总经理财务管理知识培训之三总经理财务管理知识培训之三纵向价值链分析纵向价值链分析纵向价值链分析纵向价值链分析第一节第一节纵向价值链分析概述纵向价值链分析概述一、纵向价值链及其分解一、纵向价值链及其分解 （一）纵向价值链分析的着眼点（一）纵向价值链分析的着眼点企业的价值转移和增值过程可以向前企业的价值转移和增值过程可以向前延伸至供应商、向后延伸至顾客环节，延伸至供应商、向后延伸至顾客环节，甚而延伸到供应商的供应商，顾客的甚而延伸到供应商的供应商，顾客的顾客等一系列环节，企业最大的竞争顾客等一系列环节，企业最大的竞争优势可能就来自于对上述企业价值转优势可能就来自于对上述企业价值转移和增值过程延展环节的分析。移和增值过程延展环节的分析。 纵向价值链分析的关键问题纵向价值链分析的关键问题就在于确定企业所获得的边就在于确定企业所获得的边际利润是否合理，也就是解际利润是否合理，也就是解决有关利润共享的问题。企决有关利润共享的问题。企业在此基础上可以对产业进业在此基础上可以对产业进入和退出、纵向整合等问题入和退出、纵向整合等问题进行决策。进行决策。（二）纵向价值链确定的原则（二）纵向价值链确定的原则价值活动价值活动(环节环节)分解的原则分解的原则 在进行价值活动的分解时，要求这些价在进行价值活动的分解时，要求这些价值活动在技术上和经济效果上可以分值活动在技术上和经济效果上可以分离，在纵向价值链分析中主要表现为：离，在纵向价值链分析中主要表现为：可交易性。即在进行纵向价值链分析可交易性。即在进行纵向价值链分析时，只有价值活动所创造的价值可以时，只有价值活动所创造的价值可以通过外部市场予以实现，该项价值活通过外部市场予以实现，该项价值活动才有被分解出来的必要。动才有被分解出来的必要。问题：问题：纺纱厂在纺纱过程中要经过五个纺纱厂在纺纱过程中要经过五个基本步骤：去籽、梳棉、并条、基本步骤：去籽、梳棉、并条、粗纺、精纺，才能生产出合格的粗纺、精纺，才能生产出合格的纱锭。纱锭。上述五个步骤能否作为纵向价值上述五个步骤能否作为纵向价值链的价值环节而被分解和确定呢链的价值环节而被分解和确定呢？(三三)纵向价值链的分解纵向价值链的分解 植树造林植树造林伐木伐木纸浆制造纸浆制造纸张制造纸张制造进一步加工进一步加工分销分销最终用户最终用户二、纵向价值链分析的特点二、纵向价值链分析的特点 传统管理会计学的各种决策方法传统管理会计学的各种决策方法都强调都强调“增值增值”的概念，这一点的概念，这一点完全正确。但在分析完全正确。但在分析“增值增值”时时往往以原材料购入为分析的始点，往往以原材料购入为分析的始点，将产品销售给买方作为分析的终将产品销售给买方作为分析的终点。这样分析往往是基于这样一点。这样分析往往是基于这样一个假设，即只有这一过程是企业个假设，即只有这一过程是企业所能控制的。所能控制的。纵向价值链分析可以弥补这一不纵向价值链分析可以弥补这一不足：它立足于整个社会价值生产足：它立足于整个社会价值生产过程，对供应商和顾客给予充分过程，对供应商和顾客给予充分的重视，从中挖掘企业的竞争优的重视，从中挖掘企业的竞争优势。势。(一一)注重供应商的选择注重供应商的选择糖果厂和它的巧克力供应商的糖果厂和它的巧克力供应商的典型例子典型例子(二二)注重顾客的选择注重顾客的选择 一个企业如果善于研究本企业一个企业如果善于研究本企业的产品如何适应顾客价值链的产品如何适应顾客价值链的要求，很显然会在竞争中的要求，很显然会在竞争中击败其他生产厂家。特别是击败其他生产厂家。特别是当企业的产品在顾客的生产当企业的产品在顾客的生产成本中占较大比重时，这一成本中占较大比重时，这一优势地位就会更加明显。优势地位就会更加明显。(三三)注重企业的长期发展潜力注重企业的长期发展潜力和利益共享问题和利益共享问题 纵向价值链分析所得到的结果常纵向价值链分析所得到的结果常常与我们传统的分析方法得到的常与我们传统的分析方法得到的结论不同，这是由于纵向价值链结论不同，这是由于纵向价值链分析中不仅要考虑某一项目的盈分析中不仅要考虑某一项目的盈利性，还要考查企业在整个纵向利性，还要考查企业在整个纵向价值链上的利润共享比例是否可价值链上的利润共享比例是否可以接受。以接受。第二节第二节纵向价值链分析的基纵向价值链分析的基本内容和步骤本内容和步骤 一、确定和分解纵向价值链，拟订备选方案一、确定和分解纵向价值链，拟订备选方案由于纵向价值链环节比较复杂，因此对价由于纵向价值链环节比较复杂，因此对价值活动的鉴别往往需要多次反复，并随着值活动的鉴别往往需要多次反复，并随着分析的深入及分析的要求，对价值活动的分析的深入及分析的要求，对价值活动的分解进行调整。在确定了行业价值链后，分解进行调整。在确定了行业价值链后，企业应确定决策的有关备选方案。企业应确定决策的有关备选方案。 二、分摊成本和资产二、分摊成本和资产 （一一）企企业业自自身身的的有有关关成成本本和和资资产产的的分摊分摊如果一个企业参与了纵向价值链上如果一个企业参与了纵向价值链上的几个环节的生产，就有必要把企的几个环节的生产，就有必要把企业的各种成本、资产进行分摊。成业的各种成本、资产进行分摊。成本应分摊到它们发生的各个环节中本应分摊到它们发生的各个环节中去，资产应分摊到使用、控制它们去，资产应分摊到使用、控制它们或对其使用影响最大的价值活动中或对其使用影响最大的价值活动中去。去。1、成本的分摊、成本的分摊成本的分摊在原则上比较简单，成本的分摊在原则上比较简单，但是会计信息的不适用性可能使但是会计信息的不适用性可能使其在实际操作中产生一定的问题，其在实际操作中产生一定的问题，即我们有必要对会计记录重新整即我们有必要对会计记录重新整理，以便使成本的归集和分配与理，以便使成本的归集和分配与价值活动相匹配。价值活动相匹配。2、资产的分摊、资产的分摊进进行行价价值值链链分分析析必必须须确确定定各各种种价价值值活活动动所所占占用用的的固固定定资资产产，从从而而计计算算各各种种价价值值活活动动的的折折旧旧成成本本和和资资产产回回报报率率。获获得得一一项项价价值值活活动动所所使使用用的的有有形形固固定定资资产产的的现现行行成成本本或或重重置置成成本本是是一一项项必必要要而而复复杂杂的的工工作作。这这些些成成本本可可以以通通过过向向设设备备管管理理者者，装装置置供供应应商商，以以及及相相关关评评估估人人员员请请教教得得到到。具具体体进进行行分分摊摊的的时时候候还还有有两两项项工工作作应应该该予予以以考考虑虑，第第一一是是对对固固定定资资产产按按照照价价值值活活动动进进行行重重新新分分类类；第第二二是是对对固固定定资资产产的的折折旧旧年年限限重重新新确确定定，这这往往往往存存在在一一定定的的主主观观臆臆测测性性，从从而而折折旧成本的分摊必然会存在一定的偏差。旧成本的分摊必然会存在一定的偏差。3、共共享享的的价价值值活活动动的的成成本本和和资资产产的分摊的分摊如果企业可以分解为纵向价值链如果企业可以分解为纵向价值链上的多个环节，则对于各个环节上的多个环节，则对于各个环节之间共享的价值活动，应该按照之间共享的价值活动，应该按照一定的标准将该价值活动的成本一定的标准将该价值活动的成本和资产分摊到各个环节，分摊标和资产分摊到各个环节，分摊标准的选择可能会随着分析的深入准的选择可能会随着分析的深入发生改变。发生改变。（二）确定纵向价值链上企业（二）确定纵向价值链上企业以外环节的成本和资产以外环节的成本和资产 由于企业通常不具备有关的信息系统由于企业通常不具备有关的信息系统支持这一步骤的实现，故企业只有采支持这一步骤的实现，故企业只有采取各种调查方法，例如查阅各企业的取各种调查方法，例如查阅各企业的财务报告了解关键的的财务信息，阅财务报告了解关键的的财务信息，阅读相关行业出版物等了解其他信息。读相关行业出版物等了解其他信息。由于这样得到的信息并没有固定的和由于这样得到的信息并没有固定的和适当的格式，因而对这些信息的判断适当的格式，因而对这些信息的判断和整理就显得非常重要。和整理就显得非常重要。三、估计和确定转移价格三、估计和确定转移价格企业外部的产品转移由于存在企业外部的产品转移由于存在外部交易市场，产品的转移外部交易市场，产品的转移价格很容易判定。而对于企价格很容易判定。而对于企业内部转移的中间产品，应业内部转移的中间产品，应在该中间产品外部市场交易在该中间产品外部市场交易价格的基础上对运输费用，价格的基础上对运输费用，营销费用等进行调整得到。营销费用等进行调整得到。四、确定有关资产回报率四、确定有关资产回报率 通过上述资产分摊方法我们可以通过上述资产分摊方法我们可以估计出各环节中每生产一个单位估计出各环节中每生产一个单位的产品所需投资的现行成本或重的产品所需投资的现行成本或重置成本，在二、三的基础上计算置成本，在二、三的基础上计算出单位产品的利润，从而计算有出单位产品的利润，从而计算有关资产回报率。关资产回报率。五、在考虑非财务信息基础上五、在考虑非财务信息基础上做出决策做出决策 在以上分析的基础上企业可以在以上分析的基础上企业可以从备选方案中选择可行的方从备选方案中选择可行的方案。当然采用纵向价值链分案。当然采用纵向价值链分析还需要结合其他非财务信析还需要结合其他非财务信息进行综合评价以做出最后息进行综合评价以做出最后的决策。的决策。第三节第三节纵向价值链分析的实例纵向价值链分析的实例 一、业务背景一、业务背景诺斯公司在诺斯公司在1989年共生产年共生产206，000吨两种规吨两种规格的镀膜纸板，一是出售给格的镀膜纸板，一是出售给300多个普通加工商多个普通加工商的一般质量的纸板，诺斯公司占该产品市场份额的一般质量的纸板，诺斯公司占该产品市场份额的的40%，该种纸板的市场需求量以每年，该种纸板的市场需求量以每年3%的速的速度下滑；二是销售给品牌加工商的高质量的纸板，度下滑；二是销售给品牌加工商的高质量的纸板，这样的品牌加工商只有这样的品牌加工商只有6个，在这一细分市场中个，在这一细分市场中由于诺斯公司产品质量不高，其所占有的市场份由于诺斯公司产品质量不高，其所占有的市场份额呈下降趋势。在镀膜纸纸板业中，诺斯公司是额呈下降趋势。在镀膜纸纸板业中，诺斯公司是四个主要的竞争力量之一，假设由于规模经济和四个主要的竞争力量之一，假设由于规模经济和资本要求等原因其他企业目前无法进入该产业的资本要求等原因其他企业目前无法进入该产业的生产。生产。二、替代品的情况二、替代品的情况 塑塑料料制制品品作作为为镀镀镆镆纸纸板板的的一一个个主主要要的的替替代代威威胁胁品品，正正逐逐步步挤挤入入包包装装品品市市场场。目目前它还不能完全替代镀膜纸板的原因有：前它还不能完全替代镀膜纸板的原因有：1、塑塑料料价价格格依依赖赖于于乙乙烯烯的的价价格格，而而对对于于乙乙烯烯的的未未来来价价格格水水平平很很难难估估计计；完完全全转转向向塑塑料料制制品品的的用用户户将将承承担担石石油油工工业业所所带带来来的的一一切风险，这当然是他们所不情愿的；切风险，这当然是他们所不情愿的；2、塑塑料料制制品品的的应应用用范范围围越越来来越越广广，这这种种需需求的上升必将导致其价格的上升；求的上升必将导致其价格的上升；3、塑塑料料作作为为石石油油企企业业的的副副产产品品，其来源不能得到可靠的保障；其来源不能得到可靠的保障；4、许许多多地地区区基基于于环环境境保保护护的的考考虑虑已已经经开开始始限限制制或或禁禁止止塑塑料料品品的的使使用用.三、纵向价值链分析三、纵向价值链分析 （一）确定纵向价值链（一）确定纵向价值链由于植树造林、制造纸浆等过程由于植树造林、制造纸浆等过程对于企业的影响较小，为了讨论对于企业的影响较小，为了讨论的简便起见，对这些环节不予考的简便起见，对这些环节不予考虑，而将重点放在后面各个环节虑，而将重点放在后面各个环节的分析上。的分析上。纸张加工纸张加工纸箱初步加工纸箱初步加工纸箱进一步加工纸箱进一步加工销售销售最终用户最终用户（二）确定可供选择的方案（二）确定可供选择的方案在这里，主要讨论企业出售给品在这里，主要讨论企业出售给品牌加工商的产品是继续生产、停牌加工商的产品是继续生产、停止生产、转产还是进行纵向整合止生产、转产还是进行纵向整合的问题。假设诺斯公司是一个资的问题。假设诺斯公司是一个资本雄厚的企业，它的决策不受资本雄厚的企业，它的决策不受资本限制。本限制。（三）确定转移价格和成本和（三）确定转移价格和成本和资产的分摊情况资产的分摊情况 出售普通加工商部分出售普通加工商部分出售给品牌加工商部分出售给品牌加工商部分(1)纸张加工纸张加工转移价格转移价格1486486纸浆成本纸浆成本319319加工成本加工成本105105运输费用运输费用33纸张加工可获边际利润纸张加工可获边际利润=59/吨吨=59/吨吨(2)镀膜镀膜转移价格转移价格2640640纸张成本纸张成本(转移价格转移价格1)486-486加工成本加工成本9191-运输费用运输费用3535镀膜可获边际利润镀膜可获边际利润=28/吨吨=28/吨吨(3)纸箱初步加工纸箱初步加工转移价格转移价格31152*1008*镀膜纸板成本镀膜纸板成本(转移价格转移价格2)640640加工成本加工成本234234运输费用运输费用1010初步加工的边际利润初步加工的边际利润=268/吨吨=124/吨吨(4)纸箱进一步加工纸箱进一步加工(加工商加工商)转移给商店的价格转移给商店的价格4144001.04144001.42初初步步加加工工纸纸箱箱成成本本 144000.08 144000.07加加工工成成本本144000.87144001.11加工商边际利润加工商边际利润1，296/吨吨3，456/吨吨(5)商店商店转移价格转移价格5（商店售价）（商店售价）144001.16144001.89进一步加工后纸箱成本进一步加工后纸箱成本(转移价格转移价格4)144001.04144001.42商店边际利润商店边际利润1728/吨吨6768/吨吨 *每吨纸板可以加工每吨纸板可以加工14400个纸箱，个纸箱，出售给普通加工商和品牌加工商的出售给普通加工商和品牌加工商的每个纸箱的价格分别为每个纸箱的价格分别为0.08元和元和0.07元，出售给品牌加工商的纸箱价格元，出售给品牌加工商的纸箱价格较低的原因在于：一、诺斯公司不较低的原因在于：一、诺斯公司不能生产出符合要求的高质量纸箱；能生产出符合要求的高质量纸箱；二、由于品牌加工商数量少，每一二、由于品牌加工商数量少，每一顾客购买数量较多，从而买方形成顾客购买数量较多，从而买方形成一定的侃价实力，这种买方侃价实一定的侃价实力，这种买方侃价实力的形成使得买方从诺斯公司能够力的形成使得买方从诺斯公司能够取得较大的价格折扣。取得较大的价格折扣。（四）确定有关资产回报率情况（四）确定有关资产回报率情况1、有关投资情况有关投资情况生产每吨纸板所需投资的重置成本生产每吨纸板所需投资的重置成本单位：美元单位：美元纸张加工车间纸张加工车间2800镀镆车间镀镆车间190纸箱初步加工车间纸箱初步加工车间830普通加工商普通加工商5400品牌加工商品牌加工商2890*商店商店1800*由于规模经济性所以每吨所需投资较少由于规模经济性所以每吨所需投资较少2、有关资产回报率的计算有关资产回报率的计算 出售给普通加工商部分出售给普通加工商部分出售给品牌加工商部分出售给品牌加工商部分利润利润资产资产资资产产回回报率报率利润利润资产资产资资产产回回报报率率纸纸张张加加工工车车间间5928002%5928002%镀膜车间镀膜车间2819015%2819015%纸纸箱箱初初步步加加工车间工车间26883032%12483015%加工商加工商1296540024%34562890120%商店商店1728180096%67681800376%合计合计33791102031%104358510123%（资产以重置成本计价，假设生产能力充分利用）（资产以重置成本计价，假设生产能力充分利用）3、有关利润共享情况的测试有关利润共享情况的测试 出出 售售 给给 普普 通通 加加 工商部分工商部分出出售售给给品品牌牌加加工商部分工商部分纸张加工车间纸张加工车间5959镀膜车间镀膜车间2828纸箱初步加工车间纸箱初步加工车间268124诺斯公司小计诺斯公司小计355211加工商加工商12963456商店商店17286768合计合计337910435诺斯公司利润共享比例诺斯公司利润共享比例10.5%2.0%4、从整个价值链角度考察利润和投资回报的综合情况、从整个价值链角度考察利润和投资回报的综合情况 出售给普通加工商部分出售给普通加工商部分出售给品牌加工商部分出售给品牌加工商部分利润利润利利 润润共共 享享比例比例资资产产回回报率报率利润利润利利润润共共享比例享比例资资 产产回回 报报率率纸纸张张加加工工车车间间593%2%590.5%2%镀膜车间镀膜车间281%15%280.25%15%纸纸箱箱初初步步加加工车间工车间2687%32%1241.2%15%加工商加工商129640%24%345633%120%商店商店172849%96%676865%376%合计合计3379100%31%10435100%123%通过上述纵向价值链分析不难看到，诺斯公司通过上述纵向价值链分析不难看到，诺斯公司出售给普通加工商的产品在整个价值链上的利出售给普通加工商的产品在整个价值链上的利润共享比例为润共享比例为10.5%，而出售给品牌加工商的，而出售给品牌加工商的产品只能分享到整个价值链利润的产品只能分享到整个价值链利润的2%。我们。我们可能无法判断出可能无法判断出10.5%的利润是高还是低，但的利润是高还是低，但是这种简单的对比至少告诉我们：从出售给品是这种简单的对比至少告诉我们：从出售给品牌加工商的产品中分享到牌加工商的产品中分享到2%利润是不合理的，利润是不合理的，因为虽然我们为分析简便起见未对两部分产品因为虽然我们为分析简便起见未对两部分产品的生产进行区分，但这一部分产品的加工成本的生产进行区分，但这一部分产品的加工成本明显要高明显要高(因为质量要求高因为质量要求高)，同时投资也高，同时投资也高(因为经过的处理环节多于出售给普通加工商因为经过的处理环节多于出售给普通加工商的产品部分的产品部分)。该公司从出售给品牌加工商的产品中分享该公司从出售给品牌加工商的产品中分享的的利润比例较低的原因在于：其一在于利润比例较低的原因在于：其一在于品牌产品具有歧异性从而容易获得较高的品牌产品具有歧异性从而容易获得较高的利润，越接近最终用户的企业所获利润比利润，越接近最终用户的企业所获利润比例愈高，诺斯公司处于离最终用户较远的例愈高，诺斯公司处于离最终用户较远的位置从而不能取得这一优势；其二也是最位置从而不能取得这一优势；其二也是最关键的一条即诺斯公司所面对的品牌加工关键的一条即诺斯公司所面对的品牌加工商具有较强的侃价实力，这主要是由以下商具有较强的侃价实力，这主要是由以下几个因素造成的：几个因素造成的： （1）参参与与购购买买诺诺斯斯公公司司该该部部分分高高质质量量产产品品的的品品牌牌加加工工商商数数量量少少，每每一一加加工工商商的的购购买买数数量大；量大；（2）每每一一品品牌牌加加工工商商还还有有其其他他可可供供选选择择的的产产品品来来源源，诺诺斯斯公公司司产产品品不不能能达达到到一一定定的的质质量标准，使得其售价受到影响；量标准，使得其售价受到影响；（3）作为替代品的塑料包装实际上确定了这）作为替代品的塑料包装实际上确定了这种纸箱的价格的上限，这使得诺斯公司这种纸箱的价格的上限，这使得诺斯公司这种品牌纸箱的质量既使通过大量投资得以种品牌纸箱的质量既使通过大量投资得以改善也不可能将产品价格提高到上述给定改善也不可能将产品价格提高到上述给定的界限以上，从而诺斯公司在这一部分产的界限以上，从而诺斯公司在这一部分产品的收益情况很难得到较大的改善。品的收益情况很难得到较大的改善。 （五）考虑其他有关非财务信（五）考虑其他有关非财务信息进行最终决策息进行最终决策 有有三三种种方方案案可可以以选选择择，即即停停止止生生产产、转转产产或或纵纵向向整整合合。在有利可图的情况下，单纯的停止生产方案是不可取的。在有利可图的情况下，单纯的停止生产方案是不可取的。1、转产、转产 停停止止品品牌牌加加工工商商产产品品的的生生产产应应考考虑虑有有关关退退出出壁壁垒垒的的问问题。题。退退出出壁壁垒垒是是指指由由于于经经济济上上、战战略略上上以以及及感感情情上上等等各各种种因因素素的的存存在在，使使得得一一个个企企业业在在某某产产品品收收益益为为负负的的情情况况下下仍仍然然维维持持该该产产品品的的生生产产。诺诺斯斯公公司司在在做做出出转转产产决决策策前前应应该该首首先先考考虑虑其其要要面面临临的的退退出出壁壁垒垒问问题题，通通过过对对克克服服这这些些壁壁垒垒所所付付出出的的代代价价与与转转产产所所能能取取得得的的收收益益的的权权衡衡对对转转产产的的方案进行评价。下面是退出壁垒的一些主要来源方案进行评价。下面是退出壁垒的一些主要来源：（1）专用性资产）专用性资产如如果果资资产产涉涉及及具具体体业业务务或或地地点点，从从而而专专用用性性高高，则则其其清清算算价价值值就就会会相相应应降降低低。在在本本例例中中，假假设设诺诺斯斯公公司司所所加加工工的的出出售售给给品品牌牌加加工工商商的的高高质质量量产产品品在在深深加加工工时时使使用用一一定定的的专专用用性性资资产产，这这就就成成为为该该公公司司在在决决策策时时必必须须要要考考虑虑的的一一个个退出壁垒。退出壁垒。（2）退出的固定成本）退出的固定成本很大一部分是与劳工的安置有关的成本。诺很大一部分是与劳工的安置有关的成本。诺斯公司退出这一类产品的竞争后通过转产如斯公司退出这一类产品的竞争后通过转产如果能充分利用该部分生产能力，则这种成本果能充分利用该部分生产能力，则这种成本相对而言较少。相对而言较少。（3）内部战略联系）内部战略联系对诺斯公司而言，主要考虑的是停止生产对诺斯公司而言，主要考虑的是停止生产品牌加工商产品对普通加工商产品所造成品牌加工商产品对普通加工商产品所造成的冲击，这种产量的增加将导致普通纸箱的冲击，这种产量的增加将导致普通纸箱的各种指标发生变化，这是横向价值链中的各种指标发生变化，这是横向价值链中要讨论的问题之一。要讨论的问题之一。由于普通加工商产品的需求量每年以由于普通加工商产品的需求量每年以3%的比例下降，这种转产显然会给企业带来的比例下降，这种转产显然会给企业带来不利的影响。不利的影响。（4）感情障碍）感情障碍这这主主要要是是针针对对管管理理层层而而言言的的，管管理理层层可可能能出出于于种种种种原原因因无无法法从从感感情情上上割割舍舍这这项项业业务务，从从而而不不能能从从纯纯经经济济角角度度公公正正地地做做出出退退出出产产业的决策。业的决策。（5）政府和社会约束）政府和社会约束政府可能出于对失业或区域经济的关注而政府可能出于对失业或区域经济的关注而作出支持或劝阻企业退出的行为。在本例作出支持或劝阻企业退出的行为。在本例中假设政府出于环境污染的考虑而鼓励诺中假设政府出于环境污染的考虑而鼓励诺斯公司的发展，而对塑料制品业的发展予斯公司的发展，而对塑料制品业的发展予以限制。以限制。 2、纵向整合、纵向整合离离最最终终用用户户越越近近的的企企业业所所获获取取的的利利润润共共享享比比例例越越高高，企企业业可可以以通通过过纵纵向向整整合合向向最最终终用用户户靠靠近近，从从而而提提高高企企业业在在整整个个纵纵向向价价值值链链上上的的利利润润共共享享比比例例。企企业业可可以以通通过过纵纵向向整整合合越越过过品品牌牌加加工工商商这这一一环环节节达达到到上上述述目目的的。从从前前文文分分析析中中看看到到品品牌牌加加工工商商对对每每吨吨纸纸板板的的生生产产投投资资是是2890元元，边边际际利利润润为为3456元元，在在整整个个价价值值链链上上利利润润共共享享比比例例为为33%。同同时时由由于于处处于于价价值值链链这这一一地地位位的的品品牌牌加加工工商商数数目目较较少少，所所以以企企业业进进行行这这种种向向下下游游的的纵纵向向整整合合在在经经济济上上是是可可行行的的。但但此此时时该该公公司司则要考虑进入壁垒的问题。则要考虑进入壁垒的问题。进进入入壁壁垒垒是是指指产产业业内内部部现现有有竞竞争争者者拥拥有有的的而而拟拟进进入入者者缺缺乏乏的的某某些些竞竞争争上上的的优优势势，这这种种竞竞争争优优势势可可以以起起到到阻阻挡挡市市场场入入侵侵者者进进入入的的壁壁垒垒作用，常见的壁垒源有如下几种：作用，常见的壁垒源有如下几种：（1）规模经济）规模经济规模的经济性表现为一定时期内产品的单位规模的经济性表现为一定时期内产品的单位成本随着产量的增加而降低的特点。这种规成本随着产量的增加而降低的特点。这种规模经济性之所以能成为进入壁垒在于它要求模经济性之所以能成为进入壁垒在于它要求新进入者一开始就达到原有企业的规模，否新进入者一开始就达到原有企业的规模，否则就会形成成本劣势。诺斯公司有丰富的原则就会形成成本劣势。诺斯公司有丰富的原材料来源（其自身的产品）和雄厚的资本，材料来源（其自身的产品）和雄厚的资本，所以能很容易达到一定的生产规模。所以能很容易达到一定的生产规模。 （2）产品差别化）产品差别化这这种种进进入入壁壁垒垒是是指指原原有有企企业业由由于于广广告告，服服务务等等一一系系列列手手段段已已经经形形成成独独特特的的产产品品特特色色或或一一定定的的商商誉誉，从从而而形形成成一一定定的的顾顾客客忠忠诚诚度度，这这也也就就形形成成了了新新的的进入者所要面对的另一个障碍。进入者所要面对的另一个障碍。（3）资本需求）资本需求这是指一个企业在进入一个产业时需要大量的高这是指一个企业在进入一个产业时需要大量的高风险或不可回收的前期有关费用，这些费用形成风险或不可回收的前期有关费用，这些费用形成阻碍投资者进入的又一个壁垒。这种壁垒在计算阻碍投资者进入的又一个壁垒。这种壁垒在计算机，矿业等产业表现得更为明显。根据前文该公机，矿业等产业表现得更为明显。根据前文该公司资本雄厚的假设得知：这一壁垒对诺斯公司并司资本雄厚的假设得知：这一壁垒对诺斯公司并不能构成威胁。不能构成威胁。（4）分销渠道）分销渠道新新的的进进入入者者必必须须从从原原有有企企业业手手中中抢抢占占理理想想的的分分销销渠渠道道或或者者重重新新寻寻找找分分销销渠渠道道，这这都都要要求求新新的的进进入入者者付付出出一一定定的的代代价价，从从而而也也起起到到壁壁垒垒作作用用。诺诺斯斯公公司司在在原原产产业业的的生生产产有有利利于于帮帮助助其其克克服服这这一一壁壁垒垒的的不不利影响。利影响。（5）转换成本）转换成本这是一个顾客更换其供应源时所要支付这是一个顾客更换其供应源时所要支付的一次性成本。例如职工培训费用等成的一次性成本。例如职工培训费用等成本。本。 （6）政府政策）政府政策政政府府能能够够通通过过有有关关规规定定对对某某一一产产业业的的进进入入和和退退出出情情况况进进行行控控制制。例例如如政政府府通通过过对对空空气气和和水水污污染染标标准准的的规规定定对对新新进进入入的的企企业业进进行行限限制制。在在本本例例中中，政政府府出出于于环环境境污污染染的的考考虑虑会会鼓鼓励励企业的纵向整合行为。企业的纵向整合行为。通过上述分析可以得到结论：诺斯公司碰到的通过上述分析可以得到结论：诺斯公司碰到的退出壁垒的威胁要大于进入壁垒的威胁，所退出壁垒的威胁要大于进入壁垒的威胁，所以该公司应进行纵向整合。以该公司应进行纵向整合。