0OTC 橡胶清算业务及橡胶清算业务及新加坡交易所（新加坡交易所（SGX）发展近况）发展近况总监总监商品部商品部20112011年年1 1月，青岛橡胶同业会二周年庆月，青岛橡胶同业会二周年庆 1免责声明免责声明 本文件仅用于一般传阅之目的，并不构成买卖任何投资产品的要约或邀请。本文件并无考虑到任何人士的特定投资目的、财务状况或独特需求。在投资任何投资产品或采纳任何投资策略前，投资者应先向财务顾问征询意见。如果投资者选择不向财务顾问征询意见，他/她应当考虑有关产品对其是否适合。本文件所讨论的投资产品带有重大的投资风险，包括有可能丧失投资的本金金额。本文提供的任何范例仅用作说明性之目的。投资产品的过往业绩并不预示将来的业绩。新加坡交易所及其联营机构可于其日常业务中交易投资产品，并可能于任何时间成为投资者和市场参与者的交易对方。 任何其它机构的声明或信息由其相关作者负责。新加坡交易所及其联营机构对本文件所载信息的准确性、完整性、适销性或对任何目的之适宜性，或对任何人士因使用本文件所提及的任何信息或投资产品而获得的后果，均不作任何保证。新加坡交易所保留不时修改本文件的权利。在任何情况下，本文件或其内容、或本文件的任何修改、遗漏或失误都不得成为针对新加坡交易所和/或其联营机构提出权利主张、索求或诉讼的依据；新加坡交易所和/或其联营机构并明确否认上述责任。 如果本文件的派发构成提供财务顾问服务，在此注明，新加坡交易所是在新加坡财务顾问法下受豁免的财务顾问，并且根据2005年新加坡财务顾问（修订）条例第34、35和36条的规定，在向官方认可的和/或专业的投资者以及海外投资者提供财务顾问服务或作出推荐时享有该法令中某些条款之豁免。 在新加坡交易所交易的合约并非由麦格劳希尔集团下属公司普氏保存、保证、销售或推广。普氏并不就应否投资该等合约向合约持有人或任何公众作出明示或默示之陈述或担保。普氏与新加坡交易所之关系仅限于特许后者使用某些普氏商标、商号及普氏数据，惟普氏决定及公布其数据时并无考量新加坡交易所及其合约之利益。普氏决定及公布其数据时并无义务考虑新加坡交易所之需要或其合约持有人之利益。普氏并无责任亦未参与该等合约之发行或赎回之决定或计算。普氏对该等合约之管理，销售或交易亦不承担任何义务或责任。 普氏并不保证普氏数据或该数据所包含的任何资料均正确无误及/或完整无缺。 普氏对合约持有人或任何其他人士或实体因使用普氏数据或该数据所包含的任何资料，无论用于该等数据所许可的范围或任何其他用途而导致之结果概不作明示或默示之保证。普氏对普氏数据或该数据所包含的任何资料是否适宜销售以及是否适宜作某一特定用途概不作明示或默示的保证，并明确表示不会对此作任何承当。在不限制前文所述的前提下，普氏对任何特殊性、处罚性、间接性或结果性损害(包括盈利损失)概不负责，即使已获知会有可能产生该等损害亦然。纲纲 要要新加坡商品交易所（SICOM）简介OTC 橡胶清算服务新加坡交易所（SGX）及其商品合约 SICOM 简介简介1992年年 - 新加坡橡胶总会商品交易所新加坡橡胶总会商品交易所(RASCE)1994年年2月月 - 新加坡商品交易所新加坡商品交易所(SICOM)2008年年6月月30日日 - 新加坡交易所新加坡交易所(SGX)收购收购SICOM十七年来，十七年来，SICOMSICOM创造了一个诚信、品质有保障以及国际化创造了一个诚信、品质有保障以及国际化的交易所。的交易所。SICOM OTC橡胶清算服务的背景橡胶清算服务的背景1.传统OTC（场外交易）及现货贸易的风险 。- 08-09年橡胶价格大幅波动，风险成本提高。2.中国进口天然橡胶数量的快速增长：- 汽车销量快速增长3.作为重要的橡胶定价中心，SICOM拥有全球唯一活跃交易的TSR20橡胶合约。- 客户希望得到SICOM批准厂家名单的橡胶。4. SICOM历史悠久，市场信誉度高，70%轮胎现货商用其价格作为基准价（UBS报告）。OTC TSR20 远期合约细则远期合约细则合约细则（与合约细则（与SICOM TSR20期货合约比较）期货合约比较）OTC TSR20 远期合远期合约约 TSR20 期货合约期货合约品质规格品质规格符合SICOM所批准的标胶工厂所在地的标胶20号规格。产地产地分别交易清算三个产地标胶(1)马来西亚标准胶20号(SMR 20) (2)印度尼西亚标准胶20号(SIR 20) (3)泰国标准胶20号(STR20) 无差别合约单位合约单位20 公吨5公吨合约月份合约月份6个连续月份12个连续月份报价报价美分 / 公斤最小报价最小报价单位单位0.1 美分 / 公斤OTC TSR20 远期合约细则远期合约细则最小波动最小波动价值价值20美元 / 手5美元 / 手登记登记 / 交易交易时间（新加时间（新加坡时间）坡时间）0700hrs 1800hrs0755hrs 1130hrs1400hrs 1900hrs最后登记最后登记/交交易日易日（LTD）交割月前一个月的最后交易日每日价格每日价格波幅限制波幅限制不适用不超过前日结算价+/-10%每日结算价每日结算价（DSP）SICOM TSR20 期货合约当日结算价加上升升/贴水贴水详见SICOM规则持仓限制持仓限制适用于OTC TSR20 远期合约与TSR20期货合约合计头寸合计头寸(1)所有月份合约不超过10,000手等量期货合约(2)首个月份合约不超过2,000手等量期货合约OTC TSR20 远期合约细则远期合约细则交交收收单单位位20.16 公吨或其倍数；橡胶必须从SICOM批准工厂出产及符合SICOM规定包装规格。交收交收方方式式中橡认证中橡认证仓仓单单交交收收买方有权选择仓库交割仓库交割或在装货港船上交货(FOB)交割交割。交交收期限收期限 最后交易日(LTD) 后4个工作日交割月份的任何时间，但不得在交割月份的第10个工作日之前。保保证金证金请联络经纪公司查询初始、维持以及交割月保证金。履履约保证金约保证金不需要需要参与参与SICOM OTC清算服务的益处清算服务的益处买方买方卖方卖方OTC(场外场外)交易交易商品商品数量数量价格价格日期等日期等清算行清算行作为中央对手方（作为中央对手方（CCP），），替代原有合约交易双方，成替代原有合约交易双方，成为所有市场参与方的交易对为所有市场参与方的交易对手。手。清算会员将交易清算会员将交易结果结果登记、清算登记、清算参与参与SICOM OTC清算服务的益处清算服务的益处基于现货贸易服务现货贸易发展现货贸易参与参与SICOM OTC清算服务的益处清算服务的益处1.青岛保税区关前贸易，仓单交割，操作便利。2.单一清算账户，提升贸易流转速度。3.可与一个不断增加的对家群体（Counterparty Pool）展开交易，扩展现货贸易规模与渠道。4.化解信用风险，降低运作成本。5.利用OTC经纪商，提高交易效率。6.交易主体私密性。7.为有实力机构提供跨市套利机会。OTC 橡胶清算业务初步总结橡胶清算业务初步总结1.新业务得到国内外市场广泛关注与支持2. 有待改善的方面：- 开户效率- 很多客户对交易、交割规则流程不尽熟悉，市场教育工作需持续展开。- 根据市场实际需求，规则有待改进（如：包装要求过于严格等）。13新加坡交易所（新加坡交易所（SGX）简介）简介 由前新加坡证券交易所(SES)以及前新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成立 2000年公开上市 2008年6月，收购新加坡商品交易所（SICOM） 2006 年5月推出亚洲首个油品与航费衍生品OTC交易清算服务机构亚洲清算行SGX AsiaClear (被能源风险杂志评为“2007和2009年亚洲最佳交易所”） 2009年4月，铁矿石掉期清算；2010年8月，货运集装箱掉期清算；2010年11月，印尼煤炭掉期清算 2010年12月起，SICOM 商品合约将逐步统一到新加坡交易所平台交易/清算，包括 OTC橡胶清算合约。14新加坡交易所商品合约介绍新加坡交易所商品合约介绍现货金现货金（Loco London Gold）咖啡咖啡 （Coffee） 燃料油燃料油 380（Fuel Oil 380）OTC 清算产品清算产品SGX/LME金属金属*（Metals）橡胶橡胶（Rubber） 15SGX/LME 金属合约金属合约成立于成立于19991999年，亚太地区首家合并提供股票与衍生品交易的综合交易所。年，亚太地区首家合并提供股票与衍生品交易的综合交易所。新加坡交易所新加坡交易所 (SGX) (SGX)全球全球领先的金属交易所，先的金属交易所，拥有有130多年的多年的历史。史。伦敦金属交易所伦敦金属交易所 (LME)(LME)SGX SGX 与与 LME LME 联合开发主要针对亚洲市场的全新系列联合开发主要针对亚洲市场的全新系列MiniMini金属期货合约。金属期货合约。首批合约计划首批合约计划20112011年一季度推出，包括铜、铝和锌。年一季度推出，包括铜、铝和锌。LME-SGX LME-SGX 合作合作16便利有效地管便利有效地管理风险理风险新交所作为所新交所作为所有交易的中央有交易的中央对手方。对手方。简单便利操作简单便利操作连续连续1212个月挂个月挂牌合约，现金牌合约，现金结算。结算。覆盖亚洲与欧洲覆盖亚洲与欧洲交易时间段交易时间段新交所会员单位新交所会员单位为客户提供全方为客户提供全方位服务。位服务。新新增交易与投资增交易与投资机会机会新交所会员及其新交所会员及其客户首次有机会客户首次有机会在新交所平台参在新交所平台参与金属交易。与金属交易。真实可信的价真实可信的价格格LME-SGX LME-SGX 金属金属期货依据举世期货依据举世公认的金属基公认的金属基准价准价LMELME官官方价格方价格交交易。易。重要特点重要特点17LME-SGX 金属期货优势金属期货优势n由两个实力雄厚、诚信度高以及声誉显赫的机构(LME & SGXLME & SGX)合作提供期货合约期货合约交易。n市场透明，到期日固定（每月第三个星期三），无需调期无需调期。n现金结算现金结算，合约规格小，参与群体更广泛。n合约全球化，通过连接SGX电子系统（Electronic Quest Platform）的众多交易平台交易，如CQG, FFastFill, GL, Patsystems, TT, Orc, RTS, Ingalys, Netstock, Object Trading, Rithmic, ULLink.n提供包括套期保值、交易以及套利的机会。n到期结算便利，依据LME官方现货价进行现金结算。18合约规格合约规格*合约规格合约规格铜铜铝铝 锌锌合约代码CUAHZS交易单位5 公吨报价单位美元/吨最小波动点位单月: US$1.00/tonne跨越套利: US$0.25/tonne单月: US$0.50/tonne跨月套利: US$0.25/tonne合约月份12 个连续月份交易日除 LME 节假日的任何工作日交易时间 (新加坡时间)1st 节: 8:00a.m to 3:20p.m.2nd 节: 4:00p.m. to 2:00a.m. (T+1)交易平台SGX QUEST19合约规格合约规格铜铜铝铝锌锌最后交易日(LTD)及停止交易时间合约月份第三个星期三的之前第二个LME工作日，交易停止时间是新加坡时间3:20 PM。价格波幅限制没有限制结算方式现金结算最终结算价(FSP)LME 在LTD 8:30 pm（新加坡时间）公布铜/原铝/锌官方现货结算价Copper/Primary Aluminum/Zinc Official Cash Settlement Prices published on LTD, 8:30p.m. (SG Time)NLT (最低数量) *30 60保证金要求6-8% 合约价值(大约) 上市日期 2011 年2月15日合约规格合约规格(续续) *NLT = 大额议定交易大额议定交易20新加坡交易所亚洲清算行新加坡交易所亚洲清算行新加坡交易所亚洲清算行的价值主张： 20小时直通、即可结算 自动电邮确认 扩展亚洲柜台交易结算的对家圈- 亚洲参与者- 欧洲参与者21干货船包船运费干货船包船运费 ( (半天半天 以及以及 全天）全天）nCapesize型船包船运输平均航线 nPanamax型船包船运输平均航线 nSupramax型船包船运输平均航线nHandysize型船包船运输平均航线nPanamax型船 P2AnPanamax型船 P3A湿货湿货船运费船运费nTD3 中东海湾 - 日本 (沙特Ras Tanura港 千叶), 载重吨250,000 吨nTC4 新加坡-日本 (新加坡 -千叶 ), 载重吨30,000 吨nTC5 - 中东海湾 - 日本 (沙特Ras Tanura港 横 嫔), 载重吨 55,000 吨大宗商品大宗商品n铁矿石掉期-到岸价中国(62% Fe)n印尼煤炭掉期 发热量4900大卡远期运费协议以及大宗商品远期运费协议以及大宗商品集装箱运费集装箱运费 上海 - 欧洲 上海 - 地中海 上海 - 美国西岸 上海 - 美国东岸22Oil SwapsOil SwapsFull MonthnFuel oil 燃料油180 cst （1000公吨）nFuel oil燃料油180cst(100公吨)nFuel oil燃料油380 cst （1000公吨）nMini Fuel oil燃料油380cst (100公吨)nGasoil (0.50% sulfur)nKerosenenNaphtha nDubai Crude Oil Balance-of-MonthnFuel Oil 180 cstnFuel Oil 380 cstnGasoilnKerosenenDubai Crude OilPetrochemicalPetrochemical石化石化 Benzene苯 FOB KoreaOil SpreadsOil Spreads油价差油价差 Visco Spread Regrade Spread 石油掉期结算石油掉期结算23结算账户结算账户结算账户结算账户和和和和保证金保证金保证金保证金 新交新交新交新交所所 柜台交易柜台交易 登记系统登记系统结算账户结算账户结算账户结算账户和和和和保证金保证金保证金保证金 新交新交新交新交所所 结算会员结算会员结算会员结算会员B B B B 新交新交新交新交所所 结算会员结算会员结算会员结算会员A A A A贸易商贸易商贸易商贸易商B B B B柜台柜台经纪商经纪商经纪商经纪商贸易商贸易商贸易商贸易商A A A A新加坡交易所新加坡交易所OTC(柜台柜台)交易清算服务交易清算服务4 4 4 4。电邮确认。电邮确认。电邮确认。电邮确认4 4 4 4。电邮确认。电邮确认。电邮确认。电邮确认1 1 1 1。递交交易细节。递交交易细节。递交交易细节。递交交易细节2 2 2 2。检查。检查。检查。检查- - 最高持产量最高持产量最高持产量最高持产量- - 保证金限制保证金限制保证金限制保证金限制- - 价格限制价格限制价格限制价格限制3 3 3 3。立即结算。立即结算。立即结算。立即结算24新加坡交易所清算会员新加坡交易所清算会员1. 巴克莱银行2. 瑞士信贷证券 （新加坡）私人有限公司 3. 星展唯高达证券（新加坡）私人有限公司 4. 德意志期货新加坡私人有限公司 5. 富通结算新加坡私人有限公司6. 高盛期货私人有限公司7. 汇丰期货（新加坡）私人有限公司8. JP 摩根证券新加坡私人有限公司9. 美林(新加坡)私人有限公司 10. 瑞穗期货（新加坡）私人有限公司11. 摩根史丹利 (亚洲）证券私人有限公司12. 皇家苏克兰银行（新加坡）13. 新际金融（新加坡）私人有限公司14. 辉立期货私人有限公司15. 曼氏国际（新加坡）私人有限公司16. 大华黄金及财务期货有限公司17. 瑞士银行期货（新加坡）有限公司18. Ong First Tradition Pte Ltd19.花旗集团全球市场新加坡证券私人有限公司20. 野村证券（新加坡）私人有限公司21. 法国巴黎银行新加坡分行证券服务