四万亿财政刺激计划分析万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划背景2008年下半年以来，中国经济受到巨大影响，经济局势急剧逆转：1.经济增长率明显放缓2. 2008年第3季度和第4季度的GDP增长率分别为9.0%和6.8%，是自2001年第4季度（6.6%）以来第一次下降到7%以下。3.2. 净出口增速大幅下降，投资出现下滑征兆 从2007年12月到2008年8月，连续9月中国出口同比增速低于进口增速： 2008年投资增长速度仍然较高，但先行指标显示2009年可能出现大滑坡 3. 通胀压力缓解，紧缩威胁增大 受热钱流出、净出口增长放缓等因素影响，中国货币供应量增速下降。 万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划经济下滑的原因：外因：08年全球金融危机是经济放缓的主要诱因受金融危机影响，各发达国家都已经或即将陷入衰退，对中国产品需求下降；能源、原材料价格暴涨暴跌造成中国很多中小企业蒙受巨额损失万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划1.自然灾害2008年我国发生多起自然灾害，如南方雪灾、汶川地震等，对中国经济产生了不利影响。2.政策滞后效应高准备金、信贷控制、投资管制等宏观调控政策的滞后效应正在对投资产生负面冲击，加大了经济放缓的压力3.我国经济结构存在问题中国经济增长中第二产业特别是制造业贡献最大。经济过于依赖制造 业，第三产业比重较小。从需求角度看，投资对拉动中国经济增长作用极大，消费比重偏低净出口快速增长是2005年以来中国经济高增长的主要因素内因：课本本链接接万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划面对上面的问题，我国不得不采取积极的货币财政政策，四万亿经济刺激计划应运而生万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划内容中国宏观政策大转向 宏观政策从“双防”到全面扩张 由07年的“防经济过热，防通货膨胀”到现在的扩大内需十项措施，全面扩张。 货币汇率政策也全面转向，保增长成为唯一目标 央行大幅降息，去向信贷规模控制。 税收政策改革，刺激经济增长 扩大出口退税，实行增值税改革，实际减少税收约1200亿元。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划扩大内需十项措施，着力促进基础设施建设，产业结构该科与灾后重建一是加快建设保障性安居工程。二是加快农村基础设施建设。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。五是加强生态环境建设。六是加快自主创新和结构调整。七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担十是加大金融对经济增长的支持力度。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划地方政府积极响应提出配套计划地方政府已经出台了25万亿投资计划，但这“25万亿”计划仅仅是投资请求，实际实施规模将远低于这一数字 财政刺激计划要点 目前来看，投资计划尚未制定完成，四万亿是投资目标额度，操作中存在一定的弹性 中央和地方政府投资倾向存在差异，实施中可能与原有规划不一致 中国政府将会继续出台刺激经济的具体政策，但短期内不会大幅增加刺激规模万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划四万亿财政取得的效果四万亿财政取得的效果万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划一是对拉动全社会投资和稳定经济发挥了重要作用。 按照中央“快重准实”的总体要求，各地各部门迅速完善落实中央投资项目组织、政策、监管三大保障体系，加快推进项目建设。在中央扩大投资政策带动下，全社会投资增长势头强劲，前9个月全社会投资增长33.4%，增幅比去年同期提高6.4个百分点。投资结构进一步优化，国家重点鼓励和支持的农业和教育、卫生、社会保障、文化等民生工程投资均同比大幅增长42%72%。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划由于投资力度加大，我国国民经济也有了大幅提高。统计局日发布第二次全国经济普查结果显示，三季度国内生产总值增长 8.9%，增幅比上半年和一季度分别提高1个和2.8个百分点。 200年前三季度中国同比增长，按季度增速分别为、，上升趋势明显。 课本链接万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划二是为进一步加强“三农”和改善民生夯实了基础。加强农村民生工程和农业基础设施建设，大力支持农村饮水安全、农村电网改善、农村公路、农村沼气、农村危房改造等工程，不断改善农村生产生活条件，建成了一大批关系人民群众切身利益的惠民工程。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划同时，在四批中央投资中，用于民生工程的投资占比超过 50%。截至去年8月底，已建成1.1万个基层医疗卫生服务项目，改造农村初中校舍面积近400万平方米；建成廉租住房27万套、开工建设126万套；解决 2278万农村人口饮水安全问题，建成农村沼气项目247万户、农村公路20万公里、农村电网各类线路10.3万公里。积极改善民生。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划三是积极推进了经济结构战略性调整和发展方式转变。 坚持把加快推进结构调整和发展方式转变作为保持经济平稳较快发展的主攻方向。中央投资发挥 “四两拨千斤”的作用，如安排200亿元中央投资用于支持重点产业调整振兴和促进中小企业发展，企业技术改造步伐明显加快，重大装备本地化工作积极推进。加强自主创新能力建设，开工建设了一批高技术产业化项目。坚持把节能减排作为扩内需保增长的重要抓手，支持十大重点节能工程、城市污水垃圾设施及配套管网、重点流域水污染防治等建设。截至8月底，已建成污水处理能力518万吨/日，垃圾处理能力1.6万吨/日，形成节能能力标准煤669万吨、节水能力 1.31亿吨。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划四是重大基础设施建设稳步推进，汶川地震灾后恢复重建有力有序开展。 着眼于缓解基础设施的瓶颈制约，加快重大基础设施建设，为长远发展增强后劲。哈大、武广、南广、贵广等一批重大铁路项目加快建设，投产里程近1500公里。南水北调等大中型水利工程进展顺利，已基本建成近1500个大中型水利项目。公路、机场、城市电网改造有序推进万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划坚持以人为本、尊重自然、统筹兼顾、科学重建的方针，加快汶川地震灾后重建，进一步提高区域经济发展能力。截至 8月底，已完成投资5050多亿元，占规划总投资的50.5%，实现了时间过半、投资完成过半。其中，城乡住房投资完成规划任务的73.4%，基础设施和公共服务设施完成40%以上，原定的三年目标任务在两年内基本完成。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划随着包括4万亿元投资计划在内的一揽子计划有效实施，当前经济运行中的积极因素不断多，企稳向好势头日趋明显。实践证明，中央应对国际金融危机采取的宏观经济政策和一揽子计划是及时的、有力的、有效的。下一步，4万亿元投资计划在执行中，要更加关注民生，更加关注“三农”，更加关注结构调整和自主创新更加关注节能减排和生态建设。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划四万亿财政刺激计划四万亿财政刺激计划隐忧隐忧万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划 虽然中国政府迅速启动的虽然中国政府迅速启动的4 4万亿经济刺激方万亿经济刺激方案案, ,避免了经济迅速下滑，帮助了宏观经济重回增避免了经济迅速下滑，帮助了宏观经济重回增长轨道，但是长轨道，但是, ,强有力的刺激政策在顺利完成强有力的刺激政策在顺利完成“ “保保增长增长” ”任务的同时任务的同时, ,也顺带着带来了一系列潜在的也顺带着带来了一系列潜在的副作用副作用: :银行信贷激增、资产价格特别是大城市房银行信贷激增、资产价格特别是大城市房地产价格迅速上涨、通胀预期快速形成、民间投地产价格迅速上涨、通胀预期快速形成、民间投资后劲不足、产能过剩等。资后劲不足、产能过剩等。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划一、产能过剩一、产能过剩背景 我们中国这几年的经济发展，他的拉动主要靠着地方政府不断地推动GDP工程，大量建设基础设施所导致的，因此我们GDP构成中消费比例过少，我们的消费从90年代的60%降到现在的百分之三十几而已。而我们的所谓的固定资产投资大幅增加，到了去年已经高达55%以上，这个比例太高，消费是欧美各国的一半，投资是别人的一倍，这种经济发展的模式，是扭曲的，在一个阶段有它的积极作用，但长期是有害无益的。尤其到了近几年，中国产能过剩的规模令人瞠目。比如，2008年底，中国炼钢业产能为6.6亿吨，而需求为4.7亿吨。其差额大致相当于欧盟的总产出。但有报告指出目前中国还在建设5800万吨的新产能。而政府四万亿的财政刺激计划势必会继续加剧中国产能过剩的情况。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划影响影响影响影响 产能过剩放松了产能过剩放松了“ “市场准入市场准入” ”的闸门。的闸门。 虽然国家在提出促进投资增长的同时反复强调不能忽视环保和节能等方面虽然国家在提出促进投资增长的同时反复强调不能忽视环保和节能等方面的要求，但由于绝大多数项目的审批、核准和备案是由地方政府进行的，一的要求，但由于绝大多数项目的审批、核准和备案是由地方政府进行的，一些地方政府为了快上项目，在对社会投资项目核准和备案时放松了些地方政府为了快上项目，在对社会投资项目核准和备案时放松了 “ “环保、环保、能能( (水、材水、材) )耗、技术、质量、安全耗、技术、质量、安全”等方面的准入标准和严格管理。等方面的准入标准和严格管理。 产能过剩抑制了中国经济的可持续发展，导致了经济资源的浪产能过剩抑制了中国经济的可持续发展，导致了经济资源的浪费、不良贷款的累积。费、不良贷款的累积。 很多企业被迫大幅降低成本，以保持利润率，因此会导致国家法规执行力很多企业被迫大幅降低成本，以保持利润率，因此会导致国家法规执行力度大打折扣此外，某些行业内的过剩产能导致了公司利润减少，用于研发的度大打折扣此外，某些行业内的过剩产能导致了公司利润减少，用于研发的资金也随之缺乏，由此阻碍着中国的行业创新。资金也随之缺乏，由此阻碍着中国的行业创新。 产能过剩带来的国际影响，主要是使中外贸易关系更加紧张。产能过剩带来的国际影响，主要是使中外贸易关系更加紧张。 由于欧美各国的储蓄率上升、进口需求下降、贸易保护主义抬头，产能过由于欧美各国的储蓄率上升、进口需求下降、贸易保护主义抬头，产能过剩进一步加剧了中国与贸易伙伴之间的贸易压力以及反倾销案的层出不穷。剩进一步加剧了中国与贸易伙伴之间的贸易压力以及反倾销案的层出不穷。有业内人士认为，有业内人士认为，20102010年会有比年会有比20092009年更多的针对中国的反倾销案出现。年更多的针对中国的反倾销案出现。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划二、信贷激增二、信贷激增 随着四万亿财政刺激计划，银行争先恐后的扩随着四万亿财政刺激计划，银行争先恐后的扩大信贷量，大量的信贷蜂拥而至大信贷量，大量的信贷蜂拥而至, ,必然有部分信贷未必然有部分信贷未流入实体经济而转道进入股市、房市流入实体经济而转道进入股市、房市, , 这将带来资产这将带来资产价格泡沫膨胀风险。分析显示，最先引领世界走出危价格泡沫膨胀风险。分析显示，最先引领世界走出危机泥潭的中国机泥潭的中国, ,其一线城市房地产泡沫却正在加剧其一线城市房地产泡沫却正在加剧, ,而而且正有向全国范围蔓延的趋势。这将导致市场内供求且正有向全国范围蔓延的趋势。这将导致市场内供求失衡，经济秩序紊乱，如果政府不加以控制信贷量，失衡，经济秩序紊乱，如果政府不加以控制信贷量，势必会影响经济的长期稳定发展。势必会影响经济的长期稳定发展。 万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划三、投资后劲不足三、投资后劲不足 政府不断加大投资和不断出台各种鼓励投资的政策是当前政府不断加大投资和不断出台各种鼓励投资的政策是当前我国投资快速增长的主要原因。虽然国家投资四万亿拉动经济我国投资快速增长的主要原因。虽然国家投资四万亿拉动经济增长，但是政府的财政能力终究有限，特别是地方政府都是眼增长，但是政府的财政能力终究有限，特别是地方政府都是眼高手低，上的项目很多，但缺乏相应的财力支撑，许多项目虽高手低，上的项目很多，但缺乏相应的财力支撑，许多项目虽然开工了，但难以为继。要保持全社会投资快速增长带动经济然开工了，但难以为继。要保持全社会投资快速增长带动经济增长，必须有民间投资的支持。但是，我国信贷资金的流向分增长，必须有民间投资的支持。但是，我国信贷资金的流向分布却很不均匀，绝大部分是在大企业，特别是垄断性行业的国布却很不均匀，绝大部分是在大企业，特别是垄断性行业的国有企业手中，而占企业总数比重很大的中小企业资金能力有限，有企业手中，而占企业总数比重很大的中小企业资金能力有限，并很难获得金融机构的支持，在这种形势下，大量的中小企业并很难获得金融机构的支持，在这种形势下，大量的中小企业无法继续发展，更不用说为各种经济项目提供后期投资支持。无法继续发展，更不用说为各种经济项目提供后期投资支持。那些难以继续下去的项目不但不能持续拉动内需，那些难以继续下去的项目不但不能持续拉动内需， 更可能成为更可能成为我国经济发展的负担。我国经济发展的负担。 课本链接课本链接万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划四、解决就业效果不明显四、解决就业效果不明显 按照中央部署，投资应该倾向于远期能促进就业的项按照中央部署，投资应该倾向于远期能促进就业的项目。但细想想，这些投资对于扩大就业的效益却很不明显。目。但细想想，这些投资对于扩大就业的效益却很不明显。比如，修建公路，施工完毕后，能容纳的就业人口极其有比如，修建公路，施工完毕后，能容纳的就业人口极其有限，也就是个别养护人员而已。比如，修建铁路，除了安限，也就是个别养护人员而已。比如，修建铁路，除了安排一些站点的就业人员，并无多大容量，相反却分流了公排一些站点的就业人员，并无多大容量，相反却分流了公路货运的就业人口。比如，造电厂包括核电，需要的就业路货运的就业人口。比如，造电厂包括核电，需要的就业人口也极其有限。最能够吸纳大量劳动力的劳动密集型企人口也极其有限。最能够吸纳大量劳动力的劳动密集型企业却多数是中小企业，而它们根本就不在本次投资的重点业却多数是中小企业，而它们根本就不在本次投资的重点之列。之列。 所以，这次四万亿的财政刺激计划并没有明显提所以，这次四万亿的财政刺激计划并没有明显提高就业率，也就无法从根本上拉动经济增长。高就业率，也就无法从根本上拉动经济增长。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划五、通货膨胀加大政府投资加大，万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划针对高投资所带来的问题，针对高投资所带来的问题，现提出几点建议现提出几点建议 万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划一、不能操之过急一、不能操之过急政府对市场的调节从政策和措施颁布到见效，有一定的时滞。因此，等待政策见效要有耐心，不能操之过急。要想较为准确地预见政策和措施的见效过程，必须在制定时进行可行性研究，分析政策和措施是否可能有效，从政策公布到见效需要多长的时间，有哪些因素可能影响实施的效果，可能带来哪些副作用，以及应该如何避免一些不利的副作用等等；特别要避免因为没有立刻见效，就一个劲地“加码”的做法。如果不注意这些问题，政府决策就难以避免出现“矫枉过正”。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划二、环保节能以及安全标准二、环保节能以及安全标准不能丢不能丢降低投资市场准入标准等问题有环保等职能部门管理不严的问题，但更大的原因是地方政府领导的干预，使职能部门难以按法律法规办事。要解决这个问题，除了国家有关政府部门要加强对项目建设和生产的依法监督之外，还必须约束地方政府领导对投资审批、核准和备案的干预；同时要求相关的职能部门尽责尽力，依法办事，防止腐败等方面问题的影响；要继续借鉴国际组织和国外先进的标准，完善各行业的准入标准和相应立法。对地方政府和相关职能部门降低投资准入标准等行为，要鼓励媒体和民众监督和举报；对违法和达不到准入标准的项目要依法处理。否则，不但会使我们难以实现“十一五”时期节能减排、安全生产的各项目标，而且会对长期可持续发展产生不利的影响。万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划三、想方设法帮助中小企业融资三、想方设法帮助中小企业融资 当前我国企业的存款高达20多万亿元，但分布很不均匀，绝大部分是在大企业，特别是垄断性行业的国有企业手中，而且他们很容易获得金融机构的贷款。占企业总数比重很大的中小企业资金能力有限，并很难获得金融机构的支持。只有帮助中小企业融资，才能更大程度调动民间资金，提高资金使用水平。为解决这个问题，我国尽快普及股份制乡镇银行，规范并给予民间金融组织合法生存权等方法，帮助中小企业贷款。 万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划万亿财政刺激计划