财务管理财务管理 王明吉王明吉 教授教授河北师范大学商学院河北师范大学商学院TEL: 0311-86268952TEL: 0311-86268952 13313213530 13313213530 高等学校会计学专业主干课程高等学校会计学专业主干课程1语言资格考试PPT第二章第二章 财务管理与环境财务管理与环境学习目的与要求学习目的与要求: :通过本章的学习，了解财务管理环境的通过本章的学习，了解财务管理环境的概念及分类，熟悉经济体制、经济周期、概念及分类，熟悉经济体制、经济周期、通货膨胀、经济政策和市场的发达程度影通货膨胀、经济政策和市场的发达程度影响财务管理活动的途径；掌握独资企业、响财务管理活动的途径；掌握独资企业、合伙企业及公司制企业的特点及对财务管合伙企业及公司制企业的特点及对财务管理的影响；掌握税收政策、财务法规及金理的影响；掌握税收政策、财务法规及金融市场影响财务管理的具体表现。融市场影响财务管理的具体表现。2语言资格考试PPT第一节第一节 财务管理环境概述财务管理环境概述 一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念 二二、财财务务管管理理环环境境的的分分类类三、财务管理与环境的关系三、财务管理与环境的关系 适适 者者 生生 存存优优 胜胜 劣劣 汰汰宏宏观观环环境境微微观观环环境境政政 治治 因因 素素经经 济济 因因 素素法法 律律 因因 素素金金 融融 市市 场场 企业组织形式企业组织形式生生 产产 状状 况况销售市场状况销售市场状况资本供应情况资本供应情况企企 业业 素素 质质管管 理理 者者 水水 平平 3语言资格考试PPT第二节第二节 经济环境经济环境经济环境经济环境经经济济体体制制市市场场竞竞争争经经济济政政策策通通货货膨膨胀胀利利率率波波动动计计划划经经济济市市场场经经济济经经济济衰衰退退经经济济繁繁荣荣经经济济萧萧条条经经济济复复苏苏经经济济周周期期生生产产规规模模销销售售能能力力获获利利能能力力资资本本需需求求金金融融政政策策产产业业政政策策财财税税政政策策完完全全竞竞争争完完全全垄垄断断不不完完全全竞竞争争寡寡头头垄垄断断4语言资格考试PPT第三节第三节 法律环境法律环境法律环境法律环境企企业业组组织织法法规规财财 务务 法法 规规证证 券券 法法 规规独独资资企企业业合合伙伙企企业业影影响响融融资资决决策策公公司司企企业业影影响响投投资资决决策策影影响响现现金金流流量量税税 收收 法法 规规影影响响利利润润分分配配影影响响企企业业利利润润企企业业财财务务通通则则行行业业财财务务制制度度内内部部财财务务制制度度5语言资格考试PPT独资企业（独资企业（Sole proprietorshipSole proprietorship）由个人独资拥有的企业由个人独资拥有的企业 优点：优点：不必准备正式的营运章程，受限制较少不必准备正式的营运章程，受限制较少不必交纳公司所得税，但企业主须就全部盈不必交纳公司所得税，但企业主须就全部盈余支付个人所得税余支付个人所得税 缺点：缺点：难以筹措大量资金难以筹措大量资金独资企业主负有无限的责任独资企业主负有无限的责任 当企业遭受清算时，若企业的资本不足以当企业遭受清算时，若企业的资本不足以偿还其负债，则业主必须提供个人的财产偿偿还其负债，则业主必须提供个人的财产偿债债独资会随着业主的死亡而告结束。独资会随着业主的死亡而告结束。返回返回6语言资格考试PPT合伙企业合伙企业( Partnership )( Partnership )两位或两位以上的人合资经营一家公司称为两位或两位以上的人合资经营一家公司称为合伙。合伙。 优点：优点：成立时具有弹性，成本低成立时具有弹性，成本低 缺点：缺点：无限的偿债责任无限的偿债责任有限的企业生命有限的企业生命所有权转移困难所有权转移困难筹措大量资金的困难筹措大量资金的困难返回返回7语言资格考试PPT公司公司( Corporation )( Corporation )具体分为股份有限公司与具体分为股份有限公司与有限责任公司有限责任公司 优点：优点：公司具有无限的生命公司具有无限的生命所有权转移较容易所有权转移较容易公司的股东仅负有限偿债责任公司的股东仅负有限偿债责任 缺点：缺点：成立公司的手续相当复杂成立公司的手续相当复杂返回返回8语言资格考试PPT我国的有限责任公司我国的有限责任公司法定股东数须是法定股东数须是2 2人以上人以上5050人以下人以下法定资本最低限额：法定资本最低限额： 以生产经营为主的公司，人民币以生产经营为主的公司，人民币5050万元万元 以商品批发为主的公司，人民币以商品批发为主的公司，人民币5050万元万元 以商业零售为主的公司，以商业零售为主的公司，人民币人民币3030万元万元 科技开发、咨询、服务性公司，人民币科技开发、咨询、服务性公司，人民币1010万元万元出资方式：货币、实物、无形资产等出资方式：货币、实物、无形资产等 9语言资格考试PPT我国的股份有限公司我国的股份有限公司发起人一般情况下发起人一般情况下5 5人以上人以上法定资本最低限额人民币法定资本最低限额人民币10001000万元万元出资方式：货币、实物、无形资产等出资方式：货币、实物、无形资产等10语言资格考试PPT第三节第三节 金融环境金融环境（一）金融市场的定义金融市场的定义 是是指指资资金金供供应应者者和和资资金金需需求求着着双双方方通通过过金金融工具进行交易的场所及交易关系的总和。融工具进行交易的场所及交易关系的总和。一、金融市场及其构成要素一、金融市场及其构成要素 广义的金融市场广义的金融市场是泛指一切金融性交易，是泛指一切金融性交易，包括金融机构与客户之间、金融机构与金融机包括金融机构与客户之间、金融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有的以资本为交易构之间、客户与客户之间所有的以资本为交易对象的金融活动；对象的金融活动；狭义的金融市场狭义的金融市场则限定在以则限定在以票据和有价证券为交易对象的金融活动。一般票据和有价证券为交易对象的金融活动。一般意义上的金融市场是指狭义的金融市场。意义上的金融市场是指狭义的金融市场。 11语言资格考试PPT金融市场是以资金为交易对象的市场；金融市场是以资金为交易对象的市场；金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。市场市场有形市场：如银行、证券交易所等有形市场：如银行、证券交易所等无形市场：如利用电脑、电话等无形市场：如利用电脑、电话等（二）金融市场的特征（二）金融市场的特征12语言资格考试PPT参与者参与者 ：分为资本供应者、资本需求者、中介人和管理者。分为资本供应者、资本需求者、中介人和管理者。（三）金融市场的构成要素（三）金融市场的构成要素金融工具：金融工具：债券、股票、各种票据、可转让存单、借款合同、债券、股票、各种票据、可转让存单、借款合同、 抵押契约等。抵押契约等。组织形式：组织形式：交易所交易和柜台交易交易所交易和柜台交易两种，交易方式主要有两种，交易方式主要有现现 货交易、期货交易、货交易、期货交易、期权交易、信用交易期权交易、信用交易等。等。管理方式：管理方式：管理机构的日常管理、中央银行的间接管理以及管理机构的日常管理、中央银行的间接管理以及 国家的法律管理。国家的法律管理。 内在机制：内在机制：主要是指具有一个能够根据市场资本供应情况灵主要是指具有一个能够根据市场资本供应情况灵 活调节的利率体系。利率的高低取决于社会平均活调节的利率体系。利率的高低取决于社会平均 利润率和资本供应关系，但是，利率又会对资本利润率和资本供应关系，但是，利率又会对资本 供求和资本流向起着重要的调节和引导作用。供求和资本流向起着重要的调节和引导作用。 13语言资格考试PPT二、金融市场的种类二、金融市场的种类金融市场金融市场按按交交易易期期限限按按融融资资对对象象按按交交易易过过程程地地方方金金融融市市场场全全国国金金融融市市场场区区域域金金融融市市场场按按地地理理范范围围资资 本本 市市 场场外外 汇汇 市市 场场黄黄 金金 市市 场场初初 级级 市市 场场次次 级级 市市 场场国国际际金金融融市市场场短短期期资资本本市市场场长长期期资资本本市市场场按按交交割割时时间间现现 货货 市市 场场期期 货货 市市 场场按按组组织织形形式式有有价价证证券券市市场场保保 值值 市市 场场14语言资格考试PPT 有价证券市场：有价证券市场：包括股票市场、债券市场和包括股票市场、债券市场和货币市场。该市场无论从市场功能还是从交易规模货币市场。该市场无论从市场功能还是从交易规模来看，都构成了整个金融市场的来看，都构成了整个金融市场的核心核心。 保值市场：保值市场：包括期货市场和期权市场。这包括期货市场和期权市场。这两个市场主要是用来防止由于市场价格和市场利两个市场主要是用来防止由于市场价格和市场利率剧烈波动而给筹资与投资活动造成巨大损失所率剧烈波动而给筹资与投资活动造成巨大损失所形成的保护性机制。从这点来看，它的市场形成的保护性机制。从这点来看，它的市场辅助辅助性更强性更强。返返回回15语言资格考试PPT参加者个人经济实体经济实体参参 加加 者者个人个人政府及其有政府及其有 关行政机构关行政机构中央银行中央银行金融机构金融机构金融市场的参加者大致可以分为五类金融市场的参加者大致可以分为五类16语言资格考试PPT 证券交易所证券交易所 柜台交易（店头市场）柜台交易（店头市场）它是专门的、有组织的证券集中交易的场所。只有会员它是专门的、有组织的证券集中交易的场所。只有会员才有权在交易所内进行交易活动。一般顾客买卖证券必才有权在交易所内进行交易活动。一般顾客买卖证券必须通过经纪人代为办理。经纪人接受顾客的买卖委托后，须通过经纪人代为办理。经纪人接受顾客的买卖委托后，通过电话与交易大厅的场内代表人联系，他们代表买方通过电话与交易大厅的场内代表人联系，他们代表买方或卖方在交易厅公开竞价，完成交易后再告知客户何时或卖方在交易厅公开竞价，完成交易后再告知客户何时交割。进入交易所进行买卖的证券，必须经过政府部门交割。进入交易所进行买卖的证券，必须经过政府部门的上市审核批准后才能上市交易。我国有上海证交所和的上市审核批准后才能上市交易。我国有上海证交所和深圳证交所。深圳证交所。 柜台交易是通过证券商所设立的专门柜台进行证券买卖。柜台交易是通过证券商所设立的专门柜台进行证券买卖。投资者可以直接通过柜台进行买卖，也可以委托经纪人投资者可以直接通过柜台进行买卖，也可以委托经纪人代理买卖。在这里交易的证券主要是不具备上市条件或代理买卖。在这里交易的证券主要是不具备上市条件或不愿意上市的证券。柜台交易在各证券公司分散进行，不愿意上市的证券。柜台交易在各证券公司分散进行，是一种松散的市场交易组织形式。是一种松散的市场交易组织形式。 17语言资格考试PPT 现现货货交交易易：它它是是指指成成交交约约定定2-3天天内内实实现现钱钱货货两两清清的的交交易易方方式式，即即卖卖者者交交出出证证券券，收收回回现现款；买者交付现款，收到证券。款；买者交付现款，收到证券。 期期货货交交易易：它它是是证证券券买买卖卖双双方方成成交交以以后后，按按契契约约中中规规定定的的价价格格、数数量量，过过一一定定时时期期后后才才进进行行交交割割的的交交易易方方式式。其其显显著著特特点点是是：成成交交和和交交割割不不同同步步；交交割割时时可可以以按按清清算算方方式式相相互互轧轧抵抵，只需交割差额；交易中既有投资者又有投机者。只需交割差额；交易中既有投资者又有投机者。18语言资格考试PPT 期期权权交交易易：它它是是指指买买卖卖双双方方按按约约定定的的价价格格在在约约定定的的时时间间，就就是是否否买买进进或或卖卖出出证证券券而而达达成成的的契契约约交交易易。在在这这个个过过程程中中，交交易易双双方方买卖的只是一种权利。买卖的只是一种权利。 信信用用交交易易：它它是是指指投投资资者者购购买买有有价价证证券券时时只只付付一一部部分分价价款款，其其余余的的由由经经纪纪人人垫垫付付，经经纪纪人人从从中中收收取取利利息息。经经纪纪人人以以这这些些证证券券为为质质押押，向向银银行行借借款款，其其利利率率低低于于为为投投资资者者垫垫款款所所得得的的利利息息，使使经经纪纪人人得得到到利利差差收收入入。当当投投资资者者不不能能按按期期偿偿还还其其余余价价款款时时，经经纪纪人人有有权出售这些证券。权出售这些证券。19语言资格考试PPT（一）金融市场利率的实质（一）金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式。值的表现形式。 三、金融市场利率的构成要素三、金融市场利率的构成要素（二）金融市场利率的影响因素（二）金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低最重要的因资金供求是影响利率高低最重要的因素，除此之外，经济周期、通货膨胀、国素，除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际关系、国家家货币政策和财政政策、国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响。而这些因素有些也是通过影响资金影响。而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。供求而影响利率的。20语言资格考试PPT（三）金融资产的特点（三）金融资产的特点 金融性资产是指现金或有价证券等可以进金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。其特点是：入金融市场交易的资产。其特点是： 1.1.流动性（流动性（1 1）容易兑现；（）容易兑现；（2 2）市场价值）市场价值波动小。波动小。 2.2.收益性收益性 3.3.风险性风险性 流动性和收益性成流动性和收益性成反比反比；收益性与风险性；收益性与风险性正比正比。21语言资格考试PPT（四）金融资产价值的确定（四）金融资产价值的确定 考虑到金融资产的时间性特征和不确定性考虑到金融资产的时间性特征和不确定性特征，金融资产价值应按以下公式确定：特征，金融资产价值应按以下公式确定：金融资产价值金融资产价值= =货币时间价值货币时间价值+ +风险价值风险价值22语言资格考试PPT（五）金融市场利率的确定（五）金融市场利率的确定 由金融资产价值所决定，市场利率的计算公由金融资产价值所决定，市场利率的计算公式为：式为：利率利率 = = 纯利率纯利率+ + 通货膨胀溢酬通货膨胀溢酬风险溢酬风险溢酬风险风险溢酬溢酬违约风违约风险溢酬险溢酬 变现力变现力风险溢酬风险溢酬 到期风到期风险溢酬险溢酬 23语言资格考试PPT纯利率（又称真实利率）纯利率（又称真实利率） 是指是指通货膨胀为零通货膨胀为零时，时，无无风险风险证券的平均利率。通常把证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的无通货膨胀情况下的国库券利国库券利率率视为纯利率。视为纯利率。 24语言资格考试PPT 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。注意：注意：（1 1）这里所说的通货膨胀溢酬）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率；去已发生的实际通货膨胀率；（2 2）某种债券利率中所包含的）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。期间的平均预期值。 通货膨胀溢酬通货膨胀溢酬25语言资格考试PPT 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬贷款利率即为违约风险溢酬 。 注意：注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险率：实务中也可按下式确定违约风险率： 违约风险率公司债券利率政府债券利率违约风险率公司债券利率政府债券利率违约风险溢酬违约风险溢酬26语言资格考试PPT 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债政府债券、大公司的股票与债券券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动具有较高的变现力或流动性。性。 一般而言一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于资产彼此间的利率差距介于1 1一一2 2之间，即为变之间，即为变现力溢酬。现力溢酬。变现力溢酬变现力溢酬 27语言资格考试PPT 到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。变动风险的一种补偿。 一般而言一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。于短期利率，但有时也会出现相反的情况。 因为短期投资因为短期投资存在存在再投资风险再投资风险！到期风险溢酬到期风险溢酬28语言资格考试PPT 再投资风险是指由于再投资风险是指由于利率下降利率下降，使购买短，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。高的投资机会而发生的风险。 当预期市场利率持当预期市场利率持续下降或再投资风险较续下降或再投资风险较大，人们都在寻求长期大，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长现短期投资利率高于长期投资利率的现象。期投资利率的现象。 注意注意再投资风险再投资风险29语言资格考试PPT四、金融市场对财务管理的影响四、金融市场对财务管理的影响（一）为企业筹资和投资提供场所（一）为企业筹资和投资提供场所（二）促进企业资本灵活转换（二）促进企业资本灵活转换（三）引导资本流向和流量，提高资本效率（三）引导资本流向和流量，提高资本效率（四）为企业树立财务形象（四）为企业树立财务形象（五）为财务管理提供有用的信息（五）为财务管理提供有用的信息30语言资格考试PPT我国主要的金融机构我国主要的金融机构中国人民银行中国人民银行政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、 中国农业发展银行中国农业发展银行商业银行商业银行国有独资商业银行：中国工商银行、中国农业银行、国有独资商业银行：中国工商银行、中国农业银行、 中国银行、中国建设银行中国银行、中国建设银行股份制商业银行：如交通银行、中国实业银行股份制商业银行：如交通银行、中国实业银行非银行金融机构：保险公司、信托投资公司、非银行金融机构：保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司证券机构、财务公司、金融租赁公司真笨！我真笨！我咋不知道咋不知道31语言资格考试PPT本章结束，谢谢大家！32语言资格考试PPT再见再见! 有问题别忘了发有问题别忘了发伊妹儿给我！伊妹儿给我！33语言资格考试PPT202034语言资格考试PPT2020