四川长虹电器股份有限公司四川长虹电器股份有限公司（股票代码（股票代码600839600839）财务报告分析财务报告分析指导老师：陈卫萍教授学 生：胡圣斌学 号：2012209144四川长虹集团财务分析公司简介 长虹始创于长虹始创于19581958年，公司前身国营长虹机器厂，是当年，公司前身国营长虹机器厂，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹电器股时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹电器股份有限公司（以下简称本公司或公司）是份有限公司（以下简称本公司或公司）是19881988年经绵阳年经绵阳市人民政府批准进行股份制改革试点设立的股份有限公市人民政府批准进行股份制改革试点设立的股份有限公司，同年原人民银行绵阳市分行批准公司向社会公开发司，同年原人民银行绵阳市分行批准公司向社会公开发行了个人股股票。历经多年的发展，长虹完成由单一的行了个人股股票。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、冰箱、ITIT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C3C信息家电综信息家电综合产品与服务提供商。合产品与服务提供商。20052005年，长虹跨入世界品牌年，长虹跨入世界品牌500500强。强。目前，长虹品牌价值目前，长虹品牌价值655.89655.89亿元。亿元。 截止截止20112011年年1212月月3131日，日，公司注册资本和股本均为公司注册资本和股本均为4,616,244,222.004,616,244,222.00元。元。四川长虹集团财务分析公司主营业务：公司主营业务： 长虹公司主营业务有电视机、冰箱、空调、长虹公司主营业务有电视机、冰箱、空调、和和ITIT产品。在报告期内，国内彩电整体销售量跻产品。在报告期内，国内彩电整体销售量跻身行来第二位，冰箱整机销量继续保持行业第一身行来第二位，冰箱整机销量继续保持行业第一集团军地位，冰箱压缩机销量继续保持全球第二集团军地位，冰箱压缩机销量继续保持全球第二位。位。ITIT分销规模首次突破百亿元大关。分销规模首次突破百亿元大关。主营业务收入占总收入的比重：主营业务收入占总收入的比重：20112011年，公司总收入为年，公司总收入为526526亿元，其中主营业务亿元，其中主营业务收入为收入为502502亿元，主营业务收入占总收入的亿元，主营业务收入占总收入的95.4%95.4% 。20102010年，公司总收入为年，公司总收入为426426亿元，其中主营业务亿元，其中主营业务收入为收入为404404亿元，主营业务收入占总收入的亿元，主营业务收入占总收入的94.8%94.8% 。四川长虹集团财务分析公司主要竞争对手有：公司主要竞争对手有：公司主要竞争对手有：公司主要竞争对手有： 海信，海尔，美的，格力、创维等知名企业。海信，海尔，美的，格力、创维等知名企业。海信，海尔，美的，格力、创维等知名企业。海信，海尔，美的，格力、创维等知名企业。公司与实际控制人之间的产权及控制关系：公司与实际控制人之间的产权及控制关系：四川长虹集团财务分析公司主要股东结构四川长虹集团财务分析董事、监事和高级管理人员持股变动20112011年公司高管没有持股的人员有：赵勇董事长、年公司高管没有持股的人员有：赵勇董事长、刘体斌常务副总、林茂祥常务副总、郑光清、巫刘体斌常务副总、林茂祥常务副总、郑光清、巫英坚、邬江、李进、郭德轩、谭明献、叶洪林、英坚、邬江、李进、郭德轩、谭明献、叶洪林、杨军、黄朝晖、李彤、高郎、钱鹏霄、高筱苏、杨军、黄朝晖、李彤、高郎、钱鹏霄、高筱苏、黄友、贾小梁、宁向东、袁兵、吴晓刚、唐德超、黄友、贾小梁、宁向东、袁兵、吴晓刚、唐德超、蒲守长。其中杨军、贾小梁、宁向东、唐德超是蒲守长。其中杨军、贾小梁、宁向东、唐德超是公司今年新增加的四名高管。公司今年新增加的四名高管。20112011年持有公司股份的高管有：监事会主席费敏年持有公司股份的高管有：监事会主席费敏英年初持股英年初持股10051005股，年末持股股，年末持股12561256股，监事阳丹股，监事阳丹年初持股年初持股22112211股，年末持股股，年末持股27642764股。股。四川长虹集团财务分析杜邦分析系统图四川长虹集团财务分析 长虹集团长虹集团20112011年杜邦分析系统图年杜邦分析系统图销售净利率销售净利率0.62%0.62% 资产净利率资产净利率0.67%0.67% 平均权益乘数平均权益乘数2.96222.9622总资产周转率总资产周转率1.08111.0811净利润净利润322,783,871.46322,783,871.46总收入总收入52,554,411,679.1552,554,411,679.15销售收入销售收入52,003,328,326.1352,003,328,326.13总成本总成本52,231,627,807.6952,231,627,807.69资产总额：期初资产总额：期初:44,555,943,761.26:44,555,943,761.26期末：期末：51,651,064,116.4551,651,064,116.45流动资产流动资产期初期初 31,279,985,865.07 31,279,985,865.07 31,279,985,865.07 31,279,985,865.07 期末期末38,018,794,211.3438,018,794,211.3438,018,794,211.3438,018,794,211.34 非流动资产非流动资产期初期初13,275,495,224.1913,275,495,224.1913,275,495,224.1913,275,495,224.19期末期末13,632,269,905.1113,632,269,905.1113,632,269,905.1113,632,269,905.11销售收入销售收入52,003,328,326.1352,003,328,326.13销售成本销售成本43,878,358,805.8943,878,358,805.89销售费用销售费用4,952,966,095.884,952,966,095.88固定资产在建工程等固定资产在建工程等 期初期初8,842,621,141.99 8,842,621,141.99 期末期末8,930,154,395.848,930,154,395.84 货币资金货币资金 期初期初 10,235,467,890.0310,235,467,890.03 期末期末11,150,784,464.1011,150,784,464.10交易性金融资产交易性金融资产期初期初49,835,229.31 49,835,229.31 期末期末51,800,239.7051,800,239.70管理费用管理费用2,066,670,177.572,066,670,177.57财务费用财务费用64,032,260.7864,032,260.78税金税金529,287,117.51529,287,117.51营业外支出营业外支出146,436,202.68146,436,202.68应收及预付款项应收及预付款项 期初期初5,229,382,402.18 5,229,382,402.18 期末期末7,007,725,125.357,007,725,125.35存货存货 期初期初:8,851,903,512.02:8,851,903,512.02期末期末:10,047,085,404.95:10,047,085,404.95其他流动资产其他流动资产期初期初6,425,239.59 6,425,239.59 期末期末11,952,873.61 11,952,873.61 所有者权益报酬率所有者权益报酬率1.98%1.98% 长期股权投资等长期股权投资等 期初期初581,751,988.78581,751,988.78期末期末611,095,997.17611,095,997.17无形资产及其他非流动资产无形资产及其他非流动资产等等 期初期初3,123,425,042.98 3,123,425,042.98 期末期末 3,263,585,387.983,263,585,387.98+ +- -四川长虹集团财务分析 长虹集团长虹集团20102010年杜邦分析系统图年杜邦分析系统图销售净利率销售净利率1.14%1.14% 资产净利率资产净利率1.17%1.17%1.17%1.17% 平均权益乘数平均权益乘数2.89182.8918总资产周转率总资产周转率1.0291.029净利润净利润477,311,986.32477,311,986.32总收入总收入42,610,575,159.2942,610,575,159.29销售收入销售收入41,711,808,864.1841,711,808,864.18总成本总成本42,133,263,172.9742,133,263,172.97资产总额：期初：资产总额：期初：36,536,093,056.7136,536,093,056.71期末：期末：44,555,943,761.2644,555,943,761.26流动资产流动资产 期初期初24,270,812,601.3124,270,812,601.31期末期末31,279,985,865.0731,279,985,865.07非流动资产非流动资产 期初期初36,536,093,056.71 36,536,093,056.71 期末期末44,555,943,761.2644,555,943,761.26销售收入销售收入41,711,808,864.1841,711,808,864.18销售成本销售成本34,906,106,541,7534,906,106,541,75销售费用销售费用4,324,269,632.444,324,269,632.44固定资产在建工程等固定资产在建工程等 期初期初7,866,742,866.75 7,866,742,866.75 期末期末8,843,621,141.998,843,621,141.99 货币资金货币资金 期初期初7,051,766,914.39 7,051,766,914.39 期末期末10,235,467,890.0310,235,467,890.03交易性金融资产交易性金融资产期初期初65,257,007.40 65,257,007.40 期末期末49,835,229,3149,835,229,31管理费用管理费用1,618,953,461.581,618,953,461.58财务费用财务费用131,618,043.81131,618,043.81税金税金390,759,338.60390,759,338.60营业外支出营业外支出52,252,376.3652,252,376.36应收及预付款项应收及预付款项 期初期初 3,565,004,528.92 3,565,004,528.92 期末期末5,229,382,402.185,229,382,402.18存货存货 期初期初:8,296,346,723.72:8,296,346,723.72期末期末:8,851,903,512.02:8,851,903,512.02其他流动资产其他流动资产期初期初 期末期末6,425,239.59 6,425,239.59 所有者权益报酬率所有者权益报酬率3.38%3.38% 长期股权投资等长期股权投资等 期初期初 575,802,054.66575,802,054.66期末期末581,751,988.78581,751,988.78无形资产及其他非流动资产无形资产及其他非流动资产等等 期初期初3,042,300,261.45 3,042,300,261.45 期末期末3,123,425,042.98 3,123,425,042.98 + +- -四川长虹集团财务分析杜邦系统分析：分析项目分析项目20102010年年20112011年年销售净利率销售净利率1.14%1.14%0.62%0.62%资产净利率资产净利率1.17%1.17%0.67%0.67%总资产周转率总资产周转率1.0291.0291.0811.081所有者权益报酬率所有者权益报酬率3.38%3.38%1.98%1.98%1、2010年股东权益报酬率高，说明股东投入资金盈利能力比2011年高。2、2011年资产净利率明显低于上年，说明企业的盈利能力偏低。3、2011年企业的资产周转情况好于上年。四川长虹集团财务分析非付现成本和经营活动产生的现金净流量的关系：非付现成本和经营活动产生的现金净流量的关系：1 1、固定资产折旧：、固定资产折旧： 20112011年：年：948948，097097，580.09580.09 2010 2010年：年： 118118，045045，646.59646.592 2、无形资产摊销：、无形资产摊销： 20112011年：年： 214214，843843，338.12338.12 2010 2010年年: 318: 318，965965，535.07535.073 3、应付的利息：、应付的利息： 20112011年：年：5353，310310，724.08724.08 2010 2010年：年：4242，637637，635.89635.894 4、应付股利：、应付股利： 20112011年：年：7 7，798798，697.55697.55 2010 2010年：年：4 4，736736，241.97241.97 四川长虹集团财务分析20112011年：非付现成本年：非付现成本 1 1，224224，050050，339.84 339.84 经营活动现金净流量经营活动现金净流量-1-1，219219，806806，004.64004.6420102010年：非付现成本年：非付现成本 484484，385385，059.52 059.52 经营活动现金净流量经营活动现金净流量-738-738，536536，958.90958.90对企业的影响对企业的影响: :1 1、偿债能力弱；、偿债能力弱；2 2、资产的变现能力差；、资产的变现能力差；3 3、企业的盈利能力弱。、企业的盈利能力弱。四川长虹集团财务分析比率分析法分析项目分析项目20102010年年20112011年年流动比率流动比率1.321.321.441.44速动比率速动比率0.950.951.061.06资产负债率资产负债率0.6720.6720.6540.654偿债保障比率偿债保障比率-40.5-40.5-27.7-27.7存货周转率存货周转率4.074.074.644.64销售净利率销售净利率1.14%1.14%0.62%0.62%资产净利率资产净利率1.17%1.17%0.67%0.67%股东权益报酬率股东权益报酬率3.38%3.38%1.98%1.98%每股收益每股收益0.1030.1030.0820.082四川长虹集团财务分析 通过对长虹公司连续两年的比率分析我们可以得通过对长虹公司连续两年的比率分析我们可以得出如下结论出如下结论: :2011年企业的偿债能力比上年有所好转。2011年在企业的盈利能力方面，比上一年度要差。 原因是2011年公司受欧债危机，金融市场持续动荡的影响，出口增速下降，除电视营业利润率比上年增长外，空调和IT产业都出现营业利润率下降的状况。四川长虹集团财务分析综合分析：长虹公司主营业务收入占总收入的比重比较大长虹公司主营业务收入占总收入的比重比较大(95%(95%左右左右) )，说明企业后期的持续经营能力还是比，说明企业后期的持续经营能力还是比较强。较强。在近两年的现金流量表中，我们发现，长虹公司在近两年的现金流量表中，我们发现，长虹公司经营活动，投资活动的现金流都是负值，只有靠经营活动，投资活动的现金流都是负值，只有靠大量的筹资活动获得现金。大量的筹资活动获得现金。长虹公司长虹公司20112011年生产成本过高，直接导致获利能年生产成本过高，直接导致获利能力下降。力下降。长虹公司短期借款达长虹公司短期借款达8888个多亿，而本年营业利润个多亿，而本年营业利润不到不到3 3个亿，利润总额也不过个亿，利润总额也不过5 5个多亿。个多亿。四川长虹集团财务分析THANK YOUTHANK YOU！四川长虹集团财务分析