元远期点数为美元远期点数为: 买入价点数：买入价点数：P1* P / S F2307.7970（7.7970+0.023）4卖出价点数：卖出价点数：P1* P / S F2807. 8160（7.8160+0.028）5即港元即港元/美元美元3个月远期汇率贴水点数个月远期汇率贴水点数454.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202436NCUTNCUT2.软币远期贴水是出口商延期收款的报价标准软币远期贴水是出口商延期收款的报价标准软币：预期未来汇率贬值的货币（进口商愿意使用）软币：预期未来汇率贬值的货币（进口商愿意使用）硬币：预期未来汇率升值的货币（出口商愿意使用）硬币：预期未来汇率升值的货币（出口商愿意使用）1）用软币的远期贴水点数作为商品加价额标准）用软币的远期贴水点数作为商品加价额标准举例：纽约外汇市场举例：纽约外汇市场即期汇率即期汇率USD1CHF1.6030-1.60403个月远期点数为个月远期点数为135-140现在出口价现在出口价2000美元的商品，若美元的商品，若3月后付款，则报月后付款，则报CHF价为：价为：2000（1.60400.0140）CHF32364.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202437NCUTNCUT2）用软币的贴水年率作为商品加价幅度的标准）用软币的贴水年率作为商品加价幅度的标准举例：企业出口商品，原以英镑报价，每吨单价举例：企业出口商品，原以英镑报价，每吨单价GBP1150，6个个月后付款。应进口商要求，改为以港元报价。月后付款。应进口商要求，改为以港元报价。 伦敦外汇市场英镑伦敦外汇市场英镑/港元即期汇率标价为：港元即期汇率标价为：GBP1HKD9.4545-9.4575，6个月远期点数为个月远期点数为1412-1586。 第一步：用英镑第一步：用英镑/港元的中间汇率计算出港元的中间汇率计算出6个月期的港元贴水年率个月期的港元贴水年率 （SF）/S12/t100%0.1499/9.456012/6100%3.17% 第二步：用英镑第二步：用英镑/港元的买入价加上港元的买入价加上6个月期的港元贴水年率折算个月期的港元贴水年率折算出该商品的港元报价出该商品的港元报价 HKD9.4575（13.17%6/12）1150HKD11048.514.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202438NCUTNCUT3.远期汇率是进口商延期付款时接受进口报远期汇率是进口商延期付款时接受进口报价软币加价幅度的根据价软币加价幅度的根据举例：企业以瑞士法郎报价进口商品，单价为举例：企业以瑞士法郎报价进口商品，单价为CHF100，3个月后付款。要改用美元支付货款。个月后付款。要改用美元支付货款。苏黎世外汇市场苏黎世外汇市场USD1CHF1.6130-40，3个月远期贴水点数：个月远期贴水点数：135-125方法一：见教材方法一：见教材方法二：同出口商软币报价（买入价）方法二：同出口商软币报价（买入价）4.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202439NCUTNCUT4.3.3 合理运用汇率的买入价和卖出价合理运用汇率的买入价和卖出价1.出口时，本币折外币时应使用买入价出口时，本币折外币时应使用买入价2.出口时，外币折本币时应使用卖出价出口时，外币折本币时应使用卖出价3.按市场牌价进行汇率折算时视外汇市场所按市场牌价进行汇率折算时视外汇市场所在地货币为本币在地货币为本币4.3 4.3 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价8/5/202440NCUTNCUT一、名词解释：一、名词解释：远期外汇交易套汇交易套利交易掉期远期外汇交易套汇交易套利交易掉期交易外汇期货交易外汇期权交易交易外汇期货交易外汇期权交易二、问答二、问答110本章复习思考题：8/5/202441NCUTNCUT