第四章第四章 利息与利息率利息与利息率一、本章讨论的主要内容与结构安排一、本章讨论的主要内容与结构安排 利息的来源与本质利息的来源与本质 利率的种类利率的种类 利率的决定与影响因素利率的决定与影响因素 利率的功能与作用利率的功能与作用二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记利息利息: :是指在借贷关系中由借入是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。方支付给贷出方的报酬。利息是在偿还借款时大于本金利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。的那部分金额。二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记 利利率率是是利利息息率率的的简简称称，指指借借贷贷期期内内所所形成的利息额与所贷资金额的比率形成的利息额与所贷资金额的比率. . 利率是衡量利息数量大小的尺度。利率是衡量利息数量大小的尺度。 利率体现了生息资本增殖的程度利率体现了生息资本增殖的程度. .二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记收益的资本化收益的资本化: :指任何有收益的事物，都可指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能算出可以决定其资本金数量的事物，也能算出资本金额或价格，这就是资本化的概念。资本金额或价格，这就是资本化的概念。 二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记收益的资本化是从收益、利率、本金三者收益的资本化是从收益、利率、本金三者的关系中套算出来的。的关系中套算出来的。 一般来说，收益是利率与本金的乘积，一般来说，收益是利率与本金的乘积，用公式表示为：用公式表示为： 收益（收益（B B）= =本金（本金（P P） 利率（利率（R R） 如如果果知知道道收收益益和和利利率率，就就可可以以利利用用这这个个公公式套算出本金，即：式套算出本金，即：二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记 单单利利与与单单利利法法: :单单利利是是指指单单纯纯按按本本金金计计算算出出来的利息。用公式表示为：来的利息。用公式表示为：l利利息息（I I）= =本本金金（P P）利利率率（r r）期期限限（n n）l单单利利法法是是指指按按单单利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时只只按按本本金金计计算算利利息息，不不将将利利息息额额加加入入本本金金一一并并计计算算的的方方法法。用用单单利利法法计计算算时时，其其本本利和的计算公式为：利和的计算公式为：l本利和本利和（S S）=P=P（1+rn1+rn） 二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记 复复利利与与复复利利法法: :复复利利是是单单利利的的对对称称，是是指指将将按按本本金金计算出来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息。计算出来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息。 复利的利息计算公式为：复利的利息计算公式为： 复复利利法法是是指指按按复复利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时把把按按本本金金计计算算出出来来的的利利息息再再加加入入本本金金，一一并并计计算算利利息息的的方法。其本利和公式为：方法。其本利和公式为：二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记年利率、月利率、日利率年利率、月利率、日利率: :这三种利率是按计这三种利率是按计算利息的不同期限单位划分的。算利息的不同期限单位划分的。l年利率年利率: :以年为单位计算利息时的利率，通常以年为单位计算利息时的利率，通常% %表示。表示。l月利率月利率: :以月为单位计算利息时的利率，通常以月为单位计算利息时的利率，通常表示。表示。l日利率日利率: :以日为单位计算利息时的利率，通常以日为单位计算利息时的利率，通常以以0 0表示。表示。 二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记官官定定利利率率、公公定定利利率率与与市市场场利利率率: :这这三三种种利率是按不同的利率决定方式划分的。利率是按不同的利率决定方式划分的。官官定定利利率率又又称称法法定定利利率率，是是由由一一国国中中央央银银行所规定的利率，各金融机构必须执行。行所规定的利率，各金融机构必须执行。公公定定利利率率由由民民间间权权威威性性金金融融组组织织( (如如同同业业公会公会) )制定的利率制定的利率, ,各成员机构必须执行。各成员机构必须执行。市市场场利利率率是是指指按按市市场场规规律律自自由由变变动动的的利利率率，它它主主要要反反映映了了市市场场内内在在力力量量对对利利率率形形成成的的作用。作用。二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记 固固定定利利率率与与浮浮动动利利率率: :这这两两种种利利率率是是按按借借贷期内利率是否变动划分的。贷期内利率是否变动划分的。固固定定利利率率是是指指在在整整个个借借贷贷期期间间内内按按事事先先约定的利率计息而不作调整的利率。约定的利率计息而不作调整的利率。浮浮动动利利率率是是指指在在借借贷贷期期间间内内随随市市场场利利率率的变化而定期进行调整的利率。的变化而定期进行调整的利率。二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记基准利率与差别利率基准利率与差别利率: : 这两种利率是根据利这两种利率是根据利率作用的不同划分的。率作用的不同划分的。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。也相应发生变化。差别利率是指金融机构对不同客户的存、贷款差别利率是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率。实行的不同利率。二、若干重要概念的识记二、若干重要概念的识记名名义义利利率率与与实实际际利利率率: :这这两两种种利利率率是是根根据据利利率率的的真实水平划分的。真实水平划分的。名名义义利利率率是是指指包包括括了了通通货货膨膨胀胀因因素素的的利利率率，通通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。实实际际利利率率是是指指货货币币购购买买力力不不变变条条件件下下的的利利率率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。 正正利利率率和和负负利利率率: :当当名名义义利利率率高高于于通通货货膨膨胀胀率率、实实际际利利率率大大于于0 0时时，即即为为正正利利率率；反反之之则则为为负利率。负利率。二、若干重要概念的识二、若干重要概念的识记记终值：未来某一时点上的本利和，一般是终值：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。指到期的本利和。现值：未来本利和的现在价值。现值：未来本利和的现在价值。 可以从可以从 倒算出倒算出现值的概念可以用于贴现、投资决策等。现值的概念可以用于贴现、投资决策等。 三、需要重点把握和理解的几个问题三、需要重点把握和理解的几个问题 (一)、 怎样认识利息的来源与本质？怎样认识利息的来源与本质？利利息息的的来来源源与与本本质质问问题题是是把把握握本本章章内内容容的的基基本本立立足足点点，也是研究利率理论的出发点。也是研究利率理论的出发点。古古今今中中外外许许多多经经济济学学家家在在利利息息的的来来源源与与本本质质问问题题上上提提出出过过各各种种理理论论观观点点, , 虽虽然然都都有有一一定定的的合合理理性性，但但却却因因停停留留在在表表面面现现象象的的解解释释上上和和不不注注重重经经济济关关系系的的分分析析，而带有较大的片面性。而带有较大的片面性。马马克克思思从从借借贷贷资资本本的的特特殊殊运运动动形形式式分分析析人人手手，深深入入剖剖析析了了利利息息的的来来源源与与本本质质，为为我我们们认认识识这这个个问问题题提提供供了了科科学学的的方方法法与与依依据据。对对利利息息来来源源与与本本质质的的认认识识，要要根根据据不不同同的的社社会会经经济济制制度度，进进行行具具体体分分析析，注注意意不不同同制制度下利息所体现的经济关系。度下利息所体现的经济关系。 ( (二二) )利息转化为收益的一般形态及利息转化为收益的一般形态及其作用是什么？其作用是什么？利利息息转转化化为为收收益益的的一一般般形形态态; ;这这种种转转化化的的主要作用在于导致了收益的资本化，主要作用在于导致了收益的资本化， 收收益益的的资资本本化化是是从从收收益益、利利率率、本本金金三三者者的的关关系系中中套套算算出出来来的的。一一般般来来说说，收收益益是是利率与本金的乘积，用公式表示为：利率与本金的乘积，用公式表示为： 收益（收益（B B）= =本金（本金（P P） 利率（利率（R R） ( (二二) )利息转化为收益的一般形态利息转化为收益的一般形态及其作用是什么？及其作用是什么？如如果果知知道道收收益益和和利利率率，就就可可以以利利用用这这个个公公式式套套算出本金，即：算出本金，即： 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例例1:1:地价地价= =土地年收益土地年收益/ /年利率年利率 例例2:2:人力资本价格人力资本价格= =年薪年薪/ /年利率年利率 例例3:3:股票价格股票价格= =股票收益股票收益/ /市场利率市场利率( (三三) )怎样把握利率的种类？怎样把握利率的种类？各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来进行分类的，划分利率种类的目的是为了更清进行分类的，划分利率种类的目的是为了更清楚地说明问题，表明不同种类利率的特性。楚地说明问题，表明不同种类利率的特性。利率的各种分类之间不是互相隔绝而是可以交利率的各种分类之间不是互相隔绝而是可以交叉的，同一种利率可以同时具备几种利率的特叉的，同一种利率可以同时具备几种利率的特性。性。各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。（表机整体，从而形成一国的利率体系。（表4-4-1 1）( (四四) ) 怎样理解马克思与西方经济学家怎样理解马克思与西方经济学家的利率决定理论？的利率决定理论？在在利利率率决决定定理理论论上上，古古今今中中外外的的经经济济学学家家们们有有许许多多不不同的观点。同的观点。马马克克思思的的利利率率决决定定理理论论是是建建立立在在对对利利息息来来源源与与本本质质的的分分析析基基础础上上, ,马马克克思思认认为为平平均均利利润润率率是是利利率率的的上上限限，下下限限应应该该是是大大于于零零的的正正数数，利利率率总总是是在在零零和和平平均均利利润润率率之间受供求关系影响波动之间受供求关系影响波动. .西西方方经经济济学学家家的的利利率率决决定定理理论论主主要要是是从从供供求求关关系系着着眼眼的的，他他们们都都认认为为利利率率是是由由供供求求均均衡衡点点所所决决定定的的。他他们们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率。之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率。西方的局部均衡利率论：储蓄投资论马歇尔的储蓄投资论：马歇尔的储蓄投资论： 储蓄储蓄 资本供给；资本供给； i I S 投资投资 资本需求；资本需求； 若资本供大于求，资本若资本供大于求，资本 使用者付给储蓄者的报使用者付给储蓄者的报 酬就低，反则反之。所酬就低，反则反之。所 以，资本供求决定利率。以，资本供求决定利率。 IS西方的局部均衡利率论：货币供求论凯恩斯的货币供求论：凯恩斯的货币供求论：中央银行中央银行 流动偏好流动偏好 i L货币供给货币供给 货币需求货币需求 利率利率 Ms Q 一般均衡利率论：一般均衡利率论：可贷资金论可贷资金论可贷资金论：一方面指责实物市场论忽略货币可贷资金论：一方面指责实物市场论忽略货币供求的缺陷；另一方面认为货币供求论忽视资供求的缺陷；另一方面认为货币供求论忽视资本供求因素的不足。提出利率是由二个市场的本供求因素的不足。提出利率是由二个市场的因素共同形成的可贷资金供求决定的。因素共同形成的可贷资金供求决定的。可贷资金的供给：当前储蓄；出售固定资产的可贷资金的供给：当前储蓄；出售固定资产的收入；窖藏现金的启用；银行体系的新增货币收入；窖藏现金的启用；银行体系的新增货币量；量；可贷资金的需求：当前投资，固定资产的重置可贷资金的需求：当前投资，固定资产的重置更新，新增的窖藏现金。更新，新增的窖藏现金。可贷资金论可贷资金论 图示图示 EFsFdMsMd0Md1 IS1S0M i 0 i ie( (五五) )如何看待我国的利率管理体制如何看待我国的利率管理体制? ?我国自我国自19491949年以来基本上属于管制利率体制年以来基本上属于管制利率体制. .注意我国管制利率体制的形成与存在的历史注意我国管制利率体制的形成与存在的历史背景、体制要求、经济原因、思想认识背景、体制要求、经济原因、思想认识. .现行利率市场化改革的必要性和进程现行利率市场化改革的必要性和进程: : 利率水平浮动利率水平浮动利率种类增加利率种类增加市场化改革市场化改革的推进。（表的推进。（表4-24-2） 1996年5月1日_1999年6月10日利率变化图示 1996年5月1日_2001年9月11日利率变化图示( (六六) )怎样理解利率作用的发挥问题怎样理解利率作用的发挥问题 了解利率的一般功能了解利率的一般功能. . 了解利率的一般作用了解利率的一般作用. . 了解利率发挥作用的条件了解利率发挥作用的条件. . 理解利率在我国经济中作用的特点理解利率在我国经济中作用的特点. . 理解我国新体制中利率的重要作用及发挥的理解我国新体制中利率的重要作用及发挥的效应效应. .