信用管理信用管理 信用评级介绍信用评级介绍信用评级信用评级 信用评级，是信用关系复杂的市场信用评级，是信用关系复杂的市场经济环境下，对企业、债券发行者、金经济环境下，对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体，就其将来如期融机构等市场参与主体，就其将来如期偿还债务的能力进行综合评价的业务。偿还债务的能力进行综合评价的业务。 信用评级有助于企业防范商业风险，为现代企信用评级有助于企业防范商业风险，为现代企业制度的建设提供良好的条件业制度的建设提供良好的条件信用评级有利于资本市场的公平、公正、诚信信用评级有利于资本市场的公平、公正、诚信 用评级是商业银行确定贷款风险程度的依据和用评级是商业银行确定贷款风险程度的依据和信贷资产风险管理的基础信贷资产风险管理的基础 信用评级的作用信用评级的作用国外评级公司国外评级公司 穆迪（穆迪（Moody）公司）公司 标准普尔（标准普尔（S&P） 惠誉国际（惠誉国际（Fitch） 大公国际大公国际 中诚信中诚信 中质信评估中心中质信评估中心国内评级公司国内评级公司中外著名的资信评级公司中外著名的资信评级公司 1.企业基本素质企业基本素质 2.企业财务结构企业财务结构 3.企业偿债能力企业偿债能力 4.企业经营能力企业经营能力 5.企业经营效益企业经营效益 6.企业发展前景企业发展前景企业信用评级的主要内容企业信用评级的主要内容 信用评级分类信用评级分类按照评估对象来分按照评估对象来分 1、企业信用评级、企业信用评级 2、证券信用评级、证券信用评级 3、国家主权信用评级、国家主权信用评级 4、其他信用评级、其他信用评级 按照评估方式来分按照评估方式来分 1、公开评估、公开评估 2、内部评估、内部评估 信用评级分类信用评级分类按照评估收费与否来分按照评估收费与否来分 1、有偿信用评级、有偿信用评级 2、无偿信用评估、无偿信用评估 按照评估内容来分按照评估内容来分 1、综合评估、综合评估 2、单项评估、单项评估 信用评级指标信用评级指标 即体现信用评级要素的具体项目。通过几即体现信用评级要素的具体项目。通过几项主要指标的衡量，就能把企业资信的某一项主要指标的衡量，就能把企业资信的某一方面情况充分揭示出来方面情况充分揭示出来。 例如：例如： 企业的盈利能力，可以通过销售利润率、企业的盈利能力，可以通过销售利润率、资本金利润率资本金利润率和成本费用利润率等指标加和成本费用利润率等指标加以体现；以体现； 企业的营运能力可以通过存货周转率、企业的营运能力可以通过存货周转率、应收账款周转率和营业应收账款周转率和营业资产周转率资产周转率等指标等指标加以体现加以体现 信用评级指标可分为定量指标和定性指标信用评级指标可分为定量指标和定性指标定性指标定性指标行业风险评估行业风险评估 评估公司所在行业现状及发展趋势、宏观经济景气评估公司所在行业现状及发展趋势、宏观经济景气周期、国家产业政策、行业和产品市场所受的季节性、周期、国家产业政策、行业和产品市场所受的季节性、周期性影响以及行业进入门槛、技术更新速度等周期性影响以及行业进入门槛、技术更新速度等 业务风险评估业务风险评估 分析特定企业的市场竞争地位，如市场占有率、分析特定企业的市场竞争地位，如市场占有率、专利、研究与开发实力、业务多元化程度等专利、研究与开发实力、业务多元化程度等 定量指标定量指标1.资产负债结构资产负债结构 分析受评企业负债水平与债务结构，分析受评企业负债水平与债务结构，了解管理层理财观念和对财务杠杆的运了解管理层理财观念和对财务杠杆的运用策略，如债务到期安排是否合理，企用策略，如债务到期安排是否合理，企业偿付能力如何等业偿付能力如何等 3、现金流量充足性、现金流量充足性 现金流量是衡量受评企业偿债能现金流量是衡量受评企业偿债能力的核心指标，其中尤其重要的是企力的核心指标，其中尤其重要的是企业经营活动中产生的净现金流业经营活动中产生的净现金流 2、盈利能力、盈利能力 较强的盈利能力及其稳定性是较强的盈利能力及其稳定性是 企企 业获得足够现金以偿还到期债务业获得足够现金以偿还到期债务的关键因素的关键因素 4、资产流动性、资产流动性 即资产的变现能力，这主要考察即资产的变现能力，这主要考察企业流动资产与长期资产的比例结构，企业流动资产与长期资产的比例结构，以此来评估企业偿债能力高低以此来评估企业偿债能力高低 贷款企业信用评级标准贷款企业信用评级标准（一）企业基本素质（一）企业基本素质（12分）分） 1、人力资源素质、人力资源素质 2、经营管理素质、经营管理素质 3、财务管理素质、财务管理素质 4、竞争地位、竞争地位（二）财务结构（二）财务结构（18分）分） 5、净资产与年末贷款余额的比率、净资产与年末贷款余额的比率 6、资产负债率、资产负债率 7、资本固定化比率、资本固定化比率（三）经营能力（三）经营能力（12分）分） 8、主营收入现金率、主营收入现金率 9、应收帐款周转速度、应收帐款周转速度 10、存货周转速度、存货周转速度贷款企业信用评级标准贷款企业信用评级标准（四）偿债能力（四）偿债能力（28分）分） 11、流动比率、流动比率 12、速、速 动比率动比率 13、非筹资性现金净流入与流动负债比率、非筹资性现金净流入与流动负债比率 14、经营性现金净流入与流动负债比率、经营性现金净流入与流动负债比率 15、利息保障倍数、利息保障倍数 16、担保比率素质、担保比率素质（五）经营效益（五）经营效益（12分）分） 17、毛利率、毛利率 18、营业利润率、营业利润率 19、净资产收益率、净资产收益率 20、总资产报酬率、总资产报酬率（六）发展前景（六）发展前景（18分）分） 21、宏观经济政策影响程度及其趋势、宏观经济政策影响程度及其趋势 22、行业及股东背景、行业及股东背景 23、成长性与抗风险能力、成长性与抗风险能力 美国穆迪公司信用评级指标体系美国穆迪公司信用评级指标体系 1.资产流动性资产流动性 （1）流动资产与流动负债比）流动资产与流动负债比 （2）迅速变现资产比例）迅速变现资产比例 （3）现金和视同现金资产比例）现金和视同现金资产比例 3、金融风险、金融风险 （1）净资产与债券发行额的比例）净资产与债券发行额的比例 （2）盈利对债权利息比率）盈利对债权利息比率 （3）净资产与股份的比例）净资产与股份的比例2、负债比率、负债比率 （1）净资产对长期负债的比例）净资产对长期负债的比例 （2）长期负债占全部自有资本）长期负债占全部自有资本 比率比率4、资本效益、资本效益 （1）销售毛利率）销售毛利率 （2）销售成本率）销售成本率 （3）销售纯盈利率）销售纯盈利率 （4）总资产税后收益率）总资产税后收益率参照国外信用评级指标体系，对我国现行评参照国外信用评级指标体系，对我国现行评级指标体系可以加以改进级指标体系可以加以改进1.“企业基本素质企业基本素质”、“发展前景发展前景”两个评估项两个评估项目的具体及细化的指标可不要目的具体及细化的指标可不要 2.增加增加“信用状况信用状况”和和“信用记录信用记录”项目项目 例如：有无不良信用记录；例如：有无不良信用记录； 到期信用偿还率；到期信用偿还率； 净资产与年末贷款余额比率；净资产与年末贷款余额比率； 担保率担保率 信用评级体系改进的思想信用评级体系改进的思想 1、定性分析指标与定量分析指标，应以定量分析、定性分析指标与定量分析指标，应以定量分析 指标为主；指标为主； 2、非财务指标与财务指标，应以财务指标为主；、非财务指标与财务指标，应以财务指标为主； 3、偿债能力与其他财务指标，应以偿债能力指标、偿债能力与其他财务指标，应以偿债能力指标 为主；为主； 4、报告期的财务指标和预测期的现金流动量指、报告期的财务指标和预测期的现金流动量指 标，以预测期现金流量指标为主。标，以预测期现金流量指标为主。 信用等级划分信用等级划分AAA级企业级企业 90分分AA级企业级企业8089分分A级企业级企业7079分分BB级企业级企业6069分分B级企业级企业5059分分C级企业级企业50分分