杭州研究中心，王金杭州研究中心，王金2012.6平板玻璃期平板玻璃期货基基础知知识介介绍1目目录n第一章、平板玻璃基第一章、平板玻璃基础知知识介介绍n第二章、中国平板玻璃行第二章、中国平板玻璃行业介介绍n第三章、玻璃价格波第三章、玻璃价格波动影响因素及波影响因素及波动规律介律介绍n第四章、玻璃期第四章、玻璃期货合合约要点介要点介绍2第一章第一章 平板玻璃基平板玻璃基础知知识介介绍3玻璃的概念玻璃的概念 玻璃，英文名称玻璃，英文名称Glass，在中国古代亦称琉璃，日，在中国古代亦称琉璃，日语汉字以硝子代字以硝子代表。它是一种表。它是一种较为透明的固体物透明的固体物质，在熔融，在熔融时形成形成连续网网络结构，冷构，冷却却过程中粘度逐程中粘度逐渐增大并硬化而不增大并硬化而不结晶的硅酸晶的硅酸盐类非金属材料。主要非金属材料。主要成份是二氧化硅。此次成份是二氧化硅。此次郑商所上市交易的是平板玻璃，也即玻璃原片，商所上市交易的是平板玻璃，也即玻璃原片，它是生它是生产钢化玻璃，中空玻璃，化玻璃，中空玻璃，夹层玻璃等的原料，当然平板玻璃也玻璃等的原料，当然平板玻璃也可以直接适用于建筑中。可以直接适用于建筑中。4玻璃的生玻璃的生产工工艺原料混合熔化成型切割堆垛退火典型浮法玻璃生典型浮法玻璃生产流程流程图5玻璃生玻璃生产所用原料所用原料6辅助原料助原料7玻璃生玻璃生产所用的燃料所用的燃料熔窑温度一般都控制在1500以上，为此燃料需求很大。编号燃料热值优点缺点1煤焦油煤焦油8000大卡大卡生产稳定生产稳定成本高成本高2天然气天然气8500大卡大卡清洁能源清洁能源成本高成本高3石油焦石油焦8300大卡大卡成本低成本低污染污染4煤制气煤制气6300大卡大卡生产稳定生产稳定污染污染56焦炉煤气焦炉煤气重油重油4100大卡大卡成本低成本低污染污染成本高成本高国内常用的燃料有：国内常用的燃料有：8玻璃成型工玻璃成型工艺浮法工浮法工艺是目前玻璃成型的主流工是目前玻璃成型的主流工艺。9浮法玻璃的成型工浮法玻璃的成型工艺10退退 火火11玻璃出退火窑玻璃出退火窑12冷端冷端-切割，装箱等切割，装箱等13玻璃的包装玻璃的包装期期货中中对交割品的包装要求交割品的包装要求为裸包。裸包。14平板玻璃的平板玻璃的储存存特点一：特点一：储存存环境有要求境有要求玻璃需要储存于室内，不宜露天保存，尤其是高温以及潮湿的环境下。原因：玻璃中含有纯碱，而纯碱是一种易于溶于水的物质，为此潮湿或则高温的环境容易使碱析出，破坏表面特性。镀膜等深加工领域对玻璃表面要求搞，如LOW-E等，这些企业对玻璃保质期尤为关注。特点二：特点二：库存分布特点存分布特点现货库存大都集中于上游厂家，下游库存不大，本次交易所采用全厂库的交割模式。15玻璃成本的构成介玻璃成本的构成介绍由于生由于生产工工艺的不同，玻璃的成本构成略有差的不同，玻璃的成本构成略有差别。整体而言，燃料以及整体而言，燃料以及纯碱成本是玻璃成本的主要构成部分。碱成本是玻璃成本的主要构成部分。16不同燃料生不同燃料生产工工艺成本成本优劣劣对比比燃料燃料纯碱纯碱其他原料其他原料工资工资制造费用制造费用生产成本生产成本差值差值重油重油40.3815.6610.33.355.575.1929.08天然气天然气22.2615.6610.33.355.557.0710.96煤焦油煤焦油35.9115.6610.33.355.570.7224.61焦炉煤气焦炉煤气11.315.6610.33.355.546.110煤制气煤制气11.5515.6610.33.355.546.360.25石油焦石油焦11.5815.6610.33.355.546.390.2817目前国内生目前国内生产线燃料使用情况燃料使用情况对比比值得关注：由于燃料价格以及供得关注：由于燃料价格以及供应的不的不稳定，定， 很多生很多生产线可同可同时使用多种燃料使用多种燃料进行生行生产。18平板玻璃的下游平板玻璃的下游应用用数据来源：平板玻璃市数据来源：平板玻璃市场发展新展新态势 玻璃玻璃 2011年第年第6期期平板玻璃下游（按使用平板玻璃下游（按使用领域分）域分）19玻璃深加工分玻璃深加工分类（按工（按工艺分）分） 1）冷加工：如切割、磨）冷加工：如切割、磨边、打孔、打孔、丝印、刻花、印、刻花、夹胶、中空等；胶、中空等； 2）热加工：如加工：如热弯、弯、钢化、化、热熔、成形等；熔、成形等； 3）镀膜：如膜：如银镜、铝镜、LOW-E、AR、TCO等等 随着随着现代玻璃深加工行代玻璃深加工行业的的发展，工展，工艺日日渐复复杂，综合性日益加合性日益加强，很多，很多玻璃玻璃产品兼具以上多个加工工品兼具以上多个加工工艺。20玻璃深加工分玻璃深加工分类（按（按应用用领域）域）1）民用深加工玻璃又可分）民用深加工玻璃又可分为 建筑玻璃深加工行建筑玻璃深加工行业，主要，主要产品品为建筑玻璃，如中空、建筑玻璃，如中空、夹胶、胶、LOW-E镀膜膜玻璃等；玻璃等； 家具、家具、卫浴、家浴、家电用玻璃，如家具配套使用的用玻璃，如家具配套使用的镜子、移子、移动门；淋浴房、玻；淋浴房、玻璃台盆、璃台盆、卫浴浴镜子；冰箱隔板、油烟机面板等；子；冰箱隔板、油烟机面板等； 装装饰装修用玻璃，如家庭装修使用的玻璃。装修用玻璃，如家庭装修使用的玻璃。 2）工）工业用深加工用深加工产业玻璃主要玻璃主要应用在以下几个方面：用在以下几个方面： 太阳能光伏和光太阳能光伏和光热发电用用领域，光伏域，光伏电池面板，光池面板，光热用反射用反射镜等等 电子子电器用特殊玻璃，如手机触摸屏，器用特殊玻璃，如手机触摸屏，电脑屏幕等；屏幕等； 交通工具用玻璃交通工具用玻璃产品，如果汽品，如果汽车玻璃，火玻璃，火车玻璃。玻璃。21玻璃常用的玻璃常用的质量指量指标合格品：合格品的平板玻璃主要用在六层以下的一般民用建筑、酒店、写字楼。一等品：一等品的平板玻璃主要用于汽车玻璃和深加工玻璃的原片，如钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、防火玻璃、防爆玻璃等安全玻璃。优等品：优等品的平板玻璃主要用于镀银玻璃镜、镀铝玻璃镜、离线镀膜玻璃的原片。这些产品主要用在室内装饰和高档建筑门窗，用低辐射镀膜（LOW-E）玻璃还可制作节能性能优越的中空玻璃。具体指具体指标见：GB11614-200922玻璃玻璃单位的位的换算算现货中常用重量箱或中常用重量箱或则平方米作平方米作为计量量单位位期期货采用吨作采用吨作为计量量单位，位，为此需要涉及不同此需要涉及不同单位位单位位间的的换算。算。1吨吨=20重量箱重量箱1重量箱重量箱=20/厚度（平方米）厚度（平方米） 例如：例如：5mm的平板玻璃的平板玻璃则1吨吨=20重量箱重量箱=20*（20 /5）平方米平方米=80平方米平方米4mm的平板玻璃的平板玻璃1吨吨=20重量箱重量箱=20*（20/4）=100平方米平方米23第二章第二章 中国平板玻璃行中国平板玻璃行业介介绍24供供应端特点介端特点介绍特点特点1：产能大，增能大，增长快快中国中国产量占全球的比例超量占全球的比例超过50%25特点特点2：行：行业集中度低，同集中度低，同质化化竞争激烈争激烈2012年年1月全国前十大浮法玻璃厂商概况月全国前十大浮法玻璃厂商概况全球看，旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安占全球市全球看，旭硝子、板硝子、圣戈班以及加迪安占全球市场份份额的的36.1%，与国内与国内产能情况形成能情况形成鲜明明对比。比。26特点特点3：长期看期看产能增能增长周期性明周期性明显基本上基本上3-4年一个周期，与价格波年一个周期，与价格波动的的规律律对应。27特点特点4：中短期看：中短期看产能相能相对刚性，而需求具有周期性，性，而需求具有周期性，为此价格波此价格波动频繁繁玻璃熔窑最有状玻璃熔窑最有状态为连续，满负荷生荷生产。1、一般熔窑开起来后生、一般熔窑开起来后生产时间为7-8年。年。2、运行、运行过程中不宜程中不宜轻易降低易降低负荷，因荷，因为降降负过程中，程中，虽然然产量会减少，但燃料量会减少，但燃料节约非常有限，非常有限，为此此经济效益很不好。效益很不好。为其中短期看，供其中短期看，供应端的量相端的量相对容易确定，比容易确定，比较确定。确定。需求受需求受经济、季、季节性以及政策等影响，短期会有一定的波性以及政策等影响，短期会有一定的波动，为此需求短期此需求短期对价格影价格影响更大。响更大。28四川四川6.6%浙江浙江5.4%福建福建4.8%安徽安徽3.6%山西山西6条条2.5%河南河南2.9%辽宁宁7条条3.1%湖南湖南2.64%陕西西1.8%内蒙古内蒙古1.7%云南云南1.2%其它省市其它省市占占总产量的量的6%山山东22条条10.5%江江苏20条条9.7%湖北湖北9.3%广广东20条条10.1%河北河北42条条18.4%特点特点5：产能分布广，能分布广，贴近近销区且区域性市区且区域性市场明明显玻璃价格相玻璃价格相对便宜，而便宜，而长途运途运输运运费高昂，高昂，为此国内玻璃区域性市此国内玻璃区域性市场特征明特征明显。2930典型企典型企业的的销售半径介售半径介绍31平板玻璃消平板玻璃消费特点特点国内玻璃需求国内玻璃需求房地房地产：汽：汽车：出口：其他：出口：其他=75%:10%:5%:10%预计2015年世界玻璃需求年世界玻璃需求建筑玻璃：汽建筑玻璃：汽车玻璃：玻璃：专业玻璃玻璃=62%：23%：15%32房地房地产对玻璃需求影响大玻璃需求影响大33地地产需求主需求主导玻璃玻璃产量量两者相关系数达两者相关系数达0.975534玻璃行玻璃行业进出口特点出口特点2007年年7月月1日，出口退税率，由原来的日，出口退税率，由原来的11%降至降至5%； 2010年年7月月15日取消日取消5%的出口退税率。的出口退税率。应对节能减排目能减排目标的的实现和减少国和减少国际贸易摩擦。易摩擦。35第三章第三章玻璃价格波玻璃价格波动影响因素及波影响因素及波动规律介律介绍36玻璃价格分析框架玻璃价格分析框架37成本端关注点成本端关注点纯碱以及燃料占生碱以及燃料占生产成本比重大，关注两者成本比重大，关注两者对生生产成本的影响。成本的影响。38供求端关注点供求端关注点短期关注点：短期关注点：玻璃玻璃进口量极少，重点关注国内口量极少，重点关注国内产量量由于玻璃工由于玻璃工艺的特点，的特点，为此有效此有效产能会相能会相对固定固定供供应端重点关注冷修、停端重点关注冷修、停产等等对有效有效产能以及能以及产量的影响。量的影响。短期需求端因素短期需求端因素对玻璃价格影响更大，尤其是房地玻璃价格影响更大，尤其是房地产的影响。的影响。39长期关注点：期关注点：关注关注产能投放周期的影响。能投放周期的影响。1、2000年以来我国的玻璃价年以来我国的玻璃价格走出了四波比格走出了四波比较好的行情，好的行情，分分别是是2000年，年，2003年，年，2007年和年和2010年；年；2、基本上、基本上3-4年一个周期；年一个周期；3、扩产周期周期01-02,04-06 以及以及09-1040券商券商总结的价格波的价格波动周期周期41关注关注库存存对价格的影响价格的影响42n关注地区价差关注地区价差对价格的影响价格的影响43关注价格关注价格结构的影响构的影响玻璃时间相关品种空间钢化、中空、夹层玻璃等燃料，纯碱等内外价差国内各区域厚玻璃汽车玻璃上下游远月近月44第四章第四章 玻璃期玻璃期货合合约要点介要点介绍45合合约文本文本交易品种交易品种平板玻璃平板玻璃交易单位交易单位 2020吨吨/ /手手报价单位报价单位 元（人民币）元（人民币）/ /吨吨 最小变动价位最小变动价位 1 1元元/ /吨吨每日价格波动限制每日价格波动限制 上一交易日结算价上一交易日结算价44及及郑州商品交易所期货交易风险控制郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法管理办法相关规定相关规定 最低交易保证金比例最低交易保证金比例合约价值的合约价值的6 6合约交割月份合约交割月份 1-121-12月月交易时间交易时间 每周一至周五（北京时间每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）法定节假日除外）上午上午 9 9：00-1100-11：30 30 下午下午 1313：30-1530-15：0000最后交易日最后交易日 合约交割月份的第合约交割月份的第1010个交易日个交易日最后交割日最后交割日合约交割月份的第合约交割月份的第1212个交易日个交易日交割品级交割品级 见见郑州商品交易所期货交割细则郑州商品交易所期货交割细则交割地点交割地点 交易所指定交割地点交易所指定交割地点交割方式交割方式 实物交割实物交割 交易代码交易代码 FGFG上市交易所上市交易所 郑州商品交易所郑州商品交易所 46交割交割标的的1、符合中华人民共和国国家标准平板玻璃（GB 11614-2009）的5mm无色透明平板玻璃（不大于2m2.44m）一等品。几个关键点：5mm、无色透明、一等品、尺寸替代交割品：4mm，无升帖水其他型号厚度的玻璃：可根据玻璃厂商公告信息选择相应的规格、品级、厚度等，涉及价差的，由双方自行协商、结算。 2、基准地：华东汽车板交货价3、包装要求：裸包，木箱等其它包装涉及的费用额外加47交割交割库采用全厂采用全厂库设置置初期拟指定华东、华南、京广线沿线及以东9省近20家指定交割厂商48交割交割库采用全厂采用全厂库设置置49仓单注册介注册介绍交易所指定的玻璃厂库：直接用最新玻璃期货结算价格的100%货款或130%的银行保函向交易所申请注册标准仓单；其他企业：按双方商定的现货价格向厂库提交100%资金，由厂库按前款方式向交易所申请注册仓单；厂库最迟应当在交割月第7个交易日下午3点前提出注册申请；交易所批准后形成玻璃交割用仓单；拿到保值仓单。参与各方参与各方权利存在一定的不公平性！利存在一定的不公平性！50仓单注册流程注册流程 51仓单持有持有费用用 有有 目前交易所目前交易所还未确定，上市前交易所网站公布未确定，上市前交易所网站公布52仓单有效期有效期每年5、11月对仓单进行注销53交割方式交割方式集中交割：交割月第十二个交易日滚动交割：交割月1-9个交易日期转现：合约上市交易第一天至最后一天交割采用“三日交割法”54交割交割结算价确定算价确定n交割结算价 定义：配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价n交割结算价是买卖双方增值税缴纳依据n真正实现的货款：建仓价，除交割结算价之外的货款通过每日结算实现n交割结算价与建仓价不一致时可能带来的风险55提提货注意点介注意点介绍1、采用、采用仓单通用，可以到任何有通用，可以到任何有仓单的的满足提足提货数量的一个或几个厂数量的一个或几个厂库提提货。 注意点：届注意点：届时交易所会公布每个交割交易所会公布每个交割仓库可提可提货的玻璃种的玻璃种类，如可提，如可提供什么厚度的玻璃，接供什么厚度的玻璃，接货人需看清楚。人需看清楚。2、厂商、厂商应在在办好提好提货手手续后后3个日个日历日内开始日内开始发货，交易所，交易所对厂商的厂商的日最低日最低发货速度有限制。速度有限制。3、多个、多个货主同主同时提提货时，厂，厂库可按可按货主主预约时间及及办理提理提货手手续的先的先后后顺序安排序安排发货4、厂库或货主因故不能按照约定的发货计划发货或提货的,双方应及时协商并妥善调整发货速度或发货计划,过错方应付滞纳金56提提货质量注意点量注意点1、玻璃出、玻璃出库时，重量由厂商和客，重量由厂商和客户共同共同验收，收，质量方面由厂商向客量方面由厂商向客户提供提供质量合格量合格证书，该证书作作为厂厂库提供玻璃符合国家提供玻璃符合国家标准准的的质量依据；量依据；2、客、客户对重量、重量、质量有异量有异议的，的，应在出在出库前提出复前提出复检，交易所指定，交易所指定复复检机构；机构；3、出、出库后客后客户发现质量量问题，双方按照，双方按照现货惯例例协商解决。商解决。57提提货重量重量问题1、提货时，重量不需要过磅，按照现货习惯折算2、提货量为1张仓单，20吨，每架玻璃重量为4.5吨，4架18吨，5架 22.5吨，要拆包吗？ 允许溢短：玻璃每次提货（指一张提货单）的溢出数量不超过一 个包装单位（架），溢出重量由双方自行结算，结算价格参考最近 交割月交割结算价。58交割交割库升升贴水水设置置玻璃因玻璃因为区域性市区域性市场，为此价差波此价差波动非常非常剧烈。烈。5960交易所交易所对升升贴水的水的调整方法整方法第一、上市之初，交易所根据第一、上市之初，交易所根据现货实际情况公布各情况公布各库的升的升贴水；水；第二、上市之日起，各厂第二、上市之日起，各厂库于每月初上于每月初上报上月每日价格上月每日价格变化情况，化情况， 由交易所由交易所汇集并集并计算价差；算价差；第三、交易所根据掌握价差情况，公布下一第三、交易所根据掌握价差情况，公布下一仓单有效期内各厂有效期内各厂库升升贴水；水；第四、需第四、需调整的，交易所在每个整的，交易所在每个仓单退出月（退出月（5月和月和11月）前的两到三个月）前的两到三个 月公布下一玻璃月公布下一玻璃仓单有效期的升有效期的升贴水。水。期期货升升贴水的水的调整永整永远落后于落后于现货价差的价差的变动，既是机遇也是挑，既是机遇也是挑战！61谢谢！62