1 2013 中级财务管理考试必记公式大全 一、复利现值和终值 复利终值 复利终值公式： FP（1i）n 其中，（1i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示 复利现值 复利现值公式：PF1/(1i）n 其中 1/（1i）n称为复利现值系数，用符号（P/F,i,n）表示 结论 （1）复利终值和复利现值互为逆运算; （2)复利终值系数（1i)n和复利现值系数 1/（1i）n互为倒数。 二、年金有关的公式： 项目 公式 系数符号 系数名称 普通年金终值 普通年金终值系数 年偿债基金 偿债基金系数 普通年金现值 普通年金现值系数 年资本回收额 资本回收系数 预付年金与普通年金的联系 预付年金现值=(1+i）普通年金的现值 预付年金终值=（1+i)普通年金的终值 预付年金现值系数=（1+i）普通年金的现值系数 即：普通年金现值系数表期数减 1，系数加 1 预付年金终值系数=（1+i）普通年金终值系数 即：普通年金终值系数表期数加 1，系数减 1 1.预付年金 终值 具体有两种方法： 方法一：预付年金终值普通年金终值(1i）。 方法二：FA(F/A，i，n1)1 现值 两种方法 方法一:PA（P/A，i，n1)1。 方法二：预付年金现值普通年金现值(1i) 2.递延年金 现值 【方法 1】两次折现 计算公式如下: PA(P/A，i,n）(P/F，i，m） 【方法 2】 PA(P/A，i，mn）A（P/A，i，m） A（P/A,i，mn)(P/A,i，m） 式中，m 为递延期，n 为连续收支期数，即年金期。 【方法 3】先求终值再折现 PAA（F/A，i,n）（P/F，i,m+n) 终值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下： FAA（F/A,i，n) 注意式中“n”表示的是 A 的个数，与递延期无关。 3。永续年金 利率可以通过公式 i=A/P 现值 P=A/i;永续年金无终值 4。普通年金：现值 =A*（P/a，i，n） 终值= A*（F/a，i,n) 2 5。年偿债基金的计算偿债基金和普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。 6。年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值 P，求年金 A。 计算公式如下: 式中， 称为资本回收系数，记作（A/P，i,n）。 【提示】（1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算； (2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。 【总结】系数之间的关系 1。互为倒数关系 复利终值系数复利现值系数1 年金终值系数偿债基金系数1 年金现值系数资本回收系数1 2.预付年金系数与年金系数 终值系数 （1）期数加 1，系数减 1 （2)即付年金终值系数普通年金终值系数（1+i） 现值系数 （1）期数减 1，系数加 1 （2)即付年金现值系数普通年金现值系数（1+i) 三。名义利率与实际利率 一年多次计息时的名义利率与实际利率 实际利率:1 年计息 1 次时的“年利息/本金”；名义利率：1 年计息多次的“年利息/本金” 四.风险与收益的计算公式 1。 资产收益的含义与计算 单期资产的收益率资产价值（价格)的增值期初资产价值（价格） 利息（股息)收益资本利得期初资产价值（价格） 利息（股息）收益率资本利得收益率 2。 预期收益率 预期收益率 E(R） 式中，E（R）为预期收益率；Pi表示情况 i 可能出现的概率；Ri表示情况 i 出现时的收益率。 3。 必要收益率 必要收益率无风险收益率风险收益率 4。 风险的衡量 方差 方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。 标准差 标准离差率 对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值 5. 资产组合的风险与收益 1）投资组合的期望收益率 2） 投资组合的风险 3 3） 投资组合的方差 6。 系数 定义公式： 证券资产组合的系统风险系数 7。资本资产定价模型 R = Rf+（Rm-Rf) R 表示某资产的必要收益率;表示该资产的系统风险系数; Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代； Rm表示市场组合收益率 四、总成本模型 总成本固定成本总额变动成本总额 固定成本总额（单位变动成本业务量） 1)。高低点法 b= a=最高点业务量成本b最高点业务量；或：=最低点业务量成本b最低点业务量 2)。 回归分析法 a= b= 第三章 预算管理 一。现金预算 可供使用现金期初现金余额现金收入;可供使用现金现金支出现金余缺 现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额 二。生产预算 预计生产量预计销售量预计期末存货预计期初存货（备注：生产量跟销售量有关） 三。直接材料预算 1。某种直接材料预计生产需要量=某产品耗用该材料的消耗定额该产品预计产量（生产需要量跟材料消耗定额和产量有关） 2。某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量该材料预计的期初库存量（采购量跟生产量有关） 3.购买材料支付的现金=本期含税采购金额本期付现率+前期含税采购金额本期付现率 4.期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额本期全部采购现金支出 （包括支付前期的采购支出） 四。直接人工预算 1.某种产品直接人工总工时单位产品定额工时该产品预计生产量 2.某种产品直接人工总成本单位工时工资率该种产品直接人工总工时 五。制造费用预算 1。变动制造费用预算变动制造费用分配率业务量预算总数 2.制造费用预计现金支出制造费用预算总额折旧费用 六、单位生产成本预算 1单位产品预计生产成本单位产品预计直接材料成本单位产品预计直接人工成本单位产品预计制造费用 2期末结存产品成本期初结存产品成本本期生产成本本期销售成本 七。销售及管理费用预算 销售及管理费用预计现金支出销售及管理费用预算总额折旧及摊销费用 第四章 筹资管理(上） 4 融资租赁租金的计算： （按等额年金法） （1） 、租金在期末支付 租金=【设备原价残值*(P/F，i，n） 】/（P/A，i，n） （2)、租金在期初支付 租金=【设备原价残值（P/F，i，n)】/【 （P/A，i,n1）+1】 【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。 如果预计残值归承租人所有，则不需要减去残值 租金=【租赁设备(P/F，i,n） 】/(P/A，i,n） 第五章 筹资管理(下) 一。可转换公司债券的转换比率的计算 二因素分析法的计算 资金需要量(基期资金平均占用额不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率) 【提示】如果预测期销售增加,则用（1预测期销售增加率） ；反之用“减. 如果预测期资金周转速度加快,则应用(1预测期资金周转速度加速率)；反之用“加” 。 三.销售百分比法 外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债增加的留存收益 增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 或=基期敏感资产预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数 增加的负债=增量收入基期敏感负债占基期销售额的百分比 或=基期敏感负债*预计销售收入增长率 增加的留存收益=预计销售收入（总收入）*销售净利率利润留存率 ( 备注：预计销售收入（总收入）*销售净利率=净利润 利润留存率=留存/利润 ） 四.资金习性预测法 1、高低点法: b=(最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量）/（最高销售收入-最低销售收入) a=最高（低)收入期的资金占用量-b最高（低)销售收入 2、回归直线法： Y=a+bX 方程两边同时乘以，得 y=na+bx 方程两边同时乘以x，得 xy=xa+bx2 解联立方程即可 五、资本成本计算 总公式： 1、银行借款资本成本 一般模式 折现模式 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 2公司债券资本成本 一般模式 折现模式 根据“现金流入现值现金流出现值0求解折现率 3。融资租赁资本成本 融资租赁资本成本的计算（不考虑所得税) （1)残值归出租人 设备价值年租金年金现值系数+残值现值 5 (2）残值归承租人 设备价值年租金年金现值系数 4.普通股资本成本 股利增长模型法 假设：某股票本期支付股利为 D0，未来各期股利按 g 速度增长,股票目前市场价格为 P0，则普通股资本成本为: 【提示】普通股资本成本计算采用的是折现模式。 资本资产定价模型法 KsRf+（RmRf） 5.留存收益资本成本: 参照普通股成本公式，但不考虑筹资费用. 6平均资本成本: 六、杠杆效应 1、经营杠杆系数 （1）DOL 的定义公式： 经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率 （2）简化公式: 报告期经营杠杆系数基期边际贡献/基期息税前利润 DOLM/EBITM/（MF）基期边际贡献/基期息税前利润 【提示】经营杠杆系数简化公式推导 假设基期的息税前利润 EBITPQVcQF,产销量变动Q,导致息税前利润变动,EBIT（PVc）Q，代入经营杠杆系数公式： 2.财务杠杆系数 （1）定义公式: （2)简化公式: 3。总杠杆系数 (1)定义公式 【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系 DTLDOLDFL （2）简化公式 七.资本结构优化 1。每股收益分析法 = 结论： 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式; 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。 2.公司价值分析法 （1）企业价值计算 6 （2)加权平均资本成本的计算 第六章 投资管理 一。项目现金流量 (一）投资期 在长期资产上的投资垫支的营运资金 （二）营业期 税后付现成本 税后付现成本付现成本（1税率） 税后收入 税后收入收入金额（1税率） 非付现成本抵税 非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为: 税负减少额非付现成本税率 估算方法 直接法：（NCF）营业收入付现成本所得税 间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现成本 分算法：营业现金净流量收入（1所得税率）付现成本(1所得税率）非付现成本所得税率 （三）终结期 特点 主要是现金流入量 内容 固定资产变价净收入:固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额. 垫支营运资金的收回:项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。 二。净现值（NPV) 净现值(NPV)未来现金净流量现值原始投资额现值 三。年金净流量（ANCF) 年金净流量现金净流量总现值/年金现值系数 现金净流量总终值/年金终值系数 四。现值指数（PVI） PVI未来现金净流量现值/原始投资现值 五。内含报酬率（IRR) 1.未来每年现金净流量相等时（年金法） 未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值0 2。未来每年现金净流量不相等时 如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。 六.回收期（PP） （一）静态回收期 1.未来每年现金净流量相等时 静态回收期原始投资额/每年现金净流量 2。未来每年现金净流量不相等时的计算方法 在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。 （二）动态回收期 1。未来每年现金净流量相等时 在这种年金形式下，假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为（P/A,i，n），则: 计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期 n。 2。未来每年现金净流量不相等时 在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期.计算其动态回收期。 7 七。固定资产更新决策 营业现金净流量计算的三种方法。 1.直接法：营业现金净流量=收入付现成本所得税 2。间接法：营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本 3.分算法 4。寿命期不同的设备重置决策 八.债券价值的计算 债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=PVI（P/A，i,n)M（P/F，i，n) 债券的内含报酬率 逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同 简便算法 九。股票投资 股票价值=未来各年股利的现值之和 优先股价值=股利/折现率 固定增长模式 2)零增长模式 3）阶段性增长模式 许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率， 这段期间的增长率 g 可能大于 RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算，才能确定股票的价值. (二）股票投资的收益率 模式 计算公式 零增长股票内部收益率 R=D/P0 固定增长股票内部收益率 R=D1/ P0+g=股利收益率+股利增长率 阶段性增长股票内部收益率 利用逐步测试法，结合内插法来求净现值为 0 的贴现率。 第七章 营运资金管理 一、 营运资金的计算 营运资金流动资产流动负债 二、现金管理的有关公式 存货模式 1。机会成本 2。交易成本 3.最佳持有量及其相关公式 随机模型（米勒奥尔模型） 式中：b-证券转换为现金或现金转换为证券的成本； -delta，企业每日现金流变动的标准差； i以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R 的影响因素：同向：L，b,；反向:i 最高控制线的确定 H3R2L HR2(RL) 8 现金收支日常管理 现金周转期 现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 其中： 存货周转期平均存货每天的销货成本 应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入 应付账款周转期平均应付账款每天的购货成本 三.应收账款的相关公式 1.应收账款的机会成本 (1）应收账款平均余额日销售额平均收现期 (2）应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率 (3）应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）应收账款占用资金资本成本 日销售额平均收现期变动成本率资本成本 应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入 2.应收账款的坏账成本 应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失率 3。信用条件 【信用条件决策】 增加的税前损益0，可行。 计算步骤： 1.计算增加的收益 增加的收益增加的销售收入增加的变动成本 增加的边际贡献 增加的销售量单位边际贡献 增加的销售额（1变动成本率） 2.计算实施新信用政策后成本费用的增加: 第一：计算占用资金的应计利息增加 （1）应收账款占用资金的应计利息增加 应收账款应计利息日销售额平均收现期变动成本率 资本成本 应收账款占用资金的应计利息增加 新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息 （2）存货占用资金应计利息增加 存货占用资金应计利息增加存货增加量单位变动成本资本成本 (3)应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项) 应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资本成本 第二：计算收账费用和坏账损失的增加 收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可； 坏账损失一般可以根据坏账损失率计算,然后计算增加额. 第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变） 现金折扣成本赊销额折扣率享受折扣的客户比率 现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率 3.计算改变信用政策增加的税前损益 9 增加的税前损益增加的收益增加的成本费用 【决策原则】 如果改变信用期增加的税前损益大于 0,则可以改变。 【提示】 信用政策决策中，依据的是税前损益增加,因此，这种方法不考虑所得税。 4。应收账款周转天数 平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数 四。存货管理的相关公式 1。成本相关的公式 变动订货成本年订货次数每次订货成本(D/Q)K 变动储存成本年平均库存单位储存成本（Q/2)Kc 2.经济订货批量的计算公式及其变形。 经济订货量(Q*)基本公式 每期存货的相关总成本 3.基本模型的扩展 再订货点平均交货时间平均每日需要量 4.存货陆续供应和使用 设每批订货数为 Q，每日送货量为 P，则该批货全部送达所需日数即送货期为： 送货期QP 假设每日耗用量为 d，则送货期内的全部耗用量为: 送货期耗用量QPd 由于零件边送边用，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为： 当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量. 【公式掌握技巧】 5。保险储备 (1)考虑保险储备的再订货点 R预计交货期内的需求保险储备 交货时间平均日需求量保险储备 (2)保险储备确定的方法 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低. 保险储备的储存成本保险储备单位储存成本 缺货成本一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失 相关总成本保险储备的储存成本缺货损失 比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备. 五。商业信用 放弃现金折扣的信用成本 第八章 成本管理 一、量本利分析与应用 10 （一）量本利分析的基本原理 1。量本利分析的基本关系式 息税前利润销售收入总成本 销售收入(变动成本固定成本） 销售量单价销售量单位变动成本固定成本 销售量(单价单位变动成本）固定成本 2。边际贡献 边际贡献率变动成本率1 息税前利润销售量（单价单位变动成本）固定成本 边际贡献总额固定成本 （二）单一产品量本利分析 保本销售量固定成本/(单价单位变动成本)固定成本/单位边际贡献 保本销售额保本销售量单价固定成本/边际贡献率 (三）安全边际分析 1.安全边际 安全边际量 实际或预计销售量保本点销售量 安全边际额 实际或预计销售额保本点销售额安全边际量单价 安全边际率 安全边际量/实际或预计销售量 安全边际额/实际或预计销售额 2。保本作业率与安全边际率的关系 保本销售量+安全边际量正常销售量 上述公式两端同时除以正常销售额,便得到： 保本作业率+安全边际率1 【扩展】 息税前利润安全边际量单位边际贡献 安全边际额边际贡献率 销售息税前利润率安全边际率边际贡献率 （四）多种产品量本利分析 1。加权平均法 加权平均边际贡献率(各产品边际贡献/各产品销售收入）100 (各产品边际贡献率各产品占总销售比重) 综合保本点销售额固定成本/加权平均边际贡献率 某产品保本额综合保本额该产品的销售比重 某产品保本量该产品保本额/单价 2.联合单位法 某产品保本量联合保本量该产品的销售比重 3。分算法 （1)固定成本分配率 =固定成本总额/各产品的分配标准合计 (2）某产品应分配的固定成本数额 =分配率某产品的分配标准 (3）某产品的保本销量 11 =该产品应分配的固定成本数额/（单价单位变动成本） (五）目标利润分析 计算公式如下： 目标利润（单价单位变动成本）销售量固定成本 税前利润利息税后利润(1税率）利息 （六）利润敏感性分析 利润销售量(单价单位变动成本）固定成本 收入变动成本固定成本 边际贡献固定成本 二、标准成本的制定 成本项目 用量 价格 直接材料 单位产品材料用量 原材料单价 直接人工 单位产品工时用量 小时工资率 制造费用 单位产品工时用量 小时制造费用分配率 三、成本差异的计算及分析 【变动成本差异计算】 用量差异（实际用量实际产量下的标准用量）标准价格 价格差异(实际价格标准价格）实际用量 （混合差异通常归入价格差异） 价格差异 数量差异 直接材料 价格差异(实际价格标准价格）实际用量 数量差异(实际用量实际产量下标准用量)标准价格 直接人工 工资率差异（实际工资率标准工资率）实际工时 效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准工资率 变动制造费用 耗费差异（实际分配率标准分配率）实际工时 效率差异(实际工时实际产量下标准工时）标准分配率 【固定制造费用的差异分析】 首先要明确两个指标: 其中： 固定制造费用预算数预算产量工时标准标准分配率 四、作业成本与责任成本 1。实际作业成本分配率 当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出 2.预算作业成本分配率 预计作业成本/预计作业产出 3.计算作业成本和产品成本 首先计算耗用的作业成本,计算公式为： 某产品耗用的作业成本（该产品耗用的作业量实际作业成本分配率） 12 然后计算当期发生成本，即产品成本,直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共同构成某产品当期发生的总成本,计算公式为： 某产品当期发生成本当期投入该产品的直接成本当期耗用的各项作业成本 其中：直接成本直接材料成本直接人工成本 五、责任成本管理公式 1。成本中心 预算成本节约额预算责任成本实际责任成本 预算成本节约率预算成本节约额/预算成本100% 2.利润中心 考核指标 边际贡献 销售收入总额变动成本总额 【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。 可控边际贡献 边际贡献该中心负责人可控固定成本 【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标. 部门边际贡献 可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本 【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献 ,它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。 3.投资中心 1）投资报酬率 计算公式 投资报酬率=营业利润/平均营业资产 【提示】 营业利润,是指息税前利润。 平均营业资产（期初营业资产期末营业资产)/2 （2）剩余收益 计算公式 剩余收益=经营利润（经营资产最低投资报酬率) 第九章 收入与分配管理 一。趋势预测分析法 1)算术平均法 公式 式中：Y预测值；Xi 第 i 期的实际销售量；n期数。 2）加权平均法 计算公式 式中：Y-预测值； Wi第 i 期的权数 Xi-第 i 期的实际销售量；n-期数。 【权数的确定】-按照“近大远小”原则确定。 3）移动平均法 计算公式 修正移动平均法的计算公式为: 4)指数平滑法 Yn1Xn（1）Yn 式中： 13 Yn1未来第 n1 期的预测值; Yn 第 n 期预测值,即预测前期的预测值； Xn第 n 期的实际销售量，即预测前期的实际销售量； -平滑指数; n期数。 一般地，平滑指数的取值通常在 0。30。7 之间. 二。因果预测分析法 预测公式： Ya+bx 其常数项 a、b 的计算公式为： 三.销售定价公式 （1）全部成本费用加成定价法 计算公式: 成本利润率定价 单位利润单位成本成本利润率 单位产品价格（1适用税率)单位成本单位成本成本利润率 单位成本（1成本利润率） 单位产品价格 单位成本(1成本利润率) /（1适用税率） 销售利润率定价 单位利润单位价格销售利润率 单位产品价格（1适用税率） 单位成本价格销售利润率 单位产品价格 单位成本 /（1销售利润率适用税率） （2)保本点定价法 公式 利润0 价格（1税率)单位成本单位固定成本单位变动成本 单位产品价格单位固定成本单位变动成本/（1适用税率) 单位完全成本/(1适用税率） (3）目标利润定价法 利润为已知的目标利润. 价格（1适用税率）单位成本单位目标利润 价格单位成本单位目标利润/(1适用税率) （4）变动成本定价法(特殊情况下的定价方法） 公式 价格(1税率）单位变动成本单位利润 单位变动成本单位变动成本成本利润率 单位变动成本(1成本利润率） 单位产品价格单位变动成本(1成本利润率)/（1适用税率） 5 以市场需求为基础的定价方法 （1）需求价格弹性系数定价法 需 求 价 格弹性系数 含义 在其他条件不变的情况下， 某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度，就是需求价格弹性系数。 系 数 计算公式 式中：E某种产品的需求价格弹性系数： P-价格变动量；Q-需求变动量: 0基期单位产品价格;Q0-基期需求量。 【提示】一般情况下,需求量与价格呈反方向变动，因 14 此，弹性系数一般为负数。 计算公式 式中:P0-基期单位产品价格； Q0基期销售数量； E-需求价格弹性系数 P单位产品价格 Q-预计销售数量 【提示】这种方法确定的价格，是使产品能够销售出去的价格。如果高出该价格,产品就不能完全销售出去. （2)边际分析定价法 利润收入成本 边际利润边际收入边际成本0 边际收入边际成本 【结论】边际收入等于边际成本时,利润最大，此时的价格为最优价格。 【定价方法小结】 价格(1税率)单位成本单位利润 第十章 财务分析与评价 一。财务分析的方法 1.比较分析法 重要财务指标的比较 定基动态比率分析期数额/固定基期数额-反映长期趋势 环比动态比率分析期数额/前期数额反映短期趋势 2.比率分析法 比率类型 构成比率 也称为“结构比率” 。 构成比率某个组成部分数额/总体数值 效率比率 效率比率,是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。如利润率类指标。 相关比率 相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类指标. 3.因素分析法 1）连环替代法： 【操作要点】 严格按照影响因素的预定顺序进行替代(顺序性)； 每一次替代都保留上一次替代的结果(连环性）; 从基期（计划)指标开始，有几个因素就进行几次替代，最后一次替代完成的结果应当等于报告期(实际）指标。 基期（计划）指标： M0A0B0C0 (0）式 第次替代： A1B0C0 (1)式 第次替代: A1B1C0 （2）式 第次替代： A1B1C1M1 (3）式 A 因素变动对 M 的影响（1)(0) B 因素变动对 M 的影响（2）(1） C 因素变动对 M 的影响（3)（2） 合计影响值(3)（0）M1M0M 2）差额分析法：连环替代法的简化形式 15 A 因素变动对 M 的影响（1）(0) (A1A0）B0C0 B 因素变动对 M 的影响（2）(1） A1（B1B0)C0 C 因素变动对 M 的影响（3)（2) A1B1（C1C0） 二。偿债能力分析 (一）短期偿债能力分析 1.营运资金：营运资金流动资产流动负债 2.流动比率:流动比率流动资产流动负债 3.速动比率：速动比率速动资产流动负债 4.现金比率:现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债 （二）长期偿债能力分析 1. 资产负债率 资产负债率（负债总额资产总额)100 2. 产权比率 产权比率负债总额所有者权益100% 3. 权益乘数 权益乘数总资产股东权益 4.利息保障倍数 利息保障倍数息税前利润/全部利息费用 (净利润利润表中的利息费用所得税费用）/全部利息费用 三。营运能力分析 （一)流动资产营运能力分析 1。应收账款周转率 应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额 销售收入净额(期初应收账款期末应收账款)2 应收账款周转天数计算期天数应收账款周转次数 2。存货周转率 存货周转次数销售成本存货平均余额。 存货平均余额(期初存货期末存货）2 存货周转天数计算期天数存货周转次数 3。流动资产周转率 流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均余额 流动资产周转天数计算期天数流动资产周转次数 计算期天数流动资产平均余额销售收入净额 式中：流动资产平均余额（期初流动资产期末流动资产）2 （二）固定资产营运能力分析 固定资产周转率销售收入净额固定资产平均净值 式中：固定资产平均净值（期初固定资产净值期末固定资产净值）2 【提示】 固定资产净值固定资产原值累计折旧 固定资产周转率高,说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高 （三)总资产运营能力分析 16 总资产周转率销售收入净额资产平均总额 如果企业各期资产总额比较稳定,波动不大，则： 资产平均总额(期初资产总额期末资产总额）2 如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，如按照各月份的资金占用额计算. 月平均资产总额（月初资产总额月末资产总额）2 季平均占用额（1/2 季初第一月末第二月末1/2 季末）3 年平均占用额（1/2 年初第一季末第二季末第三季末1/2 年末）4 【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。 四。盈利能力分析 销售毛利率 销售毛利率销售毛利销售收入 其中：销售毛利销售收入销售成本 销售净利率 销售净利率净利润销售收入 总资产净利率 总资产净利率(净利润平均总资产）100 【提示】总资产净利率销售净利率总资产周转次数 净资产收益率 净资产收益率（净利润平均所有者权益）100 【提示】净资产收益率销售净利率总资产周转次数*权益乘数 五.发展能力分析 销售收入增长率 销售收入增长率本年销售收入增长额/上年销售收入100 其中:本年销售收入增长额本年销售收入上年销售收入 总资产增长率 总资产增长率本年资产增长额/年初资产总额100 其中:本年资产增长额年末资产总额年初资产总额 营业利润增长率 营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100 其中:本年营业利润增长额本年营业利润上年营业利润 资本保值增值率 资本保值增值率期末所有者权益期初所有者权益100% 资本积累率 资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100 本年所有者权益增长额年末所有者权益年初所有者权益 六.现金流量分析 （一） 获取现金能力的分析 销售现金比率 销售现金比率经营活动现金流量净额销售收入 每股营业现金净流量 每股营业现金净流量经营活动现金流量净额普通股股数 全部资产现金回收率 全部资产现金回收率经营活动现金流量净额企业平均资产总额100% （二)收益质量分析 净收益营运指数 净收益营运指数经营净收益净利润 其中：经营净收益净利润非经营净收益 现金营运指数 现金营运指数经营活动现金流量净额经营所得现金 七。上市公司特殊财务分析指标 （一)每股收益 1。基本每股收益 发行在外普通股的加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发普通股股数(已发行时间报告期时间)当期回购普通股股数(已回购时间报告期时间） 2。稀释每股收益 计算前提：假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股。 17 1）可转换公司债券 分子的调整项目：可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额； -在“归属于公司普通股股东的净利润”基础上，加回可转换公司债券当期确认为费用的税后利息 分母的调整项目：假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数. -在“发行在外普通股的加权平均数基础上,加上可转换债券转股数的加权平均数 （二）每股股利 (三)市盈率 市盈率每股市价每股收益 (四)每股净资产 （五)市净率 八。企业综合绩效分析的方法 (一)杜邦分析法 （1）权益乘数资产权益（在杜邦分析中一般分子分母均应用平均数) （2）权益乘数与资产负债率成同方向变化，并且二者是可以相互推算的 权益乘数1(1资产负债率)(资产负债率也根据平均数计算） （二)沃尔评分法 1.传统的沃尔评分法 指标评分标准分值(实际比率标准比率） 2.现代沃尔评分法 指标 一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按 532 的比重来分配。 特点 标准比率以本行业平均数为基础，在给每个指标评分时,应规定其上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响. 公式 每分比率差（最高比率标准比率）（最高评分标准评分） 调整分（实际比率标准比率）每分比率差 指标评分标准评分值调整分 (三）企业综合绩效评价计分方法 在得出评价分数之后,应当计算年度之间的绩效改进度,以反映企业年度之间经营绩效的变化状况。计算公式为： 绩效改进度大于 1,说明经营绩效上升,绩效改进度小于 1，说明经营绩效下滑.