战后国际直接投资和战后国际直接投资和跨国公司跨国公司暨南大学国际经济与贸易系精品课程 2020世世纪纪8080年年代代之之后后，国国际际直直接接投投资资和和跨跨国国公公司司出出现现了了迅迅猛猛增增长长，成成为为推推动动国国际际资资本本流流动动和和生生产产国国际际化化的的主主要要形形式式和和巨巨大大动动力力。它它对对加加速速经经济济全全球球化化进进程程，对对促促进进世世界界经经济济的的发发展展产产生生深深刻刻的的影影响。响。8/6/20242暨南大学国际经济与贸易系精品课程国际资本流动概述国际资本流动概述一、国际资本流动的含义1、国际资本流动：资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。以使用权的转让为特征以盈利或平衡国际收支为目的2、所包括的内容：资本流入、资本流出资本流出意味着外国在本国资产的减少、外国对本国负债的增加、本国对外国负债的减少、本国在外国的资产增加。8/6/20243暨南大学国际经济与贸易系精品课程3、几个相关概念国际资本流动资本输出入（资本输出具有获利目的）国际资本流动对外资产负债国际资本流动国际收支（资本流动是国际收支的内容之一）国际资本流动资金流动（资金流动是一次性、不可逆转性的）8/6/20244暨南大学国际经济与贸易系精品课程二、国际资本流动的类型按资本使用期限分类：（一）长期资本流动：一年以上或未规定期限1、国际直接投资（FDI）：创建新企业、收购（兼并）外国企业、利润再投资2、国际证券投资：购买债券（欧洲债券外币、外国债券本币）国际股票（直接在海外上市的股票、存托凭证、欧洲债权）8/6/20245暨南大学国际经济与贸易系精品课程按资本使用期限分类：（一）长期资本流动3、国际贷款：一年以上的政府、金融机构、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款援助性、长期优惠性金融机构贷款国际金融机构向会员国提供的国际银行贷款向借款人提供的不限用途出口信贷本国银行对本国出口商或外国进口商提供8/6/20246暨南大学国际经济与贸易系精品课程按资本使用期限分类：（二）短期资本流动：一年或一年以内的1、贸易性资本流动。允许进口商延期支付2、金融性资本流动。为银行调剂资金余缺3、保值性资本流动。4、投机性资本流动。8/6/20247暨南大学国际经济与贸易系精品课程三、国际资本流动的特点（一）20世纪90年代以前的特点1、一战前的特点：英国是最大的资本输出国，法、德次之。集中在美洲、拉美、澳洲2、两次世界大战期间：美国加入，流向拉美、加拿大、西欧；政府借贷3、二战后：规模空前，以向发达国家投资为主，直接投资是主要方式，80年代后证券化投资趋势8/6/20248暨南大学国际经济与贸易系精品课程（二）20世纪90年代以来的特点1、发达国家资金需求上升2、转轨国家与新兴市场国家资金需求旺盛3、国际直接投资迅速发展，地区分别有所变化地区分布不均衡，不断变化4、证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强5、国际资金结构的变化6、国际游资规模膨胀7、部门结构变化8/6/20249FDIFDI和跨国公司的基本理论和跨国公司的基本理论8/6/202410暨南大学国际经济与贸易系精品课程一、马克思和列宁关于资本输出的理论一、马克思和列宁关于资本输出的理论 早在一百多年以前，马克思主义经典作家在早在一百多年以前，马克思主义经典作家在分析资本主义商品经济的运行规律时，就对资本分析资本主义商品经济的运行规律时，就对资本主义资本输出做出了论述。主义资本输出做出了论述。8/6/202411暨南大学国际经济与贸易系精品课程1. 1. 马克思关于资本输出的马克思关于资本输出的理论理论资本主义条件下必然产资本主义条件下必然产生生“过剩资本过剩资本”资本输出是资本主义生资本输出是资本主义生产方式发展的内在要求产方式发展的内在要求追求高额利润率和获取追求高额利润率和获取高额利润是过剩资本输高额利润是过剩资本输往海外的最根本的内在往海外的最根本的内在动力动力卡尔卡尔卡尔卡尔 马克思，马克思，马克思，马克思，18181883181818838/6/202412暨南大学国际经济与贸易系精品课程2.2.列宁关于资本输出的理论列宁关于资本输出的理论资本输出是资本主义进资本输出是资本主义进入帝国主义最后阶段的入帝国主义最后阶段的重要特征；重要特征；帝国主义阶段出现大规帝国主义阶段出现大规模的资本输出具有客观模的资本输出具有客观必然性；必然性；资本输出是帝国主义国资本输出是帝国主义国家进行对外扩张的重要家进行对外扩张的重要手段，是金融资本对全手段，是金融资本对全世界进行剥削和统治的世界进行剥削和统治的重要基础。重要基础。列宁，列宁，列宁，列宁，18701924187019248/6/202413暨南大学国际经济与贸易系精品课程二、西方关于直接投资和跨国公司的理论二、西方关于直接投资和跨国公司的理论 战后，随着西方跨国公司的发展和对外直接投战后，随着西方跨国公司的发展和对外直接投资的扩大，其有关的理论也在实践中不断演进，资的扩大，其有关的理论也在实践中不断演进，经过了从简单的概念到完善的理论体系。具有代经过了从简单的概念到完善的理论体系。具有代表性的理论有垄断优势论、产品周期论、内部化表性的理论有垄断优势论、产品周期论、内部化理论、国际生产折衷理论、比较优势理论，以及理论、国际生产折衷理论、比较优势理论，以及新近发展着的战略管理和组织管理理论等。新近发展着的战略管理和组织管理理论等。8/6/202414暨南大学国际经济与贸易系精品课程间接投资间接投资间接投资间接投资追求利息或红利等追求利息或红利等追求利息或红利等追求利息或红利等投资收益的投资投资收益的投资投资收益的投资投资收益的投资 外国企业股票的购买外国企业股票的购买外国企业股票的购买外国企业股票的购买 外国债券的购买外国债券的购买外国债券的购买外国债券的购买直接投资直接投资直接投资直接投资 以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的的企业向外国扩张的企业向外国扩张的企业向外国扩张的企业向外国扩张 ( ( ( (保有外国企业保有外国企业保有外国企业保有外国企业10101010以上的股票以上的股票以上的股票以上的股票) ) ) ) 在外国设立子公司在外国设立子公司在外国设立子公司在外国设立子公司购买外国企业购买外国企业购买外国企业购买外国企业 和外国企业合资等和外国企业合资等和外国企业合资等和外国企业合资等8/6/202415暨南大学国际经济与贸易系精品课程1.1.1.1.投资环境导向投资环境导向投资环境导向投资环境导向低工资劳动力低工资劳动力 资源开发资源开发 外汇汇率变动外汇汇率变动 研究开发资源研究开发资源2.2.2.2.市场导向型市场导向型市场导向型市场导向型附属服务附属服务 售后服务售后服务 关于当地需求信息的搜集关于当地需求信息的搜集3.3.3.3.贸易政策回避型贸易政策回避型贸易政策回避型贸易政策回避型回避贸易壁垒回避贸易壁垒 区域经济一体化区域经济一体化4.4.4.4.全球网络构筑型全球网络构筑型全球网络构筑型全球网络构筑型建立国际性的营销网络建立国际性的营销网络 回避外汇汇率变动的危险回避外汇汇率变动的危险8/6/202416暨南大学国际经济与贸易系精品课程市场因素市场的规模市场增长情况保持市场份额的目标增加母公司出口的目标缩短与顾客的距离建立出口基地追随顾客8/6/202417暨南大学国际经济与贸易系精品课程贸易壁垒政府制定的贸易壁垒及消费者的民族意识构成了对外国产品的进入障碍。加拿大政府过多对本国产业的保护导致美国大量到加拿大投资。虽然关税壁垒在降低，但各种非关税壁垒仍大量存在。直接投资可以绕过各种壁垒。8/6/202418暨南大学国际经济与贸易系精品课程8/6/202419暨南大学国际经济与贸易系精品课程8/6/202420暨南大学国际经济与贸易系精品课程投资环境利用当地的劳工和原料可以大大降低成本。政府提供的各种优惠政策对外国投资者的普遍态度政治的稳定性对所有权的控制外汇市场的稳定性税率结构8/6/202421暨南大学国际经济与贸易系精品课程构建全球营销网络的动机应对竞争对手的策略构建全球营销的基地8/6/202422暨南大学国际经济与贸易系精品课程外国直接投资理论外国直接投资理论n垄断优势理论n内部化理论n邓宁的折衷理论8/6/202423暨南大学国际经济与贸易系精品课程(1)(1)垄断优势理论垄断优势理论n1960年代美国学者海默(Stephen H. Hymer)以美国企业的对外直接投资现象为研究对象，采用了不完全竞争的基本假定和产业组织理论，提出了垄断优势理论。 n美国企业拥有的技术与规模等垄断性优势，是美国企业在国外进行直接投资的决定性因素。垄断优势的产生在于美国企业控制了技术的使用以及实行水平一体化与垂直一体化经营。美国跨国公司拥有三类垄断优势：一是来自产品市场不完全的优势，如产品判别、商标、销售技术与价格控制等；二是来自生产要素市场不完全的优势，包括专利与专有技术、融资、管理技能等；三是企业拥有的内部规模经济与外部规模经济。 8/6/202424甲国乙国丙国A 生产线B 生产线C 生产线A生产线B生产线C生产线本土企业跨国公司A生产线B生产线C生产线A生产线B生产线C生产线8/6/202425暨南大学国际经济与贸易系精品课程(2)(2)内部化理论内部化理论n自1970年代中期，以英国学者巴克莱(P.J.Buckley)、卡森(M.Casson)与加拿大学者拉格曼(A.M.Rugman)为主要代表人物的西方学者，以发达国家跨国公司(不含日本)为研究对象，沿用了美国学者科斯(R.H.Coase)的新厂商理论和市场不完全的基本假定，建立了跨国公司的一般理论内部化理论。 8/6/202426暨南大学国际经济与贸易系精品课程n内部化理论认为，当外部性使市场无法有效配置生产要素，从而使企业内部进行交易的成本低于市场交换时，交换将内部化于一个企业之中。跨国公司通过FDI将要素和产品的跨国交换内部化。8/6/202427暨南大学国际经济与贸易系精品课程n例如，一种新的技术出现后，即便有专利保护，也难以阻止其他公司依赖这种技术获利。如软件的盗版。对知识创新者来说，付出了巨大的研制代价，但没有得到相应回报。这即外部性问题。解决这个问题的方法是内部化。收编所有的盗版厂商。8/6/202428暨南大学国际经济与贸易系精品课程(3)(3)对外直接投资的折衷理论对外直接投资的折衷理论n1970年代由英国邓宁（John Dunning）提出的，这种理论将FDI，国际贸易和技术转移三者结合起来，通过建立国际生产选择模型来分析跨国公司在进入不同国家时的不同模式。 8/6/202429暨南大学国际经济与贸易系精品课程所有权优势（或垄断优势）n概念：所有权优势是企业满足当前潜在顾客需求的能力。n所有权优势分类产权（无形资产）优势（组织、营销系统，信息资源的获取、使用、管理，产品质量控制与管理，商标品牌信誉等）共同管理优势（资源转换率，资源共享与买方、卖方讨价还价的能力，联合供应的经济性等）跨国化产生的优势（了解占领国外市场、贴近当地实际，降低风险等）8/6/202430暨南大学国际经济与贸易系精品课程区位优势：指某一区域位置的自然、经济与社会特点。n区位优势的主要方面自然资源、人造资源和市场空间分布。主要由区位因素决定的运输、通讯成本。基础设施（商业、法律、教育等）人文环境、体制、政策、管理、环境等。8/6/202431暨南大学国际经济与贸易系精品课程内部化优势：通过扩大组织和经营活动，将企业拥有的无形资产所有权优势内部化，使企业获得更多现实或潜在的利益。n内部化产生背景结构性失灵：主要由于东道国政府的限制、无形资产的特性等）。交易性失灵：包括交易渠道不畅、交易方式僵化等。8/6/202432暨南大学国际经济与贸易系精品课程O (Ownership) O (Ownership) 所有权优势所有权优势满足顾客需要的能力满足顾客需要的能力无形资产的优势无形资产的优势共同管理的优势共同管理的优势L (Location) L (Location) 区位优势区位优势在被投资国展开经济活动的优势在被投资国展开经济活动的优势 天然资源、天然资源、低工资劳动、基础设施、市场规模、投资优惠低工资劳动、基础设施、市场规模、投资优惠I (Internalization) I (Internalization) 内部化优势内部化优势在组织内部进行技术买卖的优势在组织内部进行技术买卖的优势技术合作的困难技术合作的困难( (信息不对称信息不对称) )技术泄漏的危险技术泄漏的危险OLI理论：FDI的原因8/6/202433暨南大学国际经济与贸易系精品课程中国利用外资情况中国利用外资情况1991199319941996199820002001实际利用外资115.5389.6432.1548585.6593.6496.8外商直接投资46.7277.7339.5417.3454.6407.2468.8直接投资比例0.40.710.790.760.780.690.948/6/202434国际直接投资及其发展国际直接投资及其发展8/6/202435暨南大学国际经济与贸易系精品课程国际直接投资的特点国际直接投资的特点 作为生产资本国际化实现形式的国际直接作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下几点：几点：国际直接投资的投资者拥有企业的控制权；国际直接投资的投资者拥有企业的控制权；国际直接投资能够实现生产要素的跨国流动；国际直接投资能够实现生产要素的跨国流动；国际直接投资的投资周期长、风险大；国际直接投资的投资周期长、风险大；国际直接投资主要通过跨国公司进行。国际直接投资主要通过跨国公司进行。8/6/202436暨南大学国际经济与贸易系精品课程战后国际投资的迅速发展战后国际投资的迅速发展1. 1. 战后国际直接投资迅猛发展的表现战后国际直接投资迅猛发展的表现FDIFDI日益扩大（见表日益扩大（见表7-1 7-1 ）；）；FDIFDI单向流动变为对向流动；单向流动变为对向流动；发展中国家发展中国家FDIFDI日益活跃（见表日益活跃（见表7-1 7-1 ） ；区域内相互投资日趋扩大；区域内相互投资日趋扩大；FDIFDI部门结构变化（见表部门结构变化（见表7-2 7-2 和表和表7-3 7-3 ）；）；跨国并购成为一种重要的跨国并购成为一种重要的FDIFDI形式（见表形式（见表7-4 7-4 和表和表7-5 7-5 ） 。8/6/202437暨南大学国际经济与贸易系精品课程1980-20041980-2004年年 国际直接投资流量、存量国际直接投资流量、存量 （单位：亿（单位：亿美元）美元）国际直接投资流出存量国际直接投资流出存量 国际直接投资流出流量国际直接投资流出流量 总总 额额发达国家发达国家发展中发展中国家国家 总总 额额发达国发达国家家发展中发展中国家国家 198019805214.95214.94494.34494.3220.6220.6536.7536.7503.4503.433.133.1198519856917.56917.56562.86562.8354.7354.7621.6621.6579.1579.142.642.61990199017214.617214.616304.416304.4904.0904.02333.22333.22165.62165.6167.0167.01995199528548.528548.525775.525775.52709.32709.33564.03564.03041.53041.5515.5515.52000200060684.360684.353162.953162.97516.37516.313794.913794.912712.712712.71042.11042.12004200497322.397322.386101.586101.510356.810356.87302.67302.66373.66373.6831.9831.9资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。8/6/202438暨南大学国际经济与贸易系精品课程1990-20001990-2000年主要发达国家服务业年主要发达国家服务业FDIFDI流量占流量占FDIFDI流量总额的比流量总额的比重重 （% %）199019901995199520002000美国美国23.223.251.851.862.062.0法国法国38.638.634.634.686.686.6日本日本68.768.758.958.973.873.8英国英国46.846.850.050.083.683.6德国德国39.639.656.556.551.751.7意大利意大利78.978.962.162.152.152.1加拿大加拿大39.839.853.853.865.365.3资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。8/6/202439暨南大学国际经济与贸易系精品课程1990-19991990-1999年主要发达国家服务业年主要发达国家服务业FDIFDI存量存量占占FDIFDI存量总额的比存量总额的比重重 （% %）199019901995199519991999美国美国46.946.955.355.363.463.4法国法国49.549.556.056.060.560.5日本日本67.267.265.565.5英国英国39.939.940.140.148.348.3德国德国65.965.967.667.672.672.6意大利意大利58.258.264.864.860.360.3加拿大加拿大37.537.570.470.471.771.78/6/202440暨南大学国际经济与贸易系精品课程1987-20011987-2001年年 跨国并购在国际直接投资流出量中所跨国并购在国际直接投资流出量中所占比重占比重 （% %）1987-1992 1987-1992 1993-2001 1993-2001 2002 2002 2003200320042004世世 界界 53.853.881.181.156.756.748.148.152.152.1发达发达国家国家 55.655.683.183.153.653.660.060.049.649.6发展发展中国中国家家 28.328.361.861.893.093.0138.5138.565.865.8资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。8/6/202441暨南大学国际经济与贸易系精品课程1987-20041987-2004年年 跨国并购在国际直接投资流入量中所跨国并购在国际直接投资流入量中所占比重占比重 （% %）1987-1992 1987-1992 1993-2001 1993-2001 200220022003200320042004世世 界界 51.651.678.678.651.651.647.047.058.758.7发达发达国家国家 72.972.991.691.658.858.855.355.383.183.1发展发展中国中国家家 18.718.744.744.728.628.624.224.223.523.5资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。8/6/202442暨南大学国际经济与贸易系精品课程2.2.战后国际直接投资迅猛发展的原因战后国际直接投资迅猛发展的原因第三次科技革命为国际直接投资的增长提供了第三次科技革命为国际直接投资的增长提供了强大的物质技术基础；强大的物质技术基础；从资本供给角度来看，发达国家拥有大量的从资本供给角度来看，发达国家拥有大量的“剩余资本剩余资本”和资本的逐利性推动了国际直接投和资本的逐利性推动了国际直接投资的发展；资的发展；从资本的需求角度来看，取得政治独立之后的从资本的需求角度来看，取得政治独立之后的发展中国家发展民族经济，以及西欧和日本等发展中国家发展民族经济，以及西欧和日本等资本主义国家恢复国民经济，构成了对国际资资本主义国家恢复国民经济，构成了对国际资本的巨大需求；本的巨大需求；贸易不完全性推动了国际直接投资的增长。贸易不完全性推动了国际直接投资的增长。8/6/202443跨国公司的发展和原因跨国公司的发展和原因8/6/202444暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司跨国公司跨国公司跨国公司 (Multinational Corporations ，Transnational Corporation， Multinational Enterprises，或Multinationals)是指在两个或两个以上国家（或地区）拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一决策体系下从事国际性生产经营活动的企业。它可以由一个国家的企业独立创办，也可以由两个或多个国家企业合资、合作经营、或控制当地的企业使其成为子公司。8/6/202445暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司应具备下述三个要素跨国公司应具备下述三个要素n第一，跨国公司本质上是一个工商企业，组成这个企业的实体在两个或两个以上的国家内经营业务，而不论其采取何种法律经营形式，也不论其经营所涉及的领域。n第二，跨国公司的管理决策着眼于全球，尽管它的管理决策机构的设立主要以某国或某个地区为主。n第三，跨国公司的经营范围很广，从研究与开发、原料开采、工业加工到批发、零售等再生产的各个环节都纳入了它的经营范围。它是资本运作的全过程，而不是某个行业或再生产的某个环节。8/6/202446暨南大学国际经济与贸易系精品课程以市值和销售额排名的跨国公司以市值和销售额排名的跨国公司1010强（强（20022002，亿美元），亿美元）排名排名公司公司市值市值公司公司销售额销售额1通用电气3094.6沃尔玛百货2178.02微软2757.0埃克森美孚2134.93埃克森美孚2712.3通用汽车1753.54沃尔玛百货2409.1英国石油1742.25花旗集团2230.4福特汽车1624.16辉瑞制药2167.8戴姆勒克莱斯勒1360.77皇家荷兰壳牌集团1945.5皇家荷兰壳牌集团1352.18英国石油1921.2通用电气1259.19强森药厂1869.4丰田汽车1217.210英特尔1846.7三菱商事1129.78/6/202447暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司世界超强跨国公司世界超强1010强（强（2005.72005.7） 排名排名公司中文名公司中文名总公司所在地总公司所在地 拥有财富（百万美元）拥有财富（百万美元）1 1沃尔玛沃尔玛 美国美国263009.0263009.02 2英国石油英国石油英国英国232571.0232571.03 3埃克森美孚埃克森美孚美国美国222883.0222883.04 4壳牌石油壳牌石油英国英国/ /荷兰荷兰201728.0201728.05 5通用汽车通用汽车美国美国195324.0195324.06 6福特汽车福特汽车美国美国164505.0164505.07 7戴姆勒克莱斯勒戴姆勒克莱斯勒德国德国156602.2156602.28 8丰田汽车丰田汽车日本日本153111.0153111.09 9通用电气通用电气美国美国134187.0134187.01010道达尔道达尔法国法国118441.4118441.48/6/202448暨南大学国际经济与贸易系精品课程n大型跨国公司共有6万多家。跨国公司成为推动全球化的一支主要力量。目前，在全球最大的100个经济体中，50%以上是跨国公司。200家跨国公司占世界GDP的13；掌握70以上的对外直接投资、23的国际贸易、70以上的专利和其他技术转让。8/6/202449暨南大学国际经济与贸易系精品课程积极影响消极影响1.资本构成的变化2.技术和管理技能的转移3.地区和部门的发展4.内部竞争和企业精神5.有利于国际收支平衡6.增加就业1.对本国行业的控制2.对外国技术的依赖3.对本国民族产业的削弱4.文化冲突5.母国对跨国公司的干预跨国公司对东道国的影响8/6/202450暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司对世界经济的影响方式跨国公司对世界经济的影响方式n技术转移和技术外溢n转移价格n垄断价格8/6/202451暨南大学国际经济与贸易系精品课程(1) (1) 技术转移和外溢技术转移和外溢n技术的直接转移。由于跨国公司在其他国家设立子公司，独资或合资生产其最终产品或部分半成品，一部分技术必须向这些子公司转让。8/6/202452暨南大学国际经济与贸易系精品课程技术外溢的三种主要形式：示范和模仿效应 跨国公司在东道国展示它的先进的产品、技术和管理方式。这种展示对当地企业是一种示范作用，使当地企业在对外开放中了解国外的先进技术、管理水平，增强危机感和竞争意识，并通过模仿当地跨国公司使用的某些技术来提高本企业的技术水平。8/6/202453暨南大学国际经济与贸易系精品课程联系效应 跨国公司通常拥有技术或信息上的优势，当其子公司与当地的供货商或客户发生联系时，当地厂商就有可能从跨国公司子公司先进的产品、工序技术或市场知识中“免费搭车”，于是就产生了技术外溢效应。另外，跨国公司先进的质量水平、笃实的信誉和高效的市场分销技术也有可能成为潜在的溢出资源8/6/202454暨南大学国际经济与贸易系精品课程人力资本流动效应 人力资本流动也是技术溢出的一种重要方式。经过跨国公司培训的技术工人和管理人员如果从跨国公司流向国内企业或自创企业时，其在子公司受雇时所学的各种技术也将随之外流，从而引发了技术的外溢。8/6/202455暨南大学国际经济与贸易系精品课程(2) 转移价格nTransfer Price跨国公司根据全球战略目标，在母公司与子公司、子公司之间销售原料、商品和劳务的一种内部价格。它不受供求关系影响，而仅仅与其全球战略有关。n动机是避税；支持其国外子公司的竞争。8/6/202456暨南大学国际经济与贸易系精品课程n通过转移价格避税寻求税率最低的国家投资通过转移价格在低税国家报告其绝大部分利润，尽管利润可能是在高税国家产生的。低利润高利润高税国家的子公司低税国家的子公司高价购进低价卖出8/6/202457暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司转移定价具体做法（跨国公司转移定价具体做法（1 1）做法做法1 1当产品从甲国向乙国转移时，如乙国关税较高，并当产品从甲国向乙国转移时，如乙国关税较高，并且是从价税，那么，公司就将转移价格定得很低，且是从价税，那么，公司就将转移价格定得很低，以减少应缴纳的税金。以减少应缴纳的税金。做法做法2 2如果某国征收的所得税很高，将产品转移价格定的如果某国征收的所得税很高，将产品转移价格定的高些；将产品转移该国时，把转移价格定的低些。高些；将产品转移该国时，把转移价格定的低些。这样，就可降低公司在该国的利润，从而减少在该这样，就可降低公司在该国的利润，从而减少在该国应缴纳的所得税。国应缴纳的所得税。8/6/202458暨南大学国际经济与贸易系精品课程跨国公司转移定价具体做法（跨国公司转移定价具体做法（2 2）做法做法3 3如果某国实行外汇管制，对外国子公司的利润汇出如果某国实行外汇管制，对外国子公司的利润汇出实行严格限制或征税，则跨国公司在向该国的子公实行严格限制或征税，则跨国公司在向该国的子公司转移产品时，可将价格定的高些；产品由该国转司转移产品时，可将价格定的高些；产品由该国转出时，将价格定的低些，以减少在该国的利润，避出时，将价格定的低些，以减少在该国的利润，避免利润汇出时的麻烦，也可少纳税。免利润汇出时的麻烦，也可少纳税。做法做法4 4如果某国已经出现或即将出现较高的通货膨胀率，如果某国已经出现或即将出现较高的通货膨胀率，为了避免资金在该国大量积累，在向该国子公司转为了避免资金在该国大量积累，在向该国子公司转移产品时，可将价格定的高些；由该国转出时，将移产品时，可将价格定的高些；由该国转出时，将价格定得低些。价格定得低些。8/6/202459暨南大学国际经济与贸易系精品课程(3) (3) 垄断价格垄断价格n对于被垄断的产品，跨国公司往往索取垄断高价，争取利润；跨国公司党与对手竞争时，则采取低价倾销的方式打败对手。n利用其巨大的规模控制发展中国家的出口市场，形成买方垄断，压低初级产品的价格。n原料垄断低价，制成本垄断高价，从而获得丰厚的垄断利润。8/6/202460暨南大学国际经济与贸易系精品课程 二战后跨国公司迅速而广泛的发展，是具有深刻二战后跨国公司迅速而广泛的发展，是具有深刻的政治和经济原因的，主要有：的政治和经济原因的，主要有：资本的高度集中垄断和资本过剩是推动跨国资本的高度集中垄断和资本过剩是推动跨国公司向外扩张的根本原因；公司向外扩张的根本原因；科学技术革命为跨国公司向外扩张提供了有科学技术革命为跨国公司向外扩张提供了有利条件；利条件；主要发达国家对国际市场的激烈争夺推动了主要发达国家对国际市场的激烈争夺推动了跨国公司的迅速发展；跨国公司的迅速发展；国家垄断资本主义对国际经济的干预成为跨国家垄断资本主义对国际经济的干预成为跨国公司向外扩张的重要支柱。国公司向外扩张的重要支柱。8/6/202461暨南大学国际经济与贸易系精品课程资本流动与国际金融危机资本流动与国际金融危机 金融危机（Financial Crisis）是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机、证券市场和金融衍生产品市场危机等的总称，一般是指一个国家金融领域中出现的剧烈动荡和混乱，对实物经济的运行产生极其不利的影响。 8/6/202462暨南大学国际经济与贸易系精品课程它表现为金融领域所有的或绝大部分的金融指标急剧恶化，股市暴跌，资本外逃，信用遭到破坏，银根奇紧，利率上升，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，官方储备大量减少，无力偿还到期的债务本息，货币的对内对外大幅度贬值等。8/6/202463暨南大学国际经济与贸易系精品课程n1979年Paul Krugman发表的重要论文一种国际收支危机的模型，将货币危机视为一种国际收支危机，他认为:在实行固定汇率制或钉住汇率制的国家，为防止货币贬值而消耗国际储备或提高国内利率而付出国内通货膨胀上升的成本，当政府放弃固定汇率制或钉住汇率制时，本币就会大幅度贬值，出现货币危机。8/6/202464暨南大学国际经济与贸易系精品课程nIMF(IMF, 1998)对货币危机的定义，它可以看作是广义的金融危机的表现形式之一，也可以看作是金融危机的狭义定义。货币危机通常表现为固定汇率制度的崩溃或被迫调整(如法定贬值、汇率浮动区间的扩大等)、国际储备的急剧减少、以及本币利率的大幅上升等。 8/6/202465暨南大学国际经济与贸易系精品课程国际投机资本：无固定投资领域，以追逐高额短期利润而在市场间频繁移动的资本。n根据对汇率、利率、证券价格、金价等预期变动短时间进行大规模买空、卖空交易n导致市场供求不平衡n最常见的是对固定汇率制或有管理的汇率制的冲击短期国际资本流动的投机性冲击与金融危机短期国际资本流动的投机性冲击与金融危机8/6/202466暨南大学国际经济与贸易系精品课程（一）80年代初对拉美国家汇率机制的冲击（二）1994年墨西哥比索危机（三）对欧洲货币体系联合浮动机制的投机性冲击（19921993）（四）1997年东亚货币危机（i9971998）（五）俄罗斯货币危机（1998）（六）巴西货币危机（1999）8/6/202467