任务任务2.3 预测企业资金需要量预测企业资金需要量n知识目标知识目标 筹资的目的与要求筹资的目的与要求 销售百分比法销售百分比法 资金习性法资金习性法n能力目标能力目标 能利用相关方法预测企业资金需求量能利用相关方法预测企业资金需求量 企业筹资的要求企业筹资的要求合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间 科学选择筹资方式，力求降低资本成本 妥善安排资本结构，保证举债规模适度 资金需求量预测资金需求量预测n定性预测法定性预测法适用范围：一般适用于企业缺乏完备准确的历史资料适用范围：一般适用于企业缺乏完备准确的历史资料时时 确定方式：依靠个人的经验和主观分析、判断能力确定方式：依靠个人的经验和主观分析、判断能力 n定量预测法：定量预测法：依据资金的性质、借助数学模型来进行依据资金的性质、借助数学模型来进行数量分析方法数量分析方法 销售百分比法销售百分比法 资金习性法资金习性法1、销售比例预测法 根据销售额与资产负债表中有关项目间的比根据销售额与资产负债表中有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。一例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。一般通过编制预测资产负债表来预测企业的资金需般通过编制预测资产负债表来预测企业的资金需用量。用量。理论假设：理论假设： 某项目与销售额的比例已知且不变；某项目与销售额的比例已知且不变； 未来的销售额已知未来的销售额已知销售百分比法预测过程Step1Step1：销售预测：销售预测，即预测未来某一时期的销售总额、销即预测未来某一时期的销售总额、销售增加额或销售增长率。售增加额或销售增长率。如预测如预测20082008年销售收入比年销售收入比20092009年增长年增长10%10%n确定资产、负债中与销售额有固定比率关系的项目，确定资产、负债中与销售额有固定比率关系的项目，即敏感项目。即敏感项目。 敏感资产项目：库存现金、应收账款、存货等。敏感资产项目：库存现金、应收账款、存货等。 敏感负债项目：应付账款、应付费用等敏感负债项目：应付账款、应付费用等资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益库存现金应收账款存货固定资产净值5000200003000035000应付费用应付账款短期借款应付债券实收资本留存收益50001500025000130002000012000资产合计90000负债及所有者权益合计90000 企业为筹集长期资企业为筹集长期资金而实际发行的债券金而实际发行的债券及应付的利息及应付的利息 企业因销售商品、材料、提供劳务企业因销售商品、材料、提供劳务等，应向购货单位收取的款项，以及等，应向购货单位收取的款项，以及代垫运杂费和承兑到期而未能收到款代垫运杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票的商业承兑汇票是指企业在日常活动中持有以备出售是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等用的材料和物料等 单位为了满足经营过程中零星支付需要而保留的现金 固定资产净值固定资产净值= =固定资产原值固定资产原值- -累计折旧累计折旧 已经发生但尚未已经发生但尚未支付的费用，支付的费用，如应计如应计利息、应付工薪、应付水利息、应付工薪、应付水电费、应付税款等电费、应付税款等企业因购买材料、商品企业因购买材料、商品和接受劳务供应等经营和接受劳务供应等经营活动应支付的款项活动应支付的款项 企业投资者按照企业章程或企业投资者按照企业章程或合同、协调的约定，实际投入合同、协调的约定，实际投入企业的资本。企业的资本。 公司在经营过程中所创造的，但由公司在经营过程中所创造的，但由于公司经营发展的需要或由于法定于公司经营发展的需要或由于法定的原因等，没有分配给所有者而留的原因等，没有分配给所有者而留存在公司的盈利。存在公司的盈利。 Step2 Step2 计算变动比率计算变动比率计算基期敏感项目与销售收入的百分比，确定需要变动计算基期敏感项目与销售收入的百分比，确定需要变动比率比率资产资产销售百分比销售百分比（%）负债及所有者权益负债及所有者权益销售百分比销售百分比（%）库存现金库存现金 5000应收账款应收账款 20000存货存货 30000固定资产净值 350002.51015应付费用应付费用 5000应付账款应付账款 15000短期借款 25000应付债券 13000实收资本 20000留存收益 120002.57.5合计 9000027.5合计 9000010n例如例如: 2009: 2009年销售收入为年销售收入为200000200000，销售净利率为，销售净利率为5%5%，股东股利，股东股利政策为政策为60%60%。公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定。公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。现计划从资产投资。现计划从20102010年销售收入增长到年销售收入增长到300000300000，问需要对外，问需要对外筹集多少资金？筹集多少资金？nStep 3 Step 3 确定年度需要增加的资金数额；确定年度需要增加的资金数额；若若20102010年销售收入从年销售收入从200000200000提高至提高至300000300000，则，则资金需求总量为：（资金需求总量为：（300000-200000300000-200000）（27.5%-10%27.5%-10%）=17500=17500nStep 4 Step 4 确定对外筹集资金的规模。确定对外筹集资金的规模。公司净利润公司净利润60%60%分配给投资者，销售净利率为分配给投资者，销售净利率为5%5%则则20092009年留存利润年留存利润=300000 =300000 5% 5% (1-60%)=6000(1-60%)=6000对外筹资需要量对外筹资需要量=17500-6000=11500=17500-6000=11500销售百分比预测公式S S1 1为基期销售额为基期销售额 S S2 2为预测销售额为预测销售额SS为销售变动额为销售变动额P P为销售净利率为销售净利率 E E为留存收益比率为留存收益比率练习一下n南方公司南方公司20112011年年1212月月3131日的资产负债表如下：日的资产负债表如下：已知该公司已知该公司20112011年的销售收入为年的销售收入为200200万元，目前尚有生产能力，万元，目前尚有生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%10%，如果，如果20122012年销售收入提高到年销售收入提高到250250万元，收益留存比例为万元，收益留存比例为40%40%，预测，预测20201212年需要对外筹集的资金数额。年需要对外筹集的资金数额。资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益库存现金库存现金 1010应收账款应收账款 3030存货存货 6060固定资产净值固定资产净值 100100应付费用应付费用 5 5应付账款应付账款 2020短期借款短期借款 3030应付债券应付债券 6060实收资本实收资本 8080留存收益留存收益 5 5合计合计 200200合计合计 2002002、资金习性法n根据资金变动同产销量变动之间的依存关系，预根据资金变动同产销量变动之间的依存关系，预测企业资金需要量的方法。测企业资金需要量的方法。n根据资金同产销量的依存关系，可把资金区分为：根据资金同产销量的依存关系，可把资金区分为：（1 1）不变资金：）不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。而保持固定不变的那部分资金。（2 2）变动资金：）变动资金：随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，它随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，它一般包括直接构成产品实体的原材料等占用的资金。一般包括直接构成产品实体的原材料等占用的资金。（3 3）半变动资金：）半变动资金：指虽受产销量变动的影响，但不成比例变动指虽受产销量变动的影响，但不成比例变动的资金。的资金。资金习性法基本预测模型：资金习性法基本预测模型：Y= =a+ +bX资金总需要量资金总需要量不变资金不变资金单位变动单位变动资金资金一定时期内一定时期内的产销量的产销量资金习性法1 高低点法高低点法n高低点法：高低点法：用最高产量与最低产量及其相对应的资用最高产量与最低产量及其相对应的资金需用量，计算出不变资金金需用量，计算出不变资金a和单位变动资金和单位变动资金b，从而预，从而预测资金需要量的一种方法。测资金需要量的一种方法。练习一下练习一下 A A公司公司2007200720122012年资金占用总额和产销量资料见下表：假年资金占用总额和产销量资料见下表：假设设20132013年的产销量为年的产销量为600600万件，要求：预测万件，要求：预测A A公司公司20132013年需要的资年需要的资金量。金量。 2008200820122012年资金占用总额和产销量年资金占用总额和产销量年份年份200720072008200820092009201020102011201120122012产销量（万件）产销量（万件）260260240240280280300300330330340340资金占用（万资金占用（万台元）台元）240240230230250250260260300300320320资金习性法2 回归直线法回归直线法n回归分析法：回归分析法：利用最小二乘法原理，用回归方程求得资金需要量利用最小二乘法原理，用回归方程求得资金需要量