第六章：商业银行证券投资业务经第六章：商业银行证券投资业务经营管理营管理第一节：商业银行投资业务概述第二节：商业银行证券投资对象第三节：商业银行投资风险衡量1AC六章商业银行证券投资业务经营管理第一节：商业银行投资概述第一节：商业银行投资概述n n一、 商业银行投资的定义与功能n n含义：广义的证券投资业务也就是投资银行业务，包括证券的包销、自营、代理、投资等多个方面，狭义的证券投资仅指对证券的投资n n功能：n n1、获取收益 ；2、分散风险n n3、保持流动性；4、合理避税2AC六章商业银行证券投资业务经营管理n n二、商业银行投资管理体制的变迁二、商业银行投资管理体制的变迁n n1 1、分业经营、分业经营n n专业银行：银行、信托、证券业严格分开，不专业银行：银行、信托、证券业严格分开，不能同时交叉，其优点在于建立了能同时交叉，其优点在于建立了“ “防火墙防火墙” ”有有利于防范风险。利于防范风险。n n2 2、混业经营、混业经营n n全能银行：银行可以从事所有的业务。全能银行：银行可以从事所有的业务。n n3 3、银行业经历了从混业、银行业经历了从混业分业分业 再到混业的再到混业的历史。历史。n n三、我国现在的投资体制三、我国现在的投资体制n n19951995年的商业银行法规定我国实行分业经年的商业银行法规定我国实行分业经营，但现在出现了综合化经营的趋势，从世界营，但现在出现了综合化经营的趋势，从世界各国的发展经验来看，走向混业是必然。各国的发展经验来看，走向混业是必然。3AC六章商业银行证券投资业务经营管理第二节：商业银行的投资对象第二节：商业银行的投资对象n n一、政府债券n n国债n n地方政府债券n n二、金融债券n n中央银行票据n n政策性金融债券n n三、公司债券n n商业票据4AC六章商业银行证券投资业务经营管理2006年中国银行主要收入来源年中国银行主要收入来源5AC六章商业银行证券投资业务经营管理中国工商银行中国工商银行2005年的投资品种年的投资品种6AC六章商业银行证券投资业务经营管理7AC六章商业银行证券投资业务经营管理8AC六章商业银行证券投资业务经营管理股权投资股权投资9AC六章商业银行证券投资业务经营管理中国银行中国银行2006年债券投资一览年债券投资一览10AC六章商业银行证券投资业务经营管理第三节：商业银行证券投资的收益第三节：商业银行证券投资的收益与风险与风险n n一、证券投资收益的一般特点一、证券投资收益的一般特点n n证券投资的收益：一部分为利息类收益；另一部证券投资的收益：一部分为利息类收益；另一部分为资本利得收益，主要是证券的市场价格发生分为资本利得收益，主要是证券的市场价格发生变化所带来的收益。变化所带来的收益。n n证券收益率的种类：证券收益率的种类：n n票面收益率票面收益率= =（年息票利息（年息票利息债券价格）债券价格）*100%*100%n n当期收益率：当期利息与价格的比率。当期收益率：当期利息与价格的比率。n n到期收益率：预期的年净现金流的现值的比率。到期收益率：预期的年净现金流的现值的比率。n n持有期收益率：期限的修正持有期收益率：期限的修正11AC六章商业银行证券投资业务经营管理n n二、风险的特点n n1、系统风险与非系统风险n n2、证券投资的风险n n利率风险n n信用风险n n购买力风险n n财务风险n n3、衡量标准n n标准差法n n系数法12AC六章商业银行证券投资业务经营管理n n三、证券投资的一般策略n n1、分散化投资：梯型投资法n n2、期限分离法n n短期投资法n n长期投资策略n n杠铃投资法n n3、马可维茨的资产组合理论：组合的收益来自每种证券的收益与所占的权重。n n4、夏普理论13AC六章商业银行证券投资业务经营管理n n四、证券投资组合n n1、证券组合的原则n n银行的投资组合与流动性相匹配n n银行的抵押担保n n投资组合的风险分析n n投资风险的分散原则n n利率的弹性原则n n2、证券投资组合期限n n循环到期的投资组合n n等距离到期的投资组合n n杠铃式投资组合14AC六章商业银行证券投资业务经营管理总结总结n n投资组合n n投资组合管理n n等距离到期的证券组合n n证券组合的风险n n证券组合的期限n n证券组合的决策15AC六章商业银行证券投资业务经营管理