金金 融融 学学货币与货币制度货币与货币制度1一一. .本章的主要内容与结构安排本章的主要内容与结构安排主要讨论的问题：货币基本理论主要讨论的问题：货币基本理论 货币的起源和发展货币的起源和发展 货币的职能货币的职能 货币的流通与计量货币的流通与计量 货币制度货币制度2货币形式的发展货币形式的发展随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高, ,货币形货币形式经历了从低级向高级不断演化的过程式经历了从低级向高级不断演化的过程: :实物货币实物货币金属货币金属货币信用货币信用货币纸质货币纸质货币存款货币存款货币电子货币电子货币3历史上的货币形态历史上的货币形态1. 种种实物货币种种实物货币货币最古老的形态：货币最古老的形态： 中国最早的货币是中国最早的货币是“贝贝”。古书有。古书有“夏后以玄贝夏后以玄贝”的说法，考古屡有证实。的说法，考古屡有证实。 世界其他地区也多有使用世界其他地区也多有使用 贝的。荷马史诗中，经常用牛贝的。荷马史诗中，经常用牛 标示物品的价值；马可波罗游标示物品的价值；马可波罗游 记中记载：中国吐蕃地区用盐记中记载：中国吐蕃地区用盐 块作货币。块作货币。 4货币形式的发展货币形式的发展随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高, ,货币形货币形式经历了从低级向高级不断演化的过程式经历了从低级向高级不断演化的过程: :实物货币实物货币金属货币金属货币信用货币信用货币纸质货币纸质货币存款货币存款货币电子货币电子货币5历史上的货币形态历史上的货币形态2. 金属货币，其中，金属货币，其中，金属铸币流通了金属铸币流通了几千年，直到上几千年，直到上世纪中，在世界世纪中，在世界上才基本成为货上才基本成为货币的历史形态。币的历史形态。 （中国的刀布、五（中国的刀布、五铢、开元通宝）铢、开元通宝）6历史上的货币形态历史上的货币形态（中国的银元）（中国的银元）7表征货币表征货币1.表征货币是指足值货币的代表物，包括银行券、辅表征货币是指足值货币的代表物，包括银行券、辅币等执行货币基本职能的货币形态。币等执行货币基本职能的货币形态。2.银行券的基本特征银行券的基本特征 （1）它是可以随时兑换的货币，代替贵金属流通中）它是可以随时兑换的货币，代替贵金属流通中 （2）它的发行必须由黄金和信用作为保证。）它的发行必须由黄金和信用作为保证。 （3）早期各家银行在保证银行券随时兑换金币、银币）早期各家银行在保证银行券随时兑换金币、银币的前提下都可以发行银行券。的前提下都可以发行银行券。8世界上最早的纸制货币始于北宋的大规模纸币流通。9纸质货币l l纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受。纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受。纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受。纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受。l l有十足的金银等贵金属货币作为保证，可自由地用代用有十足的金银等贵金属货币作为保证，可自由地用代用有十足的金银等贵金属货币作为保证，可自由地用代用有十足的金银等贵金属货币作为保证，可自由地用代用货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等。货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等。货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等。货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等。l l印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有意印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有意印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有意印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有意切割；降低了运送的成本和风险。切割；降低了运送的成本和风险。切割；降低了运送的成本和风险。切割；降低了运送的成本和风险。l l易伪造和损坏。易伪造和损坏。易伪造和损坏。易伪造和损坏。l l以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品生以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品生以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品生以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品生产和流通的需要。产和流通的需要。产和流通的需要。产和流通的需要。10货币形式的发展货币形式的发展随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高, ,货币形货币形式经历了从低级向高级不断演化的过程式经历了从低级向高级不断演化的过程: :实物货币实物货币金属货币金属货币信用货币信用货币纸质货币纸质货币存款货币存款货币电子货币电子货币11信用货币信用货币1.信用货币是以信用货币是以信用信用作为保证、通过一定信用程序发作为保证、通过一定信用程序发行、充当流通手段和支付手段的货币形态。行、充当流通手段和支付手段的货币形态。2.信用货币的形式：信用货币的形式： 现金、存款、短期债券、银行承现金、存款、短期债券、银行承兑汇票等。兑汇票等。3.信用货币的基本特征信用货币的基本特征 （1）只是货币符号，不具有内在价值。）只是货币符号，不具有内在价值。 （2）是债务货币。）是债务货币。 （3）具有强制特征。）具有强制特征。 （4）国家通过控制和管理货币流通实施货币政策）国家通过控制和管理货币流通实施货币政策12电子货币电子货币电子货币是信用货币与电脑、现代通讯电子货币是信用货币与电脑、现代通讯技术相结合的一种最新货币形态，通过技术相结合的一种最新货币形态，通过计算机运用电磁信号对信用货币实施储计算机运用电磁信号对信用货币实施储存、转帐、购买和支付，比纸币、支票存、转帐、购买和支付，比纸币、支票更快速、方便、安全、节约。更快速、方便、安全、节约。13回本章回本章 至下节至下节 一、一、 价值尺度价值尺度 二、二、 流通手段流通手段 三、三、 贮藏手段贮藏手段 四、四、 支付手段支付手段 五、五、 世界货币世界货币货币的职能货币的职能14货币的职能货币的职能货币的两种基本职能货币的两种基本职能交换媒介职能：交换媒介职能：交换手段、计价单位和支付手段交换手段、计价单位和支付手段 （= =流通手段、价值尺度、支付手段）流通手段、价值尺度、支付手段）资产职能资产职能（=财富贮藏）财富贮藏）15纸变成钱的秘密纸变成钱的秘密纸币纸币纸币之所有能够被交易过程接受，在于得纸币之所有能够被交易过程接受，在于得到纸币的人，能够用它无障碍地购买到商到纸币的人，能够用它无障碍地购买到商品或劳务。这说明，纸币背后有强大的价品或劳务。这说明，纸币背后有强大的价值支持力量，其力量是纸币发行国的经济值支持力量，其力量是纸币发行国的经济力量。只要能够保证纸币的持有人随时得力量。只要能够保证纸币的持有人随时得到纸币发行国的商品或服务，纸币就被人到纸币发行国的商品或服务，纸币就被人接受。接受。能够执行交换手段、价值尺度，可作为财能够执行交换手段、价值尺度，可作为财富贮藏的物品，都可以看成是货币。富贮藏的物品，都可以看成是货币。16货币的计量货币的计量 为了掌握和调控现实流通中的货币数量，必须全面准确地为了掌握和调控现实流通中的货币数量，必须全面准确地对货币数量进行统计，便于宏观经济运行的监测和货币对货币数量进行统计，便于宏观经济运行的监测和货币政策的操作政策的操作 现实流通中的货币有多种形式：现金、各种存款、各种即现实流通中的货币有多种形式：现金、各种存款、各种即期支付工具等，不同形式的货币现实购买能力不同、特期支付工具等，不同形式的货币现实购买能力不同、特性不同性不同 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的：都致的：都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。段的方便程度作为标准。金融资产流动性的高低与形成金融资产流动性的高低与形成购买力的能力呈正比。购买力的能力呈正比。17货币的计量货币的计量国际：货币供应量统计口径：国际：货币供应量统计口径：M0：现金，流通中现金；：现金，流通中现金；M1：狭义货币，：狭义货币，M0+可转让本币存款和在国可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款；内可直接支付的外币存款；M2：狭义货币和准货币，：狭义货币和准货币，M1+一定期限内的一定期限内的（三个月到一年之间）单位定期存款和储蓄（三个月到一年之间）单位定期存款和储蓄存款存款+外汇存款外汇存款+CDM3：广义货币，：广义货币，M2+外汇定期存款外汇定期存款+商业票商业票据据+互助金存款互助金存款+旅行支票。旅行支票。18我国货币的层次划分我国货币的层次划分M0=流通中的现金；流通中的现金； M1=M0+企业活期存款企业活期存款+机关团体部队活期存款机关团体部队活期存款+ 农农村存款村存款+个人持有的信用卡类存款；个人持有的信用卡类存款； M2=M1+城乡储蓄存款城乡储蓄存款+企业定期存款企业定期存款+外币存款外币存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款非存款类金融机构在存款类金融机构的存款+住住房公积金中心存款；房公积金中心存款；M3=M2+金融债券金融债券+商业票据商业票据+大额可转让存单等。大额可转让存单等。 其中，其中，M1 是狭义货币量是狭义货币量，流动性较强；，流动性较强；M2 是广是广义货币量义货币量，M2与与M1的差额是准货币，的差额是准货币， 流动性较流动性较弱；弱；M3 是考虑到金融创新的现状而设立的，暂是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。未测算。19货币层次含义货币层次含义M0是具有中国特色的划分。由于我国金融是具有中国特色的划分。由于我国金融业处于发展阶段，信用制度不发达，业处于发展阶段，信用制度不发达，现金在现金在狭义货币所占比重很大。狭义货币所占比重很大。它它与消费品市场和与消费品市场和物价关联度很高，与消费市场的有效需求和物价关联度很高，与消费市场的有效需求和居民生活密切联系，居民生活密切联系，因此控制现金对控制住因此控制现金对控制住消费品价格、调控消费品市场具有深远的意消费品价格、调控消费品市场具有深远的意义，因此单列一个层次进行观察和调控。义，因此单列一个层次进行观察和调控。20M1反映的是在市场上流通的现金和企事业单位手反映的是在市场上流通的现金和企事业单位手上的活期存款，这笔钱的数量与当前经济活动的上的活期存款，这笔钱的数量与当前经济活动的活跃程度直接相关，所以是一个很好的衡量当前活跃程度直接相关，所以是一个很好的衡量当前经济活跃程度的实时指标。经济活跃程度的实时指标。M2在在M1的基础上又增加了企事业单位的定期存的基础上又增加了企事业单位的定期存款、居民储蓄存款和其它存款，它反映了一个国款、居民储蓄存款和其它存款，它反映了一个国家内总的钱的数量状况，定期存款和储蓄存款一家内总的钱的数量状况，定期存款和储蓄存款一般在经济回暖的时候会被再次用于经济活动，所般在经济回暖的时候会被再次用于经济活动，所以是一个很好的先行指标，可以反映经济未来的以是一个很好的先行指标，可以反映经济未来的走势。走势。2122货币计量的运用23 货币材料的确定 货币名称、单位和价格标准 本位币、辅币及 偿付能力 发行保证制度货币制度货币制度由由国家成文法、非成文法，政府法规、规章、条例，国家成文法、非成文法，政府法规、规章、条例，以及行业公约、惯例所规范的以及行业公约、惯例所规范的有关货币的方方面面，有关货币的方方面面，是一国的货币制度、货币体系。是一国的货币制度、货币体系。24货币制度的内容货币制度的内容确定货币材料；确定货币材料；规定货币单位（名称、值）；规定货币单位（名称、值）；规定流通中的货币种类（主币、辅币及其规格）；规定流通中的货币种类（主币、辅币及其规格）；规定货币的法定偿付能力（有限或无限法偿）；规定货币的法定偿付能力（有限或无限法偿）；规定货币铸造发行的流通程序；规定货币铸造发行的流通程序；规定货币发行的准备制度。规定货币发行的准备制度。25货币制度的演变货币制度的演变银本位制银本位制金银复本位制金银复本位制金本位制金本位制纸币本位制纸币本位制26货币材料的确定货币材料的确定在金属货币流通下，用何种金属铸造本位在金属货币流通下，用何种金属铸造本位币，就称之为什么本位制度，如金本位、币，就称之为什么本位制度，如金本位、银本位、金银复本位。银本位、金银复本位。在信用货币流通下，普遍实行纸币本位制。在信用货币流通下，普遍实行纸币本位制。27货币名称、单位和价格标准货币名称、单位和价格标准 1.货币名称通常以习惯形成，如货币名称通常以习惯形成，如“英镑英镑”、“美元美元”、“人民币人民币”。 2. 货币单位，如中国的元、角、分货币单位，如中国的元、角、分 。 3.在金属货币流通条件下，价格标准是铸在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定含金量。在纸币本位造单位货币的法定含金量。在纸币本位制度下，货币不再规定含金量，货币单制度下，货币不再规定含金量，货币单位与价格标准融为一体，货币的价格标位与价格标准融为一体，货币的价格标准即是货币单位及其划分的等份。准即是货币单位及其划分的等份。28本位币、辅币及偿付能力本位币、辅币及偿付能力本位币是一个国家的基本通货和法定的计价本位币是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。结算货币。 -在金属货币制度下，本位币可以自由铸造在金属货币制度下，本位币可以自由铸造 -在纸币制度下，本位币由国家垄断发行在纸币制度下，本位币由国家垄断发行 -本位币具有无限法偿力本位币具有无限法偿力辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转使用，通常用贱金属铸造。各国货币制度一使用，通常用贱金属铸造。各国货币制度一般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法偿般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法偿力力29纸币制度下法偿能力的规定纸币制度下法偿能力的规定无限法偿无限法偿我国：我国：人民币管理条例人民币管理条例第三条：中华人民共和国的法定货币是人第三条：中华人民共和国的法定货币是人民币，以人民币支付中华人民共和国境内民币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共和私人债务，任何单位和个人的一切公共和私人债务，任何单位和个人不得拒收。不得拒收。有限法偿有限法偿美国美国10分以上的银辅币每次分以上的银辅币每次支付限额为支付限额为10元，铜镍所铸造的分币每次元，铜镍所铸造的分币每次限额限额25分。但用于缴税等不受此限。分。但用于缴税等不受此限。30发行保证制度发行保证制度 也称发行准备制度，通常以货币金属作也称发行准备制度，通常以货币金属作为发行信用货币的保证。为发行信用货币的保证。1973年以后，各年以后，各国都取消了货币发行保证制度。国都取消了货币发行保证制度。31 英镑英镑 GBP 港币港币 HKD 美元美元 USD 瑞士法郎瑞士法郎 CHF 新加坡元新加坡元SGD 瑞典克朗瑞典克朗 SEK 丹麦克朗丹麦克朗 DKK 挪威克朗挪威克朗 NOK 日元日元 JPY 加拿大元加拿大元 CAD 澳大利亚元澳大利亚元AUD 欧元欧元EUR 泰国铢泰国铢 THB 新西兰元新西兰元 NZD 韩国元韩国元 KRW 人民币人民币CNY 必须熟记的常用国家和地区的货币名称符号必须熟记的常用国家和地区的货币名称符号 GBP HKD USD CHF SGD SEK DKK NOK JPY CAD AUD EUR THB NZD KRW CNY 32货币制度的演变货币制度的演变银本位制银本位制金银复本位制金银复本位制金本位制金本位制纸币本位制纸币本位制33国家货币制度的演变国家货币制度的演变 16世纪以后至今国家货币制度的主要类型： 复本位制复本位制金银复本位制金银复本位制 金属货币制度金属货币制度 银本位制银本位制 单本位制单本位制 金币本位制金币本位制 金本位制金本位制 金块本位制金块本位制 金汇兑本位制金汇兑本位制 不完全兑现的信用货币制度不完全兑现的信用货币制度 信用货币制度信用货币制度 完全不兑现信用货币制度完全不兑现信用货币制度 货货 币币 制制 度度34格雷欣法则格雷欣法则 即劣币驱逐良币的规律即劣币驱逐良币的规律 。在金属货币流通条件。在金属货币流通条件下，如果在同一地区同时流通两种货币，则实际价值下，如果在同一地区同时流通两种货币，则实际价值相对低的劣币会把实际价值相对高的良币排挤出流通。相对低的劣币会把实际价值相对高的良币排挤出流通。 假设：在双本位制下：假设：在双本位制下： 市场比价：金：银：市场比价：金：银：16 法定比价法定比价 金：银：金：银：151金币金币 16银币银币1金币金币市场市场国家国家剩余剩余1银币银币35劣币驱逐良币的原因劣币驱逐良币的原因 出现劣币驱逐良币的原因出现劣币驱逐良币的原因在于货币在于货币“流通手段流通手段”职能职能和和“贮藏手段贮藏手段”职能的分离职能的分离。不足值的货币可以作为一般。不足值的货币可以作为一般的流通手段，只要人们不拒绝接受它，或者国家强制它流的流通手段，只要人们不拒绝接受它，或者国家强制它流通，它就会继续执行着流通手段的职能；但不足值的货币通，它就会继续执行着流通手段的职能；但不足值的货币当然不能够作为足值的价值保存，因为没有任何一个人会当然不能够作为足值的价值保存，因为没有任何一个人会将不足值的货币按照它的名义价值保存起来；同样，不足将不足值的货币按照它的名义价值保存起来；同样，不足值的货币也不能够作为足值的对外支付，因为国外的交易值的货币也不能够作为足值的对外支付，因为国外的交易者不会接受不足值的货币，或者虽然接受了，也会在以后者不会接受不足值的货币，或者虽然接受了，也会在以后的交易中尽快返还。这样一来，不足值的货币执行的只是的交易中尽快返还。这样一来，不足值的货币执行的只是流通手段职能，它会在流通中存在着，而足值的货币就会流通手段职能，它会在流通中存在着，而足值的货币就会越来越少地流通而被储藏起来，行使储藏手段的职能。劣越来越少地流通而被储藏起来，行使储藏手段的职能。劣币驱逐良币的秘密在于此。币驱逐良币的秘密在于此。36良币驱逐劣币良币驱逐劣币深圳经济特区建立后不久人民币和港币并深圳经济特区建立后不久人民币和港币并行流通，人们更愿意接受港币。行流通，人们更愿意接受港币。人民币外汇券人民币外汇券计划经济时期的各种票证，如布票、粮票计划经济时期的各种票证，如布票、粮票37383940货币制度的演变货币制度的演变银本位制银本位制金银复本位制金银复本位制金本位制金本位制纸币本位制纸币本位制41金本位制金本位制 1.金币本位制（金本位制的典型）金币本位制（金本位制的典型） 特点：特点：A、自由铸造、自由铸造 B、自由兑换、自由兑换 C、自由输出入、自由输出入 2.金块本位制金块本位制 3.金汇兑本位制金汇兑本位制42 国际金本位制下汇率波动以铸币平价为中心，国际金本位制下汇率波动以铸币平价为中心，以黄金输出点为上限，黄金输入点为下限进行波以黄金输出点为上限，黄金输入点为下限进行波动，但波动的幅度较小，汇率相对比较稳定。动，但波动的幅度较小，汇率相对比较稳定。国际金本位制国际金本位制 例如：例如：20世纪世纪30年代，年代，1英镑的含金量为英镑的含金量为7.8360克，克，1美元的含金量为美元的含金量为1.6104克，克，则铸币平价为则铸币平价为7.8360/1.6104=4.866543布雷顿森林体系1.以黄金为基础，以美元作为最主要的国际以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币储备货币2.实行固定汇率制度实行固定汇率制度3.采用多种方式调节国际收支采用多种方式调节国际收支44特里芬难题与布雷顿森林体系特里芬难题与布雷顿森林体系 作为建立在黄金一美元本位基础上的布雷顿森林体系的根本缺陷作为建立在黄金一美元本位基础上的布雷顿森林体系的根本缺陷还在于，美元既是一国货币，又是世界货币。作为一国货币，它的发还在于，美元既是一国货币，又是世界货币。作为一国货币，它的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界货币，美元的供行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界货币，美元的供给又必须适应于国际贸易和世界经济增长的需要。由于黄金产量和美给又必须适应于国际贸易和世界经济增长的需要。由于黄金产量和美国黄金储备量增长跟不上世界经济发展的需要，在国黄金储备量增长跟不上世界经济发展的需要，在“双挂钩双挂钩”原则下，原则下，美元便出现了一种进退两难的境地：美元便出现了一种进退两难的境地：为满足世界经济增长对国际支付为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要，美元的供应应当不断地增长手段和储备货币的增长需要，美元的供应应当不断地增长；而美元供而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持。美元的。美元的这种两难，即这种两难，即“特里芬难题特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和及危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对美元可兑换的美元可兑换的信心危机信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，当着该货币体系的重要支柱基础的不稳定性，当着该货币体系的重要支柱美元出现危机时，美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。必然带来这一货币体系危机的相应出现。45牙买加体系1. 国际储备货币多元化国际储备货币多元化2. 汇率安排多样化汇率安排多样化3.采用多种方式调节国际收支采用多种方式调节国际收支46牙买加体系是否能够解决特里芬难题？ 布体系崩溃后，仍布体系崩溃后，仍以由美元为中心的多元储备和有管以由美元为中心的多元储备和有管理的浮动汇率特征的牙买加体系开始建立理的浮动汇率特征的牙买加体系开始建立。由于该体系实。由于该体系实现了国际储备多元化，美元已不是唯一的国际储备货币和现了国际储备多元化，美元已不是唯一的国际储备货币和国际清算及支付手段，在一定程度上解决了国际清算及支付手段，在一定程度上解决了“特里芬难题特里芬难题”。但这一体系能不能从根本上解决这一难题呢。但这一体系能不能从根本上解决这一难题呢?从多元从多元储备体系的现实情况看，美元仍占有很大优势，能在国际储备体系的现实情况看，美元仍占有很大优势，能在国际储备中占一席之地的也只有美元、日元、欧元等极少数国储备中占一席之地的也只有美元、日元、欧元等极少数国家的货币。这种多元储备制，不论其币种和内部结构如何家的货币。这种多元储备制，不论其币种和内部结构如何变化，但国际清偿力的需求仍要靠这些国家货币的逆差输变化，但国际清偿力的需求仍要靠这些国家货币的逆差输出来满足，实质上是没有变化的。所以说，多元储备体系出来满足，实质上是没有变化的。所以说，多元储备体系没有也不可能从根本解决没有也不可能从根本解决“特里芬难题特里芬难题”，因而也终将违，因而也终将违脱不了崩溃的命运。脱不了崩溃的命运。47区域货币制度欧元区欧元之父欧元之父罗伯特蒙代尔在罗伯特蒙代尔在1960年年最优货币理论最优货币理论中中提出：在具备一定条件的区域内，各国放弃本国货币，采提出：在具备一定条件的区域内，各国放弃本国货币，采取统一的区域货币，有利于安排汇率，以实现就业、稳定取统一的区域货币，有利于安排汇率，以实现就业、稳定和国际收支平衡的宏观经济目标。和国际收支平衡的宏观经济目标。 建立欧元区的三层意义建立欧元区的三层意义1.降低货币兑换成本；降低货币兑换成本；2.欧盟处于自大心理试图对抗美国和美元；欧盟处于自大心理试图对抗美国和美元；3.欧盟边缘国家大树底下好乘凉的借光思想。欧盟边缘国家大树底下好乘凉的借光思想。48欧元大事记欧元大事记1998年，欧洲中央银行正式成立。年，欧洲中央银行正式成立。1999年，欧元正式启动。年，欧元正式启动。2002年欧元纸币和硬币开始进入流通，全年欧元纸币和硬币开始进入流通，全面取代原来欧盟各国货币。面取代原来欧盟各国货币。49欧元的先天不足欧元的先天不足 欧盟有统一的中央银行来管理区内货币欧盟有统一的中央银行来管理区内货币政策，但是没有统一的中央机构来管理区政策，但是没有统一的中央机构来管理区内的经济政策。经济政策、财政政策由成内的经济政策。经济政策、财政政策由成员国自己来管理。员国自己来管理。 50欧元先天不足的凸显：欧元先天不足的凸显： 外债危机外债危机欧洲央行在制定和实施货币政策时，需要欧洲央行在制定和实施货币政策时，需要平衡各成员国的利益，导致利率政策调整平衡各成员国的利益，导致利率政策调整总是比其他国家慢半拍，因此，在统一的总是比其他国家慢半拍，因此，在统一的货币政策应对危机滞后的情况下，各国政货币政策应对危机滞后的情况下，各国政府为了尽早走出债务危机，无奈只能通过府为了尽早走出债务危机，无奈只能通过紧缩性的财政政策来调节经济。紧缩性的财政政策来调节经济。 51