财务分析的基础财务分析的基础-报表报表财务会计的产品财务会计的产品一个一个(上市上市)企业的财务报告主要包括以下组成部分：企业的财务报告主要包括以下组成部分：资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表年报的其它部分年报的其它部分2企业从事的三种活动企业从事的三种活动 筹资活动筹资活动投资活动投资活动营业活动营业活动创造价值创造价值信贷人信贷人所有人所有人3资产负债表资产负债表资资产产负负债债表表反反映映企企业业从从事事筹筹资资和和投投资资活活动动后后在在某某一一特定时间点的财务状况，相当一张照片。特定时间点的财务状况，相当一张照片。会计的加法：会计的加法： 资产资产 = 负债负债+所有者权益所有者权益投投资资活活动动的的结结果果筹筹资资活活动动的的结结果果4资产负债表资产负债表资资产产：企企业业拥拥有有的的可可以以度度量量的的可可能能带带来来未未来来经经济济利利益的经济资源。益的经济资源。资产确认的标准：资产确认的标准：所有权所有权可能性可能性可计量性可计量性实实施施中中（未未完完成成）的的合合同同不不是是资资产产，除除非非未未完完成成的的部部分分只只是现金的支付。是现金的支付。5资资产产的的价价值值可可以以用用历历史史成成本本，替替代代成成本本，可可实实现现值值或现金流量的现值来度量。或现金流量的现值来度量。审审计计师师通通常常更更注注重重资资产产是是否否存存在在，但但在在特特定定情情况况下下 (如在俄国如在俄国) 会更注重资产是否被低估。会更注重资产是否被低估。资产负债表资产负债表6货货币币性性资资产产是是指指那那些些价价值值被被合合同同以以货货币币形形式式固固定定下下来来的的资资产产, 如如现现金金与与应应收收帐帐款款。它它们们以以未未来来现现金金流流的的现值作为计价基础，与可实现净现值近似相等。现值作为计价基础，与可实现净现值近似相等。非非货货币币资资产产一一般般以以历历史史成成本本计计价价，并并根根据据使使用用情情况况调整。一个例外是可交易证券，一般以现值记录。调整。一个例外是可交易证券，一般以现值记录。资产负债表资产负债表7在在一一张张分分类类资资产产负负债债表表中中，资资产产通通常常根根据据其其流流动动性性被分为三类披露。被分为三类披露。正常分类是：正常分类是：-流动资产流动资产-土地、厂房与机器设备土地、厂房与机器设备-其他资产其他资产资产负债表资产负债表8资产负债表资产负债表流流动动资资产产：预预期期会会在在一一年年或或营营运运周周期期(以以长长者者为为准准)内内被被转转换换为为现现金金的的资资产产。如如现现金金、应应收收款款项项、存存货货和短期投资等。和短期投资等。流流动动资资产产在在资资产产负负债债表表中中以以流流动动性性次次序序列列示示(流流动动性性高的在前高的在前)。高流动性高流动性低流动性低流动性现金现金短期投资短期投资应收帐款应收帐款存货存货预付费用预付费用9度量的可能选择：度量的可能选择：历史成本、历史成本与市值孰低法、市值、现金流量现值历史成本、历史成本与市值孰低法、市值、现金流量现值应收款项：应收款项： 以以现金流量的现值来度量现金流量的现值来度量存货：存货：以以历史成本与市值孰低法历史成本与市值孰低法来度量来度量短期投资：短期投资： 以以历史成本与市值孰低法历史成本与市值孰低法来度量来度量(大陆大陆) 以以市值市值来度量来度量(美国、香港美国、香港)资产负债表资产负债表10资产负债表：流动资产资产负债表：流动资产 11资产负债表：非流动资产资产负债表：非流动资产非流动资产包括长期投资非流动资产包括长期投资, 固定资产和无形资产。固定资产和无形资产。非流动资产通常非流动资产通常以以历史成本加以折旧来度量历史成本加以折旧来度量12资产负债表：长期投资资产负债表：长期投资 13资产负债表：固定资产资产负债表：固定资产 14 资产负债表：无形资产及其它资产资产负债表：无形资产及其它资产 无形资产通常包括专利权、商标与商誉等。无形资产通常包括专利权、商标与商誉等。15排序排序 品牌品牌品牌价值品牌价值(单位：亿美金单位：亿美金)1COCA-COLA6892MICROSOFT 6513IBM5284GE4245NOKIA3506INTEL3477DISNEY3268FORD3019McDONALDS25310 AT&T228资料来源：资料来源：BusinessWeekly2001-8-6 世界最有价值的十个品牌世界最有价值的十个品牌16知识经济对企业的新挑战知识经济对企业的新挑战无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源无形资产已取代有形资产成为企业价值的主要来源两者在市场价值中所占的百分比两者在市场价值中所占的百分比 .38%62%62%38%85%15%无形资产无形资产有形资产有形资产1982119921199821. Brookings Institute2. Baruch Lev analysis of S&P500 companies17传统会计方法的局限传统会计方法的局限价值的价值的度量系统度量系统价值创造的价值创造的度量系统度量系统资产负债表资产负债表损益表损益表q 能够度量无形资产的能够度量无形资产的 整体价值整体价值q 不能度量特定不能度量特定 无形资产的价值无形资产的价值q 不能够描述创造价值的动因不能够描述创造价值的动因 - - 流程时间流程时间 - - 员工员工经验经验q 不能处理动因和后果的时不能处理动因和后果的时 序关系序关系 ( (权责发生权责发生制计的制计的 局限局限) )18资产负债表：负债资产负债表：负债负负债债：在在可可以以预预期期的的未未来来应应向向企企业业外外部部人人士士或或机机构构偿还的可以度量的经济责任偿还的可以度量的经济责任 (债务债务)。大大多多负负债债的的未未来来现现金金流流量量都都为为合合同同所所确确定定，以以现现金金流流量量的的现值来度量现值来度量例外包括客户预付款和保修负债例外包括客户预付款和保修负债19 资产负债表：流动负债资产负债表：流动负债 20 资产负债表：长期负债资产负债表：长期负债 21资产负债表：股东权益资产负债表：股东权益股东权益代表企业所有者对资产拥有的权利股东权益代表企业所有者对资产拥有的权利所有者对资产的权利位于债权人之后所有者对资产的权利位于债权人之后股东权益的价值取决于资产和负债的价值股东权益的价值取决于资产和负债的价值股东权益主要包括两个组成部分，资本和留存收益股东权益主要包括两个组成部分，资本和留存收益股东权益的帐面值和市值通常并不一致。股东权益的帐面值和市值通常并不一致。22 资产负债表资产负债表：股东权益：股东权益 23资产负债表：股东权益资产负债表：股东权益 股本结构：股本结构：24损益表损益表损损益益表表反反映映企企业业在在一一段段时时间间内内的的经经营营业业绩绩，相相当当于于一段录象。一段录象。会计的减法：会计的减法：净利润净利润 = = 收入收入 - - 费用费用25损益表：收入确认原则损益表：收入确认原则收收入入是是企企业业出出售售存存货货或或服服务务后后所所获获取取的的经经济济利利益益，其确认必须满足以下三个条件：其确认必须满足以下三个条件：企业已交付货物或提供服务企业已交付货物或提供服务现金的收取已有基本的保证，虽然可能还有一些不确定性现金的收取已有基本的保证，虽然可能还有一些不确定性现金现金(或其它经济利益或其它经济利益)可以度量可以度量生生产产中中生生产产结结束束销销售售现现金金回回收收26损益表损益表: :配比原则配比原则费费用用是是在在获获取取收收入入过过程程中中耗耗用用的的资资源源或或产产生生的的负负 债债，通通过过配配比比原原则则来来度度量量。配配比比原原则则要要求求成成本本和和耗耗用用的的资产在它们被用来赚取收入的期间内被确认为费用。资产在它们被用来赚取收入的期间内被确认为费用。产品成本通常比较容易根据配比原则而确认为费用。产品成本通常比较容易根据配比原则而确认为费用。理理论论上上，根根据据配配比比原原则则而而确确认认期期间间成成本本为为费费用用并并不不易易实实 施。施。27损益表：损益表：权责发生制会计权责发生制会计权权责责发发生生制制会会计计：不不考考虑虑是是否否收收付付现现金金而而仅仅根根据据企企业业交交易易实实际际发发生生情情况况来来决决定定收收入入和和费费用用的的会会计计制制 度度。收收入入在在企企业业完完成成交交易易获获得得经经济济利利益益时时被被确确认认，费用通过配比原则确认。费用通过配比原则确认。28损益表：损益表：现金收付制会计现金收付制会计现现金金收收付付制制会会计计：根根据据现现金金收收付付情情况况来来决决定定收收入入和和费费用用的的会会计计制制度度。收收取取现现金金时时确确认认收收入入，支支付付现现金金时确认费用。时确认费用。29损益表格式损益表格式收入收入(重复重复)-销售成本销售成本(重复重复)-毛利毛利 -经营销售费用经营销售费用(重复重复) 营业利润营业利润+/-其它收入和费用其它收入和费用税前持续经营业务利润税前持续经营业务利润-所得税费用所得税费用税后持续经营业务利润税后持续经营业务利润+/-调整项目调整项目 (不重复不重复)净利润净利润(净收入、盈利净收入、盈利) = 30 损益表例示损益表例示31损益表：盈利质量损益表：盈利质量使使用用者者最最关关心心的的不不是是过过去去的的净净收收入入，而而是是它它是是否否可可以以持持续续到到将将来来。从从公公司司价价值值的的角角度度，可可以以持持续续到到将将来的净收入的来的净收入的“质量质量”较高。较高。32传统会计方法的局限传统会计方法的局限价值的价值的度量系统度量系统价值创造的价值创造的度量系统度量系统资产负债表资产负债表损益表损益表q 能够度量整体价值能够度量整体价值 (如市价与帐面价值比如市价与帐面价值比)q 不能度量特定不能度量特定 无形资产的价值无形资产的价值q 不能够描述创造价值的动因不能够描述创造价值的动因 - - 流程时间流程时间 - - 员工员工素质和经验素质和经验 - - q 不能处理动因和后果的时序不能处理动因和后果的时序 关系关系 ( (权责发生权责发生制计的局限制计的局限) )33现金流量表现金流量表现金流量表是上市公司必须披露的第三个财务报现金流量表是上市公司必须披露的第三个财务报 表。表。在在美美国国， FASB Statement No.95 要要求求上上市市公公司司自自1988财财政年度起必须披露现金流量表。政年度起必须披露现金流量表。在在中中国国大大陆陆，证证监监会会及及财财政政部部要要求求上上市市公公司司自自1998财财政政年年度起必须披露现金流量表。度起必须披露现金流量表。34现金流量表：目的现金流量表：目的现现金金流流量量表表详详尽尽地地解解释释了了现现金金额额在在某某一一期期间间发发生生变变化的原因。化的原因。现金现金 = 负债负债+所有者权益所有者权益-非现金资产非现金资产 或：或： 现金现金 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益 - 非现金资产非现金资产现金变化的结果现金变化的结果 = 现金变化的原因现金变化的原因非非现现金金项项目目(负负债债、所所有有者者权权益益或或资资产产)的的任任何何变变化化都都有有可可能能伴伴随随着着现现金金的的变变化化。那那么么，那那些些非非现现金金项项目的变化导致目的变化导致现金的变化呢现金的变化呢？35现金流量表：作用现金流量表：作用它揭示了净收益与经营活动现金流量之间的关系。它揭示了净收益与经营活动现金流量之间的关系。它报告过去的现金流量，有助于：它报告过去的现金流量，有助于：预测未来现金流量，预测未来现金流量，评价公司管理当局获取和运用现金的途径，评价公司管理当局获取和运用现金的途径，衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力。它能说明经营性资产结构的变化。它能说明经营性资产结构的变化。36现金流量表：现金等价物现金流量表：现金等价物现金流量表中的现金包括现金及现金等价物。现金流量表中的现金包括现金及现金等价物。现金包括货币，支票帐户存款和非定期储蓄帐户存款。现金包括货币，支票帐户存款和非定期储蓄帐户存款。现现金金等等价价物物为为可可以以很很快快变变现现的的短短期期投投资资。在在美美国国，现现金金等等价价物物包包括括货货币币市市场场投投资资和和美美国国国国库库券券投投资资，但但它它们们发发行行时时的期限不得超过三个月的期限不得超过三个月。37现金流量表：现金流量表：影响现金流量的基本活动影响现金流量的基本活动 筹资活动筹资活动投资活动投资活动营业活动营业活动创造价值创造价值信贷人信贷人所有人所有人38现金流量表：结构现金流量表：结构现现金金流流量量表表将将企企业业影影响响现现金金流流量量的的所所有有活活动动分分为为三三类：类：经营活动：影响损益表的业务；经营活动：影响损益表的业务；投资活动：内容主要包括投资活动：内容主要包括(1)作为贷款人或证券持有人投作为贷款人或证券持有人投出和出和 回收现金，回收现金，(2)购买和处置工厂、财购买和处置工厂、财 产、设备及其产、设备及其他长期经营性资产；他长期经营性资产；筹筹资资活活动动：内内容容主主要要包包括括作作为为借借款款人人或或证证券券发发行行人人取取得得资资金并偿付贷款人和所有者。金并偿付贷款人和所有者。39现金流量表：现金流量表：经营活动经营活动 主要经营活动主要经营活动现金流入现金流入向客户收取的现金向客户收取的现金收取的利息和股息收取的利息和股息(美国美国)其他经营收入其他经营收入现金流出现金流出向供货方支付的现金向供货方支付的现金向职工支付的现金向职工支付的现金支付的利息支付的利息(美国美国)和税金和税金其他经营性现金支出其他经营性现金支出40现金流量表现金流量表：经营活动经营活动 41现金流量表：投资活动现金流量表：投资活动主要投资活动主要投资活动现金流入现金流入出售财产、工厂、设备出售财产、工厂、设备出售不属于现金等价物的有价出售不属于现金等价物的有价证券证券收回贷款收回贷款现金流出现金流出购置财产、工厂、设备购置财产、工厂、设备购买不属于现金等价物的有价证购买不属于现金等价物的有价证券券提供贷款提供贷款42现金流量表：投资活动现金流量表：投资活动 43现金流量表：筹资活动现金流量表：筹资活动主要筹资活动主要筹资活动现金流入现金流入向贷款人借入现金向贷款人借入现金发行股票发行股票发行债券发行债券现金流出现金流出偿还借入资金偿还借入资金购回股票（包括库存股票）购回股票（包括库存股票）支付股息支付股息44现金流量表：筹资活动现金流量表：筹资活动 45现金流量表：直接法与间接法现金流量表：直接法与间接法可以运用两种方法来计算经营活动现金流量可以运用两种方法来计算经营活动现金流量直接法：用经营活动收到的现金减去支付的现金来计算经直接法：用经营活动收到的现金减去支付的现金来计算经营活动净现金流量的方法。营活动净现金流量的方法。间接法：调整净收益中的应计项目以反映营业活动现金流间接法：调整净收益中的应计项目以反映营业活动现金流量的方法。量的方法。两种方法计算的经营活动现金净流量相等。两种方法计算的经营活动现金净流量相等。46美美国国FASB倾倾向向于于采采用用直直接接法法，因因为为它它以以投投资资者者易易于于了了解解的的方方式式揭揭示示了了经经营营活活动动的的现现金金流流入入量量和和流流出出 量。量。 中国大陆必须用直接法。中国大陆必须用直接法。在在美美国国间间接接法法更更常常用用，因因为为许许多多人人习习惯惯于于用用净净收收益益这这个个概概念念来来思思考考问问题题。 98%的的美美国国上上市市公公司司采采用用间间接法。接法。现金流量表：直接法与间接法现金流量表：直接法与间接法47 现金流量表：间接法例示现金流量表：间接法例示48 非现金项目不影响现金，因此不列入现金流量表非现金项目不影响现金，因此不列入现金流量表由由于于非非现现金金交交易易与与现现金金交交易易相相关关，因因此此现现金金流流量量表表的阅读者应该了解这类信息。的阅读者应该了解这类信息。这类项目必须单独列示于现金流量表的附表中。这类项目必须单独列示于现金流量表的附表中。现金流量表：非现金项目现金流量表：非现金项目491、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2024/9/22024/9/2Monday, September 2, 20242、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2024/9/22024/9/22024/9/29/2/2024 2:45:18 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2024/9/22024/9/22024/9/2Sep-2402-Sep-244、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2024/9/22024/9/22024/9/2Monday, September 2, 20245、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2024/9/22024/9/22024/9/22024/9/29/2/20246、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。02 九月 20242024/9/22024/9/22024/9/27、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。九月 242024/9/22024/9/22024/9/29/2/20248、业余生活要有意义，不要越轨。2024/9/22024/9/202 September 20249、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2024/9/22024/9/22024/9/22024/9/210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。9/2/2024 2:45:18 PM2024/9/202-9月-2411、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。9/2/2024 2:45 PM9/2/2024 2:45 PM2024/9/22024/9/212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。02-Sep-2402 September 20242024/9/213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday, September 2, 202402-Sep-242024/9/214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2024/9/22024/9/202 September 202414:45谢谢大家谢谢大家