经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 在这一章中，我们将就商业银行对企业类贷款的在这一章中，我们将就商业银行对企业类贷款的授信管理机制、统一授信管理、客户评级的定性和定授信管理机制、统一授信管理、客户评级的定性和定量模型、新巴赛尔资本协议中的信用风险管理规定、量模型、新巴赛尔资本协议中的信用风险管理规定、行业风险分析等内容进行介绍。学完本章后，你应当行业风险分析等内容进行介绍。学完本章后，你应当知道：知道：本章学习要求本章学习要求本章学习要求本章学习要求 授信资产的风险识别与预警；统一授授信资产的风险识别与预警；统一授信的原那么与流程；客户评级的方法；信的原那么与流程；客户评级的方法；行业风险分析行业风险分析经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 本章教学内容本章教学内容本章教学内容本章教学内容 第一节第一节 银行业信用管理开展银行业信用管理开展 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理 第四节第四节 客户评级方法客户评级方法 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展主要包括哪些内容？主要包括哪些内容？银行业经营环境的变化银行业经营环境的变化信用风险及管理的开展信用风险及管理的开展国际银行业信用风险管理的现状和趋势国际银行业信用风险管理的现状和趋势新巴塞尔资本协议新巴塞尔资本协议经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展银行业经营环境的变化银行业经营环境的变化上世纪上世纪7080年代年代金融市场功能扩张金融市场功能扩张如资产证券化、融资如资产证券化、融资证券化证券化放松管制利率、混放松管制利率、混业经营、投行业务等业经营、投行业务等等等上世纪上世纪90年代后年代后银行业的兼并浪潮银行业的兼并浪潮如美国大通和化学、如美国大通和化学、日本三菱和东京日本三菱和东京各国利率联动和全球各国利率联动和全球利率的下降利率的下降国际证券投资膨胀，国际证券投资膨胀，金融中介功能扩大金融中介功能扩大经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 信用风险及管理的开展信用风险及管理的开展20世纪世纪80年代初，年代初，?巴塞尔资本协议巴塞尔资本协议?的出台的出台20世纪世纪90年代以来，信用风险测度的关注年代以来，信用风险测度的关注1997年后，银行风险认识的变化年后，银行风险认识的变化本世纪以来，金融衍生品的不断变化本世纪以来，金融衍生品的不断变化第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 国际银行业信用风险管理的现状国际银行业信用风险管理的现状模式特点模式特点建立了完善、独立、建立了完善、独立、垂直的风向管理体制垂直的风向管理体制形成了独特的风险管形成了独特的风险管理文化和管理技术理文化和管理技术建立了严格的信用评建立了严格的信用评价制度价制度建立了权威的信贷稽建立了权威的信贷稽核制度核制度信用风险控制制度信用风险控制制度科学的法人治理结构科学的法人治理结构明确的业务部门风险明确的业务部门风险控制分工及相互制衡控制分工及相互制衡严密、审慎的授权审严密、审慎的授权审批制度批制度有效的内部检查与稽有效的内部检查与稽核制度核制度第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 国际银行业信用风险管理的变化趋势国际银行业信用风险管理的变化趋势信用风险管理定量化信用风险管理定量化信用衍生产品迅速开展信用衍生产品迅速开展管理方式由保守型向进取型转变管理方式由保守型向进取型转变信用风险对冲手段开始出现信用风险对冲手段开始出现管理由静态向动态开展管理由静态向动态开展第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 新巴塞尔资本协议新巴塞尔资本协议结构结构第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第一支柱：最低资本要求第一支柱：最低资本要求 监管资本定义不变监管资本定义不变风险暴露计量风险权重资产变风险暴露计量风险权重资产变=最低资本充足率最低资本充足率 8%，不变，不变 信用风险暴露信用风险暴露+市场风险暴露市场风险暴露+操作风险暴露操作风险暴露（计量方法变）（计量方法变） （计量方法不变）（计量方法不变） （新增方法）（新增方法）RWA=RWEADRWA=RWEAD；信用风险加权资产；信用风险加权资产；信用风险加权资产；信用风险加权资产= =风险权重风险权重风险权重风险权重 违约风险暴漏违约风险暴漏违约风险暴漏违约风险暴漏第一节第一节 银行业信用管理的开展银行业信用管理的开展经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制主要包括哪些内容？主要包括哪些内容？内部控制制度内部控制制度早期预警信号的发现早期预警信号的发现贷款分类贷款分类债权保障机制债权保障机制经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制内部控制制度内部控制制度？巴赛尔巴赛尔?银行业有效监管核心原那么银行业有效监管核心原那么?给出的框架给出的框架 组织结构制度、决策者及高层管理人员控制制度、组织结构制度、决策者及高层管理人员控制制度、业务控制制度、会计制度、授权审批制度、合法与反欺业务控制制度、会计制度、授权审批制度、合法与反欺诈控制、计算机系统风险控制与计算机风险控制系统、诈控制、计算机系统风险控制与计算机风险控制系统、内部检查与稽核制度、员工休假与轮换制度内部检查与稽核制度、员工休假与轮换制度作用与意义：健全的内部控制制度是商业银行信贷资产作用与意义：健全的内部控制制度是商业银行信贷资产平安、有序运行和防范授信风险的重要前提和根底。平安、有序运行和防范授信风险的重要前提和根底。经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制失效的内控如何？失效的内控如何？近年来新闻曝光的亿元以上大案2004年7月28日，山西特大金融诈骗案，涉案金额近20亿元2004年，江苏铁本领件， 6家金融机构涉案金额43亿元2000至2002年，交通银行辽宁锦州分行，假核销175户企业的“不良贷款2.21亿元 中行在广东开平分行前后三任行长许超凡、余振东、许国俊盗用，作案时间长达10年，造成高达4.83亿美元的账目亏空。如广东省佛山市民营企业主冯明昌利用骗取贷款386笔、金额74.21亿元，尚有余额19.29亿元尚未追回。1616个案件，涉案金额近个案件，涉案金额近23,200,000,00023,200,000,000元元，平均，平均每个案件每个案件1,400,000,0001,400,000,000元元！经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制国外银行如何做的？国外银行如何做的？美国花旗银行中国部：市场部资信评估、授予额度美国花旗银行中国部：市场部资信评估、授予额度、业务部开户、电子信息系统、信贷部查阅贷、业务部开户、电子信息系统、信贷部查阅贷款人资料、评估贷款质量、决定贷款发放、财务监控款人资料、评估贷款质量、决定贷款发放、财务监控监控银行头寸和财务指标、资金的流动、质检部监控银行头寸和财务指标、资金的流动、质检部每笔交易的审查，发现并予以纠正每笔交易的审查，发现并予以纠正住友银行：根据风险分类由各部门负责，如信贷风险住友银行：根据风险分类由各部门负责，如信贷风险由融资企划部及国际审查部负责，定期召开融资企划、由融资企划部及国际审查部负责，定期召开融资企划、融资、内外审查、业务统括、法人业务、个人业务等部融资、内外审查、业务统括、法人业务、个人业务等部门参与的风险控制会议门参与的风险控制会议德国银行：建立了内部审计机构、风险管理机构和证德国银行：建立了内部审计机构、风险管理机构和证券监察机构。突出的特点是券监察机构。突出的特点是“四只眼原那么，即业务四只眼原那么，即业务交叉核对、资产双重控制和双人签字。一线交易、后线交叉核对、资产双重控制和双人签字。一线交易、后线结算、会计审核和监控四个层次。结算、会计审核和监控四个层次。第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制授信资产的早期预警信号有哪些？授信资产的早期预警信号有哪些？财务报表财务报表资产负债表资产负债表损益表损益表应收帐款应收帐款不能按时得到报表、应收帐款恶化、存货激增/周转速度减慢、准备金大量增加、无形资产高度集中、短期债务增加异常销售额下降、销售量上涨而利润率下降、毛利和净利润之间差距较大、本钱提高而收益减少、呆帐增加、相对于销售而言间接费用增加过快应收帐款的平均时间延长、赊销政策发生变化、延长应收帐款期限、放弃应收帐款、逾期账户过于集中、在附属公司有应收款经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制早期预警信号有哪些？早期预警信号有哪些？人事管理人事管理关键人物的行关键人物的行为或个人习惯为或个人习惯董事会等重要董事会等重要人事的变动人事的变动婚姻出现危机、不履行个人义务、对银行及其工作人员态度发生变化、已解决的问题再次出现关键人物患重病或死亡、无力按方案履行承诺、接班人不明确、部门职责割裂、专制专制、劳工问题经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制早期预警信号有哪些？早期预警信号有哪些？经营状况经营状况企银关系企银关系公司的业务性质变化、丧失一个或多个财力雄厚的客户、工厂设备与实施维修不善、企业经营外部环境发生变化企业在银行的存款余额下降、企业的应付票据展期过多、对短期负债依赖过多、贷款需求的规模和时间变动异常经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制什么是贷款分类？什么是贷款分类？贷款分类是指信贷分析人员和管理人员综合运用获得贷款分类是指信贷分析人员和管理人员综合运用获得的全部信息并予以判断，根据贷款的风险程度对贷款的全部信息并予以判断，根据贷款的风险程度对贷款的质量做出评价，包括的质量做出评价，包括分类过程和结果分类过程和结果。主要的分类。主要的分类方法如下：方法如下：贷款质量期限分类法贷款风险等级分类法贷款风险价值分类法经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 贷款的分类流程如何？贷款的分类流程如何？经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制如何理解资产转换周期？如何理解资产转换周期？经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 如如何何确确定定还还款款可可能能性性？经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制综合分析需要答复的几个问题综合分析需要答复的几个问题借款人目前的财务状如何？现金流量是否充足？是否有能力还款？借款人目前的财务状如何？现金流量是否充足？是否有能力还款？借款人过去的经营业绩和记录如何？是否有还款的意愿？借款人过去的经营业绩和记录如何？是否有还款的意愿？借款人目前和潜在的问题是什么？借款人目前和潜在的问题是什么？借款人未来的经营状况如何？怎样归还贷款？借款人未来的经营状况如何？怎样归还贷款？经管学院经管学院确定贷款分类确定贷款分类五类贷款主要特征五类贷款主要特征主要特征主要特征正常正常借款人有义务履行承诺，并且对贷款的本金和利息进行全额偿还，无有问题贷款关注关注1.净现金流量减少；2.借款人销售收入、经营利润在下降，或净现值开始减少，或出现流动性不足征兆；3.借款人的一些关键财务指标低于行业平均水平或有较大下降；4.借款人经营管理有严重问题，未按规定用途使用贷款；5.借款人还款意愿差，不与银行积极合作；6.贷款的抵押/质押品价值下降；7.银行对抵押品失去控制；等次级次级1.借款人支付出现困难，并且难以按市场条件获得新的资金；2.借款人不能偿还对其它债权人的债务；3.借款人内部管理问题未解决，妨碍债务的及时足额清偿；4.借款人采取隐瞒事实等不正当手段套取贷款；等可疑可疑1.借款人处于停产、半停产状态；2.固定资产贷款项目处于停缓状态；3.借款人已经资不抵债；4.银行已诉诸法律来收回贷款；5.贷款经过了重组，仍然逾期，或仍然不能正常归还本息，还款状况没有得到明显改善；等损失损失1.借款人无力偿还，抵押品价值低于贷款额；2.抵押品价值不确定；3.借款人已经彻底停止经营活动；4.固定资产贷款项目停止很长时间、无复工希望；等第二节第二节 授信管理机制授信管理机制经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第二节第二节 授信管理机制授信管理机制如何进行债权保障？如何进行债权保障？授信退出机制：退出范围、退出方式授信退出机制：退出范围、退出方式法律保障机制：执行相关法律、授信审查制度、诉讼法律保障机制：执行相关法律、授信审查制度、诉讼时效问题时效问题内部风险管理机制：构建先进的内部风险管理制度、内部风险管理机制：构建先进的内部风险管理制度、引入引入“零缺陷理论零缺陷理论经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理主要内容有哪些？主要内容有哪些？统一授信的含义统一授信的含义统一授信的原那么与流统一授信的原那么与流程程最高风险限额确实定最高风险限额确实定经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理何谓何谓“统一授信？统一授信？背景：三分授信问题背景：三分授信问题界定：界定：line of credit。对单一法人或地区确定最高综合授信。对单一法人或地区确定最高综合授信额度，并加以集中统一控制的信用风险管理制度。最高综额度，并加以集中统一控制的信用风险管理制度。最高综合授信额度是指商业银行在对单一法人客户的风险和财务合授信额度是指商业银行在对单一法人客户的风险和财务状况进行综合评估的根底上，确定的能够和愿意承担的风状况进行综合评估的根底上，确定的能够和愿意承担的风险总量。险总量。实质：四个实质：四个“统一，即主体、形式、币种、对象统一，即主体、形式、币种、对象经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 统一授信简略示意图统一授信简略示意图第三节第三节 统一授信管理统一授信管理经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理统一授信的原那么是统一授信的原那么是？融资的适度借入原那么融资的适度借入原那么统一性原那么统一性原那么定性与定量相结合原那么定性与定量相结合原那么相对稳定和审慎调查原那么相对稳定和审慎调查原那么授信调查、审查和管理授信调查、审查和管理“三分管原那么三分管原那么经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理统一授信主要流程是？统一授信主要流程是？客户申请客户申请开户行受理审查客户资格、受理客户申请、收集相关资料开户行受理审查客户资格、受理客户申请、收集相关资料开户行调查客户根本情况调查、对客户的信用分析、担保情况的开户行调查客户根本情况调查、对客户的信用分析、担保情况的分析调查、最高授信额度的初步拟定、调查评价报告分析调查、最高授信额度的初步拟定、调查评价报告有权审批行审查有权审批行审查有权审批人审批有权审批人审批授信额度的使用和监控授信额度的使用和监控经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 实例：实例：二级分行审二级分行审批权限内的客户统批权限内的客户统一授信流程图一授信流程图 经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理最高风险额的计算参考公式：最高风险额的计算参考公式：资产负债率资产负债率 70%负债总额本银行现有信用余额最高风险限额负债总额本银行现有信用余额最高风险限额资产总额本银行现有信用余额最高风险限额资产总额本银行现有信用余额最高风险限额最高风险限额最高风险限额2.33资产总额资产总额3.33负债总额负债总额 本行现有信用余额本行现有信用余额经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理如何确定最高风险限额如何确定最高风险限额？系数调整法：原那么上以企业的资产和负债之比不能超系数调整法：原那么上以企业的资产和负债之比不能超过的上限来控制。各类企业的资产负债控制线如下表过的上限来控制。各类企业的资产负债控制线如下表:企业类型国有企业非国有企业生产流通生产流通资产负债线控制70%75%65%70%经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第三节第三节 统一授信管理统一授信管理通用公式是？通用公式是？负债总额全行系统已给信用总量最高风险限额基数负债总额全行系统已给信用总量最高风险限额基数资产总额全行系统已给信用总量最高风险限额奇数资产总额全行系统已给信用总量最高风险限额奇数资产负债控制线资产负债控制线假设全行最高风险限额记为X，已给信用记为Y，负债记为F，资产记为Z，资产负债记为K，可得全行系统计算公式：X=Y+(KZ-F)/(1-K)调整系数调整系数:AA级以上为级以上为1，A为为0.9，BBB为为0.8，BB和和B为为0.5经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法客户信用评级的根本框架客户信用评级的根本框架客户信用评级的定性和定量分析客户信用评级的定性和定量分析主要的评级模型主要的评级模型主要内容主要内容经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法根本框架的内容有哪些？根本框架的内容有哪些？确定评级对象：一维借款或交易对手、二维确定评级对象：一维借款或交易对手、二维+工具工具？评级的主体：客户经理还是信贷人员？选择依据？评级的主体：客户经理还是信贷人员？选择依据？评级方法：定性与定量分析评级方法：定性与定量分析模型与判断：定量模型可以决定是否发放贷款吗？模型与判断：定量模型可以决定是否发放贷款吗？经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法根本框架的内容有哪些？根本框架的内容有哪些？需要考虑的因素：财务状况、经济周期的影响、行业特点、需要考虑的因素：财务状况、经济周期的影响、行业特点、市场竞争态势、管理水平、产权结构等，考虑不同客户类市场竞争态势、管理水平、产权结构等，考虑不同客户类型型设定信用级别及评级符号：设定信用级别及评级符号：AAA最正确、最正确、AA很好、很好、A较好、较好、BBB一般、一般、BB观察、观察、B预警、预警、CCC不良、不良、CC危险、危险、C损失、损失、D严重严重评级的评级的 对初始评级者的跟踪监控、定期对不同类型业务对初始评级者的跟踪监控、定期对不同类型业务的评级进行检查、贷款检查部门的不定期检查的评级进行检查、贷款检查部门的不定期检查经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法评级分析中的一般考虑因素？评级分析中的一般考虑因素？财务报表分析：财务报表分析：重点分析偿债能力重点分析偿债能力行业特征分析：行业特征分析：周期、波动、趋势、竞争、利润等周期、波动、趋势、竞争、利润等财务信息质量：财务信息质量：反欺诈模型反欺诈模型管理阶层素质：管理阶层素质：主观性的主观性的公司结构分析：公司结构分析：规模、控股情况规模、控股情况资产的变现性：资产的变现性：融资难度、变现难度融资难度、变现难度国家风险分析：国家风险分析：利润的跨境转移利润的跨境转移特殊事件影响：特殊事件影响：诉讼、环境保护等诉讼、环境保护等评级交易结构：评级交易结构：担保担保/抵押品状况抵押品状况经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法Z评分模型和评分模型和ZETA评分模型评分模型多变量预测方法多变量预测方法背景：背景：19461965年间破产、资产规模相近的年间破产、资产规模相近的33家困境家困境公司和公司和33家非困境公司为样本，从家非困境公司为样本，从22个财务比率中筛个财务比率中筛选出的选出的5变量模型变量模型根本形式：根本形式：Z=1.2X1+ 1.4X2+ 3.3X3 + 0.6X4 + 0.999X5破产的上限为2.99，下限为1.81，灰色区域1.18；前一年的分类准确为95%，前两年为82%经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法根本形式：根本形式：Z=1.2X1+ 1.4X2+ 3.3X3 + 0.6X4 + 0.999X5各字母的含义是？各字母的含义是？X1为营运资本为营运资本/总资产总资产X2为留存收益为留存收益/总资产总资产X3为息税前利润为息税前利润/总资产总资产X4权益的市场价值权益的市场价值/负债负债的帐面价值的帐面价值X5销售收入销售收入/总资产总资产流动资产相对于总资产的比率流动资产相对于总资产的比率留存收益未分配利润资本公积留存收益未分配利润资本公积息税前利润是除去税和财务杠杆息税前利润是除去税和财务杠杆反映了企业资产可以下降的范围，反映了企业资产可以下降的范围，资本租赁包括在负债内资本租赁包括在负债内衡量竞争状态下企业的管理能力衡量竞争状态下企业的管理能力经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法非上市公司的模型？非上市公司的模型？根本形式根本形式Z=0.717X1+ 0.847X2+ 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5其中，其中，X4为权益的帐面价值比债务的帐面价值为权益的帐面价值比债务的帐面价值违约的上限为违约的上限为2.90，下限为，下限为1.23，灰色区域为，灰色区域为1.67经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法非制造业企业的模型？非制造业企业的模型？根本形式：根本形式：Z=6.65X1+ 3.26X2+ 6.72X3 + 1.05X4 ，其，其中，中，X4为权益的帐面价值为权益的帐面价值 此模型适用于以多种形式融资，并且不进行融资此模型适用于以多种形式融资，并且不进行融资租赁等活动的公司以及新兴市场。租赁等活动的公司以及新兴市场。经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法ZETA信用风险模型信用风险模型ZETA是是Z评分的第二代模型，基于评分的第二代模型，基于Z值与信用评级之间的高相关性。值与信用评级之间的高相关性。1977年开发，后被广泛应用。一般形式：年开发，后被广泛应用。一般形式： ZETAa1X1+ a2X2+ a3X3+ a4X4+ a5X5+ a6X6+ a7X7其中，其中，X的含义依次为资产报酬率、收益的稳定性、利息保障倍数、的含义依次为资产报酬率、收益的稳定性、利息保障倍数、累积盈利、流动比率、资本化率、规模累积盈利、流动比率、资本化率、规模应用于：信用政策、信用评审、贷款决策、证券化应用于：信用政策、信用评审、贷款决策、证券化经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法主流信用风险计量模型主流信用风险计量模型比较比较比较的维度模型1模型2模型3模型4名称KMV模型Credit MetricsCredit Portfolio ViewCredit risk+开发公司KMV公司JP摩根麦肯锡CSFB风险定义DM、MTMMTMDM、MTMDM驱动因素资产价值资产价值宏观因素预期违约率波动性可变不变可变可变信用事件相关性多变量正态多变量正态因素负载独立假定/与预期违约率相关回收率不变或随机随机随机频段内不变数字方法分析的模拟/分析模拟的分析的经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法KMV模型根本思想模型根本思想思想：上市公司的资产价值低于违约点时，就有可能违思想：上市公司的资产价值低于违约点时，就有可能违约，目的在于测算出预期违约率约，目的在于测算出预期违约率EDF。其主要步骤：。其主要步骤：1.利用期权定价公式推算出公司资产的市场价值及波动利用期权定价公式推算出公司资产的市场价值及波动2.依据公司负债计算公司违约点依据公司负债计算公司违约点3.利用公司现有资产价值确定预期价值、利用两个价值和公司资利用公司现有资产价值确定预期价值、利用两个价值和公司资产价值的波动构建违约距离产价值的波动构建违约距离DD4.建立建立DD与与EDF之间的映射之间的映射经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法EDF与评级的一致性与评级的一致性EDF标准普尔标准普尔穆迪穆迪花旗银行花旗银行瑞士银行瑞士银行0.020.04AAA1C10.040.1AA/AA12C20.10.19A/BBB+Baa13C30.190.4BBB+/BBB-Baa34C40.40.72BBB-/BBBa14.5C50.721.01BB/BB-Ba35C61.011.43BB-/B+B15.5C71.432.02B+/BB26C82.023.45B/B-B26.5C9经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法Credit Metrics 模型模型Credit Metrics是一种信用风险的是一种信用风险的VAR模型。信用风险的模型。信用风险的VAR是指在给定的信用风险期限内，在一定的置信水平下，是指在给定的信用风险期限内，在一定的置信水平下，信贷资产可能遭受的最大损失。主要用于资产组合的评价信贷资产可能遭受的最大损失。主要用于资产组合的评价度量单笔贷款的度量单笔贷款的VAR值时，需要四种数据：值时，需要四种数据：转移矩阵、违约回收率、无风险收益率曲线、信用风险溢价转移矩阵、违约回收率、无风险收益率曲线、信用风险溢价经管学院经管学院案例案例面值面值100，5年期、高级未担保的年期、高级未担保的BBB级债券，年利率级债券，年利率6%。假定四个矩阵。假定四个矩阵已经知道，如何计算其风险价值？已经知道，如何计算其风险价值？等级第一年第二年第三年第四年A3.724.324.935.32不同信用等级债券的零息收益率1001年后信用等级发生变化后贷款的市场价值计算公式为P=6+6/(1+0.0372)+6/(1+0.0432)2+108.66经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 1年后信用等级变化概率（）p远期市场价值价值变化VAAA0.02109.371.82AA0.33109.171.64A5.95108.661.11BBB86.93107.550BB5.30102.02-5.53B1.1798.10-9.45CCC0.1283.64-23.91违约0.1851.13-56.42BBB级高级无担保债券一年后的可能市场价值及概率级高级无担保债券一年后的可能市场价值及概率经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 假设债券变化的期望值为m，方差为那么99置信度下的第一分位数为7.43(=m-2.33 )因此，置信度99下的VAR为7.43经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法Credit Portfolio View 模型模型思想：运用经济计量学和蒙特卡罗模拟来实现，最思想：运用经济计量学和蒙特卡罗模拟来实现，最大的特点是考虑了当期的宏观经济环境，比方大的特点是考虑了当期的宏观经济环境，比方GDP增长率、失业率、汇率等增长率、失业率、汇率等经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第四节第四节 客户信用评级方法客户信用评级方法Credit Risk 模型模型目的：评估信用风险敞口亏损分布以及计算弥补目的：评估信用风险敞口亏损分布以及计算弥补风险所需的资本。风险所需的资本。思想：属于违约模型，但仅考虑债券或贷款是否思想：属于违约模型，但仅考虑债券或贷款是否违约，并假定违约服从泊松分布违约，并假定违约服从泊松分布经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险国别风险的类型国别风险的类型为什么考虑国别风险？适用对象？为什么考虑国别风险？适用对象？政治风险：政权风险、政局风险、军事风险、政策风险政治风险：政权风险、政局风险、军事风险、政策风险经济风险：经济衰退、国家偿债能力经济风险：经济衰退、国家偿债能力经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 国别风险的类型国别风险的类型第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险欧洲货币指数：政治和经济风险权重欧洲货币指数：政治和经济风险权重25%，债务指，债务指标标10%，违约债务或重新安排债务占，违约债务或重新安排债务占10，总分总分 AD-B/(C-B)，A为因素所占权重，为因素所占权重，B为范围内的最低值，为范围内的最低值，C为最高值，为最高值，D为个体值为个体值此外，还有机构投资者指数、富兰德指数、穆迪投此外，还有机构投资者指数、富兰德指数、穆迪投此外，还有机构投资者指数、富兰德指数、穆迪投此外，还有机构投资者指数、富兰德指数、穆迪投资、标准普尔等资、标准普尔等资、标准普尔等资、标准普尔等经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险行业风险分析的根本框架行业风险分析的根本框架行业风险宏观环境市场特点经营状况经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险行业宏观环境特征评价行业宏观环境特征评价经济周期与行业风险：经济周期与行业风险：周期性行业、非周期性行业、反周期性行业、非周期性行业、反周期性行业周期性行业法律政策分析：法律政策分析：法律的保护、政策的出台等法律的保护、政策的出台等经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险行业市场特点评价行业市场特点评价市场供求关系：微观经济学内容市场供求关系：微观经济学内容行业开展周期：孕育期、成长期、成熟期、衰退期行业开展周期：孕育期、成长期、成熟期、衰退期行业技术水平：如行业技术水平：如VCD，3G行业垄断程度：石化、电力等行业垄断程度：石化、电力等产业依赖度：汽车对钢铁的依赖产业依赖度：汽车对钢铁的依赖产品替代性：铁路和民航，石油和煤炭等产品替代性：铁路和民航，石油和煤炭等经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险行业经营状况分析行业经营状况分析主要是对相关财务指标的分析：主要是对相关财务指标的分析：如净资产收益率、销如净资产收益率、销售利润率、利润总额增长率、资本增长率、企业亏损售利润率、利润总额增长率、资本增长率、企业亏损面、企业亏损度、利息保障倍数、应收账款增长率面、企业亏损度、利息保障倍数、应收账款增长率经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 第五节第五节 国别与行业风险国别与行业风险行业风险分析范式行业风险分析范式一、行业前景一、行业前景二、行业内在风险二、行业内在风险三、行业外在风险三、行业外在风险四、综合判断四、综合判断五、对借款行业投向的建议五、对借款行业投向的建议经管学院经管学院第五章第五章 企业类贷款的信用风险管理企业类贷款的信用风险管理 思考题目如何评价一个企业的还款可能性？如何利用Credit Metrics模型测算单笔贷款的风险？如何对一个行业的风险进行分析？