Page 1 题 目：综合诊断 之（三）（三）星桥咨询 Bridge Star Consulting企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析Page 2企业经营是一项复杂的系统工程客户企业的客户企业的愿景愿景/战略战略管理组织关、主流程核心能力SWOT分析满意度分析决策班子财务分析人力资源获利能力运营能力发展能力贡献能力信息化企业文化适配度与外部环境是否匹配？目标是否科学、先进？内部问题、瓶颈在哪里？ 企业经营 一项极其复杂的 SE！企业愿景/战略的实现，既要与外部环境相匹配，又离不开可靠的内部支撑保证！ 企业是否具备这些条件？有无瓶颈？若有，瓶颈在哪里？这是企业决策者必须把握的关键，星桥咨询 将通过 战略导向的综合诊断 给予判定。Page 3企 业 的 经 营 资 源 分 析资资产产总总额额（例例：1056 万元）万元）负债总额负债总额（例例：431 万元）万元）所有者（股东）所有者（股东）权益权益（例例：625 万元）万元）人人财财物物信息信息人人 力力 资资 本本 有有 形形 资资 产产 无无 形形 资资 产产 专有技术、信誉品牌、文化专有技术、信誉品牌、文化知识、经验、技能知识、经验、技能Page 4综合诊断的目的和任务判定： 成绩（锦上添花）/问题（得病就医）为主？ 愿景/战略有无-是否恰当？“三者”是否动态平衡？管理方面的制约瓶颈在哪里？有无改善可能？外部环境内部条件愿景/战略目 标Page 5综合诊断的目的目目目目的的的的判定判定判定判定 经营绩效水平经营绩效水平经营绩效水平经营绩效水平判定判定判定判定 有有有有 “ “ 病病病病 ” ” / / / / “ “ 锦上添花锦上添花锦上添花锦上添花 ” ”判定判定判定判定 影响经营绩效的主要原因是否影响经营绩效的主要原因是否影响经营绩效的主要原因是否影响经营绩效的主要原因是否 管理方面的问题管理方面的问题管理方面的问题管理方面的问题判定判定判定判定 产生问题的主要部位和要害产生问题的主要部位和要害产生问题的主要部位和要害产生问题的主要部位和要害输出效果输出效果成绩成绩 / / 问题问题Page 6综合诊断的主要方法方 法工工工工 具具具具自自自自自自 身身身身身身 历历历历历历 史史史史史史 水水水水水水 平平平平平平同同同同同同 行行行行行行 业业业业业业 水水水水水水 平平平平平平社社社社社社 会会会会会会 平平平平平平 均均均均均均 水水水水水水 平平平平平平四四四四四四 力力力力力力 分分分分分分 析析析析析析杜杜杜杜杜杜 邦邦邦邦邦邦 分分分分分分 析析析析析析现现现现现现 金金金金金金 流流流流流流 量量量量量量 分分分分分分 析析析析析析盈亏平衡及主要产品获利能盈亏平衡及主要产品获利能盈亏平衡及主要产品获利能盈亏平衡及主要产品获利能盈亏平衡及主要产品获利能盈亏平衡及主要产品获利能力分析力分析力分析力分析力分析力分析ABCABCABCABCABCABC分类法分类法分类法分类法分类法分类法现现现现 状状状状标标标标 准准准准不足不足不足不足 / / 过盈过盈过盈过盈问问问问 题题题题标标标标 准准准准企企企企企企 业业业业业业 发发发发发发 展展展展展展 阶阶阶阶阶阶 段段段段段段Page 7 外部财务分析外部财务分析效效 益益 如何评价如何评价 ？ 企业综合经济效益分析与评价目的： 了解过去，了解过去， 评价现在，评价现在， 预测未来预测未来 银行对企业进行银行对企业进行信用分析信用分析 投资人对企业进投资人对企业进行盈利分析行盈利分析企业内部财务分析企业内部财务分析企业企业综合综合经济经济效益效益分析分析我们的分析方法和主要工具我们的分析方法和主要工具通常有三种！通常有三种！Page 8企业综合经济效益分析的一般方法 一一是是：主主要要从从企企业业的的财财务务报报表表和和必必要要的的统统计计数数据据看看企企业业的的经经营营效效果果，用用3-53-5年年来来的的财财务务数数据据，进进行行纵纵向向比比较较，找找出出自身的变化趋势；自身的变化趋势； 二二是是：搜搜集集同同行行业业情情报报，尤尤其其是是主主要要竞竞争争对对手手的的情情况况，横行比较，发现自身的不足。横行比较，发现自身的不足。 三三是是：比比照照国国家家及及行行业业要要求求与与标标准准。对对于于诸诸如如烟烟草草和和卷卷烟烟行行业业这这类类国国家家专专卖卖控控制制与与管管理理的的行行业业，有有明明确确的的行行业业绩绩效效要求和标准。比照结果可以发现差距，有重要的参考价值。要求和标准。比照结果可以发现差距，有重要的参考价值。Page 9综合经济效益分析的步骤综合经济效益分析的步骤 明确分析的目的明确分析的目的 阅读财务报表和统计报表阅读财务报表和统计报表 判断报表的真实性判断报表的真实性 提取必要的数据提取必要的数据 计算评价指标计算评价指标 绘制指标趋势图绘制指标趋势图 分析单项指标分析单项指标 对企业进行综合评价对企业进行综合评价Page 10 获获 利利 能 力 运运 营营 能 力企企 业业综合经济效益综合经济效益 分分 析析 发发 展展 能 力 贡贡 献献 能 力财财务务 “四四力力” 指指标标确确定定企企业业经经营营的的主主要要成成绩绩/ /问问题题财务财务“现金流量现金流量”分析分析财务财务“杜邦杜邦”分析分析纵向（自己与自己比）（自己与自己比）及及横向（与行业及竞（与行业及竞争对手争对手/ /社会平均水社会平均水平比）的分析比较平比）的分析比较企业综合经济效益分析根据需要、选择、根据需要、选择、确定分析内容确定分析内容“盈亏盈亏” 及及经营安全率经营安全率分分析析Page 11销售收入销售收入利利 润润现金流量现金流量增增 减减 比比 例例 关关 系系收收 入入利利 润润现现 金金 流流 量量三三足足鼎鼎立立匹匹配配增增减减企业综合诊断 经营正常与否的分析Page 12企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析( (三三) )( (一一) )( (二二) )( (四四) )“ “盈亏盈亏” ”及及“ “经营安全率经营安全率” ”分析分析四力分析四力分析现金流量分析现金流量分析杜邦分析杜邦分析企业综合经济效益分析( (五五) )产品获利能力分析产品获利能力分析Page 13发现、判定问题粗剥一刀分析原因设定咨询课题企业自我改进纵 、横向分析比较综合经济效益分析（之一）四力分析* * 这主要是依据已经发生的财务报表数据进行分类归并、综合分析！这主要是依据已经发生的财务报表数据进行分类归并、综合分析！Page 14用“四力”指标评价企业经营绩效一、获一、获 利利 能能 力力二、营二、营 运运 能能 力力三、发三、发 展展 能能 力力四四四四力力力力分分分分析析析析四、贡四、贡 献献 能能 力力单纯用单纯用“利利”、“税税”、“投资回报投资回报”等衡量，显然是片面短的！等衡量，显然是片面短的！除例行的获利能力指标外，除例行的获利能力指标外，我们通常还包括每一个具体我们通常还包括每一个具体产品的获利分析（主要分析产品的获利分析（主要分析边际贡献率），以及企业经边际贡献率），以及企业经营的营的盈亏平衡点分析（又称盈亏平衡点分析（又称为为“量本利分析量本利分析”参见本参见本文的最后部分文的最后部分）Page 15Page 16获利能力获利能力净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率主营业务利润率主营业务利润率每股收益每股收益成本费用利润率成本费用利润率12345Page 17获利能力指标之一净资产收益率指标净资产收益率公式净利润 / 平均净资产*100%说明该指标是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标。该指标反映投资者的投资报酬水平，指标越大，企业的获利能力就越强；由此项指标可以逐层分解，了解企业盈利是由哪些因素产生的该指标不受行业局限，适应性广、通用性强，通常是越高越好。某企业本年取得420万元净利润，净资产期初500万元，期末625万元。净资产收益率为75%Page 18获利能力指标之二总资产报酬率指标总资产报酬率公式（利润总额利息支出）/ 平均资产总额*100%说明反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。该指标越高越好。指标越高表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。某企业本年取得150万元利润总额，利息支出净额为50万元，资产总额期初900万元，期末1056万元。资产收益率为20%Page 19获利能力指标之三主营业务利润率 指标主营业务利润率公式利润总额 / 主营业务收入*100%说明反映产品收入产生利润的能力。主营业务收入是企业生存与发展的基础，是企业获利的源泉该指标越高越好。 指标越高说明企业每销售出一元的产品所能创造的利润越高。Page 20获利能力指标之四每股收益指标每股收益 资本收益率公式净利润 / 平均股本总数 净利润 / 平均实收资本说明表明普通股每股所享有的利润。该指标越大越好。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。Page 21获利能力指标之五成本费用利润率指标成本费用利润率公式利润总额 /（销售成本+期间费用）*100%说明反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润总额；反映了企业主要成本的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点。从投入与产出的角度，评价企业的投入产出比，也能反映出企业管理水平的高低。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。该指标也是越高越好。该指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。Page 22示例Page 23获利能力分析趋势图Page 24与行业最佳水平比较Page 25运营能力资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率现金流动负债比率现金流动负债比率存货周转率存货周转率应收帐款周转率应收帐款周转率已获利息倍数已获利息倍数1234567产品销售率产品销售率8Page 26运营能力指标之1 资产负债率指标资产负债率公式负债总额 / 资产总额*100%说明资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致，导致财务状况越加恶化。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于70%为宜。 预警：如果资产负债率1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。资产负债率对于投资者、经营者和债权者有不同的意义。投资者希望此指标适度，以免负债累累，不堪重负；经营者希望此指标高一些，以便运作大的资产；债权者迫切要求资产负债率要低，确保债权能按时收回。Page 27运营能力指标之2 流动比率指标流动比率公式流动资产 / 流动负债说明该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜，表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需求外，还有足够的财力偿付到期短期债务。过高会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力；过低说明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。Page 28运营能力指标之3 速动比率指标速动比率公式（流动资产-存货）/ 流动负债说明流动资产中的存货可能由于积压过久等原因无法变现或者变现价值远远低于账面价值；待摊费用一般也不会产生现金流入。因此，仅以流动资产中变现能力最强的部分与流动负债的比值计算速动比率。速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值，一般以1为宜。Page 29运营能力指标之4 现金流动负债比率指标现金流动负债比率公式经营活动产生的现金净流量/流动负债说明该指标从经营活动现金流入与流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。Page 30运营能力指标之5 存货周转率指标存货周转率公式主营业务成本 / 平均存货说明存货周转率是衡量企业生产经营各个环节中存货运转效率的一个综合性指标。一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率越高，说明存货的流动性较好，变现速度越快，存货的管理也具有较高的效率，销售形势也好。加强存货管理提高其变现能力和盈利能力。Page 31运营能力指标之6 应收账款周转率指标应收账款周转率公式主营业务收入 / 平均应收账款说明说明应收帐款周转速度及企业讨债能力，反映应收账款变现速度的快慢及管理效率达高低。周转率高表明： 收账迅速，账龄较短； 资产流动性强，短期偿债能力强； 可以减少收账费用和坏账损失，增加收益。Page 32运营能力指标之7 已获利息倍数指标已获利息倍数公式（利润总额+利息） / 利息说明衡量企业偿付到期利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润相对于本期所需要支付利息费用越多，说明企业支付到期利息的能力越强，债权人的利益就越有保障。该指标通常越高越好，至少应该大于1。预警：如果利息保障倍数1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难。Page 33运营能力指标之8 产品销售率指标产品销售率公式实物指标：产品销售数量 / 产品生产数量产值指标：工业销售产值 / 工业总产值说明该指标反映工业产品已实现销售的程度，是分析工业企业产销衔接情况，研究工业产品满足社会需求的指标。Page 34运营能力分析示例19*319*419*519*6行业前十平均流动比率1.381.681.281.49速动比率1.221.600.410.47流动资产周转率2.52.71.61.53产销率96107%90%95%99% 资金周转不快，存货数额增长太快，产销率远远低于前十名。资金周转不快，存货数额增长太快，产销率远远低于前十名。Page 35运营能力分析趋势图Page 36运营能力分析趋势图Page 37与行业最佳水平比较Page 38发展能力主营业务增长率主营业务增长率利润总额增长率利润总额增长率总资产增长率总资产增长率资本保值增值率资本保值增值率固定资产增长率固定资产增长率固定资产成新率固定资产成新率经营活动产生的现金净流量增长率经营活动产生的现金净流量增长率1234567研发费用比研发费用比8Page 39发展能力指标之1主营业务增长率指标主营业务增长率公式（本期利润总额/上期利润总额-1） *100%说明反映公司主营业收入规模的扩张情况,表明企业重点发展产品的成长性。一个成长性的企业，这个指标的数值通常较大。处于成熟期的企业，这个指标可能较低，但是凭借其已经占领的强大的市场份额，也能够保持稳定而丰厚的利润。处于衰退阶段的企业，这个指标甚至可能为负数。这种情况下通常是危险信号的红旗。该指标能反映公司未来的发展前景。Page 40发展能力指标之2 利润总额增长率指标利润总额增长率公式（本期利润总额/上期利润总额-1） *100%说明反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。Page 41发展能力指标之3 总资产增长率指标总资产增长率公式（本期总资产/上期总资产-1）*100%说明该指标反映工业产品已实现销售的程度，是分析工业企业产销衔接情况，研究工业产品满足社会需求的指标。Page 42发展能力指标之4 资本保值增值率指标资本保值增值率公式本期所有者权益/上期所有者权益说明该指标是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳健地反映企业资本保全和增值状况。它充分体现了对所有者权益的保护，能够及时、有效地发现侵蚀所有者权益的现象。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。Page 43发展能力指标之5 固定资产增长率指标固定资产增长率公式(本期固定资产原值/上期固定资产原值-1) *100%说明反映了固定资产投资的扩张程度。如果该指标较大，说明企业正在进行较大规模的资产扩张投资项目，表明企业长足的盈利能力能够有所增强。如果过大，也需要注意企业是否盲目投资，导致投资失败。通常来说，处于成长阶段的企业有更强的投资欲望。该指标需要具体分析。Page 44发展能力指标之6 固定资产成新率指标固定资产成新率公式固定资产净值 / 固定资产原值*100%说明反映企业的设备及其他固定资产的新旧程度Page 45发展能力指标之发展能力指标之7 经营活动产生的现金净流量增长率经营活动产生的现金净流量增长率指标经营活动产生的现金净流量增长率公式(本期经营活动产生的现金净流量/上期经营活动产生的现金净流量-1) *100%说明该指标反映企业通过经营活动得到的现金增长速度，这是企业经营的真实成果。该指标越大越好。Page 46发展能力指标之8 研发费用比指标研发费用比公式研发费用 / 主营业务收入*100%说明反映新产品开发的技术能力，是企业实力的具体体现。该指标高，说明企业领导对未来充满希望，是对未来的投资Page 47发展能力示例指标19*319*419*519*6行业前十平均水平主营业务增长率10%23%12%39利润总额增长率61%20%-51%130%资本保值增值率123%129%125%112%185%固定资产成新率65%60%59%55%经济指标增幅明显经济指标增幅明显, ,净资产连年增长、发展能力逐年增强。净资产连年增长、发展能力逐年增强。但是横向比较，资本保值增值率前十名平均水平高达但是横向比较，资本保值增值率前十名平均水平高达185%185%；固定资产成新率的直线下滑，固定资产成新率的直线下滑，表明：该企业的发展能力不容盲目乐观！表明：该企业的发展能力不容盲目乐观！Page 48贡献能力社会贡献率社会贡献率社会积累率社会积累率全员劳动生产率全员劳动生产率人均工资人均工资1234（实物、主营业务收入、工业增加值、利润和利税）（实物、主营业务收入、工业增加值、利润和利税）Page 49贡献能力指标之1 社会贡献率指标社会贡献率公式(净利润+工资总额+养老统筹+利息上缴税金)/平均资产100% 说明反映企业为国家创造的价值，反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小，是社会进行资源有效配置的基本依据。社会贡献总额包括工资总额、统筹及福利、利息支出、应交各种税金及净利润Page 50贡献能力指标之2 社会积累率指标社会积累率公式上缴税金/社会贡献总额100%说明反映企业向国家上交税金的贡献Page 51贡献能力指标之3 全员劳动生产率指标全员劳动生产率公式产品销售数量/平均职工人数主营业务收入/平均职工人数工业增加值 / 平均职工人数利润总额/平均职工人数（净利润支付的各项税费）/平均职工人数说明分析该指标的着眼点在于如何充分调动劳动者的积极性、能动性，从而提高其经营效率。采用比较法，将实际劳动生产率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比，进而确定其差异程度，分析造成差异的原因，以择取适宜对策，进一步发掘提高人力资源劳动效率的潜能。Page 52贡献能力指标之4 人均工资指标人均工资公式工资总额/平均职工人数说明反映企业职工收益水平、提高职工生活水平的能力Page 53贡献能力示例指标19*319*419*519*6行业前十平均水平社会贡献率82%91%55%71%103%社会积累率80%78%81%82%人均创利18281023工业增加值全员劳动生产率851277288157社会贡献能力显著提高，对社会贡献大；社会贡献能力显著提高，对社会贡献大；但但横向横向横向横向比较，与行业先进水平有着明显差距比较，与行业先进水平有着明显差距Page 54四四 力力 综综 合合 评评 价价 通过对一个企业的获利能力、运营能力、发通过对一个企业的获利能力、运营能力、发展能力和贡献能力分别进行分析和评价后，还要展能力和贡献能力分别进行分析和评价后，还要进行总体分析评价以进行总体分析评价以抓住主要矛盾和问题Page 55 集团-获利能力-评价-01 示例1 % % % % % % % % % %Page 56 集团-运营能力-评价-02 示例2Page 57 集团-发展能力-评价-03A 示例3Page 58 集团-发展能力-评价-03B 示例4Page 59 集团-贡献能力-评价-04 示例5Page 60四 力 基 础 数 据 来 源序号项 目单位数据来源数据来源1主营业务收入主营业务收入万元万元利润（损益）表2 其中：新产品销售收入其中：新产品销售收入万元万元利润（损益）表3 产品出口创汇额产品出口创汇额万美元万美元利润（损益）表4产品销售数量产品销售数量套套/ /付付综合统计报表5（现价）销售产值（现价）销售产值万元万元综合统计报表6主营业务成本主营业务成本(产品销售成本)万元万元利润（损益）表7主营业务税金及附加主营业务税金及附加万元万元利润（损益）表8销售费用销售费用/ /营业费用营业费用万元万元利润（损益）表9管理费用管理费用万元万元利润（损益）表10财务费用财务费用万元万元利润（损益）表11投资收益投资收益万元万元利润（损益）表12其他利润其他利润万元万元利润（损益）表13营业外收支净额营业外收支净额/ /营业外收入营业外收入/ /支出支出万元万元利润（损益）表14以前年度损失调整以前年度损失调整万元万元利润（损益）表15利润总额利润总额万元万元利润（损益）表16企业所得税企业所得税万元万元利润（损益）表17净利润净利润万元万元利润（损益）表18流动资产流动资产万元万元资产负债表19 其中：货币资金其中：货币资金万元万元资产负债表20 应收帐款净额应收帐款净额万元万元资产负债表21 存存 货货万元万元资产负债表22 其中：原材料万元万元23 在制品万元万元24 产成品万元万元25 产成品数量标准台标准台序号项 目单位数据来源数据来源26 应收票据应收票据(股利+利息+账款)万元万元资产负债表27 其他应收其他应收万元万元资产负债表28 待摊费用待摊费用万元万元资产负债表29 预付款预付款万元万元资产负债表30固定资产合计固定资产合计万元万元资产负债表31 其中：固定资产原值其中：固定资产原值万元万元资产负债表32 固定资产净值固定资产净值万元万元资产负债表33资产总额资产总额万元万元资产负债表34负债总额负债总额万元万元资产负债表35 其中：流动负债其中：流动负债万元万元资产负债表36实收资本实收资本万元万元资产负债表37股本股本万元万元资产负债表38总股本总股本万股万股资产负债表40A 所有者权益（分红后净资产）所有者权益（分红后净资产）万元万元资产负债表40B 所有者权益（净资产）所有者权益（净资产）万元万元资产负债表41工业增加值工业增加值 万元万元综合统计报表42（现价）工业总产值（现价）工业总产值万元万元综合统计报表43产量产量标准台标准台综合统计报表44工资总额工资总额万元万元综合统计报表45统筹及福利统筹及福利万元万元综合统计报表46利息支出（净）利息支出（净）万元万元47应交各种税金合计应交各种税金合计万元万元资产负债表48平均职工人数平均职工人数人人综合统计报表49社会贡献总额社会贡献总额万元万元44+45+46+47+1750现金流量净额现金流量净额万元万元现金流量表 51汇率变动对现金的影响汇率变动对现金的影响万元现金流量表 Page 61企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析( (三三) )( (一一) )( (二二) )( (四四) )“ “盈亏盈亏” ”及及“ “经营安全率经营安全率” ”分析分析四力分析四力分析现金流量分析现金流量分析杜邦分析杜邦分析企业综合经济效益分析( (五五) )产品获利能力分析产品获利能力分析Page 62权益净利率权益净利率净利润资产净利率销售净利率权益乘数资产周转率销售净额资产总额销售净额平均单价销售量库存增量产量产品竞争力成本成本成本成本质量品种交货期服务生产能力生产效率市场容量战略战略战略战略战略战略促销流资固资其他退回折让利润总额所得税营业收入营业成本营业成本营业成本营业成本营业税金期间费用货币资金有价证券应收项目存 货预付项目固资生产效率采购成本物耗成本杜邦分析Page 63杜邦分析结果&提示 1 1、杜邦分析的分要素数据计算出来后，还要通过一些方法、杜邦分析的分要素数据计算出来后，还要通过一些方法（例如（例如“要素替换分析法要素替换分析法”）对各要素的变化（即影响程度）对各要素的变化（即影响程度）进行分析，从而确定影响效益提高的主要矛盾和问题。进行分析，从而确定影响效益提高的主要矛盾和问题。 2 2、针对问题，还要继续分析：哪些可能解决，哪些一时难、针对问题，还要继续分析：哪些可能解决，哪些一时难以解决甚至几乎无法解决？以解决甚至几乎无法解决？ 3 3、Page 64杜 邦 分 析 数 据 来 源 -1Page 65杜 邦 分 析 数 据 来 源 -2Page 66杜邦分析 示例1Page 67杜邦分析 示例2Page 68杜邦分析 示例3Page 69杜邦分析 示例4Page 70企业获利能力评价（）权益回报率权益回报率（ROE）税后利润税后利润= =* * 这是站在所有者角度对企业的根本性评价！这是站在所有者角度对企业的根本性评价！核心指标权益回报率所有者权益所有者权益宜用宜用“平均平均值值”Page 71进一步细化杜邦分析模型可深究变动原因评价企业经营绩效的核心指标应进一步细化影响“权益回报率”的影响因素（息税前）营业利润率（销售收入利润率）总资产周转率财务成本比率财务结构比率税收效应比率Page 72权益回报权益回报率率投资投资& &营运营运决策决策贡献率贡献率= =筹资决策筹资决策贡献率贡献率税收政策税收政策影响率影响率企业获利能力评价（2）权益回报率权益回报率投资投资& &营业营业获利能力获利能力= =财务杠杆财务杠杆乘数乘数税收效应税收效应= = = =税收效应比率税收效应比率= =税税 后后 收收 益益税税 前前 收收 益益销销售售利利润润率率总总资资产产周周转转率率财财务务成成本本比比率率财财务务结结构构比比率率息税前三大类五要素综合影响权益回报率的升降Page 73企业获利能力评价（3a）权益回报权益回报率率投资投资& &营运营运决策决策贡献率贡献率= =筹资决策筹资决策贡献率贡献率税收政策税收政策影响率影响率其中：其中：投资及营运决策投资及营运决策贡献率贡献率筹资决策贡献率筹资决策贡献率税收政策影响率税收政策影响率参见企业获利能力评价（3b)参见企业获利能力评价（3c)参见企业获利能力评价（3d)Page 74企业获利能力评价（3b）投资及营投资及营运决策运决策贡献率贡献率销收利润率销收利润率（息税前）（息税前）总资产总资产周转率周转率息税前收益息税前收益销售收入销售收入销售收入销售收入总资产总资产（即投入资本）（即投入资本）= = =Page 75企业获利能力评价（3c）筹资决策筹资决策贡献率贡献率= =实现利润实现利润总资产总资产息税前收益息税前收益所有者权益所有者权益又称为又称为“财务杠杆财务杠杆乘数乘数”又称为又称为“财务成本财务成本比率比率”或或“财务费财务费用比率用比率”* * 重点是看重点是看“利息利息”对收益的影响对收益的影响又称为又称为“财务财务结构比率结构比率”* * 重点是看重点是看“财务结构财务结构”对收益对收益的影响的影响Page 76企业获利能力评价（3d）税收政策税收政策影响率影响率= =税后收益税后收益税前收益税前收益* * 重点是看重点是看“税收税收”政策变化对收益的影政策变化对收益的影响响Page 77示例3-厂杜邦分析细化图-CPage 78示例3-厂杜邦分析细化图-DPage 79分析法1连环对比分析/因素替换法 适用于经济关系为因素联乘的分析: F=abcde 替换顺序要服从一定规矩：v 要依据各因素之间的相互依存关系确定先后顺序，基本因素在前、随要依据各因素之间的相互依存关系确定先后顺序，基本因素在前、随动从属因素在后动从属因素在后v 数量指标与质量指标相比，通常要先查明数量指标的影响程度数量指标与质量指标相比，通常要先查明数量指标的影响程度v 实物量指标与价值量指标相比，通常要先查明实物量指标的影响程度实物量指标与价值量指标相比，通常要先查明实物量指标的影响程度v 用于同一分析目的的各次计算，替换顺序不得颠倒用于同一分析目的的各次计算，替换顺序不得颠倒Page 80分析法1连环对比分析/因素替换法（续） 具体分析方法具体分析方法: :v 基本关系式：基本关系式： F = a b c d e v 基准期数据：基准期数据： F0 = a0b0c0d0e0 v 报告期数据：报告期数据： F1 = a1b1c1d1e1v 综合经济指标差异：综合经济指标差异： f = F1 F0 v 替换计算：替换计算：v 步骤步骤： a0b0c0d0e0 = F0 v 步骤步骤： a1b0c0d0e0 = F2 v 步骤步骤： a1b1c0d0e0 = F3 v 步骤步骤： a1b1c1d0e0 = F4 v 步骤步骤： a1b1c1d1e0 = F5 v 步骤步骤： a1b1c1d1e1 = F1 v 合合 计：计： fa fb fc fd fe = f = F1 F0 F2 F0 f a F3 F2 f b F4 F3 f c F5 F4 f d F1 F5 f ePage 81F0 = a0b0c0d0e0F0 = a0b0c0d0e0F0 = a0b0c0d0e0F0 = a0b0c0d0e0F0 = a0b0c0d0e0F0 = a0b0c0d0e0Page 82示例4-STG-2006年权益回报率变动因素分析结果Page 83企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析( (三三) )( (一一) )( (二二) )( (四四) )“ “盈亏盈亏” ”及及“ “经营安全率经营安全率” ”分析分析四力分析四力分析现现金流量分析金流量分析杜邦分析杜邦分析企业综合经济效益分析( (五五) )产品获利能力分析产品获利能力分析Page 84通过现金流量分析 诊断企业经营与发展阶段的适配性经营经营活动活动现金净流量现金净流量投资投资活动活动现金净流量现金净流量筹资筹资活动活动现金净流量现金净流量企业生命周企业生命周期所在阶段期所在阶段阶阶 段段 概概 要要 特特 点点 基基 本本 描描 述述初创期初创期需投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，需投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动其资金来源只有举债、融资等筹资活动 成长期成长期产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼现为经营活动中大量货币资金回笼 / 同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充 / 成熟期成熟期在这个阶段，在这个阶段，产品销售市场稳定，已进入投资回产品销售市场稳定，已进入投资回收期收期；但很多外部资金需要偿还，以保持企业良；但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度好的资信程度 衰退期衰退期市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出动现金流入小于流出 / 同时企业为了应付债务同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足不得不大规模收回投资以弥补现金的不足 / - - - - - - -现金流量分析Page 85公司集团现金流量分析 示例经营经营活动活动现金净流量现金净流量投资投资活动活动现金净流量现金净流量筹资筹资活动活动现金净流量现金净流量企业生命周企业生命周期所在阶段期所在阶段阶阶 段段 概概 要要 特特 点点 基基 本本 描描 述述初创期初创期需投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，需投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动其资金来源只有举债、融资等筹资活动 成长期成长期产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼活动中大量货币资金回笼 / 同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充集必要的外部资金作为补充 / 成熟期成熟期在这个阶段，产品销售市场稳定，已进入投资回收期；但很多外部资金需要偿还，在这个阶段，产品销售市场稳定，已进入投资回收期；但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度以保持企业良好的资信程度 衰退期衰退期市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出 / 同时企同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足 / - - - - - - -00-0-+-市场拓展不力，市场拓展不力，发展理念制约，发展理念制约，扩张力度不大扩张力度不大Page 86企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析( (三三) )( (一一) )( (二二) )( (四四) )“ “盈盈亏亏” ”及及“ “经营经营安全率安全率” ”分析分析四力分析四力分析现金流量分析现金流量分析杜邦分析杜邦分析7 76 65 54 43 32 21 1企业综合经济效益分析( (五五) )产品获利能力分析产品获利能力分析Page 87量本利分析及其应用 在激烈的市场竞争中，如果产品定价仍然使用原始的“完全成本加利润”的“成本加成”方法，我们认为是很值得商榷和研究的。 量本利分析（即数量-成本-利润分析），又称为盈亏平衡点分析（简称为“盈亏分析”），是改善企业经营管理和进行经营决策的一个简明、有效的方法。但我们却发现：在很多企业的经营管理中没有得到基本的应用。Page 88量本利分析基础知识（1） 该法将所有的成本费用分为固定成本和变动成本两大部分；而对于具有半固半变性质的费用（有的称之为“混合成本”），则通过一定的方法（如：用“结算科目法”处理准固定费用和准变动费用，如水电费、修理费、广告宣传费、交际费、节日加班人工费等；用“高低点法”对历史资料进行变动费率的推算，如设备维修费等；用“总费用法”对两个时期的销售额和总成本，剔除变动因素后，用其增量之比计算出变动费用率及个期变动费总额；用“回归分析法”对一定时期的历史数据，计算出有代表性的产量和成本的回归直线，再计算混合成本中的固定、变动成本）将其分解为可用于量本利分析的固定及变动成本。量本利分析基础知识：Page 89 固定成本：指在一定时期、一定数量范围内，生产数量的变化基本不影响其总额的成本。（但如果超过一定时期和一定数量，固定成本仍然要发生变动。）此外，分摊到每一单位产品上的固定成本则随产量的变化而有所不同（参见下左图示） 变动成本：成本总额随着业务量的增减而成正比例变化的成本。例如原材料、计件工资等。 （参见下右图示）费用产/销量产/销量费用单位产品固定成本固定成本总额变动成本曲线量本利分析基础知识（2）Page 90 量本利分析可以计算在一定固定成本、变动成本条件下，各种售价水平所决定的盈亏平衡点（销售额/销售量） 可以计算固定成本变动、其它因素不变下的盈亏平衡点 可以计算变动成本变动、其它因素不变下的盈亏平衡点 费用产/销量成本费用曲线固定成本总额销售收入曲线2Q1Q2销售收入曲线1盈利区2盈利区1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量2盈亏平衡点盈亏平衡点1盈亏平衡点盈亏平衡点2。盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收1盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收2量本利分析基础知识（3）单价单位变动成本单价单位变动成本盈亏平衡点销售量盈亏平衡点销售量 = 100%固固 定定 费费 用用 总总 额额Page 91费用产/销量成本费用曲线固定成本总额销售收入曲线2Q1Q2销售收入曲线1盈利区2盈利区1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量2盈亏平衡点盈亏平衡点1盈亏平衡点盈亏平衡点2。盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收1盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收2量本利分析基础知识（4）Page 92费用产/销量成本费用曲线固定成本总额销售收入曲线2Q1Q2销售收入曲线1盈利区2盈利区1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量1盈亏平衡点销量盈亏平衡点销量2盈亏平衡点盈亏平衡点1盈亏平衡点盈亏平衡点2。盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收1盈亏平衡点销收盈亏平衡点销收2量本利分析基础知识（5）Page 93量本利分析在经营决策中的应用短期决策的基本原则凡是能够提供最高利润的 方案就是最好的方案，如果产品的固定成本相对稳定，那么利润的多少取决于边际贡献的大小。因此边际贡献最大的方案就应当是最佳方案。“量本利分析量本利分析”又称为又称为“盈亏平衡点分析盈亏平衡点分析”，有，有时又简称为时又简称为“盈亏分析盈亏分析”，在企业短期经营决策中有，在企业短期经营决策中有着广泛的应用。着广泛的应用。Page 94盈亏分析在经营决策中的应用（1）序序分分 析析 项项 目目甲甲 产产 品品乙乙 产产 品品1可能生产的数量40030002销售单价（元）20.002.503单位变动成本16.001.904固定费用1200.00方案1： （同甲）方案2：需增加 300元5单位边际贡献额20.00-16.00=4.002.50-1.90=0.606边际贡献总额4.00*400=1600.000.60*3000=1800.007综合效益（方案1）1600-1200=400.001800-1200=600.008综合效益（方案2）1600-1200=400.001800-1500=300.009结结 论论方案方案2 2 选甲选甲方案方案1 1 选乙选乙例一：增加生产只能选一时，投产哪个产品？例一：增加生产只能选一时，投产哪个产品？Page 95序序分分 析析 项项 目目自制自制外协生产外协生产1所需的数量5005002成本（元）2220（单价）3单位变动成本（元）15204变动总成本（元）15*500=750020*500=100005结结 论论应选择自制应选择自制 当企业有生产能力时：实际上，只要自制的变动成本小于外协时，选择自制合算例二：某种产品是自制，还是外协生产？例二：某种产品是自制，还是外协生产？盈亏分析在经营决策中的应用（2a）Page 96 若企业生产能力不够： （例：还需增加2000元固定资产）20-15新增固定成本临界点产量新增的固定成本外购单价-自制单位变动成本=2000=400400（件）200003000010000费用0 100 200 300 400 500 600 700 800 900数量2000外购成本线自制成本线外购范围自制范围盈亏分析在经营决策中的应用（2b）Page 97序序分分 析析 项项 目目甲产品甲产品乙产品乙产品丙产品丙产品合计合计1销售收入120001400015000410002变动成本6000800011500255003边际贡献=-600060003500155004固定成本300035004000105005利润=-30002500-5005000假设：丙停产后，固资无法转产其他盈利产品 （*若能，则应转产）7边际贡献60006000/120008固定成本3000+2000=50003500+2000=5500/105009利润=-1000500/150010结结 论论只要该产品的变动成本低于售价就应该生产只要该产品的变动成本低于售价就应该生产例三：亏损产品是否继续生产？例三：亏损产品是否继续生产？盈亏分析在经营决策中的应用（3）Page 98例四：产品如何组合才能使企业效益最大？例四：产品如何组合才能使企业效益最大？ 作为生产多品种的企业，高利产品不可能无限度地生产，因此，结构的优化和品种的搭配，关系到效益的相对最优！ 决策原则就是在现有条件下尽可能获取最大利润。即在满足市场需求前提下，尽量生产单位边际贡献高的产品。 优化产品结构，需要建立线性规划方程组解决。而根据品种及约束的复杂程度，大致可分为二类：两品种简单约束条件下的优化 多品种多种约束条件下的优化。 对于第类，可以通过简单的手工计算优化解答；而对于第类，则通常需要借助计算机、利用线性规划的数学方法解决。盈亏分析在经营决策中的应用（4）Page 99例四：产品（例四：产品（两品种多约束两品种多约束）如何组合才能使企业效益最大？）如何组合才能使企业效益最大？序序分分 析析 项项 目目A A产品产品B B产品产品1单位售价（元）90302单位变动成本（元）70183单位边际贡献（元）20124生产单位产品所需工时产能产能-约束约束1 ：甲：甲：1.8 万小时万小时 / 乙：乙：3 万万 小时小时甲车间（小时）82乙车间（小时）465市场需要的数量约束约束2a ： 2000约束约束2b ： 5000 数据见下表。设A产品生产x件，B产品生产y件，Z为边际贡献总额。盈亏分析在经营决策中的应用（4a）Page 100 目标函数方程： Z max = 20x + 12y 其次，建立线性规划方程组：8x+2y 180004x+6y 30000（甲车间能力工时约束） 根据各种约束条件，建立约束条件方程组： x 2000y 5000（乙车间能力工时约束） 首先，设A产品生产x件，B产品生产y件，Z为边际贡献总额。（A 产品需求约束）（B 产品需求约束）x 1200 （件）y 4200 （件） 计算求解： Z max = 20x + 12y = 7.44 万元盈亏分析在经营决策中的应用（4b）Page 1010100020003000400050006000700080009000y 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 x42001200（7500,0）(1200,4200)Z max = 20x + 12y8x+2y180004x+6y 30000图图 解解 法法 1212(0,9000)(2250,0)（0,5000）分别令x=0,求y; 再令y=0,求x共求出四个端点，交点座标即为所求图图 解解 法法 盈亏分析在经营决策中的应用（4c）Page 102客户要求20以下产品降价5%, 22以上产品降价15%.售价1/2单位变动成本(元)单位边际贡献售价压缩5%的边际贡献售价压缩15%的边际贡献164.2/4.2/3.993.992.971.231.021.02/185.2/5.2/4.944.943.451.751.491.49/206.6/6.6/6.276.274.462.141.811.81/227.7.7 7/ /6.556.554.693.01/1.861.86249.6/9.6/8.168.166.023.58/2.142.14项目产品例五：特殊定货（例五：特殊定货（降价降价）是否可以接受？）是否可以接受？盈亏分析在经营决策中的应用（5）Page 103客户要求20以下产品降价5%, 22以上产品降价15%.售价1/2单位变动成本(元)单位边际贡献售价压缩5%的边际贡献售价压缩15%的边际贡献164.2/4.2/3.993.992.971.231.021.02/185.2/5.2/4.944.943.451.751.491.49/206.6/6.6/6.276.274.462.141.811.81/227.7.7 7/ /6.556.554.693.01/1.861.86249.6/9.6/8.168.166.023.58/2.142.14项目产品例五：特殊定货（例五：特殊定货（降价降价）是否可以接受？）是否可以接受？盈亏分析在经营决策中的应用（5a）Page 104年固定成本单位变动成本需要新设备（设备折旧）50000/10年-无残值设备保险费700设备维修费6000.1材料费14.9人工、动力及其他8合计合计630023预计售价预计售价30300002000010000630040080012001600销售量(件)利润利润(900,27000)20001186年收入与成本(元)例六：某项新产品投产与否的决策？例六：某项新产品投产与否的决策？需新购设备需新购设备50000元元可用可用10年，无残值年，无残值预计售价预计售价 30 元元盈亏分析在经营决策中的应用（6）Page 105年固定成本单位变动成本需要新设备（设备折旧）50000/10年-无残值设备保险费700设备维修费6000.1材料费14.9人工、动力及其他8合计合计630023预计售价预计售价30元30000200001000040080012001600销售量(件)利润利润(900,27000)2000 元元1186年收入与成本(元)例六：某项新产品投产与否的决策？例六：某项新产品投产与否的决策？盈亏点销量=6300 /（30-23） 900（件）预测量在900件以上即可投产！保本量(900件)预期利润销量=（6300+2000）/（30-23） 1186（件）预测量在1186件以上即可投产！B：盈利：盈利 ！A：保本：保本 ！6300盈亏分析在经营决策中的应用（6a）Page 106 某产品单位售价50元，年生产1000件，产销基本平衡，现计划购置一新型设备，能使变动成本减少30%，购价11875元，年计提折旧2375元。采用原有设备购置新设备变动成本（元）2.5 =1.0材+1.5人 万万2.5万（1-0.3）=1.75万固定成本（元）1.55 =0.55折+1.0它 万万1.55万元+2375=17875单位变动成本（元/件）2.5万元1000件=25 元1.75万元 /1000=17.5单位边际贡献50元-25元=25元50-17.5=32.5盈亏平衡点销售量15500 25=620件17875 32.5=550件年可实现利润（元）25 1000-15500=950032.5 1000-17875=14625结结 论论每年可增加利润14625-9500=51255125元例七：购置新设备是否合算？例七：购置新设备是否合算？使用使用 5 年年 ！增增利利 ！盈亏分析在经营决策中的应用（7）Page 107盈亏分析的基础亟待强化 从以上举例可知：对财务费用进行科学分类；成本数据的全面、细致的核算是非常重要的！非此，很难进行科学的经营决策。 因此，强化财务成本管理的基础工作任务尚比较艰巨。Page 108经营安全性评价分析 在对企业的盈亏平衡点分析计算后，还应当通过对经营安全率的计算，对企业经营的安全性进行评价。 销售总额 盈亏平衡点销售额 经营安全率 = 100% 销售总额 评价标准： 序序计计 算算 值值经经 营营 安安 全全 性性 评评 价价110 % 以下很 差210 15 %较 差315 20 %一 般425 40 %高540 % 以上很 高Page 109企企业业综综合合经经济济效效益益分分析析( (三三) )( (一一) )( (二二) )( (四四) )“ “盈亏盈亏” ”及及“ “经营安全率经营安全率” ”分析分析四力分析四力分析现金流量分析现金流量分析杜邦分析杜邦分析企业综合经济效益分析( (五五) )产产品品获获利能力分析利能力分析Page 110QY 产 品 获 利 能 力 低一、获利能力分析：一、获利能力分析：一、获利能力分析：一、获利能力分析：横向横向横向横向比较，产品获利能力与全国平均及前十名平均水平比较，产品获利能力与全国平均及前十名平均水平差距非常显著。差距非常显著。产品的获利能力低是产品的获利能力低是A企业首要的显著问题企业首要的显著问题（参见后页参见后页）！问问 题题 :5前十：60.59全国：30.60产品获利能力分析 示例 1Page 111（0101）产产产产 品品品品 获获获获 利利利利 能能能能 力力力力 低低低低 是是是是 QYQY 的的的的 首首首首 要要要要 问问问问 题题题题 ！曲烟单箱曲烟单箱的销售成的销售成本不算高！本不算高！曲烟单箱曲烟单箱均毛利低均毛利低于行业平于行业平均水平！均水平！Page 112（0202）产产产产 品品品品 获获获获 利利利利 能能能能 力力力力 低低低低 仍仍仍仍 是是是是 QY QY 企业企业企业企业 的的的的 首首首首 要要要要 问问问问 题题题题 ！曲烟单箱曲烟单箱的销售成的销售成本不算高！本不算高！曲烟单箱曲烟单箱均毛利远均毛利远低于云南低于云南平均水平！平均水平！Page 113产品边际贡献分析 示例 2A管理会计应用的必要性与科学性管理会计应用的必要性与科学性 ：销售认为最挣钱的仅位列第：销售认为最挣钱的仅位列第4 4；不挣钱的竟为第；不挣钱的竟为第1 1 ？ ？1 16 6 4 4Page 114产品边际贡献分析 示例 2BPage 115低档次结构、保本点产量将过高 示例 3